FLUJO DE CAJA

PARA
PROYECTOS DE
OBRA CIVIL
¿QUÉ ES EL FLUJO DE
CAJA?
El flujo de caja es la diferencia entre los pagos y cobros en
un determinado periodo de tiempo (día, semana, mes, etc.),
lo cual suele diferir de los gastos e ingresos del proyecto.
Desde el punto de vista financiero, los segundos hacen
referencia a un derecho u obligación, mientras que los
primeros implican una transferencia real de dinero .
EJEMPLOS
 N°1
Toda factura de proveedores lleva asociada un plazo
de pago, por lo que la fecha de pago no es el mismo
día que se recibe esta, sino que se retrasa algunos
días en función de este plazo.
.
 N°2
Lo mismo ocurre cuando facturamos a un cliente,
este tampoco paga el día que emitimos la factura,
sino que lo hace al finalizar el plazo de pago, o en el
siguiente periodo de pago a proveedores en el caso
de empresas grandes.
 N°3
La mayoría de las facturas que paguemos estarán
afectadas por impuestos, algunos de los cuales la
organización podrá recuperar cuando haga la
declaración correspondiente, pero que hasta este
momento será una salida de dinero del proyecto.
IMPORTANCIA DEL
FLUJO DE CAJA
 El objetivo de la fase de planificación del proyecto es
definir una forma realista de ejecutar este, de forma que al
final se consigan los objetivos inicialmente definidos. Este
realismo implica la capacidad del proyecto de hacer frente
a los pagos que este origine debido a sus costes directos, lo
cual puede conseguirse de dos formas:
 FORMA A
Ajustando el cronograma del proyecto para que los
cobros permitan hacer frente a los pagos durante
todo el periodo de ejecución del proyecto. Esto
implica tener un flujo de caja acumulado positivo a
lo largo del proyecto.
 FORMA B
Obteniendo financiación externa al proyecto, bien de la
organización que lo ejecuta, o bien de entidades
financieras, las cuales nos cobrarán unos intereses que
deberemos incluir como costes adicionales. En este caso la
cantidad a financiar será igual al valor máximo en negativo
del flujo de caja acumulado a lo largo del proyecto.
Esto se entenderá mejor con el siguiente
ejemplo, el cual muestra los pagos y cobros
para un proyecto de 17 meses, para el cual se
han considerado dos diferentes formas de
facturación.
Como puede verse en ambos casos, los pagos y cobros
totales son los mismos, y el proyecto finaliza con un
beneficio de 213, lo que implica que es viable
financieramente. Pero, mientras que con la segunda forma
de facturación el proyecto siempre tiene capacidad para
hacer frente a los pagos, con la primera el proyecto va a
necesitar una financiación externa por valor de 272 en el
séptimo mes.
ASPECTOS A TENER EN CUENTA
PARA EL CÁLCULO DEL FLUJO DE
CAJA
De forma conceptual el cálculo del flujo de caja es bastante
simple, basta con distribuir los pagos y los cobros a lo
largo del tiempo, y sumarlos. En la práctica para hacer esto
es necesario disponer de una serie de información, y de
conocimiento sobre la fiscalidad del lugar donde el
proyecto se desarrolle (o apoyo del departamento
financiero). Entre los aspectos que más influyen en este
cálculo podemos destacar :
ENTRE LOS ASPECTOS QUE MÁS
INFLUYEN EN ESTE CÁLCULO
PODEMOS DESTACAR :
1- CRONOGRAMA

2- ESTIMACION Y DISTRIBUCION DE COSTOS

3- ESTIMACION Y DISTRIBUCION DE INGRESOS

4- FISCALIDAD ( IMPUESTOS)
 Cronograma.
Obviamente para distribuir los pagos y cobros debemos
saber cuándo estos se van a producir, lo que vendrá
definido por el cronograma, y por la relación de estos con
alguna tarea o hito en concreto.
Estimación y distribución de los costos.
De igual forma que ocurría en el cálculo de la línea base de costos,
debemos conocer el costo de cada tarea, y la forma en que este va a
ser aplicado al proyecto, incluyendo el plazo de pago. En el caso de
tareas externalizadas o compras esto viene reflejado en las
condiciones de pago indicadas en la oferta, mientras que en tareas
internas se acostumbra a considerar que el costo se aplica
linealmente con pago dentro del mismo mes (debido que en la
mayoría de los casos hablamos de salarios).
 Estimación y distribución de los ingresos.
De manera similar deberemos conocer la forma en que nuestro
cliente, o la organización en proyectos internos, va a pagar nuestro
proyecto. Esto implica no solo saber el valor total que se va a pagar,
sino los hitos que generan este pago, y el plazo de pago definido en
nuestra oferta. Para ser conservadores siempre asumimos que nos
pagarán al final del plazo, considerando el tiempo hasta el siguiente
periodo de pago a proveedores en empresas grandes, si lo tienen.
 Fiscalidad.
En muchos casos nos vamos a encontrar con impuestos o
retenciones que, aunque al final no afecten financieramente al
proyecto porque son transparentes para la organización, a nivel de
flujo de caja supongan un pago o cobro. Esto implica que el
proyecto deberá adelantar o retrasar el pago de ciertas cantidades de
dinero, lo que puede suponer un gasto adicional o una posibilidad
de financiar temporalmente el proyecto.
Teniendo claros los aspectos anteriores, el cálculo del flujo
de caja es relativamente simple; este consiste en distribuir
las diferentes entradas y salidas de dinero a lo largo del
plazo de ejecución del proyecto, y sumar estas, recordando
que lo más importante para el director del proyecto es el
flujo de caja acumulado .
EJEMPLO