FACTORES QUE DETERMINAN EL MULTIPLICADOR MONETARIO

Para desarrollar aún más nuestra comprensión acerca del multiplicador monetario, analicemos
la forma en la que este multiplicador se modifica en respuesta a los cambios en las variables de
nuestro modelo: c, e y r. Este “juego” es familiar en la economía: preguntamos qué es lo que
sucede cuando cambia una variable, dejando todas las demás variables inalteradas (ceteris
paribus).

Cambios en la razón de reservas requeridas r

Si la razón de reservas requeridas sobre los depósitos en cuentas de cheques aumenta

mientras todas las demás variables permanecen fijas, el mismo nivel de reservas no puede
apoyar una cantidad tan grande de depósitos en cuentas de cheques; se necesitan más
reservas porque las requeridas para estos depósitos en cuentas de cheques han aumentado.
La deficiencia resultante en ellas implica que los bancos deben contraer sus préstamos,
ocasionando un descenso en los depósitos y, por consiguiente, en la oferta monetaria. La
reducción en esta relación con el nivel de MB, el cual ha permanecido sin cambio, indica que el
multiplicador monetario también ha disminuido.

El multiplicador monetario y la oferta de dinero están negativamente relacionados con la razón

de reservas requeridas r. En el pasado, la Fed algunas veces usaba los requerimientos de
reservas para afectar la magnitud de la oferta de dinero. Sin embargo, en años recientes, los
requerimientos de reservas se volvieron un factor menos importante en la determinación del
multiplicador monetario y de la oferta de dinero.

Cambios en la razón de moneda circulante c

Un incremento en c significa que los depositantes están convirtiendo algunos de sus depósitos
en cuentas de cheques en moneda circulante. Como se demostró anteriormente, los depósitos
en cuentas de cheques se sujetan a una expansión múltiple mientras que la moneda circulante
no lo hace. De esta forma, cuando los depósitos en cuentas de cheques se convierten en
moneda circulante, existe un cambio de un componente de la oferta de dinero que se sujeta a
una expansión múltiple a uno que no lo hace.

El multiplicador monetario y la oferta de dinero están negativamente relacionados con la razón

circulante c.