1. Encuentre el costo de Capital para la empresa Monitos.

WACC = (Wd)(rd)(1 – T) + (Wp)(rp) + (Ws)(rs)

La empresa tiene la siguiente estructura de capital:

Deuda $15.5M
Preferidas $10.8M
Comunes $18.0M
$44.3M

Para propósitos de simplificar, se presume que toda la deuda son bonos.

Tenemos además la siguiente información:

• Si la empresa hace una nueva emisión de bonos, éstos se venderían a un precio de $1,025, tendrían un
tiempo al vencimiento de 30 años y pagarían un cupón de 6% anual, semi anualmente. La empresa tendría
que pagar una comisión de $5 por bono a la casa de corretaje encargada de hacer la emisión.
• La tasa de contribución marginal de la empresa es 34%
• Si la empresa hace una nueva emisión de acciones preferidas, éstas se venderían por $43 y pagarían un
dividendo de $4 anualmente. La empresa tendría que pagar una comisión de $2 por acción a la casa de
corretaje encargada de llevar a cabo la emisión.
• El dividendo más reciente que pagaron las acciones comunes de la empresa fue de $6 y se espera que éste
crezca a razón de 4% anual.
• El precio al que se están traficando en el mercado las acciones comunes es $54 en estos momentos.
• La Beta de las acciones de la empresa es 1.3
• La tasa de los T-Bills es 1% y el rendimiento esperado del mercado de acciones es 13% en estos
momentos.
• Si se hace una nueva emisión de acciones comunes, la empresa tendría que pagar una comisión de $4 por
acción a la casa de corretaje encardada de hacer la emisión.

DATOS
Deuda 15.5
Preferidas 10.8
Comunes 18
44.33
PBONO= 1025 semestral
n= 30 AÑOS 60
Cupon= 6% anual 0.03
Comision corr= 5
Precio de bono real= 1020
T= 34%
Ppreferidas 43
Comision corr= 2
Valor nominal de bono= 1000

DIVIDENDO PREFERENTE=
4
Dividendo reciente de s= 6
Crecimiento de s = 4% ´=g
Acciones comunes= 54
B= 1.3
T-BILLS= 1% RF
RM= 13%
un precio de $1,025, tendrían un
anualmente. La empresa tendría
de hacer la emisión.

venderían por $43 y pagarían un

ón de $2 por acción a la casa de

esa fue de $6 y se espera que éste

es $54 en estos momentos.

o de acciones es 13% en estos

que pagar una comisión de $4 por

1.Hallamos pesos relativos de fuentes:

WD 0.3497
WP 0.2436
WS 0.4060

2. COSTO DE 𝐵=𝐼[(1−(1/(1+𝑟𝑑)
DEUDA )^𝑛)/𝑟𝑑]+M(1/(1+𝑟𝑑) )^𝑛

B= 1020
I= 30

1020=30[(1−(1/(1+𝑟𝑑) )^60)/𝑟𝑑]+1000(1/(1+𝑟𝑑) )^60

 3.tanteo para interpolacion; tomamos 5% y6% como probabilidad
anual semestral
rd= 5% 0.025 0.97560976

𝐵5%=30[(1−(1/(1+0.025) )^60)/0.025]+1000(1/(1+0.025)
= )^60 1154.54328242529

anual semestral
rd= 6% 0.03 0.9709

𝐵6%=30[(1−(1/(1+0.03) )^60)/0.03]+1000(1/(1+0.03)
= )^60 1000

interpolamos r%=𝑦0+[(𝑦1−𝑦0)/(𝑥1−𝑥0)]∗(𝑥−𝑥0)

y0 5% 1154.54328 x0

y. x 1020 x
y1 6% 1000 x1

4. costo acciones preferentes

P𝑁𝐸𝑇𝑂=𝐷1/𝑟𝑃

P NETO= 41

41=4/𝑟𝑃 rp=4/41 rp= 9.7561%

5. Usamos modelo de gordon para hallar rs

PS=𝐷1/(𝑟𝑆−𝐺)

D1= 6.24

rs=D1/AC+G rs=6.24/54+0.04 15.56%

6. Aplicamos CAMP

rs%=RF+B(RM-RF) 16.600%
7. HALLAMOS rs promedio

rsprom=(rs+rscamp)/2 16.078%

wacc= 10.26%
−𝑥0)]∗(𝑥−𝑥0) 5.87%
 Rta.: wD = 19,36%

Acciones (valor mercado) = $ 2.000.000 x $ 2,50 c/u = $ 5.000.000

Deuda (valor mercado) = $ 1.000.000 x $1,20 = $ 1.200.000
Valor Total (valor mercado)= $ 6.200.000

WD = D = 1, 200.000 =
D+E 6,200.00

Comprobación:

1 - Wd = We
1-0,1936 = 0.8064

We= E = 5, 000.000 =
D+E 6.200.000
ta.: wD = 19,36%

0.1936

0.8064
Acciones (valor mercado) = $ 20.000.000 x 0,8771 = $ 17.542.000
Valor de Mercado de las acciones) = $ 45.000.000
Valor Total (valor mercado) = $ 62.542.000

WD = D = 17 542.000 =
D+E 62 542.000

Comprobación: 1 -wd = we

We= E = 45 000.000 =
D+E 62 542.000
Rpta.: wD = 28,05%

0.28048

0.7195
 Rpta: WACC =

Resolución:
Por SML para hallar ke:
Re = Ke = 0,05 + (0,14 – 0,05) x 1,45 = 0,1805

WACC:
La Rd(neta de impuestos) = 0,09 . (1 – 0,35) = 0,0585
WACC = (0,30 . 0,0585) + (0,70 . 0,1805) = 0,1439
14,39%
 Rpta:
Resolución:
Reemplazando en 1-Tc = 1- 0,40 = 0,60 para hallar wacc

WACC = (0,40 x 0,08 x 0,60) + (0,60 x 0,15) = 0,1092

WACC = 10,92%
WACC 10,92%