Administracion Financiera EVA EBITDA FCL

I
Mg. Victor Manuel Baracaldo PInto

PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

UNIVERSIDAD SANTIAGO DE CALI
ADMINISTRACION FINANCIERA I
VICTOR MANUEL BARACALDO PINTO

Magister en Dirección Empresarial
Director Especialización en Gerencia Financiera

UNIVERSIDAD SANTIAGO DE CALI

EBITDA
• El EBITDA El ebitda es un indicador financiero,

acrónimo del inglés earnings before, interest, taxes,
depreciation, and amortization, es decir, el
beneficio bruto de explotación calculado antes de
la deducibilidad de los gastos financieros. Wikipedia

EBITDA
• Esto equivale al beneficio bruto de explotación
calculado antes de la deducibilidad de los gastos
financieros. La fórmula para calcular el EBITDA es:
Resultado de Explotación (EBIT) + Provisiones +
Amortizaciones.
• El Resultado de Explotación se conoce también
como EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)

Indicadores de
Rentabilidad
EBITDA
• Sumatoria de
• Utilidad operacional
• + Gastos por depreciación
• + Gasto por
amortizaciones

EBITDA Compañía XY
• Utilidad operacional
• + Gasto por • $ 154,2
depreciación
• + Gasto por • 170,8
amortizaciones
• 15,1
• EBITDA
• $ 340,1

EBITDA
• El EBITDA significa el valor de la utilidad
operacional en términos de efectivo.
Aunque la utilidad operacional reportada por la

empresa sea de sólo $ 154, 2 millones, la empresa
realmente disponía de $ 340,1 millones, en términos
de caja.

Indicador EVA
•E •Economic
•V •Value
•A •Added
Marca registrada por Stern & Stewart • Valor Económico Agregado

Calculo del EVA
• EVA = UNA – (ANF X CPC)

Utilidad Neta Ajustada
•N
• Not
•O • Operating
•P • Profit
• After
•A
• Taxes
•T
Marca registrada por Stern & Stewart

ACTIVO NETO FINANCIADO
PASIVO
COSTOSO
E TO
N DO
O
TIV CIA
AC NAN
FI PATRIMONIO

Costo promedio
ponderado de capital
•W
• Weighted
•A • Average
•C • Cost of
•C • Capital
Marca registrada por Stern & Stewart

Costo de capital
• Es el costo que a la empresa le implica poseer

activos y se calcula como el costo promedio
ponderado de las diferentes fuentes que ésta
utiliza para financiar sus activos.
• Lo que a la empresa le cuesta cada peso que
tiene invertido en activos.

TMRR del propietario
• La tasa mínima requerida de retorno, o tasa de

oportunidad del propietario; es la mínima
rentabilidad que éste espera obtener de su
inversión en la empresa, de acuerdo con el riesgo
que él supone que está corriendo con dicha
inversión.

COSTO DE OPORTUNIDAD
• Si la empresa obtiene una rentabilidad igual a su
COSTO DE CAPITAL, los propietarios obtienen sobre
su patrimonio una rentabilidad igual a la mínima
esperada. (TMRR)

UNA Utilidad Neta Ajustada
RENGLON CONTABLE 2013 2014

Utilidad Operacional 11.598.234 803.489
Otros Ingresos No Operacionales 15.982.918 12.611.910
UTILIDA NETA AJUSTADA 27.581.152 13.415.399

Costo de Capital Ponderado
FUENTE $ % COSTO ANUAL PONDERACION
PARTICIPACION NOMINAL
Proveedores 150 15% 15% 2,25
Prestamos C. Plazo 200 20% 21% 4,2
Préstamos a L. Plazo 300 30% 24% 7,2

Patrimonio 350 35% 28% 9,8
Total Activos 1.000 COSTO DE K 23,45

Activo Neto Financiado y
Costo Promedio de Capital
ACTIVO NETO 2013 % PART % Pond.
FINANCIADO %
RECURSOS
Obligaciones Financieras 3.748.885 20.00 2.74 0.55
Patrimonio 133.134.995 22.00 97.26 21.40
ACTIVO NETO
FINANCIADO 136.883.880 100.00
CPC 21.95

ACTIVO NETO
FINANCIADO
Activo Neto Obligaciones

Financiado Financieras
3.748.885
136.883.880
Patrimonio
133.134.995

• Los propietarios corren
más riesgo que los
Obligaciones
acreedores y por lo
financieras tanto deben ganar una
Proveedores mayor rentabilidad que
Acreedores
éstos
Capital
Reservas
Utilidades
acumuladas

• La rentabilidad
esperada por los
propietarios determina
ACTIVOS
PASIVOS el costo de sus recursos
Financieras
Proveedores invertidos en la
Disponible
Deudores empresa, y es para ésta
Inventarios PATRIMONIO un costo que debe ser
Inversiones Capital cubierto.
Activo Fijo Utilidades

Activo Neto Financiado y
Costo Promedio de Capital
ACTIVO NETO 2014 % PART % Pond.%
FINANCIADO
RECURSOS
Obligaciones Financieras 22.290.828 18.00 9.76 1.76
Patrimonio 206.038.789 20.00 90.24 18.05
ACTIVO NETO
FINANCIADO 228.329.617 100.00
CPC 19.80

Cálculo EVA
EVA UNA - (ANF x % CPC) $ CPC EVA

2013 27.581.152 136.883.880 21.95% 30.046.012 ( 2.464.859)
2014 13.415.399 228.329.617 19.80% 45.209.264 (31.793.865)

Costo de Capital Ponderado
FUENTE $ % PARTICIPACION COSTO ANUAL PONDERACION
NOMINAL
Proveedores 150 15% 15% 2,25
Prestamos C. Plazo 200 20% 21% 4,2
Préstamos a L. Plazo 300 30% 24% 7,2
Patrimonio 350 35% 28% 9,8
Total Activos 1.000 COSTO DE K 23,45

COSTO DE OPORTUNIDAD
• Es el costo que implica tomar una decisión en vez
de otra
• El patrimonio es la fuente de financiación más
costosa para la empresa.
• Dicho costo es implícito y está representado por el
costo de oportunidad del propietario.

FLUJO DE FONDOS
otros nombres
• ESTADO DE FUENTES Y USOS
• ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
• ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACION
FINANCIERA
• ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS

FLUJO DE FONDOS –
Definición
El flujo de fondos es un estado financiero
auxiliar o complementario que resulta de
la comparación del balance general en
dos fechas determinadas; de tal manera,
se deduce de donde obtuvo una empresa
recursos financieros y que destinación se
dió a tales recursos

Para que nos sirve el
Flujo de Fondos?
1. Permite ver empleo de fondos en la
empresa y cómo fueron financiados.
2. Como flujo histórico para alcanzar
objetivos anteriormente expuestos.
3. Para visualizar probable expansión
de la empresa, necesidades
financieras y forma de financiarlas

USOS Y FUENTES DE
FONDOS
PASIVOS
FUENTES
ACTIVOS
USOS
PATRIMONIO
FUENTES

USOS DE FONDOS
ACTIVOS
CORRIENTES

ESTADO DE FUENTES Y
USOS Preparación
• El estado de resultados correspondiente al período
que se quiere analizar.
• El balance general cortado al último día del mismo
período
• El balance general cortado al último día del período
inmediatamente anterior

Compañía Comercializadora
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Diciembre de 2012
ACTIVO DIC DIC 2012 Variación Clasificac

2011 ión
Efectivo 22 30 +8 U
Deudores comerciales 60 140 +80 U
Provisión (5) (12) (+7) F
Otros Deudores 43 22 -21 F
Vehículos 25 52 +27 U
Depreciación acumulada (33) (47) (+14) F
Activos diferidos 28 20 -8 F
Inversiones Largo plazo 16 9 -7 F
Otros Activos 5 39 +34 U
Valorizaciones 6 25 +19
Total Activo 455 646
Compañía Comercializadora
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Diciembre 31 de 2012
PASIVO Y PATRIMONIO DIC DIC 2012 Variación Clasificac
2011 ión
Obligaciones bancarias 60 182 +122 F
Proveedores 106 90 -16 U
Imporenta por pagar 24 38
Dividendo por pagar 11 15
Oblig.bancarias L. Plazo 20 45 +25 F
Provisión para cesantias 65 80 +15
Capital pagado 30 44 +14 F
Reserva Legal 15 22 +7
Utilidades retenidas 52 22 -30
Utilidad del ejercicio 32 57 +25
Total Pasivo y Patrimonio 455 646
COMPAÑÍA COMERCIALIZADORA
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
Ene 1 a Dic 31 de 2012
FUENTES
Utilidad neta 57
Mas cargo a PyG que no implican desembolso de efectivo
Cesantías causadas en el período 15
Depreciación de edificios y vehículos 14
Amortización de diferidos 8
Gasto por provisión para deudas malas 7
Provisión para impuesto de renta 38
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 139

FUENTES
Más: otras fuentes
Recuperación otros deudores 21
Disminución de inversiones a largo plazo 7
Incremento de obligaciones bancarias a corto plazo 122
Incremento de obligaciones bancarias a largo plazo 25
Aumento del capital pagado 14
TOTAL FUENTES DE FONDOS 328

USOS
Aumento de efectivo 8
Incremento en deudores comerciales 80
Aumento del inventario de mercancías 80
Compra de vehículos 27
Aumento de otros activos 34
Pago de cuentas con proveedores 16
Readquisición de acciones propias 8
Pago de impuesto de renta 24
Dividendos pagados 51
TOTAL USO DE FONDOS 328

FLUJO DE CAJA LIBRE
Separa el problema OPERACIONAL del

problema de FINANCIACION de la
empresa

FLUJO OPERACIONAL
UTILIDAD OPERACIONAL + CAPITAL DE TRABAJO +
DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS

FUENTES O USOS NO
OPERACIONALES
SOCIOS .
OTROS NO OPERATIVOS ENTIDADES FINANCIERAS

GENERACION DE
FONDOS OPERACIONALES
• DEBE REPORTAR VALOR POSITIVO

• VALOR NEGATIVO PARA EMPRESAS QUE INICIAN
ACTIVIDADES
• VALOR NEGATIVO LA EMPRESA ESTA EN
DIFICULTADES

CAPITAL DE TRABAJO
(MOVIMIENTO)
ACTIVOS PASIVOS
• CAJA Y BANCOS • PROVEEDORES
• CUENTAS POR COBRAR • PASIVO LABORAL
CLIENTES CORTO Y LARGO PLAZO
• INVENTARIOS • PASIVO FISCAL
• GASTOS PAGADOS POR
ANTICIPADO

INVERSIONES ACTIVOS
FIJOS
Equipo Planta

FLUJO DE CAJA LIBRE
OPERACIONAL
• GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES
• MOVIMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO
• FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO
• INVERSION EN ACTIVOS FIJOS
• FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL

FLUJO DE CAJA LIBRE
NO OPERACIONAL
• Aumento (Disminución) Pasivo Financiero
• Gastos Financieros
• VARIACION NETA PASIVOS FINANCIEROS
• Variación capital y superávit de capital
• Pago de dividendos
• Cuentas de socios (activas y/o pasivas)
• VARIACION NETA APORTES SOCIOS

FLUJO DE CAJA LIBRE
NO OPERACIONAL
• VARIACION INVERSIONES TEMPORALES
• Otros Ingresos
• Otros Egresos
• Otros activos
• Otros pasivos
• TOTAL OTRAS FUENTES O USOS
• FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL

ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
FLUJO DE CAJA LIBRE
Utilidad Operacional 154,2

Depreciaciòn 170,8
Amortizaciòn y provisiones no laborales (9,0)
GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1,2,3) 316,0
Caja y Bancos (9,7)
Cuentas por cobrar clientes 6,4
Inventarios 42,6
Gastos pagados por Anticipado
Proveedores 16,5
Pasivo laboral(corto y Largo Plazo) 302,8
Pasivo Fiscal (125,7)
SUBTOTAL MOVIMIENTO DE K T (4 A 10) 232,9
FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (a-b) 548,9
INVERSION EN ACTIVOS FIJOS (382,3)
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (c+d) 166,6

ACERIAS PAZ DEL RIO S.A.
FLUJO DE CAJA LIBRE
Aumento (disminuciòn) de pasivo financiero (65,4)

Gastos Financieros (48,8)
VARIACION NETA DE PASIVO FINANCIERO (11,12) (114,2)
Variaciòn Capital y superavit de Capital
Pago de dividendos (148,7)
Cuentas de socios (activas yo pasivas)
VARIACION NETA APORTE SOCIOS (13,14,15) (148,7)
VARIACION EN INVERSIONES TEMPORALES 61,9
Otros Ingresos 91,7
Otros Egresos
Otros Activos (70,0)
Otros Pasivos 12,7
TOTAL OTRAS FUENTES (USOS) (16 A 19) 34,4
FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (166,6)

SOCIEDAD ELECTRICA DEL ATLANTICO S.A.
BALANCE GENERAL (millones $)
CUENTA 1 2 Var. Cla
Efectivo 135 1.540 1.405 U
Inversiones Temporales 79 94 15 U
Depósitos en Garantia 7.391 7.697 306 u
Cuentas por Cobrar 53.985 88.750 34.765 U
(-) Provisiòn cartera -351 -262 89 U
Deudores no comerciales 1.948 4.461 2.513 U
Inventario Producto terminado
4.303 10.086 5.783
En proceso 13.500 18.642 5.142
Materia Prima 25.011 27.092 2.081
Mercancias en Trànsito 14.470 11.128 -3.342
Inventario Neto 57.284 66.948 9.664 U
ACTIVO CORRIENTE 120.471 169.228
Terrenos 677 677 0
Edificios 97.827 125.080 27.253 U
(-) Depreciaciòn Acumulada-11.862 -18.699 -6.837 F
ACTIVO FIJO 86.642 107.058
Inversiones 174 131 -43 F
Activo Diferido 3.530 6.543 3.013 U
Valorizaciones 10.116 23.463
0
OTROS ACTIVOS 13.820 30.137
TOTAL ACTIVO 220.933 306.423
CUENTA 2007 2008 Var Cla
Obligaciones Bancarias 44.312 90.216 45.904 F
Proveedores Nacionales 7.779 10.615 2.836 F
Proveedores Extranjeros 11.667 15.921 4.254 F
Documentos y Cuentas por pagar
31.273 33.393 2.120 F
Imporenta por pagar 2.440 4.443 2.003
Cesantias consolidadas 2.551 -2.551 U
PASIVO CORRIENTE 100.022 154.588

Cesantìas Consolidadas 2.551 4.969 2.418 F
PASIVO LARGO PLAZO 54.566 93.945
TOTAL PASIVO 154.588 248.533
Capital pagado 60.000 60.000 0
Superàvit de capital 6.971 6.971 0
Reservas 93 93 0
Utilidades retenidas -8.866 -10.835 -1.969
Utilidades del ejercicio -1.969 -21.802
Valorizaciones 10.116 23.463
PATRIMONIO 66.345 57.890
TOTAL PASIVO PATRIMONIO220.933 306.423
ESTADO DE RESULTADOS (Mill. $)
CUENTA 2007 2008
Ventas Netas 148.388 231.515
Costo de Ventas 107.594 163.202
Utilidad bruta 40.794 68.313
Gastos Operacionales 28.855 47.478
Utilidad Operacional 11.939 20.835
Otros ingresos 4.727 8.105
Otros egresos 1.210
Gastos Financieros 16.102 48.316
Utilidad antes de Impuesto
-646 -19.376
Provisiòn imporenta 1.323 2.426
Utilidad Neta -1.969 -21.802

INVENTARIOS Variación
Inventario Producto terminado 5.783
En proceso 5.142
Materia Prima 2.081
Mercancias en Trànsito -3.342
Variaciòn Neta Inventarios Totales 9.664

VARIACION INVERSIONES
Inversiones Temporales 15
Inversiones Largo Plazo -43
Variación total inversiones -28

PASIVO LABORAL (Corto y Largo Plazo)
Cesantias Consolidadas Corto Plazo -2.551
Cesantias Consolidadas Largo Plazo 2.418
Variaciòn Total pasivo Laboral -133
AUMENTO (DISMINUCION) PASIVO FINANCIERO

Obligaciones Bancarias Ctes 45.904
Obligaciones Bancarias Largo Plazo 36.961
Variación Total Obligaciones Bcarias 82.865

PAGO IMPUESTOS
Impuestos por pagar 2007 2.440
Provision imporenta 2.426
Impuesto a cargo de la cia 4.866
Impuesto por pagar 2008 4.443
Impuesto efectivamente pagados 423

FLUJO DE CAJA LIBRE (Millones de $)
Utilidad Operacional 20.835
Depreciación 6.837
Amortizaciones -3.013
Provisiones no laborales -89
A GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES 24.570
Efectivo -1.405
Depòsitos en Garantìa -306
Cuentas por cobrar -34.765
Deudores no comerciales -2.513
Inventarios -9.664
Proveedores Nacionales 2.836
Proveedores Extranjeros 4.254
Documentos y Cuentas por pagar 2.120
Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) -133
Pasivo Fiscal -423
B Subtotal Movimiento Capital de Trabajo -39.999
C FLUJO DESPUES DEL CAPITAL DE TRABAJO -15.429
D Inversión en Activos Fijos -27.253
E FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL -42.682
Aumento (disminución) pasivo financiero 82.865
Gastos Financieros -48.316
F Variación Neta Pasivo Financiero 34.549
Variación Capital y Superavit Capital
Pago de Dividendos
Cuentas de socios activas y/o pasivas
G Variación Neta Aporte de Socios
H Variación en inversiones 28
Otros Ingresos 8.105
Otros Egresos
Otros Activos Otros Pasivos
I Total Otras fuentes (usos) 8.105
J FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL 42.682

CUENTA 1 2 Var. Cla CUENTA 2007 2008 Var Cla
Efectivo 135 1.540 1.405 U Obligaciones Bancarias 44.312 90.216 45.904 F
Inversiones Temporales 79 94 15 U Proveedores Nacionales 7.779 10.615 2.836 F
Depósitos en Garantia 7.391 7.697 306 u Proveedores Extranjeros 11.667 15.921 4.254 F
Cuentas por Cobrar 53.985 88.750 34.765 U Documentos y Cuentas por pagar
31.273 33.393 2.120 F
(-) Provisiòn cartera -351 -262 89 U Imporenta por pagar 2.440 4.443 2.003
Deudores no comerciales 1.948 4.461 2.513 U Cesantias consolidadas 2.551 -2.551 U
4.303 10.086 5.783
En proceso 13.500 18.642 5.142 PASIVO CORRIENTE 100.022 154.588
Materia Prima 25.011 27.092 2.081 Obligaciones Bancarias 52.015 88.976 36.961 F
Mercancias en Trànsito
14.470 11.128 -3.342 Cesantìas Consolidadas 2.551 4.969 2.418 F
Inventario Neto 57.284 66.948 9.664 U PASIVO LARGO PLAZO 54.566 93.945
ACTIVO CORRIENTE 120.471 169.228 TOTAL PASIVO 154.588 248.533
Terrenos 677 677 0 Capital pagado 60.000 60.000 0
Edificios 97.827 125.080 27.253 U Superàvit de capital 6.971 6.971 0
(-) Depreciaciòn Acumulada
-11.862 -18.699 -6.837 F Reservas 93 93 0
ACTIVO FIJO 86.642 107.058 Utilidades retenidas -8.866 -10.835 -1.969
Inversiones 174 131 -43 F Utilidades del ejercicio -1.969 -21.802
Activo Diferido 3.530 6.543 3.013 U Valorizaciones 10.116 23.463
Valorizaciones 10.116 23.463 PATRIMONIO 66.345 57.890
0 TOTAL PASIVO PATRIMONIO 220.933 306.423
TOTAL ACTIVO 220.933 306.423
FLUJO DE CAJA LIBRE (Millones de $) INVENTARIOS Variación
Utilidad Operacional 20.835 Inventario Producto terminado 5.783
Depreciación 6.837 En proceso 5.142
Amortizaciones -3.013 Materia Prima 2.081
Provisiones no laborales -89 Mercancias en Trànsito -3.342
GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES 24.570 Variaciòn Neta Inventarios Totales 9.664
Efectivo -1.405
Depòsitos en Garantìa -306 PASIVO LABORA (Corto y Largo Plazo)
Cuentas por cobrar -34.765 Cesantias Consolidadas Corto Plazo -2.551
Deudores no comerciales -2.513 Cesantias Consolidadas Largo Plazo 2.418
Inventarios -9.664 Variaciòn Total pasivo Laboral -133
Proveedores Nacionales 2.836
Proveedores Extranjeros 4.254 AUMENTO (DISMINUCION) PASIVO FINANCIERO
Documentos y Cuentas por pagar 2.120 Obligaciones Bancarias Ctes 45.904
Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) -133 Obligaciones Bancarias Largo Plazo 36.961
Pasivo Fiscal -423 Variación Total Obligaciones Bcarias 82.865
Subtotal Movimiento Capital de Trabajo-39.999
FLUJO DESPUES DEL CAPITAL DE TRABAJO -15.429 VARIACION INVERSIONES
Inversión en Activos Fijos -27.253 Inversiones Temporales 15
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL -42.682 Inversiones Largo Plazo -43
Aumento (disminución) pasivo financiero82.865 Variación total inversiones -28
Variación Neta Pasivo Financiero 34.549 PAGO IMPUESTOS
Variación Capital y Superavit Capital Impuestos por pagar 2007 2.440
Pago de Dividendos Provision imporenta 2.426
Cuentas de socios activas y/o pasivas Impuesto a cargo de la cia 4.866
Variación Neta Aporte de Socios Impuesto por pagar 2008 4.443
Variación en inversiones 28 Impuesto efectivamente pagados 423
Otros Ingresos 8.105
Otros Egresos
Otros Activos Otros Pasivos
Total Otras fuentes (usos) 8.105
FLUJO DE CAJA NO OPERACIONALMg. Victor Manuel
42.682 Baracaldo PInto
Chocolate Ibarra S.A. de C.V.
Estado de Situación Financiera (miles de pesos mexicanos)
CUENTA 2012 2013
Efectivo 21.562 27.611
Inversiones Temporales 1.102 1.492
Depósitos en Garantia 638 584
Cuentas por Cobrar 2.164 5.486
(-) Provision Clientes -686 -691
Deudores no comerciales 988 726
Inventario Producto terminado 15.933 15.036
En proceso 21.308 21.068
Materia Prima 22.741 21.644
Mercancias en Trànsito 10.596 9.947
Inventario Neto 70.578 67.695
Terrenos 15.300 8.336
Edificios 37.450 41.602
(-) Depreciaciòn Acumulada -5.861 -6.655
ACTIVO FIJO 46.889 43.283
Inversiones 300 275
Activo Diferido 452 403
Marcas y patentes 13.094 14.692
Valorizaciones 0 0
TOTAL ACTIVO 157.081 161.556
CUENTA 2012 2013
Obligaciones Bancarias 25.014 26.761
Proveedores 9.857 10.193
IVA por pagar 5.504 6.042
Documentos y Cuentas por pagar 15.850 14.725
Impuestos por pagar 2.967 3.209
Cesantias consolidadas 2.796 1.034

Obligaciones Bancarias 32.675 35.510
Cesantias consolidadas 1.750 3.970
TOTAL PASIVO 96.413 101.444
Capital pagado 38.500 38.500
Superàvit de capital 9.632 9.632
Reservas 35 35
Utilidades retenidas 2.117 5.537
Utilidades del ejercicio 10.384 6.408
Valorizaciones 0 0
TOTAL PASIVO PATRIMONIO 157.081 161.556
ESTADO DE RESULTADOS (Miles de pesos mexicanos)
CUENTA 2012 2013
Ventas Netas 128.985 134.857
Costo de Ventas 81.453 83.504
Utilidad bruta 47.532 51.353
Gastos Operacionales 22.753 24.515
Utilidad Operacional 24.779 26.838
Otros ingresos 3.982 0
Otros egresos 2.345 2.950
Gastos Financieros 14.893 16.950
Utilidad antes de Impuesto 11.523 6.938
Provisiòn imporenta 1.139 530
Utilidad Neta 10.384 6.408
CUENTA 2012 2013 Var. Cla
Efectivo 21.562 27.611 6.049 U
Inversiones Temporales 1.102 1.492 390 U
Depósitos en Garantia 638 584 -54 F
Cuentas por Cobrar 2.164 5.486 3.322 U
(-) Provision Clientes -686 -691 -5 F
Deudores no comerciales 988 726 -262 F
15.933 15.036 -897
En proceso 21.308 21.068 -240
Materia Prima 22.741 21.644 -1.097
Mercancias en Trànsito 10.596 9.947 -649
Inventario Neto 70.578 67.695 -2.883 F
Terrenos 15.300 8.336 -6.964 F
Edificios 37.450 41.602 4.152 U
(-) Depreciaciòn Acumulada -5.861 -6.655 -794 F
ACTIVO FIJO 46.889 43.283
Inversiones 300 275 -25 F
Activo Diferido 452 403 -49 F
Marcas y patentes 13.094 14.692 1.598 U
Valorizaciones 0 0 0
TOTAL ACTIVO 157.081 161.556
CUENTA 2012 2013 Var Cla
Proveedores 9.857 10.193 336 F
IVA por pagar 5.504 6.042 538 F
Documentos y Cuentas por pagar 15.850 14.725 -1.125 U
Impuestos por pagar 2.967 3.209 242 F
Cesantias consolidadas 2.796 1.034 -1.762 U

Cesantias consolidadas 1.750 3.970 2.220 F
TOTAL PASIVO 96.413 101.444
Capital pagado 38.500 38.500 0
Superàvit de capital 9.632 9.632 0
Reservas 35 35 0
Utilidades retenidas 2.117 5.537
Utilidades del ejercicio 10.384 6.408
Valorizaciones 0 0
TOTAL PASIVO PATRIMONIO 157.081 161.556
FLUJO DE CAJA LIBRE (Miles de pesos mexicanos)
Depreciación 794
Amortizaciones 49
Provisiones no laborales 5
GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES 27.686
Efectivo -6.049
Depòsitos en Garantìa 54
Deudores no comerciales 262
Inventarios 2.883
Proveedores 336
IVA por pagar 538
Documentos y Cuentas por pagar -1.125
Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 458
Pasivo Fiscal -288
Subtotal Movimiento Capital de Trabajo -6.253
FLUJO DESPUES DEL CAPITAL DE TRABAJO 21.433
Inversión en Activos Fijos 2.812
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL 24.245

FLUJO DE CAJA LIBRE (Miles de pesos mexicanos)
Depreciación 794
Amortizaciones 49
Provisiones no laborales 5
GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES 27.686
Efectivo -6.049
Depòsitos en Garantìa 54
Deudores no comerciales 262
Inventarios 2.883
Proveedores 336
IVA por pagar 538
Documentos y Cuentas por pagar -1.125
Pasivo Laboral (Corto y Largo Plazo) 458
Pasivo Fiscal -288
Subtotal Movimiento Capital de Trabajo -6.253
FLUJO DESPUES DEL CAPITAL DE TRABAJO 21.433
Inversión en Activos Fijos 2.812
FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL 24.245
Aumento (disminución) pasivo financiero 4.582
Variación Neta Pasivo Financiero -12.368
Variación Capital y Superavit Capital
Pago de Dividendos -6.964
Cuentas de socios activas y/o pasivas
Variación Neta Aporte de Socios -6.964
Variación en inversiones -365
Otros Ingresos
Otros Egresos -2.950
Otros Activos -1.598
Total Otras fuentes (usos) -4.548
FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL -24.245

INVENTARIOS Variación
Inventario Producto terminado -897
En proceso -240
Materia Prima -1.097
Mercancias en Trànsito -649
Variaciòn Neta Inventarios Totales -2.883

VARIACION INVERSIONES
Inversiones Temporales 390
Inversiones Largo Plazo -25
Variación total inversiones 365

PASIVO LABORA (Corto y Largo Plazo)
Cesantias Consolidadas Corto Plazo -1.762
Cesantias Consolidadas Largo Plazo 2.220
Variaciòn Total pasivo Laboral 458
AUMENTO (DISMINUCION) PASIVO FINANCIERO

Obligaciones Bancarias 1.747
Obligaciones Bancarias Largo Plazo 2.835
Variación Total Obligaciones Bcarias 4.582

PAGO IMPUESTOS
Impuestos por pagar 2012 2.967
Provision imporenta 530
Impuesto a cargo de la cia 3.497
Impuesto por pagar 2013 3.209
Impuesto efectivamente pagados 288

PAGO DE DIVIDENDOS
Superavit ganado 2012 22.168
(-) Superávit ganado 2013 15.204
Subtotal dividendos decretados 6.964
Mas Dividendos por pagar 2012 0
(-) Dividendos por pagar 2013 0
Dividendos efectivamente pagados 6.964

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Activo Neto Obligaciones

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EVA UNA - (ANF x % CPC) $ CPC EVA

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Aumento (disminuciòn) de pasivo financiero (65,4)

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PASIVO CORRIENTE 100.022 154.588

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