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Diario de Gestión Ambiental 332 (2023) 117381

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Diario de Gestión Ambiental

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Artículo de investigación

El impacto de la contaminación marina en la probabilidad de quiebra empresarial: un

estudio de caso de la laguna del Mar Menor
´ 1
Mariluz Mat´e­Sánchez­Val 1,* , Genoveva Aparicio Serrano
Departamento de Economía, Finanzas y Contabilidad de la Universidad Politécnica de Cartagena, España

INFORMACIÓN DEL ARTÍCULO ABSTRACTO

Palabras clave: El impacto de la calidad del agua costera y su interacción con los resultados comerciales es aún un campo inexplorado. Este estudio utiliza un
Degradación del agua de mar modelo probit y estima los efectos marginales para investigar el impacto de la concentración de clorofila a en las aguas costeras del Mar Menor
El rendimiento del negocio
(España) sobre la probabilidad de quiebra empresarial de las empresas ubicadas en esta zona. Esta zona costera se encuentra en una condición
Análisis espacial
ecológica crítica desde 1980 cuando la agricultura intensiva de riego se expandió a los alrededores de esta laguna salada. Por lo tanto, identificar
Actividad sectorial
las actividades productivas más dañinas es crucial para convencer a las empresas y a los formuladores de políticas de superar esta situación. Los
Servicios de ecosistema
hallazgos más destacables de nuestro estudio son los siguientes. En primer lugar, encontramos impactos geográficos opuestos sobre la
Ecosistemas de humedales
probabilidad de quiebra empresarial para las empresas ubicadas en la costa del Mar Menor: un efecto de ubicación que muestra una probabilidad
decreciente de quiebra empresarial para las empresas ubicadas cerca del Mar Menor y un efecto de contaminación que indica una mayor
probabilidad de quiebra debido a la proximidad a la contaminación del agua. En segundo lugar, identificamos además los sectores económicos en
los que el efecto de la contaminación supera al efecto de la ubicación. Encontramos que la mayoría de las actividades productivas examinadas
parecen verse afectadas negativamente por el efecto de la contaminación, superando el efecto positivo de estar ubicadas cerca del Mar Menor.
En tercer lugar, la eutrofización marina aumenta la probabilidad de fracaso empresarial para algunas actividades económicas pero no para otras.

En concreto, las actividades agrícolas y de transporte se benefician de estar cerca de la costa a pesar de la calidad del agua.
La probabilidad de quiebra de estas empresas disminuye cuando están ubicadas cerca del mar), mientras que un aumento de 1 mg/m3 de clorofila
a aumenta la probabilidad de quiebra empresarial de los servicios de alojamiento (8,4%), comercio menor (9,5%), servicios financieros y reales.
servicios inmobiliarios (11%) y actividades industriales y de construcción (14,4%). Este trabajo destaca la necesidad de diseñar una normativa
ambiental eficaz para preservar el área del Mar Menor, considerando las características productivas específicas de los diferentes agentes.
Destacamos los sectores que requieren incentivos adicionales para implementar estrategias proambientales y reducir su contribución a la
contaminación ambiental. Las principales ideas de este análisis son aplicables a otras áreas costeras de todo el mundo que sufren eutrofización
marina debido a las actividades humanas.

1. Introducción efectos positivos de la implementación de regulaciones ambientales, los gerentes son

La evidencia sobre los efectos del deterioro ambiental y sus múltiples consecuencias
económicas se ha presentado en muchos artículos publicados (Mouttaki et al., 2021). La
degradación ambiental impacta en diferentes actividades productivas (Liu et al., 2022),
por lo que las estrategias empresariales enfocadas en la preservación ambiental han
llamado la atención de los accionistas preocupados por las consecuencias negativas del
deterioro ambiental (Erena et al., 2019). Las empresas suelen incluir estrategias
proambientales ya que les brindan ventajas económicas y financieras (Hartmann y
Moeller, 2014). A pesar de la
reacios a aplicarlas (Barnett y Salomon, 2012). Esto se debe a que los beneficios de las
acciones proambientales muchas veces quedan en un segundo plano y las empresas
prestan más atención a sus objetivos económicos.
Por lo tanto, existe una compensación entre el comportamiento empresarial y la acción
proambiental (ver Fig. 3).
Las actividades productivas frecuentemente tienen consecuencias negativas en los
ambientes marinos (Kang et al., 2021). Existe literatura reciente que analiza los efectos
de la actividad humana en la eutrofización de lagos y aguas marinas provocada por
distintas fuentes de contaminación. La zona costera del Mar Mediterráneo es
representativa de estos ecosistemas marinos mundiales.

* Autor correspondiente.
Dirección de correo electrónico: mluz.mate@upct.es (M. Mat´eS´anchez­Val).
1
MariluzMat´eS´anchez­Val. ORCID: 0000­0002­9805­6365//Genoveva Aparicio­Serrano. ORCID:0000­0003­2972­7986

https://doi.org/10.1016/j.jenvman.2023.117381 Recibido el 21
de diciembre de 2022; Recibido en forma revisada el 15 de enero de 2023; Aceptado el 25 de enero de 2023 Disponible en línea el
1 de febrero de 2023 0301­4797/© 2023
Elsevier Ltd. Todos los derechos reservados.
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M. Mat´e­Sanchez­
´ Val y G. Aparicio­Serrano
situaciones, dada su amplia amplitud latitudinal, albergando un gran número de
economías con variadas características (Cramer et al., 2018). A lo largo de la costa
mediterránea, podemos encontrar áreas que han sufrido un deterioro dramático
debido a la sobreexplotación de los recursos naturales marinos, la modificación
costera y la contaminación (Morsy et al., 2022; Zingone et al., 2021). A pesar del
agotamiento natural de los entornos marinos, el mar Mediterráneo proporciona un
valor económico enorme para las economías mediterráneas (Randone et al.,
2017), y todavía se encuentra entre los anfitriones de biodiversidad marina más
conocidos del mundo (Coll et al. , 2010).
Actualmente, la ocurrencia más frecuente de procesos de eutrofización costera es
una preocupación creciente en los países mediterráneos (Karydis y Kitsiou, 2012).
En el Mar Menor, una laguna costera mediterránea en el sureste de España,
un proceso de eutrofización está teniendo efectos económicos adversos en el
sistema productivo local. Aunque el Mar Menor ha mostrado una gran resiliencia a
la eutrofización, tras varios años de contaminación del agua en continuo aumento,
los análisis de costes y beneficios indican la necesidad de medidas de mitigación
de la contaminación (Alcon et al., 2022). A pesar de la importancia de estas
medidas, las empresas muestran poco interés en implementar acciones de gestión
proambiental debido a la falta de incentivos económicos. La adopción de estas
medidas suele ser rechazada por las explotaciones porque limita su rentabilidad
(Alcon et al., 2021). Por lo tanto, se necesita una mayor comprensión de las
responsabilidades compartidas y los efectos económicos adversos de la
contaminación del agua marina. Centrándonos en este ámbito, encontramos
algunos estudios basados en herramientas de coste­beneficio y coste­eficiencia
para evaluar la idoneidad de aplicar políticas proambientales (Alcon et al., 2021,
2022; López­Becerra y Alcon, 2021). Otros análisis examinan las ventajas de
implementar medidas ambientales para preservar los ecosistemas naturales
mediante la estimación de la disposición a pagar (DAP) de un individuo para
aumentar la riqueza ambiental en los ecosistemas (Martínez­Paz et al., 2013; Perni
et al., 2020, 2021). En todos estos casos, los beneficios ambientales superan el
costo de implementación (Alcon et al., 2022). En este contexto, se necesita una
mayor comprensión de las responsabilidades compartidas y los efectos económicos
adversos de la contaminación del agua en los diferentes sectores productivos del
Mar Menor.
El objetivo de nuestro estudio es estimar el impacto de la contaminación de las
aguas marinas en el rendimiento empresarial, distinguiendo entre las diferentes
actividades productivas ubicadas en el ámbito del Mar Menor. Para ello, construimos
un modelo de regresión logística para analizar la probabilidad de fracaso empresarial
en empresas ubicadas en la costa del Mar Menor. El proceso de modelado incluye
indicadores de contaminación del agua marina. Por lo tanto, agregamos comprensión
adicional a la literatura anterior al identificar los sectores más afectados por la
degradación ambiental. Más importante aún, determinamos los sectores con pocos
incentivos para preservar los ambientes marinos dado que los beneficios de estar
en la zona costera del Mar Menor superan los efectos negativos de la contaminación.
Nuestro estudio puede ayudar en el diseño de políticas locales para proteger el
agua marina. En este sentido, la identificación de diferentes impactos según las
actividades productivas permite a los hacedores de políticas considerar la
aplicación de políticas proambientales heterogéneas y diseñadas para los variados
agentes productivos locales (es decir, aplicar tasas impositivas más altas a los
sectores con menos incentivos para preservar sus ambientes marinos).
Este estudio es relevante para varias áreas. En el ámbito académico, el
desarrollo de este trabajo contribuye a la literatura sobre desempeño empresarial,
enfatizando la importancia de las características ambientales al momento de
predecir la probabilidad de supervivencia de las empresas. Desde esta perspectiva,
el papel de la calidad ambiental y, específicamente, la calidad ambiental marina
ha sido descuidado en los documentos de desempeño empresarial, y no se ha
considerado al estimar la probabilidad de falla.
La mayoría de los artículos se basan en análisis de costo­beneficio sin estudiar el
impacto económico del deterioro ambiental o los indicadores económicos afectados.
Nuestra propuesta brinda otra perspectiva de análisis identificando los agentes
productivos más afectados por la degradación del agua marina. Desde una
perspectiva de gestión, nuestro estudio contribuye al cuantificar el papel de la
preservación ambiental en los resultados empresariales. También demuestra cómo
la mala gestión gubernamental de los recursos naturales
2
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ambiente puede hacer que las empresas fracasen.
2. Revisión de la literatura
2.1. Deterioro ambiental en el Mar Menor
La degradación ambiental de un medio marino, como la que se produce en el
Mar Menor, ha sido ampliamente abordada en la literatura sobre ciencias
ambientales, biología marina y oceanografía (Kumar et al., 2022). Estos artículos
se han ocupado principalmente de las causas antropogénicas de los procesos de
eutrofización y sus consecuencias sobre el medio marino. En este contexto, existen
pocos estudios que examinen el impacto de la degradación ambiental de los
ecosistemas marinos sobre la actividad económica. La mayoría de ellos examinan
el valor de los servicios ecosistémicos (SE) en relación con los niveles de
contaminación. SE representa los beneficios que las personas reciben de los
bienes (como alimentos o agua) y servicios (regulación de gases de efecto
invernadero, recreación, servicios culturales, etc.) provistos por las diversas
funciones de los ecosistemas naturales (Costanza et al., 1998) . Este tipo de
estudios examinan la idoneidad de promulgar regulaciones para lograr propósitos
ambientales y sostener actividades económicas clave (Mouttaki et al., 2021). En
esta línea, un estudio reciente ha examinado las pérdidas económicas provocadas
por el deterioro del ecosistema de posidonia en Túnez (El Zrelli et al., 2023). Los
autores utilizan las recomendaciones de la Evaluación de Ecosistemas del Milenio
(Douglas, 2017) para evaluar el valor de SE derivado de los ecosistemas de
posidonia. Otro estudio evalúa el efecto de la contaminación marina de China y el
comercio internacional de productos marinos en el crecimiento económico de la
pesca utilizando un modelo de ecuaciones simultáneas (Liu et al., 2022). Los
autores concluyen que ambos factores limitan el crecimiento económico de la pesca
marina a largo plazo.
Estudios económicos sobre el deterioro ambiental del Mar
Menor son escasos, y los que existen se han centrado en dos corrientes teóricas
principales. La mayoría de los estudios han intentado medir el valor de los SE para
determinar la conveniencia de implementar regulaciones y estándares para lograr
objetivos ambientales. Hemos encontrado estudios que aplican herramientas de
evaluación económica para la toma de decisiones de política ambiental, como los
modelos de análisis Costo­Beneficio y Costo­Eficiencia. Estas metodologías se
aplican para estimar los beneficios socioeconómicos y ambientales de implementar
medidas para mitigar el impacto de las actividades agrícolas en el ecosistema del
Mar Menor (Alcon et al., 2021, 2022; López­Becerra y Alcon, 2021). Al presentar el
otro enfoque, hemos encontrado varios documentos que utilizan la metodología de
valoración contingente (MVC). Estos estudios se basan en la disposición a pagar
de un individuo por mejorar el estado ecológico de un ecosistema (Martínez­Paz
et al., 2013; Perni et al., 2020, 2021). Aunque CVM se basa en una valoración
individual hipotética, Perni et al. (2021) demuestran que este método también es
adecuado para evaluar los SE proporcionados en la zona del Mar Menor. Cualquiera
que sea el método de valoración utilizado, existe evidencia de la necesidad de
cumplir con las directivas actuales de la UE sobre ecosistemas marinos (Directiva
Marco de la Estrategia Marina y Directiva Marco del Agua). Se deben tomar
medidas concretas para mitigar la contaminación por nitratos en la laguna porque
los beneficios socioeconómicos y ambientales superan el costo de
implementación (Alcon et al., 2022; Martínez­Paz et al., 2013). El Mar Menor como
ecosistema tiene un enorme valor ecológico por las comodidades que ofrece. El
paisaje, los bienes y servicios para los turistas, y su papel como refugio y criadero
de especies son los más valiosos de sus atributos (Velasco et al., 2018). Utilizando
el CVM aplicado a un conjunto heterogéneo de población, los autores estimaron
su valor en 43,3 millones de euros en 2013, o el 0,16% del Producto Interior Bruto
regional de ese año. Estos resultados se alinean con un estudio reciente que revisó
sistemáticamente los estudios sobre el valor de SE en China. Reveló que los
humedales, seguidos de ríos y lagos, tienen el valor más alto entre los diferentes
tipos de ecosistemas identificados (Kang et al., 2021).
En este contexto, son inexistentes los estudios sobre el impacto del deterioro
ambiental del Mar Menor sobre la actividad empresarial evaluada a través del
desempeño empresarial de las empresas ubicadas cerca de esta laguna costera.
Un estudio reciente de Teruel­Sánchez et al. (2021) evaluaron la
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´ Val y G. Aparicio­Serrano
resultados empresariales de las pequeñas empresas turísticas que operan en la
costa del Mar Menor. Este estudio utiliza un modelo basado en las capacidades
de los emprendedores, incorporando variables ambientales. Los autores
determinan que tanto los factores internos (experiencia y confianza de los
empresarios) como los externos (sostenibilidad ambiental) influyen en el éxito
empresarial. En cuanto a los factores externos, los autores recomendaron a los
empresarios que realicen actividades de turismo sostenible, ya que contribuyen
positivamente al éxito empresarial al mejorar la imagen y la reputación de las empresas.de calidad ambiental como la contaminación del agua de mar medida a través
de la concentración de clorofila a (Chl.a) deben considerarse sustitutos del
2.2. Fracaso empresarial y factores ambientales
La literatura sobre el fracaso empresarial ha crecido sostenidamente en los
últimos catorce años y ha sido ampliamente estudiada en los campos de la
gestión empresarial y la contabilidad (Zambrano Farias et al., 2021). Hasta 2010,
esta investigación se ha centrado en la predicción de la insolvencia. De 2010 a
2020, el tema destacado pasó a la toma de decisiones en la gestión empresarial
(Zambrano Farias et al., 2021) y tratar de identificar los factores que provocan el
fracaso de las empresas. Destacaron la importancia de las características
idiosincrásicas de los empresarios o empresas a la hora de explicar el fracaso
empresarial (Theng y Boon, 1996). Sin embargo, el fracaso empresarial también
es causado por factores externos, como las condiciones macroeconómicas
(Everett y Watson, 1998), la ubicación y la proximidad a agentes externos como
´ paisajes protegidos (https://natura2000.eea.europa.eu/).
centros logísticos o institutos de investigación y universidades (Mat´e­Sanchez­
Val et al. ., 2018; Calabrese et al., 2019). Por lo tanto, los roles de la ubicación
geográfica y la distancia a los elementos físicos han sido analizados en la
literatura para predecir el desempeño empresarial a nivel microterritorial. En el
trabajo de Mat´eS´ anchez­Val et al. (2018), se analizó el papel de la ubicación
geográfica de las empresas y su distancia a agentes externos como centros
logísticos, nodos de transporte o instituciones de I+D en el área metropolitana de
Madrid. Utilizando técnicas econométricas espaciales, los autores demostraron
un patrón geográfico positivo entre las empresas fallidas.
Por lo tanto, la probabilidad de que una empresa fracase aumenta cuando está
cerca de otra empresa fallida; mientras que la proximidad a las instalaciones de
transporte, los nodos logísticos y las áreas industriales disminuye la probabilidad
de falla. Además, mayores niveles de ingreso per cápita se asocian positivamente
´
con el éxito empresarial Mat´e­Sanchez­Val et al., 2018. Calabrese et al. (2019)
incluyeron factores de distancia geográfica al predecir el fracaso de las pequeñas
y medianas empresas (PYME) en Londres porque los clientes de las PYME
suelen vivir cerca de estas empresas. Calabrese et al. (2019) examinaron el
impacto de la agrupación en la probabilidad de quiebra empresarial en una
muestra de empresas del Reino Unido y concluyeron la relevancia de considerar
las intensidades productivas de diferentes sectores.
Entre las características del ambiente de negocios, encontramos evidencia
en la literatura sobre los roles que juegan los ambientes físico y natural de las
empresas en su desempeño. La mayoría de los trabajos investigan empíricamente
esta relación para las empresas del sector turístico. Rodríguez Fuentes et al.,
(2020) encontraron un patrón espacial positivo entre las empresas turísticas
morosas en el municipio de Murcia. Los autores señalaron la necesidad de incluir
el factor de dependencia espacial en los estudios de quiebra de empresas.
Además, la importancia del Mediterráneo español como destino turístico
internacional hace que las variables de localización sean cruciales a la hora de
´
evaluando la eficiencia hotelera (Lado­Sestayo y Fernandez­Castro, 2019).
La ubicación y factores ambientales como la distancia al centro de la ciudad o a
la playa o la contaminación acústica son algunos determinantes de los precios
del alojamiento turístico (Chica­Olmo et al., 2020); los alojamientos más cercanos
a la playa suelen cobrar precios más altos. En esta línea, van der Borg et al.
(2017) demostraron que los lugares turísticos cercanos a lagos y montañas tienen
tasas de ocupación más altas. Los ecosistemas proporcionan diversos bienes y
servicios, entre ellos el agua de mares y lagos. El estado ecológico de estos
mares y lagos es el indicador más utilizado en estudios empíricos para medir el
valor de los bienes y servicios ecosistémicos (Schaeffer y Dissart, 2018). Los
resultados de Fleischer (2012) concluyeron que las habitaciones de hotel con
vistas al mar Mediterráneo tienen un precio hasta un 11% superior al resto. Este
fenómeno se da en todos los destinos mediterráneos. Un artículo reciente evaluó
el impacto de la ubicación en la estabilidad financiera a nivel microterritorial,
evaluando una muestra de 734 hoteles en España.
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El estudio concluyó que los hoteles cercanos a los centros históricos de ciudades
y pueblos tienen menores índices de riesgo de incumplimiento crediticio (Vivel­
Búa y Lado­Sestayo, 2021). Por lo tanto, la ubicación afecta positivamente la
estabilidad financiera en la industria hotelera. Por el contrario, el deterioro
ambiental causado por factores climáticos y no climáticos impacta negativamente
en el atractivo de los destinos turísticos, reduciendo la demanda turística y los
ingresos de este sector (Nilsson y Gossling, ¨ 2013). Por lo tanto, los indicadores
deterioro costero para evaluar el impacto de los entornos físicos y naturales en el
fracaso empresarial.
3. Métodos
3.1. Muestra y datos
La zona del Mar Menor, en el sureste de España, ha sido objeto de este
estudio. El Mar Menor es una laguna costera de agua salada de la Región de
Murcia (ver Fig. 1). Este espacio natural tiene una superficie de 135 km2 y una
profundidad máxima de 7 m. Diversas medidas de protección ambiental regulan
la biodiversidad y el paisaje del Mar Menor.
Forma parte de Red Natura (2000), por lo que tanto el mar como las islas del interior son
También está incluido en la lista Ramsar de Humedales de Importancia
Internacional desde 1994 (Rintala et al., 2022; https://ramsar.org). Desde una
perspectiva socioeconómica, el Mar Menor es un área emblemática para el
turismo de temporada nacional e internacional, y se ha convertido en un motor de
desarrollo económico y social para la Región de Murcia. En 2020, la laguna del
´
Mar Menor atrajo el 80% de los turistas que visitaron la Costa Cálida (nombre que
se le da a la zona costera) y supuso el 37% de las pernoctaciones de turistas en
la región (tasas calculadas de htt ps : // www.murciaturistica.es/). Actualmente, el
ecosistema marino se encuentra profundamente dañado debido a la actividad
económica, principalmente agrícola y ganadera, en los alrededores. Desde 2016
hasta la actualidad, los procesos de eutrofización han aumentado en frecuencia
y severidad en la laguna, llegando al evento extremo de anoxia en otoño de 2019,
provocando la muerte masiva de flora y fauna (Rintala et al., 2022) . El aporte de
aguas enriquecidas en nutrientes (principalmente nitratos y fosfatos) provenientes
del riego agrícola cerca de la laguna parece ser una de las principales causas de
estos episodios (Conesa y Jim´enez­Carceles, 2007; Velasco et al., 2018) (ver
´
Figura 2).
3.1.1. Imágenes de satélite y datos de
Chl.a Los indicadores biológicos son fundamentales para evaluar el estado
ecológico de las masas de agua. Uno de estos indicadores es el Chl. una
concentración, ampliamente utilizada como representante del fitoplancton en
biología marina para monitorear las floraciones de cianobacterias. Chl. una
concentración se puede recuperar directamente de los datos de teledetección
proporcionados por los satélites Sentinels­2 y 3 de la Agencia Espacial Europea
(ESA en adelante) (Dornh ¨ofer¨ y Oppelt, 2016). Utilizamos datos del satélite
´
Sentinel para evaluar el estado trófico del agua en el Mar Menor (Gomez et al., 2021; Erena et
Sentinel­3 (S3) Las imágenes de satélite A tomadas en julio de 2016 y julio de
2018 se descargaron de la ESA. Para procesar los datos de S3, el software
Sentinel Application Platform (SNAP) versión 8.0.0. Proporcionado por la ESA se
utilizó para estimar el Chl. una concentración de agua de mar. Para procesar las
imágenes, subimos los parámetros de temperatura y salinidad promedio de la
zona de estudio. Los parámetros de salinidad y temperatura se recogieron de la
base de datos de Datos Abiertos Región de Murcia (https://dato
sabiertos.regiondemurcia.es/carm/catalogo/medio­ambiente/).
Seleccionamos empresas ubicadas en las zonas más cercanas al Mar Menor
(Fig. 1). Los datos contables financieros de las empresas se han obtenido de la
base de datos SABI (Sistema Ibérico de Análisis de Balances). Además de los
estados financieros, esta base de datos proporciona información como la fecha
de fundación, el número de empleados, los códigos NACE (Clasificación Estándar
de Actividad Industrial) y las coordenadas de ubicación. La muestra comprende
3929 observaciones con coordenadas geográficas para el período
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´ Val y G. Aparicio­Serrano
Fig. 1. Mar Menor y localización de la muestra.
Fuente: Elaboración propia del autor utilizando PowerBI (versión 2.110.1085.0)
2016–2020.
3.2. Variables
3.2.1. Variable dependiente: quiebra empresarial
Siguiendo estudios previos sobre quiebra empresarial (Mat´eS´ anchez­Val et al.,
2018; Vivel­Búa y Lado­Sestayo, 2021), consideramos a las empresas fallidas como
empresas en dificultades financieras durante el periodo 2017– 2020. La variable Business
Failure (Fr) toma el valor 1 para empresas en dificultades financieras y 0 en caso contrario.
Con esta definición, la tasa media de fracaso calculada es del 11,6% de las empresas de
los municipios del Mar Menor. Este resultado está en línea con las estadísticas a nivel de
país disponibles en el Instituto Nacional de Estadística (INE) de España (https://
www.ine.es/). Esta agencia reporta una tasa de quiebra de empresas nacional promedio
de 10.6% durante el mismo período.
3.2.2. Variables explicativas
3.2.2.1. Crecimiento de la concentración de clorofila a (Chl.a). La calidad del agua marina
está controlada por Chl. unas concentraciones. Chl. a es un indicador de uso frecuente
de la biomasa de fitoplancton en el agua de mar (Dornh ¨ ofer ¨ y Oppelt, 2016). Hemos
construido el Chl. una variable de concentración, definida como la Chl promedio. un valor
en un buffer de k metros de cada empresa de la muestra.
3.2.2.2. Variables de control. Los coeficientes internos de la empresa se han incluido en
el modelo para controlar la situación económica y financiera de las empresas de la
muestra. La antigüedad de la empresa (Edad) es el logaritmo de la diferencia entre 2022
y la fecha de fundación de la empresa. Tamaño de la empresa (Tamaño) es el logaritmo
de los activos totales. Finalmente, el retorno económico promedio durante el período
2016­2020 es el retorno económico. La Tabla 1 muestra las estadísticas descriptivas de
las variables aplicadas en nuestro modelo.
4
Diario de Gestión Ambiental 332 (2023) 117381
4. Resultados y discusión
4.1. Estimaciones del modelo probit
En esta sección se presentan las estimaciones de los modelos probit para evaluar la
contaminación del agua marina que contribuye a la probabilidad de quiebra empresarial.
El modelo probit base de cada empresa i se presenta de la siguiente manera en la
ecuación (1):
PAG ( BF = 1|Xs ) = β0+β1CLPk + β2MM + β3Edad + β4Tamaño + β5Retorno + β6AG +
β7IB + β8Tr + β9FRS + β10MaT + β11MiT + β12Acc + ε
(1)
donde CLPk representa el Chl. una concentración en un buffer de k metros cuando
consideramos a cada empresa como un centroide. Seguimos la literatura previa para
identificar el valor de k más adecuado para modelar el fracaso empresarial (De Silva y
McComb, 2012; Mat´eS´anchez­Val et al., 2018).
En concreto, reestimamos el modelo probit (1) mediante un proceso iterativo aplicando
diferentes valores de k y seleccionando el que maximiza la verosimilitud. El k que
maximiza (1) es 6, que corresponde al valor medio de contaminación en un radio de 600
m de cada empresa.
Para brindar información adicional sobre el efecto que tiene la contaminación del
agua en actividades productivas específicas, estimamos otro modelo probit (2) con efectos
de interacción entre el Chl. una variable y los diferentes sectores productivos.
PAG ( BF = 1|Xs ) = β0+ β1CLPk + β2MM + β3Edad + β4Tamaño + β5Retorno + β6AG
+ β7IB + β8Tr + β9FRS + β10MaT + β11MiT + β12Acc +
β13CLPkAG + β14CLPk IB + β15CLPkTr + β16CLPkFRS +
β17MiTLPkβC + β17MiCLPkMAT kAcc + ε
(2)
La Tabla 2 muestra las estimaciones probit de máxima verosimilitud para los modelos
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´ Val y G. Aparicio­Serrano Diario de Gestión Ambiental 332 (2023) 117381

Fig. 2. Subconjunto de imágenes en color verdadero de Sentinel­2 del área de estudio: Mar Menor, sureste de España, adquirida el 01­12­2022 de la Agencia Espacial Europea en Copernicus Open Access Hub
(copernicus.eu). Fecha de la imagen: 08­09­2016. (Para la interpretación de las referencias al color en la leyenda de esta figura, se remite al lector a la versión web de este artículo).

Fuente: Agencia Espacial Europea (ESA) en https://scihub.copernicus.eu/

Fig. 3. A) Chl. una concentración en mg/m3 . Fecha de la imagen: 08­09­2016. B) Chl. una concentración Fecha de la imagen: 29­07­2020.
Fuente: Elaboración propia de los autores a partir de datos de ESA usando SNAP.

5
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´
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Cuadro 1 En cuanto a las demás variables, los resultados son los esperados para el impacto
Estadísticos descriptivos. de las características de las empresas en la probabilidad de fracaso. El retorno

Variable Significar
económico tiene un efecto negativo significativo, disminuyendo la probabilidad de
Descripción estándar

fracaso empresarial. Esto está en línea con estudios previos que determinan el
Variable dependiente
importante papel de los rendimientos empresariales en la reducción de la probabilidad
Negocio Toma el valor 1 si es una empresa fallida, 0 en 0.127 0.320
Fracaso (BF) caso contrario de fracaso (Khelil, 2016). Además, obtenemos un signo negativo para el tamaño de
Variable explicativa Variable la empresa. Esto también es consistente con la literatura previa que destaca los
de concentración de Chl.a efectos positivos del tamaño de una empresa en el desempeño, al menos para las
Contaminación Concentraciones de chl.a en el radio rk de cada empresa, 0.159 0.225
a empresas que parten de una situación financiera de rentabilidad (Mansikkam, 2023).
(CLPk) en miligramos por cubico
metro.
Las empresas más grandes tienen más probabilidad de éxito. La actividad sectorial
Variables de control también es relevante, con coeficientes negativos y significativos para las distintas
Edad Logaritmo natural del número de años desde la fecha 2.605 0.753 actividades productivas. Por lo tanto, encontramos que las empresas que producen
de fundación hasta 2020 en los sectores especificados tienen menos riesgo de quiebra que las de la categoría
Tamaño Logaritmo natural de los activos totales 12.841 1.812
Otros sectores .
Económico Rentabilidad económica media medida con el 1.322 27.644
Devolver Ratio ROA
El modelo probit (2) incluye los efectos de interacción entre la contaminación del
b
milímetro Variable dicotómica que toma el valor 1 para las empresas NMM = 176 agua y la actividad sectorial. Cuando analizamos estos resultados, encontramos que
de la zona del Mar Menor con acceso al Mar Mediterráneo los coeficientes de interacción son positivos y significativos, mientras que el efecto de
(Zona 2) ver Fig. 1.
contaminación global (CLP6) no es significativo. Por lo tanto, el efecto de la

Sector:
degradación marina se evalúa a través de actividades productivas específicas. En
Agricultura (AG), Industria y construcción (IB), Transporte GAN = 291
(Tr), Actividades financieras e inmobiliarias (FRS), NIB = 957 particular, encontramos un efecto doble y contrapuesto sobre las variables
Comercio mayor (MaT), Comercio menor (MiT), NTR = 178 representativas de las actividades productivas: un efecto positivo sobre actividades
Alojamiento (Acc). NIF = 482 productivas específicas por su ubicación cercana al Mar Menor y un
Las variables sectoriales son variables dicotómicas NMat = 571
efecto negativo y significativo de la contaminación del agua. ¿Cuál de estos efectos
tomando el valor 1 para las empresas pertenecientes a NMiT = 369
NAcc = 281
es mayor? Para responder a esta pregunta, analizamos los efectos marginales de este
este sector de actividad.
Otros = 800
modelo.
a valores k 600 m
b
N representa la frecuencia absoluta 4.2. Resultados de los efectos marginales de los modelos probit

(1) y (2).
Las estimaciones informadas de los modelos en las ecuaciones (1) y (2) son
estadísticamente significativas en términos de los Criterios de información de Akaike (AIC). proporcionar una interpretación útil del efecto del deterioro del agua marina sobre la
El modelo probit (1) muestra que la contaminación del agua marina es positiva y
significativa, lo que aumenta la probabilidad de quiebra empresarial. Este resultado
confirma nuestra hipótesis sobre el papel relevante de una variable ambiental en la
probabilidad de quiebra empresarial. Esto coincide con estudios previos que
concluyen sobre el impacto del contexto ambiental de las empresas en su desempeño
(Nilsson y Gossling, ¨ 2013; Vivel­Búa y Lado­Sestayo, 2021). Además, las empresas
con acceso geográfico al Mar Mediterráneo (Área 2 en la Fig. 1) tienen una menor
probabilidad de fracaso.
La Tabla 3 muestra los efectos marginales para las variables explicativas de los
modelos probit (1) y (2). El análisis de estos coeficientes marginales puede
probabilidad de quiebra empresarial. Este método nos permite asignar porcentajes a
cada una de las variables explicativas del modelo de quiebra empresarial. En el
modelo probit (1), encontramos que cuando el Chl. un contenido aumenta 1 unidad (1
mg/m3 ), la probabilidad de quiebra para empresas ubicadas en un radio de 600 m
aumenta en un promedio de 5.5% para todas las actividades económicas. También
podemos concluir que las empresas que producen en los sectores de Agricultura,
Gran Comercio y Alojamiento son las que más se benefician de estar ubicadas cerca
del Mar Menor. La accesibilidad de las empresas al mar Mediterráneo ayuda a reducir
la probabilidad de quiebra de las empresas cercanas

Cuadro 2
Estimaciones probit.

Variables (1) Estimación probit (2) Estimación probit con interacciones de contaminación por sector

Coeficiente valor p Coeficiente valor p

CLP6 0,8885** − (0.053) − 1.2262 (0.220)

milímetro 0,4857** (0.010) − 0,4117*** (0.002)
Edad − 0,6936*** (0.000) − 0,6239*** (0.000)
Tamaño − 0,0040* − (0.071) − 0,0041* − (0.067)
Retorno Económico 0,0044** − (0.030) 0,0043** − (0.032)
Sector Agricultura (AG) 1,4111*** − (0.000) 1,2481*** − (0.000)
Industria y construcción (IB) 0,3484*** − (0.001) 0,6985*** − (0.000)
Transporte (Tr) 0,7331** − (0.016) 0,9505*** − (0.007)
Actividades financieras e inmobiliarias (NIF) 0,4692** (0.015) 0,7393*** (0.002)
Comercio mayor (MaT) − 1,3099*** (0.000) − 1,5591*** (0.000)
Comercio menor (MiT) − 0,8455*** (0.000) − 1,0603*** (0.000)
Alojamiento (Acc) − 1.410*** (0.000) − 1,6323*** (0.000)
– – − 1.8287
Efectos de la contaminación por interacción Agricultura (0.542)
– – 2.9702***
industria y construccion (0.000)
– – 2.4432
Transporte (0.1344)
Actividades financieras e inmobiliarias – – 2.3947*** (0.006)
– – 2.5686***
Comercio mayor (0.017) )
comercio menor – – 2.3073** (0.031)
Alojamiento – – 2.3241** (0.046)
AIC 2133.8 2128.2

(*) significativo al 10%. (**)

significativo al 5%. (***)
significativo al 1%.

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Cuadro 3
casos, las empresas tienen más probabilidad de quiebra cuando están expuestas a la
Efectos marginales de las Estimaciones Probit. contaminación del agua de mar (en un radio de 600 m). En el sector Industria y Construcción
Variables Márgenes por Márgenes para probit este incremento es del 14,4%, en Financiero e Inmobiliario del 11%, en Comercio Menor
probit con interacciones del 9,5% y en el sector Alojamiento del 8,4% cuando el Chl. un contenido aumenta 1 mg/
de contaminación
m3 . Estas empresas tienen incentivos adicionales para implementar estrategias para
CLP6_6 0,055** − − 0,075 preservar el medio ambiente marino.
0,030** − − 0,025*** −
milímetro
Nuestros resultados destacan que las empresas que operan en el entorno del Mar
Edad 0,043*** 0,038***
Menor deberían tomar medidas para limitar las externalidades negativas de sus actividades
Tamaño 0,000* 0,000*
Retorno Económico 0.000** 0.000** económicas sobre el ecosistema. La literatura indica claramente que las empresas que
Sector Agricultura − 0,054*** Industria y construcción − 0,050*** adoptan prácticas ambientales o sostenibles tienen un mejor desempeño financiero a largo
− 0,020*** − 0,034** Transporte Actividades − 0,037*** plazo y tasas de supervivencia que sus pares. La literatura reciente demuestra que las
e inmobiliarias financieras − 0,040*** −
empresas que cumplen con las divulgaciones de información ambiental tienen un mejor
− 0,025** Actividades inmobiliarias Comercio 0,036***
desempeño financiero (Ahmad et al., 2019; Wang et al., 2021). Además, las prácticas de
mayor Comercio

Interacción
efectos de la
contaminacion
(*) significativo al 10%. (**)
significativo al 5%. (***)
significativo al 1%.
menor − 0,056*** − 0,062*** sostenibilidad ambiental mejoran la resiliencia de las empresas, y estas empresas pueden
Alojamiento − 0,039*** − 0,046*** superar más fácilmente los impactos ambientales (Ortiz de Mandojana y Bansal, 2015).
Agricultura Industria − 0,054*** − 0,058*** Las empresas más resilientes son más flexibles y sensibles al entorno, y esto les ayuda a
– − 0,111
y construcción sobrevivir (Folke, 2006; Hamel y Valikangas, ¨ 2003). Además, las empresas pueden
– 0,181***
Transporte Actividades
– 0,149
aprovechar su desempeño financiero Barnett y Salomon (2012) al incorporar la
financieras
e inmobiliarias Comercio – 0,146*** responsabilidadsocial en sus prácticas gerenciales. Sin embargo, encontramos que no
mayor Comercio todos los sectores tienen incentivos similares para implementar estas estrategias
– 0,095***
menor proambientales. El sector agrícola, que es un gran contaminador, tiene pocos incentivos
– 0,141**
para preservar el medio ambiente. Esto coincide con estudios previos que indican la
Alojamiento 0.142**
–
necesidad de reducir drásticamente las tierras de cultivo irrigadas alrededor de los
ecosistemas de humedales para limitar la cantidad de fertilizantes de nitrato y fosfato que
afectan el agua en los ríos iraní y alemán (Badrzadeh et al., 2022; Volk et al., 2009 ) y
también para la laguna costera del Mar Menor (Guaita­García et al., 2022).

la laguna del Mar Menor. Cuando las empresas están expuestas a la contaminación del
Mar Menor y además tienen conexiones con el Mar Mediterráneo (Área 2, ver Fig. 1), la
probabilidad de quiebra es hasta un 3% inferior a la de las empresas ubicadas en el Área Nuestros hallazgos brindan una comprensión adicional de las consecuencias
1.
económicas de la contaminación del agua marina. Según nuestros resultados, las
En cuanto a las actividades sectoriales, nuestros efectos marginales confirman un campañas de sensibilización para mejorar la orientación medioambiental de las empresas
doble efecto. Hay un efecto de localización, donde las empresas ubicadas cerca del Mar deberían diseñarse teniendo en cuenta sus actividades productivas. De modo que, aunque
Menor tienen menos riesgo de fracaso, pero también hay un efecto de contaminación por la mayoría de los agricultores son conscientes de los efectos de la producción agrícola en
la degradación del agua en la laguna. Cuando evaluamos los efectos marginales para los la contaminación del agua, la adopción de medidas para limitar el impacto negativo en la
diferentes sectores, encontramos que el efecto contaminación supera al efecto localización calidad del agua es generalmente insuficiente (Zhang et al., 2019). Nuestros resultados
en la mayoría de los casos, y por tanto, la probabilidad de quiebra empresarial es mayor muestran que algunas empresas tienen más incentivos para adoptar políticas de protección
para las empresas situadas cerca del Mar Menor. ambiental que otras. Esto es clave para diseñar políticas enfocadas a la preservación
La Tabla 4 muestra los efectos marginales netos para los diferentes sectores cuando ecológica del Mar Menor. Para tener éxito en la adopción de políticas de producción más
incluimos tanto la ubicación como la contaminación. limpia, los agentes gubernamentales deben aumentar los incentivos para que las empresas
Estos resultados indican que las empresas que producen en los sectores de la que producen en los sectores de agricultura y comercio implementen estrategias para
agricultura y el transporte se benefician de estar ubicadas cerca del Mar Menor, y su preservar sus entornos ecológicos (Zhang et al., 2019). También se debe considerar
probabilidad de fracaso disminuye incluso cuando se considera la contaminación del agua. sancionar a las empresas contaminantes que no cumplan con las normas ambientales
Por lo tanto, estas empresas no tienen incentivos para implementar estrategias para vigentes. Esto podría ser efectivo en sociedades cuyos valores ambientales no se
preservar el medio ambiente local. Este es un hallazgo relevante dado que la literatura incorporan a las prácticas comerciales normales (Rintala et al., 2022). Además, la
previa identifica la descarga de agua cargada de nutrientes de la agricultura en las zonas aplicación de tasas impositivas más altas por contaminación del agua para actividades
costeras como una de las principales causas de la contaminación del agua marina (Conesa agrícolas y de transporte podría estandarizarse en incentivos para preservar los ambientes
y Jim´enez­Carceles, 2007). ´
marinos.
En cuanto a las demás actividades productivas, encontramos que las empresas que
producen en los demás sectores incluidos en la Tabla 4 tienen una mayor probabilidad de
quiebra empresarial ya que el efecto de la contaminación supera al efecto de la ubicación. 5. Conclusiones
Este efecto negativo es mayor para las empresas de los sectores Industria y Construcción,
Financiero e Inmobiliario y Comercio Menor. En estos Este estudio cuantifica los efectos de la contaminación del agua sobre la supervivencia
de las empresas distinguiendo entre sectores productivos. Demostramos que la probabilidad
Cuadro 4 de quiebra de las empresas situadas en el entorno del Mar Menor aumenta un 5,5% cuando
Efectos marginales netos (localización y contaminación) sobre la probabilidad de quiebra la contaminación del agua del mar, medida con Chl. un contenido, aumenta 1 mg por metro
empresarial. cúbico. Además, identificamos los sectores más afectados por la degradación marina.
Concretamente, hemos encontrado que los sectores Industria y Construcción, Financiero e
Actividad productiva Coeficiente neto
Inmobiliario, Comercio Mayor y Menor y Alojamiento se ven afectados por la degradación
Agricultura − 0,050***
ecológica en el Mar Menor. De hecho, la probabilidad de fracaso de estas actividades
industria y construccion 0.144***
− 0,040*** aumenta del 8,4 al 14,4% cuando la contaminación del agua de mar aumenta 1 mg por
Transporte
Actividades financieras e inmobiliarias 0.110** metro cúbico. Además, encontramos que la Agricultura y el Transporte tienen escasos
Comercio mayor 0,056*** incentivos para preservar los ambientes acuáticos marinos dado que su probabilidad de
comercio menor 0,095***
fracaso empresarial disminuye por su ubicación cercana al Mar Menor, y no se ven
Alojamiento 0,084***
afectados por la contaminación.
(***) significativo al 1%.

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M. Mat´e­Sanchez­Val y G. Aparicio­Serrano Diario de Gestión Ambiental 332 (2023) 117381

niveles Para estas empresas, el efecto de ubicación es mayor que el efecto de contaminación.
Así, nuestro estudio nos permite diferenciar los incentivos de las empresas para preservar
los ambientes acuáticos marinos. Esto es crucial en el diseño de políticas ambientales y
estrategias de conservación del agua de mar.
En concreto, es necesaria la implementación de medidas para limitar el impacto negativo de
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pérdida económica asociada al agotamiento de los los SE marinos superan con creces el
valor generado por la actividad contaminante.
Nuestros resultados tienen varias limitaciones a considerar en nuestros futuros estudios.
En primer lugar, es necesario resaltar que nuestro estudio se desarrolló incluyendo el año
2020. Si bien la definición de dificultades financieras considera el período 2017­2020, dado
el carácter dinámico del proceso de quiebra empresarial, algunos resultados podrían ser
sensibles a la situación económica provocada por el Pandemia de COVID­19. En segundo
lugar, el método utilizado para definir el Chl. a concentraciones cerca de diferentes empresas,
tomando el parámetro k alrededor de cada empresa, se basa en nuestros propios datos. Por
lo tanto, procesos alternativos para definir el Chl. Se deben considerar las concentraciones
cerca de las empresas. Además, aunque incluimos las variables más frecuentemente
aplicadas en el proceso de modelización del fracaso empresarial, se podrían haber omitido
algunas variables relevantes. Por lo tanto, futuros estudios deberían tener en cuenta variables
explicativas adicionales para corroborar nuestros hallazgos. Finalmente, nos gustaría resaltar
que nuestros hallazgos son significativos para el conjunto de observaciones que tenemos
disponibles, pero nuestra investigación futura debería extender este tipo de estudio a otros
escenarios para extrapolar nuestros hallazgos.
Declaración de crédito del autor
Mariluz Mate­Sanchez­Val: Conceptualización, Redacción, Metodología, Software.
Genoveva Aparicio Serrano: Conceptualización, Redacción, Software, Validación
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Los autores declaran que no tienen intereses financieros en competencia ni relaciones
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