Santiago de Cali 23 de Noviembre 2023

Alumna: Johanna Hoyos

EUDE: Escuela europea de dirección y Empresa

A junio de 2016 nos disponemos a realizar una valoración de la empresa y contamos con la siguiente
información adicional:

Tras la tasación de un perito independiente se valoran los siguientes activos en un 20% más de su
valor contable en 2015:

• Derechos sobre arrendamientos de locales.

• Inmovilizado material
• Propiedades de inversión

Así mismo, el perito determina una disminución del 30% con respecto al valor contable de los
deudores y del 15% de las existencias.

En caso de liquidación de la empresa se estima que:

• Los activos totales perderían un 45% de su valor.

• La cancelación temprana y gastos de liquidación de los pasivos supondría un incremento de
un 35% sobre el valor de los mismos.
• El último dividendo repartido por la empresa fue de 0,5€ por acción.
• El capital social de la empresa está representado por un total de 3.200.000.000 de acciones.
• El coste de los recursos propios de la empresa es del 4,25%

La cancelación temprana y gastos de liquidación de los pasivos supondría un incremento de un

35% sobre el valor de los mismos.

El último dividendo repartido por la empresa fue de 0,5€ por acción.

El capital social de la empresa está representado por un total de 3.200.000.000 de acciones.

El coste de los recursos propios de la empresa es del 4,25%

Se pide:

1. Calcular los siguientes métodos de valoración de empresas (6 puntos):

Estáticos

• Valor Contable
• Valor Contable Ajustado
• Valor de Liquidación
• Capitalización Bursátil

2. Realizar un análisis y comparativa de resultados (4 puntos):

a. Elaborar una gráfica con los resultados obtenidos.

b. Seleccionar el método más apropiado para determinar el valor de esta empresa

Solución:
Valor contable:
Activos Pasivos Valor contable

Valor Contable = C + R = A – PE 15.377.001,00 € 6.374.393,00 € 9.002.608,00 €

Valor contable ajustado:

VCA = Am – PE

Derechos arrendamientos
locales = 531.115 * 1.2 = 637.338,00 €

Inmovilizado Material = 6.040.573 * 1.2 = 7.248.687,60 €

Propiedades de Inversión = 81.490 * 1.2 = 97.788,00 €

Deudores = 861.811 * 0,7 = 603.267,70 €

Existencias = 1.859.516 * 0.85 = 1.580.588,60 €

Total, Activos 16.170.166,30 €

Valor de activo ajustado Valor en libros Valor ajustado

Activo no corriente 8.271.047 € 9.601.683 €
Derechos sobre arrendamientos de locales 531.113 € 637.338 €
Otros activos intangibles 152.995 € 152.995 €
Fondo de comercio 197.901 € 197.901 €
Inmovilizado material 6.040.573 € 7.248.688 €
Propiedades de inversión 81.490 € 97.788 €
Inversiones financieras 151.253 € 151.253 €
Otros activos no corrientes 472.146 € 472.146 €
Activos por impuestos diferidos 643.574 € 643.574 €
Activo corriente 7.105.954 € 6.568.483 €
Existencias 1.859.516 € 1.580.589 €
Deudores 861.811 € 603.268 €
Activos por impuestos sobre beneficios 68.284 € 68.284 €
Inversiones financieras temporales 222.259 € 222.259 €
Otros activos financieros 168.947 € 168.947 €
Otros activos corrientes 127.207 € 127.207 €
Efectivo y equivalentes 3.797.930 € 3.797.930 €
TOTAL, ACTIVO 15.377.001 € 16.170.166 €

Valor contable ajustado:

16.170.166,30 € 4.564.701,00 € 1.809.692,00 € 9.795.773,30 €

Valor de liquidación
VL= AML-PEL-GL
AmL = 16170166,30 * 0.55 = 8.893.591,47 €
PEL + GL = (4.564.701+1.809.692) *1.35 = 6.374.393,00 € 8.605.430,55 €
VL = 8.893.591,47 - 8.605.430,55€ 288.160,92 €

Capitalización Bursátil
3.200.000.000,00 € 0,50 € 1.600.000.000,00 €
Precio acción 0,12
Precio de la acción 11,76
Capitalización Bursátil 37.647.058.824 €

Gráfico Resultados obtenidos:

Valorización de la empresa
40.000.000,00 € 37.647.058,82 €
35.000.000,00 €
30.000.000,00 €
25.000.000,00 €
20.000.000,00 €
15.000.000,00 € 9.795.773,30 €
9.002.608,00 €
10.000.000,00 €
5.000.000,00 €
- € 288.160,92 €
Valor contable Valor contable Valor de liquidación Capitalización Bursatil
asjustado
2. Podemos observar que los tres métodos (Valor contable, Valor contable ajustado, Valor de
liquidación) nos sirven para determinar y valor la compañía en lapsos de tiempos determinados,
debido a la información suministrada como lo es el balance, sin embargo, su comportamiento es
estático lo que quiere decir que no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, por tanto, la
compañía pierde valoración en el mercado.

De acuerdo a la revisión del modulo y el caso el método más apropiado que observo para determinar
el valor de esta empresa es el método de capitalización bursátil, debido a que con este método
podemos tener un valor más concreto y real de la empresa el cual estaría en el mercado.

Adicional sus dividendos y su valor por acción determinan que debe negociar sus acciones en un
mercado secundario debido a que así el valor de la acción es multiplicado por el total de las acciones
generando una integridad en los mercados secundarios y obteniendo un valor más alto. también
determina la diferencia entre la capitalización bursátil de la empresa y la deuda financiera que se
tenga.

Otro método que nos da un buen panorama es el Valor contable ajustado ya que se ajusta el valor
contable del patrimonio neto a los precios del mercado.