Lectura A1 Teo Pol

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CBDC:
¿Ampliar la
inclusión
financiera
o profundizar
la brecha?
Explorando opciones de diseño que
Podría marcar la diferencia
enero 2023
Autores del informe
Dra. Neha Narula, directora de la Iniciativa de Moneda Digital del MIT
Dra. Lana Swartz, profesora asociada de estudios de medios, Universidad de Virginia
Dra. Julie FrizzoBarker, investigadora principal, Maiden Labs
Líderes de proyecto
Iniciativa de moneda digital del MIT: Dra. Neha Narula, directora
Laboratorios Maiden: Shira Frank, directora
Financiador
La Fundación Bill y Melinda Gates, Servicios Financieros para los Pobres (FSP)
Socios de investigación
Coordinación de Proyectos de Trabajo de Campo India Investigación y análisis adicionales
Dr. Bill Maurer y Jenny Fan, Instituto Dr. Debashis Acharya con la asistencia de Dra. Erin Taylor y Dra. Anette Broløs,
para el Dinero, la Tecnología y la Inclusión investigación del Dr. Alok Pandey, Fintropología
Financiera (IMTFI) de la Universidad de Akshay Kanikar, Oisikha Chakraborty, Sodinapalli
California, Irvine Neelagriva, Mandeep Singh e Y. Rupa Mounika Colaboradores adicionales
F. Christopher Calabia, CAMS, Iniciativa de Moneda

México Digital del MIT
Dr. Bernardo BátizLazo y Simiran Lalvani
Ignacio González Correa Oviya Malai Govindan,

Dr. Nima Yolmo Universidad de California, Irvine
Crucifijo del Dr. Clemente
Indonesia Dr. Tim Marple, Google
Dra. Magdalena Villarreal y Ana Sofia Torres Kathleen Azali, María Hattya Karienova y Pradipa
con la asistencia de investigación de la Dra. P. Rasidi Sam Stuwe,
Valentina Cappelletti, la Dra. Lya Niño, la Dra. Iniciativa de moneda digital del MIT
Elizabeth Chaparro y Agus Indiyanto, con la asistencia de investigación

Diana González de Putri Tasya Ayu Nur Bilalian, Ulima Dra. Melissa Wrapp,
Nabila Adinta, Dewan Laksamana Putra, Universidad de California, Irvine
Nigeria e Indira Luthfie Hanifah
Dra. Betty Ackah
Caroline Mangowal, con la asistencia de
Dr. Oludayo Tade y Dr. investigación de Erlyn Shukmadewi y
Oluwatosin Adeniyi Amiril Zulhaj Diseño gráfico

La forma cumple con la función
Dr. Olayinka DavidWest y Immanuel Dra. Sunniva Sandbukt
Ovemeso Umukoro Edición
Harry Hudome, Kate Larson, Sarah O'Brien

Contenido:
4 Resumen ejecutivo
8 Introducción
14 Diseño de CBDC para la inclusión financiera
18 ideas del trabajo de campo

18 Contextos y metodología del trabajo de campo
18 Acerca de nuestras ideas
20 Custodia
20 Control y Responsabilidad
21 Complejidad e incertidumbre
22 Gestión del dinero
23 Anticipación y limitación de tarifas
26 caminos a seguir para el diseño de CBDC: custodia
28 Acceso
29 distintos niveles de acceso

29 Una cuestión de identidad
32 Acceso a transacciones diarias
33 caminos a seguir para el diseño de CBDC: acceso
36 Finalidad
36 Finalidad y Temporalidad
36 Reversiones y resolución de disputas
37 caminos a seguir para el diseño de CBDC: finalidad
41 datos
41 Anonimato, privacidad e intercambio de datos

42 Deuda y Datos
43 Gamificación y Marketing a través del Pago

43 Vigilancia y Control Social
44 beneficios ambivalentes de los rastros de datos
46 caminos a seguir para el diseño de CBDC: datos

47 Distancia
47 Vida a través de las fronteras
48 Remesas: un desafío clave

50 caminos a seguir para el diseño de CBDC: distancia
51 Mirando hacia el futuro
51 Repensar la intermediación y el modelo operativo CBDC

52 Repensar la inclusión financiera
54 recomendaciones para futuras investigaciones
55 Bibliografía
59 Agradecimientos
Resumen ejecutivo
CBDC: ¿Ampliar la inclusión financiera
o profundizar la brecha?
En los últimos años, los responsables políticos de todo el mundo han estado explorando la moneda digital del
banco central (CBDC). CBDC tiene la oportunidad de desempeñar un papel importante como bien público,
sirviendo al interés público tanto como dinero público (con valor mantenido por el banco central) como tecnología
de dinero público (con infraestructura central también mantenida por el banco central u otra entidad). entidad
pública). La CBDC minorista es la única forma de dinero digital accesible para el usuario que es un pasivo del
banco central. Debido a estos atributos únicos, algunos comentaristas han sugerido que las CBDC minoristas
tienen el potencial de ampliar la inclusión financiera.
Sin embargo, pocos o ningún proponente ha ofrecido información práctica sobre cómo la CBDC promoverá un
mayor acceso a los servicios financieros, especialmente entre las personas no bancarizadas o desatendidas. Las
afirmaciones de que la CBDC podría fortalecer la inclusión son difíciles de probar porque la CBDC no es un
instrumento de pagos específico con atributos comunes entre países, sino que refleja una amplia gama de
instrumentos que podrían diferir significativamente en características y funciones según las decisiones políticas y
el entorno de mercado en el que se implementa. se emite. Además, no podemos responder si un banco central
debería emitir CBDC como medio para promover la inclusión financiera hasta que consideremos cuidadosamente
cómo se diseñará el sistema.

una CBDC minorista obtendrá valor de estos atributos que podrían hacerla más accesible
a todos.
En consecuencia, este documento no se centrará en si un banco central debería ofrecer una CBDC para mejorar
el acceso a los servicios financieros, sino más bien en cómo podría diseñarse una CBDC para respaldar ese
mismo objetivo de política. Una vez que comprendamos las opciones de diseño y políticas, estaremos mejor
equipados para investigar los costos y beneficios asociados con esas opciones.
características de una CBDC y determinar si tiene sentido económico para una central
banco para emitir CBDC como medio para promover la inclusión y qué condiciones previas pueden ser necesarias
para el éxito.
En este artículo, preguntamos cuáles son las características de las tecnologías monetarias, los aspectos de la
vida de las personas y las intersecciones de ambos que los diseñadores de CBDC deben comprender más para
crear una moneda digital que amplíe la inclusión financiera y opere en el público. interés, en lugar de uno que
exacerbe o incluso cree una nueva brecha digital para la moneda?
Abordamos esta cuestión de manera diferente a la mayoría de la literatura existente sobre CBDC, centrándonos
en los usuarios, especialmente los más vulnerables de la sociedad, e investigando los problemas que surgen al
utilizar los sistemas de pago digitales existentes, como el dinero móvil, el dinero electrónico, las tarjetas y las
aplicaciones. También consideramos las experiencias de los usuarios con el efectivo, un tipo de moneda no intermediada.
RESUMEN EJECUTIVO 4
dinero que es quizás el instrumento de pago más inclusivo disponible hoy en día, para
examinar las diferencias entre las dos formas.
Este proyecto es un esfuerzo interdisciplinario con una metodología iterativa de tres frentes, que consiste
en una investigación de diseño para identificar las importantes opciones de diseño técnico abierto y los
caminos a seguir para CBDC; investigación de infraestructura sobre tecnologías monetarias existentes
para comprender la dinámica públicoprivada más amplia en la que se centran las cuestiones de inclusión
financiera de las CBDC; y trabajo de campo realizado con equipos de socios de investigación para
comprender las experiencias financieras de personas en cuatro países de ingresos bajos y medios (India,
Indonesia, Nigeria y México) para comprender las formas en que las tecnologías monetarias existentes
les están fallando o les están ayudando a prosperar. Para probar los hallazgos iniciales y buscar
asesoramiento sobre las vías a seguir, organizamos tres mesas redondas a lo largo de este proyecto de
15 meses de duración con una amplia variedad de partes interesadas, incluidos banqueros centrales,
reguladores, organismos de establecimiento de estándares globales, organizaciones internacionales de
desarrollo, tecnólogos, académicos y defensores del consumidor.
Para estructurar nuestro análisis, identificamos cinco diferencias en las posibilidades entre moneda
intermediada y no intermediada. Las posibilidades se refieren a lo que un usuario puede hacer con una
tecnología y los tipos de actividad que ese objeto o plataforma permite.
y limita.
Lo más importante, argumentamos, es que cualquier moneda digital es tan buena para la inclusión como
los intermediarios a través de los cuales la gente la usa. Diseñar una CBDC que simplemente replique las
características de los sistemas de pago digitales existentes no sería una solución significativa.
diferencia para la inclusión financiera.
Asequibilidad monetaria: información obtenida de la investigación de usuarios
En la siguiente sección, identificamos diferencias clave en las posibilidades entre efectivo:

que no está intermediado, y las tecnologías de dinero digital existentes, como los depósitos bancarios, el
dinero electrónico, los pagos más rápidos y las tarjetas, que sí lo están. Tocamos algunos de los hallazgos
de nuestro trabajo de campo que ilustran cómo estas diferencias de asequibilidad impactan la inclusión
financiera y el bienestar de los usuarios. También planteamos algunas consideraciones de diseño para
CBDC. En nuestro informe completo se pueden encontrar muchos más detalles sobre cada una de estas
posibilidades, incluidas narrativas de nuestro trabajo de campo e implicaciones técnicas para el diseño de CBDC.
Custodia: el panorama monetario actual requiere que los usuarios custodien ellos mismos los fondos (en
forma de efectivo) o depositen fondos en un intermediario. Depositar fondos en un intermediario de
custodia suele considerarse más seguro que tener efectivo y permite que los fondos se transmitan
electrónicamente. Sin embargo, esto también requiere confiar en intermediarios que, como demuestra
nuestro trabajo de campo, pueden estar plagados de problemas. Como resultado, la gente no recurre al
efectivo. Especialmente para aquellos que tienen muy poco dinero, el efectivo ofrece un control y una
certeza muy necesarios. Los diseñadores de CBDC deberían considerar cómo preservar los beneficios de
la autocustodia, lo cual, para la moneda emitida por el estado, actualmente es imposible en el ámbito
digital. Pueden considerar una gama más amplia de diseños de custodia abiertos por las nuevas
posibilidades que ofrece la tecnología de moneda digital.
RESUMEN EJECUTIVO 5
Acceso: Cualquiera puede realizar transacciones en efectivo mediante el mero intercambio físico de moneda,
mientras que hoy en día realizar pagos digitalmente depende de infraestructuras externas y de intermediarios
para el acceso, incluidas la autenticación y la autorización. Los fondos digitales son menos accesibles y, por
tanto, menos inclusivos que el efectivo.
La identificación sigue siendo un problema para muchos, y quienes no la tienen suelen recurrir a soluciones
informales, lo que puede implicar dinámicas sociales de explotación. En algunos países, los consumidores que
carecen del conjunto completo de documentos de identidad para abrir una cuenta bancaria tradicional pueden,
en cambio, abrir una cuenta de bajo volumen y bajo valor de transacción bajo regulaciones que permiten una
debida diligencia simplificada del cliente (a veces llamada "KYC escalonado") y requieren poca identidad.
documentación. Pero estas cuentas pueden verse limitadas en cuanto a su capacidad para satisfacer las
necesidades de los usuarios debido a restricciones en el valor o volumen de los pagos que pueden realizar. Los
nuevos programas de identidad digital pueden ayudar, pero el consentimiento y la privacidad necesitan una
consideración cuidadosa. La infraestructura de comunicaciones confiable sigue siendo un problema, por lo que la
capacidad para realizar transacciones fuera de línea debería ser una prioridad.
Finalidad: las transacciones en efectivo se liquidan instantáneamente, pero las transacciones digitales implican
procesos de autenticación, autorización y liquidación. Hay muchas oportunidades para que las cosas salgan mal.
Errores y retrasos—y no poder controlarlos o anticiparlos—
afectan desproporcionadamente a aquellos cuyo bienestar financiero ya es precario. Una CBDC que ponga los
fondos a disposición para su reutilización de inmediato ofrecería una ventaja a los usuarios, pero lograr la finalidad
a escala requiere sistemas de alto rendimiento y tolerantes a fallas. La reversibilidad también es una consideración
importante. Para quienes viven en la pobreza extrema, el éxito o el fracaso en revertir el pago puede marcar la
diferencia entre comer y pasar hambre. Diseñar el proceso de arbitraje de disputas es un desafío importante para
el diseño de CBDC.
Datos: las transacciones en efectivo normalmente no producen rastros de datos, mientras que las transacciones
digitales sí. Las filtraciones de datos pueden tener graves consecuencias, especialmente para los
más vulnerable. Una mayor datificación de las rutinas y comportamientos de los usuarios es un beneficio lucrativo
empresa, pero pone a los usuarios en riesgo de explotación (incluido un mayor endeudamiento a través de
microfocalización conductual) a menudo sin su consentimiento. Gravar a las CBDC con restricciones sobre cómo
se puede gastar puede reducir el control de los usuarios sobre su propio dinero, particularmente aquellos que
reciben beneficios gubernamentales. El intercambio de datos también puede tener importantes beneficios tanto
para los operadores como para los usuarios del sistema, como una mejor trazabilidad y el aprovechamiento de
los datos para obtener acceso a más servicios. Lograr un equilibrio entre los riesgos y las recompensas del uso
de datos es fundamental para el diseño de CBDC. Las decisiones inteligentes sobre la privacidad pueden generar
muchos beneficios, incluido generar confianza pública y evitar la centralización de la información.

datos vulnerables a ataques.
Distancia: las transacciones en efectivo normalmente no pueden transmitirse a distancia, mientras que las
transacciones digitales sí, incluidas las remesas. Las remesas son un caso de uso importante para CBDC. Todos
los problemas que las personas encuentran en otros ámbitos de pagos (como la falta de identificación, los
problemas de conectividad, las tarifas, el tiempo de liquidación, la falta de recursos cuando las cosas van mal y la
falta de privacidad) están presentes y se exacerban en el contexto de las remesas. Actualmente se están
considerando varias opciones arquitectónicas para
RESUMEN EJECUTIVO 6
CBDC transfronteriza, que podría o no abordar un subconjunto de estos problemas. Es necesario realizar más
investigaciones para comprender cómo estas opciones afectan la experiencia del usuario.
Mirando hacia el futuro
La cuestión de la confianza está en el centro de las decisiones que las personas toman sobre su dinero y también
será un factor clave para el éxito de cualquier CBDC. Sostenemos que para que una CBDC sea confiable, primero
debe ser digna de confianza. Especialmente considerando el ascenso de regímenes autoritarios en todo el mundo, la
aceleración del estado de vigilancia y el creciente desafío de regular la industria tecnológica, no es nada evidente
que los ciudadanos deban confiar en una CBDC. Para ser confiable para todos, CBDC debe ser confiable para
los más vulnerables.
Las partes interesadas deben buscar respuestas para abordar estas preocupaciones en todo el mundo.
posibilidades de moneda que identificamos. En nuestro trabajo de campo, hemos descubierto algunas formas en que
las formas monetarias intermediadas existentes no pasan estas pruebas. CBDC representa una oportunidad para
repensar el ecosistema intermediario existente. Pero hacerlo también conlleva sus propios riesgos: si no se diseña
bien, es posible que no mejore las brechas digitales actuales en los servicios financieros e incluso podría empeorar
mucho las cosas para los usuarios.
Se necesitará más investigación para comprender mejor las prácticas de los usuarios y las posibles formas de
avanzar en el diseño de CBDC. A lo largo de nuestra investigación, hemos identificado una variedad de cuestiones
que merecen una exploración más profunda:
•
Investigación de evaluación de los éxitos y deficiencias de la adopción pública de las CBDC existentes.
• Investigación de diseño de sistemas sobre las ventajas y desventajas técnicas del diseño clave de CBDC
decisiones, como velocidad de transacción con reversibilidad y programabilidad, y acceso fuera de línea con
seguridad
•
Investigación de privacidad sobre la gestión de datos de los usuarios, con el objetivo de lograr un equilibrio
seguro y eficaz entre cuestiones operativas, preocupaciones de seguridad y ética de los datos.
• Investigación desde una perspectiva técnica sobre cómo innovaciones específicas de
Se podrían implementar intermediarios de criptomonedas descentralizados en relación con un

CBDC
•
Investigación de políticas sobre el papel de las entidades públicas, privadas y de la sociedad civil en la
Ecosistema, operaciones y gobernanza de CBDC
• Investigación sobre la experiencia del usuario sobre pagos CBDC transfronterizos: un uso importante
Caso que está plagado de problemas para los más vulnerables.
•
Investigación de opinión pública sobre confianza, desinformación y comunicación relacionada con
CBDC considera niveles de desconfianza en todo el mundo en las instituciones existentes
RESUMEN EJECUTIVO 7
Introducción
En los últimos años, los responsables políticos de todo el mundo han estado explorando características. Sin embargo, si todos los que acceden a esa CBDC deben hacerlo a
la moneda digital del banco central (CBDC). La CBDC minorista es la única forma de través de un intermediario que recopile datos, entonces el sistema en general no
dinero digital y accesible para el usuario que es un pasivo del banco central. Tiene la puede prometer privacidad, incluso si el sistema subyacente lo hace.
oportunidad de desempeñar un papel importante como bien público, sirviendo al interés
público tanto como dinero público (con valor mantenido por el banco central) como
tecnología de dinero público (con infraestructura central también mantenida por el Por lo tanto, para comprender la inclusión a través de la moneda digital,
banco central u otra entidad). entidad pública). Debido a estos atributos únicos, otros Tenemos que entender cómo las infraestructuras detrás de eso
han sugerido que las CBDC minoristas tienen un potencial único para expandir la Se proporciona moneda. Como explicamos, todas las formas de dinero digital están
inclusión financiera. Pero esto no se ha probado y aún no está claro si la CBDC podría de alguna manera mediadas: dependen de una infraestructura externa mantenida por
alcanzar su supuesto potencial y, lo que es más importante, cómo. uno o más operadores del sistema. Además, la mayoría de las formas de dinero digital
también cuentan con intermediación, ya que requieren un intermediario, como una
institución financiera, para acceder y utilizar. Tenga en cuenta que, si bien
“intermediación” tiene muchos significados según el
Muchas de las opciones de pago actuales, como el contexto, lo usamos para referirnos al trabajo de
dinero móvil, eran (como hoy las CBDC) organizaciones como bancos, proveedores de servicios
alguna vez promovido con la promesa explícita de “Diseñar una CBDC que de pago y plataformas que realizan pagos y
promover la inclusión financiera. Ha habido algunos

replique las características otros servicios por cuenta de los usuarios.
éxitos notables, como MPesa en Kenia (ver Suri y
Jack, 2016), pero está claro que la inclusión financiera de los sistemas existentes
sigue siendo un problema. En consecuencia, nos Este informe se centra en la intermediación y en cómo
no supondría una diferencia
preguntamos: ¿cómo podría la CBDC mejorar las podría afectar el potencial de
tecnologías monetarias existentes para promover mejor

significativa para las finanzas CBDC para avanzar en la inclusión financiera. Nosotros
la inclusión financiera y servir al público?

inclusión." Abordar esta cuestión investigando los problemas que
surgen al utilizar dinero intermediado existente, como

¿interés? el dinero móvil, el dinero electrónico, las tarjetas y las
aplicaciones. También consideramos las experiencias
¿Cuáles son las características de las tecnologías monetarias, los aspectos de la vida de los usuarios con el efectivo, un tipo de dinero no intermediado, para examinar las
de las personas y las intersecciones de ambos que los diseñadores de CBDC deben diferencias entre las dos formas. Para estructurar nuestro análisis, identificamos
comprender más para crear una moneda digital que amplíe la inclusión financiera y
opere en el interés público, en lugar de una que ¿Exacerba o incluso crea una nueva cinco diferencias en las posibilidades entre intermediarios y no intermediarios
brecha digital para la moneda? moneda intermediada. Las posibilidades se refieren a lo que un usuario puede hacer
con una tecnología y los tipos de actividad que ese objeto permite y restringe (Norman,
1988).
Sostenemos que el diseño de una CBDC minorista debe considerarse cuidadosamente
para poder obtener valor de estos atributos. Comprender la intermediación, y en particular los daños, las fricciones y las
Diseñar una CBDC que reproduzca las características de los sistemas existentes no oportunidades perdidas del dinero intermediado de forma privada, también es
supondría una diferencia significativa para la inclusión financiera. importante porque actualmente está surgiendo un consenso a favor de un modelo
“intermediado” de CBDC. Esto significa que el banco central emitirá y gestionará la
Lo más importante, argumentamos, es que cualquier moneda digital es tan buena para moneda y que un intermediario (normalmente una institución financiera privada)
la inclusión como las interfaces a través de las cuales la gente la usa. Un ejemplo proporcionará todos o la mayoría de los aspectos de la moneda.
ilustrativo, que exploramos más a fondo en nuestra sección de trabajo de campo, es la
privacidad. Una CBDC podría emplear protección de la privacidad interfaz de cliente.
INTRODUCCIÓN 8
No está claro que las características de la intermediación en

Nuestro proyecto
este modelo diferiría significativamente de los sistemas existentes.
Actualmente, los responsables de las políticas se encuentran atrapados entre Este proyecto es un esfuerzo interdisciplinario que reunió a investigadores
dos conjuntos de motivaciones reales pero contradictorias: por un lado, es tecnológicos que trabajan en CBDC y tecnología de criptomonedas,
necesario ser cautelosos y “no hacer daño”. Por el otro, es urgente modernizar investigadores sociotécnicos que estudian la tecnología monetaria e
los sistemas financieros o afrontar una privatización irreversible del propio investigadores culturales que estudian las prácticas y experiencias de los
dinero y, por tanto, amenazas a la soberanía monetaria. En estas condiciones, usuarios. Para aprovechar esta oportunidad, nuestra metodología empleó un
es fácil entender cómo los formuladores de políticas podrían producir una enfoque iterativo de tres frentes, que consiste en:
CBDC que nominalmente reemplace los depósitos bancarios o de dinero
electrónico, pero que no innove el sistema existente de manera significativa.
1. Diseñar investigaciones para identificar las importantes opciones de
diseño técnico abierto y los caminos a seguir para CBDC;
Sin embargo, si no nos involucramos en un pensamiento más creativo sobre
los nuevos roles que podrían desempeñar los intermediarios, podríamos 2. Investigación de infraestructura sobre tecnologías monetarias existentes
terminar reconstruyendo el mismo sistema, con el mismo efecto. Peor aún, si para comprender la dinámica públicoprivada más amplia en la que se
no consideramos cuidadosamente los riesgos de diseñar nuevos roles, centran las cuestiones de inclusión financiera de las CBDC; y
podemos terminar construyendo un sistema que sea peor para la inclusión
financiera y el interés público. 3. Trabajo de campo para comprender las experiencias financieras de personas
en cuatro países de ingresos bajos y medios (India, Indonesia, Nigeria
y México) para comprender las formas en que las tecnologías monetarias
existentes les están fallando o les están ayudando a prosperar.
octubre de 2021 enero de 2022 abril de 2022 julio de 2022 octubre de 2022 enero de 2023
Investigación de diseño de CBDC
Trabajo de campo en cuatro países
Investigación de infraestructura
Análisis
Gráfico 1: Cronograma y descripción general de nuestro proyecto
INTRODUCCIÓN 9
Asociaciones de trabajo de campo
México
Dr. Bernardo BátizLazo Crucifijo del Dr. Clemente Dra. Magdalena Villarreal
Universidad de Northumbria y Universidad de California, Irvine y Ana Sofía Torres
Ignacio González Correa • Foco de estudio: mujeres, en todo CIESAS Occidente
Universidad de California, Davis rangos de edad y niveles socioeconómicos, • Foco de estudio: familias,
• Foco de estudio: remesas muchos de los cuales reciben trabajadores tanto del sector formal como del
infraestructura entre mexico transferencias gubernamentales economías informales, en México/

y los estados unidos o remesas ciudades fronterizas de EE. UU. y el centro de
• •
Región: Ciudad de México Región: Municipio de ciudades del campo
• •
Entorno: urbano Hueytamalco, Sierra Norte Región: Tijuana y Mexicali,
• Métodos de investigación: entrevistas, de puebla Norte de México; Guadalajara y San

•
análisis de infraestructura. Entorno: rural Luis Soyatlán en
• Métodos de investigación: entrevistas Occidente de México
•
Entorno: urbano, semiurbano
• Métodos de búsqueda:
observaciones etnográficas, análisis
situacional, entrevistas.
Indonesia
Kathleen Azali, Pradipa P. Rasidi Agus Indiyanto y equipo Caroline Mangowal

y María Karienova Universidad Gadjah Mada Shukmadewi y Amiril Zulhaj
Investigadores independientes • Foco de estudio: universidad Investigación RISE Indonesia
• Foco de estudio: activistas, estudiantes, trabajadores de oficina, • Foco de estudio: mujeres

taxi convencional y viaje compartido funcionarios, empresarios empresarios
•
conductores y trabajadores inmobiliarios, propietarios de comercios, Región: Yakarta
autónomos que navegan por múltiples amas de casa, mujeres con (Noroeste de Java)
negocios desde casa, •

plataformas de comercio electrónico Entorno: urbano
• agricultores • Métodos de investigación: entrevistas
Región: Gran Área de Surabaya
(Java Oriental) y Yakarta •

Región: Lampung,
• Dra. Sunniva Sandbukt
Entorno: urbano Temanggung (Java Medio),
• Métodos de investigación: entrevistas, Yogyakarta, Kuningan TIUniversidad de Copenhague
observación del participante (Java Occidental), Samarinda • Enfoque de estudio: conductores de viajes
(Kalimantán Oriental) compartidos y entregas y billeteras

•
Entorno: urbano, semiurbano, digitales integradas en plataformas
y rural •
Región: Yogyakarta, sur
• Métodos de investigación: entrevistas, Java Central

•
encuesta, grupos focales Entorno: urbano
• Métodos de investigación: entrevistas,
observación etnográfica
INTRODUCCIÓN 10
India
Dr. Debashis Acharya y equipo Universidad Simiran Lalvani Dr. Nima Yolmo
de Hyderabad Universidad de Oxford Universidad de Carolina del Sur
• Foco de estudio: pequeñas empresas • Enfoque de estudio: vendedores ambulantes de • Foco de estudio: mujeres de clase
propietarios, trabajadores por comida, chefs caseros y mensajeros de trabajadora que administran hogares y
cuenta propia y universitarios. entrega de comida basados en aplicaciones. pequeñas empresas

estudiantes • •
Región: Bombay, Maharashtra Región: Darjeeling,
• •
Región: Gran Hyderabad, Entorno: urbano al oeste de Bengala
• Métodos de investigación: entrevistas •

Muskanipet y Vallampatla Entorno: semiurbano, rural
(Distrito de Siddipet), pueblo de tejedores • Métodos de investigación: entrevistas
de Pochampally
(estado de Telangana)
•
Ámbito: urbano, semiurbano, rural
• Métodos de investigación: entrevistas,
observación etnográfica.
Nigeria
Dra. Betty Ackah Dr. Oludayo Tade y Dr. Olayinka DavidWest y
Universidad Simon Fraser Dr. Oluwatosin Adeniyi Immanuel Ovemeso Umukoro
• Foco de estudio: estudiantes, Universidad de Ibadán escuela de negocios de lagos,
profesionales que trabajan, • Foco de estudio: efectivo Universidad Panatlántica

y comerciantes usuarios dependientes (comerciantes, • Foco de estudio: comprensión
•
Región: varias regiones de músicos, personas mayores) y los lados de la demanda y la oferta de
Nigeria usuarios dependientes de lo digital la eNaira

• •
Entorno: urbano, semiurbano (comerciantes de comercio electrónico) Región: principalmente Lagos,
• Métodos de investigación: entrevistas • datos recopilados de 6
Región: región suroeste
•
Entorno: urbano zonas geopolíticas
•
• Métodos de investigación: experto Entorno: urbano
entrevistas, entrevistas a usuarios • Métodos de investigación: experto
entrevistas, entrevistas con usuarios,
grupos de enfoque
INTRODUCCIÓN 11
Más allá de estos conceptos básicos, las definiciones comienzan a variar. Los modelos
Contexto: ¿Qué es la moneda digital del
existentes y propuestos para CBDC ofrecen diferentes visiones de la arquitectura del
banco central?
sistema, el papel del banco central y el papel del ecosistema intermediario que lo
Un informe reciente del Banco de Pagos Internacionales (BPI) reveló que alrededor del acompaña (ver Allen et al., 2020 para una discusión sobre las opciones de diseño).
90% de los bancos centrales participan activamente en algún tipo de investigación o Algunas definiciones de CBDC incluyen un modelo “sintético”, que recluta actores
trabajo sobre CBDC (BPI, 2022). Según el rastreador de CBDC del Atlantic Council privados (como un emisor de moneda estable) para emitir y administrar la moneda.
(2022), se han lanzado cuatro proyectos de CBDC (Nigeria, Jamaica, las Bahamas y los
países del Caribe Oriental), otros 15 están en fase piloto, 26 están en desarrollo y 46 Existe un debate sobre si una CBDC sintética de este tipo siquiera califica como una
están en fase de desarrollo. etapa de investigación. Estos primeros proyectos y pilotos CBDC, ya que no es emitida ni es un pasivo del banco central (como se analiza en un
todavía representan una etapa incipiente de desarrollo, y todavía hay muchas informe conjunto de un grupo de bancos centrales, ver Bank of Canada et al., 2020 ).
oportunidades para determinar los objetivos, el diseño y las operaciones de las CBDC.
Las CBDC minoristas y otras formas de dinero no se
excluyen mutuamente y, si se implementa la CBDC,
Esta investigación se refiere principalmente a lo que coexistirán. Por lo tanto, muchos expertos abogan por
se ha denominado CBDC minorista. Minorista “CBDC minorista y otros una estrategia complementaria de efectivo en lugar de
CBDC propone ser un dinero único una estrategia de reemplazo de efectivo (Maurer et al.,
forma: es diferente del banco comercial

Las formas de dinero
2018; de Sardan & Piccoli, 2018). Y aunque la
dinero, sistemas de pago rápido (FPS) y dinero no son mutuamente introducción de CBDC probablemente afectará la
electrónico en el sentido de que es un pasivo del banco estructura del mercado de los servicios financieros al
excluyentes y, si se
central; se diferencia del efectivo en que es enteramente consumidor, no pretende (y probablemente no lo hará)
digital; y se diferencia de las reservas del banco central

implementa CBDC, coexistirán”.
reemplazar las empresas privadas existentes.
en que los usuarios, y no las instituciones, pueden
mantenerlas directamente. Minorista bancos y otros intermediarios.
CBDC es distinta de lo que se conoce como
CBDC mayorista, que es un pasivo digital del banco central que Tampoco es probable que las CBDC minoristas sustituyan el deseo de las personas de
está limitado a ciertas instituciones financieras y no está disponible para el poseer y utilizar criptomonedas. Las criptomonedas se consideran un mecanismo para
público en general. invertir en casos de uso habilitados y construidos sobre redes blockchain subyacentes.
Esto los hace de interés para los especuladores, mientras que CBDC no se adaptaría a
El banco central mantendría la oferta y el valor de la CBDC de acuerdo con políticas estas preferencias.
orientadas a promover la estabilidad.
Esto contrasta con las monedas digitales privadas y/o descentralizadas, que obtienen su
Riesgos y beneficios potenciales
valor del mercado; también se diferencia de las monedas estables, cuyo valor se
determina mediante una variedad de métodos destinados a reducir la volatilidad. Los riesgos de las CBDC minoristas incluyen aumentar la vigilancia, alterar la estabilidad
financiera y crear un punto central de falla. Ellos
Dinero Banco Central Comercial dinero electrónico CBDC de criptomonedas

Reservas dinero del banco
Accesible para usuarios minoristas
Almacenado y transferido digitalmente
Responsabilidad del banco central
Tabla 1: Tipos de moneda
INTRODUCCIÓN 12
También podría acelerar la disminución del uso de efectivo físico, lo que a su personas, como las remesas y los pagos transfronterizos (Didenko & Buckley,
vez podría provocar daños como una menor privacidad, una mayor exclusión 2021; Barr et al., 2020). Como parte de esta modernización, la CBDC podría
financiera y posibles interrupciones en las transacciones cuando falla la permitir el desembolso de beneficios gubernamentales de manera directa,
infraestructura. (Sobre los riesgos y beneficios de la CBDC, véase, por ejemplo, rápida y transparente, un desafío que es aún más vital en los desiertos
Adrian & ManciniGriffoli, 2019; Auer et al., 2021; Disparate, 2022; Dombret & bancarios y en circunstancias de emergencia (Auer et al., 2022b; Allen et al. .,
Wunsch, 2022). 2020).
Los beneficios potenciales ampliamente promocionados de CBDC incluyen la Aun así, las afirmaciones de que la CBDC promoverá la inclusión financiera a
innovación financiera a través de la programabilidad, la creación de vías menudo carecen de detalles explícitos sobre cómo la CBDC puede promover
gratuitas o de bajo costo para pagos digitales, una distribución más rápida y la inclusión financiera, especialmente en comparación con las opciones
específica y la privacidad por diseño (PbD). CBDC es una oportunidad para existentes. Sostenemos que para que la CBDC esté a la altura de los desafíos
crear un nuevo diseño estructural para el dinero público digital, incluidos nuevos de la inclusión financiera, su diseño debe examinarse cuidadosamente desde
modelos de datos, interfaces, roles e incentivos, y mecanismos de acceso. Por ángulos políticos, técnicos y sociales.
ejemplo, un objetivo técnico de CBDC es la programabilidad, que es la
capacidad de los usuarios de escribir instrucciones de software para determinar Además, las agendas de inclusión financiera han sido ampliamente criticadas.
cómo podría moverse su dinero en el futuro. Esto podría ofrecer a los usuarios Los críticos argumentan que los esfuerzos de inclusión financiera sirven para
algunas de las ricas aplicaciones y características que vemos actualmente en expandir el mercado de servicios financieros privados más que mejorar las
las criptomonedas. vidas de los beneficiarios previstos (Schwittay, 2011; Kar, 2018; Ozili, 2020;
Donovan & Park, 2022; Krippner, 2011; Natile, 2020 ;Prabhakar, 2021). Las
poblaciones vulnerables también son objetivos de una “inclusión depredadora”,

Contexto: CBDC e inclusión financiera
mediante la cual se las somete a condiciones de explotación que contrarrestan
La inclusión financiera se cita comúnmente como una fuerza motivadora detrás los beneficios de la inclusión (Taylor, 2019; Odinet, 2021; Seamster & Charron
de la implementación de CBDC. El Banco Mundial define las finanzas Chénier, 2017). Además, los pobres suelen ser los casos de prueba de los
inclusión como el esfuerzo por garantizar que “las personas y las empresas acuerdos tecnológicos de explotación porque tienen la menor capacidad para
tener acceso a productos y servicios financieros útiles y asequibles que protestar significativamente (Eubanks, 2018; Cheesman, 2022c).
satisfagan sus necesidades, entregados de manera responsable y
sostenible” (Banco Mundial, 2022a). Aunque la CBDC se concibe como una
herramienta para promover la inclusión financiera, más

Es necesario realizar investigaciones para comprender si (y cómo) Estas preocupaciones nos llevaron a centrar las brechas digitales en nuestra
realmente puedo hacer esto. Nuestra investigación es parte de ese esfuerzo. investigación. Tradicionalmente, la brecha digital en los servicios financieros
ha significado que algunas personas se ven obligadas a utilizar efectivo,
La inclusión financiera generalmente se mide en términos de acceso, inscripción mientras que otras pueden elegir entre efectivo y una variedad de servicios
y uso de cuentas de servicios financieros. Según estos parámetros, sigue financieros digitales. A medida que más personas tienen acceso a teléfonos
siendo un problema en el mundo actual: alrededor de 1.400 millones de móviles, la brecha digital ha crecido hasta abarcar las características de esos
personas, casi una cuarta parte de la población adulta mundial, siguen sin servicios financieros digitales en lugar del mero acceso a ellos.
estar bancarizadas (Kanovitz, 2022; Banco Mundial, 2021a).
A pesar de su potencial de impacto positivo, las nuevas tecnologías financieras
Según algunos análisis, la CBDC puede promover la inclusión financiera al pueden no abordar las divisiones existentes o profundizarlas por completo. Por
brindar a las personas no bancarizadas la capacidad de realizar transacciones ejemplo, una CBDC podría diseñarse de modo que los pobres tengan el mismo
digitales (Allen et al., 2019; Barr et al., 2021; Junta de Gobernadores, 2022; control sobre su dinero que los ricos, o de manera que el sistema grave el
Foster et al., 2021). También puede modernizar la infraestructura financiera, dinero con restricciones que nieguen, por ejemplo, a los receptores de ayuda
sirviendo como trampolín hacia la tecnología digital de calidad. gubernamental la capacidad de controlar sus propios gastos. Este informe
Servicios financieros para países sin infraestructura sólida. ofrece consideraciones de diseño destinadas a evitar que los diseñadores
(Adrian & ManciniGriffoli, 2022; Auer et al., 2022b; Hartinger, 2022; Taylor & empeoren las cosas para aquellos cuyas vidas la CBDC pretende mejorar.
Broløs, 2022). Además, puede centrarse en áreas que son particularmente
gravosas para los países económicamente marginados.
INTRODUCCIÓN 13
Diseño de CBDC para la inclusión financiera
CBDC bien puede ofrecer una oportunidad única para diseñar una moneda • Un modelo sintético en el que la moneda es emitida y es
digital que amplíe la inclusión y el interés público. Pero para lograrlo, se debe un pasivo de un actor del sector privado, como una moneda estable o un emisor
considerar cuidadosamente su diseño e implementación. de dinero electrónico, pero está respaldado por fondos del banco central
• Varios modelos intermediados en los que la moneda es emitida
Sugerimos un enfoque doble para las consideraciones de diseño de CBDC. por el banco central y es un pasivo de este, pero algunas o todas las
Los diseñadores deben considerar el modelo operativo: cómo se produce y funciones operativas se asignan a intermediarios.
mantiene, y qué organizaciones.
Los diseños también deben considerar las posibilidades de la moneda: cómo Según un análisis reciente del FMI, seis pilotos y proyectos de CBDC
funciona, qué tipos de usos y actividades permite, y existentes entran en la categoría “intermediada” (Soderberg et al., 2022), y el
qué tipos restringe. Estos dominios de decisión están interrelacionados: CBDC Tracker del Atlantic Council (2022) muestra que de 119 proyectos,
el diseño del modelo operativo puede afectar las prestaciones, y el diseño ninguno es siguen activamente el modelo unilateral (75 todavía están
para prestaciones particulares puede afectar el indecisos). De acuerdo con estos hallazgos,
modelo operativo. sostenemos que cualquier CBDC que funcione
probablemente se parecerá más
Sostenemos que para diseñar una CBDC que "Si el diseño de una nueva
amplíe la inclusión y sirva al interés público, los el “modelo intermedio” porque
CBDC simplemente
diseñadores de CBDC deben requerirá una variedad de aportes operativos del
considerar qué tipos de prestaciones replica el ecosistema banco central y más allá. 1
lo más probable es que conduzcan a ese objetivo

intermediario existente,
y, a su vez, qué tipos de modelos operativos Hoy en día, todas las formas de dinero electrónico emitidas
respaldarían esas posibilidades. probablemente por el estado están disponibles para los usuarios minoristas,
como depósitos bancarios, dinero electrónico, pagos más rápidos,

replicará las mismas
En las siguientes subsecciones, exploramos con y tarjetas—son intermediadas. Este
mayor detalle las posibilidades monetarias y las posibilidades monetarias... significa que una organización como un banco o
opciones de diseño del modelo operativo. también puede replicar los mismos límites de inclusión". una agencia fintech proporciona una cuenta al
Utilizamos estos conceptos para guiar el análisis usuario, deposita y custodia sus fondos, ejecuta
de nuestro trabajo de campo. transacciones en su nombre y aborda las
necesidades de cumplimiento y seguridad. Cuando
Modelo operativo CBDC el usuario realiza un depósito, los fondos pasan a ser responsabilidad de ese
Los modelos operativos de CBDC se han guiado por un conjunto influyente de intermediario.
tipologías que se centran en las funciones del banco central y el ecosistema
intermediario que lo acompaña (ver, por ejemplo, Allen et al., 2020; Auer & Al diseñar una CBDC destinada a ampliar la inclusión financiera y servir al
Boehme, 2020; OMFIF, 2019; Banco Mundial, 2021c; Junta de Gobernadores, interés público, es igualmente importante considerar el diseño de los
2022). Aunque varían en sus términos y sistemas de clasificación, la mayoría intermediarios que sirven como interfaz para ella. Si el diseño de una nueva
de las tipologías incluyen: CBDC simplemente replica el ecosistema intermediario existente, probablemente
replicará las mismas posibilidades monetarias que produce el ecosistema

• Un modelo unilateral en el que el banco central maneja todos existente. En consecuencia, también puede replicar los mismos límites a la
funciones operativas necesarias para la moneda interna inclusión y otros daños que perpetúa el ecosistema existente.
1
De hecho, las descripciones detalladas de las CBDC “unilaterales” anticipan cierta participación
de contratistas del sector privado y de agencias públicas más allá del banco central (ver, por
ejemplo, Berentsen & Schar, 2018).
DISEÑO DE CBDC PARA LA INCLUSIÓN FINANCIERA 14

Es una cuestión abierta si la responsabilidad del banco central... Las diferencias clave de rentabilidad entre efectivo y dinero digital incluyen las siguientes:
ofrecido de manera única entre los fondos digitales en CBDC minorista, ofrece un
beneficio de inclusión financiera significativo sobre otras formas de dinero digital. Por
ejemplo, aún no está claro si una CBDC minorista ofrecería ventajas sobre los sistemas • Custodia: el efectivo puede estar en manos del individuo, mientras que
de pago rápido (FPS, por sus siglas en inglés) (vías de pago a menudo administradas Los fondos digitales intermediados están en manos del intermediario y son una
por una entidad pública que no implican la creación de una nueva forma de moneda), responsabilidad del mismo.
especialmente si el FPS no requiriera una cuenta bancaria tradicional y si los fondos
almacenados estaban asegurados. Sugerimos que algunos beneficios potenciales de la • Acceso: Las transacciones en efectivo pueden realizarse con el mero
responsabilidad del banco central desaparecerían si no se consideran cuidadosamente intercambio físico de moneda, mientras que las transacciones digitales
los canales a través de los cuales las personas usan la CBDC. intermediadas dependen de infraestructuras externas y de intermediarios
para el acceso, incluida la autenticación
y autorización.
Por lo tanto, argumentamos, es esencial comprender la
intermediación del dinero, cómo la intermediación da • Finalidad: las transacciones en efectivo se
forma a las posibilidades del dinero y cuáles son esas “Pero las posibilidades de liquidan de forma inmediata y total,
posibilidades. mientras que las transacciones digitales

El dinero en efectivo lo convierte en un elemento crítico.
medio para la inclusión financiera y la intermediadas suelen conllevar algún retraso,
interés público. respaldo contra la pueden liquidarse total o parcialmente y pueden fracasar. Dinero
Las transacciones no tienen una base técnica.

exclusión”.
Asequibilidades monetarias proceso de reversión, mientras que los
Para estudiar la intermediación, intermediarios pueden ofrecer una resolución
identificó las diferencias en las posibilidades proceso.
entre la moneda digital intermediada existente y la única forma de dinero emitida por el
•
estado disponible para los usuarios que no es Datos: las transacciones en efectivo normalmente no producen rastros de datos,
intermediado: efectivo. mientras que las transacciones digitales intermediadas sí lo hacen.
En muchos sentidos, el efectivo es una tecnología monetaria extraordinaria. Para poder • Distancia: las transacciones en efectivo generalmente no se pueden
utilizarlo sólo tienes que entregarlo. Es autovalidante y autoaclarable. No depende de transmitirse de forma remota a distancia, mientras que los fondos digitales
ningún intermediario para su uso ni requiere ningún dispositivo o conectividad especial. intermediados se pueden transmitir a distancia fácilmente. Esto tiene
Por estas razones, el efectivo sigue siendo una parte importante de la vida financiera implicaciones importantes para las remesas.
de muchas personas, especialmente de los pobres. Es importante comprender las
posibilidades del efectivo para comprender lo que se podría perder si no se dispone de En nuestro trabajo de campo, exploramos las implicaciones para la inclusión financiera
una forma de dinero no intermediada para satisfacer las necesidades que el efectivo y el interés público en función de estas cinco posibilidades. Todavía es una cuestión
atiende exclusivamente a los más vulnerables. abierta si la CBDC se diseñará de una manera que se asemeje a las posibilidades del
efectivo, las formas existentes de dinero digital, algo intermedio o algo que aún no se
haya anticipado.
El efectivo tiene muchas limitaciones: puede perderse, ser robado o destruido; él Independientemente de la dirección que tome la CBDC, el enfoque de los tomadores
No se puede transmitir en línea. Pero las posibilidades del efectivo hacen de decisiones respecto de estas cinco posibilidades será fundamental para sus resultados.
Es un respaldo fundamental contra la exclusión. Sigue siendo el mecanismo de pago
con requisitos más bajos, por encima del cual siempre se producirá alguna exclusión.

La intermediación es un concepto matizado
Nuevamente, si bien “intermediación” tiene muchos significados según el contexto, nos referimos al trabajo de los “intermediarios” que realizan
los pagos. Nuestro trabajo ha demostrado que la intermediación es un concepto complejo y matizado. En nuestro sistema financiero digital
existente, existen básicamente dos alternativas: utilizar un intermediario (como un proveedor de servicios de pago) o utilizar efectivo.
Los pagos digitales dependen de software e infraestructura falibles, además de un operador (o conjunto de operadores) que mantiene el
software y gobierna y ejecuta la infraestructura. Los bytes digitales se pueden copiar fácilmente, por lo que debe existir algún mecanismo para
resolver el llamado problema del “doble gasto”, asegurando que un saldo digital pueda gastarse sólo una vez y que no haya falsificación. Esto
lo puede hacer el operador, ya sea manteniendo y actualizando un libro de contabilidad de saldos pendientes directamente o facilitando la
distribución de moneda digital en dispositivos como

Tarjetas inteligentes con hardware seguro.
Incluso una criptomoneda descentralizada tiene ese conjunto de operadores de sistema, típicamente el conjunto de computadoras que
componen la red descentralizada, incluidos los validadores o mineros que producen el libro de contabilidad de blockchain. Es importante
señalar que con cualquier moneda digital, centralizada o descentralizada, siempre hay un sistema, administrado por algunos actores y
mantenido por otros, que garantiza la validez y el funcionamiento continuo de la moneda: actualizando el libro mayor, evitando el doble gasto,
verificando y ordenar transacciones, mantener y actualizar el software, etc.
El mantenimiento del sistema es tan importante como diseñarlo y desarrollarlo (ver Vinsel & Russell, 2020). Por ejemplo, si todo el trabajo en
el software Bitcoin se detuviera hoy, no podría funcionar sin personas a perpetuidad. Todos los sistemas de software fallan y requieren
intervención. Algunos problemas se pueden anticipar, como el desbordamiento de enteros que ocurrirá en el año 2106 (ver Hertig, 2020),
mientras que otros no.
En consecuencia, no existe un activo al portador digital totalmente inmediato. El efectivo también está mediado en el sentido de que se diseña,
fabrica y distribuye cuidadosamente para dificultar mucho la falsificación. Sin embargo, el efectivo se diferencia notablemente de los activos
digitales en que no existe ningún dispositivo, red u operador de sistema que cree y valide la transacción en el momento del pago.
Tendremos que pensar detenidamente sobre el(los) papel(es) y las posibles acciones de los fabricantes y distribuidores de dispositivos,
además de los operadores de redes y sistemas. ¿Cómo podrían afectar la capacidad del activo digital para aproximarse al efectivo y actuar
como un activo al portador? (Aunque, como se describió anteriormente, nunca podrá hacerlo por completo). Por ejemplo, debemos considerar
cuidadosamente la participación del operador del sistema al asignar a los usuarios la capacidad de realizar transacciones en el sistema en
primer lugar, así como también cómo participa en el proceso. el momento del pago. ¿Qué tipo de fricciones podría introducir el operador?
¿Cómo podría esto afectar la capacidad de los usuarios para realizar transacciones?
Además de la mediación del operador del sistema, también hay que considerar el ecosistema intermediario. Distinguimos entre el operador del
sistema que gestiona la infraestructura de liquidación de transacciones subyacente (y, en el caso de una CBDC, podría ser el banco central u
otra entidad pública) y los intermediarios o proveedores de servicios financieros, que pueden ser actores del sector público o privado que
asumir funciones como aprovisionar cuentas de usuario, proporcionar acceso y ayudar con el servicio al cliente.
DISEÑO DE CBDC PARA LA INCLUSIÓN FINANCIERA dieciséis

CBDC no requiere tecnología de contabilidad distribuida

Existe confusión sobre las ventajas y desventajas de blockchain o la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) y cómo podría aplicarse
a CBDC. Es posible que DLT no sea necesario, óptimo o incluso suficiente para lograr los objetivos establecidos de CBDC.
La cuestión de si se deben utilizar tecnologías DLT tiene que ver realmente con la gobernanza y la confianza, con algunas cuestiones
relacionadas con el rendimiento, más que con su capacidad para lograr características específicas.
¿Qué es la tecnología de contabilidad distribuida?

DLT, o tecnología blockchain, es un término general para muchas técnicas, sistemas y diseños específicos diferentes, y podemos elegir
entre estos diversos atributos técnicos. DLT a menudo se promociona como un medio para obtener características nuevas e innovadoras
como programabilidad, diseños criptográficos para privacidad, auditabilidad y liquidación en tiempo real. Sin embargo, la DLT no es la
única forma de lograr estas características, ni siquiera es una garantía de ellas (Bech & Garratt, 2017; FMI, 2022, Lovejoy et al., 2022).
De hecho, utilizar DLT para lograr una característica particular puede no tener sentido al considerar las compensaciones con los
requisitos de gobernanza y desempeño.
Hay dos tipos de cadenas de bloques: cadenas de bloques autorizadas, que tienen un conjunto conocido de participantes, o validadores,
para contribuir a la construcción de la cadena de bloques; y cadenas de bloques públicas o sin permiso, que están abiertas a cualquier
participante para unirse a la red. Tenga en cuenta que esta terminología no aborda quién tiene acceso de lectura a la cadena de bloques
o quién puede enviar transacciones para que se consideren su inclusión. Una cadena de bloques autorizada podría limitar quién puede
leer el libro mayor y quién puede enviar transacciones. En una cadena de bloques sin permiso, los datos están disponibles para el
público, pero pueden estar cifrados u ofuscados para que los detalles no sean visibles en texto claro, y cualquiera que pueda pagar las
tarifas de transacción puede enviar transacciones.
Gobernanza, confianza y desempeño

DLT se adapta mejor a situaciones en las que no existe una única entidad confiable para ejecutar la arquitectura o donde tiene sentido
distribuir la confianza. La gobernanza distribuida podría ser útil cuando hay varios socios iguales pero no hay un órgano centralizado de
toma de decisiones y, en lugar de crear acuerdos legales para regir su interacción, los socios quieren codificar las reglas de su
participación en el software. Este no suele ser el caso de las CBDC minoristas o de uso general, que se emiten en el contexto de una
única nación o unión monetaria con un organismo rector. Podría tener más sentido en diseños mayoristas transfronterizos, cuando una
plataforma está gobernada por múltiples socios desconfiados. Esto debe considerarse en contexto con diseños alternativos basados en
una entidad centralizada multilateral, como CLS para la liquidación de divisas.
Uno podría imaginar un diseño de CBDC en el que los bancos centrales emitan tokens en cadenas de bloques sin permiso, de forma
muy parecida a como se emiten las monedas estables en la actualidad. El banco central podría controlar la emisión y el reembolso de la
moneda digital, pero cedería otros controles a la gobernanza de la cadena de bloques subyacente, lo que podría resultar preocupante.
Por ejemplo, los mineros o validadores de la red blockchain podrían decidir revertir o censurar las transacciones (Narula, 2021).
Un banco central podría utilizar la tecnología blockchain en un entorno centralizado. Sin embargo, no está claro qué beneficio proporciona
esto, y DLT podría no ser una buena opción si el rendimiento es una prioridad. Ejecutar todas las transacciones a través de una única
máquina de estado con un protocolo de consenso distribuido tolerante a fallas bizantinas suele tener un rendimiento menor que otros
diseños de sistemas distribuidos más tradicionales (Lovejoy et al., 2022).
En lugar de preguntar si una CBDC utiliza DLT, es mejor preguntar si la CBDC utiliza algún libro mayor. Y si es así, ¿qué tipo de
confianza se asume en el operador del libro mayor?

Perspectivas del trabajo de campo
Como hemos argumentado, muchas propuestas de CBDC existentes cuentan con empresarios en Yakarta y familias que navegan por las remesas
intermediación. Un riesgo potencial importante es que una CBDC intermediada replique a lo largo de la frontera MéxicoEstados Unidos.
el diseño (y, por tanto, los daños) de las formas monetarias intermediadas existentes.
En cada país, algunos equipos utilizaron un protocolo de investigación unificado que
les proporcionamos, que luego adaptaron al contexto, haciendo preguntas comunes
Para identificar formas en que las opciones de diseño de CBDC podrían ampliar la pero localizando los detalles. Otros equipos desarrollaron protocolos únicos y
inclusión financiera y servir mejor al interés público, realizamos trabajo de campo con específicos del contexto. Por ejemplo, Debashis Acharya en India desarrolló un
socios en el país para investigar los problemas que enfrentan los usuarios con las protocolo único de observación y entrevista para investigar una aldea turística rural
formas de dinero existentes, tanto intermediadas (todos los sistemas electrónicos que fue muy promocionada como totalmente sin efectivo después de los esfuerzos
existentes) como no. intermediado (es decir, efectivo). Solo un país de nuestra estatales de desmonetización de 2016, pero que desde entonces ha vuelto a utilizar
muestra, Nigeria, había lanzado una CBDC durante nuestro trabajo de campo. principalmente efectivo.
Este enfoque de recopilación de datos nos permitió identificar características tanto
comunes como específicas de cada caso.
Para analizar los datos de nuestro trabajo de campo, vida económica en los sitios de campo.
nos basamos en las cinco diferencias clave en

posibilidades entre intermediado y
“Un riesgo
sistemas monetarios no intermediados—
Acerca de nuestras ideas
custodia, acceso, finalidad, datos y
potencial importante es En las siguientes secciones, exploramos conocimientos
distancia. También utilizamos esta estructura para que una CBDC intermediada del trabajo de campo sobre los sistemas monetarios
organizar nuestras ideas. existentes, tanto en efectivo como digitales. Cada

replique el diseño (y por lo sección se corresponde con una de las prestaciones
tanto los daños) de clave presentadas anteriormente y analiza más de

Contextos de trabajo de campo y
cerca las formas en que esa prestación en particular
Metodología formas de dinero puede afectar el diseño y la eficacia de la CBDC. Al
Las ideas que compartimos a continuación

intermediadas existentes”. hacerlo, demostramos formas en las que las formas de
Las secciones están extraídas de nuestra investigación. dinero intermediadas crean daño a las personas
en India, Indonesia, Nigeria y México. vulnerables. También identificamos las limitaciones del
Cada uno de ellos son países de ingresos bajos o medios. efectivo en los contextos estudiados. Nuestro objetivo
con ecosistemas tecnológicos distintos y en rápida evolución para los servicios de final es identificar cómo las opciones de diseño de CBDC podrían mitigar, o al menos
pago. Además, cada uno tiene importantes preocupaciones sobre el dinero de interés no exacerbar, estos problemas.
público relacionadas con la inclusión financiera, con diferentes causas subyacentes
para cada una de esas preocupaciones.
Nos basamos en nuestros hallazgos para ofrecer un conjunto de consideraciones de
Para realizar este trabajo de campo colaboramos con el diseño técnico para CBDC después de cada conjunto de conocimientos de los usuarios.
Instituto para el Dinero, la Tecnología y la Inclusión Financiera (IMTFI) de la Universidad Es importante señalar que muchas de estas consideraciones técnicas están
de California, Irvine, se asociará con 13 equipos de interconectadas. Por ejemplo, las consideraciones de identidad para el acceso al
investigadores de los cuatro países. Estos equipos reunieron sistema tienen una gran influencia en los factores de seguimiento de datos y privacidad.
datos de más de 200 entrevistas combinadas con análisis situacionales, 14 grupos Nuestras listas de consideraciones técnicas no pretenden ser exhaustivas ni ofrecer
focales y más de 500 encuestados. Los encuestados variaron según el género, la raza, un conjunto definitivo de instrucciones sobre cómo construir una CBDC. En cambio,
la edad, el nivel socioeconómico y la ubicación, desde contextos rurales hasta urbanos destacan tanto las señales de advertencia como los caminos a seguir (IMTFI, 2013)
y semiurbanos. Entre los entrevistados se encontraban vendedores ambulantes de para los diseñadores y partes interesadas de CBDC.
comida callejera en Delhi, mujeres
INFORMACIONES DEL TRABAJO DE CAMPO 18

A lo largo de esta sección, ofrecemos perfiles compuestos de personas y sus vidas, Diseño de CBDC. En nuestro sitio web, hemos compilado una lista de lecturas sugeridas
prácticas y necesidades financieras. También ofrecemos cortos de investigaciones relevantes sobre estos temas. También enlazamos a publicaciones
consideraciones de preocupaciones culturales y técnicas relevantes para de blogs etnográficos de nuestros socios de investigación de campo.
Vista previa de perspectivas
La gente prefiere mantener su dinero en diferentes formas (tanto en efectivo como digital) para
ejercer control sobre sus finanzas, mitigar la complejidad y la incertidumbre, y limitar y anticipar las tarifas.
Estas preferencias son particularmente importantes para quienes tienen menos dinero.
Existen muchas barreras prácticas profundamente arraigadas para el acceso a los pagos digitales, en
particular la falta de identificación y la inestabilidad de las infraestructuras, incluidas la electricidad y la
conectividad.
La falta de interoperabilidad en los pagos digitales hace necesario tener acceso a diferentes (incluso
muchos) tipos de pagos. El socio transaccional más poderoso (clientes, empleadores, gobierno,
plataformas) puede requerir tipos específicos de pagos.
Poder utilizar los fondos inmediatamente es una ventaja importante del efectivo. Incluso los pagos digitales
“instantáneos” pueden no autorizarse o liquidarse con rapidez y confiabilidad. Los retrasos pueden
exacerbar la precariedad.
La reversión de transacciones es una característica útil de los pagos digitales. No poder disputar un
fraude o revertir un error puede ser catastrófico para los más vulnerables. Sin embargo, no todos los
tipos de transacciones requieren resolución de disputas.
Donde existe una datación comercial sofisticada de las transacciones, también existe un panorama
sofisticado de marketing a través de comportamientos en tiempo real.
incentivos. Esto puede conducir al endeudamiento y socavar la inclusión.
La falta de comprensión o control de los sistemas de vigilancia puede generar desconfianza y
afectar tanto a la adopción como a la confianza. En lo que respecta a las CBDC, la estrategia de
comunicación es clave, pero también lo son los sistemas de consentimiento y reparación.
Todos los problemas que encuentran las personas en otros ámbitos de pago:
como la falta de identificación, los problemas de conectividad, las tarifas, el tiempo de liquidación, la falta
de recursos cuando las cosas van mal y la falta de privacidad, están presentes y
exacerbado en el contexto de las remesas.
INFORMACIONES DEL TRABAJO DE CAMPO 19

Custodia Control y rendición de cuentas

La custodia plantea cuestiones sobre quién controla los fondos y quién es responsable
Diferencia clave en la prestación: el efectivo puede ser retenido por de ellos. En Indonesia, los socios de investigación Kathleen Azali, Pradipa P. Rasidi
el individuo, mientras que los fondos digitales intermediados son y Maria Karienova entrevistaron a un hombre con fuertes sentimientos sobre su
retenidos por el intermediario y son un pasivo de este. necesidad de conservar la “soberanía” sobre su dinero, argumentando que las
transacciones sin efectivo le impedían acceder a su propio dinero ya que ninguna de
las instituciones Los involucrados podrían ser considerados responsables en caso
Al considerar cómo podría diseñarse una CBDC para satisfacer las necesidades de de disputa:
los usuarios, una de las primeras cuestiones a explorar es la custodia de los fondos.
El panorama monetario actual requiere que custodiamos los fondos nosotros mismos “Trabajo mis dedos hasta los huesos. Soy recompensado por el trabajo
(en forma de efectivo) o depositamos nuestros fondos en un intermediario. que hago, [por lo que] debo conservar mis derechos absolutos para
hacer lo que quiera [con esa recompensa] siempre y cuando no
infrinja los derechos de nadie más. Pero cuando esta [recompensa, es

Ambas opciones vienen con sus decir, dinero] se transforma en [formas] digitales,
propios riesgos y limitaciones. Depositar fondos con reduce mis derechos. Mi propia soberanía sobre
un intermediario de custodia suele ser más seguro. algo que debería haber sido de mi posesión
Hoy, custodia “Los diseñadores de ya no está al 100%. [Mi soberanía] depende

Los intermediarios permiten que los fondos sean de...
CBDC deberían considerar cómo
transmitidos electrónicamente, lo cual es esencial para otros actores. Actores a los que no puedo retener.
la participación en la economía en la era digital. preservar los beneficios de la responsable.
autocustodia, que, para la

“…Ahora, ¿si nos enfrentamos a otro apagón
Depositar fondos también requiere confiar en un moneda emitida por el estado, [refiriéndose al apagón de Java de 2019]? ¿Quién
intermediario, no sólo para permanecer quiere asumir la responsabilidad? ¿PLN [la

solvente pero para administrar las transacciones en un
es actualmente imposible en
compañía eléctrica estatal]? El
de manera adecuada y oportuna y reparar los el ámbito digital”. ¿estado? ¿Quién será responsable?”
problemas cuando surjan. Los intermediarios cobran
tarifas, que pueden resultar costosas e impredecibles. Este entrevistado destaca que la cuestión de la
plagado de otros Intermediarios son custodia no es sólo práctica, sino que está íntimamente
problemas, como puntos de estrangulamiento sobre el flujo transaccional, bloqueo, ligada a un sentido de dignidad. Renunciar a la custodia de los fondos significa
falta de interoperabilidad y dificultad de salida. aumentar la dependencia del pago

infraestructuras y las instituciones que las controlan.
Estos problemas pueden llevar a las personas a no utilizar efectivo, lo que parece
más sencillo y predecible en comparación. En México, las investigadoras Magdalena Villarreal y Ana Sofía Torres señalan que
Conservar su propio dinero es engorroso e incluso puede resultar peligroso. Pero el mal uso de fondos ha sido un problema público en el pasado y continúa moldeando
también puede brindar el control y la certeza que tanto necesitan, especialmente las percepciones de la gente hoy.
para quienes tienen muy poco dinero. Explican que varios casos destacados de fraude financiero por parte de cooperativas
de ahorro han tenido un grave impacto en la confianza.
Los diseñadores de CBDC deberían considerar cómo preservar los beneficios de la Cuando estas organizaciones se declararon insolventes, también lo hicieron sus miembros.
autocustodia, lo cual, para la moneda emitida por el estado, actualmente es imposible Experiencias como estas afectan la confianza de las personas en las instituciones e
en el ámbito digital. impulsan el deseo de almacenar dinero en forma de efectivo, oro u otros
depósitos de valor.
Perspectivas del trabajo de campo: custodia 20

Esta respuesta destaca cómo la tecnología puede verse como una amenaza a
Complejidad e incertidumbre la seguridad financiera. El compromiso con la tecnología está lleno de
En todos los contextos, las personas demostraron un claro deseo de mantener complejidad, lo que aquí produce una sensación de peligro que ella no puede
sus propios fondos, al menos parte del tiempo. Hacerlo les ofrece refugio frente predecir ni gestionar. Como resultado, considera que mantener el dinero en
a un mundo digital que puede parecer (y de hecho lo es) efectivo es más seguro que guardarlo con un intermediario de custodia.
complejo y en constante cambio.
Usar efectivo puede reducir la complejidad. Nuestro socio de investigación Por el contrario, otros parecían considerar la autocustodia de los fondos como
Debashis Acharya y su equipo describen el uso de efectivo en tres aldeas indias su propio riesgo de seguridad. Acharya cita varios ejemplos de la India donde la
que fueron declaradas “sin efectivo” como parte de los esfuerzos estatales de gente prefiere almacenar su dinero digitalmente por miedo a que les roben el
desmonetización en 20162017, pero que volvieron a usar efectivo poco después. efectivo. Explica que la Interfaz de Pagos Unificados (UPI) de la India se ha
Acharya explica que los tejedores que viven en una de estas aldeas prefieren vuelto popular entre los pequeños proveedores por este motivo. Un trabajador
negociar en efectivo para vender sus productos de telar manual y pagar a sus de la construcción migrante que vive con otros veinte trabajadores afirmó que no
proveedores, a pesar de que tienen cuentas bancarias y fácil acceso a los guarda dinero en efectivo porque no puede confiar en las personas que lo
bancos dentro de su aldea. El hijo rodean. Su confianza en UPI aumentó después de que le robaron el teléfono
de un tejedor comentó: móvil mientras viajaba, pero su dinero permaneció
seguro gracias al bloqueo de pantalla y al número

“Se trata de la mentalidad del tejedor. de identificación personal de UPI.
Los tejedores no quieren transacciones

“Para muchos, la preferencia
complejas porque se centran en su diseño por la autocustodia es más Acharya descubrió que sus entrevistados se sentían
y producto”. mejor al ceder el control sobre el efectivo siempre

una cuestión de mantener el que pudieran confiar en que podrían acceder de
Los tejedores conservan el poder de ejercer esta control sobre sus pequeños manera confiable a su dinero y que no desaparecería.
elección, a diferencia de muchos otros comerciantes Como le dijo un estudiante universitario:
que sienten que deben alinearse con las preferencias

ganancias."
de los clientes.
“...siempre que sepa que hay suficiente
Para muchos, la preferencia por la autocustodia es más una cuestión de saldo en mi cuenta y saber dónde está el cajero automático más cercano,
mantener el control sobre sus pequeños ingresos. Nuestra socia Nima Yolmo sentirse seguro."
investiga sistemas de apoyo comunitario basados en efectivo para mujeres en
Darjeeling, India. Una mujer de 56 años que vende productos fermentados desde Para este estudiante —como para tantos otros— el punto crítico no es la forma
su casa y que tiene una cuenta bancaria en el State Bank of India, le dijo en una que adopta el dinero, sino que su control esté garantizado.
entrevista:
“Prefiero usar efectivo y no es que haya mucho para todos. La confiabilidad y la interoperabilidad del sistema financiero son factores críticos
Sigues oyendo hablar de todas estas estafas todo el tiempo. Recibo en las decisiones de las personas de no renunciar al efectivo y en sus decisiones
mensajes sobre cómo ganar esto o lo otro cada dos días; Me de mantener múltiples servicios financieros diferentes.
sorprende la cantidad de dinero y tiempo que parecen tener los En última instancia, el control sobre las transacciones significa poder mover
estafadores. Mi hija estaba hablando sobre el robo de identidad. fondos entre diferentes depósitos (efectivo y cuentas digitales) de manera
Parece que si su teléfono móvil está conectado a su banco y obtiene confiable y cuando se desee.
sus datos, pueden desviar todo su dinero; ese seguramente sería el final.
¿Quién puede decir qué pasará con toda esta tecnología? Por supuesto, los problemas también pueden deberse a cuestiones técnicas. En
Nigeria, nuestros socios Oludayo Tade y Oluwatosin Adeniyi dan el ejemplo de
un músico al que no le quedaba dinero y

No hay comida en su casa para su familia. Le dio a su hijo su tarjeta de débito para gestión. El hecho de que las personas deseen controlar las decisiones que toman con
retirar los últimos 5.000 naira (11,30 dólares estadounidenses) de su cuenta. El dinero respecto al dinero no significa que siempre prefieran la autocustodia; más bien, quieren
fue debitado de su cuenta pero su hijo no lo recibió tener ambas opciones para poder elegir cuándo mantener la custodia y cuándo
el dinero en efectivo. Él comentó: contratar a un intermediario (Dzokoto et al., 2016).
“Durante más de seis horas el dinero no fue devuelto a mi cuenta. A
veces eso es lo que me desanima. Realmente no puedo confiar en las Es fundamental señalar que las personas no necesariamente eligen utilizar efectivo o
transacciones en línea. Si hubiera tenido ese dinero en la mano, habría salvado dinero digital a expensas del otro. Como señala el socio de investigación Clément
el día. Estaba furiosa. ¡Mi familia debe comer! Crucifix en México, lo que la gente más valora es poder elegir entre diferentes formas
de dinero (efectivo, digital, tarjetas) con diferentes posibilidades.
Una combinación de una necesidad apremiante y la incertidumbre de si se devolvería
el dinero produjo estrés y privaciones indebidas para esta familia. Esto está lejos de Si imaginamos que el dinero digital es un sustituto del efectivo en lugar de un
ser un incidente aislado; Es algo común entre las personas que se encuentran en complemento del mismo, pasamos por alto aspectos clave en los que la opción de
situación precaria. autocustodia que ofrece el efectivo es importante para el dinero cotidiano.
situaciones financieras. gestión.
Pueden surgir muchos problemas con las transacciones, Algunas personas sienten que administran mejor el
incluidas fallas de los intermediarios, puntos de “Lo que más valora la gente efectivo que el dinero almacenado digitalmente porque
estrangulamiento de los intermediarios en el flujo de es materialmente tangible. En Indonesia, Azali y su
transacciones, bloqueo de los intermediarios, falta de

es poder elegir entre equipo informan que un activista al que entrevistaron
interoperabilidad de los intermediarios y dificultad de diferentes formas de dinero sintió que el cambio a transacciones sin efectivo está
salida. Para los consumidores, estos problemas pueden alterando la conexión de las personas con el dinero
dificultar el seguimiento del dinero, aumentar los costos

(efectivo, digital, debido a la falta de contacto. Ellos explican:
de transacción y tener un impacto emocional negativo. tarjetas) con diferentes

posibilidades.”
Debido a que el efectivo tiende a ser menos propenso “Solo hay números en la pantalla.
a estos problemas, su custodia puede ser una red de Es diferente cuando obtenemos un cambio. Lo
seguridad cuando otros métodos de transacción fallan. tocamos. Nuestro cerebro calcula: pagamos
Esta es una razón importante por la que la gente sigue usando efectivo y por la que los 4.900 [rupias] (0,32 dólares estadounidenses), oh, entonces el cambio debe ser 6.100
bancos centrales se muestran reacios a dejarlo fuera de circulación por completo. [rupias] (0,39 dólares estadounidenses). Sentimos la moneda de cien. Lo guardamos
en nuestros bolsillos”.
A diferencia del efectivo, el uso de CBDC requerirá una alfabetización digital y Por otro lado, algunas personas sienten que pueden administrar mejor su dinero si lo
financiera más avanzada (Auer et al., 2022a; DFSWG, 2022) y debe ubicarse en una mantienen en formato digital en lugar de en efectivo.
cartera más amplia de políticas, iniciativas educativas y servicios destinados a la Azali y su equipo en Indonesia hablaron con un taxista que sintió que las billeteras
inclusión. Es posible que se solicite a los usuarios que aprendan a navegar por nuevas electrónicas lo ayudan a ser más frugal debido a la falta de disponibilidad de códigos
tecnologías y sistemas, al tiempo que intentan evitar convertirse en víctimas de fraude QR en muchos warung (tiendas) en las calles, especialmente porque su billetera
o explotación económica. electrónica principal no está tan extendida. utilizado en Yakarta. Esta restricción
autoimpuesta le impide realizar compras innecesarias de snacks o cigarrillos:
Administración del dinero “Les pido ahora que si les dan dinero, digamos 250 mil [rupias] (16 dólares
Cómo y dónde la gente elige guardar su dinero está vinculado de manera importante estadounidenses) en efectivo. ¿Puedes guardarlo en tu bolsillo durante dos
con el control del gasto. Tanto el efectivo como las formas digitales de dinero son una meses sin intentar gastarlo? ¿No?
parte importante de la asignación de fondos y del dinero. Entonces, ahorrar dinero en una billetera electrónica le ayudará a ser frugal.

Sólo lo usarías para comprar pulsa [fondos de tarjeta SIM prepago],

Anticipación y limitación de tarifas
o algo urgente. … Si recibiéramos dinero en efectivo y lo guardáramos en
nuestro bolsillo, seríamos tentados. 'Ah, compremos algunos cigarrillos'”. Finalmente, las tarifas y los saldos mínimos pueden ser impredecibles; en
consecuencia, pueden incluso actuar como desincentivos para que las personas
guarden dinero en una cuenta bancaria, plataforma o billetera.
Los contrastes anteriores se hicieron eco en múltiples estudios realizados en
distintos países, lo que subraya la especificidad del contexto de muchas opciones Crucifix señala que muchas instituciones en México cobran tarifas que pueden
de pago cotidianas. La misma forma de pago que infunde confianza en un usuario oscilar entre 250 y 750 pesos (entre 10 y 30 dólares estadounidenses). Observa
puede fácilmente causar incertidumbre o complicaciones adicionales a otro. que estos costos se perciben ampliamente como injustos porque discriminan a las
personas con recursos limitados. Cita a un entrevistado que se quejó de que los
bancos locales cobraban tarifas de gestión de cuentas para retener su pequeña
Mantener el control sobre el dinero también puede cantidad de ahorros:
implicar ocultárselo a los demás. Es útil señalar que
esta práctica a menudo tiene dimensiones de género.
La idea de que las herramientas financieras digitales “Aunque los individuos a “Siento que no es justo. Me cobran un
ayudan a las mujeres a mantener sus prácticas menudo tienen pocas opciones porcentaje y luego usarán mi dinero para hacer
financieras en secreto para los hombres lo que quieran. Lo mueven, lo prestan y ganan
ha sido muy discutido en la literatura sobre pero para suscribirse a servicios más dinero con ello. No me parece justo.
inclusión financiera (Kusimba et al., 2017; Riley,

[digitales], continúan buscando
2019). Pero esto puede tener efectos en ambos Si estoy ahorrando dinero y todavía tengo que
sentidos: los hombres también ocultan dinero a sus cónyuges.formas de mantener el control pagar… tal vez sería justo para alguien que tiene
En Indonesia, el equipo de Azali descubrió que los mucho dinero, pero para aquellos que no tienen
de sus fondos, incluso
hombres ahorraban “dinero de hombres” (uang lakilaki mucho dinero… Eso es algo que me gustaría
en indonesio; duit lanang en javanés) en cuentas cuando la verdadera custodia cambiar”.
digitales en lugar de efectivo está fuera de su alcance”.

porque: Crucifix también encontró numerosos
personas que se quejaron de que los costos de
"Si usas dinero en efectivo, es mucho más mantener una cuenta con un proveedor financiero
fácil que te rastreen, especialmente en nuestra cultura, donde a las son frustrantemente opacos, y a cuatro personas se les cobraron tarifas inesperadas.
amas de casa generalmente se les permite revisar la billetera de su marido". Otra entrevistada dijo a Crucifix que había sido víctima de lo que describió como
“un robo” en una cadena minorista que ofrece servicios bancarios:
Mantener el control sobre el dinero no es simplemente una cuestión de control
individual versus control institucional. Más bien, es una práctica altamente social
que está moldeada por relaciones de poder tanto formales como informales, así “Tenía una cuenta de ahorros allí. Tenía 20.000 pesos (1.000 dólares
como por las posibilidades del panorama técnico e infraestructural. estadounidenses). No moví el dinero. Fui de vez en cuando y deposité
mi dinero. Nunca me dijeron que tenía que hacer transacciones cada mes,
por lo que no me cobrarían comisión. Cuando me di cuenta que en
A medida que las herramientas financieras digitales se vuelven más frecuentes, las esta cuenta sólo tenía 600 pesos (30 dólares estadounidenses)...le
personas encuentran nuevas formas de administrar y controlar su dinero. Con las pregunté al gerente: '¿Qué pasó con el dinero?' —Bueno, no viniste.
finanzas digitales, la custodia puede quedar en manos de terceros distantes, Cada mes tienes que hacer transacciones, si no, pierdes tu dinero.' Me enojó
generalmente empresas y extraños. Aunque las personas a menudo no tienen más mucho.
remedio que suscribirse a dichos servicios, continúan buscando formas de mantener Les dije que eran ladrones. Pero no pude recuperar ese dinero. Desde
el control de sus fondos, incluso cuando la verdadera custodia entonces no dejo mi dinero ahí”.
está fuera de su alcance.

Estas cifras pueden parecer altas, pero las pérdidas de esta magnitud no fueron Mangowal, Erlyn Shukmadewi y Amiril Zulhaj en Indonesia demostraron que su
infrecuentes en nuestra investigación. Si bien no todos habían experimentado una cohorte de estudio de mujeres empresarias se vio obligada a pagar tarifas
gran pérdida inesperada debido a honorarios de diversos tipos, muchos innecesarias o aceptar pérdidas para mantener activadas sus cuentas comerciales
encuestados habían oído hablar de alguien que sí lo había hecho. Esto también digitales.
es cierto en el Norte Global: según un estudio de 2021 realizado por el Banco de
la Reserva Federal de Kansas City, incluso después de una importante revisión Una encuestada había cerrado su puesto de comida en un feriado nacional, pero
regulatoria de las tarifas en los Estados Unidos, las tarifas elevadas son una de recibió una notificación indicando que debía pagar 1 millón de rupias (o alrededor
las razones más comúnmente reportadas para no estar bancarizado (Toh , 2021). de 64 dólares estadounidenses) en comisiones a la aplicación GrabFood que
Como señala Eubanks (2018), en todo el mundo ser pobre es bastante caro. usaba habitualmente. Inmediatamente llamó y envió un correo electrónico a la
empresa para solucionar el error, pero no recibió respuesta inmediata porque era
feriado. En consecuencia, se vio obligada a pagar una comisión incorrecta para
También para los propietarios de pequeñas empresas, las tarifas elevadas e evitar que su cuenta fuera desactivada indefinidamente.
impredecibles pueden resultar onerosas. Por ejemplo, el trabajo de campo de Caroline
El “espíritu del efectivo”

La custodia de los fondos no es sólo una cuestión de propiedad y control. También puede ser importante por razones sociales y emocionales. En
Nigeria, los socios de investigación Tade y Adeniyi exploraron por qué el efectivo siguió siendo popular en Nigeria a pesar de la introducción de
eNaira y la existencia de muchas otras opciones de pago digitales. Entrevistaron a una variedad de personas, incluidos comerciantes, músicos y
ancianos, y llegaron a la conclusión de que la gente está “energizada por el espíritu del dinero en efectivo”. Citan el caso de un músico que toca en
fiestas privadas. Los invitados a menudo muestran su aprecio por su música mediante la “rociación de efectivo”, una práctica en la que una persona
que está siendo elogiada a través de una canción arroja dinero en efectivo a la gente que baila. Tade y Adeniyi explican que el efectivo se utiliza
para comprar iyi (honor) y actúa como “una herramienta de comunicación instantánea para las relaciones sociales en eventos sociales y más allá”.
Como lo expresó el músico:
“El dinero en sí es un espíritu, si ves a un joven o a un hombre promedio que es muy rico, la forma en que caminará por el camino será
diferente a la de alguien que solo busca qué comer en la mañana. De la misma manera, si estás cantando y alguien sale a rociarte, antes
de que te des cuenta, tu espíritu estará elevado.
En esta parte del mundo creemos que una vez rociado, infunde respeto. La gente querrá conocerte y a algunas personas les encanta llamar
la atención. Rociar da reconocimiento, da respeto, te hace popular. En tierra yoruba, a menos que no haya espectáculo en vivo, las
fumigaciones continuarán pero no creo que los cajeros automáticos o las transferencias aguanten como el dinero en efectivo”.
En este caso y como muchos otros informaron, la materialidad del efectivo lo hace más simbólico y culturalmente significativo que el dinero digital.
Se considera más apropiado utilizarlo para expresar significado social en eventos físicos.

Pequeños comerciantes: siguiendo al cliente
Rajesh, de 34 años, un vendedor ambulante soltero en Mumbai, India, proviene de una familia pobre y no tuvo muchas posibilidades de
educación, pero todavía se siente capaz de administrar sus finanzas.
Necesidades financieras: Puntos de dolor: Artículos relacionados con finanzas transportados:
• Compre a pequeños proveedores, • Expectativa de que él seguirá • Teléfono con UPI y algunos
principalmente en efectivo los deseos de sus clientes aplicaciones de billetera
con respecto al pago

• Vender a clientes en la calle, todavía • Dinero
principalmente en efectivo pero pasando • El uso de sistemas de punto de venta para
a lo digital (UPI) pagos digitales facilita el seguimiento • Cuenta bancaria
y la facturación, pero es caro.
• Pagar multas ocasionales y acuerdos
(hafta) con las autoridades para
permanecer en el negocio. • Las estafas son muchas y se necesita

tiempo para evitarlos/resolverlos
• Gestionar gastos personales
• Horarios de apertura en los bancos

•
Depositar ahorros irregulares para y la disponibilidad de cajeros
el futuro automáticos (para retirar efectivo y
ahorrar) es limitada
• Evite estafas
Rajesh realiza la mayoría de sus transacciones comerciales en efectivo. Compra productos a vendedores muy pequeños y muchos de sus clientes
prefieren pagar los alimentos en efectivo, como hacen con la mayoría de las compras personales. Tiene que pagar multas con bastante frecuencia por
vender comida en la calle. Para ello utiliza efectivo, ya que hace que la transacción sea más fácil y negociable. Paga algunas de sus facturas más
importantes, como el alquiler, de forma digital.
Rajesh gana suficiente dinero para tener ahorros pequeños pero muy irregulares. Tiene una cuenta bancaria, pero trata con el banco a través de un
agente porque el horario de apertura no le permite trabajar hasta tarde. Realiza sus ahorros en una sociedad de ahorro que emplea a un agente que acude
a su casa en horarios acordados. Esto es más flexible que una sociedad de ahorro que requiere un compromiso de ahorro regular.
Está empezando a seguir a sus clientes hacia las soluciones digitales, ya que los clientes se sienten atraídos por las ofertas de devolución de efectivo de
las plataformas. Estas opciones digitales tienen muchos beneficios, entre ellos ser rápidos y permitir confirmar las transacciones. Prefiere usar UPI porque
es barato y ofrece una verificación clara (se enciende una luz verde y se reproduce una alerta sonora desde el terminal del punto de venta) de que los
pagos se han realizado. En caso de avería de la red, solicita al cliente un número de teléfono para confirmar el pago más adelante. Esto es engorroso.
También ha experimentado que clientes utilizan aplicaciones falsas para mostrar que se realizó una transacción y han perdido dinero de esta manera.

capturar algunas de las posibilidades del efectivo, incluido el potencial de autocustodia.

Caminos a seguir para el diseño de CBDC: custodia
En los modelos de custodia de pagos digitales existentes, los intermediarios controlan
completamente cómo los usuarios pueden acceder, utilizar y mover sus fondos. Las preguntas abiertas clave incluyen:
Como hemos visto, los usuarios (particularmente los más vulnerables) tienen pocos
•
recursos cuando enfrentan problemas con sus intermediarios. ¿CBDC apoyará la autocustodia? Si es así, ¿bajo qué?
En muchos casos, los usuarios ni siquiera tienen una opción significativa entre condiciones y como?
intermediarios competidores, y en muchos lugares existen duopolios o casi monopolios
de vías de pago. • ¿Qué tipo de intermediarios pueden custodiar CBDC?
¿Cuáles son los mecanismos para otorgar licencias y regular estos
También hay problemas con la interoperabilidad: puede resultar difícil o, a veces, incluso intermediarios?
imposible, pagar a través de intermediarios o retirar fondos de un intermediario de forma

•
fácil y económica. Además de estas preocupaciones, los grandes intermediarios que Si una CBDC está en manos de un intermediario de custodia, ¿qué tipo de
custodian los fondos de muchos usuarios generan preocupaciones sobre la estabilidad; mecanismos regulatorios, operativos y técnicos deben existir para continuar
podrían ser pirateados o hundirse, poniendo en riesgo los fondos de muchos usuarios. manteniendo la CBDC como un pasivo del
¿Banco Central?
La CBDC podría diseñarse para replicar el sistema de fondos intermediarios digitales Hay una serie de opciones técnicas para el diseño de los sistemas que permiten el acceso
existente, exigiendo que un tercero, que puede o no estar regulado, garantice los depósitos a (y la custodia de) fondos. Hemos identificado una serie no exhaustiva de posibles
y retenga los fondos de los usuarios. Pero la CBDC también podría diseñarse de formas arreglos, como se muestra en el Gráfico 2.
innovadoras para
Carteras de
autocustodia que Completamente
requieren la aprobación de carteras de auto
custodia
un tercero para realizar transacciones
Intermediario
cuentas de usuario de
custodia con un formato
de datos común y copia de seguridad

administrada para facilitar
transferencias fáciles a otros intermediarios
Cuentas de
usuarios de
dadilibareporetnI
Cuentas de
usuario de custodia del banco central*
custodia intermedia
con un formato
de datos común
Usuario de
*Se desconoce el grado de interoperabilidad
custodia
intermediario tradicional
cuentas
Mayor estabilidad / Reducción del riesgo intermediario
Gráfico 2: Oportunidades de Innovación en Custodia

Por supuesto, ninguno de estos es una panacea. Todos requieren investigación técnica, Realmente no soy dueño de esa criptomoneda. Muchos intercambios de criptomonedas y
regulatoria y social adicional. Estas opciones tampoco son mutuamente excluyentes; otros intermediarios tienen custodia. Pero existen otros servicios que, en cambio, permiten a
Ciertamente, CBDC podría diseñarse para brindar a los usuarios diferentes opciones. las personas realizar transacciones y comerciar con criptomonedas sin tener que custodiar
los activos de sus clientes.
Debido a que los intermediarios y los intercambios de criptomonedas se han enfrentado a
Las lecciones de las criptomonedas descentralizadas son aquí instructivas. Primero, han importantes fraudes, ataques e insolvencia, muchos usuarios inteligentes optan por mantener
logrado separar la custodia (que está determinada por sus fondos en billeteras que les permiten conservar sus
quién controla las claves para mover los fondos) de la capa propias claves.
de ejecución y liquidación de transacciones (que
generalmente es administrada por una red de computadoras "Existe un dicho popular Es importante recordar que la autocustodia conlleva
en una red descentralizada que mantiene un libro de riesgos: los fondos pueden ser robados o perdidos, y
contabilidad). Esto permite la autocustodia en un sistema

en la comunidad normalmente no hay
de pago digital. criptográfica: 'Ni tus forma de reparación una vez que se realiza una transacción
completo. Gestionar la ciberseguridad es difícil y es posible

llaves, ni tus monedas'".que muchos usuarios no quieran asumir el riesgo de una
autocustodia total.
En segundo lugar, hay un dicho popular en la comunidad Por lo tanto, no deberíamos exigirles que lo hagan, sino
criptográfica que dice así: "Ni tus llaves, ni tus monedas". Esto se refiere a la idea de que, a que deberíamos considerar ofrecer la autocustodia como una opción para reforzar el
menos que una persona tenga las claves privadas asociadas con su criptomoneda, bienestar general de los usuarios.

Acceso Al considerar la cuestión del acceso, es importante recordar que CBDC no es sólo
un servicio financiero, como una billetera o un sistema de pago. Más bien, es una
unidad monetaria emitida por el estado.
Diferencia clave en términos de posibilidades: las transacciones en De modo que la cuestión del acceso implica no sólo el acceso a los servicios
efectivo pueden realizarse mediante el mero intercambio físico financieros, sino también al dinero mismo. Hay mucho en juego para rediseñar la
de moneda, mientras que las transacciones digitales intermediadas forma en que se controla el acceso al dinero, especialmente si disminuye el uso del efectivo.
dependen de infraestructuras externas y de en el futuro.
intermediarios para el acceso, incluida la autenticación.

y autorización. Cualquier persona puede acceder al efectivo, sin identificación, e independientemente
de su relación con el Estado y otras instituciones. A pesar de sus otros
inconvenientes, el efectivo es totalmente inclusivo, en el sentido de que pueden
Muchas conversaciones sobre políticas sobre CBDC comienzan con la pregunta acceder a él quienes están temporal o permanentemente excluidos de las
de si debería estar “basado en tokens” o “basado en cuentas”. Dinero instituciones. Esto plantea una serie de preguntas importantes: ¿quién
(esencialmente basado en tokens) puede ser utilizado por cualquier persona, ¿Está permitido utilizar una CBDC? ¿Los usuarios necesitarán crear cuentas?
mientras que los fondos intermediarios digitales existentes requieren la creación de para recibir y realizar transacciones en la CBDC? Y si es así, ¿cómo será ese
una cuenta de usuario, lo que normalmente implica verificar la identidad. Las proceso?
criptomonedas descentralizadas pueden funcionar en ambos sentidos: como token
y con intermediarios basados en cuentas (Garratt et al., 2020). La identidad y la identificación son preocupaciones clave. También son importantes
las barreras que ya complican el acceso a los intermediarios existentes, como la
Sostenemos que, en lugar de centrarse en la cuestión del token frente a la cuenta, tecnología, los costos y el conocimiento.
es más pertinente considerar, en primer lugar, las formas en que se diseñan los
mecanismos de acceso al sistema. En esta sección, exploramos cómo se garantiza y garantiza el acceso a los servicios
financieros, desde el acceso inicial hasta el uso diario.
¿Acceso universal?
Cabe señalar que las diferencias físicas, cognitivas y de otro tipo de las personas afectan su capacidad para acceder a diferentes formas de moneda.
Por ejemplo, las personas con discapacidad visual enfrentan desafíos al interactuar con los billetes de banco. Los bancos centrales han abordado
este problema ajustando las texturas y los tamaños de los billetes, con distintos niveles de éxito (Sousa et al., 2020). El Banco de Canadá está
investigando actualmente cuestiones de acceso universal en relación con una posible CBDC (Miedema et al., 2020). Su investigación afirma que una
CBDC debería ser tan accesible como dinero en efectivo para personas de todas las edades, para aquellos con desafíos físicos o cognitivos, en
cualquier ubicación geográfica, con o sin teléfonos inteligentes, y tanto en línea como fuera de línea. Con este fin, están explorando múltiples formatos
para una CBDC, incluidas soluciones móviles y en línea, así como soluciones sin dispositivos y dispositivos personalizados. Por ejemplo, un dispositivo
de acceso universal (UAD) podría actuar como una solución de “efectivo más digital”, permitiendo la inclusión digital de las personas que carecen de
acceso a tarjetas de débito y crédito, y al mismo tiempo permitiendo la accesibilidad para las personas con discapacidad, quienes podrían agregar
valor a dichas tarjetas. un dispositivo sin salir de casa.
INFORMACIÓN DEL TRABAJO DE CAMPO: ACCESO 28

describió la práctica de prestanombre, en la que una persona con buen historial crediticio
Diferentes niveles de acceso
y acceso a la banca digital pide prestado dinero para prestárselo informalmente a un
Villarreal y Torres en México señalan que el acceso no es binario sino que es un amigo o familiar. Aquellos con este tipo de identidad financiera institucionalmente
espectro. Si bien es cierto que algunas de las personas más pobres pueden no tener poderosa (Lauer, 2017; Swartz, 2020) se convierten en importantes mediadores que
acceso a servicios bancarios o de Internet, la mayoría de las personas sí tienen algún reorientan las transacciones hacia personas que de otro modo estarían excluidas de
tipo de acceso, que clasificaron como: ellas (Maurer et al., 2013).
1. Acceso indirecto: ejemplificado por el uso “de apoyo” de cuentas bancarias o tarjetas
de amigos y familiares, el uso del crédito de otra persona cuando uno no califica Los círculos de ahorro comunitarios también pueden ofrecer una cuenta compartida.
por sí solo, o transferencias y remesas, generalmente cobradas en efectivo. función. Yolmo en India cita a un entrevistado que formó una
grupo de ahorro con otros “porque queríamos ahorrar algo de dinero y poder ayudarnos
unos a otros en momentos de necesidad”. Recaudan 300 rupias (3,62 dólares
2. Acceso inicial o parcial: ejemplificado por quienes reciben salarios o transferencias estadounidenses) al mes de cada miembro y mantienen el dinero en una cuenta bancaria
gubernamentales en cuentas bancarias, y a menudo a nombre de tres miembros; otros miembros del grupo lo hacen
sacar el saldo total en efectivo
siempre que esté disponible. Pueden utilizar No necesito una cuenta bancaria o identificación porque
tarjetas de débito o tarjetas de crédito prepagas, solo acceden al banco a través de los tres titulares de
o adquirir tarjetas de crédito en línea pero sólo

“Es esencial que CBDC cuentas. En los cuatro países estaban muy extendidos
para realizar pagos urgentes. grupos similares con distintos grados de formalidad
Los diseños dan cuenta del
(véase también un relato de Kusimba, 2018, en Kenia).
3. Acceso completo: ejemplificado por aquellos que poder de la dinámica social para
pueden utilizar una gama más amplia de servicios En la India, 67 millones de mujeres son miembros de
asegurar el acceso a los
financieros para ahorrar, invertir, generar crédito y seis millones de grupos de autoayuda (Banco Mundial,
realizar pagos y/o transferencias. fondos cuando las instituciones 2020).
y los intermediarios fracasan”.

Es posible que tengan cuentas en varios países Estos ejemplos demuestran cómo los amigos y familiares
para facilitar las remesas y utilicen su teléfono desempeñan papeles cruciales para remediar las fallas
móvil o computadora para administrar su dinero. en el acceso financiero. Sin embargo, es importante
señalar que las informalidades de estas infraestructuras de apoyo pueden ser explotadas
por quienes tienen oficialmente el control de los fondos, y los participantes corren el
Se pueden encontrar distintos grados de acceso dentro de una misma comunidad, e riesgo de perder sus préstamos o ahorros si las cosas salen mal (Srinivasan y Orelia,
incluso dentro de redes familiares (Horst & Miller, 2005; Sambasivan et al., 2018). En 2015). En consecuencia, es esencial que los diseños de CBDC tengan en cuenta el
México, el equipo de Villarreal y Torres observó esto de primera mano en el caso de poder de la dinámica social para asegurar el acceso a los fondos cuando
Pedro, un hombre que quería comprar una tableta gráfica mediante un esquema de
Compra Ahora, Paga Después (BNPL) basado en tarjeta de crédito. Al carecer de una Las instituciones y los intermediarios fracasan.
tarjeta de crédito propia, preguntó a sus familiares si podía usar la de ellos. Su hermana
Elena estuvo de acuerdo. Sin saber cómo realizar pagos en línea, le pidió a su yerno,
Una cuestión de identidad
Juan, que completara la transacción con su tarjeta. Elena inmediatamente le pagó a
Juan en efectivo el costo total de la tableta de dibujo, mientras que Pedro le devolvió el Una distinción central entre un activo al portador como el efectivo (que cualquiera puede
dinero a Elena en cuotas informales. usar) y los fondos digitales intermediados existentes es que estos últimos generalmente
requieren algún tipo de identificación. Establecer una identidad digital presenta desafíos
para acceder a los servicios financieros (DFSWG, 2022). En todo el mundo, muchas
De manera similar, Crucifix investigó algunos de los procesos colaborativos utilizados personas todavía carecen
para navegar por los ecosistemas de pagos para personas sin identificación en México. medios de identificación formal.
Muchos de sus entrevistados

Según el Banco Mundial (2022b), mil millones de personas carecen actualmente de una prueba países donde la debida diligencia simplificada del cliente o regulaciones KYC escalonadas
oficial de identidad. En los países de bajos ingresos, están disponibles para cuentas de bajo valor, y esas regulaciones juegan un papel importante
El 50% de las mujeres y el 30% de los hombres no tienen documento de identidad. Además de aquí.
brecha de género, el 20% de las personas más empobrecidas son las que tienen más
probabilidades de carecer de un documento de identidad. Los solicitantes de asilo, los El socio de investigación Sunniva Sandbukt describe cómo, en Indonesia, aplicaciones como
inmigrantes indocumentados y los visitantes indocumentados se encuentran entre los que GoPay, OVO, LinkAja y Dana ofrecen esta característica. Ella explica que crear una cuenta
tienen más probabilidades de ser excluidos. Solo en los países de nuestra muestra, hay con una de estas aplicaciones generalmente es gratis, y las cuentas básicas requieren un
aproximadamente 217 millones de adultos sin identificación, según la base de datos de identificador como un número de teléfono o una dirección de correo electrónico, pero no un
Identificación para el Desarrollo 2021 del Banco Mundial (ID4D, 2022). Aun así, esta cifra no banco.
incluye a los inmigrantes indocumentados y cuenta o DNI.
Se supone que los niños menores de 15 años no tienen DNI.
Sin embargo, este modelo de acceso a menudo se produce a expensas de la equidad. La
Si bien las regulaciones bancarias como el cumplimiento de Conozca a su Cliente/Anti Lavado interoperabilidad es limitada: el dinero sólo puede salir del sistema en forma de pago a
de Dinero (KYC/AML) son una parte importante de la aplicación de la ley, presentan un desafío comerciantes o servicios. No se puede transferir a otra cuenta. Los clientes solo pueden
para su inclusión. actualizar sus cuentas enviando una selfie sosteniendo su oficial
Las mismas personas marginadas por las exigencias regulatorias de las regulaciones bancarias
tradicionales (migrantes indocumentados, refugiados, comunidades postencarcelamiento, identificación.
personas sin vivienda) probablemente enfrenten obstáculos similares al realizar transacciones
con CBDC. Muchos estados están desarrollando actualmente marcos de identidad digital.
Pero a medida que surgen nuevas formas de identidad digital, es importante considerar
Alternativas de identidad cuestiones de consentimiento y control de datos (Cheesman, 2022b).
Debido a las limitaciones de las formas tradicionales de identificación, en los últimos años han ¿Cómo podría una intervención de identidad de interés público alineada con CBDC ampliar la
surgido varias alternativas. Muchas plataformas nuevas de dinero móvil ofrecen una cuenta de inclusión financiera y reorganizar mejor la capacidad de las personas para actuar en su propio
nivel bajo a la que se puede acceder sin identificación. Estos modelos sólo son posibles en interés? ¿Qué tipo de regímenes técnicos y políticos serían necesarios para que esto sea
posible?
India Indonesia México Nigeria

3% de 1,39 mil millones 10% de 276 millones 11% de 130 millones 63 % de 211 millones
personas sin personas sin personas sin identificación = personas sin identificación =
identificación = 42 millones de personas identificación = 28 millones de personas 14 millones de personas 133 millones de personas
Gráfico 3: Poblaciones sin identificación
Fuente: Base de datos de Identificación para el Desarrollo 2021 del Banco Mundial (ID4D, 2022).
Tenga en cuenta que, según estimaciones del gobierno de la India, más del 99% de la población está inscrita en
Aadhaar, según la Autoridad de Identificación Única de la India (UIDAI, 2022).
INFORMACIÓN DEL TRABAJO DE CAMPO: ACCESO

30
El poder de la confianza y la comunicación
En pocas palabras, es poco probable que las personas que evitan utilizar servicios financieros formales porque no confían en los bancos encuentren atractiva la
CBDC. Algunas personas prefieren interacciones financieras puntuales que no requieren una relación duradera, o que no visibilizan y agregan detalles de su
vida (Jackson & Massad, 2022). La cuestión de la confianza está estrechamente relacionada con las preocupaciones sobre la privacidad, así como con la
alfabetización digital y financiera. Sin comprender cómo funciona una tecnología de pago en particular, algunas personas simplemente no confiarán en ella lo
suficiente como para utilizarla.
El eNaira en Nigeria es un buen ejemplo de un sistema que parece estar bien diseñado para la accesibilidad pero que, sin embargo, ha experimentado una lenta
adopción. Nuestros colaboradores de investigación nigerianos Olayinka DavidWest e Immanuel Umukoro explican que para muchos de sus entrevistados, la
falta de confianza en el gobierno y los bancos ha obstaculizado su adopción.
La socia de investigación Betty Ackah comparte una historia de Nigeria de alguien que había asumido que el recién lanzado eNaira era un sistema de pago
móvil similar al MPesa de Kenia. Le pidió más información al cajero del banco y se sorprendió al saber que los trabajadores tenían muchas preguntas propias:
“Solo escuchamos que eNaira estaba comenzando; hicieron un gran lanzamiento, presupuestaron mucho para realizar el lanzamiento, y después,
nada. Nadie lo está usando, nadie sabe qué salió mal. Le pregunté a nuestro banquero: 'Está bien, entonces eNaira está aquí'.
¿Qué necesitamos hacer como organización?' Ella me dijo: 'No dejes que te mienta'. Incluso nosotros en el banco no sabemos qué va a hacer, cómo
se va a utilizar'”.
Esta historia destaca la necesidad de una estrategia de comunicación integral que brinde a los usuarios información y agencia al considerar el uso de una nueva
forma de pago. Tal estrategia tomaría en cuenta los mensajes oficiales a nivel social, los mensajes organizacionales para los trabajadores que hablan
directamente con los usuarios y los mensajes accesibles para los trabajadores.
los propios usuarios finales.
En los raros casos en los que un plan de comunicación se cita como central para un proyecto CBDC, como lo hizo el Banco de Mauricio (2022), suele adoptar la
forma de un plan de alfabetización digital para ayudar a los usuarios a interactuar con el servicio de manera más efectiva. o consejos para evitar el fraude. Sin
embargo, los entrevistados en cada uno de los países expresaron una gama más amplia de preocupaciones astutas. Escuchar estas inquietudes y curiosidades
sobre una nueva forma de pago y brindar información accesible sobre preguntas frecuentes puede servir para generar confianza.
Los sentimientos basados en experiencias previas o historias escuchadas de otros sirven como filtro para nueva información. Además de las cuentas legítimas,
las personas influyentes (que pueden ser figuras públicas o contactos cercanos) también pueden difundir información errónea no intencionada o desinformación
intencionada sobre nuevas formas de pago. Este tipo de comunicación puede animar o disuadir a las personas a probar una nueva forma de pago. Además, el
dinero es en sí mismo una criatura de efectos de red: para que sea útil y, por tanto, utilizado, debe ser utilizado por una gran red de agentes de transacciones,
tanto individuos como individuos.
y comerciantes.
No importa cuán eficientemente pueda funcionar una CBDC, la adopción exitosa por parte de los usuarios también dependerá de la comunicación formal e
informal en torno a ella. Las percepciones de las personas sobre las distintas opciones de pago están fuertemente influenciadas por las impresiones y
experiencias de aquellos en quienes confían. Esto también se aplica a la introducción de nuevas monedas y billetes (véase, por ejemplo, Dzokoto y Mensah,
2010). Las ideas sobre nuevas innovaciones se difunden a través de redes de comunicación humana, y las personas buscan información de contactos de
confianza para superar la incertidumbre sobre si probarlas (Rogers, 2003).

Los costos del tiempo aire, el WiFi y los servicios financieros también pueden verse
Acceso a transacciones diarias como una cuestión de infraestructura. La escala es importante para el éxito de los
El acceso inicial a los servicios financieros es solo el comienzo: las personas deben servicios de dinero móvil porque la infraestructura móvil y financiera es costosa de
poder acceder a esos servicios de manera consistente y confiable, especialmente en mantener, y es difícil encontrar un precio que se adapte a los clientes de bajos
momentos de necesidad. En esta sección, examinamos varios problemas que ingresos y al mismo tiempo mantener la rentabilidad. Además, los clientes necesitan
comúnmente impiden el acceso a las transacciones cotidianas: infraestructura un acceso confiable y conveniente a través de una extensa red de agentes/
inestable, autorización y velocidad de las transacciones e interoperabilidad entre comerciantes. Como uno
sistemas monetarios. entrevistado notó sobre eNaira , “si tengo eNaira pero no puedo gastar
eNaira en cualquier lugar donde compro, es inútil”.
El problema de la infraestructura inestable
Las transacciones digitales dependen de otros elementos infraestructurales, como la Autorización y Velocidad
electricidad, los servicios móviles y la infraestructura financiera subyacente. Estos El acceso diario a las cuentas también depende de los procesos de autorización. En
elementos no siempre son estables, lo que significa que el acceso puede ser poco Nigeria, Ackah describe que el titular de la cuenta normalmente necesita crear un PIN
fiable. Una crítica muy citada a la CBDC, junto con otras formas de finanzas digitales, o configurar el reconocimiento de huellas dactilares para acceder a su cuenta. Para
es que muchas personas que están marginadas financieramente también carecen de realizar transacciones con el agente del punto de venta, el cliente presenta su tarjeta
acceso a teléfonos móviles, electricidad, cobertura de red celular y/o Internet en bancaria e ingresa su PIN, recibiendo un recibo al final del
primer lugar (Didenko & Buckley , 2021).

la transacción.
“Si tengo eNaira pero no puedo La velocidad puede ser un problema en ambos extremos.
Ni infraestructura ni software Un diseño inadecuado puede obligar a un usuario a

Gasto eNaira en cualquier lugar
trabajar sin problemas. Pueden aparecer pagos tomar muchos pasos tediosos para llegar al punto de
haber fracasado pero en realidad haber sido
donde compro, es inútil”. autorización, sólo para que la autorización en sí sea
autorizado y viceversa. Para las personas que no están disruptivamente lenta. Los errores también son un
acostumbradas a utilizar herramientas financieras problema: los usuarios pueden ingresar la cantidad
digitales, estos problemas de infraestructura pueden incorrecta o seleccionar el destinatario equivocado, un
resultar particularmente difíciles de resolver. Y cuando el acceso falla, ya sea porque problema a menudo exacerbado por un diseño de interfaz mal diseñado,
los usuarios no pueden completar una transacción o porque la transacción sale mal, particularmente en teléfonos básicos. Además, la infraestructura de autorización
a menudo es la parte menos poderosa la que puede tener errores, lo que indica que un pago se ha realizado correctamente cuando
asume la pérdida. no es así, o viceversa.
Otro problema con los servicios financieros móviles es que las configuraciones En algunos casos, los pagos tardan en autorizarse debido a problemas de red. En
tecnológicas limitan lo que los usuarios pueden hacer. Dado el aumento global de la Nigeria, DavidWest y Umukoro señalan que las fallas en la red son comunes, incluso
propiedad de teléfonos inteligentes, los proveedores de servicios financieros están en grandes ciudades como Lagos. Cuando esto ocurre, las personas se sienten
recurriendo cada vez más a aplicaciones más sofisticadas para teléfonos inteligentes. avergonzadas y frustradas cuando no tienen efectivo para completar una transacción.
Pero la propiedad de teléfonos inteligentes está lejos de ser universal, y aquellos que Un fallo del sistema hace necesario tener algo de efectivo a mano en todo momento.
los tienen tal vez no puedan usar las aplicaciones tan fácilmente como suponen los
proveedores. El acceso irregular a la electricidad y a Internet puede impedir el uso, la
memoria del teléfono de un usuario puede estar llena o su procesador puede no ser También en Nigeria, Ackah descubrió que las fallas de red y los retrasos en las
lo suficientemente rápido. En consecuencia, no podemos asumir que la propiedad de aplicaciones bancarias eran incesantes. Por ejemplo, para los clientes que esperan
un teléfono inteligente equivale automáticamente a la capacidad de acceder para pagar en una tienda de comestibles, un problema de red puede significar que no
regularmente a servicios financieros a través de puedan llevarse sus compras a casa hasta que el encargado reciba una notificación
el dispositivo. de su banco de que el pago se ha realizado correctamente, lo que puede tardar hasta
tres horas. si el asistente

conoce al cliente, puede dejarle llevar su compra a casa y transferir el dinero más tarde, de tarifas: tarifas de transferencia, tarifas administrativas, tarifas de recarga, etc.
pero esto nunca está garantizado. Este ejemplo vuelve a resaltar la importancia de las Mangowal y su equipo señalan que los entrevistados vieron estos honorarios como “un
relaciones personales para abordar las fallas de acceso cuando fallan las infraestructuras. flagelo y una pesadilla”.
Las nuevas soluciones de pago generan nuevas formas de fraude. En India, Acharya y su Ciertas personas, a menudo comerciantes, tienen la tarea de facilitar la interoperabilidad
equipo describen un ejemplo de una pequeña manteniendo cuentas con múltiples proveedores.
propietario de la empresa: En todos los países estudiados, hubo informes de comerciantes que anunciaban de manera
destacada varios métodos de pago digitales.
“A veces los clientes dicen que han pagado y que después de un tiempo Es posible que los clientes solo tengan un tipo de billetera electrónica, o pueden tener
recibiré el dinero y se van. Pero el dinero no llega a mi cuenta, sino que varias billeteras electrónicas pero solo suficiente dinero en una de ellas.
vuelve a la Al servir esencialmente como puntos de conmutación de red, los comerciantes hacen
cuenta del cliente y sufro una pérdida. Algunos clientes también posible que el dinero se mueva de manera eficiente a pesar de que sólo puede moverse a
uso una aplicación falsa donde muestran la pantalla que dice pago exitoso con mi través de canales aislados.
nombre como beneficiario, pero el dinero no llega a mi cuenta. Este es un
nuevo tipo de práctica de fraude que ha surgido recientemente”. Muchas veces, los individuos crean liquidez e interoperabilidad en el sistema. Por ejemplo,
nuestro socio de investigación Sandbukt (2021) escribió anteriormente sobre las formas en
que los conductores de viajes compartidos indonesios a menudo actúan como agentes de
Diseñar un sistema confiable de autorización es una cuestión de equidad: normalmente el intercambio improvisados, a menudo a expensas personales. Cuando los pasajeros pagan
operador menos poderoso asume la pérdida. El socio de investigación Simiran Lalvani en en efectivo, pueden optar por recibir la diferencia en forma de depósito de “recarga” a
Mumbai describe a un vendedor ambulante que contó la historia de un cliente bien vestido través del proveedor de dinero electrónico de su elección. Los conductores realizan esta
que afirmó haberle pagado y le dijo: "Te llegará, te lo he enviado". Pero cuando el pago transferencia utilizando su propio saldo y sin cargos por transacción. Si un pasajero paga
nunca se realizó, el vendedor ambulante dijo que nunca llamaría a un cliente mientras se con un billete de gran denominación, es posible que tenga que utilizar todo el saldo de su
alejaba y cruzaba la calle, ya que podría afectar negativamente su propia reputación. propia cuenta para completar la recarga digitalmente.
Se supone que los pagos digitales hacen que las transacciones sean más rápidas y fáciles Para añadir mayor complejidad, los conductores y la empresa dividieron las ganancias
tanto para los comerciantes como para los clientes, pero muchas plataformas aún requieren 80/20. Si el pasajero paga digitalmente, esto es sencillo:
algún elemento de entrada manual de datos. El error humano es inevitable y los vendedores el conductor recibe el 80% del coste del viaje en su billetera.
pueden verse obligados a asumir pérdidas si los datos se ingresan incorrectamente y no Sin embargo, si el pago se realiza en efectivo, el conductor recibe el 100% en efectivo, pero
pueden conciliar los registros. ahora le debe a la empresa de viajes compartidos el 20%, que figura como deuda en la
aplicación. Si el conductor no tiene fondos en su cuenta de la aplicación para cubrir su
Perspectivas de los usuarios sobre la interoperabilidad deuda con la empresa, asume “viajes de deuda” adicionales para compensar la diferencia.
Otra característica importante del acceso diario es la interoperabilidad entre diferentes Algunos conductores están felices de vender su saldo digital, mientras que otros prefieren
sistemas de tecnología monetaria. Si bien existen diferentes tipos de interoperabilidad, nos no hacerlo.
centramos en las experiencias de las personas que se enfrentan a la imposibilidad de Las distintas aplicaciones ofrecen a los conductores distintos grados de control sobre este
enviar fondos a través de diferentes billeteras electrónicas y proveedores de dinero móvil. tipo de intercambios.
La falta de interoperabilidad también puede ralentizar transacciones importantes e incluso
impedirlas por completo. Por lo tanto, estos problemas pueden complicar el control de los
Caminos a seguir para el diseño de CBDC: acceso
individuos sobre su propio dinero al reducir sus opciones de pago.
Las cuestiones de acceso están en el centro del diseño de CBDC: ¿Quién puede acceder
al sistema de moneda digital? ¿De qué elementos infraestructurales dependerá su acceso?
Qué pasa si
La interoperabilidad también puede resultar costosa. En Indonesia, por ejemplo, la ¿La infraestructura falla?
interoperabilidad puede someter las transacciones rutinarias a diversos tipos.

En esta sección, hemos explorado tanto los beneficios como las barreras que genera La identidad es una preocupación importante para diseñar el mecanismo.
el efectivo y las formas existentes de dinero digital. Por ejemplo, el efectivo se puede del acceso inicial a CBDC:
transferir de forma aislada, sin comprobar ningún otro requisito. Dicho esto, el efectivo • Desde una perspectiva técnica, una CBDC debe diseñarse para funcionar con la
físico obviamente conlleva limitaciones físicas: mil millones de dólares pesan 10 menor cantidad posible de suposiciones sobre cómo se proporciona la
identificación. De esa manera, puede operar en paradigmas de identificación
toneladas y, por lo tanto, no se pueden mover alrededor del mundo al mismo tiempo. diferentes y cambiantes, incluidos aquellos que no cuentan con sistemas
velocidad de la luz. Los fondos digitales se pueden mover mucho más rápido, pero de identificación sólidos.
también son más vulnerables a ciertos tipos de spam, fraude y otros
actividades criminales. • Los diseñadores también deben tener en cuenta los objetivos de políticas para
prevenir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo, en proporción
En los sistemas digitales existentes, el acceso suele estar controlado a través de al nivel de riesgo involucrado.
intermediarios, que proporcionan a los usuarios una relación de cuenta que incluye,
entre otras cosas, identificar al usuario y garantizar el cumplimiento de la normativa. • Muchos estados y entidades privadas están desarrollando actualmente marcos
Por lo tanto, los intermediarios participan en la aprobación y ejecución de cada de identidad digital que podrían resultar beneficiosos para la adopción de
transacción, lo que les confiere un poder considerable sobre los fondos de los clientes. CBDC. Al mismo tiempo, sin embargo, esto generará nuevas preguntas
relacionadas con cuestiones de consentimiento y control.
Los pagos digitales también dependen en gran medida de elementos infraestructurales de datos.
como las redes eléctricas y la conectividad a Internet. Por último, existen varias barreras
•
sociales al acceso, incluidas la alfabetización digital y financiera, y preocupaciones Los estándares de identidad digital interoperables podrían permitir un
sobre la confianza. ecosistema de proveedores de identidad. Una forma de avanzar es
imaginar un ecosistema de verificadores de identidad regulados que puedan
Las preguntas abiertas clave incluyen: otorgar a los usuarios credenciales para realizar transacciones en función
• ¿Cuáles son los mecanismos que bloquean el acceso al sistema? de distintos niveles de KYC. Por ejemplo, un usuario podría obtener una
¿en general? ¿Quién puede utilizar la CBDC y quién no? ¿Se requiere una credencial para realizar transacciones de $100 al día ingresando a una
cuenta? tienda de comestibles y obteniendo una tarjeta recargable.
•
• ¿Qué tipos de identificación se requieren? ¿Quién gestiona? Para mitigar este problema para eNaira, la Central
autentica y es responsable del cumplimiento de la identidad? El Banco de Nigeria ha ampliado su actual sistema de tres niveles.
El marco regulatorio KYC incluirá un nuevo “Nivel 0” para

• aquellos que no tienen una cuenta bancaria. Este acceso básico a la
Si hay cuentas, ¿una persona puede tener más de una cuenta?
¿Puede una cuenta ser compartida por más de una persona? CBDC requiere una foto, cierta información personal y un número de
teléfono. Bajo este marco, los usuarios tienen límites diarios de
transacciones y saldo de cuenta que disminuyen a medida que aumenta el
• ¿Qué se requiere para poder enviar fondos? Qué se necesita nivel KYC. Los comerciantes con el nivel más alto de acceso, por ejemplo,
para poder recibirlos? no tendrían límite en las transacciones y
Saldos de cuentas.
• ¿Quién participa en la realización de las transacciones? Quién puede
¿Impedir o dificultar la confirmación de una transacción? Las transacciones fuera de línea son otra preocupación técnica para el acceso:
• El diseño de la CBDC debe proporcionar formas para que las transacciones se lleven a cabo
• ¿Qué tipo de opciones sin conexión están disponibles? ¿Cómo se lugar sin acceso a electricidad, conexión a Internet u otros medios para
aprovisionan? contactar con intermediarios u operadores del sistema en el momento.
•
Puede resultar beneficioso considerar diseños fuera de línea en los que el
proveedor de servicios garantiza previamente una determinada cantidad de fondos.
con el que se puede realizar transacciones antes de que se restablezca la conexión.

El lanzamiento de eNaira de Nigeria
En octubre de 2021, Nigeria se convirtió en el primer país africano en implementar una CBDC minorista, la eNaira, como parte de un impulso mayor hacia una
economía sin efectivo. Sus objetivos declarados incluían mejorar los pagos transfronterizos, aumentar la inclusión financiera, facilitar remesas más baratas y más
rápidas y permitir pagos de estímulo directo a los ciudadanos más pobres, a quienes los programas gubernamentales a menudo no lograban llegar (Olagunju, 2021).
Los nigerianos también enfrentan una alta inflación y una moneda que se deprecia rápidamente y, por lo tanto, ya han sido inversores entusiastas en criptomonedas,
ubicándose en el undécimo lugar del mundo en adopción de criptomonedas (OsaeBrown et al., 2022). En consecuencia, el interés inicial en eNaira se consideró
prometedor: su sitio web registró alrededor de un millón de visitas en sus primeras 24 horas, incluso antes de su lanzamiento oficial (PYMNTS, 2021).
Los consumidores pueden acceder a eNaira a través de una aplicación móvil de “billetera rápida”, en la que las instituciones financieras y los agentes registrados
actúan como intermediarios. Originalmente, los usuarios debían depositar fondos en su billetera a través de una cuenta bancaria. Sin embargo, en agosto de 2022,
el gobierno introdujo un nivel de acceso más bajo que permitía a quienes no tenían una cuenta bancaria acceder a la billetera mediante un código de cuatro dígitos,
aunque con una restricción mucho menor en las transacciones diarias (Banco Central de Nigeria, 2022). Alrededor de 64 millones de nigerianos (de una población
de aproximadamente 200 millones) no tienen una cuenta en una institución financiera o plataforma de dinero móvil, y más de la mitad de ellos no tienen una cuenta
en una institución regulada, como un banco o una institución de microfinanzas ( Banco Mundial, 2021a). Por lo tanto, la incorporación del nuevo Nivel 0
abrió eNaira a una parte significativa de la población.
En agosto de 2022, la aplicación de billetera se había descargado 840.000 veces, retenido alrededor de 270.000 usuarios activos y se había utilizado para completar
transacciones por 4.000 millones de naira (9,3 millones de dólares estadounidenses) desde su creación (Crawley, 2022).
Aun así, la adopción ha avanzado bastante lentamente debido a una variedad de cuestiones. El lanzamiento inicial de eNaira se retrasó 24 horas para dar a los
bancos más tiempo para integrar sus sistemas con la billetera, y luego se eliminó brevemente de varias tiendas de aplicaciones por violaciones de políticas no
identificadas (Idris, 2021). Los usuarios le han dado malas críticas por su rendimiento poco fiable y el Banco Central de Nigeria ha declarado que no será
financieramente responsable de los errores que surjan del uso. En la actualidad, los nigerianos todavía no están familiarizados con el funcionamiento de eNaira, no
están seguros de en qué se diferencia de la criptomoneda y desconfían de confiar en el Banco Central para salvaguardar su dinero.

Finalidad Los retrasos pueden exacerbar la precariedad (Vines et al., 2014). Cuando los pagos
se retrasan, puede generar sospechas en la persona que realiza el pago hasta que se
liquide. En Nigeria, Ackah describe un caso en el que una mujer transfirió dinero a la
Diferencia clave de rentabilidad: las transacciones en efectivo se escuela de su hijo para pagar sus estudios. El pago tardó cuatro días en llegar.
liquidan de forma inmediata y completa, mientras que las Mientras tanto, la mujer temía que la escuela sospechara que ella había falsificado el
transacciones digitales intermediadas suelen conllevar cierta pago y se sentía impotente ante este retraso.
demora, pueden liquidarse total o parcialmente y pueden fracasar.
Las transacciones en efectivo no cuentan con un proceso técnico de
reversión, mientras que los intermediarios pueden ofrecer un proceso de resolución.
Los retrasos en la finalización de las transferencias y los pagos significan que, hasta
que se liquide la transacción, el destinatario de los fondos esencialmente está
Las transacciones en efectivo se liquidan instantáneamente: una parte le da dinero a otorgando crédito a la plataforma de pago y debe recaudar capital de trabajo adicional
la otra y listo. No hay distinción entre autorizar la transacción y liquidarla definitivamente para subsidiar los fondos que aún no se han liquidado.
con el receptor. Tampoco existe ningún mecanismo técnico para las reversiones. Si Esto fue descrito como un problema tanto por individuos como por empresas, pero era
una persona quiere que le devuelvan su dinero, tiene que convencer a la otra persona un problema particular para los pequeños empresarios, como lo identificó Azali en
para que se lo devuelva. Indonesia.
Incluso cuando existe un sólido sistema de pago
Por el contrario, los fondos digitales requieren algún “Los instantáneo, como lo hay en la India, algunos pagos se
proceso de mediación entre la transacción que se retrasan intencionalmente. El socio de investigación

retrasos afectan
autoriza y los fondos finalmente se liquidan con su Lalvani en Mumbai describió cómo los repartidores de
destinatario. desproporcionadamente a quienes tienenalimentos enfrentan desafíos de liquidez debido a los

Esto suele llevar tiempo. Las transacciones pueden ciclos temporales de pago. Ella describe cómo las
el financiero más pequeño
liquidarse total o parcialmente, e incluso podrían plataformas de entrega requieren que los mensajeros
fracasar por completo a pesar de haber sido autorizadas colchones en los que confiar hasta paguen desde su cuenta digital a la plataforma cuando
exitosamente. A veces esto alcancen las 1.500 rupias (18,12 dólares

La mediación es visible para los participantes en la transacción.
que se liquiden los pagos”.
estadounidenses) en efectivo o pagos digitales. Sin
y a veces no lo es. Además, las transacciones digitales embargo, los mensajeros reciben salarios en sus
suelen incluir un proceso de resolución de disputas que cuentas digitales solo una vez por semana. Esto
está más allá del alcance de las dos partes directamente involucradas en la transacción. significa que es posible que no tengan los fondos para cubrir todos los pagos en
efectivo adeudados a la plataforma en su cuenta.
En esta sección, profundizamos en el concepto de finalidad de la transacción Cualquiera sea el motivo, los retrasos en la liquidación (y la imposibilidad de
explorando procesos de solución, resolución de disputas, controlarlos o anticiparlos) afectan desproporcionadamente a quienes tienen los
y reversión. colchones financieros más pequeños de los que pueden depender hasta que se
liquiden los pagos. Por el contrario, ofrecer pagos que se liquiden instantáneamente
puede impulsar la adopción. Por ejemplo, Lalvani describió a un vendedor ambulante

Finalidad y temporalidad
que adoptó PayTM precisamente por este motivo. Cuando se sintió seguro de que la
Que un pago “se realice” o no es una cuestión tanto de autorización como de liquidación se realizaba de manera confiable en tiempo real, cambió de pagos
liquidación: ¿se inició adecuadamente? Tener el instantáneos a pagos diarios para simplificar sus registros de transacciones.
¿Los fondos se resuelven en la cuenta de destino? Esta subsección utiliza
datos de nuestros socios de investigación para considerar cómo los clientes y

Reversiones y resolución de disputas
comerciantes experimentan el período entre el inicio y la liquidación de sus
transacciones. En ocasiones, es posible que las personas (y organizaciones) deseen revertir ciertas
transacciones. Las reversiones pueden deberse a una variedad de
INFORMACIONES DEL TRABAJO DE CAMPO: FINALIDAD 36

circunstancias, más comúnmente por errores (pagos enviados incorrectamente o por Los bancos no siempre son mejores: en Nigeria, Ackah se encontró con un entrevistado
montos incorrectos); disputas (pagos enviados que ya no están acordados); y estafas que se quejaba de que los bancos tienden a tardar mucho en resolver las disputas y, a
(pagos enviados de forma fraudulenta o bajo coerción). Como hemos señalado antes, veces, no las resuelven en absoluto.
la parte más fuerte en una transacción (generalmente el destinatario) generalmente
tiene poder sobre si una transacción se revertirá o no. También son frecuentes las disputas entre particulares. Lalvani describe un caso en la
India en el que un repartidor de alimentos pagó por error 50.000 rupias (604 dólares
estadounidenses) a la persona equivocada porque eligió el nombre equivocado de una
El derecho a la reversión también difiere dependiendo del estatus socioeconómico del lista en la aplicación de pago. Usó la aplicación para contactar al destinatario accidental,
pagador. En las economías de ingresos medios y altos, los clientes tienden a esperar pero el mensaje no llegó porque el destinatario no tenía su número almacenado en su
que la reversibilidad sea una opción, particularmente para los pagos digitales. En los teléfono. En cambio, tuvo que contactar a la persona a través de mensajes de texto.
países más pobres, particularmente cuando las protecciones al consumidor están Finalmente recuperó el dinero, pero es importante recordar que resultados como estos
menos desarrolladas y/o promulgadas, las personas de bajos ingresos pueden tener nunca están garantizados. En disputas interpersonales, la parte contendiente debe
recursos limitados para recibir una confiar en la buena fe de la otra persona para corregir
reversión de la transacción.
Esto es importante porque los errores pueden tener errores similares.
consecuencias importantes para las personas
vulnerables. Para quienes viven en la pobreza extrema,
el éxito o el fracaso en revertir el pago puede marcar la “Para quienes viven en Caminos a seguir para CBDC
diferencia entre comer y pasar hambre. Por lo tanto, la
Diseño: Finalidad
la pobreza extrema, el éxito o
reversibilidad de las transacciones debería ser un Una CBDC que pueda diseñarse para imitar la certeza
el fracaso a la hora de revertir y la liquidación instantánea del efectivo podría brindar a
consideración seria en las discusiones sobre las personas un alivio sustancial de los problemas que
El pago puede marcar la
Inclusión financiera. frecuentemente acompañan a los retrasos en las
diferencia entre comer y pasar transacciones digitales.
Un ejemplo de Indonesia ilustra Hacer que los fondos estén disponibles para su
hambre”.
los tipos de problemas que pueden surgir cuando reutilización de inmediato ofrece una clara ventaja a los
los detalles de una transacción son disputados por una usuarios sobre los sistemas de pago intermediados
de las partes involucradas. El socio de investigación existentes, pero también tiene ventajas y desventajas
Agus Indiyanto y su equipo describen un ejemplo en el que un avicultor compró una técnicas. Lograr la finalidad depende del papel de los intermediarios, la arquitectura
motocicleta en el mercado de Facebook por valor de alrededor de 7,5 millones de rupias técnica subyacente de la CBDC y cómo se manejan las disputas (si es que se manejan).
(500 dólares estadounidenses). Después de realizar un pago inicial de 2,5 millones de Es importante señalar que la resolución de disputas sobre transacciones no entra dentro
rupias (167 dólares estadounidenses), el vendedor le informó que el precio había de la mayoría de los mandatos de los bancos centrales. De hecho, hacerlo elimina uno
aumentado. Desde entonces, este incidente ha llevado al agricultor a utilizar dinero en de los beneficios más citados de la CBDC: la firmeza del acuerdo.
efectivo para protegerse en este tipo de situaciones.
Las personas suelen elegir qué método de pago utilizar en función de la facilidad de Las preguntas abiertas clave incluyen:
•
reversibilidad. Un proveedor o plataforma de pagos con una política y un procedimiento ¿Existe algún retraso entre la autorización y la liquidación?
claros puede hacer que la reversibilidad sea mucho más fácil que negociar un acuerdo
con extraños. • ¿Todas las transacciones se liquidan en el libro mayor?
Sin embargo, no todos los proveedores y plataformas ofrecen un medio sencillo de • ¿Cuándo son reversibles las transacciones? estan invertidos
reversión. En India, Lalvani explica que las aplicaciones de pago como PayTM y ¿Las transacciones son realmente nuevas, transacciones compensatorias o
PhonePe no ayudan a las partes con disputas de pago; en cambio, los usuarios deben son verdaderas reversiones?
resolverlos ellos mismos. Comercial

• ¿Cómo funciona la resolución de disputas? ¿Hay disputa? (una propiedad llamada protección de repetición, que significa que enviar una
resolución en todas las transacciones? quien arbitra transacción dos veces nunca hará un doble débito de los fondos). Esto puede
¿resolución de conflictos? ayudar a aliviar la necesidad de algunos tipos de intervención.
Sin embargo, puede haber otros tipos de problemas que requieran
• ¿Cómo se gestiona el fraude? reparación, lo que significa que los diseñadores del ecosistema CBDC tendrán
que considerar cómo abordar errores o disputas.
Las consideraciones para la finalidad incluyen: •

•
Lograr la finalidad a escala requiere sistemas de alto rendimiento correctos, Si todos los que realizan transacciones utilizan intermediarios, esos intermediarios podrían
consistentes y duraderos. Estos deben construirse teniendo en cuenta la lidiar con devoluciones de cargo y disputas de manera muy parecida a como lo hacen hoy.
tolerancia a fallos. Los sistemas de tecnología de contabilidad distribuida Replicar el sistema existente para manejar las devoluciones de cargos podría
(DLT) existentes están limitados en la escala a la que operan y podrían no ser replicar sus inconvenientes, que incluyen el desafío de que aquellos que
la arquitectura adecuada para CBDC si se requiere una latencia muy baja y manejan el riesgo de devoluciones de cargos podrían no estar incentivados
un rendimiento muy alto. Todavía podemos considerar innovaciones en los a incorporar a usuarios o comerciantes sin una reputación e historial crediticio
sistemas blockchain sin utilizar una arquitectura DLT subyacente (Lovejoy sólidos.
et al., 2022).
•
Toda reversibilidad de una transacción implica algún protocolo de
arbitraje. Es clave diseñar este proceso teniendo en cuenta la inclusión
• Apoyar tanto la finalidad como las transacciones fuera de línea podría financiera y el interés público. Es importante comprender los contextos
requieren compensaciones o compromisos en el diseño de CBDC. Las locales y las dinámicas de poder. ¿Qué organizaciones podrían
transacciones fuera de línea, por definición, no pueden liquidarse inmediatamente desempeñar un papel en el arbitraje?
en el sistema del operador de la CBDC.
• CBDC también presenta nuevas oportunidades para manejar
Las consideraciones para la reversibilidad incluyen: Los disputas y fraude (Narula et al., 2022). Dadas las
•
sistemas de pago digitales que amplían la inclusión financiera en aras del características de programabilidad, una transacción CBDC podría escribirse
interés público deben diseñarse para tener en cuenta el hecho de que puede de modo que el pago esté bloqueado durante un período determinado e
haber errores técnicos: las computadoras o el software pueden fallar y los incluya credenciales para un tercero negociador elegido mutuamente
mensajes pueden descartarse. Una técnica para planificar esto es que los que pueda cambiar la forma en que se dirigen los fondos. Si se presenta una
sistemas se puedan diseñar de manera que siempre sea seguro para el disputa antes de que expire el período de disputa, el negociador interviene
cliente volver a intentar enviar una transacción. para determinar si el pago debe realizarse o no.
(La mayoría de las criptomonedas bien diseñadas, por ejemplo, ofrecen
Considerando la infraestructura humana
Cuando se trata de tecnología financiera, lo que desde el exterior puede parecer un sistema sin fricciones depende, en muchos casos, de la infraestructura
humana para que funcione.
En nuestro trabajo de campo, en todos los países y en todos los contextos, encontramos numerosos ejemplos de seres humanos que intervinieron cuando
la infraestructura falló. El trabajo de la infraestructura humana no está distribuido equitativamente (los trabajadores precarios se ven obligados con mayor
frecuencia a asumirlo) y tampoco lo está el beneficio: generalmente es la parte más poderosa la que puede asumirlo.

ventaja de ello. La infraestructura humana tampoco es universalmente positiva: las personas pueden abusar del poder, y de hecho lo hacen, si tienen
la oportunidad. Destacamos muchos casos relacionados a lo largo de este informe. Casi todos los sistemas existentes fueron diseñados para depender
de la infraestructura humana y se superpusieron a las relaciones sociales existentes.
En India, Acharya describe el ejemplo de una mujer de 35 años que regenta una tienda de comestibles, dulces y un servicio de micro cajero
automático. Ella explica:
“La mayoría de los clientes acuden a mí principalmente para retirar efectivo, no para depositar efectivo. Cobro diez rupias (0,12
dólares estadounidenses) por cada mil rupias (12 dólares estadounidenses) retiradas. La mayoría de mis clientes son personas pensionadas,
personas mayores o personas con discapacidad. No pueden hacer visitas frecuentes al banco, así que ven a mí para retirar dinero. Mi
marido visita las casas de la gente y ofrece el servicio bancario en la puerta de su casa”.
Lo que parece un desembolso automatizado en realidad implica el trabajo de personas que no son parte del personal del aparato de asistencia social,
pero sin las cuales ese aparato no funcionaría. A ella y a su marido se les paga una tarifa por proporcionar el cajero automático, pero no se les paga
explícitamente por su trabajo.
A veces esta infraestructura humana se formaliza. En los cuatro países, los servicios bancarios y de microfinanzas basados en agentes son comunes.
En estos sistemas, los agentes visitan pueblos remotos e incluso van a los hogares de los clientes para recoger sus ahorros y distribuir efectivo. En
estos casos, los clientes y los titulares de cuentas suelen ser conocidos por ambos y, por tanto, los agentes identifican a los clientes con fines
institucionales.
Estos servicios son necesarios para la implementación exitosa de muchos servicios bancarios y de microfinanzas rurales, y son útiles para mucha
población rural. Sin embargo, otorgan un importante poder de intermediación a los agentes individuales.
Crucifix informó desde México que muchos clientes que entrevistó no recordaban el nombre de su banco, pero sí sabían el nombre de los agentes
que los atendían. El bienestar del cliente depende de la conducta del agente, quien puede involucrarse en intimidación, estafa y otras malas prácticas.
La mayoría de las veces, la infraestructura humana no adquiere un valor moral, es simplemente una parte clave del funcionamiento diario de los
sistemas.
Acharya también señala a un administrador de correos en Telangana que es responsable de administrar las operaciones del Indian Post Payments
Bank (IPPB), un sistema de ahorro y transferencia de dinero con sede en Aadhar. Informa que el dinero a menudo se “atasa”: es decir, no está
disponible para ser retirado ni está en la cuenta del cliente. Cuando esto sucede, tiene que llamar a un gerente y puede llevar días resolver el
problema. Como es el representante visible del sistema, algunos clientes lo tratan con culpa, sospecha e impaciencia. Como resultado, sólo está
dispuesto a ofrecer servicios de IPPB a personas que conoce y en las que confía que entenderán en caso de que algo salga mal.
¿Cómo podemos aprender de estos conocimientos sobre la infraestructura humana para construir una mejor intermediación y soluciones que reflejen
las necesidades y prácticas de las personas? La nueva tecnología financiera como CBDC se puede diseñar de tres maneras: 1) fundamentar estos
conocimientos ignorándolos pero continuando confiando en ellos; 2) intentar obviarlos, lo que probablemente sea imposible o, en todo caso, aún no
se ha logrado; o 3) aceptarlos e intentar mitigar su potencial para explotar a todas las partes.

Efectivo, tarjetas y criptomonedas: un caso de Nigeria
Adanna, de 41 años, nació en Lagos y todavía vive allí con su marido y sus dos hijos. Tiene un negocio de pastelería y su marido conduce
un taxi. La mayor parte de su familia vive en Lagos, pero tiene una hermana que vive en el Reino Unido y que le envía dinero de vez en
cuando.
• Compra de ingredientes de
• Conseguir dinero en efectivo • Teléfono
repostería a proveedores.
• Dar cambio a los clientes. • Billetera
• Recibir pagos
de los clientes • Pago por punto de venta • Dinero
actas
• Administrar la familia • Tarjeta de débito
gastos • Pagar por remesas

y esperando su recibo • Recibos
• Ahorrar dinero retrasado
Con su negocio de pastelería, Adana recibe pagos en efectivo o mediante transferencias bancarias en naira, criptomonedas, libras
esterlinas y dólares estadounidenses. Cuando necesita efectivo, lo retira de una máquina del punto de venta para recibir pagos digitales
de clientes que han realizado pedidos grandes. Ella depende de los quioscos de los puntos de venta para retirar efectivo porque los
cajeros automáticos no son confiables: regularmente se estropean, se quedan sin efectivo y tienen largas colas.
Adana utiliza transferencias de teléfonos móviles principalmente para transacciones como el pago de matrículas y en el supermercado.
Realiza pagos en línea para comprar alimentos al por mayor, suscripciones a servicios de streaming, datos telefónicos y créditos para
llamadas, y para enviar dinero a sus padres. Puede pagar a algunos vendedores del mercado mediante transferencias bancarias.
En casa, Adana comparte sus obligaciones financieras con su marido. Ella paga las facturas de electricidad y la compra, mientras que su
cónyuge paga otras facturas, incluido el cable, y todas ellas se gestionan digitalmente mediante tarjetas bancarias o dispositivos electrónicos.
transferencias.
Respecto al ahorro, las decisiones de Adana sobre dónde ahorrar su dinero están influenciadas sobre todo por los tipos de interés, por lo
que prefiere utilizar las criptomonedas como reserva de valor. Ella aprecia la privacidad que le brinda la billetera de criptomonedas. Ella
cree que las plataformas de criptomonedas hacen que las transacciones sean más fáciles y rápidas, y son en gran medida rentables como
reserva de valor en comparación con mantener su dinero en naira. Todavía no ha utilizado eNaira porque normalmente no está disponible
en los lugares donde compra.

Datos Sin embargo, el intercambio de datos también puede tener importantes beneficios.
Permite la interoperabilidad entre plataformas y programas.
Por ejemplo, existe una compensación clave entre la privacidad y la transparencia
Diferencia clave en términos de rentabilidad: las transacciones en necesaria para KYC/AML (Allen et al., 2020).
efectivo normalmente no producen rastros de datos, mientras Lograr un equilibrio entre estos riesgos y las recompensas del uso de datos es
que las transacciones digitales intermediadas sí lo hacen. fundamental para el diseño de CBDC.
Anonimato, privacidad e intercambio de datos

La cuestión de quién recopila datos, quién puede acceder a ellos y para qué pueden
utilizarlos ha sido un importante punto de controversia en los servicios financieros Si se mantiene asequible y no se aprovisiona públicamente, la propuesta de valor
(Sadowski, 2019; Westermeier, 2020, Zuboff, 2019). para CBDC (y especialmente su ecosistema intermediario) radica en los datos
Los datos del usuario son información confidencial que debe almacenarse correctamente transaccionales. Esto no supondría ni un cambio ni una mejora de los sistemas
para mantener la privacidad. Por tanto, las fugas de datos pueden tener graves existentes.
consecuencias para los usuarios, especialmente para los más vulnerables. Para empeorar
las cosas, el aumento de la datificación de los datos de los usuarios CBDC podría representar un respiro de la vigilancia
rutinas y comportamientos ha convertido la comercial que de otro modo sería ineludible. Pero
almacenamiento y transferencia de datos a una también podría generar niveles de datos sin precedentes
empresa lucrativa. Esto pone a los usuarios en riesgo “Una CBDC con sobre la vida personal y financiera de un usuario:
de sufrir una mayor explotación, a menudo sin su

vigilancia comercial patrones bancarios, asociaciones personales y
conocimiento o consentimiento expreso. comerciales, métodos de comunicación, direcciones,

no marcaría ninguno viajes, condiciones médicas y afiliaciones y participación
Los sistemas son opacos y están en constante cambio, políticas.
lo que significa que las personas pueden carecer de la

una desviación ni
información necesaria para estar informado una mejora de los Vigilancia de estos datos transaccionales
decisiones sobre sus propios datos. El podría tener implicaciones represivas y discriminatorias.
La integración de pagos en plataformas a través de las

sistemas existentes”. Además, la posibilidad de vigilancia estatal puede
cuales ya se canaliza gran parte de la vida cotidiana desalentar a los posibles usuarios de CBDC que ya
crea una sensación de ineludibilidad de la recopilación están marginados (o recelosos de interactuar con) el
de datos. En consecuencia, las personas pueden sentir que tienen muy poca capacidad gobierno y los sistemas financieros formales (Atako, 2021).
de acción real en lo que respecta a cómo se almacenarán y manejarán sus datos, lo
que hace que el consentimiento sea verdadero.

difícil de lograr. En todos los lugares que estudiamos, la mayoría de los entrevistados expresaron
algún grado de preocupación por el abuso de sus datos personales. Sus preocupaciones
El interés en las criptomonedas ha aumentado, al menos en parte, en respuesta a las surgen en parte de los riesgos de abuso, fraude y/o robo, pero también de los temores
preocupaciones sobre la privacidad de los datos. Pero la mayoría de las personas que sobre la vigilancia en general. Estas preocupaciones están determinadas por el grado
usan criptomonedas (y ciertamente aquellos en nuestros estudios) las usan para de confianza de la gente en los gobiernos, los bancos y las plataformas. En última
inversiones más que para pagos. Para la mayoría de las personas, el efectivo es una instancia, muchos entrevistados sintieron que no tenían más remedio que optar por
de las únicas opciones de pago ampliamente disponibles que ofrece un respiro de la sistemas que no entendían y que no podían (ver, por ejemplo, Srinivasan et al., 2018;
vigilancia. El efectivo también dificulta enormemente la transmisión de la política Ossandón et al., 2017).
tributaria, razón por la cual se prefiere el efectivo a los pagos digitales en el segmento
de las pequeñas, medianas y microempresas. Mucha gente considera que la vigilancia
está indisolublemente ligada al control (Ericson y Haggerty, 2006). Para muchos, la vigilancia tiene una sensación de inevitabilidad. Las personas saben
que su privacidad está conectada en red; incluso si son cautelosos con respecto a su
privacidad, saben que es casi imposible.
INFORMACIONES DEL TRABAJO DE CAMPO: DATOS 41

para que un individuo mantenga la privacidad cuando sus socios de transacciones amenazas, pero también la sometió a tasas de interés y tarifas más altas.
y comunicación no lo hacen o no pueden (Marwick & boyd, 2014). Ahora teme que su mal crédito (ahora “oficial” a los ojos de los reguladores) la
Si bien puede que no sea posible que las personas dejen de usar los sistemas persiga para siempre.
debido a preocupaciones sobre la privacidad, este sentimiento de ineficacia puede
tener un efecto de cultivo al socavar la confianza en las instituciones y en la De hecho, otro encuestado indonesio encontró que los prestamistas legales en
eficacia de los procesos democráticos (ver Barnes, 2006; Hargittai & Marwick, línea eran tan depredadores como los ilegales. “Es una trampa y también puede
2016). ; Hoffmann et al., 2016; Draper, 2017; Dencik & Cable, 2017; Dencik, 2018). asfixiar a la gente. Todos son pinjol, sólo que provienen de entornos establecidos
En todos los casos, la vigilancia estuvo vinculada al control y la modificación del y de mayor reputación”, dijo sobre estos prestamistas registrados.
comportamiento: ya sea a través de deuda, mercado o restricciones a las
transacciones.
Se quejó de que las ofertas de préstamos se estaban volviendo prácticamente
ineludibles. Los proveedores de pagos móviles ofrecían crédito incluso para las
Deuda y datos
compras más pequeñas: otro entrevistado indonesio habló de haber sido
Cuando se trata de acceder a préstamos, los pobres a menudo se ven atrapados presionado a utilizar opciones móviles de BNPL para una comida en la cadena de
entre dos malas opciones: los sistemas informales, que pueden conducir a un comida rápida McDonald's.
acoso grave, o los sistemas formales, que pueden
atar a las personas a una puntuación crediticia baja Para muchas personas con un historial crediticio
(y, por tanto, a una vida de exclusión permanente). reducido, el uso de nuevas (o previamente invisibles)
si no se gestiona bien (véase, por ejemplo, Kolling, “Para las personas Los datos transaccionales podrían marcar una
2022). enorme mejora en su capacidad para acceder al

marginadas, la disponibilidad
crédito. Sin embargo, también podría osificar
En Indonesia, Azali y su equipo hablaron con una de más datos puede en realidad representaciones abstractas de la vida financiera de
mujer que buscaba evitar a los prestamistas las personas marginadas y

intensificar determinadas
regulados porque percibían que las tarifas eran más solvencia.
altas y debido a la “evasión del sistema” (Brayne,

formas de exclusión”.
2014), una tendencia entre quienes han tenido Por ejemplo, imaginemos a una persona pobre que
experiencias negativas con instituciones sociales tiene dificultades para acceder a un préstamo debido
vigilantes. en el pasado, como el compromiso con las fuerzas del orden, para evitar a su escaso historial crediticio. Se les dice que pueden compartir datos del historial
otras instituciones que mantienen registros formales, como instituciones médicas, de alquiler para aumentar su archivo, pero ese historial revela que no han realizado
financieras y educativas. pagos de alquiler en el pasado. Es posible que incluso hayan elegido priorizar
otras facturas sobre el alquiler porque sabían qué afectaba su crédito y qué no.
Para ello, pidió prestados 3 millones de rupias (191 dólares estadounidenses) de Estos datos crearían una imagen nueva y más completa de su historial crediticio
una aplicación pinjol (préstamos en línea) no regulada que cobraba 500.000 rupias que se considera más precisa y podría solidificar aún más su exclusión del acceso
(32 dólares estadounidenses) por semana en intereses. Cuando no pudo cubrir al crédito (ver Maurer & Wrapp, 2020; Pasquale, 2015). Por lo tanto, para las
las cuotas, se descargó otra aplicación de pinjol para pagar la primera, luego otra personas marginadas, la disponibilidad de más datos puede en realidad intensificar
y otra. Al final tuvo 11 aplicaciones en total, que utilizó sólo para pagar los intereses. formas particulares de exclusión de necesidades como los servicios bancarios
básicos y el acceso al crédito.
Se registró en estas aplicaciones usando su teléfono móvil, poniendo su número a
disposición de los prestamistas. Comenzaron a llamar y a hacer numerosas A medida que BNPL y otras formas de microcréditos de consumo a pedido se
amenazas, incluidas amenazas sexuales. También difundieron su número de vuelven más omnipresentes, es importante considerar cómo los datos de pago
teléfono por WhatsApp en un intento de intimidarla. generados a partir de estos préstamos afectarán el estado crediticio de quienes se
beneficiarían más de un préstamo justo. También es importante considerar los
Para poner fin al acoso, finalmente pidió un préstamo. avances en la gamificación del pago, que comentamos en el siguiente subapartado.
de un prestamista en línea sin licencia. Esto la salvó de su

Este tipo de esquemas de marketing necesitan y amenazan una opción

Gamificación y Marketing
pública por el dinero digital. En un mundo en el que los objetivos financieros
Mediante pago
se disparan, tener acceso a una forma de dinero libre de gamificación es más
Indonesia, en particular, se caracteriza por un panorama saturado de importante que nunca. Al mismo tiempo, esta opción tiene menos posibilidades
recompensas, descuentos e incentivos destinados a motivar a los clientes a de ser adoptada porque los usuarios están fuertemente impulsados por
utilizar determinadas plataformas de pago digitales. También está muy incentivos para utilizar canales que pueden no servir a sus propios intereses
extendida la gamificación, una técnica de marketing que atrae a los clientes a largo plazo.
utilizando la psicología del juego. Por tanto, las plataformas de pago pueden
incorporar elementos como puntos, competiciones con otros y límites de
Vigilancia y Control Social
tiempo en sus interfaces.
En nuestros proyectos, muchos entrevistados, particularmente los más

Estas tácticas sólo son posibles porque aprovechan los datos transaccionales vulnerables, estaban preocupados por la forma en que diversas tecnologías
y otros datos sociales. Transforman el pago en sí en una herramienta de monetarias permitían la vigilancia por parte de quienes tenían poder sobre
marketing. Pero en lugar de simplemente recopilar información sobre los sus vidas. Era común ocultar dinero en efectivo y ocultar las transacciones a
usuarios para comercializarles, estas tácticas buscan influir directamente en los miembros de la familia, pero también había mucha preocupación por la
el comportamiento de manera muy granular. Los vigilancia por parte de los empleadores y los
pagos gamificados ofrecen así un desarrollo administradores de casos de beneficios gubernamentales.
preocupante
en la próxima frontera del consumo
“En un mundo en el que los
En México, Crucifix descubrió que las mujeres
vigilancia, en la que los usuarios están sujetos a objetivos financieros se que recibían pagos del gobierno sentían
microincentivos destinados a influir en sus intensamente como si estuvieran siendo vigiladas
disparan, tener acceso a una
gasto e incluso puede alentarlos a endeudarse por trabajadores del gobierno, comerciantes y
(ver, por ejemplo, Maurer et al., 2019). forma de dinero que esté libre de otros miembros de la comunidad. Esta experiencia
estuvo marcada por el programa Prospera, que
La gamificación es más
se desarrolló entre 2012 y 2018, y que estipulaba
En el contexto de estos incentivos, los pagos importante que nunca”. cuánto dinero debían gastar en escuela, comida,
digitales se comercializan agresivamente como ropa y otros gastos. Un encuestado informó sentir
una forma superior de acceder a ciertos servicios, que su comportamiento transaccional estaba
y el efectivo se presenta como una forma más siendo examinado a pesar de que utilizó sus
“cara” de pagar. Por ejemplo, Sandbukt examinó los esquemas de color fondos según lo previsto en los programas de ayuda. Sentía que los
utilizados en las interfaces de las aplicaciones de pago y señaló que con trabajadores del gobierno no confiaban en ella para tomar decisiones sobre
frecuencia utilizan verde versus rojo para enfatizar cuán “barato” es usar su dinero que fueran adecuadas para su familia.
dinero electrónico en comparación con efectivo.
También en Indonesia, Azali y su equipo explican cómo las plataformas de Estas preocupaciones se agudizan con el cambio tecnológico.
pago atraen clientes ofreciendo grandes descuentos y promociones. Barkway (2022) describe cómo los beneficiarios de asistencia social
Dan los ejemplos de PayLater Kredivo, que ofreció un descuento de 50.000 canadienses desconfiaban del cambio de los cheques en papel a las tarjetas
rupias (3,30 dólares estadounidenses), y GoPay, que ofreció 8.750 rupias de pago porque veían las tarjetas como una extensión de su relación con los
(0,60 dólares estadounidenses). En México, Crucifix menciona el caso de un trabajadores sociales, a quienes consideraban conflictivos. Como resultado,
entrevistado, Roberto, quien puede comprar productos en una plataforma de seleccionaron cuidadosamente sus prácticas de compra para producir datos
compras llamada MercadoPago porque allí tiene una calificación de cinco financieros que creían que coincidían con la visión de los trabajadores
estrellas. A veces compra cosas para su familia para que puedan obtener sociales de un receptor de asistencia social "merecedor". La introducción de
descuentos. las tarjetas supuso así una nueva carga para una población marginada.

En algunas visiones de CBDC, se podrían utilizar características novedosas para codificar Es deseable dejar un rastro de datos. Los datos pueden crear oportunidades que amplíen
el juicio social en la política oficial, lo que en última instancia podría imponer restricciones la inclusión, como productos crediticios y aplicaciones de finanzas personales y
técnicas al dinero. Aquellos que reciben beneficios del gobierno fácilmente podrían verse presupuestación, así como aplicaciones más nuevas que automaticen la toma de
despojados de su capacidad de acción en materia de pagos y obligados a negociar decisiones financieras (ver, por ejemplo, Plaitakis & Staschen, 2020; Vidal & Plaitakis,
sistemas complicados y abstractos para poder realizar compras básicas para ellos mismos 2022). Indiyanto y el equipo citan
y para sus familias. un funcionario de Indonesia que declaró en una entrevista:
sus familias.
“Desde un punto de vista técnico, prefiero lo digital, porque puedo rastrear los
De hecho, en muchos lugares, las tarjetas de prestaciones sociales ya tienen controles gastos. No necesitamos hacer registros de gastos.
incorporados sobre lo que los usuarios pueden comprar. Por ejemplo, en Estados Unidos, Si es efectivo, sinceramente no puedo controlarlo”.
los usuarios de tarjetas de Transferencia Electrónica de
Beneficios (EBT) no pueden comprar alimentos preparados. Poder recurrir a la documentación de pagos digitales
Esto incluye los pollos asados enteros, que suelen generar puede resultar útil en caso de desacuerdo sobre la entrega
pérdidas en las tiendas de comestibles y son menos “Quienes reciben de un producto. En Nigeria, DavidWest y Umukoro
costosos que los pollos enteros crudos y, por lo tanto, son señalan que cuando la gente compra un coche de segunda
una compra ideal para las familias empobrecidas (Swartz,

Los beneficios del mano prefiere pagar mediante una transferencia bancaria
2020). gobierno al concesionario. De esa manera pueden asegurarse de
fácilmente podrían verse despojados.

tener un registro de
Un ejemplo relacionado de nuestro socio de investigación agencia sobre los pagos, la transacción.
en Indonesia se relaciona con personas vulnerables.
trabajadoras sexuales. El equipo de Azali observó

y obligados a negociar Para los pequeños comerciantes, las herramientas
que estas personas hacen todo lo posible para mantener sistemas complicados y financieras digitales ayudan a realizar y recibir pagos,
su identidad en secreto, como mantener múltiples pero también a digitalizar los procesos comerciales. La
teléfonos y cuentas y compartir información personal

abstractos para poder utilidad de estos sistemas se vuelve más clara cuando de
indirectamente o no compartirla. Algunas visiones de realizar compras básicas repente no están disponibles. Por ejemplo, en Bombay,
CBDC priorizan la lucha contra todo el comercio ilícito. Si

para ellos y sus
las trabajadoras sexuales—muchas Lalvani señala que el dueño de un restaurante
familias. " solía realizar un seguimiento de los gastos en Excel, pero
de los cuales también son miembros de los más ahora utiliza un sistema de punto de venta que incluye la
Si las poblaciones vulnerables están excluidas de los gestión de servicios de inventario. Cuando el WiFi no
canales de pago, probablemente enfrentarán graves funciona (y a menudo ocurre) y el personal
amenazas a su seguridad y supervivencia (ver, por ejemplo, Albert et al., 2021; McDonald tener que calcular y facturar las pestañas manualmente, puede resultar muy perturbador.
et al., 2021; Blunt & Wolf, 2020; Swartz, 2020). .
Los rastros de datos pueden agregar formalidad, legitimidad y trazabilidad a una
transacción informal o cuestionable. También brindan tranquilidad a comerciantes, clientes
y pares. Estos beneficios visibles de los rastros de datos frecuentemente superan los
Beneficios ambivalentes de los rastros de datos
riesgos invisibles en la vida cotidiana.
Aunque los participantes tienen preocupaciones reales sobre la privacidad, la vigilancia y
el control, también hay muchos casos en los que

Gestión del gasto: vivir y comprar en Indonesia

Dewi, de 58 años, madre y distribuidora de huevos de aves de corral, vive en la zona rural donde creció. Su hija Aditya vive en
Yakarta y trabaja por cuenta propia. Dewi está preocupada por ella porque ha estado endeudada varias veces.
• •
Proveedor de pago • Hacer cola en el banco para entrar. Cartera con dinero en efectivo
ventas en efectivo en cuenta

• • Teléfono con móvil
Recibir pagos de los clientes
• Tener que depositar las ventas tarde aplicación de pago

•
Pagando cuentas
• Pagar facturas desde un dispositivo móvil
• Compras de comestibles
•
Pagos digitales y Compra
• Compras online ocasionales Ahora, paga después (BNPL)
que le ha sumado
las deudas de la hija
Dewi prefiere negociar en efectivo y cara a cara. Tiene que pagar a sus proveedores de huevos en su cuenta bancaria y para ello viaja a una ciudad cercana
por la noche cada cuatro o cinco días para depositar el dinero de sus ventas, o pide a su hijo que lo haga. No le gusta ir al banco del pueblo porque tiene que
hacer cola y no quiere gente con la que
sabe ver sus ventas.
Dewi paga todas sus compras personales en efectivo. Sólo paga determinadas facturas mediante el teléfono móvil. Cuando ocasionalmente compra en línea
artículos más grandes, siempre utiliza Pago contra reembolso. De esta manera, sólo paga cuando ha recibido la mercancía y puede dar propina al repartidor.
Dewi dice que su hija ha intentado obligarla a usar billeteras digitales como GoPay para sus compras, pero le preocupan las muchas historias de estafas.
También escuchó que los datos no están seguros y que pueden compartirse fuera de la plataforma.
No le gusta que muchas de las billeteras estén conectadas a plataformas de compras que ofrecen promociones y reembolsos para que nuevos clientes se
vuelvan digitales. También comenzaron recientemente a ofrecer BNPL con promociones. Su hija los ha usado y ha gastado de más, y ahora Dewi tiene que
ayudarla a cumplir con los pagos.

• Garantizar la independencia del banco central respecto de otras

Caminos a seguir para el diseño de CBDC: datos
funciones gubernamentales
Es difícil para cualquier sistema monetario que no respete la dignidad humana y el

•
derecho a la privacidad hacer afirmaciones honestas sobre la ampliación de la inclusión Evitar la centralización de datos vulnerables a piratas informáticos y
financiera y el servicio al interés público. ataques a estadosnación
En consecuencia, los diseñadores de sistemas tan complejos tienen la responsabilidad
ética de proteger a los usuarios de cualquier daño. Hacerlo es más fácil decirlo que ¿Cómo podrían los diseñadores de CBDC lograr un equilibrio entre los riesgos del
hacerlo, y dependerá en gran medida de si estas cuestiones están o no en el centro del intercambio de datos y sus beneficios?
diseño de la CBDC. Para ello, los diseñadores deberán considerar las capacidades en • Los datos más seguros son los que no se recopilan. Cuanto más
línea y fuera de línea, los modos de almacenamiento de datos y la capacidad de Cuanto más datos de usuario tenga acceso una entidad, más poder ejercerá
almacenamiento general. También deberán sopesar los intereses políticos relevantes, sobre la privacidad de los usuarios. Esto deja a los usuarios más vulnerables a
los modelos comerciales, las necesidades de los usuarios y las cuestiones prácticas problemas de ciberseguridad y otros abusos en general.
para crear los diseños más seguros y eficaces.

•
Es posible diseñar CBDC de manera que el banco central (u operador de
Las preguntas abiertas clave incluyen: CBDC) vea muy pocos datos de usuario, si es que los ve.
• ¿Cómo se pueden diseñar los sistemas para ofrecer de manera significativa Algunos diseños podrían incluso mostrar tan solo el mero hecho de que una
¿Consentimiento y elección de los usuarios? ¿Cuáles son los modelos que transacción se está liquidando. Diseños como estos protegerían los datos de
¿Equilibrar las consideraciones ALD/CTF (AntiLavado de Dinero y los usuarios, pero es posible que aún no eliminen todas las amenazas a su
Financiamiento del Terrorismo) y el anonimato? privacidad dentro del ecosistema CBDC más amplio.
• ¿Cuál es la cantidad mínima de datos que es necesaria para • CBDC ofrece la oportunidad de ser más decididos
realizar y liquidar la transacción? creando fricciones y barreras sobre qué tipo de datos están expuestos y a quién.
Vale la pena considerar dividir los datos entre diferentes roles en el ecosistema
• ¿Quién recopila y conserva qué tipos de datos? quien es capaz CBDC general (billeteras, intermediarios, proveedores de identidad, etc.)
para acceder a esos datos? ¿En qué circunstancias pueden y confiar en el hecho de que son entidades diferentes.
hacerlo?
•
• ¿Pueden los remitentes y los destinatarios ser seudónimos/anónimos? Las medidas de protección de la privacidad deben considerar las necesidades y
del banco central durante las transacciones? De rutinas de los usuarios en su diseño. Por ejemplo, el Banco Central Europeo
intermediarios? ¿De cada uno? (2022) sugiere un modelo en el que las transacciones de “bajo valor y
bajo riesgo” podrían ser anónimas, mientras que las transacciones de
• ¿Cómo se gestionan los riesgos y la responsabilidad de la seguridad de los datos? mayor valor requerirán datos adicionales.
y asignado? Medidas como esta podrían adaptarse mejor a las necesidades de los clientes
y al mismo tiempo tomar medidas para salvaguardar sus datos y proteger su
• ¿Tienen los usuarios la capacidad de mover sus datos entre privacidad.
proveedores? ¿Pueden sacar sus datos del sistema en un
formato utilizable? • Al considerar la vigilancia y el control, es importante que los formuladores de
políticas y las tecnologías aclaren las definiciones, los objetivos y las
• ¿Existen restricciones sobre cómo se puede gastar el dinero? protecciones de los usuarios. Existen muchas oportunidades novedosas
¿Podría limitar la agencia del usuario? y potencialmente útiles para el dinero programable que podrían hacer que
valga la pena construir una CBDC, pero el término no debe confundirse con
Las decisiones inteligentes sobre la privacidad pueden generar muchos beneficios dinero restringido, que es solo un posible caso de uso del dinero programable
prácticos, entre ellos: (ver también Deutsche Bundesbank, 2020; Usher et al., 2021).
•
Generar confianza pública para impulsar la adopción y la aceptación
•
Mantener la competitividad entre divisas

Distancia Vida más allá de las fronteras
Cuando las personas cruzan fronteras, también lo hace su dinero. Las personas que
Diferencia clave en la rentabilidad: las transacciones en viven en regiones fronterizas pueden cruzar con frecuencia sólo para dedicarse a
efectivo normalmente no se pueden transmitir de forma las actividades de su vida diaria, como hacer recados, ir al trabajo o la escuela,
remota a distancia, mientras que los fondos digitales intermediados visitar amigos y familiares o buscar atención médica. Algunas personas,
se pueden transmitir a distancia fácilmente. Esto tiene implicaciones especialmente los inmigrantes, pueden incluso desear mantener el acceso a
importantes para las remesas. servicios financieros en varios países.
Las fronteras complican la gestión del dinero al imponer tasas y tipos de cambio,
pero también pueden presentar nuevas oportunidades para remitir dinero entre
La globalización y la digitalización han transformado la geografía de los pagos. Las países (Horst y Taylor, 2014).
oportunidades de emprendimiento y empleo requieren cada vez más pagos a
distancia. En esta sección exploramos las formas en que la distancia influye en los En la mayoría de los casos, las formas en que el efectivo se mueve a través de las
pagos, centrándonos principalmente en las actividades financieras que cruzan fronteras tienden a reflejar relaciones políticas más amplias entre los dos países.
fronteras. Por ejemplo, la moneda de un país más rico probablemente dominará sobre la de
su vecino, tanto en tasa de circulación como en los tipos de cambio ofrecidos. A los
Examinamos los problemas únicos que enfrentan los migrantes, así como las residentes que cruzan a un país más rico para trabajar probablemente se les paga
particularidades del envío y recepción de remesas internacionales. en la moneda de ese país, y los clientes que compran al otro lado de la frontera
La investigación de Villarreal y Torres destaca algunas estrategias que las personas pueden necesitar obtener la moneda más fuerte para poder realizar compras.
han desarrollado para gestionar la distancia y la geografía mientras se relacionan. Mantener el acceso a
a las transacciones. Los servicios financieros en dos países pueden resultar difíciles.
Aunque gran parte de nuestra atención se centra aquí en las fronteras y la geografía En México, el equipo de Villarreal y Torres llevó a cabo investigaciones en Tijuana
transnacional, también es importante subrayar cómo la distancia y la demografía de y Mexicali, ambas cerca de la frontera con Estados Unidos. En sus entrevistas,
la población influyen de manera similar en las remesas nacionales. India, por encontraron que las personas que deseaban participar en ambas economías
ejemplo, tiene grandes corredores de remesas entre las zonas urbanas y rurales, incurrían en costos adicionales o requisitos administrativos, como mantener dos
mientras que el vasto archipiélago de Indonesia también puede complicar o retrasar números de teléfono o direcciones postales, para poder acceder a los servicios
los pagos. bancarios. Algunos bancos en Estados Unidos imponen reglas que los nacionales
mexicanos no pueden cumplir, obligándolos a cerrar sus cuentas por completo.
Centrarse en el piloto DCash CBDC del Caribe Oriental
El Banco Central del Caribe Oriental (ECCB) lanzó DCash, su programa piloto de CBDC, en marzo de 2021. Actualmente presta servicios en Anguila,
Antigua y Barbuda, Dominica, Granada, Montserrat, Saint Kitts y Nevis, Santa Lucía y San Vicente y las Granadinas. Un factor motivador clave detrás
del desarrollo de una CBDC en el Caribe Oriental fue la dificultad de mover efectivo de una isla a otra, particularmente en caso de desastres naturales
como huracanes. De hecho, el piloto DCash CBDC de la región es un buen ejemplo de cómo se pueden establecer alianzas para superar barreras
geográficas y nacionales (ECCB, 2022). También es un recordatorio de que no todas las CBDC tienen una base nacional: algunas, incluidas DCash y
el euro digital propuesto, son alianzas regionales. Estos ejemplos ilustran cómo los bancos centrales están reflexionando sobre las formas en que se
podría lograr la interoperabilidad transfronteriza para fomentar la inclusión financiera.
PERSPECTIVAS DEL TRABAJO DE CAMPO: DI STA NCE 47

Por otro lado, vivir en una región fronteriza también puede presentar ventajas únicas las distancias incluyen un importante componente de efectivo; BátizLazo y González
en términos de acceso a servicios financieros. Correa estiman que alrededor del 90% de los fondos de remesas comienzan y
Es posible que las personas puedan acceder a cuentas bancarias, servicios de terminan en efectivo. Los fondos se depositan en efectivo, se transfieren y luego los
transferencia y más en ambos lados de la frontera. Esto permite a las personas recibir destinatarios los retiran nuevamente en efectivo.
dinero de diferentes fuentes (como empleadores o familiares) y también puede reducir
las tarifas de transacción. Las tarifas pueden resultar onerosas para quienes envían y reciben
remesas. Los bancos internacionales cobran tarifas elevadas por realizar remesas y
La vida transfronteriza también puede presentar dificultades para las personas que también pueden reducir el tipo de cambio.
han emigrado de un país lejano. Villarreal y Torres ponen el ejemplo de Martín, un Sin embargo, navegar por el panorama confuso y en constante cambio de los
hombre que emigró a México desde Haití. proveedores de pagos transfronterizos de tecnología financiera puede resultar aún
Al momento de la entrevista, solo llevaba unos meses viviendo en Mexicali y aún no más agotador. Desde la perspectiva del usuario, algunas plataformas fintech parecen
contaba con los documentos legales necesarios para abrir una cuenta bancaria. ofrecer transferencias con tarifas más bajas, pero pueden ofrecer tipos de cambio
más bajos, lo que lleva a soluciones más caras en
general. Las tarifas y los tipos de cambio también
varían con el tiempo, y el servicio de menor costo

Remesas: una clave “Todos los problemas que puede cambiar mes a mes.
Desafío
la gente encuentra en otros
Las remesas presentan un desafío global para el Muchos remitentes de remesas se quejan de las
diseño de CBDC. El Banco Mundial (2021b) estima ámbitos de pagos... incertidumbres a la hora de rastrear las remesas una
que en 2021 las remesas globales crecieron un 7,3%, vez enviadas. En caso de incumplimiento, el remitente
están presentes y
alcanzando un total de 589 mil millones de dólares. y el beneficiario deben tratar con al menos dos
Para garantizar su aceptación es fundamental que una exacerbados en el contexto de distintas.

empresas
CBDC sea compatible con las remesas y sea

remesas”. en dos países diferentes. Hay
interoperable, tanto con otras CBDC como con los No existe un organismo único y transfronterizo de
sistemas de pagos existentes. Además, el potencial de protección del consumidor para cuando las cosas van mal.
la CBDC para realizar remesas a bajo costo puede
contribuir a los objetivos de inclusión financiera. Las remesas transfronterizas se ven complicadas por muchos factores, como la
geografía, la infraestructura, los modelos comerciales cambiantes y las propias
Las remesas entre familiares son particularmente relevantes tanto en México como actitudes y preferencias de los individuos respecto del dinero. Como descubrieron
en la India. En México, los socios de investigación Bernardo BátizLazo e Ignacio Taylor y Broløs (2022) en su investigación sobre las remesas en Brasil, esta
GonzálezCorrea se centraron específicamente en las transferencias de recursos de complejidad dificulta la toma de decisiones sobre la mejor manera de transmitir
personas que trabajan en Estados Unidos a sus familiares en México. En estas remesas en un contexto particular.
situaciones, las remesas pueden ser un arma de doble filo: proporcionan a los
receptores los fondos necesarios para los gastos diarios, pero también pueden Todos los problemas que las personas encuentran en otros ámbitos de pagos (como
incentivarlos a permanecer en economías informales basadas en el efectivo. Desde la falta de identificación, los problemas de conectividad, las tarifas, el tiempo de
una perspectiva financiera, las remesas pueden ser personales y relativamente de liquidación, la falta de recursos cuando las cosas van mal y la falta de privacidad)
corta duración. están presentes y se exacerban en el contexto de las remesas. Las remesas son un
caso de uso importante para las CBDC, y comprender cómo diseñarlas en aras del
interés público requiere más investigación desde ángulos sociales, técnicos, políticos
BátizLazo y GonzálezCorrea señalan que los migrantes mexicanos en Estados y económicos.
Unidos a menudo prefieren las transacciones en efectivo debido a malas experiencias
con bancos y plataformas fintech, así como a preocupaciones generales sobre la
delincuencia. Incluso las transferencias a través de zonas geográficas largas

El viaje de una remesa: un caso de México
Isela, de 20 años, es una migrante mexicana que recientemente comenzó a trabajar como recolectora de vegetales en Soledad (Salinas Valley),
California. Isela es soltera y tiene educación básica. Quiere ayudar a mantener a su madre, Luisa, en Jaripo, Michoacán, México.
• • Billetera
Ser pagado • Retirar su sueldo en efectivo para iniciar el
proceso de envío
• Compras para necesidades personales • Tarjeta de débito prepago

•
Encontrar a alguien que la asesore en
• el proceso. • Dinero
Pagando cuentas
• Enviar dinero a su madre • Las tarifas y los malos tipos de cambio • Recibos
en Mexico reducen la cantidad que se destina
a su madre • Teléfono
• Que su madre debe viajar a • Identificación
obtener los pagos
• Preocupación por un posible fraude

y robo
Aunque Isela es indocumentada, tiene una cuenta bancaria en Estados Unidos abierta por su empleador donde recibe su salario a través de una
tarjeta de débito prepaga. Utiliza efectivo para pagar sus propias necesidades mientras ahorra todo lo que puede para enviárselo a su madre.
Envía remesas de forma tradicional, que comienza y termina en efectivo y pasa por agentes y remitentes.
Esto se debe a que necesita asesoramiento sobre el proceso y, sobre todo, a que no está segura de que su madre pueda recibir el dinero de otra
manera que no sea una persona de confianza. El teléfono de Luisa es viejo, la conexión a Internet es inestable y no se siente segura a la hora de
utilizar las redes sociales. Enviar una remesa implica los siguientes pasos:
1. Isela le pide ayuda a un compañero de trabajo para encontrar un 3. Pagará una tarifa al agente o remitente y aceptará el tipo de
agente de una empresa mexicana para transferir dinero (por lo cambio ofrecido.
tanto, no es probable que compare precios).
4. El remitente transferirá el dinero a una
2. Saca dinero del cajero automático y se lo entrega. agregador en México quien luego encontrará un “pagador”,
al agente, obteniendo un recibo y una hora y lugar para que su generalmente una pequeña tienda donde Luisa puede
madre recoja el dinero. recoger el dinero a la hora acordada.

Considere un escenario alternativo en el que la madre de Isela tuviera su propia cuenta bancaria o una tarjeta prepaga. Ambas opciones requerirían que los
servicios fueran interoperables entre los dos países. El proceso podría ser mucho más rápido, pero podría generar múltiples costos y es probable que su
madre aún tenga que localizar un cajero automático para retirar efectivo.
Isela tiene una amiga, Camila, quien también le transfiere dinero a su propia madre, quien tiene una cuenta bancaria. Camila está tratando de encontrar una
forma más económica y sencilla de pagar. Ha identificado tres alternativas digitales:
• Camila puede ir a su banco • Camila podría usar el • Camila se siente tentada a intentar utilizar uno de
sucursal y enviar el dinero a México servicios en línea de remitentes los proveedores de tecnología financiera,
(transferencia bancaria) como como Western Union o lo que le permitiría
una remesa para un banco MoneyGram. Esto implica llenar transferir dinero a través de una
persona. El banco en Estados Unidos un formulario y se cobra aplicación fintech por teléfono.
Los estados contactarán a otro el costo de la remesa El proveedor fintech no cobra ninguna
banco (corresponsal) para pagar el a su cuenta bancaria en el comisión. Sin embargo, ha oído que
dinero al banco de su madre Estados Unidos. Ella lo haría su tipo de cambio es realmente bajo.
en Mexico. todavía paga costos similares pero el
la transacción sería más rápida
y más fácil.
• ¿Qué tipo de normas internacionales será necesario establecer para

Caminos a seguir para el diseño de CBDC: distancia
facilitar no sólo las transacciones transfronterizas al por mayor, sino también
Al diseñar una CBDC, debemos pensar en geografías liminales: personas que cruzan ¿También las remesas en CBDC?
fronteras con frecuencia y lugares donde el dinero cruza fronteras con frecuencia.
Necesitamos pensar en los límites de uso (para inmigrantes, turistas, trabajadores Actualmente se están desarrollando varias opciones arquitectónicas.
extranjeros y empresas). Si los controles son draconianos, podrían afectar considerado para CBDC transfronterizo. Es necesario realizar más investigaciones
negativamente a los más vulnerables o provocar una falta de adopción en estas hecho para comprender cómo estas opciones impactan la experiencia del usuario: •
regiones. Algunas preocupaciones clave para los usuarios incluyen velocidad, costos, privacidad,
seguimiento de transacciones y reparación de problemas.
•
Las preguntas abiertas clave incluyen: ¿Estará la CBDC disponible para inmigrantes, solicitantes de asilo,
• ¿Qué oportunidades existen para diseñar de forma segura? residentes fronterizos, migrantes, personas indocumentadas y otras
¿CBDC sin exigir una identificación nacional específica, especialmente personas que cruzan fronteras con frecuencia? ¿Si es así, cómo? ¿Qué
teniendo en cuenta que las personas que viven alrededor o al otro lado protecciones deben desarrollarse para atender a estas poblaciones?
de las fronteras corren un riesgo especial de no tener las credenciales de
identidad adecuadas?
• No existe un organismo único de protección al consumidor transfronterizo para las
• ¿Cómo funcionan los distintos modelos arquitectónicos para el transporte transfronterizo? remesas. ¿Cómo podrían los nuevos diseños considerar al usuario?
¿Usuarios de impacto del intercambio CBDC? ¿compensación?
•
• ¿Cómo se puede diseñar una CBDC única para mejorar la velocidad Especialmente al considerar arquitecturas transfronterizas de múltiples
transfronteriza, reducir los costos y aumentar el bienestar, y qué CBDC, los formuladores de políticas y los tecnólogos deben ser conscientes
oportunidades existen para codiseñar una CBDC en diferentes monedas de cómo las prácticas de recopilación y protección de datos del sistema de un
para mejorar la experiencia de intercambio? país impactan las propiedades finales de privacidad de
Todas las transacciones.

Mirando hacia el futuro
En este informe, hemos argumentado que el éxito de CBDC depende en gran medida del diferentes configuraciones. Es demasiado específico porque no tiene plenamente en cuenta
diseño de su modelo operativo, de cómo ese modelo da forma a las posibilidades y de las opciones que se encuentran en este amplio espacio de decisión.
cómo esas posibilidades satisfacen las necesidades de los usuarios y se ajustan a sus
rutinas financieras existentes. Nuestro trabajo de campo generó muchos ejemplos ricos y Específicamente, las articulaciones del modelo intermediado generalmente suponen que
matizados destinados a reforzar la comprensión de los diseñadores de las realidades un banco comercial o una fintech desempeñará la mayoría de las funciones operativas que
sociales de varias posibilidades de pago clave: custodia, acceso, finalidad, datos y distancia. no están a cargo del banco central. No existe ninguna razón técnica por la cual las funciones
de la cuenta no puedan separarse, ya que diferentes organizaciones brindan diferentes
servicios al usuario. No es necesario agruparlos en un intermediario o incluso en un tipo de
En las siguientes subsecciones, consideramos cómo nuestra investigación podría intermediario.
influir en las conversaciones futuras sobre la propia CBDC y las finanzas
inclusión en general. Concluimos destacando las oportunidades
para futuras investigaciones. Repensar la intermediación podría alterar drásticamente la relación de cuenta tal como se
ha entendido convencionalmente. En los modelos existentes, la mayoría de las funciones
Repensar la intermediación y la de la cuenta fluyen del intermediario de custodia. Esto tiene consecuencias para la inclusión
financiera en interés público, particularmente en términos

Modelo operativo CBDC de elección, recurso, interoperabilidad y capacidad de
En cada una de nuestras secciones de conocimiento del salida. También concentra el poder infraestructural y
trabajo de campo, ofrecimos consideraciones para el

“No hay ninguna técnica
diseño y la implementación de CBDC. Estas son
preocupaciones esenciales porque, como demostramos, razón por la cual las riesgo para los usuarios.
la moneda intermediada es tan efectiva para la inclusión

funciones de la cuenta no pudieron ser
como lo es su ecosistema intermediario. En esta sección, Por ejemplo, es posible imaginar un sistema CBDC en el
consideramos formas más holísticas de avanzar en la desagregados, con diferentes que sean posibles los siguientes atributos: la CBDC es
consideración de los modelos operativos de CBDC, en emitida por el banco central y sigue siendo un pasivo de
particular cómo se intermedian.

organizaciones que brindan este, de modo que cada transacción se liquida con el
diferentes servicios a banco central; la interfaz del cliente minorista está a cargo
" de un sólido ecosistema de intermediarios públicos y

el usuario.
Al considerar la intermediación desde una perspectiva privados; el acceso al motor de liquidación de transacciones
técnica y operativa, del banco central se proporciona a través de una billetera
Está claro que la intermediación puede ser con clave criptográfica que el usuario puede autoprovisionar
“desagregado” en muchos conceptos distintos. Por ejemplo, hoy en día los intermediarios para transacciones de bajo valor; Tanto el cumplimiento como la resolución de disputas
de pagos hacen muchas cosas diferentes: custodian fondos para los usuarios, autorizan son servicios bajo demanda proporcionados por un ecosistema igualmente sólido de
transacciones basadas en la identidad, ejecutan transacciones, ofrecen servicios de empresas de tecnología.
cuentas, etc.
Por lo tanto, encontramos que las descripciones del modelo intermedio de CBDC lo hacen
demasiado amplio y demasiado específico para ser tan útil como podría serlo para pensar Los nuevos tipos de intermediarios pueden, por ejemplo, aumentar la competencia y ofrecer
en cómo el diseño de la moneda digital podría expandir la inclusión digital y servir al interés nuevas oportunidades para diseñar productos personalizados adaptados a las necesidades
público. Es demasiado amplio porque intenta contener un amplio espacio de decisión de pequeños grupos de usuarios. Sin embargo, la intermediación desagregada también
dentro de una sola categoría, cuando en realidad una CBDC podría ser aprovisionada en puede generar fragmentación y discordia en el mercado y, por lo tanto, puede ser
parte por un banco central y en parte por otras organizaciones en muchos países. particularmente difícil de regular.
MIRANDO HACIA EL FUTURO 51

Sin embargo, existe la oportunidad de que, al repensar la intermediación y desagregar Es importante considerar todo el espectro de consideraciones sobre los mecanismos:
la relación intermediaria, podamos ampliar la gama de posibles opciones de diseño ¿de qué formas quizás novedosas podrían aprovisionarse y gobernarse esos roles?
de CBDC y aumentar la flexibilidad de las tácticas para lograr la inclusión financiera Con mecanismos establecidos de provisión de servicios y una serie de nuevas y
y los objetivos de políticas de interés público. ¿Qué tipos de organizaciones podrían poderosas herramientas del mundo de la moneda digital descentralizada, ¿cómo
calificar y cómo? podríamos aprovechar estos instrumentos para lograr los objetivos de la CBDC?
Algunos ejemplos de tecnologías recientes que pueden facilitar el diseño y la entrega
de CBDC incluyen monedas estables, depósitos en garantía con múltiples firmas,
Las partes interesadas deben considerar una gama completa de billeteras con autocustodia, pagos condicionales, credenciales criptográficas, pruebas
Consideraciones: quién puede o debe asumir la intermediación. de conocimiento cero y contratos inteligentes más avanzados.
de CBDC y ¿cómo deberían gobernarse? ¿Qué partes interesadas relevantes están
quedando fuera de la conversación y cómo podría afectar eso a la utilidad y adopción
de CBDC? Es útil considerar una variedad de organizaciones que podrían Mientras consideramos nuevas formas de aprovisionar el ecosistema intermediario
desempeñar un papel, como por ejemplo: de CBDC, queremos enfatizar que no debemos limitarnos a lo técnico. Aunque en
gran medida están fuera del alcance de este informe, también es esencial considerar
• El sector público más allá del banco central: una participación significativa de todas toda la gama de herramientas legales y regulatorias disponibles. Muchos de los
las agencias podría presentar una oportunidad para crear alineación entre problemas existentes pueden resolverse mediante herramientas jurídicas más que
varias agendas de reforma de la tecnología tecnológicas.
monetaria. Es especialmente importante considerar esto si
prevemos que las funciones intermediarias

•
"Sostenemos que para
Sociedad civil y organizaciones de inclusión se desagregará en diferentes servicios
financiera: tanto las organizaciones tradicionales que una CBDC sea proveedores y no regulados en un paquete
(por ejemplo, ONG) como las no tradicionales confiable, primero debe bajo un banco.
(sindicatos de trabajadores temporales, grupos
de ayuda mutua, cooperativas de plataformas) ser confiable. "

podrían aportar nuevas ideas que amplíen
Repensar las finanzas
Inclusión
significativamente la inclusión financiera y el
interés público. La cuestión de la confianza está en el centro de las decisiones que las personas
toman sobre su dinero y también será un factor clave para el éxito de la
• El sector privado más allá de los modelos tradicionales de banca comercial: CBDC implementación de CBDC. Hemos abordado el importante papel de ambos.
podría servir como plataforma para la innovación y la competencia. Redes de comunicación formales e informales en el cultivo.
de confianza, y hemos señalado la falta de confianza que nuestros encuestados
tienen en los sistemas existentes, incluso cuando se sienten obligados a utilizarlos.
También es importante considerar la cuestión de la escala. Para aprovechar los
beneficios sociales y económicos de un ecosistema diverso, los formuladores de Pero la preocupación aquí es aún mayor. En medio de una crisis global de fe en las
políticas de CBDC deberían considerar el papel de las organizaciones regionales y instituciones (ver, por ejemplo, Castells, 2018; Bennett & Livingston, 2020), ¿cuál
de tamaño mediano como las cooperativas de crédito, los bancos comunitarios, las será el destino de una tecnología como CBDC que se encuentra en la intersección
instituciones financieras de desarrollo comunitario y las universidades. de algunas de las instituciones menos confiables, a saber, la tecnología, las finanzas?
y la gobernanza?
Por último, queremos tomarnos en serio la posibilidad de autoproporcionar algunos
roles en determinadas circunstancias. En la mayoría de los casos, las personas no Sostenemos que para que una CBDC sea confiable, primero debe ser digna de
deberían ser responsables del mantenimiento de sus propios sistemas de confianza. Especialmente considerando el ascenso de los regímenes autoritarios en
ciberseguridad financiera, que serían necesarios para la autocustodia; sin embargo, todo el mundo, la aceleración del estado de vigilancia y el creciente desafío de
puede haber algunos casos en los que tenga sentido para algunos usuarios. La regular la industria tecnológica, no es nada evidente que la gente
CBDC no debería diseñarse para descartar esta posibilidad.

debería confiar en una CBDC.

Para que sea confiable para todos, la CBDC debe serlo para los más vulnerables. Gracias a la infraestructura provisionada mantenida por el banco central, la CBDC tiene la
Sostenemos, entonces, que para abordar plenamente el beneficio social potencial de la oportunidad de satisfacer importantes necesidades económicas y sociales como
CBDC, debemos ir más allá de las cuestiones de inclusión. infraestructura aislada de los cambios del mercado.
También nos han preocupado especialmente las brechas digitales en el dinero mismo. La
• ¿Cómo puede la CBDC ofrecer equidad infraestructural a los usuarios, permitiendo moneda emitida por el Estado ha desempeñado durante mucho tiempo un papel como
¿Tienen acceso en condiciones razonablemente iguales? infraestructura pública para las transacciones. El efectivo es un “medio de comunicación
masivo” monetario que reemplazó una cacofonía monetaria escalonada y aislada en la que
• ¿Concentra una CBDC el poder infraestructural (la capacidad de controlar el sistema y el los pobres usaban vales, monedas insignificantes y billetes en desuso, y los ricos usaban
tráfico sobre billetes de banco y cartas de crédito (Simmel, 1971;
¿él? ¿Ofrece mecanismos de Helleiner, 1998; Swartz, 2020). Con el efectivo, la forma
¿Reparación para contrarrestar este poder? del dinero en sí era igual, incluso si el
“Deberíamos preocuparnos
• ¿Cómo promueve, limita y asigna la tecnología poder, las cantidades no lo eran.
dignidad, consentimiento y agencia?

que el futuro de la tecnología
del dinero Algunos sostienen que estas “divisiones” monetarias
nunca han quedado realmente atrás (Birch, 2017; Swartz,
Estas preguntas sobre procesos justos en la institución

se parecerá al pasado: 2020; Scott, 2022). Después de todo, en muchos lugares
social clave que es el dinero (Rawls, 1971; Sen, 2009) son privado, plural, segregado y del mundo, algunas personas tienen que pagar una tarifa
esencialmente preguntas sobre lo que Cheesman (2022a) cada vez que pagan, mientras que otras obtienen
llama justicia infraestructural financiera.

desigual. " recompensas. Quienes utilizan principalmente efectivo
tienen cada vez más limitaciones en cuanto a dónde
pueden gastar su dinero. Que la CBDC tenga éxito en
Para evaluar estas preguntas, las partes interesadas deben buscar respuestas en todas expandir verdaderamente la inclusión financiera dependerá de si mejora o exacerba estas
las posibilidades de la moneda. En nuestro trabajo de campo, hemos descubierto algunas desigualdades.
formas en que las formas monetarias intermediadas existentes no pasan estas pruebas.
Deberíamos preocuparnos de que el futuro de la tecnología monetaria se parezca al
pasado: privado, plural, segregado y desigual. Si la CBDC no se diseña con cuidado, podría
La necesidad de una opción pública para la infraestructura de moneda digital es profundizar e incluso crear nuevas brechas digitales. Esto podría significar un nuevo orden
especialmente pronunciada a medida que el sector tecnológico, particularmente el fintech, monetario de dos (o múltiples) niveles, con algunas formas de dinero para los pobres y
resiste una caída en el capital de riesgo y otros otras para los ricos. ¿Cómo se puede diseñar una CBDC para evitar esto?
inversiones. A medida que se realizan más y más transacciones
a través de intermediarios digitales privados, ¿qué sucede cuando se cuestiona el modelo
de ganancias de esos intermediarios? como públicamente

Recomendaciones para futuras investigaciones
Este informe ha ofrecido un estudio introductorio de las preocupaciones tecnosociales clave para CBDC y sus
ecosistemas intermediarios. Se necesitará más investigación para comprender mejor las prácticas de los usuarios, las
bases del poder infraestructural y las posibles formas de avanzar en el diseño de CBDC. A lo largo de nuestra
investigación, hemos identificado una variedad de preguntas que merecen una exploración más profunda. Aunque
fomentamos perspectivas colaborativas e interdisciplinarias siempre que sea posible, hemos agrupado las siguientes
oportunidades para investigaciones adicionales en tres enfoques principales.
Desde una perspectiva social:

•
Investigación sociotécnica sobre ciberseguridad, estafas y fraude para anticipar y abordar el entorno
novedoso que produciría la implementación de CBDC.
• Investigación sobre la experiencia del usuario sobre pagos CBDC transfronterizos, un caso de uso importante
que está plagado de muchos problemas para los más vulnerables.

•
Investigación de opinión pública sobre confianza, desinformación y comunicación relacionada con
CBDC considera los niveles mundiales de desconfianza en las instituciones existentes

•
Investigación de evaluación sobre los éxitos y deficiencias de la adopción pública de los modelos CBDC
existentes.
Desde una perspectiva técnica:
• Investigación sobre cómo se podrían implementar innovaciones específicas de intermediarios
descentralizados de criptomonedas en relación con CBDC
• Investigación de diseño de sistemas sobre las ventajas y desventajas técnicas del diseño clave de CBDC
decisiones, como velocidad de transacción con reversibilidad y programabilidad y/
o acceso sin conexión con seguridad

•
Investigación de técnicas que permitan el acceso seguro a CBDC y al mismo tiempo eviten
transacciones fraudulentas o spam en un paradigma en el que no se puede confiar en una identidad
sólida del usuario para controlar el acceso al sistema.

•
Investigación de privacidad sobre la gestión de datos de los usuarios, con el objetivo de lograr un equilibrio
seguro y eficaz entre cuestiones operativas, preocupaciones de seguridad y ética de los datos.
Desde una perspectiva económica y política:

•
Investigación de políticas sobre el papel de las entidades públicas, privadas y de la sociedad civil en la
Ecosistema, operaciones y gobernanza de CBDC, incluidos los bancos centrales y las instituciones
financieras tradicionales, pero también más allá de ellos.
• Investigación para examinar los beneficios de la responsabilidad del banco central en comparación con
otros mecanismos de salvaguardia del valor de los fondos.
• Investigación econométrica sobre los costos de CBDC en relación con los sistemas existentes, como efectivo,
transferencias bancarias/bancas comerciales, sistemas de pago rápido y dinero móvil.
• Investigación macroeconómica sobre cómo el lanzamiento de una CBDC podría afectar la estabilidad
financiera, incluido el potencial de desintermediación de la creación de crédito.

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BIBLIOGRAFÍA 58
Agradecimientos
Los autores expresan su agradecimiento a las siguientes
personas que generosamente compartieron su tiempo para ayudarnos a
aclarar los hallazgos, detectar errores y fortalecer el artículo resultante.
Los errores que quedan son los nuestros.
Roberto Banco Josh Lipsky

Margie Cheesman Anca Paduraru
David Duffie Ariadne Plaitakis
Walter Engert David Symington

Giulia Fanti Kanwaljit Singh
jon escarcha Pía Roman Tayag
Alistair Hughes David Urnes
Kim Huynh Madars Virza
Alex Jung Carola Westermeier

David Kim Rubén Youngblom
Ananya Kumar Nicolás Zhang
Es importante destacar que expresamos nuestro más profundo

agradecimiento a los 200 entrevistados, participantes en 14 grupos
focales y más de 500 encuestados en India, Indonesia, México y Nigeria
que compartieron los desafíos y oportunidades que ellos y sus familias
enfrentan al utilizar los servicios financieros existentes. Su
franqueza y honestidad reforzaron la importancia de las opciones de diseño
y políticas para garantizar que las nuevas tecnologías de pagos como
CBDC satisfagan las necesidades de todos, incluidos aquellos que actualmente están excluidos o
desatendido.
AGRADECIMIENTOS 59

Lectura A1 Teo Pol

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Dra. Neha Narula, directora de la Iniciativa de Moneda Digital del MIT

Dra. Lana Swartz, profesora asociada de estudios de medios, Universidad de Virginia

Dra. Julie Frizzo­Barker, investigadora principal, Maiden Labs

Iniciativa de moneda digital del MIT: Dra. Neha Narula, directora

Laboratorios Maiden: Shira Frank, directora

Coordinación de Proyectos de Trabajo de Campo India Investigación y análisis adicionales

Financiera (IMTFI) de la Universidad de Akshay Kanikar, Oisikha Chakraborty, Sodinapalli

California, Irvine Neelagriva, Mandeep Singh e Y. Rupa Mounika Colaboradores adicionales

F. Christopher Calabia, CAMS, Iniciativa de Moneda

Ignacio González Correa Oviya Malai Govindan,

Indonesia Dr. Tim Marple, Google

con la asistencia de investigación de la Dra. P. Rasidi Sam Stuwe,

Elizabeth Chaparro y Agus Indiyanto, con la asistencia de investigación

Nabila Adinta, Dewan Laksamana Putra, Universidad de California, Irvine

Nigeria e Indira Luthfie Hanifah

Dra. Betty Ackah

Caroline Mangowal, con la asistencia de

Dr. Oludayo Tade y Dr. investigación de Erlyn Shukmadewi y

Oluwatosin Adeniyi Amiril Zulhaj Diseño gráfico

Dr. Olayinka David­West y Immanuel Dra. Sunniva Sandbukt

Ovemeso Umukoro Edición

Harry Hudome, Kate Larson, Sarah O'Brien

14 Diseño de CBDC para la inclusión financiera

18 ideas del trabajo de campo

29 distintos niveles de acceso

41 Anonimato, privacidad e intercambio de datos

43 Gamificación y Marketing a través del Pago

46 caminos a seguir para el diseño de CBDC: datos

48 Remesas: un desafío clave

51 Mirando hacia el futuro

51 Repensar la intermediación y el modelo operativo CBDC

tienen el potencial de ampliar la inclusión financiera.

cómo se diseñará el sistema.

exacerbe o incluso cree una nueva brecha digital para la moneda?

Asequibilidad monetaria: información obtenida de la investigación de usuarios

En la siguiente sección, identificamos diferencias clave en las posibilidades entre efectivo:

tanto, menos inclusivos que el efectivo.

Errores y retrasos—y no poder controlarlos o anticiparlos—

muchos beneficios, incluido generar confianza pública y evitar la centralización de la información.

considerando varias opciones arquitectónicas para

Mirando hacia el futuro

los más vulnerables.

mucho las cosas para los usuarios.

que merecen una exploración más profunda:

• Investigación desde una perspectiva técnica sobre cómo innovaciones específicas de

Se podrían implementar intermediarios de criptomonedas descentralizados en relación con un

Ecosistema, operaciones y gobernanza de CBDC

Caso que está plagado de problemas para los más vulnerables.

CBDC considera niveles de desconfianza en todo el mundo en las instituciones existentes

oportunidad de desempeñar un papel importante como bien público, sirviendo al interés

también cuentan con intermediación, ya que requieren un intermediario, como una

institución financiera, para acceder y utilizar. Tenga en cuenta que, si bien

“intermediación” tiene muchos significados según el

promover la inclusión financiera. Ha habido algunos

tecnologías monetarias existentes para promover mejor

la inclusión financiera y servir al público?

surgen al utilizar dinero intermediado existente, como

aplicaciones. También consideramos las experiencias

Sostenemos que el diseño de una CBDC minorista debe considerarse cuidadosamente

“intermediado” de CBDC. Esto significa que el banco central emitirá y gestionará la

ilustrativo, que exploramos más a fondo en nuestra sección de trabajo de campo, es la

privacidad. Una CBDC podría emplear protección de la privacidad interfaz de cliente.

Dra. Julie FrizzoBarker, investigadora principal, Maiden Labs

Dr. Olayinka DavidWest y Immanuel Dra. Sunniva Sandbukt

• Métodos de investigación: entrevistas, Yogyakarta, Kuningan TIUniversidad de Copenhague

Dra. Betty Ackah Dr. Oludayo Tade y Dr. Olayinka DavidWest y