TEMA II

DESCUENTO SIMPLE
DESCUENTO DE PAGARES
INTERÉS DE MORA
DESCUENTOS COMERCIALES
COMISIONES
PIGNORACIÓN
FACTOREO
Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA
DESCUENTO SIMPLE

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

 Descuento de documentos
 Acción de descontar un documento:
 Consiste en recibir o pagar en la fecha de negociación, una cantidad de dinero a
cambio de ceder o recibir una suma de dinero mayor comprometida a una fecha
futura
 Un documento puede ser comprado o vendido varias veces antes de su fecha de
vencimiento
 Cada comprador descontará el documento financiero tomando en cuenta el tiempo
que existe entre la fecha de negociación y la fecha de vencimiento, a una tasa
establecida de descuento

 En el ambiente bursátil es muy frecuente que ciertos documentos de carácter

financieros se negocien antes de su fecha de vencimiento, es una operación que
realizan:
Instituciones del Sistema Bancario Nacional (SBN)
Sistema bursátil
 Conceptos
 Valor nominal de un pagaré: es el valor inscrito en la obligación, para el comercio es el Capital.
Normalmente incluye el principal y los intereses que devengará en el tiempo

 Descontar un pagaré: es la acción de recibir o pagar hoy un dinero, a cambio de una suma mayor
comprometida para fecha futura, bajo las condiciones convenidas en el pagaré. Redescuento: entre los bancos

 Descuento: Diferencia entre el valor nominal y el valor que se recibe, en el momento de descontar el pagaré.
Cantidad a rebajar

 Valor efectivo o líquido de un pagaré: Es el valor nominal menos el descuento. Es el valor en dinero que se
recibe en el momento de descontar la obligación

 Tipo o tasa de descuento: Es el tanto por ciento de descuento, o sea, el % del valor nominal que deduce el
prestamista, al descontar el pagaré

 Plazos: Período de duración del préstamo. El descuento bancario simple nunca se efectúa para período
mayores de un año
Descuentos de documentos
■ Se denomina así a la operación financiera que tiene por objeto la
sustitución de un capital futuro por otro equivalente con
vencimiento presente, mediante la aplicación de la ley
financiera de descuento simple. Es una operación inversa a la
de capitalización
■ En una operación de descuento el punto de partida es un capital
futuro conocido (M o VF) cuyo vencimiento se quiere adelantar.
Deberemos conocer las condiciones en las que se quiere hacer
esta anticipación: duración de la operación (tiempo que se
anticipa el capital futuro) y tanto de interés aplicado.
Descuentos de documentos
■ El capital que resulte de la operación de descuento (C o VP) será
de cuantía menor, siendo la diferencia entre ambos capitales
los intereses que el capital futuro deja de tener por anticipar
su vencimiento.
■ En definitiva, si trasladar un capital desde el presente al futuro
implica añadirle intereses, hacer la operación inversa, anticipar
su vencimiento, supondrá la minoración de esa misma carga
financiera.
Elementos
■ D: Descuento o rebaja.
M o VF: Valor final o nominal.
C o VP: Valor actual, inicial o efectivo.
i : Tanto de la operación.

■ Por tanto, el capital presente (C) es inferior al capital futuro (M), y la

diferencia entre ambos es lo que se denomina descuento (D). Se
cumple la siguiente expresión:
■ D = M – C
Elementos
■ Además, el descuento, propiamente dicho, no es más que
una disminución de intereses que experimenta un capital futuro como
consecuencia de adelantar su vencimiento, por lo tanto se calcula
como el interés total de un intervalo de tiempo (el que se anticipe el
capital futuro). Se cumple:
■ D = Capital x Tipo x Tiempo
■ D = C*i*t
Tipos de descuentos
■ Y, según cuál sea el capital que se considere para el cómputo de los
intereses, estaremos ante las dos modalidades de descuento que existen
en la práctica:
 Descuento racional, matemático o lógico, y
 Descuento comercial o bancario.

■ En todo caso, y cualquiera que sea la modalidad de descuento que se

emplee, en este tipo de operaciones el punto de partida es un capital
futuro (M) (conocido) que se quiere sustituir por un capital presente
(C) (que habrá de calcular), para lo cual será necesario el ahorro de
intereses (descuento) que la operación supone.
DESCUENTO SIMPLE A UNA TASA DE
INTERÉS
A UNA TASA DE DESCUENTO

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

Tasa de descuento
■ Se aplica para determinar el valor actual de un pago futuro. La tasa
de descuento se diferencia de la tasa de interés,
■ La tasa de interés se aplica a una cantidad original para obtener el
incremento que sumado a ella da la cantidad final, mientras que el
descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una
cantidad en el presente.
■ En la práctica es muy común que el acreedor (el propietario del
documento) lo negocie antes de la fecha de vencimiento ofreciéndolo
a u tercero a un precio menor que el estipulado en el propio
documento, con un descuento
 Descuento Real Racional Justo Matemático
■ El proceso de descuento consiste en calcular el valor presente con
base en el valor futuro.
■ El método de descuento que usa la fórmula del interés simple se llama descuento
racional. El descuento racional utiliza el monto (valor futuro), la tasa de interés
y el plazo, pero su uso en matemáticas financieras es poco frecuente
 Fórmula: C= M/ (1+dr*t),
■ donde:
C= Cantidad a recibir o pagar. Valor descontado
M= Monto a la fecha de vencimiento del documento a descontar
dr= tasa de rendimiento que desea ganar quien efectúa el descuento (tasa de
descuento racional)
t= período de tiempo que existe entre la fecha en que se negocia el documento y
la fecha de vencimiento del mismo
El descuento se calcula sobre el capital C
Descuento Real Racional Justo Matemático

Fórmula (4): Dr= M-C
 donde:
 C= Cantidad a recibir o pagar. Valor descontado
 M= Monto a la fecha de vencimiento del documento a descontar
 Dr= Descuento racional o matemático

 Como I= M-C fórmula (2), si sustituimos en la fórmula (4), tenemos que, Dr=I (por definición, el
descuento racional es el mismo interés simple):

 Dr=C*i*t

 dr= Dr/C

 Veamos un ejemplo
 Ej Descuento Real Racional Justo Matemático
 Ejemplo: Juan solicitó a Miguel un préstamo por C 50.000 a un plazo de 6 meses. Para ello, Miguel le
pidió a Juan que firmará un pagaré al 28%. Tres meses después de la firma, Miguel necesita el dinero,
por lo que se dirige a un Banco a descontar el documento. El Banco desea obtener un rendimiento del
30%. ¿Cuánto recibió Miguel?
 R// C=50.000
t= 6 meses= 0.5 años
i= 28%
ds= 30%
t= 3 meses lo que recibirá Miguel

Entonces M=C(1+i*t) = 50.000(1+0.28*0.5)= C 57.000 al final del pagaré

Pero sólo tiene 3 meses y le faltan 3 meses, entonces, calculamos C, con base en lo que se pretendía
recibir con un ds=30%

 C= M/1+d*t = 57.000/1+0.3*0.25= C 53.023.26 esto es lo que recibió

Miguel en efectivo por descontar el pagaré
 Ej Descuento Real Racional Justo Matemático

■ ¿Cuál es el descuento real de un documento con valor nominal de

$25,300. 72 días antes de su vencimiento con una tasa de
descuento de 11.4 % simple anual?
■ Solución
■ C= M/ (1+dr*t),
■ C = 25300/ (1 + (0.114 * (72/360)
■ C= 24736.02
■ R// Dr= 25300 - 24736.02 = 563.98
 Descuento Comercial o Bancario
 En el descuento comercial o bancario, a diferencia del descuento racional, el
valor del descuento se calcula sobre el monto del vencimiento (M) del
documento financiero a descontarse
 Para calcular el valor descontado de un documento financiero usando descuento
simple, se deben seguir los siguientes pasos:
 Se debe obtener el monto o valor futuro del documento financiero:
M= C(1+i*t)
 Se calcula el descuento a efectuar, multiplicando el VF por la tasa de descuento
y por el período de tiempo comprendido entre la fecha de negociación y la fecha
de vencimiento:
D= M*dr*t
 Para calcular el valor descontado del documento financiero se resta al valor
de vencimiento, el valor del descuento definido en el punto anterior
 Descuento Comercial o Bancario
 Para calcular el valor descontado de un documento financiero usando descuento simple, se deben
seguir los siguientes pasos:
 Se debe obtener el monto o valor futuro del documento financiero:

M= C(1+i*t)
 Se calcula el descuento a efectuar, multiplicando el VF por la tasa de descuento y por el período
de tiempo comprendido entre la fecha de negociación y la fecha de vencimiento:
D= M*dr*t
 Para calcular el valor descontado del documento financiero se resta al valor de vencimiento, el
valor del descuento definido en el punto anterior
C= M-D
si D= M*dr*t, sustituyendo:
C= M-M*dr*t, factorizando:
C= M(1-dr*t)

Veamos un ejemplo
 Ej Descuento Comercial o Bancario
 Ejemplo: Gerardo solicita a Mario la cantidad de C 450.000 el día de hoy. Gerardo
firma un pagaré al 36% con vencimiento dentro de 9 meses. Cuatro meses después
de la firma, Mario descuenta el pagaré en el Banco Popular que le ofrece una tasa de
descuento del 33.5%. ¿Cuánto recibirá Mario en efectivo?
 R// C= 450.000

i= 36% M= C(1+i*t)= 450.000(1+0.36*0.75)= C 571.500

t= 9 meses= 0.75 años
Le quedan 5 meses al pagaré C M
ds= 33.5%
t= 5 meses
C= M(1-dr*t) = 571.500(1-0.335*5/12)= C 491.728.12
 Ej Descuento Comercial o Bancario

■ Ejemplo: Descuento Comercial de un pagaré

■ El descuento comercial de un documento con valor nominal de $6,500, tres
meses antes de vencer, es decir, t = 3/12, puesto que es el plazo en años, con
un tipo de descuento del 11.2% simple anual es:
■ Solución: D= M*dr*t
■ D = 6500 * (.112)*(3/12)
■ D = $182
■ C= P = Valor descontado= 6500-182= $6318
DESCUENTO DE PAGARES

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

 Ejemplo descuento de pagares
 Ejemplo: Un pagaré por $ 68.000 vence el 18 setiembre, se descuenta el 20 de junio al
10%. Calcular el valor descontado y el valor líquido del pagaré.

 R// D=M*d*t y D=M-C

M= 68.000
t= ver tabla: 92-2: 90días: 0.25 años
dr=0.1
D= M*d*t= 68.000*0.1*0.25)= $ 1.700 cantidad de descuento
valor descontado

C= M-D= 68.000-1700= $ 66.300

valor líquido
C= M(1-dr*t) = 68.000(1-0.1*0.25)= $ 66.300
valor líquido
 Ejemplo descuento de pagares
Ejemplo: Un pagaré de $ 22.000 se descuenta 120 días antes de su vencimiento. Calcular su valor líquido, si
el descuento se hace al 9%.

R// D=C*dr*t viene de fórmula (4)

M= 22.000
t= 120días: 0.33 años
dr=0.09

 D= M*dr*t= 22.000*0.09*0.33)= $ 653.4 cantidad de descuento

valor descontado
C= M-D= 22.000-653.4= $ 21.346.6 valor líquido

C= M(1-dr*t) = 22.000(1-0.09*0.33)= $ 21.346.6

valor líquido
Equivalencia entre las tasas de interés (descuento
racional) y las tasas de descuento simple:

Dada una tasa de descuento, definir la tasa de interés

simple equivalente:
Fórmula: i= d/1-d*t

Dada una tasa de interés, definir la tasa de descuento

equivalente:
Fórmula: d= i/1+i*t
 Ejemplo descuento de pagares
 Ejemplo: Un inversionista tiene un pagaré con valor de C 90.000, y lo descuenta
cuando faltan 90 días para su vencimiento en un Banco que paga una tasa de
descuento del 30%. ¿Cuál es la tasa de rendimiento que exige el Banco? ¿Cuánto paga
el Banco por el documento?
 R// i=d/1-d*t y D=M*d*t o C= M(1-d*t)
M= 90.000
t= 90días: 0.25 años i= d/1-d*t= 0.3/1-0.3*0.25= 0.3243 = 32.43%
dr=0.3
i=? D= M*d*t=90.000*0.3*0.25= C 6.750
C=?
C= M-D= 90.000-6.750= C 83.250

C= M(1-dr*t) = 90.000(1-0.3*0.25)= C 83.250

 Ejemplo descuento de pagares
■ ¿Cuál es el valor comercial del 12 de mayo de un documento que ampara un
préstamo de $26,500, recibido el 25 de enero pasado con intereses del 12%
simple anual y cuyo vencimiento es el 30 de julio? Suponga que la tasa de
descuento simple anual es del 12.5%.
■ Solución:
■ Primero es necesario hallar el valor futuro “M” de los $26,500 del préstamo, mediante la fórmula de interés
simple: M = C(1+it)
■ M = 26,500 (1 + (186/360)(0.12)) Del 25 de enero al 12 de mayo hay 107 días
■ M = 26,500(1.062)
Del 12 mayo al 30 de julio hay 79 días
■ M = $28,143
■ Con este valor futuro, el plazo a = 79/360 años y la tasa de descuento d = 0.125, se obtiene el valor de descuento:
■ C=P = 28,143 (1 – (79/360)(0.125))
■ C=P = 28,143(0.972569445)
■ C=P = $27,371.02
INTERÉS DE MORA

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

 Conceptos
■ Se calculan sobre el monto que el pagador tenía que hacer en una fecha
dada.  Se calculan sobre la cuota que debió pagar.  No se calculan sobre el
saldo que tenía la deuda a esa fecha.  La cuota incluye los intereses y la
amortización.
■ En la búsqueda de mas ganancias, el empresario debe prestar especial
cuidado a todos los rubros relacionados con la carga financiera:  intereses
ordinarios, intereses moratorios, comisiones bancarias, gastos de
formalización, en otros
■ La mora es el retraso culpable o deliberado en el cumplimiento de una 
obligación o deber. Así pues, no todo retraso en el cumplimiento del
deudor implica la existencia de mora en su actuación
 Conceptos
El deudor está en mora: Cuando no ha cumplido la obligación
dentro del término estipulado, salvo que la ley o el contrato
exijan que el acreedor deba requerir primero al deudor el
cumplimiento para constituirlo en mora.
■ Cuando la deuda debió de ser dada o ejecutada dentro de
cierto tiempo, por haberse fijado un término o señalado un
plazo para ello, y el deudor lo ha dejado pasar sin darla o
ejecutarla
 Caso: pagos después de la fecha de vencimiento:
 Cuando un pagaré no es cancelado a la fecha señalada para su vencimiento, entra
a ganar intereses llamados intereses de mora, que se calculan sobre el valor
nominal por el tiempo que se retrasa el pago, a una tasa de interés que se fija al
firmar el pagaré:
Fórmula: M= C(1+i*t)
Ejemplo: Calcular el monto de un pagaré de $ 14.000 cancelado 38 días después
de su vencimiento, si los intereses de mora se fijaron en el 12%.
R// t: 38 días=0.1055 años
i= 0.12 anual
C= 14.000
■ R//

M=C(1+i*t) = 14.000(1+0.12*0.1055)= $ 14.177.24

Caso: pagos parciales (abonos) para cancelación de deudas

■ Obligaciones financieras contraídas en el pasado, a veces, por

diferentes razones, no pueden ser canceladas, conforme al contrato
firmado, por lo que debe hacerse una “adecuación de pago”, bajo
nuevas condiciones
■ A veces la cancelación debe hacerse en un solo pago, otras veces,
varios pagos que pueden ser o no iguales
■ Para facilitar su cálculo, resulta de mucha ayuda la utilización del
gráfico de tiempo y valor

■ Fórmula: M= C(1+i*t)
 Caso: pagos parciales (abonos) para cancelación de
deudas
 Ejemplo: Un préstamo de C 200.000, con intereses del 28%, vence en un año a partir
de hoy. El deudor propone pagar C60.000 dentro de 3 meses y C80.000 dentro de 8
meses. ¿Cuánto debe pagar en la fecha de vencimiento para cancelar la deuda si el
acreedor exige una tasa de 30% para el arreglo?
R// i= 28%= 0.28 anual
t= 1 año
C1=200.000 M1= C(1+i*t)= 200.000(1+0.28*1)= C 256.000
a.Documento al vencimiento

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
b.Gráfico tiempo
valor C2 C3 M1
M2
M3
X
 Caso: pagos parciales (abonos) para cancelación de deudas

c.Calculamos los montos de los pagos parciales de C 60.000 y C80.000 en la fecha

focal y los llamaremos M2 y M3 (donde i=30%) respectivamente, y el tercer y
último pago parcial (que cancela la cuenta) llamado X.
R// M2=?
i=2.5%=0.025 mensual
M2= C(1+i*t)= 60.000(1+0.025*9)= C 73.500
t=9 meses (de 3 a 12 m)

R // M3=?
i=2.5%=0.025 mensual
M3= C(1+i*t)= 80.000(1+0.025*4)= C 88.000
t=4 meses (de 8 a 12 m)
De acuerdo con el gráfico tenemos que M1= M2+M3+X, entonces X=?
Cifra que cancela el
X= M1-M2-M3= 256.000-73.500-88.000= C 94.500. Préstamo en el mes 12
COMISIONES

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

 Conceptos

■ La comisión es la cantidad que se cobra por realizar transacciones

comerciales que corresponden a un porcentaje sobre el importe de la
operación.
■ En los departamentos comerciales de las compañías es costumbre
remunerar a los vendedores en, al menos, dos módulos por:
– Uno fijo que corresponde a la remuneración mensual pactada en
contrato.
– Otro variable que corresponde a la comisión sobre la venta realizada.
 Conceptos

■ El objetivo de la comisión es incentivar el esfuerzo del

vendedor que obtendrá mayores ingresos cuanto mayor
importe de venta genere
■ La comisión suele consistir en un porcentaje fijo aplicado
sobre el precio de la venta pero también puede establecerse
un diferente baremo en virtud de la línea de productos,
el canal de distribución, la categoría del cliente, etc. La
razón es que las compañía suelen remunerar mejor las
ventas con mayor rentabilidad.
 Conceptos

■ En ocasiones, el porcentaje de comisión se desglosa en función de la

actividad de ventas realizada. Por ejemplo, una comisión del 3%
puede descomponerse en:
– 1% por apertura del cliente
– 1% por negociación de precios
– 1% por seguimiento comercial
 Conceptos
■ En el comercio minorista, también es común cobrar una
comisión sobre las ventas realizadas con objeto de fomentar
la correcta atención a los clientes. En estos casos, sin
embargo, la comisión suele ser compartida entre todos los
dependientes para que colaboren en la gestión comercial y
no se disputen las ventas en el establecimiento. Así, el
importe de la comisión generado a final de mes se
distribuye por igual entre todo el personal de ventas.
 DESCUENTOS
DESCUENTO COMERCIAL

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

Definición

■ El descuento es una reducción o disminución en el precio de

un objeto o de un servicio. De este modo, el descuento es
presentado como un beneficio para el comprador, pero para
esto no es necesario que el vendedor pierda parte de la plata
que ha invertido en comprar dicho producto para la venta o
que el precio con descuento esté por debajo de sus
honorarios por sus servicios prestados.
Conceptos

■ El descuento comercial o bancario es un instrumento de financiación

bancaria a corto plazo, utilizado principalmente por las empresas, y
ofrecido como servicios por parte de las entidades financieras.
■ A través del descuento comercial o bancario, una entidad
financiera (banco, caja o entidad de crédito) anticipa a un cliente
el importe de un crédito que aún no ha vencido y que
generalmente es el resultado de la venta de bienes, suministros o
servicios a un tercero. La entidad financiera será entonces la
encargada de realizar la gestión de los cobros del valor nominal de
dicho crédito al cliente de la empresa; si bien, dicha entidad no
asume el riesgo de impago por parte del deudor.
 Conceptos

■ En estas transacciones se cede a una entidad financiera una

porción de los derechos de cobro futuros (aún no vencidos) de
la empresa, que deben estar debidamente documentados a
través de letras de cambio, pagares, facturas o recibos. Y la
entidad financiera a cambio, realiza un adelanto o anticipo
por el valor nominal del derecho de cobro menos los gastos de
gestión y los intereses que se generen en la operación.
Conceptos

■ En estas operaciones los descuentos de un periodo cualquiera

son proporcionales a la duración del periodo y al capital
nominal a descontar. Desde el punto de vista de su
formalización, la empresa interesada en descontar la promesa
de pago recibida por un deudor y formalizada en un efecto
comercial, acuerda con una entidad financiera que ésta le
anticipe una parte del importe de los créditos, comerciales o
no y se encargue de la gestión de cobro a su vencimiento.
 Conceptos

■ A cambio del anticipo y de la gestión de cobro, la entidad

financiera cobra, por adelantado, los intereses y comisiones
pactados de antemano, y que se restan de la cantidad anticipada.

■ Las empresas suelen demandar este tipo de productos financieros

con el objetivo fundamental de financiar el capital circulante, ya
que permiten obtener liquidez inmediata de las ventas aplazadas
a los clientes, sin tener que esperar al vencimiento de los créditos.
TASA REAL VS TASA NOMINAL

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

Tasa nominal

En la actualidad, el tipo de interés nominal (nominal

interest rate) es el tanto por ciento en concepto de interés
acordado entre el acreedor y el tomador de un préstamo, y
que el tomador debe agregar al devolver el capital. El tipo
de interés nominal engloba la tasa de inflación y el tipo de
interés real.
Tasa Interés Real

El tipo de interés real (real interest rate) es la diferencia entre

el tipo de interés nominal y la inflación, permite calcular las
ganancias, ya que el aumento de la inflación hay que
descontarlos de la ganancia en intereses. Es una pérdida de
valor que hay que contar como si fuera un gasto.

■ La tasa de interés real mide el poder adquisitivo de los

ingresos por intereses, es decir, tiene en cuenta la inflación y se
calcula mediante el ajuste del tipo de interés nominal según la
tasa de inflación
Ejemplo
Si se depositan en un banco a plazo fijo 100 euros durante un
periodo de 12 meses y se reciben 10 euros de intereses por ese
dinero al final del periodo pactado, el saldo será de 110€. Si ese
fuera el caso, el tipo de interés nominal ascendería al 10% anual.
 Si la inflación ese año ha sido del 10%, los 110 euros que hay en
la cuenta al final del año tienen exactamente el mismo poder
adquisitivo que los 100 euros del año anterior, en este caso el tipo
de interés real sería cero.
COMISIONES

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

Definición
 En el comercio minorista, también es común cobrar una
comisión sobre las ventas realizadas con objeto de
fomentar la correcta atención a los clientes. En estos
casos, sin embargo, la comisión suele ser compartida
entre todos los dependientes para que colaboren en la
gestión comercial y no se disputen las ventas en el
establecimiento.

 Así, el importe de la comisión generado a final de mes se

distribuye por igual entre todo el personal de ventas.
Definición

 Basede comisión.- Cantidad sobre la que se calcula

la comisión correspondiente. Se corresponde con las
ventas del período, teniendo en cuenta las
condiciones pactadas en el contrato. Existe una base
de comisión para cada porcentaje acordado.
Definición
 Deducción por abonos. Cantidad que disminuye la base de
comisión por abonos realizados en el período. Estos pueden
haberse producido por diferentes motivos: devoluciones de
mercancía, rappels pagados a clientes, etc.

 Porcentaje de comisión. Tanto por ciento que se aplica a la

base de comisión para hallar la cifra neta a liquidar.

 Base de cobros a retroceder. Cantidad correspondiente a

impagados o que han excedido el límite de cobro establecido,
sobre la que se realizará la retrocesión de cobros
Definición
 Retrocesión de cobros.- Cantidad que se halla aplicando el
porcentaje de comisión sobre los cobros a retroceder. La cifra
resultante se resta del neto a liquidar. La justificación es que el
vendedor tiene la obligación de procurar transacciones que sean
posibles de cobrar, perdiendo, por tanto, su derecho a percibir
comisión sobre las cifras impagadas.

 Los bancos cobran por una gran cantidad de conceptos las llamadas

comisiones bancarias. Las comisiones bancarias pueden ser libres y
por lo tanto fijadas arbitrariamente por las entidades bancarias,
negociadas con los clientes o fijas si se establecen por organismos de
control o supervisión -Banco Central-
INTERÉS POR ADELANTADO

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

 Definición
• Interés que al ser calculado se cobra antes de que se genere,
por el simple transcurso del Tiempo.

• Si la Deuda se paga total o parcialmente antes del

vencimiento pactado, se regresa en forma proporcional la
parte de los intereses no generados.

• En algunos tipos de crédito no se permite el pago anticipado

de intereses, pero en caso de aceptarse, se cobra una comisión
o pena convenida.
 Definición
• También se entiende como el monto de los rendimientos de los
intereses producidos por cuentas de Ahorro proyectadas.

• Con base en actualizaciones, reduce los "picos" en el cómputo al

final del periodo y proporciona a la institución un pronóstico
confiable para ver sus Gastos por concepto de intereses. Este
análisis es usado no sólo por instituciones de Ahorro, sino que
también por cualquiera que, captando Recursos, se comprometa
a un pago fijo de intereses.
Definición
• Cantidad de intereses previstas como Ingresos en las
cuentas de Ahorro, suponiendo que no se realizan
nuevos depósitos o retiradas de fondos antes de que
acabe el periodo en curso.

• El Valor calculado debe actualizarse después de cada 

Depósito o retirada de fondos.
 COSTO FINANCIERO
PIGNORACIÓN DE INVENTARIOS
FACTOREO
DIFERENCIAL CAMBIARIO

Ing. Eugenio Angulo Calvo, MBA

 Definición
El costo financiero es integrado por los gastos que se derivan de la
adquisición de fondos por financiamiento, representado por los
montos destinados a cubrir las comisiones (formalización,
desembolso, administración), intereses y demás gastos que se
generen del documento de crédito respectivo, en el cual se definen
las condiciones específicas en cuanto a las fechas y forma de pago
de estas.

El costo financiero, es una de las principales variables que se debe

tener presente al elegir cualquier modalidad de crédito, pues
constituye uno de los mejores indicadores del costo global que
deberá costear el cliente en cualquier producto crediticio que
adquiera.
 Factoreo
■ Esta figura crediticia es utilizada por las empresas para
convertir sus facturas de cuentas por cobrar en efectivo, y así
poder incrementar la liquidez y su rentabilidad, al tiempo
que se encarga del trámite de cobro de sus facturas para una
mejor gestión administrativa
Factoreo

Ventajas del factoreo:

o Brinda liquidez inmediata a las empresas.

o Operaciones administrativas simplificadas.
o Mejor programación del flujo de caja.
o Mejora los indicadores financieros de la empresa.
 Pignoración de inventarios
La pignoración de inventarios es una alternativa de
financiamiento que opera directamente con los inventarios de
mercaderías (llámense bienes de consumo o materia prima), de
las compañías que requieren líneas de crédito, esta mercancía
quedará gravada hasta la cancelación parcial o total de la deuda
que se adquiera.
La importancia de este tipo de operación es que permite a
comerciantes, e industriales obtener financiamiento entregando
parte de sus inventarios como garantía del préstamo, pues en
ocasiones las compañías no cuentan con otros bienes que
puedan ser gravados y requieren de efectivo para poder expandir
sus empresas o inyectar capital de trabajo.
 Diferencial cambiario
El diferencial cambiario es la diferencia entre el precio de compra y
el precio de venta de dos monedas, en nuestro país se utiliza
principalmente para determinar la diferencia entre el dólar y el
colón.

Dicha diferenciación  es determinada por infinidad de factores

económicos y financieros que en su mayoría no pueden ser
controlados. En Costa Rica el Banco Central utiliza el sistema
flexible administrado evitar golpes fuertes a la economía nacional,
sin embargo la subida o baja del dólar afecta (beneficio o perjuicio)
enormemente los costos financieros de las compañías, esta vez sin
diferenciación entre pequeñas o consolidadas.
Diferencial cambiario

■ En materia de diferencial cambiario, toda empresa debe realizar

grandes análisis para decidir la moneda en la que se endeudarán,
la moneda en la que colocarán sus inversiones, y cualquier otra
actividad financiera pues pequeños cambios en el tipo de cambio
pueden hacer grandes diferencias en la rentabilidad de la
compañía

De igual forma, en materia de diferencial cambiario el análisis de

los costos financieros son determinantes, muchas de las
comisiones que cobran las entidades financieras están
dolarizadas, y dependiendo del tipo de cambio de un día a otro se
puede cancelar un monto mayor.