Acciones Preferentes y Comunes

▷ Que son, Ventajas y Desventajas y

Diferencias
Una sociedad anónima se refiera a aquellas empresas cuyo capital está
conformado por medio de participaciones de patrimonio conseguidas a través
de la emisión y venta de títulos o acciones.

Estas empresas de carácter anónimo por lo general inician sus operaciones

emitiendo inicialmente acciones comunes u ordinarias y a medida que crecer y
fortalecen su solvencia financiera suelen optar por mecanismos de acciones
preferentes.

Las acciones preferentes y ordinarias a la final representan participaciones del

patrimonio de una organización de carácter anónima, sin embargo, como
veremos a continuación, existen varias diferentes entre las acciones comunes y
preferentes, así como también ventajas y desventajas para cada una de ellas.

En este post, vamos a iniciar explicando ¿Qué son las Acciones Comunes y
Preferentes? y de igual manera veremos características propias de cada una de
ellas para al finalizar exponer ventas y desventajas, así como un cuadro
resumen de todo lo explicado.

¿Qué son las Acciones Comunes en Finanzas?

Por definición las acciones comunes u ordinarias representan participaciones en

el capital de la empresa con compensaciones en forma de dividendos adecuados
o en última instancia ganancia de capital (mayor participación en el
Patrimonio).

El concepto de las acciones comunes expone a quienes son los verdaderos

dueños de la empresa, ya que quienes poseen acciones comunes se denomina
propietarios residuales porque reciben lo que queda (el residuo) luego de cubrir
todos los desembolsos y obligaciones con otros agentes (instituciones
financieras o como veremos más adelante accionistas preferentes).

El financiamiento con acciones comunes es la principal fuente de capital de las

empresas de carácter anónimos debido a las siguiente principales
características que vamos a revisar:
Características de las Acciones Comunes
Derecho a la Preferencia de las Acciones Comunes

El Derecho a la Preferencia en los accionistas comunes les permite mantener su

participación en el capital de manera proporcional ante la emisión de nuevas
acciones comunes protegiéndolos de la dilución de su propiedad.

Por ejemplo, un accionista común posee el 20% de la participación del capital

común de la empresa, si la organización desea captar mayor capital mediante
la emisión de nuevas acciones comunes, el accionista de nuestro ejemplo
perdería poder y posibles ganancias debido a que el incremento del capital
reduciría su participación.

Para ello, tiene el Derecho a la Preferencia lo cual le permitiría comprar un

porcentaje de las nuevas acciones comunes con el objetivo de mantener la
misma participación en el total del capital común.

Cabe destacar que por lo general el Derecho a la Preferencia no solo le permite

al accionista común comprar las nuevas acciones comunes para mantener la
proporción de su participación, sino también, en mucho de los casos les permite
comprar las nuevas acciones a un precio menor del que se está vendiendo en el
mercado.

Derecho al Voto de las Acciones Comunes

El Derecho al Voto representa una de las mayores ventajas de las acciones

comunes y hace referencia a que los accionistas de estos tipos de participación
de capital tienen derecho a opinar y tomar decisiones en la elección de
directivos y en asuntos especiales de la empresa.

Cabe destacar que el poder del voto está en relación al porcentaje de la

participación del accionista común en el total del valor de las acciones comunes
de la empresa, por ejemplo, una persona con un 20% de la participación del
capital común tendrá un mayor poder en la toma de decisiones que otra persona
que solamente tenga el 5% de participación.

Dividendos de las Acciones Comunes

Ya habíamos explicado un poco sobre que a los accionistas comunes se les

conoce como los verdaderos dueños de la empresa debido a que son propietarios
residuales.

A los accionistas comunes no se les promete ningún dividendo o tasa de

rentabilidad fija, sino que esta se refleja o paga en función de las Utilidades
Netas de la empresa y luego de cancelar las obligaciones con los Accionistas
Preferentes.

Además, el pago de dividendos a los accionistas comunes se define cada cierto

periodo de tiempo defenecido por la Junta Directiva de la empresa, por lo
general suelen ser trimestralmente o anualmente.
Por último, el pago de dividendos a los accionistas comunes puede ser en forma
de efectivo, de incrementos de capital o de mercancías, siendo el primero el
más realizado y el último el casi nunca efectuado.

Rentabilidad de las Acciones Comunes

Una de las mayores ventajas de las acciones comunes es que por lo general o
casi siempre ofrecen una mayor rentabilidad que las acciones preferentes.

Como acabamos de ver las acciones comunes no tiene un dividendo fijo, sino
una variable en función de los resultados de la empresa y luego de cancelar los
dividendos a los accionistas preferentes, además, no se asegura que el
accionista común vaya a tener algún tipo de rentabilidad.

Sin embargo, el beneficio para el accionista común es que debido a que se

somete a un mayor grado de riesgo, es normal que la empresa para que le
resulte atractiva la compra de acciones comunes a los inversionistas refleje o
exponga en sus datos históricos que durante los últimos años ha estado
ofreciendo un pago de dividendos con una tasa de rentabilidad más elevada que
la que se ofrece en las acciones preferentes.

¿Qué son las Acciones Preferentes en Finanzas?

Por definición las acciones preferentes o acciones preferenciales son tipos de

participaciones del capital que otorgan a sus poseedores ciertos privilegios de
prioridad sobre los accionistas comunes.

El concepto de las acciones preferentes indica que ofrecen la seguridad de un

dividendo fijo en porcentaje sobre lo invertido o en dólares un periodo
determinado y que tienen prioridad de cumplimiento antes de las acciones
comunes.

El financiamiento con acciones preferentes normalmente es utilizado por

empresas que desean incrementar su capital sin la necesidad de incrementar
miembros en la junta directiva, cuando el costo de financiamiento es menor al
de las acciones comunes o cuando la empresa tiene pérdidas en sus resultados
lo cual le imposibilita vender acciones comunes debido al alto riesgo y la poca
seguridad de rentabilidad.

En conclusión, las acciones preferenciales son más seguras que las acciones
comunes porque ofrecen un dividendo o tasa de rentabilidad fija y certificada
antes de la compra de estas participaciones de capital.

Para entender de mejor manera como funcionas las acciones preferentes

pasemos a revisar sus principales características:
Características de las Acciones Preferentes
Derechos y Dividendos de las Acciones Preferentes

Los derechos de los accionistas preferentes son más favorables que los derechos
de los accionistas comunes.

Las acciones comunes son consideras prácticamente como una deuda en lugar
de una participación de capital y se debe a que una deuda obliga el
cumplimiento de intereses fijos en un periodo acordado, al igual que las
acciones preferentes un dividendo certero en un tiempo determinado.

La diferencia de las acciones preferentes con la deuda es que no tiene fecha de

vencimiento dado que una vez que se cubre el capital invertido de un accionista
preferente este puede seguir percibiendo dividendos.

Además de todo ello, los accionistas preferentes no solo tienen la seguridad del
cumplimiento del dividendo antes que los accionistas comunes, sino que, en
caso de quiebra, una vez efectivizados los activos de la empresa se procesó a
repartirlos primero a los accionistas preferentes.

Derecho al Voto de las Acciones Preferentes

A diferencia de los accionistas comunes, los accionistas preferentes no tienen

la oportunidad de forma parte de la Junta Directiva de la empresa por lo cual
no tienen ni voz ni voto en la decisión de los directores de la organización ni en
las decisiones importantes que deban ejecutarse en la empresa.

Los accionistas preferentes se limitan a ser participantes del capital de la

empresa, pero solo como receptores de dividendos y no como miembros de la
Junta Directiva para la toma de decisiones de la empresa.

Rentabilidad de las Acciones Preferenciales

Tal como se había explicado en puntos anteriores las Acciones Preferentes en

la gran mayoría de los casos ofrecen dividendos o tasas de rentabilidad
inferiores a las acciones comunes.

El hecho de que los accionistas preferentes tengan garantizados sus pagos de

dividendos de una forma fija y con preferencia de cumplimiento implica un
menor grado de riesgo que al que se someten los accionistas comunes.

La forma de recompensar el mayor nivel de riesgo de los accionistas comunes

es a través de una mayor tasa de rentabilidad sobre su inversión por lo cual
evidentemente las acciones preferentes por lo general tienen un dividendo
inferior en proporción a las acciones comunes.
Ventajas y Desventajas de las Acciones Comunes y Preferentes

A continuación, presentamos de manera resumida y en función a lo explicado

anteriormente las ventajas y desventajas de cada tipo de participación del
capital que puede obtener un accionista:

Ventajas y Desventajas de las Acciones Comunes

Desventajas:

• La financiación con acciones comunes somete a un mayor nivel de riesgo al

accionista común dado que no tiene la seguridad de obtner un dividendo fijo
sino que depende de los resultados de la empresa.
• En caso de quiebra los accionistas comunes no suelen recuperar su capital dado
que la efectivización de los activos solamente suele cubrir la cancelación a los
accionistas preferentes.
• Para recibir dividendos se debe esperar primero que se cancelen a los
accionistas preferentes para analizar si existen sobrantes para cancelar a los
accionistas comunes.

Ventajas:

• En la gran mayoría de casos los accionistas comunes logran obtener un mayor

nivel de rentabilidad que las acciones preferentes.
• Pertenecen a la Junta Directiva de la organización y por tanto tienen derecho
a voz y voto en decisiones importantes de la empresa.
• Los accionistas comunes son considerados los verdaderos dueños de la empresa.

Ventajas y Desventajas de las Acciones Preferentes

Desventajas:

• Los accionistas preferentes no tienen derecho preferencial ante el incremento

del capital de la empresa por lo cual no tienen la seguridad de poder
incrementar sus ganancias.
• No tienen voz ni voto en la Junta Directiva de la empresa por lo cual están
sometidos a decisiones de estos miembros que podrían incluso cancelar el
capital de las acciones preferentes en cualquier momento.
• En la gran mayoría de los casos las acciones preferentes ofrecen una tasa de
rentabilidad inferior a la de las acciones comunes.

Ventajas:

• Los accionistas preferentes tienen la seguridad de recibir el pago de los

dividendos acordados en el periodo especificado.
• En caso de quiebra de la organización los accionistas preferentes suelen
recuperar su capital invertido en la compra de las acciones.
• Al igual que en las acciones comunes, los accionistas preferentes pueden haber
ya recuperado su capital con el pago de dividendos y seguir favoreciéndose de
nuevos.
Diferencias entre las Acciones Preferentes y Ordinarias

Para finalizar, presentamos una tabla comparativa de forma gráfica que resume
las diferencias que existen entre las acciones comunes y preferentes: