Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
INVERSIÓ N
UNIDAD II
Evaluación financiera.
Decisiones de
Inversió n
Inversión
Cualquier sacrifico de recursos que se haga hoy, con la
esperanza de recibir beneficios en el futuro.
Características
• Implica alternativas
• Se relaciona con las diferencias entre las alternativas del futuro
• Se interesa en la diferencia de costos, no en la asignación de costos
• Se interesa en la ocurrencia de ingresos y gastos, no en su causación
• Considera la diferencia de sumas iguales de dinero en distintos puntos en
el tiempo.
Tipos de proyectos
Es decir,
Rentabilidad
Liquidez
Riesgo
Inversión
valor
Proyecto
Técnicas de
Valuació n
Período de Recuperación de la Inversión.
Índice de Rentabilidad.
Ignora los flujos netos de efectivo más allá del periodo de recuperación;
sesga los proyectos a largo plazo que pueden ser más rentables que los proyectos
a corto plazo;
ignora el valor del dinero en el tiempo cuando no se aplica una tasa de
descuento
o costo de capital.
Principales ventajas del
PRI:
Facilidad de calculo
Es un método intuitivo y sirve de apoyo en economías inestables
Período de Recuperación descontado (PRI)
(discounted payback)
• Es una técnica mejorada al expresar los flujos de efectivo futuros en términos
de su valor presente, donde cada flujo es descontado con una tasa de interés
que representa el costo de oportunidad del inversor.
No corrige todas las deficiencias del payback ya que sigue sin tomar en cuenta
los flujos posteriores a la recuperación de la inversión y la rentabilidad del
proyecto.
Ejemplo: Inversión $ 600, tasa de interés, 10% flujos contantes durante 6 años
por $ 150
Flujos de Factor de descuento
periodo Efectivo formula= 1/(1+i)n Valor presente
Proyecto Taxi
0 1 2 3 4
Inversión (300,000)
Ingresos netos 70,000 70,000 70,000 70,000
Valor de Venta 35,000
Flujo de caja (300,000) 70,000 70,000 70,000 105,000
Tasa Descuento 15.00%
VPN (80,140.15)
CALCULOS
60,869.57 52,930.06 46,026.14 60,034.09 219,859.85
1.15 1.3225 1.520875 1.74900625
Ejemplo:
Si se solicita un préstamo a una tasa de interés del 15% para invertirla en el mercado de
acciones, pero los valores que se eligen solo tienen una tasa de rendimiento del 13%.
Se paga:
Interés tasa del 15% pierde 2% s/la inversión.
Desventaja
compararlos entre si y flujos, pueden arrojar cifras
verificar
rendimiento.
el erróneas en el caso de que no
sean estimados correctamente.
La TIR nos da la referencia de A flujos de efectivo
cuanto es el considerables y poco frecuentes
rendimiento mínimo que debe
se
s
la TIR se vuelve imprecisa.
exigir a un proyecto
para
cubrir costo de la inversión y
establecer a partir de ahí cual
es la tasa de rendimiento.
Diferencias y analogías del VPN y la
TIR
Diferencias analogías
• La TIR es una incógnita • Ambos utilizan flujos de
del proyecto, en cambio, efectivo netos de
para el calculo del VPN impuestos
se utiliza el costo de
oportunidad.
• Ambos tienen en cuenta
• La TIR es una medida de el valor del dinero en el
rentabilidad en términos tiempo
relativos, el VPN es una
medida de rentabilidad
en términos absolutos
Índice de Rentabilidad o Relació n
Costo- Beneficio
Mide el rendimiento que genera cada peso invertido en
el proyecto descontado al valor presente.
Se obtiene calculando el cociente entre el valor actual de los ingresos netos
esperados y el desembolso de la inversión inicial.
La fórmula es la siguiente:
IR = VPN
Io
IR = 219,859.85
300 000
IR= 0.7329
Reglas para evaluar el Índice de Rentabilidad:
ventajas desventajas
: :
Es útil cuando se quiere No es una buena técnica cuando se
racionar el capital, aunque presenta tienen proyectos mutuamente
limitaciones excluyentes
inversión Flujos de
Proyecto inicial efectivo VP al 10% VAN IR
En la mayoría de los casos no resulta práctico definir los ingresos de las
diferentes alternativas de un proyecto, pero si se puede garantizar que se
obtienen los mismos beneficios, aun cuando no se puedan cuantificar
explícitamente.