Matemáticas Financieras

Índice
MATEMÁTICAS FINANCIERAS 3
I. INTRODUCCIÓN 3
1.1 Capital financiero y capitales equivalentes 3
II. OPERACIÓN FINANCIERA 4
2.1 Elementos de la operación financiera 5
2.2 Clasificación de las operaciones financieras 6
III. RÉDITO Y TIPO DE INTERÉS 6
IV. CAPITALIZACIÓN SIMPLE Y COMPUESTA 7
4.1 Capitalización simple 7
4.2 Capitalización compuesta 9
V. OTROS TIPOS DE OPERACIONES 10
5.1 Descuento o actualización simple 10
5.1.1 Descuento comercial 11
5.1.2 Descuento racional 12
5.2 Descuento compuesto 12
5.3 Las rentas 12
5.3.1 Las rentas financieras 12
VI. RESUMEN 14
Ejercicios 16
Caso práctico 1: Capitalización simple 16
Datos 16
Se pide 16
Solución 16
Caso práctico 2: Capitalización compuesta 16
Datos 17
Se pide 17
Solución 17
I. INTRODUCCIÓN

Cuando un agente económico dispone de una cantidad de dinero, se plantea la

decisión de satisfacer una

necesidad inmediata (gastarlo) o aplazar el consumo a cambio de obtener un cierto

rendimiento en el futuro

(inversión).

Como regla general, el consumo presente será siempre preferido al consumo futuro,
por lo que, para que

los agentes decidan aplazar el consumo, debe existir algún tipo de compensación
(rendimiento) que le

permita poder consumir más en el futuro.

Este principio de preferencia por la liquidez es el que rige en matemáticas financieras:

a igualdad de

cantidad de bienes, los bienes más cercanos en el tiempo son preferidos a los
disponibles en momentos

más lejanos.

Aunque puede parecer una afirmación muy subjetiva, los agentes económicos se
comportan según este

principio, por lo que en el mercado se retribuye el aplazamiento del consumo

(inversión) y se cobra por

anticipar el consumo (obtención de financiación).

Cualquier intercambio de bienes entre agentes económicos en el que intervenga el

factor tiempo se

denomina fenómeno financiero . El interés es la retribución por el aplazamiento en el

tiempo del consumo

durante un determinado periodo de tiempo.

Razones de la compensación económica

Esta compensación económica derivada de una operación financiera se exige por

varias razones:

Por el riesgo que se asume el acreedor de la operación.

Por la falta de disponibilidad de los recursos prestados durante un periodo de tiempo.

Por la depreciación del valor del dinero en el tiempo.

Cuantificación de la compensación

La cuantificación de esa compensación económica de los intereses depende del:

Importe del capital invertido.

Tiempo que dura la operación, durante mayor tiempo mayor riesgo.

Tipo de interés al que se acuerda la operación.

1.1 Capital financiero y capitales equivalentes

Cuando se habla de capital financiero, nos referimos a una variable bidimensional (C;
t) que expresa:
una cuantía (C) de unidades monetarias, valorada en un momento determinado de
tiempo (t).
Cuando en matemáticas financieras se comparan capitales, no se habla de capitales
iguales, sino que, si
es indiferente desde el punto de vista financiero un determinado capital en el presente
u otra cuantía en el
futuro, se dice que ambos son capitales equivalentes.

Por ejemplo, si resulta indiferente cobrar hoy 1.000 € a cobrar 1.050 € en un año,
diremos que
ambos capitales (1.000; 0) y (1.050; 1) son equivalentes.
Dos capitales, C1 con vencimiento en t1 y C2 con vencimiento en t2, son equivalentes
cuando
los agentes económicos están de acuerdo en intercambiar uno por otro en un
determinado periodo
de tiempo.

La equivalencia en matemáticas financieras permite cuantificar a cuánto están los

agentes dispuestos a
renunciar de consumo presente por obtener consumo futuro o, lo que es lo mismo, a
cuánto están los
agentes dispuestos a renunciar de consumo futuro por consumirlo en el presente.
Para que una operación financiera se realice, ambas partes tienen que percibir las
cuantías que dan y
reciben como equivalentes.
Al método matemático que permite calcular capitales equivalentes se le denomina ley
financiera.
Una ley financiera es una fórmula matemática que permite cuantificar los intereses por
el aplazamiento
y/o anticipo de un capital en el tiempo.
Las leyes financieras más comunes son:
1
Ley financiera de capitalización simple
2
Ley financiera de capitalización compuesta
3
Ley financiera de actualización o descuento simple
4
Ley financiera de actualización o descuento compuesto
II. OPERACIÓN FINANCIERA

Una operación financiera consiste en la sustitución de uno o más capitales por otro u
otros

equivalentes en distintos momentos de tiempo, mediante la aplicación de una ley

financiera. Es un

conjunto de flujos de caja (cobros y pagos) de signo diferente y distintas cuantías que
se suceden en el

tiempo.

Un préstamo por parte de una entidad bancaria a una empresa supone para la
empresa:

Un cobro inicial.

Unos pagos periódicos.

Para el banco supone:

Un pago inicial.

Unos cobros periódicos.

La realización de una operación financiera implica, por tanto, que se cumplan tres
puntos:

Sustitución de capitales.

Equivalencia.

Aplicación de una ley financiera.

En una operación financiera básica interviene un acreedor que presta a un deudor uno
o más capitales,
para más tarde recuperarlos sumados a los intereses.

En una operación financiera, las cantidades entregadas y recibidas por cada una de las
partes no

coinciden. La prestación y contraprestación no son aritméticamente iguales aunque, a

través de una ley

financiera, resulten financieramente equivalentes. Para que se dé una operación

financiera hace falta que

ambas partes se pongan de acuerdo en el capital inicial a intercambiar, la ley financiera

que determinará los

capitales posteriores y un tipo de interés.

2.1 Elementos de la operación financiera

Origen

Momento del tiempo en el que comienza la prestación de la operación.

Final

Momento del tiempo en el que concluye la contraprestación de la operación

financiera.

Duración

Intervalo de tiempo que transcurre entre el origen y el final de la operación.

Agentes

Personas físicas o jurídicas entre las cuales se realiza el intercambio de capitales:

Acreedor o prestamista: persona que realiza la entrega del primer capital con la
prestación.

Deudor o prestatario: persona que se hace cargo de la contraprestación.

2.2 Clasificación de las operaciones financieras

Las operaciones financieras se pueden clasificar:

Según la duración

Corto plazo (hasta un año)

Largo plazo (más de un año)

Según la generación de intereses

Simple: los intereses generados en el pasado no se acumulan y, por tanto, no generan,

a su

vez, intereses en el futuro.

Compuesta: los intereses generados en el pasado sí se acumulan al capital de partida y

generan, a su vez, intereses en el futuro.

Según el sentido en el que se aplica la ley financiera

Capitalización: sustituye un capital presente por un capital futuro.

Actualización (o descuento): sustituye un capital futuro por un capital presente.

III. RÉDITO Y TIPO DE INTERÉS

Se entiende por rédito (r) el rendimiento generado por un capital. Se puede expresar
en tanto por cien

(%) o en tanto por uno: 8% o 0,08.

Si en el momento t1 disponemos de un capital C1 y este se convierte en un capital C2

en un determinado

momento t2, el rédito de la operación será:

El tipo de interés (i) es una medida que tiene en cuenta el tiempo. El tipo de interés es
el rédito por unidad de tiempo:

Rédito y tipo son iguales cuando el intervalo de tiempo es la unidad.

IV. CAPITALIZACIÓN SIMPLE Y COMPUESTA

El principio fundamental en el que se basa la matemática financiera es que el valor del
dinero no se

mantiene a lo largo del tiempo. Para poder calcular capitales equivalentes precisamos
de leyes financieras

que nos permitan valorar capitales en momentos anteriores y posteriores en el

tiempo, es decir, que nos

permitan trasladar y valorar capitales en diferentes momentos del tiempo.

Leyes de capitalización

Las que nos permite calcular un capital equivalente en un momento posterior del
tiempo.

Leyes de descuento

Las que nos permiten calcular un capital equivalente en un momento anterior del
tiempo.

4.1 Capitalización simple

Los intereses, a medida que se van generando, no se acumulan. Los intereses no

generan más

intereses en el futuro, no son productivos.

Los intereses que se producen en cada periodo se calculan siempre sobre el mismo
capital inicial.

Es propio de operaciones a corto plazo.

La capitalización simple es una operación financiera que sustituye un capital presente

por otro

equivalente con vencimiento posterior mediante la aplicación de la ley financiera

simple.
Para calcular el capital final se suma al capital inicial (C 0), los intereses correspondientes a cada
periodo de vida de la operación. Los intereses de cada periodo son iguales.

Momento 0: C0

Momento 1: C1 = C0 + I1 = C0 + C0 i = C0 x (1 + i)

Momento 2: C2 = C0 + I1 + I2 = C0 + C0 i + C0 i = C0 x (1 + 2 i)

Momento 3: C3 = C0 + I1 + I2 + I3 = C0 + C0 i + C0 i + C0 i = C0 x (1 + 3 i)

…
Momento n: Cn = C0 + I1 + I2 + … + In = C0 + C0 i + … + C0 i = C0 + C0 x n x i.

Cn = C0 x (1 + n x i)

4.2 Capitalización compuesta

Esta fórmula es válida cuando el tipo de interés de la operación se mantiene constante todos los
periodos.
Los intereses que se van generando pasan a formar parte del capital de partida y se van
acumulando, produciendo a su vez intereses en periodos siguientes (capitalización periódica de
los intereses).
Los intereses generados en cada periodo se calculan sobre capitales distintos cada vez mayores.
Es propio de operaciones a largo plazo.
La capitalización compuesta es una operación financiera que sustituye un capital por otro
equivalente
con vencimiento posterior, mediante la aplicación de la ley financiera de capitalización
compuesta.

Para calcular el capital final a partir de una capital incial (C 0) después de “n” periodos, a un
tanto de
interés anual, calculamos en primer lugar el montante de cada periodo.

Momento 0: C0
Momento 1: C1 = C0 + I1 = C0 + C0 i = C0 x (1 + i)
Momento 2: C2 = C1 + I2 = C1 + C1 i = C1 x (1 + i) = C0 x (1 + i) x (1 + i) =
C0 x (1 + i)2
Momento 3: C3 = C2 + I3 = C2 + C2 i = C2 x (1 + i) = C0 x (1 + i)2 x (1 + i) =
C0 x (1 + i)3
Momento n:
Cn = Co x (1 + i)n

Esta fórmula sirve cuando el tipo de interés de la operación no varía.

Los intereses generados en una operación de capitalización compuesta son superiores a los
generados
en capitalización simple.

V. OTROS TIPOS DE OPERACIONES

5.1 Descuento o actualización simple
El descuento o actualización simple es una operación financiera que consiste en
proyectar un capital

financiero desde un momento futuro hasta un momento anterior.

El capital que obtenemos en una operación de descuento será menor que el capital de
partida. La

diferencia entre ambos capitales serán los intereses de la operación (también

denominado descuento ).

Variables de una operación de descuento

Cn: valor final o nominal o capital en el momento “n”.

C0: valor efectivo o capital en el momento 0.

d: tanto de descuento de la operación.

n: duración de la operación, número de periodos.

D: descuento total de la operación.

El descuento total será la diferencia entre Cn y C0: D = Cn - Co.
Dentro de las leyes financieras de descuento simple, nos encontramos con el descuento
comercial y el
descuento racional.
5.1.1 Descuento comercial
El descuento comercial calcula el descuento total de la operación a partir del valor nominal o
final Cn.
Descuento: D = Cn x n x d.
Si sustituimos esta fórmula en D = Cn - Co; obtenemos la fórmula que permite conocer el valor
efectivo
a partir del valor nominal: Co = Cn – D = Cn - Cn x n x d.

C0 = Cn (1 – nx d)

5.1.2 Descuento racional

El descuento racional es menos utilizado que el descuento comercial, pero aún está presente en
algunas
operaciones financieras. Calcula el descuento total de la operación a partir del valor efectivo C 0.
Descuento:
D = C0 x n x d
El problema de esta ley financiera radica en que no es conocido el valor actual o efectivo, por lo
tanto,
para determinar la fórmula que nos permita calcular el valor efectivo, despejaremos la fórmula
de
capitalización simple.
Fórmula capitalización simple: Cn = C0 x (1 + n x i). Si despejamos en la fórmula:

C0 = Cn/(1+ nd)

5.2 Descuento compuesto

Es la operación financiera inversa a la de capitalización compuesta. Los intereses, a medida que
se
generan, se restan del capital de partida. En una operación de descuento, el punto de partida es
un capital
futuro (Cn) cuyo vencimiento vamos a adelantar en el tiempo. El capital resultante de la
operación será
menor. Matemáticamente:
C0 = Cn x (1 + i)-n

5.3 Las rentas

Las operaciones financieras vistas hasta ahora se componen de un capital único en la prestación
y en la
contraprestación. Sin embargo, la mayoría de las operaciones financieras se intercambian un
elevado
número de capitales como en préstamos, leasing, empréstitos o planes de pensiones.
5.3.1 Las rentas financieras
Una renta financiera es un conjunto de capitales con vencimientos equidistantes en el tiempo.

Una renta financiera es un préstamo hipotecario. En este tipo de operaciones, el acreedor

normalmente presta una capital en el momento de la concesión a cambio de recibir unas
contraprestaciones periódicas (normalmente mensuales) durante una serie de años.

En muchas operaciones financieras, se intercambian números capitales (por ejemplo, un

préstamo); por
lo tanto, se necesitan métodos matemáticos que permitan actualizar o capitalizar capitales con
vencimientos
diferentes en el tiempo.

Requisitos de una renta

Para que exista una renta, se tienen que dar los dos requisitos siguientes:

Existencia de varios capitales.

Periodicidad constante.

Elementos de una renta

Los elementos de una renta son:

Fuente de la renta: fenómeno económico que da origen al nacimiento de la renta.

Origen: momento en el que comienza a devengarse el primer capital.

Final: momento en el que termina de devengarse el último capital.

Duración: tiempo que transcurre desde el origen hasta el final de la renta.

Término: cada uno de los capitales que componen la renta.

Periodo: intervalo de tiempo entre dos capitales consecutivos.

Tipo de interés: tasa de interés que se ha de utilizar para actualizar o capitalizar los
capitales

que componen la renta.

El valor financiero de una renta en el momento t (Vt) es el resultado de trasladar en el tiempo
financieramente (capitalizando si es al futuro o descontando si es al presente) todos los términos
de la renta
a dicho momento de tiempo t.
Las rentas se pueden clasificar:

Según la cuantía de los términos

Constante: todos los capitales son iguales.

Variable: al menos uno de los capitales es diferente al resto, pudiéndose distinguir

entre

capitales que varían aleatoriamente y capitales que siguen un orden. Dicho orden
puede

basarse en que los capitales sean iguales al anterior multiplicado por un número que
se

mantiene constante en el tiempo, en cuyo caso estaremos ante una renta en

progresión

geométrica; o en capitales que son iguales al anterior cantidad más o menos, que se
mantiene

constante en el tiempo.

Según el número de términos

Una renta puede ser:

Temporal: tienen un número finito y conocido de capitales.

Perpetua: el número de términos (capitales) que componen la renta es infinito.

Pospagable: los capitales se intercambian al final de cada periodo de tiempo.

Prepagable: los capitales se intercambian al principio de cada periodo.

Según la ley financiera

Puede ser simple y compuesta.

El préstamo

Es una operación financiera de prestación única y contraprestación múltiple. Una parte

(prestamista)

entrega una cantidad de dinero (C0) a otra (prestatario) que lo recibe y se compromete
a devolverlo en el

vencimiento o vencimientos acordados con intereses.

Los empréstitos

Se producen cuando las necesidades de financiación son muy altas. Se opta por
fraccionar la deuda

en pequeños préstamos (títulos) suscritos por un número elevado de obligacionistas o

bonistas. Es

como un préstamo de cuantía elevada dividido en partes iguales.

VI. RESUMEN

Por regla general, a igual importe, siempre será preferido un capital en el presente que en el
futuro, lo que implica que los agentes den más valor a un capital en el presente que en el futuro,
por lo que para intercambiar capitales presentes por capitales futuros, los agentes exigirán
alguna
retribución. Esto es el rendimiento, que será mayor cuanto más alejado se encuentre en el
tiempo el
vencimiento.
Cuando los agentes económicos se muestran indiferentes entre un capital C 1 con vencimiento
en t1 (presente) y C2 con vencimiento en t2 (futuro), se dice que dichos capitales son
equivalentes.
Las matemáticas financieras permiten operar con capitales en el tiempo a través de las leyes
financieras, que pueden ser de capitalización (valor de un capital presente en el futuro) o de
descuento (valor presente de un capital futuro).
Si la capitalización es simple, los intereses nunca pasan a formar parte del capital que genera
intereses. Sin embargo, si la capitalización es compuesta, los intereses pasan a formar parte del
capital que genera intereses y, por tanto, son productivos.
Cuando se suceden una serie de capitales de importe constante o diferente pero con
vencimientos equidistantes en el tiempo, nos encontramos ante una renta. Los préstamos, los
empréstitos o los planes de pensiones son ejemplos claros de rentas en la práctica.
Siempre que se quiera realizar una valoración o comparación de capitales en distintos periodos
de tiempo, se han de utilizar las matemáticas financieras. Así, el uso de las matemáticas
financieras
es esencial siempre que tratemos de: bonos, obligaciones, préstamos, valores mobiliarios o
valoración de empresas.