NOTA TÉCNICA 3ª

LA CUENTA DE
RESULTADOS:
El soporte de la posición
económica

Gloria Montes Gaytón

Edición 2022

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1. CUENTA DE RESULTADOS: EL SOPORTE ECONÓMICO DE LA
ACTIVIDAD

La cuenta de Pérdidas y Ganancias constituye uno de los elementos básicos del

análisis económico de la empresa, no sólo porque permite cuantificar el beneficio o
pérdida contable del ejercicio, sino porque posibilita conocer cómo se ha generado
aquél, y analizar la importancia absoluta y relativa de cada partida. De igual manera,
cuando se dispone de cuentas de resultados de varios ejercicios consecutivos, el
estudio comparativo de la evolución de éstas, resulta muy ilustrativo de la situación
de la empresa y de su trayectoria futura.

2. DETERMINACIÓN DEL RESULTADO ECONÓMICO

El instrumento especialmente diseñado para el cálculo del beneficio es la cuenta de

resultados, que es, en cierta forma, la expresión contable de las operaciones de la
empresa durante ese periodo. Su formato, según el Plan General de Contabilidad, es
el que se recoge en el siguiente:

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La cuenta de resultados expresa, con diferentes niveles, los estados de la operación,
según los escalones:

 Resultado de explotación: incluye sólo aquellos movimientos que tienen

relación directa con la explotación, esto es, el objeto social.

 Resultado financiero: comprende el valor neto de las operaciones financieras

de activo (inversiones financieras) y pasivo (fuentes de financiación).

 Beneficio antes de impuestos: integra tanto los resultados de las actividades

ordinarias como las extraordinarias.

 Resultado del ejercicio: se identifica con el beneficio después de impuestos.

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3. CÁSCADA DEL CÁLCULO DEL BENEFICO

El instrumento especialmente diseñado para la determinación del beneficio es la

Cuenta de Resultados, que es la expresión contable de las operaciones de la empresa
durante un periodo.

La Cuenta de Resultados representa, con diferentes niveles, la diferencia básica que

permite calcular el excedente correspondiente a un ejercicio. Para ello, se
contraponen los ingresos del periodo con los costes y gastos del mismo,
produciéndose una diferencia que es el beneficio. Para que el beneficio, así
determinado, refleje razonablemente el excedente, es necesario que tanto los
ingresos como los costes sean los correspondientes al periodo y que los costes sean,
a su vez, propios de la operación.

Partiendo del formato de cuenta de Pérdidas y Ganancias que determina un beneficio

neto, éste es uno de los CINCO grandes escalones que constituyen las cascadas del
cálculo del resultado.

Cada escalón de cálculo representa el beneficio a un nivel de deducción de costes

determinado y cada nivel incorpora un significado diferente, más o menos relevante,
según quién y con qué perspectiva estudie las Pérdidas y Ganancias (Esquema 3).

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Donde:

- Ventas netas: se incluyen la totalidad de ingresos derivados de las actividades

ordinarias descontadas las devoluciones.

- Coste de la mercancía vendida: incluye los costes directos incurridos en la

adquisición o producción de los bienes y/o servicios que han sido vendidos.

- Margen bruto de explotación: es el primer escalón de cálculo de beneficio.

Representa el excedente que tiene que cubrir el resto de los costes de la explotación,
la estructura y los gastos financieros.

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- Otros costes de explotación: comprende el conjunto de cargas originadas en
la explotación, exceptuando los costes directos de la mercancía vendida. Son los
costes indirectos.

- Margen neto de explotación: es el segundo escalón de cálculo del beneficio.

Es el excedente que habrá de cubrir el resto de los gastos fuera de la producción.

- Beneficio antes de impuestos, intereses y amortización (BAIIA): es el tercer

escalón del cálculo del beneficio. Expresa la capacidad para generar excedente con
independencia de la estructura de financiación. Es considerado como el flujo
potencial de la explotación. En la terminología inglesa se denomina EBITDA (Earning
before interest, taxes, amortization and depreciation).

- Beneficio antes de impuestos e intereses (BAII): es el cuarto escalón del

cálculo del beneficio. Representa el resultado operativo; esto es, el beneficio
relacionado con las actividades típicas. En la terminología inglesa se denomina EBIT
(Earning before interest and taxes).

- Beneficio antes de impuestos (BAI): es el quinto escalón del cálculo del

beneficio. Resultado de deducir al BAII los gastos financieros. En la terminología
inglesa se conoce como EBT (Earnigs before taxes).

- Beneficio después de impuestos (BDI): es el sexto y último escalón del

cálculo del beneficio desde el punto de vista económico. Es el resultado neto
generado en el período.

El beneficio es condición necesaria; en caso contrario, si las operaciones económicas

no cubren los costes de producción, antes o después, la empresa está condenada a
desaparecer.

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Pero, ¿cómo tratar los resultados de estos escalones?

• Primer escalón: el margen bruto de explotación (MBE)

Cuando una empresa no cubre los costes directos de la explotación está condenada
a desaparecer, es causa de desahucio; la prolongación tiene mayores costes que la
liquidación. La continuidad solo pasaría por dar la vuelta al negocio.

• Segundo escalón: el margen neto de explotación (MNE)

Cuando el margen neto es negativo pero el margen bruto es positivo, las posibilidades
de continuidad pasan por la externalización de algunas de las cargas fijas que se
incluyen en los “otros de explotación”. En caso de que la propuesta no cambiara el
resultado, se tendría que plantear la liquidación a medio plazo.

• Tercer escalón: el beneficio antes de impuestos, intereses y amortización

(BAIIA)
Partiendo de que el margen neto es positivo y el BAII negativo, las medidas aplicadas
se centran en los costes de estructura y generales. El tratamiento de los mismos es
posible a través de adecuación o externalización. Cuando las propuestas no dan
resultado, se tiene que proponer la liquidación a medio plazo.

• Cuarto escalón: el beneficio antes de impuestos e intereses (BAII)

Cuando el BAIIA es positivo y el BAII negativo, el análisis ha de centrarse en las
políticas aplicadas con relación a la amortización. El tratamiento de este coste, en
ocasiones acelerado, lleva a resultados poco realistas.

• Quinto escalón: el beneficio antes de impuestos (BAI)

En el supuesto de que el BAII es positivo y el BAI negativo, la actuación recaería sobre
los gastos financieros y, en consecuencia, por el cambio de las políticas financieras,
por ejemplo, sustitución de recursos ajenos por propios, ya que éstos últimos,
aunque tienen coste, no figura en la cuenta de resultados.

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• Sexto escalón: el beneficio después de impuestos (BDI)
Este renglón está vinculado al anterior, dado que en los casos en los que el BAI es
positivo, el BDI es una proporción. El interés radica en que se trata de la retribución
real del accionista, aunque no se reparta en efectivo.

4. MENSAJES DESDE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

La preocupación de cualquier gestor es captar los mensajes más importantes que se

desprenden de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Una posible guía para ello consiste en examinar la evolución del resultado siguiendo
la cascada de cálculo y, en particular, dónde se producen las pérdidas. Este es un
aspecto decisivo, ya que la gravedad de la pérdida disminuye conforme se desciende
en la escalera.

Cuando la pérdida aparece en el primer escalón -es decir, cuando el margen bruto
de explotación resulta negativo- la empresa no puede cubrir con sus ingresos netos
ni siquiera el coste de la mercancía vendida, lo que implica, por ser un coste
básicamente variable, que cuanto más vende, más pierde. En este caso de desahucio
se requiere una acción radical, para poder sobrevivir.

Valores negativos del beneficio neto de explotación o del BAII implican normalmente
que la empresa no puede cubrir sus cargas de estructura y que una reestructuración
es necesaria.

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Si la pérdida aparece, por primera vez, a nivel del beneficio antes de impuestos,
entonces la empresa es incapaz de cubrir los gastos financieros y,
consecuentemente, puede estar indicando una sustitución de financiación ajena por
propia.

La diferente trascendencia de la pérdida según el escalón en que aparece primero y

la distinta naturaleza de las acciones de mejora que, en cada situación, deben
emprenderse, dan lugar a actuaciones diferentes. Así, por ejemplo, las direcciones
funcionales centrarán su atención en el beneficio neto, mientras que el fisco piensa
en el BAI, los propietarios lo hacen sobre el BDI –renglón del que nace el dividendo-
y los prestamistas sobre el cash flow, calculado como suma del beneficio retenido
más las amortizaciones.

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