Fuentes de financiación

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1. Necesidades de financiación en la empresa

Las fuentes de financiación de la empresa se pueden clasificar en

función de gran variedad de criterios…

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Fuentes de financiación – Según su procedencia

Se genera dentro de la
Interna
empresa, mediante su propio Beneficios no distribuidos Amortización y provisiones
ahorro o autofinanciación

Externa
Propia Ajena
Recursos que provienen del • Capital social • Recursos provenientes de terceros
exterior de la empresa • Aportaciones de los socios • Ej. Prestamos, créditos,…

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Fuentes de financiación – Según su propiedad

Propia
Recursos financieros que son
Capital social Beneficios no distribuidos
propiedad de la empresa

Ajena
Recursos externos que generan una deuda u Acreedores, proveedores, préstamos con
obligación para la empresa entidades financieras

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Fuentes de financiación – Según su el plazo de devolución

A largo plazo
Capitales Obligaciones + 1
Capital social
permanentes año

A corto plazo
Obligaciones a atender en un Proveedores, prestamos,
plazo inferior al año créditos

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2. Financiación propia

La financiación propia son los recursos financieros que pertenecen a la

empresa.

En ella encontramos el capital social

(recursos aportados por los socios) y
los beneficios no distribuidos por la
empresa.

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2.1. Financiación externa

La financiación propia externa la constituye el capital social (aportado

por los socios o propietarios de la empresa).
• Las aportaciones de los socios se producen en el momento inicial
de constitución de la empresa.
• También cuando se amplía capital de una sociedad:
 Aumentando el valor nominal de las acciones.
 Nuevas aportaciones  acuerdo por unanimidad
 Liberada: con cargo a reservas
 Emitiendo nuevas acciones.
Si se emiten nuevas
acciones, los antiguos
accionistas tienen un
derecho de suscripción
preferente (DSP).

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2.1. Financiación propia externa

Efecto dilución: Disminución del derecho de los accionistas antiguos, por el

aumento del número de acciones

𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑎𝑙 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 + 𝑟𝑒𝑠𝑒𝑟𝑣𝑎𝑠

𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠

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2.1. Financiación propia externa

Cálculo del valor teórico del derecho de suscripción

𝐴 𝑁º 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑖𝑔𝑢𝑎𝑠
𝑁= =
𝑀 𝑁º 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑁𝑢𝑒𝑣𝑎𝑠

𝑃−𝐸 P: Precio acción antes de la ampliación

𝐷𝑆𝑃 = E: Precio de Emisión de las nuevas acciones
𝑁+1

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 2.2. Autofinanciación
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La autofinanciación o financiación propia interna es la que se genera
dentro de la empresa.

Autofinanciación de enriquecimiento: beneficios que los socios deciden

no repartirse y pasan a formar parte del patrimonio de la sociedad

Obligatoria  Reserva legal

•10 % hasta alcanzar el mínimo
•Mínimo 20 % del Capital Social
Estatutaria: según estatutos de la sociedad
Prima de emisión:
•Surgen de la ampliación de capital
•Emisión sobre la par
•Valor de emisión > Valor nominal = Prima Emisión
Reservas de revalorización
•Menos habituales
•Revalorizaciones o plusvalías de los activos
•La última fue en 2012  Actualización de balances
Reservas voluntarias: Acuerdo voluntario de la sociedad
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 2.2. Autofinanciación de mantenimiento Unidad 6

Fondos que la empresa contabiliza como gasto pero que no suponen

una salida real de recursos monetarios

Amortizaciones.
• Pérdida irreversible de valor de los bienes

Provisiones
• Fondos que la empresa crea para hacer frente a
posibles pérdidas que aun no se han producido
Deterioros de valor
• Reconocimiento de posibles pérdidas de carácter
reversible

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Ventajas vs inconvenientes autofinanciación

Ventajas
• Mayor autonomía
• No es necesario remunerar
• Pequeñas y medianas, puede ser la única
forma de obtener recursos a LP
• Efecto multiplicador amortización

Inconvenientes
• Una acumulación excesiva, puede ir
contra de los intereses de los accionistas
• Puede llevar a inversiones poco rentables
• ↓ dividendos conlleva ↓rentabilidad
acciones que ↓ el valor de cotización

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3. Financiación ajena

Son los recursos financieros que tienen que ser devueltos por la
empresa a un tercero en un determinado plazo de tiempo.

Largo Corto
plazo plazo

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3.1. Largo plazo

Son los recursos que la empresa debe devolver en un periodo de tiempo

superior al año.

Este tipo de financiación suele usarse para financiar los activos fijos o
inmovilizados (maquinaria, instalaciones, mobiliario, etc.), necesarios para
la actividad de la sociedad y que no pueden convertirse en líquido en el
corto plazo.

Dentro de esta clasificación, encontramos…

• Préstamos bancarios a largo plazo.
Empréstitos. (emisión de obligaciones) Para cuando el importe es muy
alto, el volumen es muy grande, y lo lanzan en obligaciones
• Ampliaciones de capital.
• Leasing. (bienes muebles o inmuebles)
• Renting. (Bienes muebles, no existe opción de compra)

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3.2. Corto plazo

Otras formas de financiarse no suponen una deuda a largo plazo y se

emplean para financiar el Activo corriente (existencias). Son:

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Crowfunding

#DEF
El crowdfunding o micromecenazgo es una forma de financiación que
consiste en utilizar el capital de numerosos individuos a través de
pequeñas aportaciones. Aportan para desarrollar la idea.

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Crowfunding - tipos

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Crowfunding - plataformas

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4. Financiación pública

Otro tipo de financiación de las empresas es la pública. Esta se lleva

a cabo generalmente a través de subvenciones.

Las subvenciones son ayudas del

sector público o del privado, que se
otorgan a fondo perdido (no se tienen
que devolver), salvo que no se cumplan
los requisitos exigidos para su
concesión.

Según su finalidad pueden ser:

- Subvenciones de explotación.
- Subvenciones de capital.

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4. Requisitos subvenciones

 Sin contraprestación
Sujeta al cumplimiento de unos objetivos, proyecto o actividad
Cumplir obligaciones
Objeto fomento de actividad de utilidad pública, o interés social

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4. Requisitos subvenciones

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 4. Clasificación subvenciones Unidad 6

Concedidas por
Públicas Administración
Organismo que Pública
concede la
subvención
Convocadas por
Privadas
organismo privado

Compensan déficit
De explotación
de explotación
Finalidad
Compra de activos
De capital o hacer frente a
obligaciones

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 4. Gestión de las subvenciones Unidad 6

Principios que rigen la gestión de las subvenciones

• Publicidad
• Transparencia
• Concurrencia
• Objetividad
• Igualdad
• No discriminación

Motivos de incompatibilidad
• Condenados a pérdida de subvenciones y ayudas públicas
• Concurso o declarados en insolvencia
• Morosos de Agencia tributaria o Seguridad Social

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4. Fiscalidad de las subvenciones

Explotación
• Se imputan al ejercicio correspondiente

Capital
• Se imputan conforme al ritmo de amortización del bien
subvencionado

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5. Análisis de estados contables

El análisis de los estados contables aporta información a todos

aquellos sujetos que tienen intereses en la empresa: propietarios,
entidades financieras, administraciones, etc.

Los tipos de análisis de estados contables más

frecuentes son:

Patrimonial. FM= AC-PC

Financiero. RATIOS

Económico

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 5.1. Análisis patrimonial
– Fondo de maniobra Unidad 6
Este análisis se centra en las masas patrimoniales que componen el
balance de una empresa, para lo cual compara el Activo, el Pasivo y el
Patrimonio neto.

AC TIVO PASIVO

Ac tivo fijo (n o
c o rrie n te )
C a p ita le s
p e rm a n e n te s

Fo n d o d e
Ma n io b ra

Ac tivo c o rrie n te

Pa sivo c o rrie n te

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 5.1. Análisis patrimonial
– Fondo de maniobra Unidad 6

Situación óptima Situación normal de equilibrio cuando

A=N |P=0 sale en positivo, q la empresa va bien
A = P + N | FM >0

Situación de suspensión de pagos de Situación de quiebra

“hecho” cuando sale negativo N = 0 |A < P
Ac > Pc | FM< 0

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 5.2. Análisis financiero
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Ratios
Activo no corriente Activo corriente

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Ratio 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 1
de
activo
Dependencia financiera Independencia financiera
(apalancamiento)

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑙𝑒 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 1

Ratio 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
de
pasivo

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5.2. Análisis financiero

Este análisis pretende estudiar si la empresa va a tener problemas de

pago, es decir, se centra en la capacidad de la empresa para hacer
frente a sus deudas cuando lleguen a su vencimiento.
Para ello, existen diferentes ratios:
• Ratio de liquidez inmediata.
• Ratio de tesorería.
• Ratio de solvencia técnica.
• Ratio de solvencia total o garantía.
• Ratio de endeudamiento total.
• Ratio de endeudamiento a largo plazo.
• Ratio de endeudamiento a corto plazo.

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5.2. Análisis financiero – ratios de Activo

Ratio Fórmula Valor

Liquidez inmediata 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 0,1-0,3
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 < 0,75

Tesorería (acid test) 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 + 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠

0,75
𝑇𝑒𝑠𝑜𝑟𝑒𝑟í𝑎 =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Solvencia técnica 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 >1
1,5-2 ideal
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
Solvencia total o 1,5-2,5
garantía o distancia 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙
de la quiebra 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙

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5.2. Análisis financiero – Endeudamiento ratios de pasivo

Ratio Fórmula Valor

0,5 – 1
Cuanto mayor sea, mayor
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜
Endeudamiento total 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠
será el riesgo financiero de
la empresa

Endeudamiento LP
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

Endeudamiento CP
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

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5.3. Análisis económico

En este tipo de análisis se estudian los resultados de la actividad de
la empresa, es decir, si la empresa está consiguiendo beneficios.

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
Ingresos de explotación - Gastos de explotación

BAII (Beneficio antes de Impuestos e Intereses) si es muy elevado es q va muy bn

- Gastos financieros (Intereses)

BAI (Beneficio antes de impuestos)

- Impuesto del beneficio

Beneficio neto o BDII

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5.3. Análisis económico

En este tipo de análisis se estudian los resultados de la actividad de

la empresa, es decir, si la empresa está consiguiendo beneficios.
Además, sirve para analizar su rentabilidad.
Hay dos tipos de rentabilidad:
• Rentabilidad económica.
• Rentabilidad financiera.

𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 (𝐵𝐴𝐼𝐼)

𝑅𝐸 = × 100
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝑅𝐹 = × 100
𝑅𝑒𝑐𝑢𝑟𝑠𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠

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5.3. Análisis económico – Umbral de rentabilidad

Otra medida que se utiliza para analizar la rentabilidad de la empresa

es el cálculo del umbral de rentabilidad, cuya representación gráfica
es:
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 ሺ𝐼𝑇ሻ = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠(𝐶𝑇)

𝐼𝑇 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 ሺ𝑃𝑣ሻ𝑥 𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎(𝑄)

𝐶𝑇 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒 𝑓𝑖𝑗𝑜 ሺ𝐶𝑓ሻ + 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑒 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒 ሺ𝐶𝑣ሻ𝑥 𝑄

𝐶𝑓
𝑄=
𝑃𝑣 − 𝐶𝑣

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5.3. Análisis económico – Umbral de rentabilidad

Otra medida que se utiliza para analizar la rentabilidad de la empresa

es el cálculo del umbral de rentabilidad, cuya representación gráfica
es:

Kahoot

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