Nombres participantes:

- Huesli Adrian Pelaez Morales

- David Constantin Iancu

Alternativa simultanea:
PC CALL X = 70 Ct = 0
PL PUT X = 63 Pt = 0
PL CALL X = 79 Pt = 0

Por lo tanto, el resultado de la estrategia simultanea se recoge en el siguiente cuadro:

ST Rdo. PC CALL Rdo. PL PUT Rdo. PL CALL Rdo Total

ST ≤ 63 0 63 - ST 0 63 - ST
63 < ST ≤ 70 0 0 0 0
70 < ST ≤ 79 70 - ST 0 0 70 - ST
ST > 79 70 - ST 0 ST - 79 -9

· Rdo PL CALL
- ST ≤ 70 => ST ≤ 63 => - Ct · N = 0 = Rdo.
63 ≤ ST ≤ 70
- ST > 70 => 70 ≤ ST ≤ 79 => - (ST - 70) = Rdo.
ST ≥ 79

· Rdo. PL PUT
- ST ≤ 63 => (X - ST - Pt ) · N => 63 - ST = Rdo.
- ST > 63 => 63 < ST ≤ 70 => - Pt · N = 0 = Rdo.
70 ≤ ST ≤ 79
ST > 79
· Rdo. PL CALL
- ST ≤ 79 => ST ≤ 63 => - Ct · N = 0 = Rdo.
63 < ST ≤ 70
70 < ST ≤ 79
- ST > 79 => (ST - X - Ct) · N => ST - 79 = Rdo.

Ventajas
Reducción cobertura:
del riesgo: la estrategia de la cobertura limita las pérdidas potenciales al establecer un ra
Además en este caso es una operación a coste cero lo que significa que no se desembolsa dinero a

Inconvenientes cobertura:
Limitación de las ganancias: A cambio de reducir el riesgo, también se limita el potencial de gananci
Importante tener en cuenta para obtener el cuadro de resultados:

V. Mercado Rdo. Total V. Cartera => cobertura =

ST 63 - ST 63
ST 0 ST
ST 70 - ST 70
ST -9 ST - 9

Para hacer la gráfica vamos a dar los valores necesario

ST V. Cartera Sin cobertura
No ejercita opción de compra 0 63 0
63 63 63
Ejercita la opción de compra 70 70 70
79 70 79
89 80 89

Ejercita opción de venta

No ejercita opción de venta Representación Gráfica
100
90
80
70
60
. Cartera

50
40
 Representación Gráfica
100
90
80
70
No ejercita opción de compra
60

V. Cartera
50
Ejercita la opción de compra 40
30
nciales al establecer un rango de precios en el que las pérdidas son limitadas. 20
o se desembolsa dinero adicional para implementarla.
10
0
0 63 70 79 8
ta el potencial de ganancia si el precio del activo subyacente se dispara significativamente. ST
 ST · N + Rdo.

ar los valores necesario

n cobertura

n Gráfica

Estrategia de cobertura
Sin cobertura
n Gráfica

Estrategia de cobertura
Sin cobertura

70 79 89
ST

En el eje St hay q moverlo a 90 el maximo

 Datos: Alternativas :
N = 250 millones de yenes (i)
T = 15 meses (ii)

Entonces, el resultado de las dos alternativas se recoge en la siguiente tabla:

Cobro
ST (€/¥) cubierto con ST · N (€) Rdo. PL PUT
((1/165) cubierto con
futuro Fo · N (€) -
PL PUT (€)
ST ≤ 1/165 1515.151'515 250000000·ST ST)·250M - 1460151.515
55000 ST·250M -
ST > 1/165 1515.151'515 250000000·ST -55,000 55.000

· Rdo. PL PUT
ST ≤ 1/165 => (X - ST - Pt) Para los cálculos utilizamos la metodología del
ST > 1/165 => - PT = 0 ejercicio anterior

1. ST (€/¥) Cobertura Cobertura PL

futuro (€) PUT (€)
ST>1/165 1/145 1515151.51515 1669137.931
1/155 1515151.51515 1557903.226
1/165 1515151.51515 1460151.515
ST ≤ 1/165 1/175 1515151.51515 1460151.515
1/186 1515151.51515 1460151.515

3.
Para que sea indiferente la selección de ambas alternativas, sus valores de cobertura tienen que ser igua
Por lo tanto:
1515.151'515 = ST·250M - 55.000

Aislando ST = 0,00628 €/¥

ST = 159'22 ¥/€ 1/0,00628
 Importante tener en cuenta para obtener el cuadro de resultados:

Futuro Fo = 1/165 (¥/€)

PL PUT X= 1/165 (¥/€)
Pt = 55,000.00€

Ponemos los datos de esta manera porque sino no se puede hacer la gráfica.
y apóstrofes que hemos usado en los cuadros anteriores para que sus resultados se ve
2. ST Cobertura PL PUT (€) Sin cubrir
futuro (€)
1/145 1515151.515 1669137.931 1724137.931
1/155 1515151.515 1557903.229 1612903.226
1/165 1515151.515 1460151.515 1515151.515
1/175 1515151.515 1460151.515 1428571.429
amos la metodología del 1/186 1515151.515 1460151.515 1344086.022

Representación Gráfica
2000000
1800000
1600000
1400000
Valor cobertura (€)

1200000
1000000
800000
600000
400000
bertura tienen que ser igua 200000
0
1/145 1/155 1/165 1/175 1/186
ST (€/¥)
 Valor co
800000
600000
400000
200000
0
1/145 1/155 1/165 1/175 1/186
ST (€/¥)
El riesgo de divisa sería la bajada del yen y para mitigarlo tomaríam
o se puede hacer la gráfica. Debido a los puntos
es para que sus resultados se vean más claros.

En valor sin cobertura, simplemente se multiplica, los

250M por el valor del tipo de cambio de ese momento

ción Gráfica

Futuro
PL PUT
Sin cobertura

5 1/175 1/186
 Sin cobertura

5 1/175 1/186

y para mitigarlo tomaríamos PC en el forward.