Módulo de Matemáticas

Financieras
MBA Rubén Darío Martínez Pure
Docente - Asesor
rdmartinezp@gmail.com
 ¿Qué es matemáticas financieras

Son las matemáticas aplicadas para hallar el valor del dinero en el

tiempo con el objeto de disminuir el riesgo y la incertidumbre y así
tomar decisiones financieras de ahorro – inversión.

Pero…. subyacen problemas de orden

económico y su correspondiente
expresión financiera.
 El concepto de inversión

Cualquier sacrificio de recursos hoy con la esperanza

de recibir algún beneficio en el futuro.
El concepto de inversión

sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir algún

beneficio en el futuro.

El tiempo es el elemento principal de la matemática

financiera:

El valor del dinero como recurso tiene sentido

UNICAMENTE cuando este se usa por un periodo de
tiempo.
 El concepto de inversión

sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir algún

beneficio en el futuro.

En cualquier inversión, existe el riesgo de no recibir

parte o toda la inversión y los beneficios esperados.
 El concepto de inversión

sacrificio de recursos hoy con la esperanza de recibir algún

beneficio en el futuro.

Implica que además de

recuperar la inversión,
debe recibir algún recurso
adicional.

Beneficio = Recuperación de la inversión + Ingreso adicional .

 Estudiando los beneficios…
La tasa de Interés:
La tasa de interés es la utilidad (rentabilidad) medida en términos
porcentuales del rendimiento de un capital determinado.

¿De cuánto deben ser estos beneficios o intereses?

¿Cuánto es lo mínimo que debo cobrar para no perder?
Los beneficios deberán cubrir:

1 La pérdida del poder adquisitivo. (Inflación)

2 El riesgo de perder una parte o todo el dinero.

El “sacrificio” de no consumir ahora (componente

3 real)
 Estudiando los beneficios…
En conclusión

1 peso de hoy es equivalente (no igual) a 1+x pesos dentro de un período de

tiempo. Esto se conoce como el concepto de equivalencia.

La tasa de interés, sintetiza este concepto en un porcentaje mínimo al cual se

decide invertir.

ti = (1+if) x (1+ir) x (1+iθ) - 1

Donde:
• ti: tasa de interés.
• if : componente de inflación.
•iθ : Componente de riesgo.
•ir : representa el componente real.
 Estudiando los beneficios…
Análisis de los componentes de la tasa de interés.
1
La inflación: Medida del aumento del nivel general de precios a través de la canasta
familiar.

En Colombia se utiliza el IPC para cálculo la inflación. Esta medida se basa en la medición de
la canasta familiar en diferentes ciudades.

Total, Indice de Precios al Consumidor (IPC)

Índices - Serie de empalme

2003 - 2021

                                       

                                       

Base
                                    Diciembre de
2018 = 100,00
 

Mes 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Enero 50,42 53,54 56,45 59,02 61,80 65,51 70,21 71,69 74,12 76,75 78,28 79,95 83,00 89,19 94,07 97,53 100,60 104,24 105,91

Febrero 50,98 54,18 57,02 59,41 62,53 66,50 70,80 72,28 74,57 77,22 78,63 80,45 83,96 90,33 95,01 98,22 101,18 104,94 106,58

Marzo 51,51 54,71 57,46 59,83 63,29 67,04 71,15 72,46 74,77 77,31 78,79 80,77 84,45 91,18 95,46 98,45 101,62 105,53 107,12

Abril 52,10 54,96 57,72 60,09 63,85 67,51 71,38 72,79 74,86 77,42 78,99 81,14 84,90 91,63 95,91 98,91 102,12 105,70 107,76

Mayo 52,36 55,17 57,95 60,29 64,05 68,14 71,39 72,87 75,07 77,66 79,21 81,53 85,12 92,10 96,12 99,16 102,44 105,36 108,84

Junio 52,33 55,51 58,18 60,48 64,12 68,73 71,35 72,95 75,31 77,72 79,39 81,61 85,21 92,54 96,23 99,31 102,71 104,97 108,78

Julio 52,26 55,49 58,21 60,73 64,23 69,06 71,32 72,92 75,42 77,70 79,43 81,73 85,37 93,02 96,18 99,18 102,94 104,97 109,14

Agosto 52,42 55,51 58,21 60,96 64,14 69,19 71,35 73,00 75,39 77,73 79,50 81,90 85,78 92,73 96,32 99,30 103,03 104,96 109,62

Septiembre 52,53 55,67 58,46 61,14 64,20 69,06 71,28 72,90 75,62 77,96 79,73 82,01 86,39 92,68 96,36 99,47 103,26 105,29 110,04

Octubre 52,56 55,66 58,60 61,05 64,20 69,30 71,19 72,84 75,77 78,08 79,52 82,14 86,98 92,62 96,37 99,59 103,43 105,23  

Noviembre 52,75 55,82 58,66 61,19 64,51 69,49 71,14 72,98 75,87 77,98 79,35 82,25 87,51 92,73 96,55 99,70 103,54 105,08  

Diciembre 53,07 55,99 58,70 61,33 64,82 69,80 71,20 73,45 76,19 78,05 79,56 82,47 88,05 93,11 96,92 100,00 103,80 105,48  

https://www.dane.gov.co/index.php/estadisticas-por-tema/precios-y-costos/indice-de-precios-al-consumidor-ipc
 Estudiando los beneficios…
Análisis de los componentes de la tasa de interés.
1
La inflación: Medida del aumento del nivel general de precios a través de la canasta familiar.

En Colombia se utiliza el IPC para cálculo la inflación. Esta medida se basa en la medición de la
canasta familiar en diferentes ciudades.

Colombia, Indice de Precios al Consumidor (IPC)

Variaciones porcentuales
2003 - 2021

Base
Diciembre de
2018 =
AÑO 2021, MES 09 100,00

Mes 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Enero 1,17 0,89 0,82 0,54 0,77 1,06 0,59 0,69 0,91 0,73 0,30 0,49 0,64 1,29 1,02 0,63 0,60 0,42 0,41

Febrero 1,11 1,20 1,02 0,66 1,17 1,51 0,84 0,83 0,60 0,61 0,44 0,63 1,15 1,28 1,01 0,71 0,57 0,67 0,64

Marzo 1,05 0,98 0,77 0,70 1,21 0,81 0,50 0,25 0,27 0,12 0,21 0,39 0,59 0,94 0,47 0,24 0,43 0,57 0,51

Abril 1,15 0,46 0,44 0,45 0,90 0,71 0,32 0,46 0,12 0,14 0,25 0,46 0,54 0,50 0,47 0,46 0,50 0,16 0,59

Mayo 0,49 0,38 0,41 0,33 0,30 0,93 0,01 0,10 0,28 0,30 0,28 0,48 0,26 0,51 0,23 0,25 0,31 -0,32 1,00

Junio -0,05 0,60 0,40 0,30 0,12 0,86 -0,06 0,11 0,32 0,08 0,23 0,09 0,10 0,48 0,11 0,15 0,27 -0,38 -0,05

Julio -0,14 -0,03 0,05 0,41 0,17 0,48 -0,04 -0,04 0,14 -0,02 0,04 0,15 0,19 0,52 -0,05 -0,13 0,22 0,00 0,32

Agosto 0,31 0,03 0,00 0,39 -0,13 0,19 0,04 0,11 -0,03 0,04 0,08 0,20 0,48 -0,32 0,14 0,12 0,09 -0,01 0,45

Septiembre 0,22 0,30 0,43 0,29 0,08 -0,19 -0,11 -0,14 0,31 0,29 0,29 0,14 0,72 -0,05 0,04 0,16 0,23 0,32 0,38

Octubre 0,06 -0,01 0,23 -0,14 0,01 0,35 -0,13 -0,09 0,19 0,16 -0,26 0,16 0,68 -0,06 0,02 0,12 0,16 -0,06  

Noviembre 0,35 0,28 0,11 0,24 0,47 0,28 -0,07 0,19 0,14 -0,14 -0,22 0,13 0,60 0,11 0,18 0,12 0,10 -0,15  

Diciembre 0,61 0,30 0,07 0,23 0,49 0,44 0,08 0,65 0,42 0,09 0,26 0,27 0,62 0,42 0,38 0,30 0,26 0,38  

En año corrido 6,49 5,50 4,85 4,48 5,69 7,67 2,00 3,17 3,73 2,44 1,94 3,66 6,77 5,75 4,09 3,18 3,80 1,61 4,33

https://www.dane.gov.co/index.php/estadisticas-por-tema/precios-y-costos/indice-de-precios-al-consumidor-ipc
 Estudiando los beneficios…
2 Riesgo país = Spread. Diferencia entre la tasa que paga un bono de la
FED (USA) y un bono soberano en la bolsa de Nueva York.

http://www.ambito.com/economia/mercados/riesgo-pais/info/?id=4
https://www.ambito.com/contenidos/riego-pai
s-colombia.html
 Estudiando los beneficios…
3 El componente real

Aunque se ha generalizado la suposición de que este componente oscila

entre el 3% y el 4% a nivel mundial, este depende de varios factores:
•Las situaciones de liquidez o iliquidez del mercado.
•El tamaño de la economía del país.
•La capacidad de ahorro.
•La variabilidad de la inflación.

El componente real mide el verdadero valor que tiene el dinero y depende, básicamente, del
grado de liquidez una vez cubiertos los componentes de inflación y riesgo, el inversionista
empieza a obtener su verdadera rentabilidad o su rentabilidad real pues hasta ese punto no
ha ganado nada, solamente ha cubierto el componente inflación y el componente riesgo, pero
no ha obtenido ninguna rentabilidad real

Sarmiento Sabogal, Julio;  Chayón Fallón, Edgardo. (2013). MATEMATICAS FINANCIERAS EN MICROSOFT
EXCEL: LA HOJA DE CALCULO COMO HERRAMIENTA DE SOLUCION DE PROBLEMAS. 2ª Edición. Bogotá:
Editorial: CEJA - CENTRO EDITORIAL JAVERIANO
.
Estudiando los beneficios…
Estudiando los beneficios…
Estudiando los beneficios…
Las reglas de losSolució
movimientos
n en el tiempo

Las tres reglas del movimiento del tiempo

• Sólo se pueden comparar o combinar los valores

Regla 1 que se encuentren en el mismo punto de
tiempo.

• Para mover un flujo de efectivo hacia adelante

Regla 2 en el tiempo, debe capitalizarse.

• Para mover un flujo de efectivo hacia atrás en el

Regla 3 tiempo, debe descontarse.

Fuente: Adaptación de Berk y Demarzo (2008)

 Las reglas de losSolució
movimientos
n en el tiempo

 La primera regla es que solo se puede comparar o combinar valores que están
en el mismo punto del ti empo. Para comparar fl ujos de efecti vo que ocurren
en disti ntos puntos de ti empo, primero se necesita converti rlos a las mismas
unidades, es decir moverlos al mismo ti empo.

 La segunda regla señala que para mover un fl ujo de efecti vo hacia adelante en
el ti empo, debe capitalizarse. Si la tasa de interés de mercado para el año se
denota como i, para llevar el fl ujo de efecti vo del comienzo al fi nal del año, se
le multi plica por el factor (1+ i). Este proceso de mover un valor o fl ujo de
efecti vo hacia adelante en el tempo de le denomina como capitalización.

 La tercera regla trata de cómo mover los fl ujos de efecti vo en el ti empo hacia
atrás. Para realizar ese cálculo, se divide el fl ujo de efecti vo entre el factor de
la tasa de interés (1+i), donde i es la tasa de interés, por lo tanto, encontrar el
valor equivalente hoy de un fl ujo de efecti vo futuro de se conoce como
descuento. Entonces, la tercera regla señala que para mover un fl ujo de
efecti vo hacia atrás en el ti empo, debe descontarse .
Línea de tiempo dinero…
Interés simple e interés compuesto …
Interés simple e interés compuesto …
Interés simple e interés compuesto …
En el interés simple, el capital inicial no varía período a
período, es decir, el cálculo del interés para un período
no considera el interés que el capital ganó en el período
anterior.

En el caso del interés compuesto, el interés que el capital

gana en un período pasa a formar parte del capital para
efectos del cálculo del interés en el período siguiente. A
este proceso se le denomina capitalización.

Comparando ambos tipos de interés podemos decir que ,

en el interés simple no hay capitalización , en el interés
compuesto si lo hay.
 Tasas equivalentes

Se puede observar cómo las tasas de interés se estipulan para un periodo de tiempo
como por ejemplo meses, trimestres, semestres o años; adicionalmente se determina
el momento en el que se pagan los intereses dentro del periodo, es decir, los intereses
se pueden pagar de forma anticipada o vencida. Siguiendo la idea del concepto de
equivalencia, se puede determinar relaciones entre las tasas para:

Convertir tasas anticipadas a tasas vencidas.

Convertir tasas de un tipo de periodo a otro, por ejemplo de meses a semestres.
Comparar tasas anticipadas con tasas vencidas.
Comparar tasas de diferentes períodos.
Interés anticipado e interés vencido
Interés anticipado e interés vencido
Interés anticipado e interés vencido
Interés anticipado e interés vencido
Interés anticipado e interés vencido
Interés nominal e interés efectivo
 Interés nominal e interés efectivo
Tasa de Interés Periódica
•Índica la tasa y el periodo de aplicación
•Es vencida o anticipada
•Puede ser usada en las formulas
•Ejemplos: 2% mensual; 4% bimestral; 6% trimestral; 18% semestral y 30% anual

Tasa de Interés Nominal

•Tasa de interés de referencia y no se utiliza en fórmulas

•Tiene tres elementos:
•tasa
•periodo de referencia
•periodo de composición
•Ejemplos: 16% acumulable trimestral; 30% convertible mensualmente

Tasa de Interés Efectivo

•Tasa de interés para un periodo especifico
•Mide el costo o rentabilidad real del dinero
•Ejemplo: 12,55% efectivo anual
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
 Interés nominal e interés efectivo
Ejemplo 1 – Cálculo interés efectivo
Inversión 500.000 VA
Tasa Nominal 24,63% Anual
Pagos 4 Trimestrales
Tasa Interes Interés
Periodo Tasa nominal
periodica Factor (1  i) n periódico efectivo
1 24,63% 6,16% 1,19633290 30.787,50 36.832,1
2 24,63% 6,16% 1,12694148 30.787,50 34.695,7
3 24,63% 6,16% 1,06157500 30.787,50 32.683,2
4 24,63% 6,16% 1,00000000 30.787,50 30.787,5
Suma de
Interés 134.999
efectivo

Interés efectivo 27%

ie 
Valor actual

Por Excel = INT. EFECTIVO (24,63%; 4) 27%

Por Excel = TASA. NOMINAL (27%; 4) 24,63%

Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
Interés nominal e interés efectivo
 Interés compuesto …

En el interés simple el capital original sobre el que se calculan los intereses permanece
sin variación alguna durante todo el tiempo que dura la operación. En el interés
compuesto, en cambio, los intereses que se generan se suman al capital original en
periodos establecidos y, a su vez, van a generar un nuevo interés adicional en el siguiente
lapso.

En este caso se dice que el interés se capitaliza y que se esta en presencia de una
operación de interés compuesto.

En estas operaciones, el capital no es constante a través del tiempo, pues aumenta al

final de cada periodo por la adición de los intereses ganados de acuerdo con la tasa
convenida.
 Interés compuesto …
Nomenclatura

Para encontrar Dado Fórmula Símbolo

Para flujos de efectivo únicos
F P F = P 1  i  n (F/P,i%,n)
1
P P = F
F 1  i n (P/F,i%,n)
Para series uniformes (anualidades)

F = A
1  i n  1
F A i (F/A,i%,n)
i
A = F
A F 1  i  n  1 (A/F,i%,n)
i 1  i  n
A = P
A P 1  i  n  1 (A/P,i%,n)

P = A
1  i  n  1
P A i 1  i  n (P/A,i%,n)
 Interés compuesto …

Por lo general, la tasa de interés se expresa en forma anual. Además, junto con ella se
indica, si es necesario, su periodo de capitalización.

• 28% anual capitalizable mensualmente

• 10% anual capitalizable semestralmente
• 6% anual capitalizable trimestralmente

Si el interés se expresa sin mención alguna respecto de su capitalización, se entiende

que esta es anual.

Es muy importante que, para la solución de cualquier problema de interés compuesto,

el interés anual sea convertido a la tasa que corresponda de acuerdo con el periodo de
capitalización que se establezca; si el interés se capitaliza mensualmente, el interés
anual debe transformarse en interés mensual; si es trimestralmente, a interés
trimestral, etcétera.
 Ejercicios de interés compuesto …
Valor Futuro

Se depositan $50.000 en un banco a una tasa de interés de 18% anual capitalizable
mensualmente. .Cual será el monto acumulado en 2 anos?

VF  VP 1  i 
n

24
 0.18 
VF  50.000 1    ¿?
 12 
 Ejercicios de interés compuesto …
Valor Futuro
Se depositan en una caja de ahorros $100.000 a una tasa de interés de 4.8% anual capitalizable
mensualmente.

a) ¿Cual será el monto acumulado a interés compuesto en un periodo de 9 meses?

b) ¿Suponiendo que la caja de ahorros preste ese mismo dinero con una tasa de interés de 30% anual
capitalizable mensualmente, ¿cual seria el pago que se debe efectuar al cabo de los mismos 9 meses?

c) La diferencia entre los dos montos que significa?

Se contrata un préstamo bancario de fomento por 150.000 pesos para pagarlo en 3 años. La tasa de
interés es de 20% anual convertible semestralmente. ¿Cual es la cantidad que deberá liquidarse si se
decide cancelarlo a los 15 meses de otorgado?
 Ejercicios de interés compuesto …
Valor presente
¿Cuanto debe depositarse en el banco si se desea tener un monto de $50.000 dentro de 3 anos y la
tasa de interés es de 20% anual convertible semestralmente?

50.000
VP   ¿?
1  0.10 6
 Ejercicios de interés compuesto …
La Compañía de Novedades Actuales planea realizar una inversión de $50.000 para producir un
articulo de moda que espera le genere ingresos de $80.000 dentro de 2 años. Si se considera una tasa
de rentabilidad del 25% anual, ¿conviene la inversión?

Se otorga un préstamo de $2.000.000 para liquidar una maquinaria y se firma un documento a
plazo de un año con interés de 15%. A fin de recuperar el efectivo en forma inmediata, la empresa
vendedora descuenta dicho documento en un banco a una tasa de 2% mensual.

a) ¿Que cantidad es la que se recibe?

b) ¿Que tasa de interés debió pagar la compañía para financiarse?

Un documento por $1.000.000 debe pagarse en 36 meses, lapso durante el cual generara intereses
a12% anual convertible mensualmente. Se descuenta en el banco y este carga un interés de 16%
anual convertible trimestralmente. ¿Cuál es la cantidad que se recibe? ¿Cuál fue la utilidad o pérdida
que generó la operación?
 Ejercicios de interés compuesto …
Tiempo o periodo
Como ya se menciono, la formula de VF
puede utilizarse para resolver cualquier
problema de interés compuesto, pues en
ella están involucradas todas las variables
que lo determinan: monto, capital, tiempo
y tasa de interés; conociendo tres de ellas
se despeja y determina la cuarta.
En cuanto tiempo se duplicara una
inversión de $1.000 si se considera una tasa
de interés a) de 36% anual convertible
mensualmente, y
b) de 24% anual también convertible
mensualmente?

VF  VP 1  i 
n

F
1  i  n 
P
 F
Log 
n P
Log 1  i 

Log 2
n  23,449
Log (1.03)

Se duplica en 23 meses y… ¿cuántos días?

 Ejercicios de interés compuesto …
Tasa de interés
¿A qué tasa de interés se deben depositar $15.000 para disponer de
$50.000 en un plazo de 5 anos?
VF  VP 1  i 
n
Considere que los intereses se capitalizan:
a) semestralmente b) trimestralmente c) mensualmente
F
1  i  n 
P
1/ n

(1  i) n 1/ n F
  
P
F
(1  i)  n

P

F
i n
  -1
P
 

 50.000 
i  10    1  12,79%
 15 .000 
 Anualidad

En general, se denomina anualidad a un conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales. Se

conserva el nombre de anualidad por estar ya muy arraigado en el tema, aunque no siempre se
refieran a periodos anuales de pago. Algunos ejemplos de anualidades son:

• Los pagos mensuales por renta.

• El cobro quincenal o semanal de sueldos.
• Los abonos mensuales a una cuenta de crédito.
• Los pagos anuales de primas de pólizas de seguro de vida.

Se conoce como intervalo o periodo de pago al tiempo que transcurre entre un pago y otro, y se
denomina plazo de una anualidad al tiempo que pasa entre el inicio del primer periodo de pago y el
final del ultimo. Renta es el nombre que se da al pago periódico que se hace.

https://www.youtube.com/watch?v=a1KrccUO-2w
 Anualidad
Nomenclatura

Para encontrar Dado Fórmula Símbolo

Para flujos de efectivo únicos
F P F = P 1  i  n (F/P,i%,n)
1
P P = F
F 1  i  n (P/F,i%,n)
Para series uniformes (anualidades)
Para encontrar Dado Fórmula Símbolo
F = A
1  i  n
1
F A i (F/A,i%,n)
i
A = F
A F 1  i  n  1 (A/F,i%,n)
i 1  i  n
A = P
A P 1  i  n  1 (A/P,i%,n)

P = A
1  i  n  1
P A i 1  i  n (P/A,i%,n)

https://www.youtube.com/watch?v=a1KrccUO-2w
 Anualidad
¿Que cantidad se acumularía en un semestre si se depositaran $100.000 al finalizar cada mes en
una cuenta de inversiones que rinde 6% anual convertible mensualmente?

(1  i) n  1
FA
i
 Anualidad

P A
 1  i  1
n

i 1  i 
n

1 - 1  i   n 
P  A 
 i 
 Anualidad
Vencidas

¿Cual es el monto de $20.000 semestrales depositados durante 4 años y medio en una

cuenta bancaria que rinde 12% capitalizable semestralmente?

¿Cual es el valor actual de una renta trimestral de $4.500 depositada al final de cada
uno de siete trimestres, si la tasa de interés es de 9% trimestral?
¿Cual es el valor actual de un refrigerador adquirido mediante 52 abonos
semanales vencidos, de $240? Considere un interés anual de 15% convertible
semanalmente.

Una persona adquiere hoy a crédito una computadora cuyo precio es de $19.750 y
conviene en pagarla con 4 mensualidades vencidas. .Cuanto tendrá que pagar cada
mes si se le cobran 1.8% mensual de interés?

¿Cuantos pagos de $607.96 al final de mes tendría que hacer el comprador de una
lavadora que cuesta $8.500, si da $2.550 de cuota inicial y acuerda pagar 24% de
interés capitalizable mensualmente sobre el saldo?
 Anualidad
Lucero debe pagar hoy $350.000. Como no tiene esa cantidad disponible, conversa
con su acreedor y acuerda pagarle mediante 6 abonos mensuales de $62.000, el
primero de ellos dentro de un mes. .Que tasa de interés va a pagar?

Un obrero deposita en una cuenta de ahorros $250 al principio de cada mes. Si la
cuenta paga 0.3% mensual de interés, ¿cuánto habrá ahorrado durante el primer
año?

Anticipadas

Un obrero deposita en una cuenta de ahorros $250 al principio de cada mes. Si
la cuenta paga 0.3% mensual de interés, ¿cuánto habrá ahorrado durante el
primer año?

Encuentre el monto de 6 pagos semestrales anticipados de $14.500 si el interés

es de 19% convertible semestralmente.

(1  i) n 1  1
FA 1
i
 Anualidad
Un comerciante alquila un local para su negocio y acuerda pagar $2.750 de renta por
anticipado. Como desea librarse del compromiso mensual de la renta, decide proponer
una renta anual equivalente y también anticipada. Si se calculan los intereses a razón de
15.60% convertible mensualmente, ¿de cuánto deberá ser la renta anual?
 1  (1  i) -n 1 
P  A 1  
 i 
En una tienda se vende una bicicleta por $1.800 al contado o mediante 5 abonos
mensuales anticipados. Si el interés que aplica la tienda es de 32.4% convertible
mensualmente, calcule el valor de cada cuota.

 1  (1  i) -n 1 
A  P  1  
 i 
En un almacén se vende un juego de sala por $4.600 al contado, o mediante pagos
mensuales anticipados de $511.69. Si el interés es de 29.40% convertible mensualmente,
¿cuántos pagos es necesario hacer?

  Pi 
Log 1  i -  
  A 
n  1-
Log(1  i)
 Anualidad
¿A qué tasa de interés anual 15 depósitos anuales anticipados de $800 acumulan un
monto de $200 000?
 Amortizaciones
En septiembre, un almacén ofrece en venta un aparato de televisión en $14.990 a pagar en 6 abonos
mensuales iguales con 36% de interés convertible mensualmente. El primer pago se debe realizar el 31
de enero del año siguiente. Si una persona adquiere uno de estos aparatos el 31 de octubre:

a) ¿Cual es el valor de cada uno de los pagos?

b) Construya una tabla de amortización que muestre el comportamiento de la operación.

Solución:

1.- Calculo el monto de le deuda a Dic. con (F/P; i; n)

2.- Hallo el valor de la cuota.
3.- Construyo tabla de amortización.
 Amortizaciones
Solución:

1.- Calculo el monto de le deuda a Dic. con (F/P; i; n)

2.- Hallo el valor de la cuota.
3.- Construyo tabla de amortización.
 Evaluación de proyectos
El valor presente neto de una seria de fl ujos de efecti vo
Conocidas las reglas de los movimientos del dinero en el ti empo, se puede profundizar
sobre el concepto de valor presente de neto. El valor presente neto (VPN) nos muestra
el valor presente de las entradas de efecti vo (benefi cios) menos el valor presente de las
salidas de efecti vo (costos o inversiones). En términos generales se acepta una decisión
de inversión cuando el VPN es positi vo (> 0), quiere decir, que los ingresos equivalentes
superan a los costos equivalentes en el momento cero.

Ejemplo. A usted le ofrecen la oportunidad de inverti r $ 1.000.000 y recibirá $ 500.000

al fi nal de cada uno de los tres años siguientes. Por otro lado, si otras inversiones
alternati vas le rinden el 10% anual, ¿aceptaría la propuesta de inversión?

La línea de ti empo dinero nos muestra la inversión inicial como un fl ujo de efecti vo
negati vo (salida de dinero) y los dineros que se reciben como un fl ujo de efecti vo
positi vo (entradas de dinero), así:
 Evaluación de proyectos
Solución

Figura 1.4 La línea tiempo – dinero – Valor presente neto

Fuente: Cálculo del autor

Usted para decidir si acepta o no la inversión debe calcular el VPN a través del valor presente
neto de los fl ujos de efecti vo, así:

El VP de la inversión (salida) es de $ 1.000.000 y el valor presente de los $ 500.000 durante los

tres años (entradas) asciende a $ 1.243.426, por lo tanto, el VPN:

VPN = VP (benefi cios) – VP (costos) = $ 1.243.426 - $ 1.000.000 = $ 243.426

Como se puede apreciar el VPN > 0, por lo tanto se acepta la propuesta.

Pero si las inversiones alternati vas que usted posee, rinden el 25% anual, ¿aceptaría la
propuesta? Veamos.
 Evaluación de proyectos
Solución

Como se puede apreciar el VPN > 0, por lo tanto se acepta la propuesta.

Pero si las inversiones alternati vas que usted posee, rinden el 25% anual,
¿aceptaría la propuesta? Veamos.

En este caso el valor presente de las entradas sería $ 976.000 y las

salidas - $1.000.000, por lo tanto el VPN, sería:

VPN = $ 976.000 - $ 1.000.000 = - $ 24.000

En este caso no se acepta la propuesta porque usted se empobrecería en

$ 24.000
 Evaluación de proyectos
Solución

Nótese que existe una relación inversa entre la tasa de descuento

Tasa interna de rendimiento

En ciertas situaciones se conoce el valor presente y los fl ujos de efecti vo de una

oportunidad de inversión pero no la tasa de interés que los iguala. Dicha tasa
de interés se denomina tasa interna de rendimiento (TIR), y matemáti camente
se defi ne como aquella que hace que el valor presente neto de los fl ujos de
efecti vo sea igual a cero.

En términos más específi cos, la TIR de una inversión es la tasa de interés a la

que el valor presente de los costos (los fl ujos de caja negati vos) de la inversión
es igual al valor presente de los benefi cios (fl ujos positi vos de efecti vo) de la
inversión. Así mismo, represente el máximo costo al cual un inversionista
podría tomar prestado dinero para fi nanciar la totalidad de un proyecto,
repagando con su producido el capital y el interés de la deuda, y sin perder
dinero.
 Evaluación de proyectos
Solución

 FEN t
VPN  0
(1  TIR ) t

t = El tiempo del flujo de caja

TIR = La tasa de descuento que hace el VPN= 0
FEN = El flujo neto de efectivo (Entradas de efectivo – Salidas de efectivo)
 Evaluación de proyectos
Solución
Tir no periódica – VNA no periódico

Una persona hace una inversión de $ 100 millones el 2 de enero, la cual le reditúa
$ 1.500.000 los días 2 de cada mes durante 6 meses. Calcule la TIR no periódica y el VNA
no periódico de la inversión.

2-ene-21 2-feb-21 2-mar-21 2-abr-21 2-may-21 2-jun-21 2-jul-21

-$ 100.000.000 $ 1.500.000 $ 1.500.000 $ 1.500.000 $ 1.500.000 $ 1.500.000 $ 101.500.000

Tasa de descuento 15%          

TIR NO PER 19,74%  

VNA NO PER $ 1.949.963  

 El Costo anual equivalente
Dentro de una empresa hay situaciones en las cuales es necesario tomar una
decisión de ti po económico sin que involucren ingresos, es decir. En tales
situaciones sólo existen costos y es únicamente con esta base sobre la que hay que
tomar la decisión. Las siguientes son las situaciones más comunes:
 
• Elegir entre varias máquinas alternati vas que conforman parte de un proceso
producti vo intermedio, es decir; no elaboran un producto fi nal y, por tanto, no
producen ingresos por sí mismas.

• Decidir entre dos o más instalaciones alternati vas, en donde, por supuesto, los
únicos datos disponibles son costos.

Para estos casos, se uti liza el método analíti co llamado costo anual equivalente. Se
acostumbra representar los ingresos con signo positi vo y los costos con signo
negati vo; sin embargo, en este ti po de problemas, donde lo predominante son los
costos, es más conveniente asignarles a éstos un signo positi vo. La técnica CAE
recibe este nombre debido a que expresa todos los fl ujos de un horizonte de
ti empo, en una canti dad uniforme por periodo, es decir, los expresa como una
anualidad “A”.
 El Costo anual equivalente
Ejemplo. Los siguientes costos son los esti mados para dos máquinas peladoras
de tomates que reducen el riesgo de accidente en una fábrica de conservas;
cuáles de las máquinas se escogería si la tasa de descuento es del 15%.

Ítem Descripción Máquina A Máquina B

A Costo Inicial (Inversión) (A/P; n; i%) 26.000 36.000
B Costo anual de mantenimiento ($) 800 300
C Costo anual de mano de obra ($) 11.000 7.000
D Impuestos Anuales ($) 0 2.600
E Valor de salvamento (A/F; n; i%) 2.000 3.000
  Vida útil, años 6 10
  Tasa de descuento 15% 15%
F Costo Anual de la inversión ($) 6.870 7.173
G = B+C + D Costo anual de la operación más impuestos ($) 11.800 9.900
H Costo anual del valor de salvamento ($) 228 148
I=F+G+H CAE ($) 18.442 16.925
Gracias!