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Flujo de Caja I
Flujo de Caja I
- Gastos no desembolsables
- Impuestos
= FLUJO DE CAJA
Estructura del Flujo de Caja
0 1 2 3 4
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Flujo no operacional
Consideraciones
Horizonte de evaluación: Situación ideal:
horizonte igual a la vida útil del proyecto. Queda
determinado por las características del proyecto
(p.ej. Vida útil de los activos) y por las necesidades
o intereses de los inversionistas. Convención no
escrita de 10 años para proyectos que se mantienen
en el tiempo. Si el horizonte es menor que la vida
útil de los activos de inversión se debe considerar
el valor de desecho de la inversión.
Momento en que ocurren los flujos: Los ingresos
y egresos de caja pueden ocurrir mensualmente,
diariamente o en forma continua. Por simplicidad
se adopta la convención de considerar que ocurren
en un instante: al final de cada año.
Año 0: momento en que ocurre la inversión y el
financiamiento
Componentes del Flujo de Caja
Ejercicio Minería
Un empresario nacional está estudiando la posibilidad de invertir en un proyecto
minero. La información que dispone es que la mina en cuestión se explotaría
totalmente en solo 4 años. Un analista de su confianza le proporcionó los
siguientes antecedentes (los valores monetarios están en miles de dólares):
0 1 2 3 4
Producción (Ton/año) 100 250 400 500
Precios (MUS$/Ton) 10 10 10 10
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja
Ingresos por Ventas
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja
Se entiende como “costos” en general, el valor de
cualquier recurso económico utilizado en un proyecto.
Ejemplos:
Inversión
Capital de trabajo
Mano de obra
Materiales
Combustibles
Etc.
En una evaluación económica, todo recurso utilizado
debe ser valorizado, a valor de mercado o mejor uso
alternativo (“costo de oportunidad”).
Componentes del Flujo de Caja
Se entiende como “costos” en general, el valor de
cualquier recurso económico utilizado en un proyecto.
Ejemplos:
Inversión
Capital de trabajo
Mano de obra
Materiales
Combustibles
Etc.
En una evaluación económica, todo recurso utilizado
debe ser valorizado, a valor de mercado o mejor uso
alternativo (“costo de oportunidad”).
Componentes del Flujo de Caja 0 1 2 3 4
Ingreso por venta 1.000 2.500 4.000 5.000
Costos operacionales -900 -1.500 -2.100 -2.500
Depreciación legal
Gastos financieros
Ganancia de capital
Pérdida del ejercicio anterior
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Préstamo
Amortización
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja 0 1 2 3 4
Ingreso por venta 1.000 2.500 4.000 5.000
Costos operacionales -900 -1.500 -2.100 -2.500
Depreciación legal
Gastos financieros
Ganancia de capital
Pérdida del ejercicio anterior
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Préstamo
Amortización
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja
Depreciación
CAF
Di
n
Donde:
CAF =es el costo del AF entregado e instalado que incluye el
precio de compra.
n = corresponde a la vida útil del AF
Depreciación Lineal
NUEVA VIDA ÚTIL DEPRECIACIÓN
NOMINA DE BIENES SEGÚN ACTIVIDADES NORMAL ACELERADA
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Préstamo
Amortización
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja 0 1 2 3 4
Ingreso por venta 1.000 2.500 4.000 5.000
Costos operacionales -900 -1.500 -2.100 -2.500
Depreciación legal -200 -200 -200 -200
Gastos financieros -120 -80 -40
Ganancia de capital -700
Pérdida del ejercicio anterior -220
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Flujo operacional
Inversión
Valor residual
Capital de trabajo
Recuperación capital de trabajo
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja 0 1 2 3 4
Ingreso por venta 1.000 2.500 4.000 5.000
Costos operacionales -900 -1.500 -2.100 -2.500
Depreciación legal -200 -200 -200 -200
Gastos financieros -120 -80 -40
Ganancia de capital -700
Pérdida del ejercicio anterior -220
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Flujo operacional
Inversión 2.000
Valor residual
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Flujo no operacional
Flujo de caja
Componentes del Flujo de Caja 0 1 2 3 4
Ingreso por venta 1.000 2.500 4.000 5.000
Costos operacionales -900 -1.500 -2.100 -2.500
Depreciación legal -200 -200 -200 -200
Gastos financieros -120 -80 -40
Ganancia de capital -700
Pérdida del ejercicio anterior
Flujo operacional
Inversión 2.000
Valor residual
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Flujo no operacional
Flujo de caja
Gastos no desembolsables
No son desembolsos reales de dinero para el
inversionista.
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500
Inversión 2.000
Valor residual 500
Capital de trabajo 500
Recuperación capital de trabajo 500
Préstamo 1.500
Amortización 500 500 500