PROBLEMAS DE FLUJOS DE CAJA

1) Gracias a la adquisición de una patente clave, su empresa tiene

ahora la exclusividad de para producir una pieza clave de
respiradores (PR) para los hospitales en Estados Unidos. Las
instalaciones para producir 200,000 PR requerirá una inversión
inmediata de $ 25 millones. Los costos de producción se estiman
en $65 por cada PR. El director comercial confía en que los
200,000 PR pueden venderse a $ 100 la unidad (en términos
reales), hasta que la patente expire dentro de 5 años. Después
de ello, el director comercial no tiene idea de cual puede ser el
precio de venta. ¿Cual es el VALOR ACTUAL del proyecto de
PR, suponiendo que el costo de capital es de 9%. Haga las
siguientes suposiciones:
- La tecnología para producir los PR no cambiará. Los costes
de producción y de capital se mantendran en términos reales.
- Los competidores conocen la tecnología y podrán entrar en el
mercado tan pronto como la patente expire, esto es en el año
6
- Si su empresa invierte inmediatamente, la producción a pleno
rendimiento comenzará en 12 meses, esto es dentro de un
año.
- No hay impuestos
- Las instalaciones productivas de PR duraran 12 años. No
tiene valor residual trás su vida útil.

2) El Presidente de ALFA DRINK ha pensado en ingresar al

mercado de bebidas de El Salvador el próximo año 2024.
Esto provocará una inversión de $20 millones para construir
una planta de embotellado y establecer el sistema de
distribución allí. Los costos fijos de producción, distribución y
comercialización son de $3 milllones al año a partir del 2025
en adelante. Esto sería suficiente para producir y vender 200
millones de litros al año, suficiente para que toda la población
pudiera beber 4 botellas a la semana; pero habría muy pocos
ahorros al construir una planta mas pequeña.
Los costos variables de producción y distribución serán de 12
centavos por litro. La empresa exige una rentabildad de 25%
después de los impuestos. Los ingresos por ventas están
estimados en 35 centavos por litro.
Las plantas de embotellamiento tienen una duración ilimitada
y se espera que todos los ingresos y gastos permanezcan
constantes en términos nominales. Se pagarán impuestos a
una tasa de 30% anual y conforme a la legislación local, las
inversiones de capital pueden amortizarse linealmente en 4
años.
El Financiero tenía todas estas cosas claras, pero se ha
esforzado enormemente tratando de estimar las ventas. ALFA
DRINK ha descubierto que la regla de 1-2-4 funciona en la
mayor parte de los mercados de bebidas. Las ventas
habitualmente se duplicaban en el segundo año , se
duplicaban de nuevo en el tercero, y de ahí permanecían mas
o menos constantes, siendo la mejor suposición que las
ventas serían de 12.5 millones de litros en el año 1.
El Presidente de ALFA DRINK también estaba preocupado
sobre si sería mejor esperar un año. El mercado de bebidas
se estaba desarrollando en los paises vecinos y dentro de un
año tendría mejor información sobre si la bebida de la
empresa tendría probabilidades de hacerse popular en El
Salvador. Si no se hacía popular y las ventas se posicionaban
por debajo de los 20 millones de litros, probablemente no se
justificaría una gran inversión.
El presidente de ALFA DRINK habia estimado que el
competidor mas cercano de su bebida, la bebida de BETA
DRINK no podría entrar en el mercado, pero la semana
pasada se encontró con su competidor BETA DRINK en el
lobby del hotel El Emperador en El Salvador. BETA DRINK
podría enfrentarse a costos similares a los de ALFA DRINK.
¿Como respondería BETA DRINK si ALFA DRINK ingresa al
mercado? ¿Decidiría entrar también? De ser así, ¿como le
afectaría al proyecto de ALFA DRINK?
El presidente pensó de nuevo posponer la inversión 1 año.
Supuso que BETA DRINK estaba interesado en entrar al
mercado de El Salvador. ¿Debería esto favorecer el retraso o
la acción inmediata? Talvez ALFA DRINK debería anunciar
sus planes antes que BETA DRINK tuviese la oportunidad de
desarrollar sus propias propuestas.
En vista de las preocupaciones del presidente de ALFA
DRINK, se le pide:

1) Calcular el VALOR ACTUAL de la inversión propuesta

usando la información indicada en este caso. ¿Que
sensibilidad tiene el VA al volumen de ventas futuro?