Ingeniería financiera: alternativas

de negocio e inversión
ÓSCAR MIGUEL SANTIN GARCIA
Ingeniería financiera: alternativas de negocio e inversión

Instrucciones:

1. Completa el siguiente cuadro con la descripción de por lo menos 3 factores que

propician la volatilidad de los mercados y explica cómo se aplica la ingeniería
financiera en cada caso.

Factores que propician la volatilidad Cómo procede la ingeniería financiera

Ejemplo: La alza en las tasas de interés es un Ejemplo: La ingeniería financiera utiliza

factor de la volatilidad, esto sucede porque se
requiere compensar el tiempo y la inflación; así, por
lo que ante la percepción de riesgos de mercado, la
tasa de interés sube y causa efectos negativos en la
economía.
Guerra comercial: Las políticas comerciales de los
diferentes países se convierten en elementos
desestabilizadores de los mercados. Van desde
aranceles elevados, guerras comerciales, alza de
costos de importación / exportación.
reestructuración de pasivos para cubrir el riesgo de
impago y lo combina con swaps para minimizar el
riesgo generado por la variación de la tasa de
interés.
Cuando se tienen políticas monetarias en un país
que puede repercutir en el movimiento de los
mercados, se puede aprovechar la ingeniería
financiera mediante el arbitraje, es decir que cuando
existan políticas que afecten al mercado, se pueden
tomar buenas posiciones en el momento en que los
mercados se salen de línea o tienen un movimiento
brusco.

Anuncios de resultados empresariales son un factor Cuando se encuentra especulación en el mercado

que impulsa a la volatilidad, ya que cuando es
temporada de anuncios de resultados en EEUU y el
resto del mundo, éste se mostrará con
incertidumbre de los resultados derivados del
pesimismo actual que refleja a la realidad.
derivado de los resultados financieros de las
grandes empresas generan cierta incertidumbre en
los mercados financieros, generando especulación
en los mercados. Aplicando la ingeniería financiera,
se puede aprovechar de la fluctuación de los
precios de las empresas en el tiempo, a través de la
inversión de capital de las empresas que presentan
resultados positivos o que han tenido una tendencia
optimista y positiva en el mercado.

2. Lee con atención la siguiente situación y realiza lo que se solicita.

Situación

Se tiene un aumento considerable en las tasas de interés debido a una situación de

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 Situación
crisis económica, por lo que una empresa que había adquirido un financiamiento se
encuentra en riesgo de impago.

a. ¿Cuál es el o los instrumentos que utilizarías para mitigar el riesgo de impago en

esta situación? Justifica tu respuesta.

b. Explica el procedimiento que seguirías desde la ingeniería financiera.

3. Lee con atención la siguiente situación y realiza lo que se solicita.

Situación

Una empresa del sector de tecnologías de la información tuvo utilidades

extraordinarias en el periodo anterior. El excedente de liquidez resultante puede ser
invertido en tres opciones:

 Un portafolio de inversión compuesto de acciones.

 La adquisición de nuevos activos fijos productivos.
 Una mezcla de ambas opciones.

a. Descarga de Yahoo Finance, o de cualquier otra fuente de información bursátil,

los precios de cierre de las siguientes emisoras. Deberás considerar, mínimo,
701 observaciones a partir de la fecha que indique tu docente/asesor:

 Televisa.
 CEMEX.
 Bimbo.
 Grupo Financiero Banorte.
 Grupo México.

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  Grupo Herdez.
 América Móvil.
 El Palacio de Hierro.
 Walmart México
 Alsea.
 El Índice de Precios y Cotizaciones del mismo periodo.

b. Elabora, en una hoja de cálculo de Excel, un portafolio de inversión utilizando el

CAPM, de acuerdo con las siguientes restricciones:

 No se debe invertir más del 25% en una sola acción.

 Los costos de inversión (comisiones de la casa de bolsa) son de un

0.08257% de los rendimientos netos mensuales y un 0.1% de las nuevas
utilidades por concepto de apertura de cuenta.

c. Determina la utilidad neta y el ROI de la empresa, si adquiere nuevos activos

productivos; deberás considerar lo siguiente:

 La utilidad neta histórica de la empresa antes de los ingresos extraordinarios

fue de 18%, y se debe considerar como el WACC.

 Cada activo fijo nuevo representa un 2% de las nuevas utilidades.

 Los activos productivos tienen una tasa de depreciación de 10% anual.

 El costo de las materias primas es del 45% de las ventas.

 Los gastos operativos son del 55% sobre utilidad bruta (5% gastos fijos de
fabricación, sin contar depreciación, 25% de salarios, 15% de gastos
administrativos, 10% de gastos de logística).

 Se requiere contratar un 0.25% más de empleados para operar cada nueva

maquinaria.

 La empresa tiene gastos financieros que representan el 1.2% de los

ingresos.

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  Cada activo nuevo aumentará los ingresos en 17% de forma lineal.

4. Completa el cuadro integrando los resultados de ambas rentabilidades esperadas,

considerando que:

 La empresa tiene una preferencia por la liquidez del total de los gastos operativos
más un 10%.

 El portafolio financiero se deberá mantener el mismo tiempo que la vida útil de los
activos productivos.

Resultado 1 Resultado 2

a. ¿Cómo procederías tomando como base la ingeniería financiera, si optaras por el

resultado 1?

b. ¿Cómo procederías tomando como base la ingeniería financiera, si optaras por el

resultado 2?

c. ¿Cuál sería la mejor alternativa de inversión? Deberás justificar tu respuesta.

5. Lee con atención la siguiente situación y realiza lo que se solicita.

Situación

Una empresa evalúa la necesidad de adquirir un financiamiento para un nuevo negocio,

tiene un capital que se conforma por 10,000 acciones a un valor del mercado de USD
$5,000.00 por acción y, en lugar de adquirir la deuda de USD $10,000,000.00 sobre la
cual debe pagar intereses del 20% anual. La compañía emite acciones para obtener
esa cifra a través accionistas.

a. Calcula el punto en que las utilidades por acción financiada con acciones son
iguales a las utilidades por acción financiadas con deuda.

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 b. Si se requiere producir y vender cantidades por encima del punto de equilibrio de
las utilidades por acción, ¿cuál sería el tipo de financiamiento conveniente?
Deberás justificar.

c. Completa el cuadro integrando las ventajas y desventajas del apalancamiento en

la adquisición de nuevos negocios.

Ventajas Desventajas

d. ¿Por qué es necesaria la ingeniería financiera en las decisiones de

apalancamiento o compra directa? Deberás justificar.

e. ¿Cómo es el procedimiento de la ingeniería financiera en el apalancamiento?

Nota: tu docente/asesor puede proponer algunos otros puntos, siempre que lo considere
pertinente. Sin embargo, es importante considerar, en un primer momento, los que aquí
se enlistan y que responden a los objetivos planteados.

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