EJERCICIOS DE EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

1. María Rosales es una inversionista exitosa. Ella piensa construir un auditorio con el fin de
alquilarlo para eventos especiales, conciertos, etc. Por cada alquiler espera cobrar S/. 550 soles.
El negocio generará una serie de costos, entre los que se tienen la limpieza antes y después de
cada evento (que viene a ser S/. 20.00) costos de mantenimiento y gastos generales del local
por S/ 45 mensuales y los sueldos en S/. 850 al mes. El terreno en el que piensa edificar el local
es de propiedad de la señora Espinoza, pero tiene que realizar una inversión de S/ 80,500.00
en su construcción. Ella solamente cuenta con S/. 50,500 y el resto lo puede conseguir de un
banco a una tasa de 12% con amortizaciones constantes por 4 años.

El impuesto a la renta es del 28%, además se sabe que el auditorio se alquilará 4 veces al mes
el primer año y 6 veces a partir del segundo año, Siendo la tasa de descuento privado del 15%.
Y se considera el Horizonte del proyecto de 7 años. A partir de dicha información determine lo
siguiente:

a) VAN Económico y Financiero

b) Ratio Beneficio Costo

2. El grupo Pinasco está interesado en adquirir tierras para cultivo de la vid, con la finalidad de
incrementar la producción de vino de su empresa. El proyecto comprende cuatro años de
operación.
La uva en el mercado tiene dos destinos. Primero, la venta a la empresa Viñedos del Sur SA
(perteneciente al grupo Pinasco). Segundo, el mercado de exportación, se estima que el 20%
de las ventas totales se colocarán al mercado externo. El precio en el mercado internacional es
$ 0.36 y se espera que mantenga a ese nivel durante la vida útil del proyecto. A la Empresa
Viñedos del Perú se le concederá un descuento del 5% sobre el precio de la exportación.
Se piensa adquirir tres fundos: Hortensia, Filomena y Gertrudis. Tienen una extensión de 500,
450 y 300 Has respectivamente. De Hortensia se espera un rendimiento máximo de 6,374 Kg/Ha
por año; de Filomena 5,600 Kg/Ha por año y de Gertrudis 4,000 Kg/Ha. Se estima que los fundos
alcanzaran gradualmente su producción máxima. Para el primer año se proyecta una
producción equivalente a 40% del máximo posible; en los años siguientes el porcentaje se
incrementa 70%, 90% y finalmente el 100%.
El costo de los fundos es $ 2’000,000, a ello se añadirá la inversión en un equipo de riego por
goteo de $ 129,000; dos tractores de $ 30,000 cada una y un terreno para los edificios
administrativos y almacén de $$ 10,000; se proyecta invertir $$ 56,000 en la construcción de
estos últimos.
Se estima que para el cultivo de la vid se tiene la participación de un equipo de jornaleros que
cobrará $$ 10.00 por el cultivo de una Ha y $$ 13.5 por su cosecha, se requiere costos de $$
400 en insumos por cada Ha, técnicamente se determina una cosecha por año. Además se
estima $$ 28,000 en planillas de administración y ventas.
El banco internacional ha concedido una línea de crédito por $$ 100,000 con una tasa de interés
de 9% las cuotas se pagan cada año en forma constante. El impuesto a la renta es igual al 25%.
 Determine la viabilidad del proyecto, en el horizonte considerado, sabiendo que la tasa de
interés promedio del mercado viene a ser 10% anual. Hallar el VAN y TIR Económico y
Financiero.

3. Para implementar un proyecto de cría de ganado de doble propósito, se adquieren 50 vacas

$1000 cada una y se tienen las siguientes estimaciones:

Para los siguientes 5 años cada vaca producirá una cría por año 1, de las cuales, el 50% son
hembras y el 50% son machos. Las crías hembras se convierten en terneras destetas, durante
su primer año de vida, novillas de engorde en el segundo año y novillas de vientre en el tercer
año y las crías machos son, terneros destetos en el primer año, novillos de engorde en el
segundo año y novillos de ceba en el tercer año. Tanto las novillas de levante como los novillos
de levante se venden todos a $200 cada uno pues la idea es conservar únicamente las 50 vacas
compradas inicialmente.

Las vacas producirán en promedio 5 botellas de leche diarias, durante 9 meses del año, y la
leche se vende a $3.00 botella. El pastaje se toma en arriendo a un precio de $15 mensuales
por animal. Cada animal consumirá 1 kg de sal por mes. La sal se compra a $37.5 bulto de 40kg.
Para controlar los parásitos internos se compra a $80.0 el litro (1000 cm 3), cada vaca requiere
el equivalente a 10 cm3 cada semestre. Para los parásitos externos el litro vale $32.00 y cada
animal requiere 6 cm3 por semana (300cm3 por año). La vacuna contra la aftosa vale $0.75 cada
una y la vacuna triple vale $0.45 cada una y se aplican por una vez. El fajo de melaza vale $0.08
y se consumirá una por mes. Se contratará un peón al cual se le pagará un salario de $440.00
mensuales. Las prestaciones sociales se estiman en 48% del salario. Se asume una tasa de
impuestos del 28% anual

1. Suponiendo que el inversionista tiene una tasa de interés (COK) del 10% efectivo anual y
dispone de los 60 mil para la compra de las vacas, evalúe la viabilidad financiera del proyecto
mediante los indicadores, valor presente (VPN) y tasa interna de este proyecto (TIR). Haga los
comentarios que considere pertinentes.

2. Suponga ahora que, para la implementación del proyecto, el inversionista requiere un crédito
de $30,000 el cual obtiene con una tasa de interés de 12% efectivo anual, para pagarlo en
cuotas anuales iguales de capital más intereses durante 5 años y evalúe nuevamente la
viabilidad financiera del proyecto mediante los mismos indicadores. Haga los comentarios que
considere pertinentes.
4. La empresa de producción láctea actualmente procesa y envasa leche para la venta en una
región de la Costa Peruana. Para contar con el insumo básico de producción, la leche cruda, la
Empresa ha establecido un convenio con el comité regional de ganaderos. Este comité asegura
que la empresa podrá comprar la totalidad de la leche cruda producida en la zona. El comité
asegura el Monopsonio (único consumidor) para producciones lácteas, siempre y cuando la
empresa pague S/.45.00 /litro en los meses de baja producción y S/.30.00/litro (en los meses
de julio a diciembre abundante producción).
Con el fin de verticalizar su línea de producción, la Empresa Producciones Lácteas Ltda., estudia
la posibilidad de producción de quesos.
En los próximos meses de este año se invertirán S/ 10,000,000 en adecuación de la planta para
que pueda ser dedicada al procesamiento de quesos. Adicionalmente en estos meses se
comprará el equipo necesario, a un costo de S/. 14,000,000.00.
Si se realizan estas inversiones se podrá poner a funcional la planta de producción de quesos
en enero del próximo año, bajo las siguientes condiciones:
▪ La leche necesaria para la producción de quesos vendrá del stock comprado por la Empresa
en la Región. Por ende, el procesamiento de queso llevará a una reducción de la producción
de leche para la venta.
▪ Leche cruda usada para la producción de una libra de queso: 4 litros.
▪ Valor de otros insumos necesarios para producir una libra de queso: S/.15.00.
▪ Producción diaria de queso: 100 libras.
▪ Precio de Venta de queso: S/.450/libra.
▪ Se proyecta que el 100% de la producción podrá venderse.
▪ Costos fijos anuales, operación de la planta: S/.1,000,000.00.
▪ Capital de trabajo equivalente a un mes de los costos de producción (costos variables).
La maquinaria para la producción del queso tiene una vida útil de 12 años, al fin de los cuales
podrá venderse por un valor de S/.2,000,000.00.

La depreciación permitida por la legislación fiscal es de tipo lineal, utilizando una vida útil de
los equipos y maquinaria de 12 años. Se deprecia el 100% del costo inicial de los activos.

El proyecto puede pedir prestado dinero para financiar las inversiones, bajo las condiciones
siguientes:
Préstamo : Valor de los equipos S/. 14,000,000.00.
Intereses : 15%
Período pago : 5 años
Pago uniformes.
▪ La renta de producción de queso está sujeta a un impuesto de 10%.
▪ La vida útil del proyecto es de 10 años.
▪ Su tarea consiste en establecer el flujo de fondos o de caja del proyecto con
financiamiento.
▪ Tenga en cuenta que no hay inflación ni de precios ni de costos.
▪ Para sus cálculos, suponga que un mes tiene 30 días y que todos los días son de trabajo.
▪ Determine el valor actual del proyecto al 15% de interés de oportunidad con
financiamiento.
▪ Determine la tasa interna del retorno con financiamiento.