EL FIDEICOMISO

Carmela Ayllón
César Carrillo
Mariapaz Kirchner
Lorena Solari
 Aspectos generales 1

Singularidades 2

Clases de fideicomiso 3

Comparación con otras figuras 4 2

ASPECTOS GENERALES
3
 NORMAS QUE REGULAN EL FIDEICOMISO

• Subcapítulo II, del Capítulo II de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica
de la Superintendencia de Banca y Seguros - Ley 26702 (en adelante, “LGB”).

• Reglamento del Fideicomiso y de las Empresas de Servicios Fiduciarios - RESOLUCION SBS Nº 1010-99 (en
adelante, “Reglamento del Fideicomiso”).

• Res. SBS No. 084-2000 “Tratamiento Contable del Fideicomiso”.

• Decreto Legislativo N° 861 - Ley del Mercado de Valores / DS No.093-2002 TUO Ley de Mercado de
Valores.

4
 CONCEPTO
Elementos
comunes
SERGIO RODRÍGUEZ
"… el negocio jurídico en virtud del cual se transfieren uno o más bienes a una persona,
con el encargo de que los administre o enajene y con el producto de su actividad cumpla 1. Transferencia de
propiedad
una finalidad establecida por el constituyente, a favor o beneficio de un tercero.”
FRANCISCO AVENDAÑO 2. Destino de los
bienes a un fin
“… contrato por el cual el fideicomitente transfiere bienes al fiduciario, quien se obliga
determinado
a disponer de ellos de una forma determinada y a favor del fideicomisario.”
3. Existencia de tres
RAMIRO RENGIFO sujetos implicados
“… una persona A (llamada fideicomitente) transfiere la propiedad de ciertos bienes a
otra persona B (llamada fiduciario) para que los administre y/o enajene y cumpla con
una finalidad señalada por el primero, para el beneficio de un tercero (llamado
beneficiario). Este tercero puede ser el mismo fideicomitente.”

5
 Fideicomitente Patrimonio Autónomo Fideicomisario
Bienes/
créditos
RJ2: El fiduciario limita su
condición de propietario o
RJ1: El fideicomitente titular, con el objeto de
transmite al fiduciario la cumplir con el propósito para
Fiduciario
propiedad de bienes o el cual se constituyó el
la titularidad de fideicomiso.
créditos.

El fideicomiso es una relación jurídica por la cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra
persona, denominada fiduciario, para la constitución de un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario
de este último y afecto al cumplimiento de un fin específico en favor del fideicomitente o un tercero denominado
fideicomisario. (Art. 241 LGB)

6
LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DELSISTEMA DE SEGUROS
Y ORGÁNICADE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS

“Artículo 241.- CONCEPTO DE FIDEICOMISO.

El fideicomiso es una relación jurídica por la cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra persona, denominada
fiduciario, para la constitución de un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este último y afecto al cumplimiento de
un fin específico en favor del fideicomitente o un tercero denominado fideicomisario.

El patrimonio fideicometido es distinto al patrimonio del fiduciario, del fideicomitente, o del fideicomisario y en su caso, del
destinatario de los bienes remanentes.

Los activos que conforman el patrimonio autónomo fideicometido no generan cargos al patrimonio efectivo correspondiente de la
empresa fiduciaria, salvo el caso que por resolución jurisdiccional se le hubiera asignado responsabilidad por mala administración, y
por el importe de los correspondientes daños y perjuicios.

La parte líquida de los fondos que integran el fideicomiso no está afecta a encaje.

La Superintendencia dicta normas generales sobre los diversos tipos de negocios fiduciarios.”
7
 SUJETOS

FIDEICOMITENTE FIDUCIARIO FIDEICOMISARIO

Persona natural o jurídica que Persona que adquiere la También denominado beneficiario.
crea el fideicomiso mediante propiedad de los bienes y Aquella persona sobre la cual recae
una declaración expresa de asume la obligación de el derecho de recibir los beneficios
voluntad. utilizarlos en la forma del fideicomiso.
establecida en el documento
Transfiere la propiedad de de constitución del Cualquier persona natural o jurídica
algunos bienes de su fideicomiso. que no haya sido prohibida por la ley.
patrimonio al fiduciario para
lograr, por intermedio de este Solo pueden ser algunas Puede designarse uno o varios
último, una finalidad personas autorizadas fideicomisarios. Incluso el público en
determinada en provecho expresamente por la ley (art. general.
propio o de un tercero. 242 de la LGB).
8
 ¿QUIÉN PUEDE SER FIDUCIARIO?

“Artículo 242.- EMPRESAS AUTORIZADAS A DESEMPEÑARSE COMO FIDUCIARIOS

Están autorizadas a desempeñarse como fiduciarias, COFIDE, las empresas de operaciones múltiples a
que se refiere el inciso A del artículo 16, las empresas de servicios fiduciarios que señala el inciso B-5 del
artículo mencionado, las empresas del numeral 1 del artículo 318, así como las empresas o instituciones
supervisadas por la Superintendencia, cuyo objeto es garantizar, apoyar, promover y asesorar directa o
indirectamente a la Micro y Pequeña Empresa (MYPE) de cualquier sector económico.

En caso de dolo o culpa grave, la Superintendencia puede disponer la remoción de la empresa o

institución fiduciaria y designar a quien ha de sustituirla, si el fideicomitente no lo hiciera dentro del plazo
que se señale.

Para ejecutar las funciones de fiduciario en fideicomisos de titulización a que se refiere la Ley del Mercado
de Valores, las empresas e instituciones del sistema financiero deben constituir sociedades titulizadoras.”

9
¿QUIÉN PUEDE SER FIDUCIARIO?

▰ COFIDE (Corporación Financiera de Desarrollo S.A).

▰ Empresas de operaciones múltiples: bancos, financieras, cajas municipales de
ahorro y crédito, cajas municipales de crédito popular, entidades de desarrollo de
la pequeña y micro empresa, cooperativas de ahorro y crédito autorizadas a captar
recursos del publico y cajas rurales de ahorro y crédito.
▰ Empresas de servicio fiduciario.
▰ Empresas de seguros y reaseguros.
▰ Instituciones autorizadas cuyo objeto sea garantizar, apoyar, promover y asesorar
directa o indirectamente a las PYMES y MYPES.

10
 NATURALEZA JURÍDICA

Teoría del mandato irrevocable

El fideicomiso es un mandato irrevocable por el que se transmiten bienes al fiduciario para que
disponga de ellos a favor de un tercero.

En el mandato se actúa en nombre de otra persona. En el fideicomiso el

fiduciario no actúa en nombre de ninguna persona, sino en función del
CRÍTICA patrimonio que administra. Frente a terceros es propietario.

El mandato es por naturaleza irrevocable.

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 NATURALEZA JURÍDICA

Teoría del patrimonio de afectación

El fideicomiso es un patrimonio sin titular que afecta a un fin determinado.

Todo derecho es facultad de alguien. Hablar de derechos sin titular

CRÍTICA
resulta una contradicción.

Resulta útil para comprender que los bienes que constituyen el

APORTE fideicomiso forman una unidad separada de los bienes del fiduciario, libre
de cualquier problema económico que pudieran tener fideicomitente,
fiduciario y fideicomisario.

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 NATURALEZA JURÍDICA

Teoría del desdoblamiento del derecho de propiedad

Dos titulares: (i) el fiduciario es el titular de la propiedad jurídica y (ii) el fideicomisario es el
titular de la propiedad económica.

No pueden existir dos derechos reales de propiedad sobre un mismo

bien (salvo en casos de copropiedad). El hecho de que el
fideicomisario se beneficie de un derecho de propiedad ajeno no lo
CRÍTICA hace propietario.

Esta teoría intenta asimilar la propiedad fiduciaria a la civil. La

propiedad fiduciaria es distinta: es temporal, existe para realizar un fin
determinado y no otorga un verdadero valor económico a su titular.

13
 NATURALEZA JURÍDICA

Teoría del negocio fiduciario

El fideicomiso es una especie de negocio fiduciario. Todo negocio fiduciario tiene un elemento real,
constituido por la transferencia de bienes y derechos; y un elemento obligacional, constituido por
las limitaciones obligatorias impuestas en el acto constitutivo. Los elementos están claramente
diferenciados y actúan de manera independiente el uno del otro. La principal carácterística es el
rol de la confianza.

En el fideicomiso también existen ambos elementos. Sin embargo, se

encuentran unidos entre sí. No existe desproporción entre ellos.
CRÍTICA
En el fideicomiso el papel principal no lo tiene la confianza. La ley ha
regulado rigurosamente los derechos y obligaciones sin que quepa
posibilidad de abuso. 14
 NATURALEZA JURÍDICA

Teoría del contrato

El fideicomiso tiene naturaleza contractual. No puede nacer de un acto unilateral.

La LGB señala que el fideicomiso puede constituirse por un acto

unilateral o mediante un contrato.
CRÍTICA

Hay que distinguir entre la fuente del fideicomiso y el fideicomiso en sí.

15
NATURALEZA JURÍDICA

El fideicomiso tiene
carácterísticas
propias. El elemento
Teoría de central es la Francisco
la figura afectación de un Avendaño
sui patrimonio para un
generis fin determinado. El Manuel de
titular del patrimonio la Flor
es el fiduciario. La
propiedad es sui
generis.

16
 DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS PARTES: EL
FIDEICOMITENTE

Derechos Obligaciones
1. Designar al fiduciario y fideicomisario. 1. Pago de honorarios al fiduciario.
2. Los reservados al momento del acto constitutivo: 2. Reembolso de gastos al fiduciario
establecer usufructo a favor del fideicomisario, establecer generados por el fideicomiso.
un comité de fiscalización, etc. 3. Saneamiento por evicción.
3. Revocar el fideicomiso: no en todos los casos. 4. Velar por el cumplimiento de los
4. Exigir rendición de cuentas. fines.
5. Pedir la remoción del fiduciario y designar a otro.
6. Acción de responsabilidad contra el fiduciario
7. Obtener la devolución de los bienes: si llega a su
término.

17
 DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS PARTES: EL
FIDUCIARIO

Derechos Obligaciones
1. Exigir la 1. Administrar los bienes en la forma establecida y para el fin establecido.
transferencia de los 2. Responder por la gestión.
bienes. 3. Hacer inventario de los bienes recibidos (excepcional: solo si no consta en el
2. Recibir el pago de acto constitutivo).
honorarios. 4. Prestar caución: carácter excepcional.
3. Renunciar a la 5. Mantener los bienes separados del resto de sus activos y de otros
gestión: causa justa fideicomisos.
y aprobación SBS. 6. Llevar las acciones judiciales para protegerlos bienes física y jurídicamente.
4. Los que se 7. Rendir cuentas.
establezcan en el 8. Transferir los bienes al fideicomitente, sus herederos o al fideicomisario.
acto constitutivo. 9. Pedir opinión del órgano jurisdiccional o autoridad administrativa: dudas
5. Resarcirse de los sobre las facultades otorgadas.
gastos con los 10. Guardar secreto.
recursos del 11. Indelegabilidad de funciones fiduciarias.
fideicomiso.
18
 DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS
PARTES: EL FIDUCIARIO

“Artículo 256.- OBLIGACIONES DE LA EMPRESA FIDUCIARIA.

Son obligaciones de la empresa fiduciaria:

• Cuidar y administrar los bienes y derechos que constituyen el patrimonio del fideicomiso, con la diligencia y dedicación de un
ordenado comerciante y leal administrador;

• Defender el patrimonio del fideicomiso, preservándolo tanto de daños físicos cuanto de acciones judiciales o actos extrajudiciales
que pudieran afectar o mermar su integridad;

• Proteger con pólizas de seguro, los riesgos que corran los bienes fideicometidos, de acuerdo a lo pactado en el instrumento
constitutivo;

• Cumplir los encargos que constituyen la finalidad del fideicomiso, realizando para ello los actos, contratos, operaciones, inversiones
o negocios que se requiera, con la misma diligencia que la propia empresa fiduciaria pone en sus asuntos;

• Llevar el inventario y la contabilidad de cada fideicomiso con arreglo a ley, y cumplir conforme a la legislación de la materia las
obligaciones tributarias del patrimonio fideicometido, tanto las sustantivas como las formales;

19
 DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS
PARTES: EL FIDUCIARIO

“Artículo 256.- OBLIGACIONES DE LA EMPRESA FIDUCIARIA.

• Preparar balances y estados financieros de cada fideicomiso, cuando menos una vez al semestre, así como un informe o memoria anual, y
poner tales documentos a disposición de los fideicomitentes y fideicomisarios, sin perjuicio de su presentación a la Superintendencia;

• Guardar reserva respecto de las operaciones, actos, contratos, documentos e información que se relacionen con los fideicomisos, con los
mismos alcances que esta ley establece para el secreto bancario;

• Notificar a los fideicomisarios de la existencia de bienes y servicios disponibles a su favor, dentro del término de diez días de que el
beneficio esté expedito;

• Devolver al fideicomitente o a sus causahabientes, al término del fideicomiso, los remanentes del patrimonio fideicometido, salvo que,
atendida la finalidad de la transmisión fideicomisaria, corresponda la entrega a los fideicomisarios o a otras personas;

• Transmitir a la nueva empresa fiduciaria, en los casos de subrogación, los recursos, bienes y derechos del fideicomiso; y,

• Rendir cuenta a los fideicomitentes y a la Superintendencia al término del fideicomiso o de su intervención en él.”

20
 DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LAS PARTES: EL
FIDEICOMISARIO

Derechos Obligaciones
1. Aquellos que se le concedan en el acto constitutivo. 1. Pago de honorarios y
2. Exigir el cumplimiento de las prestaciones a cargo de la entidad gastos, si así se
fiduciaria (Ej.: medidas para la conservación de los bienes). dispone en el acto
3. Exigir al fiduciario prestar caución. constitutivo.
4. Exigir indemnización por responsabilidad al fiduciario: dolo o culpa. 2. No estorbar la
5. Pedir la remoción del fiduciario. ejecución del
6. Ejercer las medidas para la protección y defensa de los bienes (en encargo.
caso el fiduciario no lo haga).
7. Anulación de los actos del fiduciario.
8. Exigir rendición de cuentas.

21
SINGULARIDADES DEL
FIDEICOMISO
22
 FUENTES

• Fideicomiso Testamentario (Art.

247 LGB):
- No es requisito aceptación de
la fiduciaria ni fideicomisarios.
• Contrato entre el - Si aquella declinare la
fideicomitente y la designación, debe proponer a
empresa fiduciaria. Mortis
Inter vivos
causa(bilateral)
(unilateral) quien la reemplace → Si
• Fideicomisario tiene ninguna acepta, el fideicomiso
papel de tercero. se extingue.
- Se entiende constituido desde
la apertura de la sucesión.

23
 FUENTES

Requisito de validez común: poder de disposición del

constituyente

Art. 243 LGB:

“Para la validez del acto constitutivo del fideicomiso es exigible
al fideicomitente la facultad de disponer de los bienes y
derechos que transmita, sin perjuicio de los requisitos que la
ley establece para el acto jurídico”.

24
 FORMALIDAD – Art. 246 LGB

Se efectúa y Para oponerse a Cuando es transferencia

Casos de fideicomiso en
perfecciona por terceros, requiere que la de activos mobiliarios,
garantía: inscripción en
contrato, formalizado transmisión de bienes y debe ser inscrito en la
el registro le otorga el
mediante instrumento derechos inscribibles Central de Riesgos de la
orden de prelación que
privado o protocolizado sea anotada en el RP SBS, según lo considere
corresponde.
notarialmente correspondiente el fideicomitente.

También: Voluntad Registro Mobiliario de Art. 6 Reglamento: “(…) la

unilateral expresada en Contratos inscripción de fideicomisos
testamento. en la Central de Riesgos
sólo tiene fines de
25
información”.
 DURACIÓN - Art. 251 LGB

Fideicomiso • Se extiende hasta la muerte del

último de los fideicomisarios.
30 años vitalicio

Fideicomiso • Puede ser indefinido y subsiste

en tanto sea factible para cumplir
cultural el propósito.

Excepciones Fideicomiso • Puede ser indefinido y subsiste

en tanto sea factible para cumplir
filantrópico el propósito.

26
 ALGUNAS PRECISIONES

Cuando la conclusión del fideicomiso por el

En los casos que el plazo del
vencimiento del plazo máximo causa
fideicomiso debe ser necesariamente
perjuicios a terceros, la SBS
extendido más allá del límite legal
excepcionalmente podrá autorizar la
máximo, a fin de no perjudicar
extensión del plazo señalado por un período
intereses de terceros, la SBS podrá
estrictamente necesario teniendo en cuenta
autorizar su vigencia por el término
la naturaleza del fideicomiso y las
estrictamente necesario para la
circunstancias que generan el perjuicio. En
consecución de los fines previstos.
este caso, el tercero no puede ser el
(Art. 251 LGB).
fideicomisario. (Art. 8 Reglamento)

Si el fideicomiso se establece por un plazo

superior al permitido por ley, el exceso se tiene
por no puesto (Art 268 LGB). 27
 PATRIMONIO FIDEICOMETIDO - Art. 253 LGB

No responde por las obligaciones del fiduciario o del fideicomitente ni de sus causahabientes
y, tratándose de las obligaciones de los fideicomisarios, tal responsabilidad sólo es exigible
sobre los frutos o las prestaciones que se encuentran a disposición de ellos, de ser el caso.

En caso la empresa fiduciaria no se oponga a las medidas que afecten al patrimonio fidecometido,
pueden hacerlo el fideicomitente o cualquier fideicomisario. Uno y otros están facultados para
coadyuvar en la defensa si la empresa fiduciaria hubiese hecho valer la oposición.

La empresa fiduciaria podrá delegar en el fideicomisario o el fideicomitente las facultades

necesarias para que ejerzan las medidas de protección del patrimonio fideicometido, sin
quedar liberado de responsabilidad.

28
Es un patrimonio autónomo.

Está constituido por los bienes transferidos en fideicomiso y por los frutos
que éstos generen.

Es distinto al patrimonio del fiduciario*, del fideicomitente, o del

fideicomisario y en su caso, del destinatario de los bienes remanentes.

Por cada patrimonio fideicometido, el fiduciario debe llevar contabilidad

separada (Art.273).

El fiduciario nunca tendrá el derecho de goce sobre la cosa, no podrá

beneficiarse de los frutos de ella. 29

BIEN(ES)
Cualquier bien o derecho
que sea susceptible de
enajenación por parte del
fideicomitente. → No podrán
ser aquellos derechos que el
fideicomitente tenga con
carácter personalísimo.
FINALIDAD
DETERMINADA
Es una de las características
más importantes: destinar los
bienes a la consecución de
una finalidad determinada. →
Fiduciaria no podrá dirigir los
bienes hacia un fin distinto
(estipulado en el acto
constitutivo del fideicomiso).
30
 ¿TRANSFERENCIA DE PROPIEDAD? NO

▰ POLÉMICA: A través del fideicomiso se crea un derecho ESPECIAL,

distinto de los regulados en el CC, y especialmente distinto de la
PROPIEDAD.
▰ Se tiene un derecho limitado — No ejerce al 100% la totalidad de las
facultades posibles (tampoco de manera exclusiva y unitaria)
▰ Se transfiere el derecho de carácter temporal y condicionado a un fin
específico en vez del permanente derecho real de propiedad.

31
 Art. 273 LGB: CONTABILIDAD SEPARADA
POR CADA FIDEICOMISO

“El patrimonio fideicometido es administrado por el fiduciario.

La empresa fiduciaria debe llevar contabilidad separada por cada
patrimonio fideicometido bajo su dominio fiduciario en libros debidamente
legalizados, sin perjuicio de las cuentas y registros que corresponden en
los libros de la empresa, cuentas y registros que deben mantenerse
conciliados con aquélla.
La empresa fiduciaria no tiene derecho de propiedad sobre los bienes
que conforman el patrimonio fideicometido, siendo responsable de la
administración del mismo”
32
 ¿ES UN DERECHO REAL?

Tiene componentes de derecho obligacional pero también de

derecho real distinto del derecho de propiedad; cuenta con
particularidades propias (carácter temporal, provisorio,
transitorio y condicionado a un fin específico), por las cuales
debe ser reconocido por todo el marco regulatorio nacional
como un derecho independiente.

33
 DOMINIO FIDUCIARIO Art. 252 LGB

El fiduciario ejerce sobre el PF, Dependiendo de la La empresa fiduciaria sólo

dominio fiduciario → Le confiere naturaleza del puede disponer de los
plenas potestades, incluidas las de fideicomiso, el bienes fideicometidos con
administración, uso, disposición y fideicomitente y sus arreglo a las
reivindicación sobre los bienes que causahabientes son estipulaciones contenidas
conforman el PF, las mismas que son titulares de un en el instrumento
ejercidas con arreglo a la finalidad derecho de crédito constitutivo.
para la que fue constituido, y con personal contra el
observancia de las limitaciones que se patrimonio fiduciario.
hubieren establecido en el acto
constitutivo.

34
Art. 4 Reglamento

“El dominio fiduciario es el derecho de carácter temporal que otorga al

fiduciario las facultades necesarias sobre el patrimonio fideicometido,
para el cumplimiento del fin o fines del fideicomiso, con las
limitaciones establecidas en el acto constitutivo, según lo señalado en
el Artículo 252 de la Ley General. El dominio fiduciario se ejerce desde
la transferencia de los bienes objeto del fideicomiso, salvo disposición
contraria establecida en el acto constitutivo, hasta el término del
fideicomiso”.

35
FACTOR FIDUCIARIO – Art. 271 LGB
Para cada fideicomiso que
reciba, la empresa designa un
factor fiduciario, quien asume
personalmente su conducción,
así como la responsabilidad
por los actos, contratos y
operaciones que se relacionen.
Una misma persona puede
ser factor de varios
fideicomisos.
La empresa es solidariamente
responsable de los actos que,
respecto al fideicomiso,
practiquen el factor y los
trabajadores del fiduciario,
salvo lo dispuesto en el
segundo párrafo del art. 259.
La designación del factor debe
ser puesta en conocimiento de
la SBS, que está facultado para
disponer su remoción en
cualquier momento.
36
 Art. 9 Reglamento

La designación del factor fiduciario para la administración del

patrimonio fideicometido se realizará en un plazo no mayor a los
quince (15) días posteriores a la celebración del acto constitutivo. Para
el caso de los fideicomisos testamentarios, la designación se realizará
dentro de los quince (15) días posteriores a la aceptación de la
designación del fiduciario. Asimismo, el fiduciario comunicará a esta
Superintendencia el nombre de la persona designada dentro de los
quince (15) días posteriores a la designación.
Las personas designadas como factor fiduciario deberán tener la
idoneidad técnica y moral necesaria para la administración de cada
fideicomiso. No podrán ser designados como factores fiduciarios las
personas comprendidas en los numerales 1, 2, 3 y 8 del Artículo 81 de
la Ley General. 37
 Responsabilidad del Fiduciario y del
Factor Fiduciario

• “Reintegrar al patrimonio el valor de lo perdido más una

indemnización por los daños y perjuicios en caso de dolo o culpa
inexcusable”.
• El Factor: responsabilidad personal por los actos, contratos y
operaciones del Fiduciario.
• El Fiduciario y el Factor: responsables solidarios por perjuicios al
Patrimonio.

38
 CAUSAS DE TERMINACIÓN – Art. 269 LGB

1. Renuncia de la Sociedad Fiduciaira sustentada en causa justificada

(aceptada por la SBS).
2. Liquidación de la empresa fiduciaria.
3. Remoción de la empresa fiduciaria.
4. Renuncia expresa de todos los fideicomisarios a los beneficios que les
concede el fideicomiso.
5. Pérdida de los bienes que lo integran o de parte sustancial de ellos a juicio
de la empresa fiduciaria.

- En los numerales 1, 2 y 3, las causales operan si en el término de seis

(6) meses no se encuentra otra empresa que asuma el cargo. 39
 6. Haberse cumplido la finalidad para la cual fue constituido.
7. Haber devenido imposible la realización de su objeto.
8. Resolución convenida entre el fideicomitente y el fiduciario, con
aprobación de los fideicomisarios en el caso del primer párrafo del
artículo 250.
9. Revocación por parte del fideicomitente, antes de la entrega de los
bienes a la empresa fiduciaria, o previo cumplimiento de los requisitos
legales, salvo lo previsto en el primer párrafo del artículo 250
10. Vencimiento del plazo.

- Si la revocación a que se refiere el numeral 9 fuese parcial, subsiste

el fideicomiso con los bienes que se integren en el patrimonio. 40
 NULIDAD – Art. 265 LGB

Es nulo todo pacto que represente una garantía o afectación otorgada por el
Fiduciario al Fideicomitente o al Fideicomisario.

1. Si contraviene el requisito establecido en el artículo 243.

2. Si su objeto fuese ilícito o imposible.
3. Si se designa como fideicomisario a la propia empresa, salvo en los casos
de fideicomiso de titulización.
4. Si todos los fideicomisarios son personas legalmente impedidas de recibir
los beneficios del fideicomiso (*).
5. Si todos los bienes que lo deben integrar están fuera del comercio.

(*) Si el impedimento a que se refiere el numeral 4 sólo recae sobre parte de los 41
fideicomisarios, el fideicomiso es válido respecto de los restantes.
 Acción para a anular la transmisión fiduciaria
(Art. 245 LGB)

6 meses 2 meses 1 año

De publicado en De la fecha en Para el deudor
el Diario Oficial, que el acreedor concursado a partir
por 3 días haya sido de la solicitud o
consecutivos, notificado notificación (Art.
aviso que dé personalmente 19.1 Ley del
cuenta de la de la constitución Sistema Concursal).
enajenación. del fideicomiso.
- Acción de
ineficacia concursal.
- Acción Pauliana (CC) o Acción de Nulidad (LGB)
42
CLASES DE FIDEICOMISO:
PRINCIPALES MODALIDADES 43
 1. FIDEICOMISO EN GARANTÍA
89,526,124$
LGB – Art. 274: La empresa que otorgue créditos con una garantía fiduciaria constituida con una tercera empresa fiduciaria se
resarcirá del crédito incumplido con el resultado que se obtenga de la ejecución del patrimonio fideicometido, en la forma
prevista en el contrato o con el propio patrimonio fideicometido cuando éste se encuentre integrado por dinero, dando cuenta, en
este último caso a la Superintendencia. Son excluyentes la calidad de fiduciario y acreedor.

• El fideicomitente (deudor o garante de un deudor) transfiere un inmueble a favor de una sociedad

fiduciaria con el objeto de garantizar el cumplimiento de una obligación u obligaciones
pendientes de pago, en beneficio de uno o varios acreedores (beneficiarios).

• Según se establezca en el documento constitutivo, el fideicomitente podría mantener la posesión

100%
del bien, así como continuar usando y explotando los bienes entregados en garantía, pero siempre
bajo el control y supervisión de la sociedad fiduciaria.

44
 Oponibilidad
Recae sobre bienes específicos y
puede lograr su oponibilidad con
la posesión, respecto a los bienes
no registrables o no registrados, y
con el registro, respecto a los
bienes registrados.
Inscripción
• Resolución N° 429-2011-SUNARP-
TR-T concordada con la Resolución
N° 116-2006-SUNARP-TR-T
• Registro de Predios o Bienes.
La oponibilidad del fideicomiso frente a
terceros está dada por la inscripción del
contrato en las partidas registrales de los
bienes inscritos y no con la inscripción del
contrato en la partida registral de la empresa
fideicomitente o de la fiduciaria..
45
Beneficios
 Permite una rápida ejecución de los bienes entregados en garantía cuando se da
el incumplimiento (ejecución automática y extrajudicial de los activos)
 Protege los bienes puestos en garantía de los riesgos y efectos vinculados a una
eventual declaración de insolvencia.
 Permite garantizar simultáneamente varias obligaciones con varios acreedores,
todos en el mismo orden de prelación.
 Establece la posibilidad de que se obtengan mejores condiciones de venta de los
bienes otorgados en garantía.
 El bien fideicometido queda fuera de la acción de otros circunstanciales
acreedores del fideicomitente o del fiduciario.

46
2. FIDEICOMISO DE TITULIZACIÓN
89,526,124$
LMV – Art. 291: Titulización es el proceso mediante el cual se constituye un patrimonio cuya finalidad es respaldar el pago de
los derechos conferidos a los titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende, asimismo, la transferencia
de los activos al referido patrimonio y la emisión de los respectivos valores (…)

• Una empresa que cuenta con activos ilíquidos o de lenta rotación El patrimonio puede ser:
(fideicomitente) se obliga a efectuar la transferencia de los
mismos en favor de una sociedad titulizadora (fiduciario), • Patrimonio fideicometido
constituyéndose un patrimonio autónomo (patrimonio • Patrimonios de sociedades
fideicometido) sujeto a su administración. de propósito especial
• Otros regímenes

100%
• Es contra dicho patrimonio que se emiten los valores que son adecuados de acuerdo a la
colocados en el mercado de capitales y, por lo tanto, adquiridos CONASEV.
por los inversionistas ( fideicomisarios).

47
 3. FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIÓN

El fideicomitente transfiere a la fiduciaria cualquier clase de bienes o dinero con

la finalidad de que sean administrados o sean destinados al cumplimiento
de una finalidad específica establecida en el contrato.

Algunos tipos:

• Fideicomiso de administración de emisiones de obligaciones, bonos o papeles

comerciales.
• Fideicomisos de recaudación y pagos
• Fideicomiso de administración destinado a la transferencia de valores
mobiliarios, 48
4. FIDEICOMISO INMOBILIARIO

Implica la transferencia de un inmueble determinado a favor de una sociedad fiduciaria

con el objeto de que ésta lo administre, desarrolle un proyecto de construcción y,
luego de ello, transfiera las unidades inmobiliarias construidas a favor de los
fideicomisarios (beneficiarios del fideicomiso).

• La intervención de la sociedad fiduciaria otorga confianza y respaldo tanto a los

inversionistas como a las posibles entidades financiadoras, contratistas, profesionales,
proveedores de bienes, autoridades y cualquier persona vinculada al proyecto.

• Confianza en los diferentes agentes económicos para reducir los riesgos propios de
estos negocios.
49
 5. FIDEICOMISO DE INVERSIÓN

El/los fideicomitentes transfieren en fideicomiso a favor del fiduciario una suma de dinero,
con la finalidad de que la sociedad fiduciaria lo invierta en determinados valores y
activos, y los beneficiarios del fideicomiso puedan obtener con ello una rentabilidad
determinada por su dinero.

• Lo usual es que se designe a un factor fiduciario que sea especialista, quien a través de
técnicas y mecanismos destinados a la obtención de rentabilidad y cobertura de riesgos,
pueda manejar los recursos transferidos en fideicomiso.

• Esto, con la finalidad de obtener la mayor rentabilidad posible en beneficio de los

fideicomisarios del fideicomiso.

50
CLASES DE FIDEICOMISO:
OTRAS MODALIDADES 51
 1. FIDEICOMISO ESCROW

Tiene como objetivo facilitar una operación de compraventa El patrimonio fideicometido

de activos (usualmente empresas) para que esta se realice está compuesto por los
con mayor transparencia y facilidad. activos a venderse, los
cuales se mantienen en el
patrimonio hasta que se
den ciertas condiciones
acordadas por las partes.
Una vez que se dan estas
condiciones, se transfieren
los activos al comprador y
el precio al vendedor.

52
2. FIDEICOMISO INMOBILIARIO PUENTE
El patrimonio está compuesto
por el terreno en cuestión, el
cual fue adquirido por el
promotor/constructor
(fideicomitente) gracias a un
financiamiento otorgado por un
inversionista (fideicomisario), el
cual participará en el proyecto
inmobiliario.

Tiene como objetivo garantizar que un terreno será usado para la

realización de un proyecto inmobiliario mientras se hacen los
estudios y trámites municipales necesarios para llevarlo a cabo.
53
 3. FIDEICOMISO TESTAMENTARIO
• Tiene por objeto que la administración
y disposición de los bienes del
causante sea realizada por entidades
que manejen dichos procesos
sucesorios con determinada
autonomía e independencia sobre los
herederos o legatarios, así como de
acuerdo a las instrucciones
establecidas por el fideicomitente en el
testamento.

• Son constituidos desde la apertura de

la sucesión 54
 4. FIDEICOMISOS DESTINADOS A MANEJO,
SANEAMIENTO O LIQUIDACIÓN DE EMPRESAS
• El manejo de las empresas en sustitución de la
administración anterior, como condición
establecida a los accionistas por sus acreedores
para evitar con ello la declaración de insolvencia.

• Proceso de saneamiento y reestructuración de

empresas que hubiesen sido declaradas
insolventes.

• Liquidación de los activos de las sociedades con

la finalidad de cancelar sus pasivos, de acuerdo al
55
orden de preferencia.
 5. FIDEICOMISO CULTURAL

• Tiene por objeto el establecimiento

de museos, bibliotecas, institutos
de investigación arqueológicos,
históricos o artísticos.

• Puede ser indefinido y subsiste en

tanto sea factible cumplir con la
finalidad que motivó su
constitución.

56
 6. FIDEICOMISO SOCIAL O FILANTRÓPICO
• Tiene por finalidad aliviar la
situación de huérfanos, ancianos
abandonados, privados de razón,
personas menesterosas.

• Puede ser indefinido y subsiste en

tanto sea factible cumplir con la
finalidad que motivó su
constitución.

57
COMPARACIÓN CON OTRAS
FIGURAS
58
 Fideicomiso en
Hipoteca Garantía Mobiliaria
Garantía
No hay entrega física del No hay entrega física del No hay entrega física del
bien. bien. bien.
Deuda en patrimonio Deuda dentro del Deuda dentro del
autónomo. patrimonio del deudor. patrimonio del deudor.
Sobre bienes muebles,
inmuebles, presentes o Sobre bienes inmuebles. Sobre bienes muebles.
futuros.

No incluida dentro de un
Incluida dentro de un Incluida dentro de un
proceso concursal, pues
proceso concursal. proceso concursal.
es patrimonio autónomo.
Ejecución Judicial, Ejecución Judicial. Ejecución Judicial,
Extrajudicial. Extrajudicial.

59
CON EL TRUST

▰ El “trust” es una relación fiduciaria respecto de

bienes que sujeta a la persona que los posee
(trustee) a deberes de equidad y a manejar dichos
bienes para beneficio de otra persona (cestui que
trust) como consecuencia de un acto volitivo expreso
del que crea el trust (settlor).

▰ Dos dominios: trustee y cestui que trust.

▰ El beneficiario puede ser el poseedor.

60
CON EL MANDATO

▰ Artículo 1790: Por el mandato el

mandatario se obliga a realizar uno o
más actos jurídicos, por cuenta y en
interés del mandante.

61
▰ Naturaleza contractual
▰ Objeto: SOLO para encargos de naturaleza
jurídica.
▰ Representación: el fiduciario no actúa en
representación del fideicomitente.
▰ Teoría del mandato irrevocable de Ricardo J.
Alfaro.

62
CON EL CONTRATO A FAVOR DE TERCERO

▰ Artículo 1457: Por el contrato en favor de

tercero, el promitente se obliga frente al
estipulante a cumplir una prestación en
beneficio de tercera persona.
▰ El estipulante debe tener interés propio en la
celebración del contrato.

63
 CONTRATO A FAVOR DE
FIDEICOMISO
TERCERO
Se crea un derecho o se otorga un beneficio.
Relación jurídica: contrato o Es un contrato
un acto jurídico unilateral

Fideicomisario puede Tercero no puede intervenir

intervenir

Facultad del fideicomitente Estipulante puede revocar el

de resolver el fideicomiso derecho del tercero

64
CON LA SIMULACIÓN

▰ La declaración de voluntad no real, emitida

conscientemente y de acuerdo entre las
partes, para producir con fines de engaño la
apariencia de un negocio jurídico que no
existe o es distinto de aquel que realmente
se ha llevado a cabo.

65
SIMULACIÓN ABSOLUTA Y RELATIVA

▰ Artículo 190.- Por la simulación absoluta se

aparenta celebrar un acto jurídico cuando no
existe realmente voluntad para celebrarlo.

▰ Artículo 191.- Cuando las partes han querido

concluir un acto distinto del aparente, tiene
efecto entre ellas el acto ocultado, siempre que
concurran los requisitos de sustancia y forma y
no perjudique el derecho de tercero.

66
▰ Voluntad en la simulación: o no existe
voluntad de celebrar un acto (simulación
absoluta) o se oculta el acto celebrado
(simulación relativa).

▰ Voluntad en el fideicomiso: existe la voluntad

de celebrar un acto que no se oculta. El resultado
es querido y no hay ninguna intención de
engaño.
67
CON LA FUNDACIÓN

▰ Artículo 99.- La fundación es una organización

no lucrativa instituida mediante la afectación de
uno o más bienes para la realización de
objetivos de carácter religioso, asistencial,
cultural u otros de interés social. 

68
 FUNDACIÓN FIDEICOMISO

Afectación un patrimonio para un fin determinado.

 Persona jurídica
 No es una persona
 Administración sin
jurídica
ánimo de lucro para
 No interés social
 Fin: interés social
69
Destino del patrimonio restante a la liquidación

"Artículo 110 CC.- El haber neto

resultante de la liquidación de la
fundación se aplica a la finalidad
prevista en el acto constitutivo. Si
ello no fuera posible, se destina, a
propuesta del Consejo, a fideicomiso
incrementar el patrimonio de otra
u otras fundaciones de finalidad
análoga o, en su defecto, a la
Beneficencia Pública para obras
de similares propósitos a los que
tenía la fundación en la localidad
donde tuvo su sede."
▰ 270 LGB.- Si el convenio
constitutivo no contiene
indicación de la persona a
la que, al término del
debe
entregarse los bienes, se
devuelve éstos al
fideicomitente o a sus
causahabientes y, en su
defecto, se hace entrega
de ellos al Fondo.
▰ 70
BIBLIOGRAFÍA
71
• Avendaño, Francisco. (1996) El Fideicomiso. Publicado en: Derecho PUCP, 50.
• Castillo Freyre, Mario. (2011). Textos. Pucp. Obtenido de El Contrato de Fideicomiso:
http://textos.pucp.edu.pe/texto/El-contrato-de-fideicomiso
• Corzo de la Colina, R. (1997). El Fideicomiso. Alcances, Alternativas y Perspectivas. Themis, 47.
• Escobar Rozas, F. (2006). Tradiciones, transplantes e ineficiencias: el caso del "fideicomiso peruano" . Ius Et
Veritas, 105.
• Inscripción del Fideicomiso, Resolución N° 116-2006-SUNARP-TR-T (Tribunal Registral 2006).
• La Fiduciaria. (s.f.). La Fiduciaria. Obtenido de ESTRUCTURAS COMUNES DE FIDEICOMISO:
https://lafiduciaria.com.pe/index.php?page=tipos-de-fideicomiso
• Mendoza, G. (julio de 2016). Enfoque Derecho. Obtenido de Algunos apuntes sobre la calificación del fideicomiso
en garantía: https://www.enfoquederecho.com/2016/07/22/algunos-apuntes-sobre-la-calificacion-del-fideicomiso-
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• Modificación del Fideicomiso en Garantía, Resolución N° 429-2011-SUNARP-TR-T (Tribunal Registral 2011).
• Westreicher, G. (2014). Gestión. Obtenido de ¿Cuáles son las ventajas de un fideicomiso?: https://
gestion.pe/tu-dinero/son-ventajas-fideicomiso-57224
• Vidal Ramírez, Fernando. Teoría General del Acto Jurídico. Primera Edición, Culmral Cuzco S.A. Editores, Lima- Perú, 1985,
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• Kuan-Veng Cabrejo, Andrés y Pizarro Aranguren, Luis. “Liquidando las garantías reales tradicionales”. El fideicomiso en
garantía como alternativa http://revistas.pucp.edu.pe/index.php/iusetveritas/article/viewFile/15805/16237.
72