ORGANIZACIÓN Y GESTIÓN INTERNA

CURSO ACADÉMICO: 2022-2023

TEMA 6:
LA RELACIÓN DE AGENCIA

1.- El gerente de una empresa y su agente comercial tienen unas preferencias que vienen
determinadas por los siguientes equivalentes ciertos:

ECG = −α + (1 − β ) Y ; donde Y es el output esperado de la relación.

1
10 . 000 a A2
EC A = α + β Y − β σ Y − ; donde a A es el esfuerzo que realiza el agente.
2 2

2 2
El output que se obtiene de la relación queda expresado con la función:
Y = F ( x , aA ) = x + 4 a A
donde x es una variable aleatoria que puede tomar los valores 1.600 ó 0 con igual
probabilidad. Teniendo en cuenta que el gerente no puede observar el a A aportado por
el agente comercial y que este último dispone de una oferta de trabajo alternativa que le
garantiza un valor residual de 200 u.m.:

a) Calcular las cantidades α y β que ofrecerá el principal al agente a través de un

contrato del tipo: RA = α + βy para resolver de forma óptima el problema de
agencia.
b) Supongamos ahora que el agente fuera neutro al riesgo. Calcular las cantidades
α y β que ofrecería el principal al agente para resolver el problema de agencia de
forma óptima en estas nuevas condiciones.

2.- De la relación de agencia entre el gerente de una empresa (principal) y uno de sus
agentes comerciales se obtiene un output que viene dado por la siguiente expresión:
Y = F ( x, a A ) = x + 70a A

donde a A es el esfuerzo que realiza el agente comercial (no observable para el

principal) y x es una variable aleatoria que puede tomar los valores 10.000 ó 20.000
con igual probabilidad. El gerente de la empresa es neutro al riesgo y el agente
comercial tiene un grado de aversión 𝛾𝛾𝐴𝐴 = 1/5000 y una oferta alternativa de trabajo
que le garantiza un valor residual de 8.000 €. El coste por el esfuerzo para este agente
comercial viene dado por la función: C (a A ) = a A2

CUESTIONES:
a) Resuelva el problema del agente, es decir, calcule qué esfuerzo, a A , realizará el
agente teniendo en cuenta que la forma de su salario es R = α + β Y .
b) Calcular α y β del contrato R1 = α + β Y que debería ofrecer el gerente al agente
comercial para resolver de forma óptima el problema de reparto de riesgos (solución de
primer rango). ¿A cuánto ascendería el equivalente cierto del principal, EC P ?.
c) Calcular α y β del contrato R2 = α + β Y que debería ofrecer el gerente al agente
comercial para resolver de forma óptima el problema de consecución del esfuerzo
eficiente. ¿A cuánto ascendería el equivalente cierto del principal, EC P ?.
d) Calcular β del contrato R3 = α + β Y que debería ofrecer el gerente al agente
comercial para resolver de forma óptima el problema de agencia (solución de segundo
rango).
e) Razone la veracidad de la siguiente afirmación sin hacer ningún cálculo: “El EC P
que obtendría el principal con el contrato R3 sería mayor que el que obtendría con el
contrato R1 o con el contrato R2 ”.

3.- El gerente de una empresa y su agente comercial tienen unas preferencias que
vienen determinadas por los siguientes equivalentes ciertos:
ECG = −α + (1 − β ) Y ; donde Y es el output esperado de la relación.
1
EC A = α + β Y − 2.000 β 2σ Y2 − a A2 ; donde a A es el esfuerzo que realiza el agente.
2
El output que se obtiene de la relación queda expresado de la siguiente forma:
Y = F (x, aA ) = x + 300 a A
donde x es una variable aleatoria que puede tomar los valores 6.000, 9.000, ó 12.000
con igual probabilidad (1/3 cada suceso). Teniendo en cuenta que el gerente no puede
observar el a A aportado por el agente comercial y que este último dispone de una
oferta de trabajo alternativa que le garantiza un valor residual de 2.000 u.m:

a) Resuelva el problema del agente, es decir, calcule qué esfuerzo a A realizará el agente
ante distintas formas de salario (dejar el resultado expresado en función de β ).
b) Calcular las cantidades α y β que ofrecerá el principal al agente a través de un
contrato del tipo: R A = α + βy para resolver de forma óptima el problema de agencia.
c) Calcular la participación en el output β que ofrecería el principal al agente a través de
un contrato del tipo: RB = α + βy si tratara de resolver de forma óptima el problema de
reparto de riesgos.
d) Calcule el máximo valor del Equivalente Cierto que puede obtener el principal en
esta relación de agencia.
e)¿Cuál sería la participación β que ofrecería el principal al agente si pudiera observar
su esfuerzo?
f) Razone sin hacer ningún cálculo si la siguiente afirmación es verdadera o falsa: Al
principal le interesaría mucho más contratar a un agente comercial cuyo grado de
aversión al riesgo fuese cero que contratar al agente comercial que protagoniza los
apartados anteriores.

4.- En una relación de agencia las preferencias del agente vienen determinadas por el
siguiente equivalente cierto:
3
a2
EC A = α + β y − 100.000 β 2σ y2 − A
2 2
El agente tiene una oferta alternativa de empleo que le garantiza un valor residual de
10.000 unidades monetarias. La función de beneficio viene dada por la siguiente
expresión: y = f ( x, a A ) = x + 400a A ; donde x es una variable aleatoria que puede tomar
los valores 10.000 ó 20.000 con igual probabilidad y a A es el esfuerzo realizado por el
agente. Si la participación eficiente β desde el punto de vista del riesgo es del 25% para
el agente:

a) Calcular los grados de aversión del principal y del agente.

b) Resuelva el problema del agente, es decir, calcule qué esfuerzo, a A , realizará el
agente teniendo en cuenta que la forma de su salario es R = α + β y (deje el
resultado expresado en función de β ).
c) Calcular el salario R A = α + β y que ofrecerá el principal al agente si solamente
tiene en cuenta el problema del reparto de riesgos.
d) Calcular el salario RB = α + β y que ofrecerá el principal al agente para resolver de
forma óptima el problema de agencia.
e) Calcule el valor máximo del Equivalente Cierto que puede obtener el principal en
esta relación de agencia.
f) Si la varianza del output fuera igual a cero, ¿cuál sería la participación β que
resolvería de forma óptima el problema de agencia?
g) Si la función del output no dependiera del esfuerzo, ¿cuál sería la participación β
que resolvería de forma óptima el problema de agencia?
h) Calcular el salario RC = α + β y que resolvería de forma óptima el problema de
agencia si el agente fuera neutro al riesgo.

5.- El propietario de una tienda ha contratado a un empleado para que trabaje como
encargado-vendedor en unas condiciones que permiten interpretar la relación
contractual como una relación de agencia. Las preferencias del propietario (principal) y
del empleado (agente) vienen determinadas por los siguientes equivalentes ciertos:
4/100.000
𝐸𝐸𝐸𝐸𝑃𝑃 = −𝛼𝛼 + (1 − 𝛽𝛽)𝑌𝑌� − 2
(1 − 𝛽𝛽)2 𝜎𝜎𝑌𝑌2 ; donde 𝑌𝑌�es el output esperado.
1/100.000 2 2
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐴𝐴 = 𝛼𝛼 + 𝛽𝛽𝑌𝑌� − 2
𝛽𝛽 𝜎𝜎𝑌𝑌 − 2𝑎𝑎𝐴𝐴2 ; donde 𝑎𝑎𝐴𝐴 es el esfuerzo que realiza el agente.
El output que se obtiene de la relación queda expresado de la siguiente forma:
𝑌𝑌 = 𝐹𝐹(𝑥𝑥, 𝑎𝑎𝐴𝐴 ) = 𝑥𝑥 + 100𝑎𝑎𝐴𝐴
donde x es una variable aleatoria cuyo valor esperado es 𝑥𝑥̅ = 50.000 y cuya varianza es
𝜎𝜎𝑋𝑋2 = 200.000.000 Teniendo en cuenta que el empleado dispone de una oferta de
trabajo alternativa que le garantiza un valor residual de 25.000 u.m.:

a) Calcular las cantidades α y β que ofrecerá el principal al agente a través de un

contrato del tipo: 𝑅𝑅𝐴𝐴 = 𝛼𝛼 + 𝛽𝛽𝛽𝛽 para resolver de forma óptima el problema de agencia.
b) Razone la veracidad de la siguiente afirmación: “En la solución óptima desde el
punto de vista del reparto de riesgos la participación del agente en el output (β) sería
cuatro veces mayor a la participación en el output del principal (1-β)”.
c) Calcular las cantidades 𝛼𝛼 y 𝛽𝛽 que ofrecería el principal al agente a través de un
contrato del tipo 𝑅𝑅𝐴𝐴 = 𝛼𝛼 + 𝛽𝛽𝛽𝛽 para resolver de forma óptima el problema de inducir al
esfuerzo eficiente.