Apuntes Clase Del Valor Presente

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VALOR PRESENTE: Aplicaciones especiales
Valor presente de alternativas de vidas

iguales.
Alternativas con vidas diferentes: Tenga
cuidado.
Anlisis de costo capitalizado.
Requiere del conocimiento de la tasa de
descuento antes de que realicemos el
anlisis.
Blank & Tarquin: 5th Edition. Ch. 5 Authored By: Dr. Don Smith, Texas A&M University. 1
VALOR PRESENTE: Vidas iguales
Valor presente de alternativas de vidas

iguales directo.
Calcular el valor presente de cada

alternativa y seleccionar la mejor, es
decir, el menor si son costos y el mayor
si son ganancias.
VALOR PRESENTE: Ejemplo
Considere: Mquina A Mquina B

Costo inicial $2 500 $3 500
Costo anual de operacin 900 700
Valor residual 200 350
Vida 5 aos 5 aos
i = 10% anual
Qu alternativa debemos seleccionar?
VALOR PRESENTE: Diagrama de flujo de

efectivo
F5=$200
MA
0 1 2 3 4 5
A = $900
$2 500
F5=$200
MB
0 1 2 3 4 5
$3 500 A = $700
Qu alternativa debemos seleccionar?
VALOR PRESENTE: Resolucin
PA = 2 500 + 900 (P|A, .10, 5)

200 (P|F, .01, 5)
= 2 500 + 900 (3.7908) - 200 (.6209)
= 2 500 + 3 411.72 - 124.18 = $5 788
PB = 3 500 + 700 (P|A, .10, 5)

350 (P|F, .10, 5)
= 3 500 + 2 653.56 - 217.31 = $5 936
SELECCIONE LA MQUINA A: Menor costo PW!
VALOR PRESENTE: Vidas diferentes
El valor presente de alternativas con

vidas diferentes.
Recuerde Si las vidas de las
alternativas no son iguales, se debe
crear o forzar un periodo de estudio
donde la vida sea la misma para todas
las alternativas.
Valor presente con vidas diferentes: La regla
En un anlisis no se puede comparar

efectivamente el PW de una alternativa
con un periodo de estudio diferente de
otra alternativa que no tiene el mismo
periodo de estudio.
Esta es una regla bsica!
VALOR PRESENTE: Ejemplo de vidas

diferentes
EJEMPLO
Mquina A Mquina B
Cost. inicial $11 000 $18 000
Costo anual de oper. 3 500 3 100
Valor de salvamento 1 000 2 000
Vida 6 aos 9 aos
i = 15% anual
Nota: Si los costos predominan en un problema, se acostumbra asignar un
valor positivo al costo y uno negativo a las entradas.
VALOR PRESENTE: Ejemplo de vidas

diferentes
Un error comn es calcular

el valor presente del
proyecto de 6 aos y
comprararlo con el valor
presente del proyecto de 9
aos.
NO! NO! NO!
VALOR PRESENTE: Vidas diferentes
Mquina A F6=$1 000
0 1 2 3 4 5 6
A 1-6 =$3 500
$11 000 F6=$2 000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
A 1-9 =$3 100
Mquina B
i = 15% anual
$18 000
MCM(6,9) = se aplicar un periodo de estudio de 18 aos para el valor
presente.
Vidas diferentes: 2 alternativas
Mquina A
6 aos 6 aos 6 aos
Ciclo 1 para A Ciclo 2 para A Ciclo 3 para A
Mquina B
9 aos 9 aos
Ciclo 1 para B Ciclo 2 para B
18 aos
i = 15% anual
MCM(6,9) = se aplicar un periodo de estudio de 18 aos para el valor
presente.
Ejemplo: Resolucin de vidas diferentes
MCM = 18 aos.
Calcular el valor presente de un ciclo de 6 aos

para A.
PA = 11 000 + 3 500 (P|A, .15, 6)

1 000 (P|F, .15, 6)
= 11 000 + 3 500 (3.7845) 1 000 (.4323)
= $23 813, lo cual sucede en el tiempo 0, 6 y 12.
Ejemplo: Vidas diferentes
Mquina A
0 6 12
18
$23 813 $23 813 $23 813
PA= 23 813+23 813 (P|F, .15, 6)+

23 813 (P|F, .15, 12)
= 23 813 + 10 294 + 4 451 = 38 558
Ejemplo de vidas diferentes: Mquina B
Calcular el valor presente de un ciclo de

9 aos para B.
F6=$2 000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
A 1-9 =$3 100
$18 000
Ciclo de 9 aos para B
Calcular el valor presente de un ciclo de 9 aos

para B.
PB = 18 000+3 100(P|A, .15, 9)
1 000(P|F, .15, 9)
= 18 000 + 3 100(4.7716) - 1 000(.2843)
= $32 508 lo cual sucede en el tiempo 0 y 9.
Alternativa B 2 ciclos
Mquina A: PW =$38 558
0 9
18
$32 508 $32 508
PB = 32 508 + 32 508 (P|F, .15, 9)

= 32 508 + 32 508(.2843)
PB = $41 750
Elija la mquina A.
Vidas diferentes Periodo de estudio

supuesto
Enfoque del periodo de estudio.

Suponga la alternativa: 1con una vida de 5 aos.
Alternativa: 2 con una vida de 7 aos.
Alt-1: N = 5 aos MCM = 35 aos
Alt-2: N= 7 aos
Puede suponer un periodo de, por ej., 5 aos.
Vidas diferentes Periodo de estudio

supuesto
Suponga un periodo de estudio de 5 aos.

Calcule un valor de salvamento para el
proyecto de 7 aos al final de t = 5.
Reduzca el proyecto de 7 aos a 5 aos.
Alt-1: N = 5 aos Ahora evale los dos a

5 aos usando el
Alt-2: N= 7 aos mtodo PW!
COSTO CAPITALIZADO
Suponga que lo llaman para el mantenimiento de un

sitio en el cementerio a perpetuidad si para mantener
el sitio se requiere una tasa de inters = 4% y
$50/ao.
1 2 3 4 5 ..
.. N=inf.
A=$50/ao
P=?
Determine el PW de un flujo anual infinito.
Blank & Tarquin: 5th Edition. Ch. 6 Authored by: Dr. Don Smith, Texas A&M University. 20
COSTO CAPITALIZADO
P0 = A[P/A,i%,N]
1 2 3 4 5
..
.. N=inf.
A=$50/a
Encuentre el PW de un flujo anual infinito.

P=?
(1 i ) N 1
P A N
let N
, sea
i (1 i )
P0=A(1/i)
(1 i ) N 1 1
lim N N

i (1 i ) i
COSTO CAPITALIZADO
P0 = $50[1/0.04].
P0 = $50[25] = $1 250.00.
Invertir $1 250 en una cuenta que gana
4% anual dar $50 de inters para
siempre si el fondo no se toca y la tasa i
permanece constante.
Ejemplo de costo capitalizado
EJEMPLO:
Calcular el costo capitalizado de un
proyecto que tiene un costo inicial de
$150 000. El costo anual de operacin
es $8 000 para los primeros 4 aos y
$5 000 a partir de entonces. Hay un
costo de mantenimiento recurrente de
$15 000 cada 15 aos. El inters es
15% anual.
Diagrama de flujo de efectivo
i=15%/AO
0 1 2 3 4 5 6 7 15 30
$4 000
$8 000
$15 000 $15 000 $15 000 $15 000
$150 000
N=
Cunto $$ se requiere en t = 0 para financiar este

proyecto?
El costo capitalizado es la cantidad total de $ en t = 0,
cuando se invierte a la tasa de inters que proveer un
inters anual para cubrir las necesidades futuras del
proyecto.
COSTO CAPITALIZADO contina el

ejemplo
1. Considere que $4 000 del costo de
$8 000 para los primeros cuatro aos
sea un costo de una sola vez, quedando
un costo anual de operacin perpetuo
de $4 000.
P0= 150 000 + 4 000 (P|A, .15, 4) =
2.855
$161 420
COSTO CAPITALIZADO - contina
El costo anual recurrente es $4 000 ms

el anual equivalente del costo al final
del ciclo de 15 000.
.
0 15 30 45 60 ..
Tome cualquier periodo de 15 aos y encuentre la

anualidad equivalente para ese periodo usando el factor
F/A.
COSTO CAPITALIZADO: Un ciclo
Tome cualquier periodo de 15 aos y encuentre

la anualidad equivalente para ese periodo
usando el factor F/A.
.
0 15 30 45 60 ..
$15 000
A para un periodo de 15 aos.
COSTO CAPITALIZADO
2. El costo anual recurrente es $4 000

ms el equivalente anual del costo al
final del ciclo de 15 000.
A= 4 000 + 15 000 (A|F, .15, 15)
= 4 000 + 15 000 (.0210) = $5 315
Costos recurrentes = $5 315/i =
5 315/0.15 = $3 443/ao.
COSTO CAPITALIZADO
Costo capitalizado = 161 420 + 5 315/.15

= $196 853.
As, si se invierten $196 853 en el tiempo t
= 0, entonces el inters al 15% proveer
un flujo de efectivo al final del ao para
financiar el proyecto mientras la suma
principal no se reduzca ni cambie la tasa
de inters (baje).
Una compaa de motores elctricos venden 2 tipos de
motores de 100 caballos de fuerza. El modelo A-38 cuesta

$9000 y tiene una eficiencia a cargo completa del 91%. El
modelo A-90 cuesta $7500 y tiene una eficiencia a cargo
completa de 89.5%.
La empresa "Delicia S.A.-", en la planta de chocolates, tiene
una operacin que requiere un motor de 100 caballos de
fuerza que funcione a plena carga durante 1,800 horas al
ao. La energa cuesta $0.17 cada kilowatt-hora (0.746 = 1
HP, y los kilowatt-hora equivalen al nmero de kilowatt
consumidos por las horas de funcionamiento)
Se espera que esos motores sirvan durante 8 aos y que
tengan un valor de recuperacin del 20% de la inversin
inicial.
Si mecnicamente son iguales en todos los aspectos, excepto en la
eficiencia.
Usted como gerente de la empresa, basndose en un anlisis de costo
anual, qu seleccin deber hacer? Suponga i = 10%. 33
Se tienes dos propuestas para automatizar el proceso de elaboracin de tabletas, en una planta qumica, as
Se espera tambin que la Caracterstica Propuesta Propuesta
propuesta A, tenga un costo de s
A B
operacin de $ 22,600 anuales
con un gradiente de $ 280 que Inversin $ 1, 874,000. $ 2,378,00
inicia en el ao 5. El costo anual Inicial
de la propuesta B ser de $
12,300 por ao, con un gradiente Valor de $ 765,900 $ 975,400
de $ 180 que inicia en el ao 7.
Si la TMAR 15%, qu propuesta Recuperaci
se debe aceptar haciendo un n
anlisis de valor presente. Vida til 10 20
(aos)
2.La gerencia de una empresa ha decidido introducir al mercado un producto nuevo a un precio de $ 200 por unidad .En base a
investigaciones preliminares del mercado, la empresa estima que la demanda anual para este tipo de producto seria de 50,000
unidades. Por otra parte la compaa se encuentra analizando dos tipos de equipo que podran ser utilizados en la produccin de este
tipo de producto.
Con el primer tipo, solamente se pueden producir Capacidad de produccin por ao 10,000 unidades
10,000 unidades al ao. Por consiguiente, si este tipo Razn de produccin por hora 5 unidades
de equipo es adquirido, sera necesario comprar Costos por unidad de producto:
cinco equipos idnticos para poder satisfacer la Materiales directos $ 40
demanda anticipada. El costo de cada uno de estos. Accesorios $ 10
Equipos es de $2, 000,000, su vida til se estima en 5 Costos por hora de produccin:
aos, su valor de rescata al termino de 5 aos es Mano de obra $ 20
despreciable y su periodo de depreciacin es de cinco Mantenimiento $ 10
aos. Los costos de operacin de cada uno de estos Energa $ 10
equipos es como sigue Costos fijos por ao $ 5,000
Con el segundo tipo de equipo es posible producir Capacidad de produccin por ao 50,000
50,000 unidades de producto al ao. El costo de este unidades
equipo es de $ 12, 000,000. (Doce millones), su vida Razn de produccin por hora 25 unidades
til se estima en 5 aos, su valor de rescate al terminoCostos por unidad de producto:
de estos cinco aos es de 1, 500,000 dlares, y su Materiales directos $ 40
periodo de depreciacin es de 5 aos. Los costos de Accesorios $ 10
operacin de este equipo son como sigue: Costos por hora de produccin:
Mano de obra $ 20
Mantenimiento $8
Energa $ 15
Costos fijos por ao $ 30,000
35
Si la TMAR de esta compaa es del 30 %, debera la compaa producir este producto? Con que tipo de maquinaria .?
3. Estn bajo consideracin dos planes para proporcionar ciertas instalaciones a

una compaa de servicios pblicos .Cada plan est diseado para proporcionar
capacidad suficiente durante los prximos 18 aos para satisfacer el incremento
de carga esperado durante ese periodo .Independientemente del plan que se
elija ahora, se prev que las instalaciones debern retirarse al final del ao 18 y
sern repuestas por una nueva planta de un tipo distinto.
El plan 1 requiere de una inversin inicial $ 50,000, posteriormente

se har se har una inversin de $ 25,000 al final de 9 aos
.Durante los primeros 9 aos, los gastos anuales sern de $
11,000; durante los ltimos 9 aos ser de $ 18,000. Habr un
valor de desecho de 10,000 al final de los 18 aos.
El plan 2 requiere una inversin inicial de $ 30,000. posteriormente
se har una inversin de 30,000 al final de 6 aos y de una
inversin de $ 20,000 a final de los 12 aos .Durante los primeros
6 aos , los desembolsos anuales sern de $ 8,000;durante los
segundos 6 aos , de $ 16,000; durante los 6 aos finales , de $
25,000. No habr valor de desecho al final de los 18 aos. 36Usando

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VALOR PRESENTE: Aplicaciones especiales

Valor presente de alternativas de vidas

VALOR PRESENTE: Vidas iguales

Valor presente de alternativas de vidas

Calcular el valor presente de cada

VALOR PRESENTE: Ejemplo

Considere: Mquina A Mquina B

Qu alternativa debemos seleccionar?

VALOR PRESENTE: Diagrama de flujo de

VALOR PRESENTE: Resolucin

PA = 2 500 + 900 (P|A, .10, 5)

PB = 3 500 + 700 (P|A, .10, 5)

VALOR PRESENTE: Vidas diferentes

El valor presente de alternativas con

Valor presente con vidas diferentes: La regla

En un anlisis no se puede comparar

VALOR PRESENTE: Ejemplo de vidas

VALOR PRESENTE: Ejemplo de vidas

Un error comn es calcular

VALOR PRESENTE: Vidas diferentes

Mquina A F6=$1 000

A 1-6 =$3 500

$11 000 F6=$2 000

Vidas diferentes: 2 alternativas

Ciclo 1 para A Ciclo 2 para A Ciclo 3 para A

Ciclo 1 para B Ciclo 2 para B

Ejemplo: Resolucin de vidas diferentes

Calcular el valor presente de un ciclo de 6 aos

PA = 11 000 + 3 500 (P|A, .15, 6)

Ejemplo: Vidas diferentes

$23 813 $23 813 $23 813

PA= 23 813+23 813 (P|F, .15, 6)+

Ejemplo de vidas diferentes: Mquina B

Calcular el valor presente de un ciclo de

Ciclo de 9 aos para B

Calcular el valor presente de un ciclo de 9 aos

$32 508 $32 508

PB = 32 508 + 32 508 (P|F, .15, 9)

Vidas diferentes Periodo de estudio

Enfoque del periodo de estudio.

Alt-1: N = 5 aos MCM = 35 aos

Puede suponer un periodo de, por ej., 5 aos.

Vidas diferentes Periodo de estudio

Suponga un periodo de estudio de 5 aos.

Alt-1: N = 5 aos Ahora evale los dos a

Suponga que lo llaman para el mantenimiento de un

Encuentre el PW de un flujo anual infinito.

Ejemplo de costo capitalizado

Diagrama de flujo de efectivo

Cunto $$ se requiere en t = 0 para financiar este

COSTO CAPITALIZADO contina el

COSTO CAPITALIZADO - contina

El costo anual recurrente es $4 000 ms

Tome cualquier periodo de 15 aos y encuentre la

COSTO CAPITALIZADO: Un ciclo

Tome cualquier periodo de 15 aos y encuentre

A para un periodo de 15 aos.

2. El costo anual recurrente es $4 000

Costo capitalizado = 161 420 + 5 315/.15

motores de 100 caballos de fuerza. El modelo A-38 cuesta

3. Estn bajo consideracin dos planes para proporcionar ciertas instalaciones a

El plan 1 requiere de una inversin inicial $ 50,000, posteriormente

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