Análisis de Coyuntura

MACRO II Victoria Buccieri

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Pronóstico de Corto Plazo

2
Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Pronósticos de Corto Plazo

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Organizando la Macroeconomía

Coyuntura vs. Estructura

Áreas de la Macroeconomía

Vínculos entre las áreas

Objetivos, Opiniones, Interpretaciones

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Coyuntura vs. Estructura

PBI per cápita en relación a otros países

Partipación del gasto público en el PBI

Tasa de desempleo

Relación capital / producto

Inflación relativa entre bienes y servicios

Tipo de cambio real multilateral

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Coyuntura versus Estructura - Claves

MOVIMIENTOS RÁPIDOS Y LENTOS

VARIABILIDAD DE LAS SERIES

DATOS FRECUENTES Y POCO FRECUENTES

RELACIONES ENTRE ÁREAS Y VARIABLES

CASOS AMBIGUOS

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Las Áreas de la Macroeconomía

SITUACIÓN INTERNACIONAL

ACTIVIDAD ECONÓMICA

EMPLEO, INGRESOS Y VARIABLES SOCIALES

FINANZAS PÚBLICAS

SECTOR EXTERNO

PRECIOS

MONETARIO Y FINANCIERO

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Relación entre las Areas – Ejemplo 1

Actividad

Tasa de
Recaudación
Interés

Emisión Financia-
Monetaria miento

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Relación entre las Areas – Ejemplo 2

Actividad

Tipo de
Empleo
Cambio

Inflación Salarios

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Relación entre las Áreas - Claves

DEFINIR SI HABRÁ RELACIONES O NO

IDENTIFICAR EL OBJETIVO DEL ANÁLISIS

ESTABLECER UN ORDEN CLARO

PRESENTAR CONCLUSIONES

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Relación entre las Areas – Ejemplo

Utilización
Economía Demanda versus
Capacidad
“recalentada” Oferta
Instalada

Aumentos de
Precios Políticas Fiscales
Precios
Internacionales y Monetarias
regulados

Cuellos de
Tipo de Cambio CONCLUSIÓN
Botella

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Objetivos, opiniones, interpretaciones

¿QUÉ IDEAS QUIERO MOSTRAR?

¿QUIÉN LO VA A LEER?

¿SE REQUIERE EXPLICAR TEORÍA?

¿HAY MARCO TEÓRICO O DESCRIBE?

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Pronósticos de Corto Plazo

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Datos Macroeconómicos

Datos Principales y Secundarios

Fuentes Tradicionales

Metodología de Datos

Comparabilidad Internacional
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Metodología de Datos – Ejemplos

LECHE EN URUGUAY

DEFICIT FISCAL

ENDEUDAMIENTO

TIPO DE CAMBIO REAL

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Comparación Internacional – Ejemplos

PIB PER CAPITA PPP

INVERSIÓN

INFLACIÓN SUBYACENTE

BALANZA COMERCIAL

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Análisis de Coyuntura: Hoja de Ruta

Organizando la Macroeconomía

Datos Macroeconómicos

Pronósticos de Corto Plazo

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Pronósticos de Corto Plazo

Líder, coincidente, rezagado.

Nowcasting

Benchmarking

Nuevas tecnologías: big data

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 Líder, rezagado y coincidente

Según dónde se ubiquen los máximos y mínimos de las variables en comparación con el PIB, las series
pueden ser…

Líderes: si tienden a cambiar de signo antes que el ciclo económico (PIB).

Coincidentes: si lo hacen al mismo tiempo que el ciclo económico.
Rezagadas: si cambian de signo con cierto retraso. Serie
rezagada
PIB

Serie líder
PIB

Serie
coincidente
PIB

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Líderes: justificación teórica

Early Stage Indicators (permisos, cemento)

Respuesta Rápida (horas trab, inventarios)

Expectativas (bolsa de valores, encuestas)

Causales (políticas, TdI)

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Líderes: Europa – Niveles Absolutos

21
Líderes: Europa – Desvíos de Tendencia

22
Líderes: Europa – Variación 12 Meses

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Indice Líder Di Tella: Componentes

24
Indice Líder Di Tella: ICC

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26
Nowcasting

Estimando el PIB

Inversión Mensual

Inflación Diaria

Balanza Comercial

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Conclusiones – Análisis de Coyuntura

Diferenciar coyuntura de estructura

Establecer claramente los objetivos

Cuidado con la metodología

Los indicadores líderes son muy útiles

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