TITULOS VALORES – 2023/2

Profesor: Carlos Gómez García

Correo electrónico:
Cel:
Aula 215, bloque 12, Universidad pontifica Bolivariana

METODOLOGÍA

Catedra magistral. Habrá una unidad del curso que será eminentemente practica debido a la
finalidad del curso de títulos valores.

Evidenciar su posibilidad de cobro, su proceso para cobro y si al título le cabe una

excepción y como se presenta ante la sede judicial.

Nota: Si el titulo valor presente excepciones el proceso termina con sentencia, si no

presenta excepciones el proceso termina con el mandamiento ejecutivo.

UNIDADES TEMATICAS

UNIDAD DESCRIPCIÓN
Unidad 1: Transformaciones del derecho privado en
relación con la tecnología y como estas
transformaciones afectan la teoría de los
títulos valores.
 Titulo valor electrónico
 NFT
Unidad 2: Emisión y circulación de los títulos valores
Unidad 3: Derecho y obligaciones del acreedor
Unidad 4: N/A
Unidad 5: Temas varios de los títulos valores y
análisis de casos prácticos

EVALUACIONES

Juegan en doble sentido, marcan los ritmos de evaluación, son 5 unidades y por ende son 5
evaluaciones.

Cada evaluación tiene un documento guía. Los exámenes son tipo ECAES de selección
múltiple con única respuesta, actividad e investigación y exposición (escrito de máximo
4000 palabras sobre ese tema – 4 pág.)

Exámenes (3)
Exposición (1) – Rubrica
Taller práctico (1)

1
 TITULOS VALORES – 2023/2

Todos tienen el valor de 20%

BIBLIOGRAFÍA

Títulos valores – Bernardo Trujillo Calle.

Título valores – Luis Javier Lopera.
Títulos valores – Ramiro Bejarano.
Títulos valores (exclusivamente del título valor electrónico) – Juan Carlos Botero.

FECHA SESIÓN 25 DE JULIO 2023

Unidad 1: TRANSFORMACIONES DEL DERECHO PRIVADO Y LA

TECNOLOGÍA

Reseña histórica:

Año 1887 – Se expide el primer código de comercio en la república de Colombia “código

de comercio terrestre” esta categoría tiene aceptaciones históricas muy importantes ya que
en Italia e Inglaterra se regulaba de manera diferenciaba el comercio marítimo y el terrestre.

Con la expedición de este código tenemos la primera referencia a los títulos valores,
contemplaba la letra de cambio, pagares, libranzas y la póliza de préstamo a la gruesa.

Para este año (1887) la letra de cambio no se consideraba un título valor, se consideraba un
contrato semejante el mutuo mercantil donde una persona se comprometía – obligaba a
pagar un dinero.

Los títulos valores tienen una estructura que en idioma corriente lo asumiremos como
contrato, pero dentro de las ficciones legales los títulos valores son bienes y no contratos.

1921/1930 – Se presenta la primera crisis económica y la caída de la bolsa de valores de

estados unidos.
Colombia convoca a grupo de expertos economistas que buscaban mejorar las condiciones
económicas en Colombia, la denominada comisión Kemmerer.
Dentro de los documentos expedidos en esta época se expide la ley 46 de 1923, esta ley
comenzó a hablar de la figura de bienes como instrumentos negociales. La comisión
Kemmerer busco plantar la semilla de la bolsa de valores en Colombia, para lo cual era
necesario la potestad negocial de los títulos valores.

1958 – Se crea la primera comisión de revisión del código de comercio.

1968 – Se convoca a otra comisión que revisará ese proyecto de reforma para ver si se
podía implementar las disposiciones del año 1958 como un tipo de reforma al título de los
bienes mercantiles.

1971 – Colombia adopta un nuevo código de comercio “decreto 410 de 1971”

2
 TITULOS VALORES – 2023/2

Proyecto INTAL, en América latina no era uniforme la regulación de los títulos valores y
los instrumentos negociales distaban de un país a otro, no eran uniformes. Luego de la
comisión de 1968 hay un señor de apellido cervantes (México) que se da la tarea de unificar
los instrumentos negociales para América latina. Fue de las primeras comisiones de
unificación del derecho privado a nivel latinoamericano.
Este proyecto permitió la unificación de los títulos valores en Colombia, México, honduras,
ecuador, Perú, etc.

Se puso de acuerdo en regulaciones como el cheque, pagaré, letra de cambio y

conocimiento de embarque, para que fuera igual en los diferentes países de la región.

El código de comercio de 1971 tiene figuras propias del comercio en Colombia, pero en
proyecto INTAL le mostro que los títulos valores no podían ser una regulación autóctona,
sino que debían ser un proyecto de unificación. Mostro también la necesidad de integración
regional.

A partir de 1971 con el código de comercio dentro del libro de los bienes mercantiles
encontraremos la regulación de los títulos valores. No fue una regulación muy compleja,
sin embargo, si lo fue la evaluación dogmática y doctrinal.

CARACTERISTICAS DEL DERECHO PRIVADO CONTEMPORANEO QUE

TERMINAN AFECTANDO A LOS TÍTULOS VALORES.

En el mundo contemporáneo se suscriben mayor cantidad de contratos de prestación

de servicios que de adquisición de bienes.
Todo con lo que nos entretenemos hoy por hoy tiene un vínculo muy cercano a los
productos financieros.

Son más usuales los contratos atípicos que los contratos típicos.
Hoy son más usuales contratos como la venta de servicios, las prestaciones médicas,
entretenimiento, etc. Que la compraventa y el arrendamiento.

Desregulación por la vía procedimental

En el derecho privado sucede el fenómeno del abandono de los comerciantes del uso de la
figura del juez. Es el uso de cualquier otro mecanismo que facilite no tener que acudir al
juez ordinario (compromiso, clausula compromisoria, amigable composición, paneles de
expertos)

3.A Ejecución extraprocesal de la garantía mobiliaria

Reemplaza el contrato de prenda y prestan merito ejecutivo. Aunque se dan sobre bienes
muebles se registran, además permiten una mayor celeridad en los contratos de venta,
cesión y adquisición de bienes y servicios. Permiten que la garantía se ejecute por fuera del
proceso judicial.

3.B Insolvencia de persona natural no comerciante

3
 TITULOS VALORES – 2023/2

Si yo tengo un título en favor de alguien y esta persona se declara insolvente, esto me

convierte a mí en un acreedor quirografario y mis posibilidades de encontrar satisfacción de
la deuda seria nula.

Interoperabilidad tecnológica
Necesidad de cambio de software y de los títulos valores electrónicos. Integración de
diferentes plataformas y sistemas tecnológicos para el manejo de títulos valores requiere de
estándares y protocolos que permitan una interacción fluida y segura entre las distintas
herramientas digitales.

Ciberseguridad
Con el aumento de la digitalización, se vuelve crucial proteger los títulos valores y la
información asociada contra ciberataques y amenazas informáticas que puedan
comprometer su integridad y confidencialidad.

Responsabilidad legal y ética

La utilización de algoritmos y tecnologías de IA en el análisis y toma de decisiones en el
mercado títulos valores plantea desafíos sobre quien es responsable en caso de errores o
decisiones incorrectas.

Adopción y resistencia al cambio

Implementación de tecnologías avanzadas en el ámbito de los títulos valores puede
encontrar resistencia en algunos sectores del mercado que prefieran mantener prácticas
tradicionales, lo que podría retrasar su adopción.

Equidad y acceso
Que el uso de las tecnologías en el campo de los títulos valores no impida el acceso al
mismo de sectores sociales o regionales. Buscar beneficiar a todos los participantes del
mercado de manera equitativa.

Regulación transfronteriza de carácter global que unifique a nivel global todos los
títulos valores que sean validos
Uso o mercado global de los títulos valores
Regulación que considere la interoperabilidad y las transacciones a nivel internacional.

Problemas con la gestión de datos masivos

4ta revol. industrial y el uso de las IA generan gran volumen de datos y se plantea el reto de
su almacenamiento y seguridad.

Aparición del consumidor como sujeto que prima en las relaciones económicas
humanas

Importancia de la interpretación de los contratos en la fase preliminar

Los contratos suscritos por medios informáticos, las personas no se informan de las
cláusulas que están aceptando.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

La empresa de publicidad es intermediaria de los contratos

Predominio del contrato de adhesión y del contrato de cláusulas predispuestas frente a

las demás formas de contratación.

Seguridad y autenticidad.
Digitalización de los títulos valores conlleva el desafío de garantizar su seguridad y
autenticidad para evitar fraudes y manipulaciones electrónicas.
Privacidad y protección de datos.
Implementación de las tecnologías, es importante proteger la privacidad y los datos
personales de los titulares de los títulos valores en su entorno digital.
Velocidad y eficiencia.
la automatización y la IA pueden mejorar la velocidad y la eficiencia de las transacciones
con títulos valores.
Es necesario también garantizar la interoperabilidad y sincronización con diferentes
plataformas y sistemas.
Regulación y marco jurídico.
Con la evaluación tecnología anteriormente planteada se requiere una adaptación del marco
jurídico y regulatorio para abordar nuevos retos.
p.ej. Firmas electrónicas, contratos digitales, etc.
Educación y capacitación.
Profesionales en el derecho y participantes en el mercado deben estar capacitados sobre los
avances tecnológicos y la IA para hacer un uso adecuado de los títulos valores digitales y
enfrentar retos que surgen de este contexto.

El primer reto que debemos asumir para aprender títulos valores será llegar a una
reinterpretación contemporánea del articulo 619 del Co.Co.

FECHA DE SESIÓN 27 DE JULIO DE 2023

ARTÍCULO 619. <DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS

VALORES>. Los títulos-valores son documentos necesarios para legitimar el
ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora. Pueden ser de
contenido crediticio, corporativos o de participación y de tradición o representativos
de mercancías.

Prof. Cesar Vivante (1895) define los títulos valores así: “es todo documento necesario
para ejercer el derecho literal y autónomo que de él resulta.”

El titulo valor se diferencia del contrato en tanto es un documento diferente ya que tiene un
derecho que se debe cumplir que de manera literal y es autónomo al negocio jurídico
que le da origen.

Nota: Los abonos parciales no se proponen en la acción cambiaria en tanto el titulo valor ya
circuló.
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 TITULOS VALORES – 2023/2

El termino título valor:

- Instrumento que representa cualidad, posee virtud o tiene utilidad que hacen que
algo o para alguien sea apreciado. Son títulos en tanto representan algo (título valor
representativo de dinero)
Nota: No siempre van a ser representativos de dinero, puede ser por ejemplo un título valor
representativo de mercancías en el comercio marítimo.

- En el derecho internacional
Se utilizan otras expresiones como: “títulos de crédito” “títulos circulatorios”
“papeles de comercio” “instrumentos negociables” “efectos de comercio”
“documentos negociables”

La denominación de título valor de nuestro actual código de comercio

- Denominación dada por el proyecto INTAL

- Importante porque nos saca de algunos errores, por ejemplo, algunas acepciones que
no son específicas de lo que en Colombia tenemos regulado. En Colombia también
pueden ser títulos valores representativos de mercancías.
Denominarlos títulos circulatorios es erróneo también ya que en Colombia hay la
posibilidad de crear títulos valores que no circulen p.ej: cheques cruzados o
títulos con prohibición expresa del endoso.

Definiciones que han sido criticadas por no lograr representar el real contenido de
esta institución

- John Coen y Renault

“Definen los efectos de comercio así: ´son documentos que adoptando formas diversas
comprueban una obligación de pagar una suma de dinero transmisible por endoso o por
tradición manual que sirven de instrumentos de pago, supliendo así la moneda`. Como
notoria claridad se puede establecer lo corto de esta definición ya que en ningún
momento se hace referencia a los títulos valores que representan mercancías*, ni
aquellos que a su vez incorporan derechos políticos.”

No es de recibo en el sistema jurídico de Colombia ya que es válida la creación de títulos

valores que representen mercancía. Títulos valores que conllevan derechos personales o
políticos.

Esta definición se limita a considerarlos como: “Documentos que adoptando formas

diversas comprueban una obligación de pagar una suma de dinero transmisible por
endoso o por tradición manual que sirven de instrumentos de pago, supliendo así la
moneda.”

- Brunner

6
 TITULOS VALORES – 2023/2

Propone: “es el documento sobre un derecho privado, cuya realización jurídica se haya
condicionada por la presencia del documento. A su posesión se halla subordinado el uso
del derecho que contrato. Lo que caracteriza el título valor es la incorporación del
derecho al título y no su fácil circulación”

Refiere a que el titulo valor incorpora una obligación, pero no se refiere a las demás
características del título valor.

Los títulos valores son documentos, por ser bienes muebles que ostentan carácter
declarativo y representativo; probatorios, porque prueban el derecho del tenedor
legítimo; formales, porque deben reunir los requisitos que la Ley exige, salvo que ella
misma los presuma; dispositivos, porque están destinados a circular conforme a su Ley y
constitutivos, porque una vez que se desprenden del negocio original por la circulación,
cada transacción constituye un negocio independiente de los anteriores, los vicios no se
transmiten para el tenedor de buena fe, aún la exenta de culpa, que se presume
Los títulos valores se clasifican dentro de los bienes muebles y como bienes muebles
circulan y sirven como prueba de un tenedor legítimo que le puede exigir ante otra persona.
Los vicios del negocio jurídico no llegan a viciar al título valor cuando este circula.

P. ej: Hay un vicio del consentimiento de fuerza en un contrato. El contrato se garantiza

con un título valor, al presentarse la acción cambiaria contra los primeros firmantes. Si el
titulo valor circuló, ese vicio inicial no tiene cobertura sobre ese segundo tenedor del título
al ser los títulos valores ser bienes.

Nota: proceso monitorio cuando no puedo probar el negocio de origen ni la existencia del
título para que probado el negocio el juez constituya el titulo mediante sentencia de proceso
monitorio.

ATRIBUTOS DE LOS TITULOS VALORES QUE LOS DISTINGUEN DE LOS

CONTRATOS:

1. Legitimación, como atributo de los títulos valores, va unida al concepto de tenedor

legitimo (activa) y por pasiva, están obligados todos sus suscriptores.
2. La literalidad, como atributo de los títulos valores, delimita a su contenido “literal”
el derecho del tenedor legítimo y las obligaciones de los suscriptores.
3. La autonomía, como atributo de los títulos valores, consiste en la incomunicación
de vicios de negociaciones anteriores, para el tenedor de buena fe exenta de culpa.
Vicios de los negocios originarios no se comunican a los títulos valores siempre y
cuando estos circulen.
4. La incorporación, el titulo valor contempla un derecho que solamente puede ser
exigido por el tenedor del título.

Que implica un título valor ¿?

- Quien aparezca/ suscriba un título valor se obliga a una prestación frente a quien lo
posee.
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 TITULOS VALORES – 2023/2

- El poseedor del título o quien aparezca como su beneficiario mediante la acción

cambiaria puede exigir judicialmente el pago del contenido literal del título valor.
- Por ello, quien firma una letra de cambio, por ejemplo, queda obligado a pagarla en
la fecha de vencimiento incorporada en el título, y el beneficiario de la letra podrá
cobrarla judicialmente si el deudor se niega a pagarla.

Nota: ley de negociación de deuda sigue vigente.

El reto adicional para los títulos valores de la constitucionalización del derecho

comercial en Colombia.

Las normas de derecho privado que nos rigen a la fecha fueron creadas con anterioridad a la
vigencia de la constitución de 1991 por lo cual hay grandes diferencias entre ambos
estatutos jurídicos.

FECHA DE SESION 3 DE AGOSTO DE 2023

UNIDAD 2: ASPECTOS GENERALES DE LOS TÍTULOS VALORES EN EL

DERECHO COLOMBIANO.

Titulo valor complejo: Ejemplo de la aseguradora

- Se tienen 30 días posteriores a la reclamación realizada a la aseguradora para que la
misma proceda a la contestación so pena de que una vez vencido este término se
convierta en un título valor complejo.

Nota: El titulo valor es un documento que se comporta como bien mercantil.

Carnelutti afirma que “documento es cosa una representativa y capaz de representar un

hecho.”

Luis Díez Picasso “recipiente en el cual se vierten por escrito manifestaciones o

declaraciones. Estrictamente entendidos, los documentos son escritos o escrituras.”

No necesariamente debe ser un escrito, puede ser una foto, una grabación etc.

Art 619 y ss. Co.Co.

Un título valor es un documento que al mismo tiempo se convierte en un bien, abandona la

caracteriza de contrato y se coinvierte en un bien que puede tener o no la capacidad de
circulación y que alcanza una entidad diferente.

El titulo valor pareciera iniciar en la autonomía de la voluntad, ser negocio jurídico

unilateral, pero cuando queda bien hecho se convierte en un bien.

Art 243 CGP y ss.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

El documento en el que reposa el titulo valor no siempre es el papel donde uno esperaría.
Debe reposar en un documento y documento se entiende por tal muchos otros diferentes a
una hoja de papel.

Muchos de los negocios de origen pueden estar protegidos por el estatuto del consumidor.

El documento, entendido por este un escrito, constituye una cosa corporal de carácter
mueble que puede ser público o privado, pues cumple tanto los requisitos de ser perceptible
por los sentidos táctil y sensitivo, corporeidad, al igual que el mismo puede tener origen en
el actuar de un funcionario público o un ente privado.

Nota: El estado suscribe títulos valores, por ejemplo en la contratación pública para el pago
de anticipos.

Hacen parte del libro tercero del Co.Co., donde se encuentran regulados los bienes
mercantiles.

Apuntes adicionales sesión 3 de agosto de 2023.

ASPECTOS GENERALES DE LOS TITULOS VALORES EN EL DERECHO

COLOMBIANO:

hablar de la naturaleza jurídica de los títulos valores en Colombia.

Su problema: desentrañar cuál es su identidad legal, se refiere a cómo funciona como
derecho, a la relación que guarda con el negocio jurídico, y la autonomía de la voluntad.
Dentro del negocio jurídico es importante desentrañar el papel que tiene y su importancia
económica.

TITULO VALOR COMO DERECHO:

están asociados a la autonomía de la voluntad, lo que busca es revertir los efectos legales de
las voluntades de los particulares, en otras palabras, un título valor inicialmente nace del
acto jurídico, no puede nacer desprovisto de este.

Incluso podemos decir, que el titulo valor es un acto jurídico unilateral, el art 620 y 621 del
Co.Co. nos permite entender un fenómeno, una vez reúne tales características para ser título
valor, es otra cosa y no es un acto jurídico.

Es decir, puede existir un negocio de origen, ejemplo: mutuo, de ese mutuo y por
autonomía de la voluntad pueden hacer un acto jurídico de garantizarlo con un valor.

• Si el titulo valor cumple las características del art 629, se convierte en un bien. Sin
embargo, si no las reúne, lo que subsiste es el negocio jurídico que le da origen.

Acto jurídico que le da origen al título valor, puede estar regulado en diferentes
normatividades, la póliza de seguro la podemos considerar un título valor compuesto.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

También/ se refiere: que el titulo valor es un documento que se comporta como un bien
mercantil
Carnelutti: cosa representativa o que sea capaz de representar un hecho.

Procesalmente un documento puede ser de muchas formas, no necesariamente escrito,

siempre y cuando se cumplan los criterios de valides y representatividad.

El CGP habla de la admisibilidad de diferentes tipos de documentos.

Un título valor es un documento que en algún momento del trámite abandona la
característica del contrato y se convierte en un bien, que tiene la capacidad de circulación
que alcanza una entidad diferente.

Fuentes del derecho comercial, que intento decir el documento que se convierte el titulo
valor: art 243 CGP y siguientes.
• El titulo tiene que reposar en un documento.
• Alegar que muchos de los negocios de origen pueden estar protegidos por el Estatuto del
Consumidor.

TITULO VALOR: documento, que por regla general está por escrito, constituye una cosa
corporal mueble (empieza siendo un negocio jurídico, pero una vez el documento nace le
cambia la clasificación)

Un título valor puede tener origen en la función pública y privada. ¿El Estado suscribe
títulos valores? sí, las empresas sociales del Estado.

Los títulos valores hacen parte de los bienes mercantiles, art 20 del Co.Co. Es decir, quien
se dedica de manera comercial a gestionar títulos valores adquieren la característica de
comerciantes.

Es un negocio jurídico mercantil, que es solemne, que le permite alcanzar la característica

de ser bien.

• Al título valor tenemos que dar el tratamiento de bienes, para que nazcan se necesitan que
sean solemnes.

Análisis del art 619 Co.Co: las obligaciones que ellos incorpora, literalmente se tiene que
decir que representa, y también que los negocios jurídicos coinciden en tiempos entre el
surgimiento del negocio y el surgimiento del título valor.
Porque el negocio jurídico puede nacer antes y el titulo valor nacer si las partes lo
requieren.

Art 620: Si no hay título valor, el negocio jurídico no se afecta.

FUNCIÓN ECONOMICA DE LOS TITULOS VALORES

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 TITULOS VALORES – 2023/2

 Se tornan un instrumento para llevar a cabo actividades de comercio, (en el fondo es

un instrumento creado para facilitar el comercio)

 El cambio de negocio jurídico a título valor es una ficción legal para facilitar las
operaciones crediticias.

 Quienes son mayores beneficiarios < es el sector financiero

Los títulos valores permiten ir muchos más rápido, ya que no se alega el incumplimiento
del contrato. ADEMAS, respecto del negocio de origen reduce al menos la mitad las
posibles excepciones que pueda tener. Y eso acelera el comercio.

 Su importancia en el comercio se enmarca en los criterios de celeridad y seguridad.

FECHA DE SESION 8 DE AGOSTO DE 2023.

Función económica de los títulos valores

¿Qué justifica que tengamos un documento que es puramente ficción?

1) Se tornan como instrumento para llevar a cabo una actividad de comercio.

Instrumento facilitador de la labor comercial. Permiten poca oposición y
representan lo que se espera como contraprestación de otro.

2) Tienen atribución de incorporación de derechos de contenido crediticio, corporativo

o representativos de mercancías.

(Paréntesis) Incorporación de criterios corporativos:

Tenencia de bonos o acciones (ciertos derechos de contenido político dentro de una
sociedad)
La importancia del título dentro del comercio es que da seguridad.
La acción justifica mi participación dentro de una empresa.
“Incorpora el derecho que él dice que incorpora (por ejemplo la acción de las
sociedades.”
Seguridad de estos documentos debido a que tiene derechos indiscutibles, ciertos e
incondicionales. No solo tengo un bien sino que tengo un acción preferente contra el
obligado del título.

Relación con la prelación de crédito:

- Titulo valor sin garantías = quirografario
- Titulo valor más garantía = Nace del título o del negocio jurídico.

Títulos valores representativos de mercancías

Incluso al tenedor del título se le permite gravar con prenda los títulos que representan las
mercancías.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

Los títulos valores pueden ser utilizados como un instrumentos que representan una
modalidad de cumplimiento del negocio jurídico.

Ppios rectores de los títulos valores.

Dividirlos en (2):
Ppios propios del derecho mercantil aplicables a los T.V.
- Consensualidad contractual
- Solidaridad pasiva (diferencia con civil donde se presume la obligación conjunta y
no solidaria)
- Todas las obligaciones mercantiles onerosas. No hay un solo contrato mercantil
gratuito.
- Principio de libertad de empresa. Nos importa si hay objeto ilícito como por
ejemplo explotación de bienes del estado.
- Oponibilidad, si esos terceros tienen o no la facultad de presentar oposición.
- Principio de la buena fe, principio de carácter constitucional, muy utilizado por la
facilidad que le da al comercio (vuelve más barato el tráfico comercial). Siempre se
va a cotejar con la carga de la diligencia

Ppios exclusivos de los T.V.

- Literalidad, que yo debo lo que esta incorporado en el título.
- Principio de la autonomía por activa o por pasiva.
- Principio de necesidad
- Principio de legitimación, Quien debe es quien esta reseñado, obligado, dentro del
título.

FECHA DE SESIÓN 10 DE AGOSTO

RESUMEN TEMA DE EXPOSICION: Máximo 4000 palabras. (5 paginas)

Horarios de asesoría asignada para la exposición.
Se debe entregar un resumen a los compañeros de clase.

CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES

La doctrina ha desarrollado conceptos para clasificar a estos bienes mercantiles. Los

parámetros de clasificación van desde el tipo de derecho incorporado hasta sus efectos.

El criterio para determinar si un criterio de clasificación vale o no vale es puramente teórica

o técnica.

I. Según el derecho incorporado

Surge de interpretar el artículo 619 del Co.Co.

ARTÍCULO 619. <DEFINICIÓN Y CLASIFICACIÓN DE LOS TÍTULOS

VALORES>. Los títulos-valores son documentos necesarios para legitimar el
12
 TITULOS VALORES – 2023/2

ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos se incorpora. Pueden ser de
contenido crediticio, corporativos o de participación y de tradición o representativos
de mercancías.

“El legislador establecido el tipo de derecho incorporado en el documento y lo limitó a

estas tres clases de derechos.”

Titulo valor de contenido crediticio: Son aquellos que incorporan una obligación principal
de carácter dineraria, es decir, de cancelar un determinado monto de dinero, tal es el caso
de:

 Letra de cambio (art 671)

 Pagaré (art 709-1)
 Cheque (art 713-1)
 Bono de prenda (art 757 inc. 3)
 Factura (art 772)
 Certificado de depósito a termino (art 1394)

“Mas usuales y usados por rentistas de capital.”

“Quien hace circular este tipo de títulos se presume que ejerce actividad catalogada como
comercial (impacto sobre su insolvencia.) y por ende debe recurrir a la insolvencia
empresarial.”
“El certificado de depósito a término, muchos doctrinantes alegan que no es un título valor
sino que es un contrato bancario. No se le permite a todo el mundo su expedición,
solamente pueden hacerlo los bancos. Tiene además limitada su circulación bajo el
entendido de que el banco debe aprobar a su nuevo tenedor.”

Nota: Es factible que se pierda parte del capital cuando quien desea adquirir el titulo valor
CDT no respete el termino y se deba reliquidar el mismo por parte de la entidad bancaria.

Titulo valor de contenido corporativo o de participación: Incorporan fuera de una

obligación dineraria el ejercicio de derechos políticos. Es el caso de:

 Bonos (art 752 Co.Co. – Dto. 1026 de 1990 – Resol. 400 de 1995)
 Acciones (se discute el carácter de título valor del mismo)

Titulo valor de tradición o representativos de mercancías:

*Desatrasarme.

II. Según la base de la expresión de Pago

Hay títulos que tienen estructura tripartita, una persona obligada porque otra le dio la orden,
eso genera que el obligado de regreso se obliga al pago del título si el primer obligado no
puede o no quiere cumplir.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

La expresión “orden de pago” se utiliza la letra de cambio, el cheque y la factura

cambiaria. Al hacer uso de esta expresión como su nombre lo indica una parte cambiaria le
está dando la instrucción a otra de efectuar el pago del derecho incorporado.

“A base de promesa” implica que solamente vamos a tener una estructura de dos personas
frente al bien, una persona que promete pagarle a otra.
- Pagaré
- Bono
- La acción
- La carta de porte
- El conocimiento de embarque
- El CDT.
Al no tener una estructura tripartita solo le puedo solicitar el pago a quien aparece como
deudor en el (obligado directo)

“Si se pone a circular este título valor con expresión de pago (a base de promesa) Todos los
que aparezcan en la cadena de endosos están obligados al pago de ese título.”

III. Según la circulación del título valor.

Art 647 Co.Co.

ARTÍCULO 647. <DEFINICIÓN DE TENEDOR DE TÍTULO - VALOR>. Se

considerará tenedor legítimo del título a quien lo posea conforme a su ley de
circulación.

Permite inferir una triple clasificación de los títulos valores. “La doctrina” saca 3
clasificaciones:

“¿Quién determina la forma en la cual circula el titulo? Quien lo crea.”

- Nominativos: Aquel que es creado en favor de una sola persona. Requieren que el
tenedor sea registrado. Requieren la inscripción del tenedor en el registro que lleve
el creador del instrumento, ambos aspectos deberán expresarse de forma literal en el
título.

- A la orden: (art 651 Co.Co.) son aquellos que se giran a favor de una persona
determinada mediante la utilización de expresiones: “a la orden”. Transferible por
endoso, o que son negociables o se indique la denominación especifica del título
valor. Circulan a través de endoso y entrega material del título.

- Al portador: (arts. 668 al 670 Co.Co.) se expiden a favor de una persona no

determinada y pueden o no, incluir la expresión “al portador”.
El titulo pagadero al portador no se endosa, ya que basta con que se entregue.

FECHA DE SESIÓN 15 DE AGOSTO DE 2023

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 TITULOS VALORES – 2023/2

La clasificación de los títulos valores es una creación puramente doctrinal. Hemos

analizado aquella clasificación que tiene relevancia dentro de los pronunciamientos de la
CSJ, es probable que en otros textos podamos encontrar clasificaciones no abordadas en el
curso.

Clasificación de los títulos valores según la relación con el derecho causal o con el
negocio jurídico que les da origen.

Los títulos valores encuentran una relación muy importante con los diferentes contratos,
podríamos reflexionar y decir que los títulos valores tienen una relación cercana con el
contrato de mutuo pero si estamos pensando en aquellos titulos de contenido crediticio. En
su mayoría los contratos bancarios tienen una relación de origen con un titulo valor.

El contrato de tarjeta de crédito esta relacionado con un instrumentos (título valor) que le
dará efectividad al cobro bancario que se busque hacer de ese título valor. El valor con el
que se diligencia este pagare por el contrato de tarjeta de cerdito seria con el monto que se
debe en el contrato originario.

Titulo valor como bien mueble que nace de la manifestación de voluntad que le da origen al
título y que está íntimamente vinculado a este.

Títulos abstractos y de “causa especifica” o “causales”

Gana importancia en la medida en que el titulo valor circule de buena fe exenta de culpa.

¿Qué pasa con la buena o mala fe en la circulación del título?

p.ej. Endosar un título a sabiendas de que ya está pago.
p.ej. Endosar un cheque sin fondo alguno y a sabiendas.

La circulación del título valor de mala fe raya con el tipo penal, hay un tipo especifico de
fraude mediante cheque y el tipo penal macro es la estafa.

1. Causales

Aquellos que permanecen ligados al negocio de origen, el titulo valor tiene un principio que
es el de la autonomía y el de la literalidad

Teniendo en cuenta los requisitos normativos para el certificado de depósito, el bono de

prenda la carta de porte, el conocimiento de embarque, la factura cambiaria, las acciones y
los bonos, se considera que estos títulos valores son causales.

Esta clasificación sale de la interpretación de los artículo 759 (La carta de porte) y 758
(Conocimiento de embarque) Co.Co. La clasificación nace de que estos artículos
establecen el primero que el documento se debe expresar “el almacén, lugar de depósito,
descripción de las mercancías, los plazos, etc.” Si el titulo valor contempla estos elementos
son los mismos elementos accidentales y naturales del título que le dan origen.
15
 TITULOS VALORES – 2023/2

ARTÍCULO 759. <CERTIFICADO Y BONO DE PRENDA - REQUISITOS>.

Además de los requisitos generales, el certificado de depósito y el bono de prenda
deberán contener:

1) La mención de ser "certificado de depósito" y "bono de prenda" respectivamente;

2) La designación del almacén, el lugar de depósito y la fecha de expedición del

documento;

3) Una descripción pormenorizada de las mercancías depositadas, con todos los

datos necesarios para su identificación, o la indicación, en su caso, de que se trata de
mercancías genéricamente designadas;

4) La constancia de haberse constituido el depósito;

5) Las tarifas por concepto de almacenaje y demás prestaciones a que tenga derecho
el almacén;

6) El importe del seguro y el nombre del asegurador;

7) El plazo del depósito, y

8) Los demás requisitos que exijan los reglamentos.

PARÁGRAFO. El certificado de depósito contendrá, además, la estimación del

valor de las mercancías depositadas.

ARTÍCULO 768. <CONTENIDO DE LA CARTA DE PORTE>. Sin perjuicio

de lo dispuesto en el Libro V de este Código sobre transporte marítimo y aéreo, la
carta de porte o el conocimiento de embarque, además de los requisitos establecidos
en el artículo 621 contendrá:

1) La mención de ser "carta de porte" o "conocimiento de embarque";

2) El nombre y el domicilio de transportador;

3) El nombre y el domicilio del remitente;

4) El nombre y el domicilio de la persona a quien o a cuya orden se expide, o la

mención de ser al portador;

5) El número de orden que corresponda al título;

6) La descripción pormenorizada de las mercancías objeto del transporte y la

estimación de su valor;

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 TITULOS VALORES – 2023/2

7) La indicación de los fletes y demás gastos del transporte, de las tarifas aplicables,
y la de haber sido o no pagados los fletes;

8) La mención de los lugares de salida y de destino;

9) La indicación del medio de transporte, y

10) Si el transporte fuere por vehículo determinado, los datos necesarios para su
identificación.

PARÁGRAFO. Si no se indicare la fecha de recibo de las cosas por el transportador,

se presumirá que éste las recibió en la fecha de emisión de dichos documentos.

 Art 759 del Co.Co. establece que en el documento se debe expresar entre otros,
almacén, lugar de depósito, fecha de expedición, descripción de las mercancías,
tarifas, el seguro y su importe, plazos.

 El art 768 del Co.Co. se exige la denominación del transportador, nombre del
remitente, numero del título, descripción de la mercancía, estimación del valor,
fletes.

Es decir, como bien se puede observar, el titulo contiene elementos propios tanto del
contrato de depósito en el primer caso, como, del contrato de transporte en el segundo.

2. Abstractos

Son aquellos que desde el punto de vista formal no se exige una literalidad que integre el
negocio subyacente. Este título circular libremente al no tener relación con el negocio de
origen, p.ej. Los títulos de contenido crediticio (pagaré y cheque)

A partir de los artículos 671, 708 y 713 del Co. Co. no se exige como requisitos aspectos
relacionados con el negocio causal.

Títulos valores según su lugar de creación

Art 646 Co.Co. le otorga validez y rigor cambiario en Colombia a los títulos valores
creados en el extranjero y bajo una normatividad extranjera.

Produce la clasificación de títulos valores entre “nacionales” y “extranjeros”

Con extranjeros aquellos creados por fuera del ámbito geográfico de nuestro país, y que
bajo las normas del estado de creación sus disposiciones le otorguen la calidad de Títulos
valores. Para su ejecución en Colombia, el tenedor deberá demostrar que ese instrumentos
cumple con el estatuto normativo del lugar de s creación.

Títulos valores según su regulación

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 TITULOS VALORES – 2023/2

Art 620 del Co.Co. inc 1.

“Los documentos y los actos a que se refiere este Título sólo producirán los efectos en él previstos
cuando contengan las menciones y llenen los requisitos que la ley señale, salvo que ella los
presuma”

Interpretación 1. Solo son títulos valores los que están consagrados en el capítulo quinto del título
tercero del libro tercero del Co.Co.

Interpretación 2. Es título valor si reúne las características del art 620 así su denominación no esté
en el capítulo quinto del título tercero del libro tercero del Co.Co.

Conclusión: en Colombia podríamos hablar de titulos valores inominados que cumplen con las
características del artículo 620 del Co.Co.

Títulos valores singulares o seriales

Seriales (cheque, facturas cambiarias, etc.)

Títulos valores según su contenido

Completos – incoados o en blanco (creado para que sea llenado por el acreedor al momento del
cobro)

Títulos valores según el número de derechos incorporados

Pueden ser simples o complejos

Títulos valores según si cuentan con todos los elementos jurídicos relevantes
Se dividen en los títulos valores completos e incompletos.

FECHA DE SESIÓN 17 DE AGOSTO DE 2023

Unidad 3. Emisión y circulación de los títulos valores

La obligación cambiaria. La doctrina también la ha denominado como relación cambiaria, pero

ambas denominaciones tratan o hacen referencia a lo mismo.

Esto se debe a la “norteamericanización” del derecho comercial.

“Es el vínculo jurídico que existe entre el legítimo tenedor del título y los obligados cambiarios, que
se traduce en el derecho y por lo tanto, la correlativa obligación incorporada en el titulo valor.”

Título a base de orden, la obligación cambiaria va a variar porque la estructura del título será
tripartita, habrá un obligado principal (quien recibe la orden) y el obligado de regreso (aquel que dio
la orden)

Nota: contra el obligado de regreso hay lugar a una acción civil, en el caso del cheque también
habría lugar a una acción penal (la estafa) al emitir un título valor sin fondos.

El código de comercio habla de este concepto en el artículo 625 hace mención la obligación
cambiaria.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

ARTÍCULO 625. <EFICACIA DE LA OBLIGACIÓN CAMBIARIA>. Toda obligación

cambiaria deriva su eficacia de una firma puesta en un título-valor y de su entrega con la
intención de hacerlo negociable conforme a la ley de su circulación.

Cuando el título se halle en poder de persona distinta del suscriptor se presumirá tal entrega.

La obligación cambiaria es un vínculo que haya a todo aquel que haya tenido que ver con el título
valor con su legítimo tenedor.
Todos los que figuren como endosatarios o avalistas del título resultan siendo obligados de la
relación cambiaria. Si eventualmente recibo un título y lo endoso a otra persona no quedo por fuera
de la cadena.

Cuando es a base de promesa, en principio solamente hay un deudor que puede endosar el título, ahí
valdría la norma del endoso (la veremos más adelante) aunque el titulo sea a base de promesa es
posible que alguien, con diferentes formas, “afiance” el título.

Origen de la obligación cambiaria.

Desde tiempo atrás se ha discutido cuando se da el nacimiento del título valor o mejor decir de la
obligación principal contenida en el titulo valor.

Tesis 1. La creación: el titulo valor nace cuando se cumplan los requisitos generales y especiales del
respectivo título valor del artículo 621 del Co.Co.

Tesis 2. Emisión: no basta con que el titulo valor cumpla con los requisitos de ley (art 621 Co.Co.)
requiere además ser puesto en circulación.

En Colombia el problema de las dos tesis planteadas es que la norma dice las dos cosas. El proyecto
INTAL en su redacción dice que “toda obligación cambiaria deriva de una firma puesta en el titulo
valor.”

En el código de comercio de Colombia en el artículo 625 agregó lo siguiente: “Toda obligación

cambiaria deriva su eficacia de una firma puesta en un título-valor y de su entrega con la intención
de hacerlo negociable conforme a la ley de su circulación.

Cuando el título se halle en poder de persona distinta del suscriptor se presumirá tal entrega.”

El motivo que tuvo la comisión redactora era de continuar con la teoría que venía desde la ley 46 de
1923. Incluso de esta posición surgió la excepción cambiaria contenida en el artículo 784 numeral
11 del Co.Co.
Teoría preponderante en Colombia es la de la emisión, pero cuando vamos a excepcionar el titulo
(derecho que tiene el obligado de oponerse a la demanda) cuando están referenciadas al negocio
originario (referidas a la tesis de la creación) son válidas para realizar esta excepción.
Contemplamos excepciones del negocio de origen.

Cuando una persona avala el titulo lo hace en los mismos términos que el obligado principal.

Obligados cambiarios.

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 TITULOS VALORES – 2023/2

Obligado cambiario es aquel que debe “pagar” en los términos del 625 del Co.Co.

Todo aquel que pone su firma en el título es considerado como obligado cambiario.

Cuando una persona pone su firma pura y simplemente en un título valor es consciente de la
facultad de circulación del título valor. Acepto que ese título tiene la capacidad de circulación.

*clases de obligantes – revisar la diapositiva.

Firma a favor.

Es aquella por cuya virtud el suscriptor ocupa una posición cambiaria en la estructura del título
valor. El caso más común es el del aceptante de la letra de cambio, porque así lo prevé el artículo
689 del Co.Co.

Es aquel que se presta sin tener ninguna contraprestación cambiaria, pero no por ello carece de
causa, lo que sucede es que hay un pacto entre el firmante de favor y el favorecido, por medio del
cual el primero se compromete a prestar al segundo su garantía. En síntesis es una forma de
afianzamiento.

Existen otros efectos representados en el tratamiento de la caducidad y prescripción.

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