EMPRESA DE METALES S. A.

(ESCENARIO NORMAL)
PARAMETROS BASICOS PARA LAS PROYECCIONES
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO VALORES
DEMANDA DEL MERCADO : KILOGRAMOS EN EL AÑO CERO 1,400,000
TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DE LA DEMANDA 5.00%
DEMANDA ANUAL PARA EL PROYECTO (% DE LA DEMANDA DEL MERCADO) 50.00%
PORCENTAJE DE PRODUCCION ASIGNABLE A LA CALIDAD "A" 90.00%
PORCENTAJE DE PRODUCCION ASIGNABLE A LA CALIDAD "B" 10.00%
PRECIO POR KG. CALIDAD "A" EN EL PRIMER AÑO ( $ ) 15,000.0
PORCENTAJE DEL PRECIO DE CALIDAD "B" RESPECTO DE LA CALIDAD "A" 50.00%
PRECIO POR KG. CALIDAD "B" EN EL PRIMER AÑO 7,500.0
TASA ANUAL DE CRECIMIENTO DEL PRECIO EN LA CALIDAD "A" 10.00%
TASA DE COMISION EN VENTAS 12.00%
PORCENTAJE DE VENTAS A CREDITO 80.00%
PLAZO DE LAS VENTAS A CREDITO (DIAS) 15.00
PORCENTAJE ANUAL DE DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES :
TERRENO 0.00%
EDIFICIOS Y OBRAS CIVILES 4.00%
MAQUINARIA Y EQUIPO 25.00%
VEHICULOS 20.00%
MUEBLES Y ENSERES 10.00%
REPUESTOS 20.00%
ACTIVOS DIFERIDOS 10.00%
VALORES RESIDUALES DE LOS ACTIVOS Y DEL CAPITAL DE TRABAJO :
TERRENO 100.00%
MAQUINARIAS Y EQUIPOS 10.00%
VEHICULOS 30.00%
EDIFICIOS Y OBRAS CIVILES 30.00%
CAPITAL DE TRABAJO (PORCENTAJE DEL VALOR AL CUARTO AÑO) 80.00%
OTROS DATOS
% DE CRECIMIENTO DEL COSTO DEL PERSONAL DE PRODUCCION 5.00%
% DE CRECIMIENTO DEL COSTO DE LA MATERIA PRIMA 5.00%
% DE CRECIMIENTO DEL COSTO DE MATERIALES Y SUMINISTROS 5.00%
% DE CRECIMIENTO DEL COSTO DE ENERGIA ELECTRICA 5.00%
PRIMA ANUAL DE SEGURO DE EDIFICIOS 1.00%
PRIMA ANUAL DE SEGURO DE MAQUINARIAS Y EQUIPOS 1.50%
% DE IMPREVISTOS (PRODUCCION) 5.00%
TASA DE INVERSIONES DE REPOSICION 5.00%
% DE CRECIMIENTO DEL COSTO DEL PERSONAL ADMINISTRATIVO 5.00%
% DE CRECIMIENTO EN EL CANON ANUAL DE ARRENDAMIENTO 5.00%
% DE IMPREVISTOS (GASTOS DE VENTAS) 5.00%
% DE IMPREVISTOS (GASTOS DE ADMINISTRACION) 5.00%
REQUERIMIENTOS DE SALDO DE SEGURIDAD EN CAJA (DIAS) 5.00
TASA NOMINAL ANUAL DE INTERES ( PRESTAMO PARA LA COMPRA DE MAQ.) 16.00%
PLAZO MEDIO DE LAS MATERIAS PRIMAS Y MATERIALES : DIAS 30
PLAZO MEDIO DEL PRODUCTO TERMINADO : DIAS 45
PLAZO MEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR : DIAS 15
 PAGINA 1

E METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

OS BASICOS PARA LAS PROYECCIONES
ADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

VARIACION
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
PARAMETROS BASICOS PARA LAS PROYECCIONES
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO VALORES
PLAZO EN LAS COMPRAS DE MATERIA PRIMA : DIAS 30
COSTO NOMINAL SIN RIESGO DEL CAPITAL SOCIAL 5.00%
PRIMA POR RIESGO DEL CAPITAL PROPIO ASIGNADA POR EL INVERSIONISTA 2.00%
COSTO NOMINAL TOTAL DE LOS RECURSOS PROPIOS
TASA DE PARTICIPACION LABORAL 15.00%
TASA DE IMPUESTO A LA RENTA 22.00%
TASA EQUIVALENTE DE PARTICIPACION LABORAL E IMPUESTO A LA RENTA (t) 33.70%
COSTOS UNITARIOS EN EL PRIMER AÑO DE OPERACION
MATERIA PRIMA 4.50
MATERIALES Y SUMINISTROS 2.50
ENERGIA ELECTRICA 2.50
GASTOS DE PERSONAL. PROCESO PRODUCTIVO ( PRIMER AÑO.) VALOR
INGENIERO JEFE DE PRODUCCION 1,200.00
SUPERVISORES DE PLANTA (1 POR TURNO) 900.00
OPERADORES DEL DEPARTAMENTO DE MOLINOS 500.00
OPERADORES DEPARTAMENTO DE FUNDICION 500.00
OPERADORES DEPARTAMENTO DE PRENSAS 500.00
TERMINADORES DPTO. DE ACABADOS 300.00
OPERADORES PLANTA ELECTRICA 200.00
EMPLEADOS DE LIMPIEZA 120.00
CONTADORES DE COSTOS 800.00
GASTOS DEL PERSONAL ADMINISTRATIVO. PRIMER AÑO VALOR
GERENTE GENERAL 1,800.00
ASISTENTE DE GERENCIA 900.00
CONTADOR GENERAL 1,800.00
AUXILIAR DE CONTABILIDAD 250.00
EMPLEADOS DE OFICINA 200.00
CHOFERES 150.00
MENSAJEROS 80.00
INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS VALOR
TERRENO 30,000.00
EDIFICIOS Y OBRAS CIVILES 120,000.00
MAQUINARIA Y EQUIPO 200,000.00
VEHICULOS 70,000.00
MUEBLES Y ENSERES 8,000.00
REPUESTOS 12,000.00
OTROS ACTIVOS 6,000.00
IMPREVISTOS 24,000.00
INVERSION EN ACTIVOS DIFERIDOS VALOR
ESTUDIOS DE INGENIERÍA 46,000.00
CONSULTORIA LEGAL (CONSTITUCIÓN) 4,000.00
GASTOS PREOPERATIVOS 30,000.00
COSTO MENSUAL DE ALQUILER DE LA BODEGA. PRIMER AÑO 400.00
DEUDA POR FINANCIAMIENTO DE LA MAQUINARIA 200,000.00
PLAZO EN AÑOS PARA PAGAR LA DEUDA 4.00
 PAGINA 2

DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

ROS BASICOS PARA LAS PROYECCIONES
RADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

VARIACION
0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
0.00%
0.00%

0.00%
0.00%
0.00%
NUMERO
1
3
2
2
2
4
2
2
2
NUMERO
1
1
1
1
4
2
2
AÑOS DEP.
0
25
4
5
10
5
0
0
AÑOS AMORT.
10
10
10
0.00%
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
ANEXOS AL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO

DEMANDA NACIONAL TOTAL (KGS.) 1,470,000 1,543,500

DEMANDA TOTAL PARA EL PROYECTO (KGS.) 735,000 771,750
PRODUCCION DE CALIDAD "A" (KGS.) 661,500 694,575
PRODUCCION DE CALIDAD "B" (KGS.) 73,500 77,175

ANEXO No 1 : VENTAS TOTALES 10,473,750 12,097,181

KGS. VENDIDOS DE CALIDAD "A" 661,500 694,575
PRECIO POR KG. 15.00 16.50
VENTAS DE CALIDAD "A" 9,922,500 11,460,488
KGS. VENDIDOS DE CALIDAD "B" 73,500 77,175
PRECIO POR KG. 7.50 8.25
VENTAS DE CALIDAD "B" 551,250 636,694

ANEXO No 2 : COSTO DE MATERIA PRIMA 3,307,500 3,646,519

KILOGRAMOS PRODUCIDOS Y VENDIDOS POR AÑO 735,000 771,750
COSTO POR KG. 4.50 4.73

ANEXO No 3 : COSTO DE MANO DE OBRA DIRECTA 50,400 52,920

DEPARTAMENTO DE MOLINOS : 12,000 12,600
NUMERO DE OBREROS 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 500.0 525.0
SUELDO ANUAL TOTAL 12,000 12,600
DEPARTAMENTO DE FUNDICION : 12,000 12,600
NUMERO DE OBREROS 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 500.0 525.0
SUELDO ANUAL TOTAL 12,000 12,600
DEPARTAMENTO DE PRENSAS : 12,000 12,600
NUMERO DE OBREROS 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 500.0 525.0
SUELDO ANUAL TOTAL 12,000 12,600
DEPARTAMENTO DE ACABADOS : 14,400 15,120
NUMERO DE OBREROS 4 4
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 300.0 315.0
SUELDO ANUAL TOTAL 14,400 15,120

ANEXO No 4 : MATERIALES Y SUMINISTROS 1,837,500 2,025,844

KILOGRAMOS PRODUCIDOS 735,000 771,750
COSTO POR KG. 2.5 2.6
 PAGINA 3

METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

O DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
DO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TERCER CUARTO
AÑO AÑO

1,620,675 1,701,709
810,338 850,854
729,304 765,769
81,034 85,085

13,972,244 16,137,942
729,304 765,769
18.15 19.97
13,236,863 15,288,577
81,034 85,085
9.08 9.98
735,381 849,365

4,020,287 4,432,366
810,338 850,854
4.96 5.21

55,566 58,344
13,230 13,892
2 2
551.3 578.8
13,230 13,892
13,230 13,892
2 2
551.3 578.8
13,230 13,892
13,230 13,892
2 2
551.3 578.8
13,230 13,892
15,876 16,670
4 4
330.8 347.3
15,876 16,670

2,233,493 2,462,426
810,338 850,854
2.8 2.9
 PAGINA

EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

ANEXOS AL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO TERCER

AÑO AÑO AÑO

ANEXO No 5 : MANO DE OBRA INDIRECTA 73,680 77,364 81,232

INGENIERO JEFE DE PRODUCCION (NUMERO) 1 1 1
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 1,200.0 1,260.0 1,323.0
SUELDO TOTAL ANUAL 14,400 15,120 15,876
CONTADOR DE COSTOS (NUMERO) 2 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 800.0 840.0 882.0
SUELDO TOTAL ANUAL 19,200 20,160 21,168
SUPERVISORES DE PLANTA (NUMERO) 3 3 3
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 900.00 945.0 992.3
SUELDO TOTAL ANUAL 32,400 34,020 35,721
OPERADORES DE PLANTA ELECTRICA (NUMERO) 2 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 200.0 210.0 220.5
SUELDO TOTAL ANUAL 4,800 5,040 5,292
OBREROS DE LIMPIEZA (NUMERO) 2 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 120.0 126.0 132.3
SUELDO TOTAL ANUAL 2,880 3,024 3,175

ANEXO No 6 : ENERGIA ELECTRICA 1,837,500 2,025,844 2,233,493

KILOGRAMOS PRODUCIDOS Y VENDIDOS 735,000 771,750 810,338
COSTO POR KG. (MILES DE $) 2.5 2.6 2.8

ANEXO No 7 : DEPRECIACION DE EDIFICIOS 4,800.00 4,800.00 4,800.00

VALOR DEL ACTIVO A DEPRECIAR 120,000 120,000 120,000
AÑOS DE VIDA UTIL 25 25 25
CUOTA DE DEPRECIACION : (%) 4.0% 4.0% 4.0%

ANEXO No 8 : DEPRECIACION DE MAQ. Y EQUIPO 50,000.00 50,000.00 50,000.00

VALOR DEL ACTIVO A DEPRECIAR 200,000 200,000 200,000
AÑOS DE VIDA UTIL 4 4 4
CUOTA DE DEPRECIACION : (%) 25.0% 25.0% 25.0%

ANEXO No 9 : DEPRECIACION DE VEHICULOS 14,000.00 14,000.00 14,000.00

VALOR DEL ACTIVO A DEPRECIAR 70,000 70,000 70,000
AÑOS DE VIDA UTIL 5 5 5
CUOTA DE DEPRECIACION : (%) 20.0% 20.0% 20.0%

ANEXO No 10 : DEPRECIACION DE REPUESTOS 2,400.00 2,400.00 2,400.00

VALOR DEL ACTIVO A DEPRECIAR 12,000 12,000 12,000
AÑOS DE VIDA UTIL 5 5 5
CUOTA DE DEPRECIACION : (%) 20.0% 20.0% 20.0%
 PAGINA 4

METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

O DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
DO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CUARTO
AÑO

85,294
1
1,389.2
16,670
2
926.1
22,226
3
1,041.9
37,507
2
231.5
5,557
2
138.9
3,334

2,462,426
850,854
2.9

4,800.00
120,000
25
4.0%

50,000.00
200,000
4
25.0%

14,000.00
70,000
5
20.0%

2,400.00
12,000
5
20.0%
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
ANEXOS AL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO

ANEXO No 11 : AMORTIZACION DE ESTUDIOS DE ING. 4,600 4,600

VALOR DEL ACTIVO A AMORTIZAR 46,000 46,000
AÑOS DE AMORTIZACION 10 10
CUOTA DE AMORTIZACION : (%) 10.0% 10.0%

ANEXO No 12 : SEGUROS DE LA FABRICA 4,200 4,200

VALOR DE LA MAQUINARIA A ASEGURAR 200,000 200,000
1,5 % POR PRIMA DE SEGURO 1.5% 1.5%
COSTO DE LA PRIMA POR MAQUINARIA 3,000 3,000
VALOR DE LOS EDIFICIOS A ASEGURAR 120,000 120,000
1,0 % POR PRIMA DE SEGURO 1.0% 1.0%
COSTO DE LA PRIMA POR EDIFICIOS 1,200 1,200

ANEXO No 13 : PROVISION PARA IMPREVISTOS 359,329 395,425

COSTO DE PRODUCCION (SIN IMPREVISTOS) 7,186,580 7,908,490
TASA DE IMPREVISTOS : % 5.0% 5.0%

ANEXO No 14 : SUELDOS DE ADMINISTRACION Y OFICINAS 72,120 75,726

GERENTE GENERAL ( NUMERO) 1 1
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 1,800.0 1,890.0
SUELDO ANUAL TOTAL 21,600 22,680
ASISTENTE DE GERENCIA ( NUMERO) 1 1
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 900.00 945.00
SUELDO ANUAL TOTAL 10,800 11,340
CONTADOR GENERAL (NUMERO) 1 1
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 1,800.00 1,890.00
SUELDO ANUAL TOTAL 21,600 22,680
AUXILIAR DE CONTABILIDAD (NUMERO) 1 1
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 250.00 262.5
SUELDO ANUAL TOTAL 3,000 3,150
EMPLEADOS DE OFICINA (NUMERO) 4 4
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 200.00 210.0
SUELDO ANUAL TOTAL 9,600 10,080
MENSAJEROS (NUMERO) 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 80.00 84.0
SUELDO ANUAL TOTAL 1,920 2,016
CHOFERES (NUMERO) 2 2
SUELDO MENSUAL POR PERSONA 150.00 157.5
SUELDO ANUAL TOTAL 3,600 3,780
 PAGINA 5

DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

ADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
RADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TERCER CUARTO
AÑO AÑO

4,600 4,600
46,000 46,000
10 10
10.0% 10.0%

4,200 4,200
200,000 200,000
1.5% 1.5%
3,000 3,000
120,000 120,000
1.0% 1.0%
1,200 1,200

435,204 479,043
8,704,071 9,580,856
5.0% 5.0%

79,512 83,488
1 1
1,984.5 2,083.7
23,814 25,005
1 1
992.25 1,041.86
11,907 12,502
1 1
1,984.50 2,083.73
23,814 25,005
1 1
275.6 289.4
3,308 3,473
4 4
220.5 231.5
10,584 11,113
2 2
88.2 92.6
2,117 2,223
2 2
165.4 173.6
3,969 4,167
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
ANEXOS AL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO

ANEXO No 15 : COMISIONES SOBRE VENTAS 1,256,850 1,451,662

VENTAS DEL EJERCICO 10,473,750 12,097,181
COMISION : 12 % 12.00% 12.00%

ANEXO No 16 : ALQUILER ANUAL DE BODEGA 4,800 5,040

COSTO MENSUAL 400 420

ANEXO No 17 : DEPRECIACIONES DE MUEBLES Y ENS. 800 800

VALOR DEL ACTIVO A DEPRECIAR 8,000 8,000
AÑOS DE VIDA UTIL 10 10
CUOTA DE DEPRECIACION : % 10.0% 10.0%

ANEXO No 18 : AMORTIZAC. DE GASTOS PREOPERAT. 3,000 3,000

VALOR DEL ACTIVO A AMORTIZAR 30,000 30,000
AÑOS DE AMORTIZACION 10 10
CUOTA DE AMORTIZACION : % 10.0% 10.0%

ANEXO No 19 : AMORTIZAC. DE GASTOS DE CONSTIT. 400 400

VALOR DEL ACTIVO A AMORTIZAR 4,000 4,000
AÑOS DE AMORTIZACION 10 10
CUOTA DE AMORTIZACION : % 10.0% 10.0%

ANEXO No 20 : PROVISION PARA IMPREVISTOS 66,899 76,831

GASTOS DE ADM. Y VENTAS (SIN IMPREVISTOS) 1,337,970 1,536,628
TASA DE IMPREVISTOS : % 5.0% 5.0%

ANEXO No 21 : INTERESES 32,000 24,000

CAPITAL PENDIENTE DE PAGO 200,000 150,000
PAGOS DE PRINCIPAL 50,000 50,000
TASA DE INTERES : % 16.0% 16.0%
 PAGINA 6

DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

ADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
ORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TERCER CUARTO
AÑO AÑO

1,676,669 1,936,553
13,972,244 16,137,942
12.00% 12.00%

5,292 5,557
441 463

800 800
8,000 8,000
10 10
10.0% 10.0%

3,000 3,000
30,000 30,000
10 10
10.0% 10.0%

400 400
4,000 4,000
10 10
10.0% 10.0%

88,284 101,490
1,765,674 2,029,798
5.0% 5.0%

16,000 8,000
100,000 50,000
50,000 50,000
16.0% 16.0%
 EMPRESA DE METALES S. A.
SUELDOS-BENEFICIOS DE LEY (MENSUALES)PROYECTADO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA

ANEXOS 3-5-14
SUELDOS

Inicial
Ítem
0 1
% Incremento
Salario básico unificado 394

Ingeniero / Jefe de producción

Sueldo 1,200.00
Décimo Tercero
Décimo Cuarto
Fondos de Reserva
Aportes al IESS Patronal 133.80
Aportes al IESS Personal 113.4
Provisión Décimio Tercero 100.00
Provisión Décimio Cuarto 32.83
S Gastos Sueldos 1,580.03
Pago Empleado 1,086.60
Pago IESS 247.20
CxP Empleados Período 246.23
P CxP Acumuladas 246.23

Contador General
Sueldo 1,800.00
Décimo Tercero
Décimo Cuarto
Fondos de Reserva
Aportes al IESS Patronal 200.70
Aportes al IESS Personal 170.1
Provisión Décimio Tercero 150.00
Provisión Décimio Cuarto 32.83
S Gastos Sueldos 2,353.63
Pago Empleado 1,629.90
Pago IESS 370.80
CxP Empleados Período 352.93
P CxP Acumuladas 352.93

S Total gastos sueldos 3,933.67

P Total cuentas por pagar sueldos 599.17
A.
ES)PROYECTADOS
PÉREZ CADENA.

Año 1
2 3 4 5 6 7 8

394 394 394 394 394 394 394

1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00

262.67

133.80 133.80 133.80 133.80 133.80 133.80 133.80

113.4 113.4 113.4 113.4 113.4 113.4 113.4
100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
32.83 32.83 32.83 32.83 32.83 32.83 32.83
1,580.03 1,580.03 1,580.03 1,580.03 1,580.03 1,580.03 1,842.70
1,086.60 1,086.60 1,086.60 1,086.60 1,086.60 1,086.60 1,349.27
247.20 247.20 247.20 247.20 247.20 247.20 247.20
246.23 246.23 246.23 246.23 246.23 246.23 246.23
492.47 738.70 984.93 1,231.17 1,477.40 1,723.63 1,969.87

1,800.00 1,800.00 1,800.00 1,800.00 1,800.00 1,800.00 1,800.00

262.67

200.70 200.70 200.70 200.70 200.70 200.70 200.70

170.1 170.1 170.1 170.1 170.1 170.1 170.1
150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00 150.00
32.83 32.83 32.83 32.83 32.83 32.83 32.83
2,353.63 2,353.63 2,353.63 2,353.63 2,353.63 2,353.63 2,616.30
1,629.90 1,629.90 1,629.90 1,629.90 1,629.90 1,629.90 1,892.57
370.80 370.80 370.80 370.80 370.80 370.80 370.80
352.93 352.93 352.93 352.93 352.93 352.93 352.93
705.87 1,058.80 1,411.73 1,764.67 2,117.60 2,470.53 2,823.47

3,933.67 3,933.67 3,933.67 3,933.67 3,933.67 3,933.67 4,459.00

1,198.33 1,797.50 2,396.67 2,995.83 3,595.00 4,194.17 4,793.33
 9 10 11 12 13 14 15
5.00%
394 394 394 394 414 414 414

1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,200.00 1,260.00 1,260.00 1,260.00

1,200.00

105.00 105.00 105.00

133.80 133.80 133.80 133.80 140.49 140.49 140.49
113.4 113.4 113.4 113.4 119.07 119.07 119.07
100.00 100.00 100.00 100.00 105.00 105.00 105.00
32.83 32.83 32.83 32.83 34.50 34.50 34.50
1,580.03 1,580.03 1,580.03 2,780.03 1,764.06 1,764.06 1,764.06
1,086.60 1,086.60 1,086.60 2,286.60 1,140.93 1,140.93 1,140.93
247.20 247.20 247.20 247.20 364.56 364.56 364.56
246.23 246.23 246.23 246.23 258.57 258.57 258.57
2,216.10 2,462.33 2,708.57 2,954.80 3,213.37 3,471.94 3,730.51

1,800.00 1,800.00 1,800.00 1,800.00

1,800.00

200.70 200.70 200.70 200.70

170.1 170.1 170.1 170.1
150.00 150.00 150.00 150.00
32.83 32.83 32.83 32.83
2,353.63 2,353.63 2,353.63 4,153.63
1,629.90 1,629.90 1,629.90 3,429.90
370.80 370.80 370.80 370.80
352.93 352.93 352.93 352.93
3,176.40 3,529.33 3,882.27 4,235.20 0.00 0.00 0.00

3,933.67 3,933.67 3,933.67 6,933.67 1,764.06 1,764.06 1,764.06

5,392.50 5,991.67 6,590.83 7,190.00 3,213.37 3,471.94 3,730.51
 Año 2
16 17 18 19 20 21 22 23

414 414 414 414 414 414 414 414

1,260.00 1,260.00 1,260.00 1,260.00 1,260.00 1,260.00 1,260.00 1,260.00

276.00
105.00 105.00 105.00 105.00 105.00 105.00 105.00 105.00
140.49 140.49 140.49 140.49 140.49 140.49 140.49 140.49
119.07 119.07 119.07 119.07 119.07 119.07 119.07 119.07
105.00 105.00 105.00 105.00 105.00 105.00 105.00 105.00
34.50 34.50 34.50 34.50 34.50 34.50 34.50 34.50
1,764.06 1,764.06 1,764.06 1,764.06 2,040.06 1,764.06 1,764.06 1,764.06
1,140.93 1,140.93 1,140.93 1,140.93 1,416.93 1,140.93 1,140.93 1,140.93
364.56 364.56 364.56 364.56 364.56 364.56 364.56 364.56
258.57 258.57 258.57 258.57 258.57 258.57 258.57 258.57
3,989.08 4,247.65 4,506.22 4,764.79 5,023.36 5,281.93 5,540.50 5,799.07

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

1,764.06 1,764.06 1,764.06 1,764.06 2,040.06 1,764.06 1,764.06 1,764.06

3,989.08 4,247.65 4,506.22 4,764.79 5,023.36 5,281.93 5,540.50 5,799.07
 Año 3
24 25 26 27 28 29 30 31
5.00%
414 435 435 435 435 435 435 435

1,260.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00

1,260.00

105.00
140.49
119.07
105.00
34.50
3,024.06
2,400.93
364.56
258.57
6,057.64 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

3,024.06 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

6,057.64 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3
32 33 34 35 36 37 38
5.00%
435 435 435 435 435 457 457

1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,323.00 1,389.15 1,389.15

0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 Año 4
39 40 41 42 43 44 45 46

457 457 457 457 457 457 457 457

1,389.15 1,389.15 1,389.15 1,389.15 1,389.15 1,389.15 1,389.15 1,389.15

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 Año 5
47 48 49 50 51 52 53
5.00%
457 457 480 480 480 480 480

1,389.15 1,389.15 1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,458.61

0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 Año 5
54 55 56 57 58 59 60 49
5.00%
480 480 480 480 480 480 480 504

1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,458.61 1,531.54

0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 Año 6
50 51 52 53 54 55 56 57

504 504 504 504 504 504 504 504

1,531.54 1,531.54 1,531.54 1,531.54 1,531.54 1,531.54 1,531.54 1,531.54

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
 58 59 60

504 504 504

1,531.54 1,531.54 1,531.54

0.00

0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00

0.00 0.00 0.00
 EMPRESA DE METALES S. A.
SUELDOS-BENEFICIOS DE LEY (MENSUALES) PROYECTADOS
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

ANEXOS 3-5-14

SUELDOS

Inicial Año 1 Año 2 Año 3

Ítem
0 1 2 3
% Incremento

Ingeniero / Jefe de producción

Sueldo 14400
Décimo Tercero 1200
Décimo Cuarto 263
Fondos de Reserva 0
Aportes al IESS Patronal 1605.6
Aportes al IESS Personal 1360.8
Provisión Décimio Tercero 1200
Provisión Décimio Cuarto 394
S Gastos Sueldos 20423
Pago Empleado 14502
Pago IESS 2966
CxP Empleados Período 3213
P CxP Acumuladas 19206

Contador General
Sueldo 21600
Décimo Tercero 1800
Décimo Cuarto 263
Fondos de Reserva 0
Aportes al IESS Patronal 2408.4
Aportes al IESS Personal 2041.2
Provisión Décimio Tercero 1800
Provisión Décimio Cuarto 394
S Gastos Sueldos 30306
Pago Empleado 21621
Pago IESS 4450
CxP Empleados Período 4235
P CxP Acumuladas 27529

S Total gastos sueldos

P Total cuentas por pagar sueldos

ECTADOS
ADENA.

Año 4 Año 5
4 5
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO ANEXOS PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO

VENTAS NETAS 1 10,473,750 12,097,181

COSTO DE PRODUCCION 2 A 13 7,545,909 8,303,915
COSTO DE LA MATERIA PRIMA 2 3,307,500 3,646,519
COSTO DE LA MANO DE OBRA DIRECTA 3 50,400 52,920
COSTOS DE FABRICACION :
MATERIALES Y SUMINISTROS 4 1,837,500 2,025,844
MANO DE OBRA INDIRECTA 5 73,680 77,364
ENERGIA ELECTRICA 6 1,837,500 2,025,844
DEPRECIACION DE EDIFICIOS 7 4,800 4,800
DEPRECIACION DE MAQUINARIAS 8 50,000 50,000
DEPRECIACION DE VEHICULOS 9 14,000 14,000
DEPRECIACION DE REPUESTOS 10 2,400 2,400
AMORTIZACION DE GASTOS DE INGENIERIA 11 4,600 4,600
SEGUROS DE LA FABRICA 12 4,200 4,200
PROVISION PARA IMPREVISTOS 13 359,329 395,425
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 2,927,841 3,793,266
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS 14 A 20 1,404,869 1,613,459
SUELDOS DE ADMINISTRACION Y OFICINAS 14 72,120 75,726
COMISIONES SOBRE VENTAS 15 1,256,850 1,451,662
ALQUILER DE BODEGA 16 4,800 5,040
DEPRECIACION DE MUEBLES Y ENSERES 17 800 800
AMORTIZACION DE GASTOS PREOPERATIVOS 18 3,000 3,000
AMORTIZACION DE GASTOS DE CONSTITUCION 19 400 400
PROVISION PARA IMPREVISTOS 20 66,899 76,831
UTILIDAD EN OPERACION 1,522,973 2,179,807
INTERESES O GASTOS FINANCIEROS 21 32,000 24,000
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION LABORAL 1,490,973 2,155,807
15 % DE PARTICIPACION LABORAL 223,646 323,371
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 1,267,327 1,832,436
22 % DE IMPUESTO A LA RENTA 278,812 403,136
UTILIDAD NETA 988,515 1,429,300
 PAGINA 7

PRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

TADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO
ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TERCER CUARTO
AÑO AÑO

13,972,244 16,137,942
9,139,274 10,059,899
4,020,287 4,432,366
55,566 58,344

2,233,493 2,462,426
81,232 85,294
2,233,493 2,462,426
4,800 4,800
50,000 50,000
14,000 14,000
2,400 2,400
4,600 4,600
4,200 4,200
435,204 479,043
4,832,970 6,078,044
1,853,957 2,131,287
79,512 83,488
1,676,669 1,936,553
5,292 5,557
800 800
3,000 3,000
400 400
88,284 101,490
2,979,013 3,946,756
16,000 8,000
2,963,013 3,938,756
444,452 590,813
2,518,561 3,347,943
554,083 736,547
1,964,478 2,611,395
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
CALCULO DEL REQUERIMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO TERCER

AÑO AÑO AÑO

1.- NECESIDAD DE EFECTIVO ( 5 DIAS )

TOTAL DE COSTOS Y GASTOS EN ESTADO DE P. Y G. 8,982,778 9,941,374 11,009,231
PAGOS DE PRINCIPAL 50,000 50,000 50,000
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 80,000 80,000 80,000
REQUERIMIENTO DE EFECTIVO ANUAL 8,952,778 9,911,374 10,979,231
REQUERIMIENTO DE EFECTIVO ( 5 DIAS) 124,344 137,658 152,489

2.- SALDO EN CUENTAS POR COBRAR

COSTO DE PRODUCCION x 80 % DE VENTAS A CREDITO 6,036,727 6,643,132 7,311,419
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 80,000 80,000 80,000
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS 1,404,869 1,613,459 1,853,957
TOTAL ANUAL INVERTIDO EN CUENTAS POR COBRAR 7,361,596 8,176,591 9,085,377
PLAZO MEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (DIAS) 15 15 15
TOTAL INVERTIDO EN EL PLAZO DE CUENTAS POR COBRAR 306,733 340,691 378,557

3.- INVERSION EN PRODUCTOS TERMINADOS

COSTO DE PRODUCCION 7,545,909 8,303,915 9,139,274
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 80,000 80,000 80,000
TOTAL ANUAL INVERTIDO EN PRODUCTOS TERMINADOS 7,465,909 8,223,915 9,059,274
PLAZO MEDIO DE PRODUCTOS TERMINADOS (DIAS) 45 45 45
TOTAL INVERTIDO EN EL PLAZO DE PRODTOS. TERMINADOS 933,239 1,027,989 1,132,409

4.- INVERSION EN MATERIA PRIMA Y MATERIALES

COSTO DE LA MATERIA PRIMA Y MATERIALES 5,145,000 5,672,363 6,253,780
PLAZO MEDIO DE MATERIAS PRIMAS (DIAS) 30 30 30
TOTAL INVERTIDO EN EL PLAZO DE LAS MATERIAS PRIMAS 428,750 472,697 521,148

5.- REQUERIMIENTOS DE CAPITAL DE TRABAJO : RESUMEN

NECESIDADES DE EFECTIVO QUINCENAL (5 DIAS) 124,344 137,658 152,489
INVERSION EN CUENTAS POR COBRAR (15 DIAS) 306,733 340,691 378,557
INVERSION EN PRODUCTO TERMINADO (45 DIAS) 933,239 1,027,989 1,132,409
INVERSION EN MATERIA P. Y MATERIALES ( 30 DIAS) 428,750 472,697 521,148
TOTAL DEL REQUERIMIENTO DEL CAP. DE TRABAJO 1,793,066 1,979,035 2,184,604
VARIACION DEL CAPITAL DE TRABAJO 185,970 205,569 227,266
 PAGINA 8

DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

L REQUERIMIENTO DE CAPITAL DE TRABAJO
RADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CUARTO
AÑO

12,199,186
50,000
80,000
12,169,186
169,016

8,047,919
80,000
2,131,287
10,099,206
15
420,800

10,059,899
80,000
9,979,899
45
1,247,487

6,894,792
30
574,566

NTOS DE CAPITAL DE TRABAJO : RESUMEN

169,016
420,800
1,247,487
574,566
2,411,870
-
 PAGINA 9

EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

COSTO Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO VALOR

A.- COSTO DEL PROYECTO

A.1 INVERSION FIJA : 470,000
TERRENO 30,000
EDIFICIOS Y OBRAS CIVILES 120,000
MAQUINARIAS Y EQUIPOS 200,000
VEHICULOS 70,000
MUEBLES Y ENSERES 8,000
REPUESTOS 12,000
OTROS ACTIVOS FIJOS 6,000
IMPREVISTOS 24,000
A.2 ACTIVOS DIFERIDOS 80,000
ESTUDIOS TECNICOS DE INGENIERIA 46,000
GASTOS PREOPERATIVOS 4,000
GASTOS DE CONSTITUCION 30,000
A.3 CAPITAL DE TRABAJO 1,793,066
EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS 124,344
CUENTAS POR COBRAR 306,733
INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO 933,239
INVENTARIO DE MATERIA PRIMA Y MATERIALES 428,750
TOTAL DEL COSTO DEL PROYECTO 2,343,066

B.- FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO

B.1 PRESTAMO DE LARGO PLAZO (MAQUINARIA) 200,000
B.2 CAPITAL SOCIAL 2,143,066
TOTAL DEL FINANCIAMIENTO 2,343,066
 PAGINA 9

DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

O Y FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO
RADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

20.06%
1.28%
5.12%
8.54%
2.99%
0.34%
0.51%
0.26%
1.02%
3.41%
1.96%
0.17%
1.28%
76.53%
5.31%
13.09%
39.83%
18.30%
100.00%

8.54%
91.46%
100.00%
WAAC PROYECTO
CAMP INVERSIONISTA

TASA DE DESCUENTO PARA METALES

CAPM = Rf + B(Rm-Rf) + EMBI

ELEMENTO DESCRIPCIÓN FUENTE VALOR

Rf Tasa Libre de Riesgo https://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/government-bonds/us
1.51%

B Beta Media de sensibilidad https://finance.yahoo.com 1.03

Rm Rentabilidad de mercado https://finance.yahoo.com/quote/%5EGSPC/history?period1=582958800&period2

8.03%
EMBI Emerging Markets Bonds https://estadisticas.bcrp.gob.pe/estadisticas/series/ 6.19%
Index o Indicador de
Bonos de Mercados
Emergentes. Sirve para
tropicalizar el CAPM.
Riesgo pais mensuales/resultados/PN01134XM/html

CAPM 14.38% Ke
NOTA S&P 500 2019 2980.38
Se tomó en cuenta el
dato de 10 años S&P 500 1988 272.02
Se tomó en cuenta
Cisco con beta de
1.10 y Huawei con
beta de 0.95 Años 31

Jul-17 687

Ago17 641

Sep-17 628

Oct-17 570

Nov-17 541

Dic17 470

Ene18 451

Feb-18 475

Mar-18 546

Abr18 594

May-18 687

Jun-18 713

Jul-18 651

Ago18 680

Sep-18 690
Oct-18 671

Nov-18 746

Dic18 766
Ene19 710
Feb-19 653
Mar-19 613
Abr19 552
May-19 575
Jun-19 590

Jul-19 578

Promedio 619.12
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
CALCULO DE LOS FLUJOS DE CAJA, INCLUYENDO EL ESCUDO FISCAL,
Y DEL WACC
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

%
VALOR DE
CONCEPTO MILES DE PARTICI-
$ PACION
1
PASIVO DE LARGO PLAZO 200,000 8.54%
CAPITAL SOCIAL 2,143,066 91.46%
TOTAL DEL FINANCIAMIENTO 2,343,066 200.00%

EMPRESA DE METALES S. A.
FLUJOS DE CAJA OPERATIVOS (Proyecto)
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO
UTILIDAD EN OPERACIÓN 1,522,973 2,179,807
PARTICIPACION LABORAL 223,646 323,371
IMPUESTO A LA RENTA 278,812 403,136
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 80,000 80,000
INVERSIONES DE REPOSICION Y MANTENIMIETO 10,000 10,000
VARIACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO 185,970 205,569
VALOR RESIDUAL DE LOS ACTIVOS FIJOS
VALOR RESIDUAL DEL CAPITAL DE TRABAJO
FLUJO DE CAJA OPERATIVO NOMINAL 904,545.20 1,317,731.50
TASA PERTINENTE DE DESCUENTO (EN %) 14.52% 14.52%
FACTOR DE VALOR ACTUAL A LA TASA Kp 0.873205 0.762488
VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA 789,854 1,004,754
FLUJOS DE CAJA ACUMULADOS 789,854 1,794,608
SUMA DE LOS FLUJOS DE CAJA ACTUALIZADOS 5,761,907
COSTO (INVERSION) DEL PROYECTO 2,343,066 PROYECTO
VALOR ACTUAL NETO (VAN) 3,418,841.05 VIABLE
RELACION BENEFICIO / COSTO (B/C) 2.46 VIABLE
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) (%) 57.47% VIABLE
PERIODO REAL DE RECUPERACION (AÑOS) 2.76 VIABLE
 PAGINA 10

ETALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

S DE CAJA, INCLUYENDO EL ESCUDO FISCAL,
Y DEL WACC
O POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TASA COSTO
NOMINAL PONDERADO
DE INTERES DE CADA
FUENTE
2 3=1x2
16.00% 1.37%
14.38% 13.15%
Kp 14.5206%

RESA DE METALES S. A.
E CAJA OPERATIVOS (Proyecto)
O POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TERCER CUARTO
AÑO AÑO
2,979,013 3,946,756
444,452 590,813
554,083 736,547
80,000 80,000
10,000 -
227,266 -
107,000
1,929,496
1,823,211.73 4,735,891.33
14.52% 14.52%
0.665809 0.581388
1,213,910 2,753,389
3,008,518 5,761,907
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
CALCULO DE LOS FLUJOS DE CAJA, INCLUYENDO EL ESCUDO F
Y DEL WACC
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

VALOR
CONCEPTO MILES DE
$

PASIVO DE LARGO PLAZO 200,000

CAPITAL SOCIAL 2,143,066
TOTAL DEL FINANCIAMIENTO 2,343,066

EMPRESA DE METALES S. A.
FLUJOS DE CAJA OPERATIVOS (Inversionista)
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER
AÑO
UTILIDAD EN OPERACIÓN 1,522,973
PARTICIPACION LABORAL 228,446
IMPUESTO A LA RENTA 284,796
DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 80,000
INVERSIONES DE REPOSICION Y MANTENIMIETO 10,000
VARIACIONES DEL CAPITAL DE TRABAJO 185,970
VALOR RESIDUAL DE LOS ACTIVOS FIJOS
VALOR RESIDUAL DEL CAPITAL DE TRABAJO
FLUJO DE CAJA OPERATIVO NOMINAL 893,761.20
TASA PERTINENTE DE DESCUENTO (EN %) 14.38%
FACTOR DE VALOR ACTUAL A LA TASA Kp 0.874259
VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA 781,379
FLUJOS DE CAJA ACUMULADOS 781,379
SUMA DE LOS FLUJOS DE CAJA ACTUALIZADOS 5,762,219
COSTO (INVERSION) DEL PROYECTO 2,143,066
VALOR ACTUAL NETO (VAN) 3,619,152.61
RELACION BENEFICIO / COSTO (B/C) 2.69
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) (%) 62.66%
PERIODO REAL DE RECUPERACION (AÑOS) 2.69

Flujos de caja Nominales (TIR)

 PAGINA 10

(ESCENARIO NORMAL)
CLUYENDO EL ESCUDO FISCAL,
CC
JAIME O. PÉREZ CADENA.

% TASA COSTO
DE NOMINAL PONDERADO
PARTICI- DE INTERES DE CADA
PACION FUENTE
1 2 3=1x2
8.54% 16.00% 1.37%
91.46% 14.38% 13.15%
200.00% Kp 14.5206%

TALES S. A.
TIVOS (Inversionista)
JAIME O. PÉREZ CADENA.

SEGUNDO TERCER CUARTO

AÑO AÑO AÑO
2,179,807 2,979,013 3,946,756
326,971 446,852 592,013
407,624 557,075 738,043
80,000 80,000 80,000
10,000 10,000 -
205,569 227,266 -
107,000
1,929,496
1,309,643.50 1,817,819.73 4,733,195.33
14.38% 14.38% 14.38%
0.764330 0.668222 0.584200
1,000,999 1,214,708 2,765,132
1,782,379 2,997,087 5,762,219

PROYECTO
VIABLE
VIABLE
VIABLE
VIABLE

-2,143,066 893,761 1,309,644 1,817,820 4,733,195

 PAGI

EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

TABLA DE RESULTADOS
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

VALOR CRITERIO DE DECISION

INDICES DE EVALUACION OBTENIDO PROYECTO
VIABLE?
VALOR ACTUAL NETO (MILES DE $) 3,418,841.05 VIABLE
RELACION BENEFICIO - COSTO 2.46 VIABLE
TASA INTERNA DE RETORNO 57.47% VIABLE
PERIODO REAL DE RECUPERACION (AÑOS) 2.76 VIABLE
INDICES DE COBERTURA DE LA DEUDA >1 VIABLE

ANALISIS DE SENSIBILIDAD DEL VAN (EN PORCENTAJE)

EM MILES DE $

CONCEPTO VALOR VARIACION

VALOR ORIGINAL DEL VAN
VALOR FINAL DEL VAN 3,418,841.05 #DIV/0!

EMPRESA DE METALES S. A.
CALCULO DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE LA DEUDA

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO

FLUJO NETO DE CAJA NOMINAL (1) 904,545 1,317,732

PAGOS DE LOS INTERESES 32,000 24,000
PAGOS DEL CAPITAL 50,000 50,000
DIVIDENDO TOTAL (2) 82,000 74,000
INDICE DE COBERTURA DE LA DEUDA 3=1/ 2 11.03 17.81
 PAGINA 11

ALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

A DE RESULTADOS
OR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CRITERIO DE DECISION
PROYECTO
NO VIABLE?

LIDAD DEL VAN (EN PORCENTAJE)

EM MILES DE $

VARIACION

#DIV/0!

EMPRESA DE METALES S. A.
E LA CAPACIDAD DE PAGO DE LA DEUDA

TERCER CUARTO
AÑO AÑO

1,823,212 4,735,891
16,000 8,000
50,000 50,000
66,000 58,000
27.62 81.65
 EMPRESA DE METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)
CALCULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

CONCEPTO PRIMER SEGUNDO

AÑO AÑO

COSTO VARIABLE TOTAL

MATERIA PRIMA 3,307,500 3,646,519
MATERIALES Y SUMINISTROS 1,837,500 2,025,844
ENERGIA ELECTRICA 1,837,500 2,025,844
k 1,256,850 1,451,662
TOTAL 8,239,350 9,149,868

COSTO FIJO TOTAL

MANO DE OBRA INDIRECTA 73,680 77,364
MANO DE OBRA DIRECTA 50,400 52,920
DEPRECIACIONES 72,000 72,000
AMORTIZACIONES 8,000 8,000
SEGUROS DE LA FABRICA 4,200 4,200
PROVISION PARA IMPREVISTOS (TOTAL) 426,228 472,256
SUELDOS DE ADMINISTRACION Y OFICINAS 72,120 75,726
ALQUILER DE BODEGA 4,800 5,040
GASTOS FINANCIEROS 32,000 24,000
TOTAL 743,428 791,506

VENTAS TOTALES 10,473,750 12,097,181

1..- PUNTO DE EQUILIBRIO CONTABLE

EN MILES DE $ 3,484,816 3,248,718
COMO PORCENTAJE DE LAS VENTAS TOTALES 33.27% 26.86%
MARGEN DE SEGURIDAD CONTABLE (%) 66.73% 73.14%

2..- PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO

EN MILES DE $ 3,109,816 2,920,360
COMO PORCENTAJE DE LAS VENTAS TOTALES 29.69% 24.14%
MARGEN DE SEGURIDAD EN EFECTIVO (%) 70.31% 75.86%

3..- PUNTO DE EQUILIBRIO EN EFECTIVO

INCLUIDO EL SERVICIO DE LA DEUDA
EN MILES DE $ 3,344,191 3,125,584
COMO PORCENTAJE DE LAS VENTAS TOTALES 31.93% 25.84%
MARGEN DE SEGURIDAD EN EFECTIVO (%) 68.07% 74.16%
 PAGINA 15

E METALES S. A. (ESCENARIO NORMAL)

ULO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
ADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TERCER CUARTO
AÑO AÑO

4,020,287 4,432,366
2,233,493 2,462,426
2,233,493 2,462,426
1,676,669 1,936,553
10,163,942 11,293,771

81,232 85,294
55,566 58,344
72,000 72,000
8,000 8,000
4,200 4,200
523,487 580,533
79,512 83,488
5,292 5,557
16,000 8,000
845,290 905,415

13,972,244 16,137,942

3,101,275 3,016,314
22.20% 18.69%
77.80% 81.31%

2,807,764 2,749,800
20.10% 17.04%
79.90% 82.96%

2,991,208 2,916,371
21.41% 18.07%
78.59% 81.93%
 EMPRESA DE METALES S. A.
CALCULO DE LA PROBABILIDAD DE QUE
EL PROYECTO SEA RECHAZADO (continuación)
CASO ELABORADO POR ECON. JAIME O. PÉREZ CADENA.

TASA DE FACTOR DE DESCUENTO

ESCENARIO INVERSION DESCUENTO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
OPTIMISTA 2,343,066 44.98% 0.689750 0.475755 0.328152 0.226343
NORMAL 2,343,066 45.44% 0.687569 0.472751 0.325049 0.223493
PESIMISTA 2,343,066 47.26% 0.679071 0.461137 0.313145 0.212648
PROMEDIO 2,343,066 46.01% 0.684894 0.469080 0.321270 0.220036

FLUJOS DE CAJA NOMINALES VANi

ESCENARIO PROBABILIDAD AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
OPTIMISTA 15.00% 688,210.71 825,794.58 1,002,478.95 1,679,693.93 -766,342.64
NORMAL 50.00% 688,826.57 777,607.24 888,290.89 1,474,247.62 -883,613.58
PESIMISTA 35.00% 689,442.42 729,368.17 778,092.98 1,283,212.46 -1,022,018.29
FLUJO DE CAJA PROMEDIO 688,949.74 767,951.67 866,849.83 1,438,202.26 -914,464.58
FLUJO DE CAJA PROM. DESCONT. 471,857.53 360,230.59 278,492.76 316,456.02 -916,029.02
DIFERENCIA POR
CALCULO DE LA DESVIACION ESTANDAR DEL VAN (SVAN) REDONDEO DE
CIFRAS
ESCENARIO PROBABILIDAD VANi (VANi - VANp) (VANi - VANp)^2*Pi
OPTIMISTA 15.00% -766,343 148,122 3,291,016,761
NORMAL 50.00% -883,614 30,851 475,892,317
PESIMISTA 35.00% -1,022,018 -107,554 4,048,729,616
VANp -914,465 SVAN 88,406

X - VANp
VARIABLE ESTANDARIZADA "Z" ----------------- = 10.34
 SVAN

PROBABILIDAD DE QUE EL VAN SEA NEGATIVO 2.17%

PROBABILIDAD DE QUE EL VAN SEA POSITIVO 97.83%

 Areas bajo la distribución de probabilidad normal estándar
hacia la derecha o izquierda de la media (una cola)

0.0122 del área

Z = 2.25
Media

z 0.00 0.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07

0.0 0.50000 0.49601 0.49202 0.48803 0.48405 0.48006 0.47608 0.47210
0.1 0.46017 0.45620 0.45224 0.44828 0.44433 0.44038 0.43644 0.43251
0.2 0.42074 0.41683 0.41294 0.40905 0.40517 0.40129 0.39743 0.39358
0.3 0.38209 0.37828 0.37448 0.37070 0.36693 0.36317 0.35942 0.35569
0.4 0.34458 0.34090 0.33724 0.33360 0.32997 0.32636 0.32276 0.31918
0.5 0.30854 0.30503 0.30153 0.29806 0.29460 0.29116 0.28774 0.28434
0.6 0.27425 0.27093 0.26763 0.26435 0.26109 0.25785 0.25463 0.25143
0.7 0.24196 0.23885 0.23576 0.23270 0.22965 0.22663 0.22363 0.22065
0.8 0.21186 0.20897 0.20611 0.20327 0.20045 0.19766 0.19489 0.19215
0.9 0.18406 0.18141 0.17879 0.17619 0.17361 0.17106 0.16853 0.16602
1.0 0.15866 0.15625 0.15386 0.15151 0.14917 0.14686 0.14457 0.14231
1.1 0.13567 0.13350 0.13136 0.12924 0.12714 0.12507 0.12302 0.12100
1.2 0.11507 0.11314 0.11123 0.10935 0.10749 0.10565 0.10383 0.10204
1.3 0.09680 0.09510 0.09342 0.09176 0.09012 0.08851 0.08691 0.08534
1.4 0.08076 0.07927 0.07780 0.07636 0.07493 0.07353 0.07215 0.07078
1.5 0.06681 0.06552 0.06426 0.06301 0.06178 0.06057 0.05938 0.05821
1.6 0.05480 0.05370 0.05262 0.05155 0.05050 0.04947 0.04846 0.04746
1.7 0.04457 0.04363 0.04272 0.04182 0.04093 0.04006 0.03920 0.03836
1.8 0.03593 0.03515 0.03438 0.03362 0.03288 0.03216 0.03144 0.03074
1.9 0.02872 0.02807 0.02743 0.02680 0.02619 0.02559 0.02500 0.02442
2.0 0.02275 0.02222 0.02169 0.02118 0.02068 0.02018 0.01970 0.01923
2.1 0.01786 0.01743 0.01700 0.01659 0.01618 0.01578 0.01539 0.01500
2.2 0.01390 0.01355 0.01321 0.01287 0.01255 0.01222 0.01191 0.01160
2.3 0.01072 0.01044 0.01017 0.00990 0.00964 0.00939 0.00914 0.00889
2.4 0.00820 0.00798 0.00776 0.00755 0.00734 0.00714 0.00695 0.00676
2.5 0.00621 0.00604 0.00587 0.00570 0.00554 0.00539 0.00523 0.00508
2.6 0.00466 0.00453 0.00440 0.00427 0.00415 0.00402 0.00391 0.00379
2.7 0.00347 0.00336 0.00326 0.00317 0.00307 0.00298 0.00289 0.00280
2.8 0.00256 0.00248 0.00240 0.00233 0.00226 0.00219 0.00212 0.00205
2.9 0.00187 0.00181 0.00175 0.00169 0.00164 0.00159 0.00154 0.00149
3.0 0.00135 0.00131 0.00126 0.00122 0.00118 0.00114 0.00111 0.00107
3.1 0.00097 0.00094 0.00090 0.00087 0.00084 0.00082 0.00079 0.00076
3.2 0.00069 0.00066 0.00064 0.00062 0.00060 0.00058 0.00056 0.00054
3.3 0.00048 0.00047 0.00045 0.00043 0.00042 0.00040 0.00039 0.00038
3.4 0.00034 0.00032 0.00031 0.00030 0.00029 0.00028 0.00027 0.00026
3.5 0.00023 0.00022 0.00022 0.00021 0.00020 0.00019 0.00019 0.00018
3.6 0.00016 0.00015 0.00015 0.00014 0.00014 0.00013 0.00013 0.00012
3.7 0.00011 0.00010 0.00010 0.00010 0.00009 0.00009 0.00008 0.00008
3.8 0.00007 0.00007 0.00007 0.00006 0.00006 0.00006 0.00006 0.00005
3.9 0.00005 0.00005 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004 0.00004
 ión de probabilidad normal estándar
o izquierda de la media (una cola)

0.08 0.09
0.46812 0.46414
0.42858 0.42465
0.38974 0.38591
0.35197 0.34827
0.31561 0.31207
0.28096 0.27760
0.24825 0.24510
0.21770 0.21476
0.18943 0.18673
0.16354 0.16109
0.14007 0.13786
0.11900 0.11702
0.10027 0.09853
0.08379 0.08226
0.06944 0.06811
0.05705 0.05592
0.04648 0.04551
0.03754 0.03673
0.03005 0.02938
0.02385 0.02330
0.01876 0.01831
0.01463 0.01426
0.01130 0.01101
0.00866 0.00842
0.00657 0.00639
0.00494 0.00480
0.00368 0.00357
0.00272 0.00264
0.00199 0.00193
0.00144 0.00139
0.00104 0.00100
0.00074 0.00071
0.00052 0.00050
0.00036 0.00035
0.00025 0.00024
0.00017 0.00017
0.00012 0.00011
0.00008 0.00008
0.00005 0.00005
0.00003 0.00003