PROBLEMAS PROPUESTOS TEMAS 4 Y 5

FM se recupera
7. Una empresa se está planteando acometer un proyecto de inversión consistente
en la compra de una nueva maquinaria cuyo coste asciende a 90.000€, el cual no
supondrá incremento inicial del fondo de maniobra. En lo sucesivo, se estima
que el fondo de maniobra al final de cada año será del 2% de los ingresos anuales
por ventas previstos. Se estima que el fondo de maniobra se recuperará al final
de la vida del proyecto por su valor contable.
Se prevé que los ingresos por ventas tendrán un importe anual de 60.000€, y que
los costes de explotación anuales (cifra que incluye la amortización técnica)
ascenderán a 33.000€. Ambas cifras se mantendrán constantes durante los 5 años
de vida del proyecto.
El inmovilizado se amortizará de manera lineal en 5 años, con un valor residual
estimado nulo al final de la vida del proyecto (este sistema está admitido a
efectos fiscales). El coste de oportunidad del capital es del 13,125%. El tipo del
Impuesto de Sociedades es del 35%.
Con esta información, calcule el VAN de este proyecto, indicando la
conveniencia o no de llevarlo a cabo. Sol.: 34.244,10€

8. Una empresa se está planteando acometer un proyecto de inversión consistente

en la compra de una nueva maquinaria cuyo coste asciende a 90.000€. Ello
supondrá un incremento inicial del fondo de maniobra de 5.000€. En lo sucesivo,
se estima que el fondo de maniobra al final de cada año no variará respecto al
inicial. Se estima que el fondo de maniobra se recuperará al final de la vida del
proyecto por el 80% de su valor contable.
Se prevé que los ingresos por ventas tendrán un importe anual de 60.000€, y que
los costes de explotación anuales (cifra que incluye la amortización técnica)
ascenderán a 33.000€. Ambas cifras se mantendrán constantes durante los 5 años
de vida del proyecto.
El inmovilizado se amortizará de manera lineal en 5 años, con un valor residual
estimado nulo al final de la vida del proyecto (este sistema está admitido a
efectos fiscales). El coste de oportunidad del capital es del 12,6%. El tipo del
Impuesto de Sociedades es del 35%.
Con esta información:
a) Calcular el VAN de este proyecto, indicando la conveniencia o no de llevarlo
a cabo. Sol.: 33.670,87€
b) ¿A partir de qué cifra de ingresos por ventas anuales se comenzaría a
aconsejar acometer el proyecto? Sol.: 45.389,86€
c) Justifique cómo cambiaría la estimación de los flujos de caja del proyecto si
el préstamo que se solicita para financiarlo, en lugar de ser del 30% del coste
de la maquinaria, fuera del 50% de dicho coste.