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FACULTAD DE CIENCIAS DE GESTIÓN

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ARTÍCULO DE REVISIÓN

FINANZAS SOSTENIBLE

AUTORES

YALOSLAVIA MESQUITA ARIAS LIAN

ORCID: 0000-0002-6253-1742

BALCANES PEREZ JESUS

ORCID: 0000-0003-1706-6543

ASESOR

DR. GONZALES MATOS MARCELO DANTE

ORCID: 0000-0003-4365-5990

LÍNEA DE INVESTIGACIÓN

FINANZAS

LIMA, PERÚ, 2022

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ÍNDICE
ÍNDICE ....................................................................................................................... 3
RESUMEN ................................................................................................................. 3
ABSTRACT ............................................................................................................... 3
INTRODUCCIÓN ....................................................................................................... 4
1.1 Realidad problemática.......................................................................................... 4
1.2 Objetivos de la investigación ................................................................................ 6

MARCO TEÓRICO .................................................................................................... 7

2.1 Antecedentes ....................................................................................................... 7
2.2 Teorías de las Finanzas Sostenibles.................................................................. 12
2.3 Conceptualización de la Variable ....................................................................... 13
2.3.1 Definición y Taxonomía ................................................................................... 13
2.3.2 Características ................................................................................................ 14
2.3.3 Tipos ............................................................................................................... 14
2.3.4 Operacionalización de la Variable ................................................................... 16

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ........................................................................ 18

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INTRODUCCIÓN

1.1 Realidad problemática

Las finanzas sostenibles están centradas principalmente en las decisiones a

favor del medio ambiente en el entorno económico de las empresas. Además, estás

buscan fomentar la sostenibilidad en las empresas, haciéndolas más atractivas ante

los inversionistas. Es por ello que, las empresas están cambiando sus modelos,

enfocados hacia una economía resiliente.

En una vista internacional hacia Latinoamericana y de otros continentes, la

problemática central y relevante es el cambio climático extremo, este afecta en la

toma de decisiones al tratar de evitarlas o tener el menor impacto posible para la

entidad. Tal puede ser el caso que afecten la reducción de rendimiento de estrategias

económicas, tanto a largo como corto plazo, resultando en activos afectados directa

o indirectamente como infraestructuras o personal (Bohner, 2022). Por consiguiente,

se considera a la entidad con más prestigio por valorar no solo las finanzas

convencionales, sino también por darle un plus con utilidad o beneficio

medioambiental, ética y compromiso social (Santana et al., 2021).

De hecho, por el impacto referido a contener ciertas características, el Pacto

Mundial de la ONU España, una iniciativa por parte de la ONU de nivel internacional,

oficialmente se inició en julio de 2000 y tuvo un creciente número de signatarios a

partir de 2011 (ver figura 1), es reconocida por impulsar la sostenibilidad en las

empresas junto con otros actores (Siqueira, 2018).

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Figura 1: Número de firmantes del Pacto Mundial - Mundo

*Nota: En el mes de abril de 2018, 4.705 empresas de 113 países, pertenecientes a 44 sectores

diferentes figuraban en la lista de la red firmante del Pacto Mundial.

Por otro lado, a nivel nacional, Perú es el primer país en desarrollar un

financiamiento sostenible en América Latina, ya que la empresa peruana Energía

Eólica S.A. fue la primera en emitir bonos verdes en dicho lugar. Además, se sabe

que el Perú es uno de los países que tiene mayores oportunidades de crecimiento

económico sostenible. Y todo ello, gracias a que tiene fuerte capacidad para producir

energías renovables; posee buena gestión el procedimiento de cura del agua potable,

aguas cloacales y saneamiento y una gestión forestal óptima. Sin embargo, el Perú

tiene serios problemas de liquidez por la deficiente disponibilidad de prestatarios, a

pesar de tener diversos recursos. Esto, debido a la baja calificación crediticia, ya que

tiene un sistema de gobierno inestable y una alta tasa de informalidad, lo cual no hace

atractivo a los inversionistas. Por consiguiente, el país no siguió con la proyección de

finanzas sostenibles por estas circunstancias. Sin lugar a duda, Perú es uno de los

países que tiene grandes desafíos para desarrollar una economía sostenible, ya que

posee una amplia diversidad geográfica, que lo hace atractivo ante los posibles

inversores. Sin embargo, el país experimenta un paréntesis ante las finanzas

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sostenibles, debido a los problemas de inestabilidad política y baja inversión de

terceros (Iraís et al., 2022).

1.2 Objetivos de la investigación

● Determinar el concepto de Finanzas Sostenibles.

● Precisar la situación de las finanzas sostenibles a nivel de América Latina.

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MARCO TEÓRICO

2.1 Antecedentes

Kalam et al. (2022) en su artículo titulado “Revisiting the Current Status of

Green Finance and Sustainable Finance Disbursement: A Policy Insights” (Revisando

el estado actual de las finanzas verdes y sostenibles, Desembolso de Financiamiento:

Perspectivas de una Política) publicado en la Facultad de Contabilidad en la

Universidad de Malaysia Perlis - Malasia, indicaron que las finanzas verdes son

acciones por parte de las empresas que generan múltiples beneficios de desarrollo

económico y ambiental. Esto con ayuda de la financiación pública y privada, con la

finalidad de englobar el tema de la sostenibilidad para beneficiar a la economía

juntamente con la sociedad. Por ello, se menciona que las Finanzas Sostenibles son

formas de inversiones que contribuyen a mejorar la sostenibilidad. También, es

necesario que los actores del mercado tengan como meta el desarrollo sostenible,

implementando diversas políticas que regulen el sistema financiero para lograr la

sostenibilidad. Sin embargo, se debe incentivar un cambio en los patrones de

consumo, producción y redistribuir los recursos financieros, para así evitar el

agotamiento de los recursos y disminuir problemas socioeconómicos que ralentizan el

avance económico.

Mejía et al. (2020) en su artículo titulado “Current State and Development of

Green Bonds Market in the Latin America and the Caribbean” (Estado Actual y

Desarrollo del Mercado de Bonos Verdes en el América Latina y el Caribe) publicado

en la Editorial MDPI o Multidisciplinary Digital Publishing Institute en Sustentabilidad,

indicaron que las empresas deben de ser más conscientes de la importancia de las

finanzas sostenibles e ir implementando en los diferentes productos financieros

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carácter social, de gobierno y medioambiental. Asimismo, se han creado mecanismos

financieros para contribuir a este desarrollo promoviendo las prácticas sostenibles,

siendo estos los bonos verdes, son aquellos bienes que son utilizados para financiar

de manera parcial o total los proyectos en consideración y defensa al ambiente.

Además, estos sistemas de infraestructura tienen que contribuir con la sostenibilidad,

la integridad de la empresa y deben tener presente los cuatro componentes centrales

de los Principios de Bonos verdes.

Du et al. (2022) en su artículo titulado “Can Green Finance Policies Stimulate

Technological Innovation and Financial Performance? Evidence from Chinese Listed

Green Enterprises” (¿Pueden las políticas de finanzas verdes estimular la innovación

tecnológica y el desempeño financiero? Evidencia de empresas verdes cotizadas en

China) publicado en la Universidad Juvenil de Ciencias Políticas - China, se señala

que las finanzas verdes son un medio eficaz para implementar la regulación de

protección a favor del ambiente, a través del desarrollo de industrias verdes. Es

necesario que las instituciones financieras de bancas y las empresas ecológicas

tengan intereses a largo plazo de manera conjunta y mantenerlo en un círculo

repetitivo, con objetivos económicos y ecológicos. Además, el desempeño de las

empresas sostenibles mejora enormemente con la implementación de políticas que

respaldan la sostenibilidad, esto gracias a la implementación tecnológica y apoyo por

parte de los bancos al ofrecer créditos con beneficios a empresas verdes.

Toxopeus & Polzin (2021) en su artículo titulado “Reviewing financing barriers

and strategies for urban nature-based solutions” (Revisión de las barreras financieras

y estrategias para soluciones urbanas basadas en la naturaleza) publicado en la

Facultad de Economía de la Universidad de Utrecht – Países Bajos, se indicó que las

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finanzas sostenibles son una combinación entre la inversión pública y privada.

Asimismo, debe existir una política financiera que de incentivo para que se invierta.

Ya que es imprescindible la financiación para poder mejorar la resiliencia de la

economía. Por otro lado, la presión está en el financiamiento público, que debe tener

una serie de políticas financieras óptimas y atrayentes hacia las empresas privadas

para trabajar en conjunto hacia un desarrollo sostenible, reduciendo las brechas

socioeconómicas y ambientales.

Koengkan et al. (2020) en su artículo titulado “Effects of financial openness on

the expansion of investments in renewable energies in Latin American countries”

(Efectos de la apertura financiera en la expansión de las inversiones en energías a en

los países de América Latina) publicado en el Departamento de Economía de la

Universidad de Évora - Portugal y en la Facultad de Economía de la Universidad de

Coimbra - Portugal, indica que el progreso de en las tecnologías de energías

renovables es considerado una medida de solución perfecta para lograr un desarrollo

sostenible sin rebajar o maltratar el medio ambiente. Comparado con la utilización de

recursos convencionales, el petróleo y el carbón, siendo fuentes de energía

importantes durante mucho tiempo para el crecimiento económico a largo plazo pero

junto con esto se presentaron consecuencias ambientales negativas importantes

como el cambio climático y en consecuencia también de la crisis del petróleo por el

aumento del precio de medio barril desde 2,91 USD en Septiembre de 1973 a 12,45

USD en Marzo de 1975. Se presentó un cambio en varios países por este hecho, la

energía renovable, ya que está relacionada con la sostenibilidad por ser fiable,

asequible y económicamente viable fue el proyecto con mayor concentración y la

expansión se dio en varios países como Brasil, Uruguay y Paraguay, Argentina y entre

otros más. Por ejemplo, en Brasil con centrales hidroeléctricas en 1973 y

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biocombustibles en 1975, Uruguay y Paraguay con centrales hidroeléctricas también

empezaron en 1973, Argentina con centrales de biomasa, biogás, hidroeléctricas,

geotérmicas, eólicas, undimotrices y fotovoltaicas en 1998 y Venezuela con centrales

hidroeléctricas en 2001.

Luo et al. (2022) en su artículo titulado “Global Evolution of Research on

Sustainable Finance from 2000 to 2021: A Bibliometric Analysis on WoS Database”

(Evolución global de la investigación sobre finanzas sostenibles de 2000 a 2021: un

análisis bibliométrico en la base de datos de WoS) publicado en la Escuela de

Negocios de la Universidad de Ciencia y Tecnología de Hunan – China, se menciona

que las finanzas sostenibles son iniciativas de proyectos que protegen el medio

ambiente por medios financieros como las inversiones. Además, se sabe que las

medidas que se toman en una entidad siempre son influenciadas por la gerencia. Es

por ello que, las decisiones que tome la gerencia afectan de manera directa el

desarrollo financiero sostenible. Por otro lado, las finanzas sostenibles son llevadas a

cabo por empresas específicas, y éstas mejoran la eficiencia de sus recursos y

desempeño financiero.

Mejia et al. (2020) en su artículo titulado “Sustainable Financial Products in the

Latin America Banking Industry: Current Status and Insights” (Productos Financieros

Sostenibles en América Latina Industria bancaria: estado actual y perspectivas)

publicado en el Departamento de Ingeniería de la Universidad Nacional de Colombia

– Colombia, se señala que las finanzas sostenibles hacen referencia a los distintos

productos financieros que son de carácter social, de gobierno y medioambiental y

toman parte importante en las decisiones de una empresa. Esta nueva visión de las

finanzas está enfocada en llevar la sostenibilidad a un primer plano empresarial.

 11

Ahora bien, la sostenibilidad tiene un desempeño financiero alto, ya que trae consigo

un cambio hacia una economía responsable. Sin embargo, por la falta de

conocimiento en este tema, no existe una mayor profundidad de la sostenibilidad en

las finanzas. Es por ello, que se trata de incentivar la economía sostenible a través de

inversiones privadas inicialmente.

Doria (2020) en su tesis titulada “Análisis de la integración de factores

ambientales, sociales y de gobierno corporativo en la administración y toma de

decisiones de los bancos del sistema financiero en Colombia” para el grado de

Maestría en Administración Financiera publicado en la Universidad EAFIT (Escuela

de Administración, Finanzas e Instituto Tecnológico) - Colombia, indica que la

incorporación de factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo -

ESG (environmental, social and corporate governance) proporciona un portafolio de

información y herramientas, contribuyendo a la identificación de riesgos y

oportunidades para prosperar en el transcurso de inversión y en la toma de

decisiones. Por eso, las empresas privadas y las públicas buscan lograr una

sostenibilidad duradera y para ello elaboraron avances con la finalidad de incrementar

el ingreso a información sobre ESG junto con una perspectiva financiera a largo plazo.

Además, algunos factores de ESG como factor ambiental, manejo de residuos, o

factor de gobierno corporativo, soborno y corrupción, son difíciles de medir en

términos monetarios y suelen surgir por las pérdidas ocasionadas por la lamentable

gestión. Sin embargo, un factor importante en decisiones de inversión financiera es el

ingenio y destreza del inversionista, que se responsabiliza de identificar factores que

afectan y en el retorno de la inversión.

 12

2.2 Conceptualización de la variable

2.2.1 Definición y Taxonomía

Según Atacusi (2019) indica que las finanzas sostenibles buscan detener los

riesgos medioambientales que provocan las empresas. A su vez, tiene por finalidad

incrementar la rentabilidad y beneficios financieros, basado en tres aspectos que son

social, ambiental y gobierno corporativo. Además, las finanzas sostenibles son base

para el sistema financiero y graban la responsabilidad social empresarial en todos los

procesos que lleva una empresa, desde sus políticas hasta sus procesos, con el

objetivo de garantizar productos sostenibles. Por ello, es importante la toma de

decisiones con respecto al tema de finanzas sostenibles, así las empresas realizan

sus actividades económicas perdurando en el tiempo.

Ahora bien, según Bernabé et al. (2022), indica que las finanzas sostenibles

son acciones que permiten la financiación de diversas inversiones con beneficios

sostenibles. También son aquellas que se preocupan en cumplir principalmente con

las necesidades ambientales, sociales y de gobernanza. Es por ello que, acogerse a

la sostenibilidad presenta un efecto positivo en las áreas operativas y financieras de

las empresas.

BBVA Argentina (2020) indica que la Comisión Europea ha publicado su

taxonomía de las finanzas sostenibles, que sirve de instrumento para ayudar a los

agentes financieros y las empresas a definir qué actividades son consideradas como

tal. La inversión en proyectos y actividades que persiguen los objetivos ambientales

de la Unión Europea contribuye a la transición hacia una economía con bajas

emisiones de carbono.
 13

Por otro lado, según Iage et al. (2021), menciona que las finanzas sostenibles

han ido adquiriendo un papel fundamental en los últimos años, y los bonos verdes

son una de las clasificaciones de las finanzas sostenibles. Asimismo, los bonos

verdes son herramientas que tienen el compromiso de trabajar de la mano con los

Objetivos de Desarrollo Sostenible y son clave para involucrarse en las finanzas

sostenibles, mediante proyectos ambientales que serán financiados por inversores.

Estos son un medio para incentivar la inversión en actividades que tiene como meta

la sostenibilidad.

2.2.2 Características

Según Delrieu (2020), los productos financieros que posee una entidad tienen

una conexión con las actividades económicas sostenibles. Las finanzas sostenibles

tienen una serie de características que son:

• Las actividades de las empresas tienen que contribuir a los objetivos

medioambientales.

• Los impactos de las actividades de las empresas deben ser positivos,

orientándose a ser más sostenibles.

• Las políticas de una empresa tienen que estar alineadas a la sostenibilidad,

teniendo en cuenta también el desarrollo tecnológico.

2.2.3 Tipos

Según Fernández et al. (2010) señala que al ejecutar la inversión por medio de

la financiación implica realizar varias acciones entre estas el instrumento financiero

que se va a emplear y se distinga por ser socialmente responsable. Por lo cual, se

mostrarán los tipos a continuación:

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Fondos de pensiones y de inversión

Son aquellas instituciones de inversión colectiva (IIC) por donde se dirige la

mayoría de inversiones socialmente responsable, ya que tienen como objetivo el guiar

el ahorro de acuerdo a una ideología, exigen tanto rentabilidad como la aceptación de

los valores o creencias de los inversores, hacia organizaciones o entidades.

Bonos verdes y sociales

Los bonos verdes son herramientas que tienen el compromiso de trabajar de

la mano con las ODS y son clave para involucrarse en las finanzas sostenibles,

mediante proyectos ambientales que serán financiados por inversores.

Capital de riesgo social

Esta herramienta fue empleada como un marco normativo asombrando por

contribuir en las entidades a su rápido desarrollo, dando prioridad a la innovación y

apoyar al emprendimiento social al generar puestos de trabajo, siendo aptos para

lograr su potencial crecimiento.

Microcréditos

Siendo una nueva herramienta, donde se conceden pequeños créditos a

personas de bajos recursos al reducir sus restricciones obteniendo alcanzar mejores

condiciones favorables a sectores sociales y lograr poner en marcha negocios.

15
 18

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