Está en la página 1de 10

Universidad Iberoamericana UNIBE

Informe de Lectura, Temas 5.1-5.2

Informe de la película “La Gran Apuesta”

Finanzas Corporativas

Sección 01

Prof. Hovel Ismael Matos

Nicole A. Paradas 20-0054

Universidad Iberoamericana. UNIBE

Santo Domingo República Dominicana

15-12-21
Tema 5.1: Introducción a los mercados derivados

Conceptos Básicos de Derivados financieros:

- Mercado de Derivados Financieros: Este es el mercado en el que se comercializan


Opciones o alternativas de compra o venta de Títulos Valores en una fecha futura a
precios determinados. Estos mercados existen con el objetivo de cubrir el riesgo de
variación de precio de mercado sobre un activo subyacente.

Los Activos Subyacentes, se refieren a cualquier título valor o activo que una empresa posea
y que este corra riesgos de mercado como, tasa de interés, tasa cambiaria o su precio en el
mercado futuro.

Los mercados derivados fueron concebidos con el objetivo de “cobertura”. Sin embargo, la
realidad de estos mercados es muy distinta a la de cobertura, ya que la gran mayoría de las
negociaciones se hacen con fines de especulación; es decir que los participantes no están en
el mercado para cubrir riesgos de activos subyacentes que poseen, sino para especular con los
contratos de derivados apostando a su alza o baja y ganar dinero con la negociación.

En estos Mercados Derivados se comercializan varios tipos de títulos valores, orientados a


proteger el valor de activos subyacentes. Entre los tipos de activos subyacentes que se
protegen en mercados derivados están:

- Commodities: Son productos agrícolas o mineros de poca o ninguna transformación


industrial y no diferenciables por marca, aunque sí con definida de calidad definida.
- Monedas: Los derivados comercializados son relacionados a potenciales variaciones
en Tasas de Cambio de divisas de diferentes monedas internacionales.
- Acciones Comunes: Un área muy común de los mercados derivados es la venta de
títulos (Opciones, Futuros y Forwards) orientadas a proteger el valor futuro de
inversiones en acciones comunes.
- Índices Accionarios: Para proteger inversiones accionarias con un Beta
representativo de variaciones de conocidos índices accionarios, se establecen
contratos de derivados que protegen el portafolio de variaciones en el índice
representativo del mismo.
- Tasas de Interés: Hay derivados elaborados para protección de rendimientos de
portafolios de deuda, relacionados con tasas de interés o rendimiento en base a las
variaciones de las principales tasas de interés mundialmente conocidas.
- Portafolios Completos y factores que afectan portafolios (TRAKRS): Hay
derivados de más reciente creación, debido a la evolución de estos mercados. En la
actualidad se negocian títulos sobre el rendimiento de portafolios completos.
TRAKRS, y también derivados sobre factores que pueden afectar el comportamiento
de industrias, tales como clima y otros.

Tipos de Derivados Financieros más Comunes

- Futuros: Estos dan la obligación de comprar o vender un rubro determinado en una


fecha o mes calendario determinado a través de estándares registrados en una Bolsa
de Futuros.
- Forwards: Funciona como un Futuro, pero no se rige por estándares de bolsa, sino
que las negociaciones son privadas entre las partes involucradas.
- Swaps: Son permutas o seguros financieros, para transferir entre las partes los riesgos
financieros de un activo subyacente determinado.
- Opciones: Estos son derivados que dan la potestad pero no la per no la obligación de
comprar o vender activos subyacentes a las partes involucradas, a precios definidos y
fechas determinadas.
- Warrants: Estos son tipo de opciones emitidas por empresas, para proteger el valor al
accionista común, de sus acciones comunes.

Mercado Derivados en la República Dominicana

En la República Dominicana, las negociaciones de derivados financieros son muy escasas y


se limita a negociaciones privadas interbancarias y a negociaciones de la Banca Múltiple con
clientes corporativos grandes. No obstante, localmente existe una bolsa de commodities, la
Bolsa Agroempresarial de la República Dominicana o BARD, la cual es operada por la Junta
Agroempresarial Dominicana.
Objetivo General de la BARD:

● Promover la modernización del sector agropecuario institucionalizando un mercado


de compra y venta de productos, insumos y servicios vinculado, que faciliten, den
claridad seguridad y transparencia a las transacciones que se realizan.

Objetivos específicos de la BARD:

● Reducir costos evitando transportes


y pérdidas innecesarias.
● Incrementar la transparencia de los precios
del mercado.
● Reducir riesgos por los cambios de precios.
● Eficientizar el funcionamiento de los canales de comercialización.
● Propiciar el financiamiento de los productos almacenados.
● Incrementar la calidad de los productos agropecuarios.

Servicios que ofrece la BARD:

● Lugar donde se realizan propuestas de transacciones de compras y


ventas de productos agropecuarios y servicios vinculados.
● Formación e información de precios y mercados y normas de calidad.
● Garantías y reglas claras en el cumplimiento de los contratos.
● Servicios de laboratorio para análisis de muestras de productos agrícolas.

Concepto de Posición Larga y Posición Corta

- Posición Larga: La persona que compra un contrato de Derivado, tiene derecho de


ejecutar un contrato de derivados financieros a su vencimiento. Cuando se menciona
“Posición Larga” se habla del comprador del contrato, quien compra un contrato de
Derivado.

Se tiene la potestad de liquidar la posición, pues el descalce de la misma inclina a favor


de los activos.
- Posición Corta: La persona que vende un contrato de Derivados es quien puede
exigirle el cumplimiento de un contrato de derivados financieros a su vencimiento.
Cuando se habla de “Posición Corta” se entiende que se refiere a la persona que
negocia un contrato de futuro y que por lo regular está respaldado por el activo
subyacente.

No se tiene la potestad de liquidar la posición, pues el descalce de la misma se inclina a


favor de los pasivos.
Tema 5.2: Mercados de Futuros, Forwards, Swaps, Opciones y Warrants

Concepto de Mercado de Futuro y de Contrato de Futuro:

- Mercados de Futuros de Bienes o Commodities, son lugares físicos o electrónicos en


los cuales se comercializan bienes de uso común de poca diferenciación e incluso
monedas extranjeras mediante Contratos de Futuros. Estos existen para limitar
riesgos e incertidumbres sobre rendimientos de inversiones o costos de producción.
Su principal beneficio es que los agricultores, industrias, empresas y otros sectores
productivos pueden disminuir la incertidumbre y riesgo de sus actividades, fijando y
garantizando los costos de los insumos o el valor de venta de su producto.

- El Contrato de Futuros de Bienes es una obligación entre dos partes donde una se
compromete a vender y la otra a comprar una cantidad específica de un rubro definido
en un momento determinado en el futuro.

Rol del mercado de Futuros de Bienes en la Economía

La función económica del mercado de futuros de bienes es la regularización de la actividad


comercial. Estos mercados homogenizan y estandarizan la unidad comercial ya que, cada
transacción se efectúan sobre unidades estándares y parámetros de calidad bien definidos. El
establecimiento de normas de conducta y reglamentaciones en todos los aspectos de la
actividad comercial evitan abusos y garantizan el desempeño ordenado de las transacciones.
Los mercados de futuro tienen un efecto estabilizador el cual contribuye a disminuir las
fluctuaciones diarias en los precios del mercado de productos físicos.

Las bolsas sirven de árbitros en cualquier litigio entre partes envueltas en una transacción
dada, también representan centros de moderación donde los gobiernos pueden ejercer una
vigilancia de los intereses públicos. Estas también funcionan para traspasar el riesgo derivado
de las fluctuaciones en los precios de los productos de las personas que no quieren asumir el
riesgo a aquellas que sí están dispuestas a asumirlo. Los mercados de futuro contienen
información que reflejan las condiciones y los cambios de los mercados en el mundo,
incluyendo todos aquellos factores que influyen de alguna manera sobre los precios de los
productos.

Cómo funciona un Mercado de Futuros de bienes

Uno o varios productores de Commodities, llamados Hedgers, contactan un agente de bolsa,


conocidos como trader o broker, ofertando sus productos a un precio ya determinado por el
mercado y una fecha determinada para entrega. A su vez el trader tiene a compradores
interesados en los commodities ofrecidos por los Hedgers, lo cual lleva a hacer contrato de
entrega y ventas futuras de los productos entre el Trader y Hedger como por igual entre el
Trader y comprador. Cabe destacar que la mayoría de veces los productores no saben a quién
se les vende la mercancía, los compradores a quien le compraron.

Términos comúnmente utilizados en los Mercados de Futuros de Bienes

- Cobertura o Hedge: Consiste en la venta de futuros contra una compra de físicos, o


viceversa. Esta permite eliminar o disminuir el impacto que pueda asestar un
movimiento de precios adversos sobre las existencias o cualquier otra obligación
contraída, mediante la realización de dos operaciones compensatorias.
- Base: Es la diferencia en precio, o de puntos que existe entre el precio futuro y el
precio de venta del producto físico. Este término es muy importante para aquellos
que realizan coberturas.
- Centro de Compensaciones: Agencia central, la cual a veces es independiente,
establecida por una bolsa, o autorizada por ella, con objeto de liquidar todas las
transacciones realizadas por los miembros de dicha bolsa, o autorizada por ella, en
ella se efectúen también todos los ajustes financieros. Un miembro liquidador es
aquel que siendo miembro de la bolsa es también miembro del Centro de
Compensación asociado a la misma.
- Al mercado: Término que se aplica a las órdenes que han de ser ejecutadas tan pronto
sean recibidas en el "corro de operaciones al mejor precio posible". Para abreviar
estas órdenes también se les llama "Órdenes al Mercado''.
- A la Vista o In sight: Se dice de la cantidad de un producto que llega a un número
determinado de terminales o lugares en, o cerca de, las áreas productoras.
- Arbitraje o Puente: Operación que consiste en comprar o vender un valor haciendo
inmediatamente la operación inversa en otro mercado, con el fin de beneficiarse de la
diferencia de cotización existente entre las dos plazas. Cuando esta operación se
realiza entre mercados de un mismo país se le llama Puente y cuando se realiza con un
mercado extranjero se le denomina arbitraje.

Variables de finalización de contratos de futuros; entrega física de productos o


liquidación de posición de margen

En los contratos de futuro no siempre se entrega el rubro negociado físicamente a la hora del
vencimiento del contrato. Según lo visto anteriormente hay rubros intangibles como son los
índices accionarios y los rubros de más reciente creación como el TRAKRS, del cual
hablamos anteriormente en el tema 5.1, y por último los de industrias o clima específico. Los
rubros tangibles, tales como futuros de Commodities o de Monedas, los de tasas de interés
por avalarse en títulos de deuda, realmente se venden en contratos de futuros con la intención
de entregar el rubro adquirido al momento del vencimiento del contrato. Cabe destacar que
no siempre esto se hace de tal manera, ya que también las partes podrían simplemente
liquidar las pérdidas y ganancias de los mismos según sea el caso al final de tal contrato.

Ventajas de los Mercados de Futuros de Bienes

● Disminuye el riesgo para el productor, pues da informaciones claras de qué,


cuándo y cuánto producir y a qué precio podrá vender.
● Agiliza la venta de la producción.
● Todas las operaciones que se realizan en bolsas son de conocimiento público
por lo que existe transparencia.
● Las bolsas de futuros requieren garantías de las partes para garantizar el fiel
cumplimiento de los contratos.
● Reglas claras de negociaciones.
● Ofrece señales claras a productores y compradores y evita el engaño.
● Modernizar y eficientizar los mercados.

Tipos de Opciones

- Opción de Compra: Contrato que confiere a quien lo adquiere el derecho de comprar


cierto número de títulos valores a un precio determinado y en un tiempo definido.
- Opción de Venta: Contrato que confiere a quien lo adquiere el derecho de vender
cierto número de títulos valores a un precio determinado en un tiempo definido.
- Opción Americana: Es aquella opción que puede ser ejercida durante un período o
plazo de tiempo establecido; es decir la opción americana da un lapso de tiempo entre
dos fechas, que casi siempre es el mismo plazo de vigencia de la opción, en la cual se
puede ejercer la compra o venta opcional.
- Opción Europea: Es aquella que puede ser ejercida en una fecha calendario única
predeterminada en el contrato.
La Gran Apuesta

La trama de la película “La Gran Apuesta” trata de una de las mayores crisis financieras en
Estados Unidos y que sin lugar a duda, tuvo un gran impacto en la economía global. La
historia comienza poco antes de que se diera este desplome financiero donde un grupo de
personas afines a este tema detectaron la crisis que estaba a punto de estallar, por lo que
decidieron elaborar estrategias con el fin de salir beneficiados de la crisis venidera.

Para entender mejor esta figura debemos remontar nuestro estudio a la década de los años 70,
se crearon en Wall Street algo que revolucionaría la bolsa estadounidense, se crearon los
créditos hipotecarios que no son más que préstamos sobre un bien inmueble. Esto resultó ser
un negocio importante para los bancos y prestamistas, pues el resultado se reflejaba en
grandes ganancias para los mismos ya que todo aquel que tenía un crédito hipotecario debía
pagar su deuda a fin de no perder su casa, estos tipos de préstamos eran considerados como
triple A es decir, el puntaje que le dan a un préstamo y que es considerado como beneficioso
y de alto impacto.

La fórmula para estos compradores de dudosa fiabilidad eran una hipoteca con una cuota muy
baja los primeros años, pero de la que sólo pagaban intereses al principio. Esto fue un
negocio espectacular para los bancos y claro, pasados unos años esa cuota subiría y los
impagos empezarían. Esto lo vieron venir unos pocos como Michael Burry y estos terminaron
apostando contra los bancos.

¿En qué consistió la gran apuesta? Michael Berry compró CDS que son Credit Default
Swaps o “Seguros frente al impago”. Este era un producto que no existía, ¿quién pensaría que
un mercado tan seguro como el inmobiliario en el que todo el mundo paga su casa por encima
de cualquier otra cosa se iba a desplomar?, así que Goldman Sachs y Deutsche Bank crearon
estos seguros y se los vendieron a Michael Berry junto con los bonos. Durante el tiempo que
siguió creciendo el mercado inmobiliario desde que Michael Burry hizo está jugada tuvo que
pagar cada vez más intereses a los inversores de sus bonos, pero llegado el momento
oportuno vendió y tras el desplome ejecutó estos CDS lo que le hizo millonario.

También podría gustarte