REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

GEOPOLITICA EN EL MERCADO DE VALORES EN VENEZUELA EN

EL MARCO DE LA PANDEMIA 2019-2022

Autora:

Caracas, octubre 2023

 CAPITULO I

EL PROBLEMA

Planteamiento del problema

A nivel mundial la geopolitica se emplea de forma transdiciplinaria y

transcompleja ya que toca aspectos como lo político, económico y social
en determinado contexto geográfico, pero también enfatiza la politica
exterior de un pais en función de explicar y predecir el comportamiento de
ciertas variables o de incertidumbres. Es importante destacar que, la
geopolitica juega un papel importante en el contexto internacional porque
no solo implica relaciones diplomáticas sino que también describe el
desarrollo económico de un pais. Para Rascovan (2020) relata que

Quien puede ser considerado el fundador de la

geopolítica, desarrolló el concepto de espacio vital para
explicar el vínculo entre territorio y nación. (…) , La palabra
geopolítica deriva del griego y es la confluencia de Γεω (geo-
tierra) πολιτική (política). Con el surgimiento de los estados
nación en la segunda mitad del siglo XIX se produjo una
reformulación del vínculo entre sociedad, territorio y política.
Fue Rudolf Kjellén, propuso que la geopolítica es una “ciencia
del Estado” interesada por “la influencia de los factores
geográficos, en la más amplia acepción de la palabra, sobre el
desarrollo político en la vida de los pueblos y Estados. (…), La
aparición de la geopolítica en los estudios sociales se dio en
Europa a principios del siglo XX y estuvo ligada estrechamente
a los estados nación modernos, a la expansión de sus
territorios y la fijación de sus fronteras (p.48)
De lo anteriormente citado, el término no es nuevo sino que en los
últimos años ha cobrado auge motivado al crecimiento acelerado de
algunos países, que se convirtieron en potencias económicas,
tecnológicas y militar incidiendo de alguna forma en los mercados
globales, pero a su vez, generando desigualdad y dependencia. Por otro
lado, la fluctuación generada en la economía productos de guerra del
golfo 1990-1991, guerra en Irak 2001-2003, Atentados en Madrid 2004,
conflictos entre Corea del Norte y EE.UU, Pandemia 2019-2022, entre
otros, ocasionaron riesgos geopolíticos Global. Según un Estudio

1
publicado por Publicado por Schroder Investment Management en Europa
(2022) explica aspectos que inciden en el riesgo geopolítico.

El riesgo geopolítico provoca que aumente la aversión al riesgo

entre los inversores. Afecta a las Bolsas de todos los países
desarrollados y los rendimientos de los bonos del Tesoro de
EE. UU. A dos años caen. También influye sobre los flujos de
capitales: los mercados emergentes reciben menos, los
desarrollados, más. En consonancia con la desaceleración de
la actividad económica, el precio del petróleo baja cuando el
riesgo geopolítico aumenta. Diversos análisis han demostrado
que la economía y los mercados financieros se veían más
afectados por las amenazas geopolíticas que por los
acontecimientos que llegan a producirse (como la declaración
de una guerra o la imposición de sanciones). (p.33)
En este sentido, la incertidumbre y amenazas aumentan el riesgo y
pone a prueba aspectos de la creatividad del ser humano para aplicar
medidas de protección, a pesar de que, emergen fenómenos que están
latentes como desencadenar flujos internacionales de salidas de capital
aumentando el peligro en la actividad económica de un pais. Para Catalán
(2023) Las preocupaciones sobre la fragmentación económica y
financiera a escala mundial se han agravado en los últimos años en
medio de las crecientes tensiones geopolíticas, por la pandemia y las
tirantes relaciones entre Estados Unidos y China” (p.84).

De alguna manera, los fenómenos globales inciden en las bolsas de

valores de los países afectando el ahorro hacia la inversión productiva,
afectando la asignación de los recursos financieros por ende la liquidez a
los títulos valores, incidiendo en la fijación de precios de mercados (tasas
de interés, precio de las acciones, etc), es así como Le Dantec.(2012)
relata que

La bolsa de valores es un mercado donde se ponen en

contacto las compañías que requieren capital y las personas
que quieren intercambiar acciones por dinero y viceversa.
Otras operaciones que se pueden llevar a cabo
son bonos, materias prima, certificados y demás
herramientas financieras. (…)La historia del mercado bursátil
moderno se remonta a 1460 año en la que surgió la primera
Bolsa de Valores, en la ciudad de Amberes Bélgica. Después,

2
 nació la Bolsa de Londres (1570), la de Lyon (1595) y
posteriormente la de Nueva York en 1792). Con el paso de los
años, cada país fue creando su propio mercado bursátil y hasta
hoy día en el mundo, operan más de 100 bolsas de valores.
(p.113)
De lo anteriormente citado es importante destacar que, el mercado
de valores se ejecuta gracias a la oferta y la demanda de las acciones.
por ello, cuando una acción es muy solicitada, su precio tiende a
aumentar; por el contrario, si apenas es demandada, su precio disminuye.
Sin embargo no es el único aspecto es decir recientemente el fenómeno
de la pandemia afecto todas las economías del mundo y fue una de los
aspectos geopolíticos más relevantes.

Es importante destacar que, el Banco Mundial, Fondo Monetario

Internacional entre otros, fue gravemente opacado por la pandemia
mundial anunciada por la Organización Mundial de la Salud (OMS) el 11
de marzo de 2021, lo que hizo replantear todo el comercio mundial y
todos los procesos productivos del mundo, ya que pasaba a ser la primera
prioridad de las autoridades sanitarias, y de todas las áreas desacelerar el
brote del COVID-19.

En este mismo orden de ideas, los efectos de la pandemia se

sintieron en todos los países, ya que son economías de puertos y que
parte de los productos que consumen agroquímicos, agroindustria,
alimentos, medicina, industria entre otros, son importados y que en su
mayoría solo exporta materias primas, que con la disminución de la
demanda mundial de algunos productos y aumento de demanda de otros,
perjudico de manera agravada las economías de los países de América,
hasta Estados Unidos, el cual mostro un decrecimiento de PIB de -3,5%
en el 2020.

América Latina no se escapa de esta realidad, la pandemia fue un

fenómenos global geopolítico que sin duda afectó la bolsa de valores
marcando un durante y un después, en términos de tiempo. En este
sentido, durante la pandemia los principales índices bursátiles de la región

3
cayeron en picada. Tomando como referencia la cotización del 19 de
febrero de 2020, el índice bursátil más importante de Brasil, denominado
Ibovespa, sufrió una caída de más del 45% en su cotización causando
uno de los mayores riesgos geopolíticos.. Para Pascuali (2020)

De México a Argentina, las bolsas latinoamericanas se

desplomaron a mediados de marzo, tras la confirmación de los
primeros contagios de la enfermedad COVID-19 en los Estados
más poblados de la región. Por ejemplo, el índice general de la
Bolsa de Valores de Colombia, conocido como Colcap, ha
sufrido una de las mayores caídas, con una pérdida de casi la
mitad de su valor (47%) el 18 de marzo, con respecto al valor
de cierre del 19 de febrero. A la vez, este índice es el que ha
logrado recuperarse más rápidamente de todos los mostrados
en este gráfico de Statista, mejorando hasta un negativo del
17% el 8 de abril. (p.208)
El temor y la incertidumbre causo un caos económico ya que
muchas empresas pararon la producción causando un impacto negativo
aunado a la propagación del virus limitaron la interconexión de las
economías globales ocasionado políticas de restricción disminuyendo de
manera desacelerada ocasionado en muchas empresas que cotizan en
las bolsas de valores tuvo fuertes caída, generando desconfianza y
ralentización por parte de inversionistas siendo negativo para el desarrollo
financiero.

En Venezuela, el 17 de marzo de 2020 a las 5:00 am se anunció que

el pais entraría en Cuarentena Social producto de la pandemia por el
Covid-19, como una decisión drástica con incidencia en el territorio
Nacional y su división política territorial en 23 Estados y el Distrito Capital.
Las restricciones obligatorias que transito el pais como fue la suspensión
de vuelos nacionales e internacionales y el cierre total de sus fronteras.
Desde ese momento, se restringieron también los pasos terrestres
fronterizos desde Colombia por el estado Táchira y desde Brasil a través
del Estado Bolívar. Ambos territorios son de suma importancia para el
intercambio comercial y alimenticio.

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 En este mismo orden de ideas, la Superintendencia Nacional de
Valores (SNV), como lo establece la Ley de Mercado de Valores (2010), a
través de la cual se busca la protección de las personas jurídicas y
naturales que participen directa e indirectamente en los procesos de
emisión, custodia, inversión e intermediación de los títulos valores, así
como en todas las actividades relacionadas con ello, estableciendo así
sus principios de organización y funcionamiento.

A pesar de la tutela legal antes mencionada, la realidad o momento

coyuntural de la pandemia del Covid -19, en el pais, el mercado de
valores no se detuvo, en específico el de deuda a corto plazo. Según
Sunaval (2020) afirma que en Caracas, “el índice principal de la Bolsa de
Valores cerró las actividades en 303.685,34 puntos, con una variación
positiva de 6.621,53 puntos, permitiéndose una adquisición de 2,23% con
respecto a la sesión anterior en mayo del 2020” (p.11).

En consecuencia, específicamente en fecha 29 de septiembre de

2020, fue publicada en la Gaceta Oficial de la República Bolivariana de
Venezuela No. 6.578 Extraordinario, la Providencia N° 146 de la
Superintendencia Nacional de Valores (SUNAVAL), mediante la cual se
autoriza la Bolsa Descentralizada de Valores de Venezuela (BDVE), para
actuar por un período de prueba de 90 días continuos, contados a partir
de la referida Providencia, con el objeto de negociar valores bursátiles en
mercados primarios, secundarios y derivados.

Por tal motivo, la creación de una Bolsa Descentralizada de Valores,

responde a la necesidad de contribuir al desarrollo del mercado de
valores venezolano, en un contexto de medidas coercitivas y restricciones
financieras externas pero también de la pandemia global que impactaron
negativamente, el desarrollo de este mercado financiero y toda la
economía nacional constituyendo un reto tal aspecto. Sin embargo este
aspecto positivo quizás era ilusorio ya que el pais finales del año 2019,
tuvo una reducción esperada del 30% tipificada como en un estado de
crisis sin precedentes. Para Saboin (2021) afirma que

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 La estrepitosa caída del poder adquisitivo de los hogares, con
un consiguiente incremento de la pobreza y de la desigualdad.
Asimismo, otros indicadores sociales, como los relacionados
con la alimentación y la salud, se han deteriorado
sustancialmente y la provisión de servicios básicos se ha
desmoronado. La pandemia del COVID-19 impacta de forma
importante en el país, y la capacidad de reacción por parte del
sector público es muy limitada. Los recursos fiscales son muy
escasos para proveer alimentos a la población y la condición
del sector salud es acuciante. (p.59)
Por otro lado, el miedo a invertir en el pais, y el colapso de la
pandemia mostro un escenario complicado que el de períodos anteriores
a causa de los efectos de COVID19, que se agregan los desequilibrios
preexistentes causando inestabilidad en todos los sectores nacionales
generando una caída de los ingresos fiscales y una desregularización del
sector cambiario, aunado a la caída de la exportación petrolera. Por otro
lado los efectos del Covid -19 se prolongan por largo plazo y la
incertidumbre y el riesgo geopolítico sigue presente producto de una
hiperinflación. Según el Informe de Coyuntura Venezuela de la
Universidad Católica Andrés Bello (2021) afirma que

El mercado bursátil local es muy delgado y su desempeño

reciente está asociado a la caída del crédito comercial y al
sector manufacturero, desde 2019 afectado por las
regulaciones del encaje bancario (…),en el marco del Estado
de Excepción, se publicó (noviembre 2020) la aprobación de un
decreto presidencial dirigido a establecer mecanismos
excepcionales para la optimización y seguimiento de los
ingresos de los servicios desconcentrados o autónomos y
entes descentralizados con o sin fines empresariales, con
exclusión de Petróleos de Venezuela (PDVSA) y el Servicio
Nacional Integrado de Administración Aduanera y Tributaria
(SENIAT). En la normativa se establece que los entes
afectados por ella deberán declarar y enterar mensualmente a
la Oficina Nacional del Tesoro el 70% de sus ingresos. Entre
las nuevas medidas en el ámbito más general de la política
económica destacan: la modificación de la normativa del
Encaje Legal, la aprobación de la Ley Constitucional
Antibloqueo (Ley Antibloqueo) para el Desarrollo Nacional y la
creación del Centro Internacional de Inversión Productiva en el

6
 contexto de dicha ley, nuevas normas para a comercialización
externa de oro, la autorización a la Bolsa Descentralizada de
Valores para operar y las medidas para hacer seguimiento a
los recursos de los entes descentralizados y desconcentrados
del sector público (p.52)

Con la mencionada ley se busco otorgar al poder público una

herramienta jurídica para contrarrestar los efectos de la sanciones pero
también de la pandemia que se constituía en afectación a la bolsa de
valores, es significativo mencionar que el Banco Central de Venezuela
(BCV) dictó en septiembre de 2020 la resolución contentiva de las
Normas sobre el Régimen de Comercialización Externa de Oro,
destacando ofrecer en venta a la institución monetaria el producto
obtenido del ejercicio de sus actividades primarias en el territorio nacional,
resolución que un año siguiente fue derogada.

En consecuencia, la búsqueda de dar soluciones a la crisis

financiera también ocasiona la extensión de la inamovilidad laboral, y la
aprobación de la Ley de Presupuesto 2021 y la Ley de Endeudamiento
Anual 2021; así como también de la estructura financiera de los distintos
entes de la Administración Central para el ejercicio económico 2021.sin
embargo, los brote o rebrotes de la enfermedad durante la pandemia, no
dejan avanzar la economía venezolana a pesar de la búsqueda de
modelos emergentes.

En una segunda fase, el 12 de mayo de 2020, el presidente emite el

Decreto N. 4.198 mediante el cual se declara el Estado de Alarma para
atender la Emergencia Sanitaria del COVID-19 en el país, que se publicó
en la Gaceta Oficial Extraordinaria N. 6.535, sin embargo se suspenden
todas las actividades económicas a nivel nacional, exceptuando: la
producción y distribución de la energía eléctrica, de la telefonía y
telecomunicaciones, del manejo y disposición de desechos.

De igual manera, los expendios de combustibles y lubricantes

continuaron funcionando las actividades. Segun Marín (2022) “la
condición previas sobre la situación económica en el país, que se venía

7
desarrollando en medio de restricciones económicas, como consecuencia
del llamado bloqueo internacional, había causado una estrechez para el
acceso a las compras de bienes y servicios internacionales afectando la
bolsa de valores” (p.30), no es menos cierto que los riesgos geopolíticos
que afectaron el mercado de valores en Venezuela durante la pandemia,
pese a las necesidades y los esfuerzos de los individuos para mantenerse
en una economía de subsistencia. Es por ello que se plantean las
siguientes interrogantes de investigación

¿Cuáles son los riesgos geopolíticos que afectaron el mercado de valores

en Venezuela en el marco de la pandemia 2019-2022?.

¿Qué funciones cumple la bolsa de valores en Venezuela ¿

¿Cómo operó la Geopolitica en el mercado de valores en Venezuela en el

marco de la pandemia 2019-2022?.

OBJETIVOS DE INVESTIGACIÓN

Objetivo General

Analizar la Geopolitica en el mercado de valores en Venezuela en el

marco de la pandemia 2019-2022.

Objetivos específicos

Identificar los riesgos geopolíticos que afectaron el mercado de

valores en Venezuela en el marco de la pandemia 2019-2022.

Describir las funciones de la bolsa de valores en Venezuela y su

incidencia durante la pandemia.

Explicar la Geopolitica en el mercado de valores en Venezuela en el

marco de la pandemia 2019-2022.

Justificación de la Investigación

Se escoge este tema de investigación ya que el fenómeno de la

pandemia marco las economías globales y para Venezuela causo una

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búsqueda incesante de economía emergente ya que transitaba por un
bloqueo económico en el momento que llega la pandemia generando una
gran incertidumbre, de igual manera por ser un fenómeno de reciente data
es muy poco lo que se ha escrito en relación al impacto económico, es
por ello que este trabajo describe los aportes de la siguiente manera:

El aporte institucional es brindar una información devenida de un

análisis profundo relacionado con Geopolitica en el mercado de valores
en Venezuela en el marco de la pandemia que permitirá a su vez
visualizar de forma comparativa un antes, durante y un después, sirviendo
de bitácora a nuevos paradigmas y demostrando que la resiliencia trae
creatividad en todos los niveles. Por ello, se genera un contructo
investigativo que aporta información e indicadores económicos.

Este trabajo benefiará a los estudiantes de _______ porque de una u

otra forma fortalece el conocimiento no solo del contexto económico sino
también del legal que sirvió de herramientas para apalancar el momento
coyuntural que vivía el pais. De igual manera evidencia la importancia de
la bolsa de valores para permitir el acceso a la participación en
inversiones tanto a empresarios como a ciudadanos que apuestan por
convertirse en futuros inversores además

El aporte económico de la presente investigación es mostrar que los

individuos o las personas jurídicas (sociedades empresariales) pueden
invertir en la bolsa de valores para contar con ahorro o dinero disponible
que pueden decidir invertirlo en compañías que les generen rentas
futuras, en lugar de dejarlo guardado sin propósito.

El aporte legal de la presente investigación es mostrar ebn la

presente investigación que la bolsa ofrece servicios que están regulados
por la ley. De este modo, los actores del mercado sientan la seguridad de
estar operando de acuerdo con un marco legal que siempre debe ser
respetado. Finalmente desde el aporte metodológico este trabajo servirá
de guía para futuras investigaciones que guarden relación con el objeto

9
de estudio y que permita una reflexión constante de los fenómenos mas
vulnerables

Bibliografías Consultadas

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http://www.bcv.org.ve/#
Banco Mundial. (2021b). WGI 2020 Interactive > Home.
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Catalán, M. (2023). La geopolítica y la fragmentación se erigen como
graves amenazas para la estabilidad financiera. Recuperado de
https://www.imf.org/es/Blogs/Articles/2023/04/05/geopolitics-and-
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(2021).
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Seleccionados. Valparaíso, Chile.
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Pascuali, M. (2020). El impacto del coronavirus en las bolsas de América
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https://es.statista.com/grafico/21174/variacion-de-indices-bursatiles-
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Venezuela No. 6.578 Extraordinario de fecha 29 de septiembre de
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