Escuela Austriaca y el

Rol del Banco Central

PROFESOR LUIS GUILLERMO CONTRERAS
El Mercado Monetario
❖La demanda de dinero es inversamente
proporcional a la tasa de interés (más
intereses, menos dinero para consumir) y
directamente proporcional a la renta (a
más ingresos, más ganas de tener dinero
para consumir). L=kY – hi
❖La oferta de dinero es controlada por el
Banco Central independiente del tipo de
interés. Se asumen la masa monetaria y
los precios como dados y constantes. M/P
El dinero y la inflación
❖Recordando el ciclo económico de Mises y Hayek, una caída en la tasa de interés puede
incentivar un aumento de la masa monetaria en la economía → catalizador de una potencial
“burbuja económica” al aumentar los precios (inflación) haciendo rentables inversiones no tan
eficientes “malas”. Eventualmente, esto llevaría a una crisis económica y a la “destrucción” de
los capitales de dichas inversiones.
❖Algunos de los mecanismos por los que puede aumentar el dinero circulando en la economía y
la inflación son los siguientes:
• Manipular a la baja la tasa de interés y/o la tasa de encaje de los bancos.
• Política Monetaria Expansiva (Banco Central imprime dinero).
• El multiplicador monetario (se crea dinero a través del préstamo de los bancos del dinero no obligado a
quedar como reserva conforme a la tasa de encaje).
❖Por ello, algunos economistas de la EA toman la postura más radical para impedir que esto
pase: eliminar los Bancos Centrales.
EA vs Keynesianos y Monetaristas
ESCUELA AUSTRIACA
El tiempo juega un papel esencial.
El Capital es un conjunto heterogéneo de bienes de
capital que se gasta y hay que reproducir.
El dinero afecta al proceso productivo modificando
la estructura de precios relativos (bienes de
consumo en relación a los bienes de capital).
La demanda de bienes de capital varía en dirección
inversa a la demanda de bienes de consumo.
El dinero NO es neutral nunca (afecta los valores
nominales pero no los reales).
Proponen el Patrón Oro.
Clásicos/Keynesianos/Monetaristas
Se ignora la influencia del tiempo.
El capital se considera un homogéneo y se
reproduce solo.
El dinero afecta el nivel general de precios sin
considerar cambios en los precios relativos.
La demanda de bienes de capital varía en la misma
dirección que la demanda de bienes de consumo.
El dinero es neutral en el corto y en el largo plazo
(salvo para los keynesianos).
Críticas al Patrón Oro y proponen un tipo de cambio
manipulable y/o flexible.
Propuestas de Economistas Austriacos
❖Para Jesús Huerta de Soto y Murray Rothbard (economistas de la EA) algunas propuestas para
evitar la activación de este ciclo con la consiguiente burbuja serían las siguientes:
❖Primero, la cantidad de dinero en el mercado debe ser lo más constante posible: eliminar la
expansión monetaria poniendo una tasa de encaje del 100%.
❖Segundo, que se haga todo lo posible para que los precios relativos de los distintos servicios y
bienes de consumo y de capital.
❖Tercero, que los agentes económicos puedan predecir el poder adquisitivo futuro del dinero en
los contratos a largo plazo pactados en unidades monetarias.
❖Cuarto, volver al Patrón Oro.