1. ¿Por qué las razones financieras son útiles?

Cuando hablamos de razones financieras nos referimos al vínculo entre dos o más variables puntuales de un
estado financiero que sirven para entender mejor la economía de una empresa. Estos indicadores sirven para
realizar comparaciones entre distintos periodos contables de una empresa y visualizar el comportamiento
económico de la misma.

Las razones financieras son útiles porque a través de ellas podrás diagnosticar procesos pasados y su
impacto en el presente de la organización, sino que también podrás hacer proyecciones a corto, mediano, o
largo plazo con relación al futuro económico de la empresa.

Las principales razones financieras servirán para identificar y reconocer problemas potenciales sobre la
estructura de la compañía, evaluar la gestión y el desempeño del negocio, tomar decisiones relevantes,
relacionadas con el futuro de la empresa y comparar compañías de distintos tamaños y con los promedios de
la industria.

2. ¿Cuáles son las cinco grandes categorías de las razones financieras?

1. Razones de liquidez
Con este indicador se puede identificar el índice o grado de liquidez que posee la empresa para
cumplir con sus obligaciones económicas a corto, mediano y largo plazo.

Esta razón incluye razones circulantes, de flujo de efectivo, de índices de solvencia y de capital de
trabajo.

Una de las razones de liquidez más usadas, es la prueba de ácido donde se dividen los activos
entre las deudas. Entre más alto sea el resultado, el proyecto tendrá mayor capacidad para
enfrentar sus compromisos.

Fórmula prueba ácida:

Activos corrientes- los activos corrientes de menor liquidez o inventarios/ pasivos corrientes

Fórmula razón corriente:

Activos corrientes/pasivos corrientes

Fórmula capital de trabajo neto operativo (KTNO)

Activo corriente operacional-pasivo corriente operacional

2. Razones de endeudamiento
Permite conocer acerca de la deuda de la compañía y saber si la misma está en capacidad de
poder asumirlas. Para ello, mide las deudas con la proporción de los activos que fueron
financiados por los socios.

Fórmula:

Deuda financiera/ activos totales

Para calcular la razón de endeudamiento para las pymes, debe incluirse la razón de pasivo capital,
que se encarga de medir el nexo entre activos financieros de los socios.
Formula:

Pasivo a largo plazo / capital contable

3. Razones de rentabilidad
Ayudan con la medición del margen de rentabilidad de la compañía. En esta razón encontramos 3
márgenes definidos

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD: aplica para la medición del porcentaje útil, una vez sean canceladas
las mercancías o la existencia disponible.

Fórmula:

Utilidad bruta/ Ventas

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES: mide el porcentaje de utilidad de cada una de las

ventas.

Fórmula:

Utilidad operacional/ Ventas

MARGEN NETO DE UTILIDADES:

Fórmula:

Utilidad neta / ventas

4. Razones de cobertura
Permite conocer las capacidades de las compañías para hacer frente a las obligaciones adquiridas,
especialmente las que puedan hacer peligrar su salud financiera.

Para calcular esta razón debemos tomar en cuenta lo que es la cobertura total del pasivo.

Este indicador se calcula mediante la división de la utilidad antes de intereses e impuestos, entre
los intereses y abonos a capital de lo que será el pasivo.

5. Razones de capacidad de servicio de la deuda

Tienen el objetivo de medir la capacidad de la empresa para pagar los intereses asociados a las
obligaciones de la misma.

Las razones de capacidad de servicio de la deuda tienen una relación muy estrecha con los
indicadores financieros de endeudamiento que vimos anteriormente.

Este tipo de indicador financiero contempla diferentes indicadores:

COBERTURA DE INTERESES: establece la capacidad de la utilidad operacional para cubrir el gasto

de intereses
Fórmula:

Utilidad operacional / gastos de intereses

COBERTURA DE INTERESES AJUSTADA: implementa el EBTIDA como un aproximado de la caja real

de la empresa misma.

Fórmula:

EBTIDA/Gastos de interés

CONCENTRACION DE LA DEUDA: esta métrica se encarga de medir el porcentaje de obligaciones

financieras que se encuentran a corto plazo frente al total.

Fórmula:

Deuda corto plazo/ deuda total

3. Calcula la razón de circulante de La Trigueña en 2016, partiendo del balance general y en los datos
proyectados del Estado de Resultados. ¿Qué opinas sobre la posición de la empresa durante 2014,
2015 y 2016?

Razón circulante=activo circulante/ pasivo circulante

Razón circulante= 2, 759,380/1, 084,800

Razón circulante= 2.54

Se puede observar que la empresa tiene un descontrol teniendo subidas y bajadas, además de estar
siempre por debajo del promedio de la industria, sin embargo muestra una mejoría en relación al año
2014 y 2015.

4. Si las razones de liquidez representan importancia para los gerentes, banqueros o accionistas, ¿de
qué forma le interesan a los analistas Uribe y Campos?

Cuando se comparan las razones financieras de una empresa se pueden analizar los
avances o retrocesos de esta respecto a los años anteriores, en este caso las razones de
liquidez nos permiten analizar la evolución de la empresa en la capacidad de solvencia
para cubrir deudas a corto plazo.
Si la razón financiera es alta, la empresa cuenta con la capacidad de pagar sus deudas, si
por el contrario el resultado disminuye, no indica que la capacidad de la empresa para
cubrir deuda es menor respecto a los años anteriores.

5. Determina la rotación de inventario de 2016, los días de cobranza de ventas (DCV), la rotación de
activo fijo y la rotación de activo total, y compara estas razones con los datos de la industria en
general. Genera un comentario sobre estas razones.

Rotación de inventarios= costo de venta/inventarios

Rotación de inventarios=4, 795,592/1, 716,480

Rotación de inventarios=2.79

El índice de rotación de inventarios nos permite conocer el número de veces que el inventario se
convierte en dinero. En el análisis de este caso se puede observar que en dicha rotación es muy
lenta lo cual indica una mala gestión de inventarios.

Días de cobranza de ventas (DCV)= cuentas por cobrar /total de ventas *360

DCV= (956,200/6, 055,200)*360

DCV=56.84

El índice de días de cobranza mide la cantidad de días que le toma a una empresa cobrar los pagos de sus
clientes después de que se haya realizado una venta. Este índice es importante porque proporciona
información sobre el flujo de caja y la gestión de capital de trabajo de una empresa.

Como resultado podemos observar que la empresa recupera sus ventas a crédito en un promedio de 54 días,
considero que es un tiempo alto y que esto hace que el flujo de caja sea más lento.

Rotación de activo fijo= ventas/activo fijo neto

Rotación de activo fijo=6, 055,200/688,193

Rotación de activo fijo=8.80

Este índice refleja las veces que se ha utilizado el activo fijo en la obtención de ingresos, es decir mide el
porcentaje de retorno que generan los activos netos de una empresa.

En este caso se muestra un resultado positivo, aunque debemos considerar que por sí mismo este resultado
no es capaz de diferenciar los diferentes factores que puedan afectar el resultado. Pero utilizar este indicador
en conjunto con un buen sistema de control de activo fijo, podrá darnos una imagen más clara de la situación.

Rotación de activo total= ventas/total activo

Rotación de activo total=6, 055,200/3, 447,573

Rotación de activo total=1.76

Este indicador se usa para describir el estado financiero de la empresa, mide cuán efectiva es tu empresa en
el uso de los activos fijos y los activos líquidos que tiene para generar ingresos.

Como se puede observar este índice está por debajo del promedio de la industria lo cual indica una rotación
baja.
Mediante este análisis podemos observar que el inventario se mueve de manera más lenta en comparación
con los años 2014 y 2015, nos puede indicar que en el área de compras se adquiere productos y mercancías
mal gestionadas y controladas.

6. Calcula la razón de deuda de 2016, la razón de cobertura de interés y la de cobertura de UAIIDA

(Utilidad de impuestos e intereses después de arrendamiento), y compara estas razones con los
datos de la industria en general.

Razón de deuda= (pasivo total/activo total)*100

Razón de deuda= (1,084800+400,000/3, 447,573)*100

Razón de deuda= 43.06%

En esta razón podemos observar que la empresa mejoró respecto a los años anteriores y aún contra el
promedio de la industria que se encuentra en 50%, ya que de esta manera nos indica que se cuenta con una
protección mayor ante las pérdidas para los acreedores si la empresa se pudiera declarar en quiebra.

Razón de cobertura de interés=UAII/Cargo por intereses

Razón de cobertura de interés= 596,748/70,008

Razón de cobertura de interés= 8.52

Cobertura de UAIIDA=EBTIDA /CARGOS POR INTERES

Cobertura de UAIIDA=708,608/70,00

Cobertura de UAIIDA=10.13

La empresa se encuentra por encima del promedio de la industria, lo cual significa que se puede afrontar los
intereses de los préstamos adquiridos.

7. Calcula el margen de utilidad de 2016, la rentabilidad básica (RRB), el rendimiento sobre activos
(ROA) y el rendimiento sobre capital (ROE), y define qué información arrojan estas razones.

Margen de utilidad= (Utilidad neta/ventas)*100

Margen de utilidad= (316,044/6, 055,200)*100

Margen de utilidad=5.22%

Esta razón se encuentra por encima del promedio de la industria esto es bueno puesto que refleja una
recuperación para vender y generar ganancias, ya que en el 2015 y 2014 se encontraba muy por debajo.

Rentabilidad básica=UAII/ Total activo

Rentabilidad básica= (596,748/3, 447,573)*100

Rentabilidad básica=17.31

Aunque incremento su indicador respecto a los dos años anteriores, no ha logrado a la par o por encima del
promedio la cual nos refleja la incapacidad de generar las suficientes ganancias, sin embargo denota de una
amplia mejoría a los años anteriores.

Rendimientos sobre activos ROA=Ingreso neto/Total activo

ROA=316,044/3, 447,573)*100

ROA=9.17%

Comparando este análisis con los años anteriores, podemos deducir una mejoría sin embargo no cumple con
el promedio de la industria, se puede deducir que la empresa cuenta con un deterioro progresivo en sus
niveles de rentabilidad.

C
Rendimiento sobre capital ROE=Ingreso neto/Capital contable

ROE= (316,044/1, 962,773)*100

ROE=16.10%

Esta razón muestra cual ha sido la ganancia que ha obtenido la empresa, frente la inversión que fue
requerida para lograrla, se ha notado perdidas graves en el año 2014 y 2015 sin embargo para el 2016
muestra una mejoría sin llegar al el promedio de la industria.

8. Calcula la razón de precio/utilidad, precio/flujo, de efectivo y de valor de mercado para 2016 e indica
qué información arrojan estas razones para los inversionistas.

Razón de precio/utilidad=Precio de mercado por acción/UPA

Razón de precio/utilidad=11.57/6.543

Razón de precio utilidad=10.98

El hecho de que la empresa tenga demasiadas deudas coloca a esta empresa muy por debajo del promedio
de la industria.

C
Razón precio/flujo de efectivo=precio/flujo de caja por acción

Razón precio/flujo=11.570/.40

Razón precio/flujo de efectivo =28.96

Es un método habitual para evaluar la valoración de mercado de las empresas que cotizan en bolsa o, más
concretamente, para decidir si una empresa está infravalorada o sobrevalorada.

C
Razón de valor de mercado=precio de mercado por acción/valor en libros por acción
Razón de valor de mercado=11.57/6.543

Razón de valor de mercado=1.768

Esta razón muestra como los inversionistas ven el rendimiento de la empresa relacionada con el valor de
mercado de las acciones, con su valor en libros, estos datos nos muestran que se encuentra muy por debajo
del promedio en la industria esto significa que los inversionistas están dispuestos a pagar menos por las
acciones de la compañía.

9. Con la información del siguiente balance general, simplificado para mostrar cómo la reducción de los
días de cobranza influyen en el precio de las acciones, es decir, si la empresa no modifica sus ventas
pero si cambia su promedio en días de cobranza a 33 días, ¿cómo este cambio se reflejaría en los
estados financieros y en el precio de las acciones?

Balance General simplificado

Cuentas por cobrar $ 956,200.00 Deuda $ 1,484,800.00

Otros activos
$ 1,803,180.00
circulantes

$ 688,193.00 $ 1,962,773.00
Activo fijo neto ------------------ Capital contable ------------------
- -

$ 3,447,573.00 $ 3,447,573.00
------------------ ------------------
Pasivo más capital
Total efectivo - -
contable
------------------ ------------------
- -

Si se relejará y será de manera positiva, ya que el flujo de efectivo será más abundante, las ventas
se pronostican en mejoría de acuerdo con las razones financieras: el problema es el retraso en el
cobro, de tal manera que sería viable aplicar nuevas políticas de cobro o venta.

10. En 2015, La Trigueña cubrió la deuda de sus proveedores mucho después de las fechas de
vencimiento y no mantuvo las razones financieras en los límites señalados en los contratos de los
préstamos bancarios, esto puede repercutir en que puede llegar a perder credibilidad con sus
proveedores o que el banco llegue a negarle la renovación del préstamo, el cual vence en 90 días.
Tomando como base la información anterior, y en el supuesto de que fueras el director de crédito,
¿continuarías vendiéndole a crédito a la empresa o exigirías condiciones de efectivo contra entrega?,
en cuyo caso la empresa puede dejar de comprarle. Evalúa la alternativa y sustenta tu argumento.

Dado que existe un patrón de mejora durante el último año con el aumento de ventas y disminución
de los costos se podría hacer un convenio en el cual la empresa se comprometa a cubrir ciertos
pagos sin el beneficio del pronto pago con la condición de que si se presenta un nuevo rezago se
suspenderá la relación o se impondrá algún tipo de cargo por incumplimiento.

11. Por otro lado, si fueras el funcionario de crédito del banco, ¿recomendarías renovar el préstamo o
exigir la liquidación del adeudo? Por favor, toma en cuenta que a principios de 2016 La Trigueña le
mostró sus proyecciones, probando que iba a aumentar su capital fijo en más de $1.20 millones.
 Como ya mencioné anteriormente la empresa muestra una gran mejoría lo cual indica que en poco
tiempo podrá cumplir con sus compromisos. Incluso me atrevo a recomendar un nuevo préstamo con
el cual se liquide el saldo pendiente y el resto se podrá utilizar para poner las cuentas por cobrar al
corriente y seguir mostrando avances positivos.

12. Revisa de manera retrospectiva la información y contesta: ¿qué hubiera hecho La Trigueña en 2014?

Buscar inversionistas, aunque signifique perder parte de la sociedad, realizar recortes de gastos,
insumos, cambiar políticas de cobro o ventas a plazos.

13. Define cuáles son algunas limitaciones y problemas derivadas del uso de las razones financieras
para evaluar la situación de una empresa.

Solo muestra el lado cuantitativo, sin tomar en cuenta el lado cualitativo como le factor humano,
como lo puede ser malos lideres o los estándares de calidad de los productos, las afectaciones por el
tipo de clientes de acuerdo con el espacio geográfico, etc.

14. Menciona puntualmente cuáles son algunos de los factores cualitativos que deben ser atendidos por
los analistas al evaluar el probable desempeño de una empresa.

Cuando se revisan el balance o el estado de resultados es momento de hacer una evaluación que ataque la
situación ya que estas herramientas nos indican en donde no está siendo eficiente tanto la entrada como la
salida del dinero.

Esto es clave ya que manda una radiografía de la empresa y nos arroja los valores de cada movimiento y
pertenencia, así como deuda de la empresa con los cuales se pueden tomar decisiones para revertir
endeudamientos o bajar costos, en todo caso ver qué pasa en ventas o si los precios no son los adecuados.