CASO-9-RESUELTO.

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Dirección Financiera II

3º Grado en Administración y Dirección de Empresas

Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

Universidad de Cádiz

Reservados todos los derechos.

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 CASO 9

DIRECCIÓN FINANCIERA I (3° GRADO ADE. CURSO 2020-2021)

n o hay producacn
Una empresa comercial dedicada a la compra-venta de un producto
determinado, presenta los siguientes estados financieros a finales del último
ejercicio económico:

Balance de situación al cierre del últimoejercicio (en euros)

ACTIVO NO CORRIENTE 212.000PATRIMONIO NETO 214.000
Inmovilizado Material Bruto 260.000 Capital Social 190.000
Amortización acumulado -48.000 Reservas 4.000
Inmovilizado Material Neto 212.000 PASIVO NO CORRIENTE 105.000
ACTIVO CORRIENTE 163.000|Préstamo l/p_ 105.000
Existencias 70.000| PASIVocORRIENTE 56.000
Clientes 40.000 Proveeedores 35.000
Tesoreria 53.000 Dividendos a pagar 15.000
Impuestos a pagar 6.000
TOTAL ACTIVO 375.000 TOTAL NETO +PASIVO 375.000
Cuadro de cash flowdel último ejercicio (en euros)
VENTAS 400.000
EXISTENCIAS INICIALES 50.000
COMPRAS 350.000
EXISTENCIAS FINALES 70.000
CONSUMO_ 330.000
OTROS GASTOSDE EXPLOTACIÓN 30.000
COSTE DE LASVENTAS 360.000
CASH FLOW DEEXPLOTACIÓN 40.000
AMORTIZACIÓN DEINMOVILIZADo 10.000
GASTOS FINANCIEROS 6.000
RESULTADO BRUTO 24.000
IMPUESTOS 6000
BENEFICIO NETO 18.000
DIVIDENDos 15.000
RESERVAS 3.000
AUTOFINANCIACIÓN 13.000
La dirección de la empresa desarrolla un plan financiero para los
próximos tres años basado en las siguientes estrategias y politicas:

1) Estrategia de producto
L a s ventas en euros del último ejercicio económico corresponden
a 5.000 unidades fisicas (u.f).
La estimación para los próximos tres años es un crecimiento del
5% anual acumulativo.
El precio de venta del producto crecerá un 2% anual acumulativo
cada año. En cuanto al precio de compra ascendió a 50 euros en
el último ejercicio económico, previéndose un aumento anual de
1,5 euros a lo largo del horizonte temporal planificado.
Respecto a los otros gastos de explotación se mantendrán en
30.000 euros para cada uno de los años del plan financiero.

2) Politica de capital corriente.

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Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 Se mantendrán unas existencias finales equivalentes a 2 meses
de ventas en u.f.
Todas las entas serán a crédito, estimándose un período medio
de cobro igual al que tenía la empresa en el último ejercicio
económic.
Todos los gastos serán al contado, excepto las compras del
producto que se pagarán a crédito. Se mantendrá el mismo
periodo medio de pago del último ejercicio económico.

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
E l objetivo de tesorería se fija en un 6% del volumen anual de
ventas.
3) Politica de inversiones.
La empresa se ve obligada a renovar parte de su inmovilizado a
principios del primer año. Por tal motivo, prevé vender a principios
del primer año parte del inmovilizado material antiguo por un
precio de 105.000 euros. El valor contable de los activos vendidos
asciende a 160.000 euros, estando amortizados en 30.000 euros.
El precio de venta se cobrará a partes iguales a principios de
cada año del plan financiero, cobrándose al comprador un interés
del 10% sobre la deuda pendiente a
principios de año.
Se realizará en el primer año una inversión de renovación en
inmovilizado material por 250.000 euros.
La dirección de la empresa decide invertir a
año en unos activos
principios del primer
financieros por un valor de 30.000 euros.
Dicha inversión financiera tendrá un rendimiento de un 3% anual
(interés compuesto) y podrá venderse a finales del tercer año por
35.000 euros. VR
4) Política de financiación.
L a nueva inversión en el inmovilizado material
mediante un arrendamiento financiero. A
será financiada
continuación,
presenta el cuadro de amortüzación correspondiente a dicha
se

operación:
Año Recuperación coste |Intereses
7.221,90
77.319,59 9.343,23
80.871,64 5.791,18
77.364,87 2.076,05
Opción compra (año 3) 7.221,90
Al préstamo a largo plazo
que figura en el balance inicial le
quedan tres años de amortización mediante el método francés,
teniendo un interés anual del 6%.
Se realiza a principios
del primer año una
consistente
ampliación de capital
la emisión de 900 acciones con un valor
en
nominal
de 100 euros/acción y un precio de emisión de 110
euros/acción.
El nominal de la ampliación se desembolsará en los
tres años del
plan financiero, a partes iguales, mientras que la prima de emisión
se cobraría en el primer año en su totalidad.

5) Estrategia financiera

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Dirección Financiera II
Banco de apuntes de la
 Polltica de amortizaciones: El resto del inmovilizado antiguo se
amortizará en g anos, cuota aprobada fiscalmente. Mientras
que
e10 nuevo inmovilizado también se amortizará con una vida útil de
años, siendo los coeficientes fiscales de: 10% y 20 años.
Politica de dividendos: Se pagará un dividendo del 10% del capital
desembolsado totala finales de cada año.

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
Compensación de pérdidas: se compensarán las pérdidas con los
beneficios inmediatos posteriores, según los limites fiscales
vigentes.
El tipo impositivo será del 25%.

SEPIDE:
Elaborar el cuadro de cash flow.
que la NNCC
2 Elabore el presupuesto de capital. Suponga
obtenida en cada uno de los años esla siquiente:
1|
NNCC :43.272,69 8.321,44 412,27
Realice el presupuesto de tesorería para el primer año del plan
)
financiero.
suficiente
4) Suponiendo que la empresa presentase un superávit
todos los años, cuál de las dos inversiones le reportaría una
mayor rentabilidad:
Invertir los excedentes en una inversión financiera como la
que ya poseía. 3 7 auuuol

Acudir al descuento por pronto pago, si la condición que nos

ofreciesen los proveedores fuese: 1/10 neto 36.

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 9

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A) CGaadro auxiuar CoSe \as veu tas

2 3

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Ventas (o f) 5.000 5250

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Precio vEa. 80 81'6

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Prtcio ompra

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Consumo (vf) S2S0 SS13 S489

C vtas)
Comprar (u f) S.5S 5.8 3S

Compras CE) 243 33's 294. S21 348 O0's

Existeucias C¬) 0. 000 4S.O62S 8.304a S2. S92's

268. 21S5 290 6 S 344 422

Conumo CE)

Otros 9astas 30 000 3 0 . 0oo 3 0.000

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 2) Cund ro Oxiuar
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CQieues 42 8uO 5. 884'699 49 44 2 '82n

3) Guadaro Qwxi uar proveedores PM 36 das)

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Proveco 24.333 S

4) Cuoaro auxiu'ar desinver&on

2 3

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Cap
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InertSe
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CAF 32 &4'Ss8

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 (A) CUADRo CASH FLOW

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 (2) CUADRo NN CC

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exist -24937S 364'S 3 885 55

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 (4) CUADRO PRESUPvESfo DE TEsORERTA

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Pagc inv fera 30.00O

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 BALANCE PRE VISiONAL
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