Administración

Financiera
Bernardo Chiriboga
Conociéndonos

Mi nombre es Bernardo Chiriboga

Este es mi tercer semestre dictando la materia de
Administración Financiera en la Universidad
Internacional del Ecuador.
Voy a correr lista en todas las clases.
La asistencia se anota en la intranet.
Estén atentos a su nombre y me indican si hubiera alguna
novedad.
Dinámica para conocernos

Busquemos un espacio abierto para hacer la dinámica.

¿Qué aprendimos de la dinámica para
conocernos?
La mayoría de preguntas son generales. Propósito: Ice
breaker y pueden ser la base para que alguien nos
cuente algo interesante.
Dos preguntas relacionadas a COVID, pues era un tema
que dañaba el normal desenvolvimiento de las clases.
Preguntas de género y discapacidad. Propósito:
Discusión.
¿Tiene una aplicación en negocios está dinámica?

Sí, pero depende de las circunstancias.

• Capacitaciones
• Consultorías

Hay un sinnúmero de técnicas de comunicación

efectiva para obtener información subjetiva de forma
rápida.
Administración
Financiera
Reglas del curso
Principios rectores

Respeto

Justicia
Plataforma Canvas

Usaremos la plataforma para todo.

Todos los archivos que correspondan a deberes y
ejercicios calificados deben quedar archivados en la
plataforma.
Los exámenes y pruebas también estarán en la
plataforma.
Comunicación

Por favor usen la “bandeja de entrada” de la

plataforma CANVAS para temas de la clase.
Usen el correo institucional cuando sean temas que
involucran a personas que no están en la clase. Por
ejemplo justificación ante los directores de carrera.
NO usen sus correos personales.
gatoperez@gmail.com
fandeshakira@hotmail.com
 Comunicación

¿Dónde está la “bandeja de entrada”?

.
Tiempo y apoyo monitor

Dividiremos la clase de la siguiente manera.

7:00 7:50 Clase 10:00 10:50 Clase

7:50 7:51 Pausa Activa 10:50 10:51 Pausa Activa
7:51 8:40 Clase 10:51 11:40 Clase
8:40 9:00 Break 11:40 12:00 Break
9:00 9:50 Clase 12:00 12:50 Clase
9:50 10:00   12:50 13:00  

Necesito un monitor. ¿Voluntarios?

Lista y ausencias temporales

Se correrá lista –al menos- al inicio de la clase.

Si un alumno llega después de que se termine este
proceso, puede ingresar (pidiendo permiso) pero tendrá
ausencia para esa hora. Si un alumno se ausenta antes
de terminar la clase, tendrá ausencia para esa hora.

De forma excepcional, por favor pidan permiso para

entrar o para salir del aula. Entren y salgan buscando no
interrumpir la clase.
Documentos importantes en CANVAS
Documentos generales CANVAS

Reglamento estudiantes
Calendario Académico Septiembre - Diciembre 2022
Libro de texto asignado para la materia.

Sílabo – Está en la primera semana de clase

Reglamento Estudiantes - Justificación de faltas
Reglamento Estudiantes - Justificación de faltas

Máximo 9 faltas
Si tienen 10 faltas pasan con el 95% de la nota (o
mejor).
Las faltas no se borran. La justificación sirve para que
puedan presentar deberes, trabajos o pruebas que no
se presentaron el día de la falta.
Reglamento Estudiantil - Calificaciones
Reglamento Estudiantil - Calificaciones

Se calificará:
• Deberes y proyectos – Gestión de trabajo autónomo
• Controles de lectura – Gestión de la práctica y
experimentación
• Exámenes – Gestión del aprendizaje

Para los trabajos de clase y controles de lectura deben

estar presentes para obtener la calificación.
Recuerden justificar a tiempo las faltas ante sus
directores de carrera.
Calendario Académico
Libros de texto para la materia

https://www.uide.edu.ec/
Libros de texto para la materia

Fundamento de finanzas corporativas Ross y otros

Finanzas corporativas Ross y otros
Sílabo

Compromiso formal ente el profesor y el estudiante.

Revisemos el sílabo de Administración Financiera

aprobado para este semestre.
Laptop
Haremos ejercicios en la clase usando Microsoft Excel.
Por favor traigan una laptop para todas las clases.
En especial, traigan una laptop para los exámenes.
Uso de celular y vestimenta

El uso del celular es bienvenido…

… como calculadora, para acceder a CANVAS, o para
búsquedas.
Considere que las llamadas, los juegos, las redes
sociales, etc. interrumpen la clase.
La vestimenta debe ser adecuada. Debemos tomar en
cuenta que la definición de adecuado es una
construcción social con la que no todos estaremos de
acuerdo.
Alimentos y Bebidas en la Clase

Por favor NO consumir

alimentos en la clase. Los
olores molestan al resto.
Por favor NO consumir bebidas
en la clase pues pueden regarse
y generar interrupción de la
clase. Excepción: bebidas en
contenedores que se puedan
tapar.
Deberes

No deben presentarse después de la fecha límite.

Los trabajos atrasados se reciben con el 50% de la nota.
NO copie del internet ni de sus compañeros. Recuerde
que está prendida la herramienta de Turnitin.
Exámenes

No copie. Su examen no es igual al de su compañero.

Los exámenes tienen 2 partes, una teórica y una de
ejercicios. Adicionalmente deberán subir a la plataforma
CANVAS el archivo que utilizaron para resolver los
ejercicios.
El tiempo para completar el examen es limitado pero
suficiente por lo que NO se ampliará.
La semana después del examen se hará la
confrontación de notas.
 Administración
Financiera
Introducción a la Administración Financiera
Administración financiera

¿Qué es administración?

¿Qué entendemos por “finanzas”?

¿Qué es administración financiera?

Administración financiera

¿Qué es administración?
La administración es el proceso que busca por medio de la
planificación, la organización, ejecución y el control de los
recursos darles un uso más eficiente para alcanzar los
objetivos de una institución. (Econopedia)
¿Qué entendemos por “finanzas”?
Las finanzas corresponden a un área de la economía que
estudia la obtención y administración del dinero (…)
(Econopedia)
¿Qué es administración financiera?
Estudio de finanzas

Tradicional
Finanzas corporativas
Administración
Financiera
Finanzas corporativas
Finanzas internacionales
Inversiones
Instituciones financieras
Moderno
Finanzas corporativas
Finanzas internacionales
Inversiones
Instituciones financieras
Fintech

Finanzas corporativas y administración financiera son

sinónimos.
Las materias en rojo son parte de su malla.
Por favor dibuje una corporación
Modelo de Balance de la Firma
Valor total de los activos: Valor total de la empresa para los inversionistas:
Pasivos
corrientes
Activos
corrientes Deuda a largo
plazo

Activos Fijos
1 Tangible
2 Intangible Patrimonio de
los accionistas

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¿Qué es la administración financiera?

Imagine que usted va a iniciar un negocio propio. No importa

de qué tipo sea, en una u otra forma deberá responder estas
tres preguntas:
¿Qué clase de inversiones de largo plazo debe hacer? Es decir, ¿en
qué líneas de negocios estará o qué clase de edificios, maquinaria y
equipo necesitará?
¿En dónde obtendrá el financiamiento de largo plazo para pagar su
inversión? ¿Invitará a otros propietarios o pedirá dinero prestado?
¿Cómo administrará sus operaciones financieras cotidianas, como
cobranza a clientes y pagos a proveedores?
De ninguna manera las anteriores son las únicas preguntas,
pero se encuentran entre las más importantes. En términos
generales, las finanzas corporativas estudian las formas de
responder a estas tres preguntas.
El administrador financiero

Una característica de las grandes corporaciones es que

los propietarios (los accionistas) no suelen participar de
manera directa en la toma de decisiones, sobre todo en
las cotidianas.
En vez de ello, la corporación emplea administradores
para que representen los intereses de los propietarios y
tomen decisiones en su nombre.
En una corporación grande, el administrador financiero
estaría a cargo de responder las tres preguntas que se
plantearon en la lámina precedente.
El administrador financiero

¿Junta de
accionistas?
En este ejemplo,
el tesorero es el
puesto que nos
interesa pues sus
actividades se
vinculan con las
tres preguntas
generales que se
plantearon antes.
Decisiones de la administración financiera

Las tres áreas de la administración financiera

corporativa que estudia con mas detalle las finanzas
corporativas:
Presupuesto de capital
Estructura de capital
Administración del capital de trabajo
Decisiones de la administración financiera

Presupuesto de capital
Identificar oportunidades de inversión considerando al
menos:
el volumen,
el momento oportuno y
el riesgo de los flujos de efectivo

Plantación de teca
¿tengo el dinero para comprar?
No hay flujos positivos en 7 años solo más gastos ¿Cuánto me afecta?
Hay riesgos de incendios, plagas, robos. ¿Puedo tomar esos riesgos?.
¿Puedo mitigarlos o trasladarlos?
La decisión sobre el presupuesto de capital
Pasivo
Corriente
Activo
Circulante Deuda a largo
plazo

Activos Fijos
¿Qué
1 Tangible inversiones a Patrimonio de
2 Intangible largo plazo los accionistas
debe elegir la
empresa?

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Decisiones de la administración financiera

Estructura de capital

Es la mezcla específica de deuda a largo plazo y capital que

utiliza la organización para financiar sus operaciones. El
administrador financiero tiene dos preocupaciones en esta
área.
En primer lugar, ¿cuánto debe pedir prestado la empresa? Es decir,
¿qué mezcla de deuda y capital es la mejor? La mezcla elegida
afectará tanto al riesgo como al valor de la empresa. Pensemos en un
negocio financiado 100% con préstamos.
En segundo lugar, ¿cuáles son las fuentes de fondos menos costosas
para la empresa?
La decisión sobre la estructura de capital
Pasivos
corrientes
Activos
corrientes Deuda a largo
¿Cómo debe la plazo
empresa recaudar
fondos para las
Activos Fijos
inversiones
1 Tangible
2 Intangible
seleccionadas? Patrimonio de
los accionistas

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Decisiones de la administración financiera

Administración del capital de trabajo

¿Qué es capital de trabajo?
Ésta es sólo una pequeña muestra de los problemas
que surgen en la administración del capital de
trabajo de una empresa:
¿Qué tanto inventario y efectivo deben estar disponibles?
¿Se debe vender a crédito? De ser así, ¿qué términos se
ofrecerán y a quiénes se les concederá crédito?
¿Cómo obtener un financiamiento necesario de corto
plazo? ¿Se comprará a crédito o se pedirá dinero prestado
a corto plazo para pagar en efectivo? Si se pide prestado a
corto plazo, ¿cómo y dónde hay que hacerlo?

Café Vélez
Gestión de activos a corto plazo
Pasivos
corrientes
Activos
Capital de
corrientes trabajo neto Deuda a largo
plazo

Activos Fijos ¿Cómo deben

1 Tangible gestionarse y
2 Intangible financiarse los Patrimonio de
activos a corto los accionistas
plazo?

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Formas de organización empresarial

Registro Único de Contribuyente RUC

Ley de Compañías
Artículo 1.- Contrato de compañía es aquél por el cual dos o más
personas unen sus capitales o industrias, para emprender en
operaciones mercantiles y participar de sus utilidades (…).
Artículo 2.- Hay cinco especies de compañías de comercio, a
saber:
La compañía en nombre colectivo;
La compañía en comandita simple y dividida por acciones;
La compañía de responsabilidad limitada;
La compañía anónima; y,
La compañía de economía mixta.
Estas cinco especies de compañías constituyen personas jurídicas.
(…)
Formas de organización empresarial

Art. 92.- La compañía de responsabilidad limitada es la

que se contrae entre dos o más personas, que
solamente responden por las obligaciones sociales hasta
el monto de sus aportaciones individuales (…)
Art. 113.- La participación que tiene el socio en la
compañía de responsabilidad limitada es transferible
por acto entre vivos, en beneficio de otro u otros socios
de la compañía o de terceros, si se obtuviere el
consentimiento unánime del capital social (…)
Formas de organización empresarial

Art. 143.- La compañía anónima es una sociedad cuyo capital,

dividido en acciones negociables, está formado por la
aportación de los accionistas que responden únicamente por el
monto de sus acciones (…)
Art. 188.- La propiedad de las acciones [de la compañía
anónima] se transfiere mediante nota de cesión firmada por
quien la transfiere o la persona o casa de valores que lo
represente. La cesión deberá hacerse constar en el título
correspondiente o en una hoja adherida al mismo; sin embargo,
para los títulos que estuvieren entregados en custodia en un
depósito centralizado de compensación y liquidación, la cesión
podrá hacerse de conformidad con los mecanismos que se
establezcan para tales depósitos centralizados.
Formas de organización empresarial

Las compañías anónimas pueden negociarse en la bolsa

de valores. La Favorita.
En el Ecuador hay dos bolsas de valores
BVQ Bolsa de Valores de Quito
BVG Bolsa de Valores de Guayaquil.
Una forma común de financiamiento de la empresas en
el Ecuador es a través de emisión de OBLIGACIONES y
PAPEL COMERCIAL a través de las bolsas de valores.
Hay dos depósitos centralizados de valores:
DVC del Banco Central del Ecuador
DECEVALE privado
Metas de la administración financiera

Si se consideraran las posibles metas financieras,

podrían encontrarse algunas ideas como las siguientes:
Sobrevivir.
Evitar las dificultades financieras y la quiebra.
Derrotar a la competencia.
Optimizar las ventas o la participación de mercado.
Minimizar los costos.
Maximizar las utilidades.
Mantener un crecimiento constante de las ganancias.
NO son necesariamente lo mejor para los accionistas.
Metas de la administración financiera

En una corporación, el administrador financiero toma

decisiones en nombre de los accionistas de la empresa.
Debido a esto, en vez de hacer una lista de las posibles
metas para el administrador financiero, lo que en realidad
se necesita es responder una pregunta más fundamental:
desde el punto de vista de los accionistas, ¿en qué consiste
una buena decisión de la administración financiera?
La meta del administrador financiero es maximizar el
valor actual por acción de las acciones existentes.
Maximizar el valor de mercado del patrimonio existente
de los propietarios (para empresas que no cotizan en
bolsa).
El Gerente Financiero
El objetivo principal del Gerente Financiero es aumentar
el valor de la empresa al:

1. Selección de proyectos que creen valor

2. Tomar decisiones de financiación inteligentes

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El problema de agencia y el control de la corporación

Problema de agencia
Los accionistas contratan un
«agente» para que los
represente. Pero puede haber
circunstancias en las que el
agente no tiene los mismos
intereses que los accionistas.
Ejemplo: Agente de bienes
raíces. La comisión por vender
una casa es 6%. ¿Es suficiente
para que el agente busque
maximizar el valor de venta
para su cliente?
Ejemplos: Tyco, Bernie Madoff
Objetivos Gerenciales
Los objetivos gerenciales pueden ser diferentes de los
objetivos de los accionistas
Beneficios caros
Supervivencia
Independencia

El aumento del crecimiento y el tamaño no son

necesariamente equivalentes a un aumento de la riqueza
de los accionistas.

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Administración
Financiera
Deber
Minicaso McGee Cake Company

En grupos de 3 personas.
Lea el caso que está en la página 23 del libro de texto.
Lea las definiciones de la Ley de Compañías.
Presentadas (la ley está en los recursos de la semana 1).
Considera para el caso:
Propiedad única = RUC
LLC = Compañía de responsabilidad limitada
Corporación = Compañía anónima.
Conteste las tres preguntas. Un párrafo por pregunta.
Seguimiento al sílabo

No olvide llenar la encuesta de seguimiento al sílabo

para esta semana.
Control de lectura para la próxima semana

Capítulo 1
Capítulo 2