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01 Clase Mercados Financieros y Bolsas (2022)
01 Clase Mercados Financieros y Bolsas (2022)
Financieros
“Los participantes del Mercado”
Académico
Sr. Andrés Valenzuela Keller
Doctor en Administración y Gestión de Negocios
Mercados Financieros Prof. Sr. Andrés Valenzuela Keller
Tipos de Eficiencia de Mercados
Mercados Financieros Prof. Sr. Andrés Valenzuela Keller
Hipótesis de Eficiencia de Mercado
Mercados Financieros Prof. Sr. Andrés Valenzuela Keller
Mercado Financiero
Prof. Sr. Andrés Valenzuela Keller
Intermediarios Financieros
Los intermediarios de valores no sólo pueden realizar operaciones por encargo de terceros (clientes),
sino que también pueden hacer compras o ventas por cuenta propia, es decir para su propia cartera de
inversiones. Además, pueden prestar otros servicios, denominados actividades complementaria
En Chile, las personas que pueden actuar como intermediarios de valores, previa inscripción en el
Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores que para tal efecto mantiene esta Comisión,
son
Corredores de bolsa: aquellos que actúan como miembros de una bolsa de valores y
pueden intermediar acciones y cualquier otro tipo de valores.
Mercados Financieros
Agentes de valores: aquellos que sólo pueden operar fuera de bolsa e intermedian
principalmente valores distintos de las acciones.
También hay otras entidades autorizadas para intermediar valores, que son los bancos e instituciones
nancieras, las que son supervisadas por la Comisión para el Mercado Financiero
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Mercados de Capitales
Mercados Financieros
Permite a las personas fácilmente comprar y vender los títulos financieros
(como acciones y bonos), las materias primas (tales como los metales
preciosos o de productos agrícolas), y otros artículos mediante
transacciones de bajo costo. (hipótesis del mercado eficiente).
Una economía depende principalmente de las interacciones entre
compradores y vendedores que transfieren los recursos favoreciendo así el
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libre mercado.
Esto contrasta con las economías dirigidas, donde los gobiernos deciden
donde destinar los recursos.
Entre las funciones de los mercados financieros están:
1. La concentración de capitales (en los mercados de capitales)
Mercados Financieros
El comercio de divisas y bonos se hace en gran medida sobre una base bilateral,
Mercados Financieros
valores ya existentes.
2. Los mercados de factores, que facilitan el comercio de metales preciosos,
recursos energéticos, agrícolas (bienes físicos)
3. Los mercados de dinero, que proporcionan financiación a corto plazo.
4. Los mercados de derivados, que constituyen instrumentos para la gestión del
riesgo financiero.
5. Los mercados de futuros, que ofrecen contratos a plazo estandarizados para
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productos comerciales.
6. Los mercados de seguros, que faciliten la redistribución de los diversos riesgos.
7. Los mercados de divisas, que facilitan el comercio de divisas.
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Mercados Financieros
Mercados Financieros
cada acción. En consecuencia, altos precios de la acción tienen mayor impacto sobre
el índice. Por esta razón, este índice es muy criticado y adicionalmente porque son
sólo treinta acciones escogidas arbitrariamente, que no representan la economía de
los Estados Unidos.
Indices Mundiales
Más amplio que el Dow Jones, monitorea dos tercios del valor de las
acciones transadas en el mercado de los Estados Unidos.
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El S&P 500 se calcula con base en el peso del valor de mercado, lo cual significa
que la importancia de cada acción está dada por el valor de mercado de todas las
acciones en circulación. En consecuencia, las acciones de las compañías más
Mercados Financieros
Al igual que el S&P 500, su valor se calcula con base en el valor de mercado de
cada compañía (market capitalization).
Indices Mundiales
Nikkei 225 (1971)
Este índice contiene las 225 acciones de las empresas más grandes
que cotizan en la Bolsa de Tokio.
Se caracteriza por su elevada liquidez.
Su valor se calcula con base en el valor de mercado de cada
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Divisas
Se refiere a toda la moneda utilizada en una región o país ajeno a su lugar de
origen.
Las divisas fluctúan entre sí dentro del mercado monetario mundial.
Se pueden establecer distintos tipos de cambio entre divisas que varían
constantemente en función de diversas variables (económicas como el crecimiento
económico, la inflación o el consumo interno).
Mercados Financieros
Las divisas más comunes que circulan en los mercados internacionales son: dólar
estadounidense, el euro, libra esterlina y franco suizo.
ADR’s (American Depositary Receipts)
Son títulos, acciones, bonos, debentures emitidos en países distintos de USA que
son transados en este país.
Son una alternativa a la inscripción directa de acciones en EE.UU., para las
sociedades extranjeras que quieran colocar sus acciones en dicho mercado.
Es una alternativa a la emisión directa, para cualquier empresa externa que desee
obtener fondos y tranzar en USA.
Prof. Sr. Andrés Valenzuela Keller
Mercados Financieros
Mercados Financieros Prof. Sr. Andrés Valenzuela Keller
ADR’s (American Depositary Receipts)
Algunas tasa relevantes (TAB, CERO, BCP, BCU y TADO)
Las tasas TAB (UF), TAB Nominal, Cero, BCP, BCU y TADO constituyen tasas de
interés de referencia que tienen, entre otras, la finalidad de ser utilizadas en
operaciones financieras y en la administración de riesgos financieros.
Las tasas TAB (UF) y TAB Nominal, pretenden reflejar el costo de fondos de las
instituciones financieras, calculando dicho costo sobre la base de las tasas marginales
de captación y de los demás factores que incidan en él, tales como el encaje, sin incluir
los gastos de administración asociados a la gestión de los pasivos ni de ningún otro
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tipo.
Las tasas Cero, BCP y BCU, pretenden reflejar el promedio de las tasas de interés de
compra y venta de este tipo de papeles en el mercado secundario.
Las tasas TADO pretenden reflejar el costo de fondos en dólares de los Estados
Unidos de América, de las instituciones financieras en el mercado local.
De este modo, el conjunto de tasas que ABIF (Asociación de Bancos e Instituciones
Financieras) informa diariamente al público, está conformado de la siguiente manera:
Mercados Financieros
TAB UF: a 90, 180 y 360 días, TAB Nominal: a 30, 90, 180 y 360 días. CERO: a 2 y 3
años. BCP: a 2, 5 y 10 años, BCU: a 5, 10 y 20 años, TADO: a 30, 60, 90, 180 y 360
días.
Algunas tasa relevantes
Tasa de interés activa: Colocación
Tasa de interés pasiva: Captación
• Bid: es el precio al cual el mercado está dispuesto a comprar, por lo tanto es el precio al
cual usted puede vender un par de divisas.
• Ask: es el precio al cual el mercado está dispuesto a vender, por lo tanto es el precio al
cual usted puede comprar un par de divisas.
El dólar acuerdo se utilizaba como referencia para calcular los valores mínimos y máximos que
determinaban la ya eliminada banda cambiaria.
Hoy el dólar acuerdo sólo tiene un valor meramente referencial para el mercado.
Dólar "informal": Es el dólar que se transa fuera del Mercado Cambiario Formal (por definición, el
MCF son los bancos, más cualquier persona natural o jurídica que lo solicite y el Banco Central lo
apruebe). Pueden solicitarlo corredoras o agentes de valores, por instituciones no pertenecientes
a éste, y estas operaciones no se informan individualmente al Banco Central.
El valor del dólar "informal" no tiene una paridad distinta al dólar interbancario.
Mercados Financieros
El dólar blue o dólar paralelo se usa para referirse al dolar estadounidense comprado
ilegalmente en el mercado negro.
The Economist Ranking: Chile is the safest country for investment in Latin America (mar. 2021)