Sesión 10

Fallos de Información
Economía Aplicada a la Gestión 2
ECO-348 - Horarios 0642 y 0643
Facultad de Gestión y Alta Dirección
Semestre 2021-2 Profesor: Hugo Wiener Fresco
Fecha: 2 y 3 de noviembre 2021
 Sumario
• Información incompleta
• Fallo de mercado
• Asimetría en la información
• Economía de la información
 Información incompleta 1

1
Esta presentación ha sido preparada tomando como referencia el texto “Información y el
cambio en el paradigma en economía”, Lectura Premio Nobel de Economía, Diciembre 8, 2001
por Joseph E. Stiglitz. Columbia Business School, Columbia University, 1022 International
Affairs Building, 420 West 118th Street, New York, NY 10027, USA. También el libro
“Microeconomía” de Robert S. Pindyck y Daniel L. Rubinfeld. Prentice Hall. Madrid, 1998.
 Información completa
Supuesto de mercados de competencia
perfecta: oferentes y demandantes cuentan
con información completa o suficiente, u
obtenerla tiene costo muy bajo.
Aunque el mercado es impersonal, se asume
que bienes y servicios se pueden adquirir de
cualquier vendedor.
Los vendedores no pueden ocultar calidad e
intenciones, y por tanto, tienen incentivos
para ofrecer bienes y servicios adecuados.
4
 Información incompleta
La información no siempre está disponible o
tiene un costo reunirla y analizarla.
Un costo de transacción importante es obtener
información suficiente para adoptar una
adecuada decisión de compra o venta.
Como la información tiene costo en tiempo y
recursos, muchas decisiones no serán óptimas
pues se tomarán sin información suficiente.
Habría incentivos para tomar ventaja en tanto
operan mecanismos de arbitraje de precios o
para ocultar calidad de bien o servicio. 5
 Como costo de transacción
George Stigler reconoció importancia de costos
de información pero concluyó que no afectaban
resultados de teoría económica.
Los definió como un costo adicional.
 
En función de producción, agregó variable «I».

Analiza factores y determinación de oferta y

demanda de información.
Economía de información como rama de
economía aplicada 6
 Regla interrupción óptima
Beneficio y costo de la búsqueda

Costo marginal
de la búsqueda

Precio encontrado
Beneficio
marginal de
Precio la búsqueda
reserva del
comprador

Tiempo de búsqueda

7
Fallo de mercado
 Nuevo paradigma
Cien años de modelado económico apoyado en
supuesto de información perfecta (completa).
Se sabía que información era imperfecta, pero
se tenía la esperanza (Marshall) que no fuera
demasiado imperfecta.
Joseph Stiglitz señala que incluso una pequeña
cantidad de imperfección en información
podría tener un significativo efecto sobre
naturaleza del equilibrio.
9
 Funcionamiento de mercados
Desempleo en equilibrio, mercados no se
vacían. No hay salario de eficiencia.
Pagar salarios más altos para obtener mayor
productividad.
Con pleno empleo, no habría incentivo para
aumentar productividad
Habilidades distintas y problemas de selección.
Diferentes características de las empresas.
Salarios bajos, costo de rotación.
10
 Otros mercados
Seguros (mercado incompleto, malos riesgos).

Crédito (racionamiento crédito).

Aparcería (instituciones y distribución
importan). Compromiso riesgo e incentivos.
Mercados de capitales (emisión de acciones).

Implicancias en otros mercados y en políticas.

11
 Costo de búsqueda y calidad
El precio no se iguala al costo marginal sino que
agrega costo de búsqueda.
Como costos de búsqueda no son similares, el
relevante puede ser el mayor. Crea poder de
mercado.
El costo de búsqueda incorpora percepción de
calidad.
Con diferencias de calidad, hay incentivos para
burlar esas diferencias.
12
 Transmitir información
Las acciones transmiten información.
Se forma opinión sobre personas u
organizaciones por sus actos y preferencias.
Se puede alterar comportamiento para
confundir o limitar la difusión de información.
A algunas personas u organizaciones les
conviene transmitir información a otras no
tanto.

13
 Implicancia en empresas
Finanzas corporativas: cómo las empresas
levantan capital, se emiten señales diferentes
entre deuda u emisión de acciones.
Gobierno corporativo: el velo corporativo.
Distribución dividendos, reinversión. Intereses
entre propietarios y administradores
(información sobre empresa bien público).
Diseño organizacional: estructura de toma de
decisiones, descentralización.
14
 Mercados de capital
Argumento a favor de mercados de capitales
sin restricciones. Fuertes incentivos para
reunir información. Disponer antes que otros
permite ganancia de capital.
Si individuo descubre información un nano-
segundo antes, podría obtener renta pero no
altera decisiones de inversión.
Redistribuye ingresos, ganancias a expensas
de otros.
15
 Secretismo y rentas
Racionalidad del secreto: crea artificialmente
escasez de información.
La escasez creada artificialmente, da lugar a
rentas.
Favorece corrupción.
Poder de prensa para combatir secretismo,
pero existencia de periodistas al servicio del
poder.

16
Asimetría en información
 Información asimétrica
Complicación adicional: diferente acceso a
información.
No es igual el costo para todos de obtener la
misma información y que sea suficiente para
tomar decisiones.
Algunos agentes tienen más información que
otros y toman ventaja de esa diferencia.
Hay un costo de transacción diferencial entre
agentes y éste provoca un fallo en el
mercado. 18
 Mercado de carcochas (limones)
PB PM
SB

PB
SM

DB

Pe

DM

QB QM
Automóviles de buena calidad Automóviles de mala calidad

¿Por qué vender un buen automóvil? 19

 Expulsa bienes de buena calidad

Por efecto de la información asimétrica,

bienes de mala calidad desplazan y terminan
expulsando a bienes de buena calidad del
mercado.

20
 Moneda mala y buena

Atesoramiento

Ley de Gresham: la "moneda mala" (la más

débil) finalmente expulsará de la circulación a
la buena (1519-1579). 21
 Selección adversa
Se venden bienes o servicios de distinta
calidad a un único precio porque compradores
o vendedores no disponen de medios para
establecer verdadera calidad en momento de
compra.
Miembros poco atractivos de compradores o
vendedores tienen más probabilidades de
participar en intercambio voluntario.
Esconder características.
22
 Seguro
Personas que compran seguro de salud o
vida conocen mejor probabilidad de incurrir
en siniestro.
Personas de mayor riesgo tienen más
incentivos para adquirir seguro y ocultar
verdadera situación.
Precio promedio es muy elevado para
personas de bajo riesgo. Éstas pueden
decidir no comprar.
Seguro médico público.
23
 Crédito
Prestatario ocultará su historial e intenciones.
Prestamista cobrará más para compensar con
buenos pagadores pérdidas ocasionadas por
malos pagadores.
Buenos pagadores se alejarán del crédito.
Centrales de riesgo e información compartida
por entidades financieras (SBS, Sentinel,
Infocorp/ Equipax, Certicom).
24
 Depósitos
Entidad captadora procurará no revelar sus
problemas.
Captador pagará más para convencer a los
potenciales ahorristas.
Ahorradores prudentes se alejarán de
instituciones, lo que inducirá a pagar aún más.
Supervisión bancaria.
Fondo de Seguro de Depósitos (FSD): Monto
máximo de cobertura: S/ 112,853 (capital e
intereses acumulados). 25
 Esquema Ponzi
Esquema piramidal. Altos beneficios son
pagados por nuevos ingresantes hasta que
proceso se interrumpe.
Carlo Ponzi implementó en Nueva York, este
esquema fraudulento en 1920 y levantó 15
millones de dólares de entonces.

26
bitcointalk.org
 Esquema Piramidal

27
https://redaccion.lamula.pe/2016/07/07/sbs-advierte-a-ciudadanos-sobre-el-telar-y-otros-nuevos-esquemas-piramidales/redaccionmulera/
Lou Pearlman, años 90, Gerald Payne, años 90,
US$ 300 millones US$ 20 millones Michaul Eugene Kelly, 2006,
US$ 500 millones

Tom Petters, 2009, US$

3.65 mil millones Scott Rothstein, 2010, Bernie Madoff, 2010, US$
US$ 1.4 mil millones 65 mil millones

http://tutores-fx.com/educacion/gestion-de-capital/6523-los-10-esquemas-ponzi-mas-grandes-en-la-historia
 Perú
Centro Latinoamericano
Asesoría Empresarial
(CLAE); Carlos Manrique,
US$ 100 MM. Intervenida
en 1993
Youtube.com

2014 Perú Wold Capital

Market 777, US$ 8 MM

29
 Criptomoneda

Bitcoins/Ethereum: medio digital intercambio

descentralizado (divisa electrónica).
Protocolo creado por Satoshi Nakamoto (2008).
Software de código abierto. Blockchain.
No es dinero fiduciario. Se “emite” a cambio de
verificar transacciones por “mineros” (minado).
Transacción entre personas sin intermediarios.
Valor depende de oferta y demanda.
El artículo original

https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
33
 CoinMarketCap

13,353 criptomonedas. Intercambios: 425. Capitalización USD 2,639.8 * 109

https://coinmarketcap.com/es/all/views/all/

31/10/2021
 31/10/2021
https://coinmarketcap.com/es/currencies/bitcoin/
 Riesgo moral
Cambio de conducta una vez tomado un
seguro, un crédito o compromiso contractual.
Con cambio de comportamiento se modifica
probabilidad de ocurrencia del riesgo.
Riesgo moral altera capacidad de mercados
para asignar recursos eficientemente.
Acción escondida.

36
 Economía de la
información

Esta parte de la presentación ha sido preparada tomando como referencias los libros
“Microeconomía y Conducta” de Robert H. Frank. Mc Graw – Hill. Madrid, 1996, y
“Economía de Empresa” de Michael R. Baye, Madrid 2006.
 Reducir costo de búsqueda
Costo de fricción por desplazamiento y
comparación de precios y calidad.
Agentes no enfrentan los mismos costos de
búsqueda.
Internet se constituye en espacio para reducir
costos de búsqueda de información.
Empresas punto com (e-business)
Business-to-Business (B2B).
Uberización (economía colaborativa).
38
 Empresas ecommerce 2020
Empresas ecommerce Capitalización US$
Amazon (EEEUU) 1,317 mil millones
Alibaba (AliExpress) (China) 601 mil millones
Pinduoduo (China) ultrabaratos 99 mil millones
Shopify (EEUU) 98 mil millones
JC.com (China) Entrega rápida 95 mil millones
Meituan Dianping (China) 53 mil millones
Mercado Libre (Argentina) 50 mil millones
ebay (EEUU) Subastas en línea 39 mil millones
Wayfair (EEUU) Artículos del hogar 19 mil millones
Just Eat Takeaway (P. Bajos) 15 mil millones
Restaurantes
 Regulaciones
Información confidencial y privilegiada.
Certificación (normalización), centralizar costo
de recopilar información (estándares mínimos):
familias ISO, HACCP, BPA, BPM, orgánicas.
Transparencia de información. Mercados
sensibles financiero y de valores.
Veracidad de publicidad.
Etiquetado.
Protección de datos personales.
Dependencias públicas. 40
 Asociaciones consumidores
75 asociaciones, 18 regiones.
Asociaciones nacionales:
– Asociación de Protección al Usuario – APU
– Asoc. Nac. Defensa y Educación de Consumidores – ANDECO
– Asociación Peruana de Consumidores y Usuarios – ASPEC
– Asociación de Consumidores Perú Consumidor
– Asociación Civil Más que Consumidores
– Asoc. Defensa al Consumidor de Créditos y Servicios Públicos
– Asoc. para Defensa de Intereses del Consumidor – ASPRODICO
– Asoc. Consumidores de Productos y Servicios– ASCOPS – PERÚ

Consejos usuarios (servicios públicos).

41
 Posición de agentes
Problemas de comunicación (compartir
información) entre agentes económicos:
Con objetivos comunes.
Con objetivos potencialmente en
conflicto.
Con objetivos en conflicto (compiten).

42
 Comunicación
Es diferente entre personas que están
potencialmente en conflicto.
Entre adversarios, debe ser costoso fingir
información.
Si se transmite información favorable obligará
a otros a transmitir información sobre ellos.
Principio revelar toda la información: si ganan
revelando un valor favorable, otros se verán
obligados a revelar sus valores equivalentes.
43
 Publicidad
Bienes de búsqueda: su calidad se puede
evaluar al comprarlos. El objetivo de la
publicidad es informar sobre su precio y
ubicación del oferente.
Bienes de experiencia: su calidad sólo se
puede evaluar después de comprarlos. Su
publicidad persuade, alienta el consumo.
La publicidad es más persuasiva que
informativa.
44
 Bienes durables
Los fabricantes no los producen de igual
calidad.
Una forma de diferenciación es la marca y su
reputación.
Ofrecer garantías completas, extendidas.
Servicios post venta.

45
 Servicios
Supermercados, restaurantes, hoteles.
Reputación y garantía.
Estandarización en los servicios asociados a
una marca (franquicia).

46
47
pinterest
 blogspot.com

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