DINERO Y MERCADO

FINANCIERO
 Dinero
• El dinero permite la interrelación entre las
transacciones de los agentes económicos.
• Como nexo del circuito económico cumple con
la condición de ser equivalente a todos los
bienes, servicios, y factores de la producción de
la economía.
• Es el medio de pago generalmente aceptado. Es
el Estado de cada país el que le confiere poder
cancelatorio.
 Proceso de Creación de Dinero
• Dos momentos en la creación de dinero:
 Creación Primaria: Proceso que lleva a cabo el BCRA. El
resultado es la “Base monetaria”.
 Expansión Secundaria: Los bancos comerciales crean
dinero cuando otorgan créditos con los depósitos que
captan. El dinero se multiplica por la acción de los
bancos comerciales a través de los créditos. El
resultado es la “Oferta monetaria”
Oferta monetaria = Base monetaria x multiplicador
Ms = BM x k
 Base Monetaria. BCRA
Sector externo Billetes y monedas (C)
Exportaciones y turismo entrante En poder del público
Créditos del exterior En poder de los bancos
Inversión externa R
E
S Depósito de los
Sector Público E bancos (R)(encaje o
Déficit del Tesoro R efectivos mínimos)
V
A
Sector Privado S
Redescuentos a bancos BASE MONETARIA
 Base Monetaria. BCRA
• Cualquier incremento de las divisas que llegan a nuestro país
por los distintos motivos produce creación de dinero.
• Por el contrario, cuando salen las divisas por importaciones,
turistas argentinos que se van al exterior, pago de deuda,
remisión de utilidades de las empresas extranjeras, se
“cancela” dinero.
• Sector Público: déficit creación de dinero
pago cancelación de dinero
• Sector Privado: redescuentos creación de dinero
pago cancelación de dinero
 Expansión secundaria: El multiplicador
bancario
• La oferta de dinero (Ms) se asienta en la Base
Monetaria, pero la misma se expande por la acción
conjunta del sistema financiero interactuando con el
público.
• El quantum de esa expansión lo da el multiplicador
(k).
Ms = BM x K
 Un ejemplo para entender el proceso de
expansión secundaria
Momentos Depósitos Reservas Préstamos
1 1.000 200 800
2 800 160 640
3 640 128 512
4 512 102 410
5 410 82 328
6 328 66 262
7 262 52 210
8 210 42 168
9 168 34 134
10 134 27 107
11 107 21 86

SUMA 4.571 914 3.657

 Multiplicador bancario
• El ejemplo muestra el proceso de expansión
secundaria, que se produce por la circulación
de los billetes y monedas creados
primariamente entre el público y los bancos.
• En el ejemplo:
BM = 1.000 Ms = 4.571
k = 4,571
 Agregados Monetarios
• Formas de denominar a la oferta de dinero de la
economía (Ms).
• M1 = Circulante en poder del público (C)+ depósitos en
cuenta corriente en bancos en pesos (Dd)
• M2 = M1 + depósitos en caja de ahorros en bancos en
pesos (Dt)
• M3 = M2 + depósitos en plazo fijo en bancos en pesos(Dz)

• M3 Ampliada = M3 + Depósitos en bancos en dólares (Dy)

 Evolución de los indicadores monetarios
durante los gobiernos Kirchner
FECHA RESERVAS Circulación Base Monetaria Depósitos totales
(Millones de monetaria (Millones de $) en Bancos
U$S) (Millones de (Millones de $)
$)
2/1/2003 10.510 18.901 29.302 75.553

30/12/2005 28.077 48.337 54.710 135.028

31/12/2009 47.967 98.065 122.350 269.505

21/9/2012 45.311 199.495 257.485 527.797

 Evolución de los indicadores monetarios
durante los gobiernos Kirchner
FECHA RESERVAS Circulación Base Monetaria Depósitos totales
(millones de monetaria (Millones de $) en Bancos
U$S) (millones de (millones de $)
$)
27/12/2013 30.828 374.056 374.056 742.747

10/10/2014 27.591 281.133 404.809 842.631

4/05/2015 33.910 354.596 471.050 1.009.685

30/11/2015 25.615 536.761 432.569 1.345.849

 Evolución de los indicadores monetarios
durante el gobierno de Macri
FECHA RESERVAS Circulación Base Monetaria Lebac Valor
(millones de monetaria (Millones de $) efectivo de
U$S) (millones de colocación
$) (millones de $)
24/10/2016 40.572 497.789 686.510 633.545

3/11/2017 52.066 689.949 917.840 1.046.427

22/10/2018 54.262 736.364 1.001.754 1.165.655

29/11/2019 43.772 956.135 1.671.621 LELIQ

729.693
 Breve historia del BCRA y sus funciones

• Fue creado en 1935,en el marco de reformas monetarias y

bancarias en todo el mundo, como consecuencia de la
crisis económica internacional de 1929. Operaba como
una entidad mixta con participación estatal y privada que
tenía entre sus funciones la exclusividad en la emisión de
billetes y monedas y la regulación de la cantidad de crédito
y dinero, así como la acumulación de las reservas
internacionales, el control del sistema bancario y la
actuación como agente financiero del Estado.
• Fue nacionalizado en 1946 con el objetivo de orientar la
política crediticia hacia la búsqueda del desarrollo
económico e impulso a la promoción del ahorro en nuestra
moneda. Sus funciones han variado de acuerdo a los
distintos gobiernos de acuerdo a sus objetivos políticos.