Determinantes de largo plazo que impactan en la formación de tasas de Cambio

MODULO
MERCADO DE CAPITALES Y MANEJO DE TASAS DE CAMBIO- [GRUPO B02]

INTEGRANTES
Katherine Johanna Manjarres Villamil - 100277734
Kamila Alejandra Castillo Lopez - 1911026547
Yahn Harry Triana Vasquez -1911025509

Franco Castillo Jairo Hernan-1821027314

Kevin Bernal Tejedor – 100081472

Yohn Fredy Caicedo Perea-100235436

TUTOR
BEATRIZ ELENAN BEDOYA RIOS

21/11/2023

Institución Universitaria
Politécnico Gran colombiano
 INTRODUCCION

Por medio de este trabajo presentaremos una investigación sobre el Sistema

Electrónico de Transacción de Moneda Extranjera (set-FX) donde se hará por medio del
análisis desde diferentes países como punto de referencia nuestro país Colombia,
donde se identificará los volúmenes de transacciones que se maneja en Colombia,
Estados unidos y Europa, esto con el fin de tener puntos diferenciadores, y analizarlos
desde diferentes perspectivas.
 1.Sistema Electrónico De Transacción De Moneda
Extranjera (Set-FX)
Dentro del pasar de los años la tecnología está avanzando con los cambios que
se llevan a cabo en el mundo y más con el manejo del dinero electrónico con una
excelente protección al consumidor de sus activos monetarios y ser parte de la vida
cotidiana por medio de móviles, tarjetas, computadoras entre otros medios digitales.
Algunos de estos métodos es el SET-FX conocido como un sistema electrónico
enfocado sobre las negociaciones, transacciones y algunas operaciones sobre la divisa
en el mundo, según el artículo de publimetro es considerado líder en Colombia con
algunos intermediarios como el banco de la república y ministerio de hacienda. Este
negocio depende mucho de las tasas de cambio efectuadas en territorio colombiano y
se determina según la oferta y demanda de dólares.

Fuente imagen: (REVISTA SEMANA)

Cita: (Julio, 2022)

Adicional dentro de este sistema encontramos algunos otros servicios para el análisis
de las transacciones que se negocian dentro de la plataforma entre intermediarios y
clientes , se conoce como SET-ICAP y en el cual maneja algunos mercados como el
dólar spot que abreviadamente es el precio que se pacta para la compra y venta
inmediata en este caso de la divisa americana según el blog de Wiki fx , ahora bien,
también se encuentra el mercado next day con una efectividad de máximo de dos días
para el recibimiento de la compra de la negociación pactada en la plataforma , a
diferencia del mercado forward que se maneja a un plazo máximo de hasta 1 año para
así tener una tendencia futura del dólar según blog de SET –ICAP.

Fuente: (EDITORIAL REPUBLICA)

Citas:(Altamar, 2023); (Divisas, 2020); (Portafolio, 2006); (Set-FX, 2022); (set-
icap.com, 2020)

2.Análisis De Su Aplicabilidad En El Mercado De Divisas

Colombiano

Comparar el mercado de divisas de Colombia con los de Estados Unidos y

Europa implica considerar diversas variables. En resumen, cada mercado de divisas
tiene sus propias características distintivas. Colombia podría ofrecer oportunidades
emergentes, pero puede enfrentar desafíos de liquidez y factores locales. Estados
Unidos es conocido por su alta liquidez, pero también implica una mayor competencia.
Europa, por su parte, ofrece diversidad de monedas, pero enfrenta desafíos políticos y
económicos únicos. La elección de participar en uno u otro mercado dependerá de los
objetivos y la tolerancia al riesgo de cada inversor. Aquí se presentan algunas ventajas
y desventajas relativas a estos mercados:
Colombia Estados Unidos Europa
Diversidad de
Alta Liquidez:
Monedas:
Oportunidades El mercado de
El mercado de divisas
Emergentes: El mercado divisas en Estados
europeo incluye una
de divisas de Colombia Unidos es altamente
variedad de monedas
puede presentar líquido, con una gran
debido a la presencia
oportunidades cantidad de
de varios países. Esto
emergentes debido al participantes, lo que
proporciona
crecimiento económico facilita la ejecución
oportunidades para
y desarrollo del país. de operaciones y
diversificar
reduce los spreads.
operaciones.
Ventajas Estabilidad
Infraestructura
Menor Competencia: Económica:
Financiera
Comparado con los Estados Unidos
Desarrollada:
mercados más grandes, tiende a ser
Europa cuenta con una
el mercado colombiano considerado como
infraestructura
puede tener menos un refugio seguro, lo
financiera bien
participantes, lo que que puede resultar
desarrollada,
puede traducirse en en una mayor
facilitando la ejecución
menos competencia estabilidad de su
de operaciones y el
para ciertos pares de divisa en
acceso a información
divisas. comparación con
de mercado.
otras monedas.
Colombia Estados Unidos Europa
Desventaj Menor Liquidez: Desafíos Políticos y
as En comparación con Mayor Competencia: Económicos:
Estados Unidos y La alta participación La diversidad de países
Europa, el mercado de y competencia en el en la Unión Europea
divisas colombiano mercado implica desafíos
puede tener menos estadounidense políticos y económicos,
liquidez, lo que podría pueden hacer que como los relacionados
resultar en spreads más sea más difícil con la estabilidad del
amplios y menos encontrar euro y las políticas
eficiencia en la oportunidades de monetarias divergentes
ejecución de negociación únicas. entre los países
operaciones. miembros.
Vulnerabilidad a Impacto de Eventos Brexit y Otros Eventos
Factores Locales: Globales: Geopolíticos:
La economía colombiana Dado el papel Eventos como el Brexit
puede ser más dominante de han introducido
vulnerable a factores Estados Unidos en la incertidumbre en el
locales, como eventos economía mundial, mercado de divisas
políticos y económicos los eventos globales europeo, y otros
 específicos del país. pueden tener un eventos geopolíticos
impacto significativo pueden afectar la
en las tasas de estabilidad de las
Referencias: 2023, Principal Financial Services, Inc; Banco de la república TMR 2023

3.Volumen De Transacciones Que Maneja Colombia

Es preciso destacar lo indicado por la Misión del Mercado de Capitales de

Colombia, “un mercado desarrollado de derivados es señal de la madurez de un
mercado de capitales; en efecto, un mercado de derivados solo puede profundizarse
sobre la liquidez y profundidad del mercado del subyacente” (Ministerio de Hacienda,
2019, p. 209). Por consiguiente, el tener un mercado de derivados desarrollado es
tener un mayor conjunto de posibilidades de inversión, los cuales permiten a sus
agentes una mayor cantidad de vehículos para cubrir riesgos de mercado.
El siguiente gráfico, tomado del documento de la misión del mercado de
capitales, exhibe la evolución del volumen de derivados estandarizados que operan en
la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

Como se puede ver, a febrero de 2019, el volumen promedio mensual de

transacciones de derivados alcanzó los 20 billones de pesos. Por otra parte, en lo que
tiene que ver con los derivados OTC (Over the Counter), el siguiente gráfico muestra
los forwards de divisas como el derivado más operado, con montos mensuales que
rondan los 50 000 millones de dólares.

Como se puede ver, el mercado de derivados en Colombia está manejando

volúmenes transaccionales absolutamente relevantes, lo que, sumado a que la
existencia de este tipo de instrumentos da cuenta de un mercado financiero más
consolidado, muestra la importancia y pertinencia del estudio de este tipo de
instrumentos. Además, con las nuevas regulaciones existentes a nivel local e
internacional, y a efectos de hacer este mercado aún más seguro, se tiene el continuo
y creciente uso de estos instrumentos por grandes jugadores del mercado, como los
fondos de pensiones.
¿qué lleva a los intervinientes de los mercados financieros a efectuar este tipo
de operaciones? Los derivados son operaciones que sirven para la administración de
riesgos, lo que permite a los administradores tener certezas en cuanto a las diferentes
variables que rodean la actividad financiera. En otras palabras, en ciertas operaciones
–como puede ser un futuro sobre tasa de cambio–, quien adquiere el contrato
derivado sabe con anterioridad cuál es el precio de la moneda extranjera que usa para
sus otras actividades administrativas. Como se destaca más adelante, la base de la
regulación de los derivados en Colombia se encuentra establecida en el capítulo 18 de
la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia
(1995). El Decreto 2555 de 2010 expone algunas regulaciones que, sobre la materia,
expide el Banco de la República (DODM 317 – DCIN 83); al igual que los reglamentos
que sobre los derivados expiden la BVC y la CRCC
Cita: (banrep, 2010) Banco de la República de Colombia. (2010). Boletín No. 37 del 28 de diciembre de
2010.https://www.banrep.gov.co/economia/pli/Asunto_6_-_20101228.pdf Banco de la República de Colombia.
(2017). Resolución Externa No. 2 del 24 de febrero de 2017. [Por la cual se reglamenta el registro de operaciones de
instrumentos financieros derivados y productos estructurados para efectos de Clase out netting, a que se refiere el
artículo 74 de la Ley 1328 de 2009]. Bogotá, D.C., Colombia.

4.Volumen De Transacciones Que Maneja Colombia En El Mercado De

Divisas Comparado Con Estados Unidos

Aspecto Colombia Estados Unidos

El mercado de divisas en Colombia

es significativamente más
Estados Unidos cuenta con la
pequeño en comparación con el
economía más grande del
mercado de divisas en Estados
Tamaño del mundo, lo que se traduce en un
Unidos. Esto se debe a que la
mercado de mercado de divisas
economía colombiana es más
divisas considerablemente más grande
pequeña en términos de Producto
en términos de volumen de
Interno Bruto (PIB) en
transacciones.
comparación con la economía de
EE. UU.

Colombia tiene una participación

Estados Unidos, con el dólar
modesta en el mercado global de
estadounidense como la
divisas en comparación con
Participación principal moneda de reserva
Estados Unidos, que tiene una
en el mercado global, tiene una participación
influencia dominante en la escena
global de significativa en el mercado de
internacional. La moneda
divisas divisas global. El dólar es una
colombiana, el peso colombiano,
de las monedas más negociadas
no es una de las monedas
en el mundo.
principales a nivel mundial.
 Estados Unidos tiene una
diversidad de pares de divisas
En Colombia, es probable que los
negociados, siendo el dólar
pares de divisas más negociados
Principales estadounidense parte de
incluyan el peso colombiano
pares de divisas muchos pares principales y
frente al dólar estadounidense y
negociados secundarios en todo el mundo.
posiblemente otras monedas de la
Los pares de divisas más
región.
negociados involucran al dólar,
como el EUR/USD.
Estados Unidos, con su
Colombia, al ser una economía
economía desarrollada y
emergente, puede experimentar
diversificada, está influenciado
una menor actividad en el
por una amplia gama de
Factores mercado de divisas en
factores, incluidos los
económicos y comparación con Estados Unidos,
indicadores económicos,
comerciales que está altamente integrado en
políticos y comerciales, lo que
los mercados globales y es un
contribuye a un volumen
actor clave en el comercio
significativo de transacciones
internacional.
en el mercado de divisas.

En Estados Unidos, la Comisión

En Colombia, el régimen cambiario
de Comercio de Futuros de
es administrado por el Banco de la
Commodities (CFTC, por sus
Regulación y República, que es el banco central
siglas en inglés) y la Reserva
supervisión del del país. El Banco de la República
Federal (la Fed) tienen roles
mercado establece las normas y
importantes en la regulación de
cambiario procedimientos para la compra y
los mercados financieros y, en
venta de divisas, así como los tipos
cierta medida, en los mercados
de cambio.
cambiarios.

Citas: (IMF, 2000); (Fernandez, 2017); (banrep, s.f.); (agtabogados, 2023); (DIAN, s.f.)

5.Volumen De Transacciones Que Maneja Colombia En El Mercado De

Divisas Comparado Con Europa

En lo corrido del año 2022, podemos determinar que la gran apertura de los
comercios ha regulado su actividad y por ende es necesario hablar de la importancia
de las divisas en Colombia donde la más representativa en el valor de intercambio el
Dólar estadounidense Es igual a
 4,052.43 Peso colombiano, este se está manejando de manera significativa y
podemos deducir que hay tantas divisas como países existen. Colombia maneja un
gran número de transacciones debido a varios factores como podría ser el tratado de
libre comercio esto significa que Durante 2022 se realizaron 14.367 millones de
operaciones, 29% más que en 2021, Las entidades con mayor volumen de operaciones
monetarias en 2022 fueron Bancolombia y Davivienda con 8.067 millones y 2.511
millones de operaciones, respectivamente, Esta cifra, estuvo compuesta en su mayoría
por las operaciones de banca móvil, con 8.548 millones, 59% de participación, seguidas
de internet, con 1.929 millones, 13% de participación, y datafonos, con 1.221 millones
de operaciones, 9% de participación. Esto representa un incremento frente al 2021, A
Diferencia De Europa El euro ya se cambia a 1,05 dólares, su cota más baja en lo que va
de año
La divisa comunitaria sigue bajando y los analistas señalan que se encamina a la
paridad con el billete verde, este ha registrado un descenso de casi el 1% y se
intercambia 1.05 dólares. Esto se debe al fortalecimiento de la economía
estadounidense. Que registró un crecimiento del 2,1% en el segundo trimestre del año.
Podemos identificar la gran apertura del dólar frente a la economía y el aporte
económico frente a las Divisas operadas en Colombia con mayor valor adquisitivo
operario.

Cita: (Aguilar, 2023)

Bibliografía
agtabogados. (9 de Julio de 2023). Obtenido de RÉGIMEN CAMBIARIO EN COLOMBIA:
https://www.agtabogados.com/blog/regimen-cambiario-en-colombia/#:~:text=En
%20Colombia%2C%20el%20r%C3%A9gimen%20cambiario,como%20las%20tasas
%20de%20cambio.

Aguilar, K. V. (10 de Abril de 2023). La republica. Obtenido de Durante 2022 se realizaron

14.367 millones de operaciones, 29% más que en 2021:
https://www.larepublica.co/finanzas/durante-2022-se-realizaron-14-367-millones-de-
operaciones-29-mas-que-en-2021-3588999

Altamar, N. (20 de Noviembre de 2023). la republica. Obtenido de Dólar cerró primer día de
cotización de la semana por debajo de $4.100, cayendo $82:
https://www.larepublica.co/finanzas/precio-del-dolar-y-el-petroleo-para-hoy-20-de-
noviembre-3752132

banrep. (s.f.). Obtenido de Mercado cambiario:

https://www.banrep.gov.co/es/glosario/mercado-cambiario

banrep. (28 de Diciembre de 2010). Obtenido de Circular Reglamentaria Externa DODM-144

del 28 de diciembre de 2010. "Asunto 6:Operacion de Derivados:
https://www.banrep.gov.co/economia/pli/Asunto_6_-_20101228.pdf

DIAN. (s.f.). Obtenido de PREGUNTAS FRECUENTES SOBRE CONTROL CAMBIARIO:

https://www.dian.gov.co/atencionciudadano/infoconsulta/Paginas/ControlCambiario.
aspx

Divisas. (2020). bvc. Obtenido de Divisas.Qué es la plataforma SET-FX:

https://www.bvc.com.co/divisas

Fernandez, F. J. (26 de Mayo de 2017). BBVA. Obtenido de El mercado de divisas y sus

participantes: https://www.bbva.com/es/mercado-divisas-sistemas-tipos-cambio/

IMF. (Junio de 2000). Obtenido de Los regímenes cambiarios en el contexto de la creciente

integración de la economía mundial:
https://www.imf.org/external/np/exr/ib/2000/esl/062600s.htm

Julio, D. 7. (7 de Julio de 2022). Semana. Obtenido de Dólar en Colombia ha subido cerca de $

700 pesos en un mes:
https://www.semana.com/economia/macroeconomia/articulo/dolar-en-colombia-ha-
subido-cerca-de-700-pesos-en-un-mes/202247/

Portafolio. (20 de Julio de 2006). Obtenido de Sistema electrónico de negociación de divisas en

Colombia: https://www.portafolio.co/economia/finanzas/sistema-electronico-
negociacion-divisas-colombia-445058

Portafolio. (5 de Julio de 2022). Portafolio. Obtenido de Diferencia entre el dólar Spot, Next
Day, TRM y en casas de cambio:
https://www.portafolio.co/economia/finanzas/diferencia-entre-el-dolar-spot-next-
day-trm-y-en-casas-de-cambio-567810

Set-FX. (23 de Agosto de 2022). wikifx. Obtenido de SET-ICAP FX ¿Qué tan seguro es este
bróker?: https://www.wikifx.com/es/newsdetail/202208244524808058.html
set-icap.com. (2020). Obtenido de Sistema Electrónico de Transacciones e Información del
Mercado de Divisas (SET-FX): https://set-icap.com/set-icap-fx/todos-los-productos-y-
servicios-de-set-icap-fx-de-negociacon-registro-y-post-trade-para-el-analisis-de-
informacion-sobre-divisas-somos-la-principal-fuente-de-informacion-de-divisas-en-
colombia/