Instituto de Estudios Superiores en Administración Pública.

Maestría en Administración de Hospitales y Salud Pública.

FINANZAS 2

EJERCICIOS TIPO DE CAMBIO

Mtro. Ron Delgado Francisco Evaristo

18 DE FEBRERO DE 2024
NOMBRE DE ALUMNA: MARÍA MAGDALENA MARTINEZ ROJAS
Grupo 138 A.
TURNO SABATINO
7º. TRIMESTRE
IESAP
AHySP FINANZAS 2.
EJERCICIOS DE TIPO DE CAMBIO Y ADMINISTRACION DE RIESGO

1. Considera el caso de la Tesorería de una empresa mexicana con operaciones en

el extranjero que requiere planear su administración de capital de trabajo en
euros, a fin de asumir el pago de remesas provenientes de Alemania por un
valor de 1,325,450 euros.
El proveedor alemán está dispuesto a aceptar el pago a tres meses o a seis
meses sin cargos extra.
Actualmente el tipo de cambio spot señala un tipo de cambio pesos por euro de
$18.38 por euro.

• La inflación esperada en Europa a tres meses es de 2.5%, mientras que

en México es de 4.2%.
• La inflación esperada en Europa a seis meses es de 2.9%, mientras que
en México es de 4.0%.

A. Calcula el nivel esperado del tipo de cambio pesos-euros a tres y a seis

meses, así como los montos respectivos del cargo de adeudo en pesos
para esas fechas.

Respuesta:

Datos.

Tcspot= 18.38%

Inflación en Europa Inflación en México

3 meses 𝜋eur= 2.5% 𝜋𝑀𝑒𝑥=4.2%
6 meses 𝜋eur= 2.9% 𝜋𝑀𝑒𝑥 =4.0%

Tce=1+𝜋𝑀𝑒𝑥 *Tcspot
1+𝜋𝐸𝑥𝑡

Tce3meses= 1+0.042 *18.38 = 18.68 por euro.

1+0.025
 Tce6meses= 1+0.040 *18.38= 18.57 por euro
1+0.029

Montos del cargo del adeudo:

A tres meses: 1,325,450.00 € ($18.68)= $24,759,406.00
A los seis meses: 1,325,450.00 € ($18.57)= $24,613,606.50

B. ¿Determina a que plazo sería más conveniente realizar el pago para el

empresario mexicano y explica detalladamente, el por qué ?

Respuesta:

A 6 meses la expectativa de inflación en México respecto de los 3 meses es menor,

en Europa a 6 meses es mayor la expectativa de inflación que a los 3 meses.
En ambos países se está erosionando el poder de compra de México y Europa

Conviene el plazo a 6 meses, ya que el tipo de cambio esperado es más

beneficioso, con menor brecha de la inflación.

C. Calcula el monto en pesos necesario para saldar la deuda al plazo más

conveniente.
Respuesta:
6 meses= $18.57(1,325,450.00 ∈)= $ 24,613,606.50

2. Para el mismo empresario del caso anterior, considera ahora lo siguiente:

• La expectativa a tres meses para el tipo de cambio pesos por euros es de
$18.95 por euro.
• La tasa de interés de referencia para el mismo plazo en México es de
11.25%.
• La tasa de referencia para el mismo plazo en Europa es de 4.50%

A. Comprueba si se cumple la paridad de la tasa de interés (EN TODOS LOS

CASOS USA HASTA 6 DECIMALES).

Respuesta:

Ti3mMéx= 11.25%

Ti3mEur= 4.50%
 Tce3 meses= $18.95.

Paridad de tasas de interés.

Tce = 1 + Rmex
Tcs 1 + Rextr

18.95 = 1+0.1125 = Escriba aquí la ecuación.

18.38 1+0.0450

1.031011 ≠ 1.064593

No se cumple la paridad de la tasa de interés, hay un desliz cambiario el diferencial de

la tasa de interés

B. Calcula el ajuste en el tipo de cambio de spot pesos por euro como consecuencia
de lo anterior.

Respuesta:

Tcspot= 1+ti eur * tce

1+timex

Tcspot= 1+0.0450 * 18.95

1+0.1125

Tcspot= 17.80 ∈ (euros)

C. Calcula con el tipo de cambio ajustado, el monto de pesos del adeudo del
empresario mexicano
Resultado:
17.80 (1,325,450.00 ∈ (euros) )= $23.593.285.69

3. A fin enfrentar el riesgo de tipo de cambio, el empresario en comentario esta

evaluando la adquisición de algún instrumento derivado. En el mercado dispone de lo
siguiente:

• Adquirir un futuro de euros con costo de 12% del monto de su compromiso

con el proveedor alemán estableciendo un tipo de cambio de ejercicio
(strike), de 18.55 pesos por euro.
A. Calcula el monto total del costo de cobertura del empresario a la fecha de
ejercicio.

Respuesta:

Tcstrike = $18.55 x ∈(euro)

Costo Total = Prima + Monto de contrato.

Prima = 12% del monto de contrato.= 1,325,450.00 (0.12) = 159,054.00 (euros)

Conversión a pesos : 159,054.00 ∈ (euros) = $2,950,451.70

Monto del contrato con conversión a pesos 1,325,450 ($18.55) = $24,587,097.50

Costo total= $2,950,451.70 + $24,587,097.50 = $27,537,549.20

• Adquirir una opción de compra de euros con un precio strike de $18.52

por euro y una prima de 13% de una operación (adeudo). Si a la fecha
de ejercicio el tipo de cambio pesos por euro es de $18.47. Determina

A. ¿Debe ejercer o no la opción de compra?

Respuesta. No se ejerce la compra el tipo de cambio de pesos por euro es alto.

B. Si se cumpliera la expectativa del tipo de cambio calculada en el problema 1

a seis meses, ¿Debería ejercer o no la opción ?
Respuesta:
Tc6 meses= $18.57 vs $18.52 . Si se realiza la compra y se ejerce la
operación
C. Determina el monto total del costo de cobertura del empresario a la fecha
de ejercicio de acuerdo con el contrato de compra de opción de compra.
Respuesta:
Datos.

Prima: 0.13% de 1,325,450.00 ∈ (euros)= 172,308.50 ∈ (euros)

Conversión de euros a pesos: 172,308.50 ∈(euros) x $18.52 = $3,191,153.42
Monto de la operación: 1,325,450.00 ($18.52)= $ 24,547,334.00
 Costo total= $3,191,153.42 + $24,547,334.00 = $27,738,487.42

D. Finalmente, establece cual opción de cobertura seria mas conveniente elegir.

Respuesta.

Resulta más beneficioso la cobertura a futuro que la opción,