DFV DEV - Sol Comite Tenico Juridico Preclusion - Con Anexos 2

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PRUtrYRAOURIA
GNERAI.aELANACCIaN
Dependencia: Procuraduría Delegada para la Economía y la Hacienda Pública
Radicación: IUS E-2017-505615
IUC D 2017-938667
Disciplinado: SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, MARÍA EUGENIA ESCOBAR
NAVARRO, LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO.
Entidad: Gobernador, Secretaria de Hacienda, Subsecretaria Hacienda, todos
del Departamento de Antioquía
Quejoso: Oficio
Fecha Queja: febrero 8 de 2017
Fecha hechos: Vigencia 2013-2015
Asunto: Archivo ID
Bogotá, D. C., 14 DE ABRIL DE 2023
AUTO No. DEHP 146 DE 2023
El Procurador Delegado para la Economía y la Hacienda Pública, con base en lo

dispuesto en las Leyes 1952 de 2019 y 2094 de 2021, en ejercicio de sus competencias
y facultades, en especial, las conferidas en los artículos 23° y 25° del Decreto Ley 262
de 2000, modificado por el Decreto Ley 1851 de 2021, así como en lasResoluciones
108 de 2002, y 377 de 2022, expedidas por la Procuraduría General de la Nación, y
I~
CONSIDERANDO.
1. ASUNTO POR TRATAR.
Procede el Despacho a calificar el mérito de la investigación disciplinaria adelantada

contra SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, identificado con la cédula de ciudadanía
No. 70.546.658, en calidad de Gobernador del Departamento de Antidquia, MARÍA
EUGENIA ESCOBAR NAVARRO, identificada con cédula de ciudadanía número
42.876.775, en calidad de Secretaria de Hacienda Departamento Antioquia y LAURA
ALVAREZ GALLARDO, identificada con cédula de ciudadanía No. 32.838.116, en su
condición de Subsecretaria de Hacienda Departamental, para la época de los hechos
investigados.
2. HECHOS OBJETO DE INVESTIGACIÓN.
Originó la presente diligencia, el informe de auditoría expedido por delegada de la

Contraloría General de Antioquía, el cual fue remitido a la Procuraduría Regional de
Antioquia, mediante oficio No.2017100001439 del 8 de febrero de 2017.
El grupo auditor indicó, que de acuerdo con el seguimiento efectuado al crédito

adquirido en moneda extranjera objeto de investigación, se logró concluir:
(... ) "3.2. Al finalizarla vigencia fiscal del 2015, la deuda externa ascendió a la suma
de $439.365 millones de pesos, los cuales representaron el 30% del total de la deuda
y $9.006.628 millones de pesos, los cuales representaron el 70% del total de la deuda
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Procuraduría Delegada para la Economía y la Hacienda Pública
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PROUAURIA
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que poseía el Departamento de Antioquía. Cabe destacar, que lo correspondiente al
crédito obtenido en dólares para la sustitución de deuda interna, se tienen registrados
como si tratara de deuda interna. Conllevando con ello a que presente subestimación
la cuenta de deuda externa.
3.3. El Departamento de Antioquía, realizó una operación de sustitución de deuda

pública en dólares y no contó con una adecuada protección de la deuda externa,
como resultado de no haber dado acatamiento a lo contemplado en el Parágrafo 1°.
del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, con lo cual se verá abocada en el transcurso de
la siguiente vigencia a verse afectada por la volatilidad en las fluctuaciones de la tasa
de cambio, ante el hecho de no contar con una cobertura de riesgo, dado que en
cualquier momento pueden entrar en pérdidas por una sorpresiva devaluación de la
moneda nacional. Lo cual conlleva a un impacto presupuestal que implica riesgos
para la liquidez de los entes territoriales ante el incremento en el valor de la deuda.
3.4. En desarrollo de la actuación, y analizando el tema relacionado con la cobertura

de la deuda externa, se pudo evidenciar que la Gobernación de Antioquía, celebró
contrato de empréstito No. CCO 1024 01 G por la suma de USD 70.000.000,
celebrado con la Agencia Francesa de Desarrollo, el cual, no contó con una adecuada
protección de la deuda externa, como resultado de no haberle dado cumplimiento a lo
establecido en el Parágrafo 1°.del Artículo 14 de la Ley 819 de 2003. Esta situación
generó incremento de la deuda que, debido a la volatilidad de la tasa de cambio,
generó un mayor endeudamiento que hubiera podido ser asumido por la
Aseguradora...". (subrayado fuera de texto). (fls. 205-206).
3. ANTECEDENTES PROCESALES.
3.1. Mediante decisión del 21 de septiembre de 2017, la Procuraduría Regional de

Antioquia, dispuso iniciar indagación preliminar contra María Eugenia Escobar Navarro,
y Laura María Alvarez Gallardo, en sus condiciones de Secretaria de Hacienda y
Subsecretaria de Hacienda, del Departamento de Antioquia. (fl.8-10).
3.2. La Procuraduría Regional de Antioquia, mediante Auto del 24 de julio de 2018,

decidió abrir investigación disciplinaria contra Sergio Fajardo Valderrama, en calidad de
Gobernador de Antioquia, María Eugenia Escobar Navarro, en calidad de Secretaria de
Hacienda Departamental de Antioquia, Laura María Alvarez Gallardo, en calidad de
Subsecretaría de Hacienda Pública. Decisiones que fueron Notificadas personalmente
(fls.208-227).
3.3. La Procuraduría Regional de Antioquia, remitió por competencia las presentes

diligencias a la Procuraduría de Contratación Estatal, según consta en el Auto del 19 de
septiembre de 2019. (fl.304-311).
3.4. La Procuraduría Segunda para la Contratación Estatal, procedió a remitir las

presentes diligencias a esta Delegada. (fl.317-318).
3.5. Mediante Auto 584 del 10 de diciembre de 2020, este Despacho denegó la solicitud
de nulidad impetrada por la defensa del investigado Sergio Fajardo Valderrama, y
prorrogó el término de investigación disciplinaria.
3.6. Una vez agotado el término probatorio, mediante Auto No.514 del 28 de septiembre
de 2021, este Despacho resolvió declarar cerrada la presente investigación disciplinaria,
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notificando a los investigados, por correo electrónico, el 7 de octubre de 2021 y por
estado el 20 de octubre de 2021 (FIs.380-396).
i
3.7. Mediante Auto No. 658 del 17 de noviembre de 2022, este despacho resolvió correr
traslado por el termino de diez (10) siguientes a la notificación para que los sujetos
procesales presentaran alegatos previos a la evaluación de la', investigación
disciplinaria. Dicha decisión fue notificada por correo electrónico el'' 23 y 29 de
noviembre del 2022, respectivamente,
4. IDENTIFICACIÓN DE LOS DISCIPLINARLES
4.1. SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, identificado con la cédula de ciudadanía

número 70.546.658, prestó los servicios al Departamento de Antioquía, como
Gobernador, Código 001 NUC de planta 2000000000, asignado a la Planta del
Despacho del GOBERNADOR DEL DEPARTAMENTO DE ANTIOQUTA, del 1°.de
enero de 2012 al 31 de octubre de 2015, nombrado por elección popular, según consta
en Acta de Posesión del Juzgado Segundo Penal Municipal, con Funciónde Control de
Garantías del Municipio de Medellín (Servidor Público).
Las funciones del cargo de GOBERNADOR, están contempladas en la Constitución

Política de Colombia (artículo 305) y sus remuneraciones fueron las siguientes:
Sueldo mensual devengado en el año 2012 $11.513.616

Sueldo mensual devengado en el año 2014 $12.259.830 i~
Lo anterior, según certificación del 30 de agosto de 2018, suscrita por la Directora de

Personal del Departamento de Antioquia (fL242-247).
4.2. MARÍA EUGENIA ESCORAR NAVARRO, identificada con cédula de ciudadanía

número 42.876.775, desempeñó el cargo de Secretaria de Hacienda del Departamento
de Antioquia, Código 020, grado 04 NUC de Planta 0465, ID de planta 0969, asignado
al grupo de trabajo Despacho de la Secretaria de Hacienda, desde el 2 de enero de
2012 (según acta de posesión). Los salarios devengados para las vigencias del 2013 al
2015, fueron las siguientes:
Año 2013 $ 8.765.441,

Año 2014 $9.080.997 y
Año 2015 $ 9.507.804.
Lo anterior, según certificación expedida por la Directora de Personal del Departamento

de Antioquia. (fls.79-93).
4.3. LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO, identificada con la!,! cédula de

ciudadanía número 32.838.116, desempeñó la función de Subsecretaria de Despacho
tara de Hacienda, Código 045, grado 03, NUC DE PLANTA 0478, ID' DE PLANTA
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1032, asignada al grupo de trabajo Subsecretaría Financiera de la Secretaría de
Hacienda. Los salarios devengados durante las vigencias:
Año 2013 $5.600.330;

Año 2014 $5.81.972;
Año 2015 $ 6.074.633, a partir del 15 de enero 2015 $ 8.597.668.
La Directora de Personal del Departamento de Antioquia, certificó que, revisada la Hoja

de Vida, fue nombrada mediante Decreto 0068 del 14 de enero de 2015, como
Subsecretaria de Despacho adscrita a la Secretaria de Hacienda. En el expediente obra
acta de posesión como Subsecretaria Financiera - Dirección de Presupuesto- Secretaria
de Hacienda, del 26 de junio de 2015 y 22 de julio de 2015, respectivamente (Fls. 107-
108).
Lo anterior, según certificación expedida por la directora de Personal del Departamento

de Antioquia.
5. ASUNTO POR RESOLVER
5.1. Como resultado del análisis probatorio acopiado en el expediente se pudo

establecer que entre SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, en calidad de Gobernador,
quien obró como representante legal del departamento de Antioquia e IVAN MAURICIO
PÉREZ SALAZAR, obrando en calidad de Gerente General y Representante legal del
INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUTA -IDEA, entidad descentralizada
del orden departamental, y ANDRÉS FELIPE CABALLERO GARCÍA, obrando como
representante legal del BANCO CORBANCA COLOMBIA S.A, establecimiento
bancario, suscribieron el contrato de empréstito 2013 SF 1400013 de Sustitución de
Deuda, el 5 de diciembre de 2013.
El objeto del mencionado contrato consistió en que las entidades prestamistas, se

obligaban con el Departamento de Antioquia a otorgarle un empréstito interno por la
suma de NOVENTA Y OCHO MILLONES DE DOLARES (USD 98M00M00.00), con el
objeto de realizar la sustitución de las siguientes deudas, en las siguientes
proporciones.
Entidad Monto Plazo Plazo de Condiciones

USD Gracia Económicas
IDEA $ 21.000.000 10 AÑOS 3 AÑOS Libor 6 meses +3.25 tasa de

redescuento+l.5% tasa de
Intermediación.
Banco $ 77.000.000 10 AÑOS 3 AÑOS Libor 6 meses +3.25 tasa de

CORBANCA redescuento+l.5% tasa de
Intermediación.
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cEER4L LANAIOry
Créditos a Sustituir
Entidad Saldo a la Duración Tasa SPREAD

Fecha
$
BBVA COLOMBIA 82.075.000.006.00 5 DTF 2.00%
BANCOLOMBIA S.A. 99.450.000.002.00 3 IPC 4.20%
BANCO CORBANCA 2.971.319.992.00 10 DTF 2.65%
De otra parte, se estipuló que las entidades prestamistas desembolsarían la favor de EL

DEPARTAMENTO, el empréstito en moneda legal colombiana a la tasa de cambio
USDICOP, previamente acordado entre las partes, el mismo día del desembolso y sería
reembolsado por EL DEPARTAMENTO en esta misma moneda. (FIs.32-34).
5.2. Previo a la suscripción del presente contrato, obran en el plenario los

correspondientes Estudios y Documentos Previos, del 4 de abril de 2013, los cuales
fueron elaborados por el grupo asesor integrado por SEBASTIAN TRUJILLO,
Profesional Universitario Rol Jurídico, Jaime León Varela Agudelo, Directór Financiero,
Luis Hernando Riascos Narváez, Profesional Universitario Especializado ®Rol Logístico,
y Andrés Mauricio Cardona, Profesional Universitario, Rol Técnico, en cuya descripción
de la necesidad que pretendía satisfacer, con la anterior contratación de empréstito
interno, fue:
"El Departamento tiene actualmente la posibilidad de hacer uso de linea dólares

la
redescuento FINDETER, con la que se realizaría una operación de manejó de deuda por
un valor aproximado de CIENTO OCHENTA Y CUATRO MIL CUATROCIENTOS
SESENTA Y NUEVE MILLONES TRESCIENTOS VEINTE MIL PESOS ($COP
184.469.320.000), lo que representó un valor de NOVENTA Y OCHO MILLONES DE
DOLARES (USD 98.000.000) a la TRM (1,882.34). Esta deuda presenta una alta
concentración de amortizaciones de capital en el período 2013-2015. Bajo este
escenario y considerando las necesidades de inversión que tuvo el Departamento de
Antioquia, la Administración Departamental consíderó prioritario realizar la citada
sustitución de ese endeudamiento".
Adicional a lo anterior, se indica que el contrato de empréstito le II,permitiría al

departamento ahorrar recursos en pago de intereses y mejorar el perfil de la deuda
el
en general. El anterior ahorro equivaldría multiplicar el valor del crédito el diferencial
por
de la tasa equivalente al ahorro de $2.386.829.735.00 ($1.29370045721521 % efectivo
anual x $184.496.320.000 $2.386.829.735). (f1s.25-31).
m
5.3. Reposa copia del Acta de Reunión No. 14 del 30 de diciembre de 2013, del Comité
Financiero de Tesorería integrado por MARÍA EUGENIA ESCOBAR¡ NAVARRO,
Secretaria de Hacienda, Elizabeth González Cano, Asesora Jurídica, Jaimé León Varela
Agudelo, director Financiero, Isabel Cristina Montoya H, Tesorera General del
7f ;
/ ep. ' amento, donde concluyeron:
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"El Comité Financiero en sesión del 16 de agosto de 2013, tal y como consta en Acta
No.10 recomendó la celebración del Crédito Línea Dólares FINDETER para realizar una
operación de sustitución de deuda y utilizar los servicios del Instituto para el Desarrollo
de Antioquía IDEA y del Banco CORBANCA Colombia S.A, para realizar dicha
operación.
De igual forma este Comité, en sesión del 29 de octubre de 2013, tal y como consta en
Acta No.12, autorizó ampliar el cupo de la operación hasta un total de NOVENTA Y
OCHO MILLONES DE DÓLARES (USD 98.000.000), de los cuales CORBANCA se
encargaría de SETENTA Y SIETE MILLONES DE DÓLARES (USD $77.000.000, y el
IDEA de los restantes VEINTIÚN MILLONES DE DÓLARES (USD $21.000.000).
El día 26 de diciembre de 2013, se realizó la operación de monetización de SETENTA Y

SIETE MILLONES DE DÓLARES (USD 77.000.000), monto correspondiente a la parte
del negocio con el Banco CORBANCA. Dicha suma se monetizó a un valor de MIL
NOVECIENTOS TREINTA Y DOS PESOS ($1.932), que representó un diferencial
positivo por tasa de cambio de CUARENTA Y NUEVE PESOS CON SESENTA Y SEIS
CENTAVOS ($49.66) en comparación con la tasa de referencia del 30 de octubre de
2013, utilizada para el cálculo inicial que fue de $1.882.34. El total de la suma
monetizada representa un valor de CIENTO CUARENTA Y OCHO MIL SETECIENTOS
SESENTA Y CUATRO MILLONES DE PESOS ($148.764.000.000)".
"(...) De esta forma, gracias al diferencial de tasa positivo, el Departamento pudo

obtener TRESMIL OCHOCIENTOS VEINTITRÉS MILLONES OCHOCIENTOS VEINTE
MIL PESOS ($3.823.820.000), adicionales, los cuales se utilizarían para realizar un
prepago mayor que el inicialmente planteado".
El monto restante de la operación, es decir, los VEINTIÚN MILLONES DE DÓLARES

USD $21.000.000, correspondientes al IDEA, no se pudo monetizar, toda vez, que el
IDEA no había obtenido la autorización necesaria por parte del Banco de la República
para celebrar dicha operación, por cuanto no contaba con filial en el exterior. (fls.144-
146).
5.4. En ese sentido, el Comité Financiero y de Tesorería, según acta 12 del 29 de

octubre de 2013, con relación a la ampliación del cupo para el Crédito FINDETER,
mencionó que la Dirección Financiera había logrado ampliar el cupo del crédito de USD
$54.000.000 a USD$98.000.000, obteniendo además un importante descuento en el
costo de la tasa redescuento de 20 puntos básicos. El crédito tendría entonces una tasa
total compuesta por la tasa de redescuento (3.25%) Libor 6 meses (0.3594 del 17
octubre) y una tasa de intermediación del 1.5%, lo que arrojó un costo financiero total
de $5.11%.
Sostuvieron que dicha tasa de financiamiento, si se comparara con el costo de

financiamiento de la deuda a sustituir, mejoraría el perfil de deuda de la entidad, toda
vez, que se obtendría un plazo de 10 años (con 3 años de gracia) en la deuda y una
diferencia tasa del 1.29% (diferencia entre la tasa actual 6.40% y tasa de financiación
de 5.11% (fl.139).
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5.5. €n acta del comité del 16 de agosto de 2013, respecto del análisis del crédito
FINDETER, los integrantes del grúpo indicaron que era importante resaltar, que si se
tomara el crédito se estaría incurriendo en dos tipos de riesgos, el de tipo de intereses y
de tipo -cambiario, siendo este último el más relevante, sin embargo, se debía
contextualizar que desde hace varios años la tasa de cambio en Colombia, no
sobrepasaba los dos mil pesos ($2.000). Ahora bien, con el ánimo de contener los
posibles riesgos que pudieren presentar frente al tipo de cambio, se podría evaluar la
posibilidad de hacer cobertura por tramos durante la vida del crédito, eso en el evento
que dicho indicador cambiara de tendencia actual. Por ello, recomendaron estar
monitoreando el mercado y ante presiones de alza de tasa de cambio aplicando la
respectiva cobertura, el cual debería ir acompañada de un análisis costo beneficio
frente al costo financiero. (subrayado fuera de texto).
En ese entonces, el Comité Financiero recomendó tomar el crédito FINDETER en

dólares evaluando cada año la necesidad de tomar cobertura de la tasa de cambio.
Para el primer año del crédito ese comité recomendó empezar la óperación sin
cobertura por un año, dicha determinación se evaluaría en cada vigencia (fl.135-136).
5.6. Sobre el particular, en versión libre rendida por MARÍA EUGENIA ESCOBAR
NAVARRO, en calidad de Secretaria de Hacienda del Departamento de Antioquia, el 1
de febrero de 2018, mencionó con respecto al crédito de empréstito 2013-SF-140013 -
Sustitución de deuda entre el Departamento de Antioquia y el Banco CORBANCA
Colombia S.A. por USD$77.000.000, que el 16 de agosto de 2013, el Comité Financiero
y de Tesorería del Departamento de Antioquia, en aras de mejorar el perfil de la deuda
interna, analizó la posibilidad de sustituir una parte de la misma, mediante,; un crédito en
dólares con la Financiera del Desarrollo Territorial (en adelante FINDETER), banco de
segundo piso vinculado al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cuyos créditos
estaban diseñados precisamente para velar por la estabilidad y viabilidad financiera de
los entes territoriales de la Nación.
De igual forma, sostuvo que para acceder al mencionado crédito fue necesario la
intermediación de un banco nacional, de primer nivel y para ello se evaluaron diferentes
propuestas de la banca comercial, previa propuesta de las instituciones financieras, se
constató que las tasas de intermediación más bajas fueron las que ofrecieron el IDEA y
Banco CORBANCA S.A.
Así mismo, adujó que el citado contrato estuvo precedido de un amplio estudio por parte
del Comité Financiero y Tesorería del Departamento de Antioquia, además, de las
múltiples ofertas de la banca comercial, se analizaron las condiciones
macroeconómicas del momento (2013), y las proyecciones del Marco Fiscal de Mediano
Plazo Departamental y Nacional, según las cuales era recomendable tomar el crédito
sin cobertura.
Lo anterior, según la versionista, constaba en acta No. 10 del Comité Financiero y

Tesorería, del 16 de agosto de 2013, se analizaron los riesgos del negocio, y en razón a
la estabilidad de la tasa de cambio, que en los últimos años no había sobrepasado los
$2.000, y la confianza que proporcionaba la línea de crédito FINDETER, no era
necesario por lo menos en las primeras vigencias del crédito contratar la cobertura para
de cambio.
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GEYERALELANAC1O+l
De otra parte, sostuvo que contratar la cobertura del crédito en mención habría tenido
un costo financiero del 10,3 EA (tasa efectiva de interés anual), el cual era mucho
mayor a la tasa final del crédito sin cobertura (5.11%) e incluso mayor a la tasa de
interés anual del crédito sustituido (6.2% EA) y eso sin contar que las entidades
financieras no garantizaban que dicha tasa con cobertura se mantuvieran durante la
vida del crédito, debido a que ninguno de los instrumentos financieros (swap, forward,
futuros y opciones) podía mantenerse en el mismo valor.
Indicó también, que el Comité Financiero y de Tesorería del Departamento de

Antioquia, recomendó tomar el crédito, realizando la sustitución de la deuda en las
condiciones ya mencionadas, por cuanto se producía un beneficio en el costo financiero
de la deuda que generaría un ahorro de hasta mil trescientos treinta y cinco mil millones
de pesos (1.335.000.000.00).
Adicionalmente, señaló que, en el Comité Financiero y Tesorería, del 29 de octubre de

2013, se analizó que, al contratar el crédito con cobertura, se tendría un costo mayor,
pues, la tasa más baja que ofrecía la banca comercial para ese caso era del 10.37% EA
(Efectivo anual).
Concluyó que, dadas las condiciones macroeconómicas de la época, permitieron prever

un escenario futuro estable de la tasa de cambio, por lo que el Comité Financiero
recomendó suscribir el contrato sin cobertura, pues, de esta manera la tasa de
financiamiento pasaría de 6.40% EA al 5.11% EA, es decir, generaría un ahorro anual
del 1.29% EA. Además, con mayor plazo de financiamiento que ofrecía la línea de
crédito en dólares de FINDETER.
Expuso la versionista, que tanto el Comité de Orientación y seguimiento a la

Contratación Estatal, como el Comité Interno de Contratación del ente territorial,
autorizaron la suscripción del Contrato FINDETER, para la sustitución de deuda, en
consideración a que dicha operación permitiría ahorrar recursos en el pago de
intereses.
Sostuvo, que el 9 de diciembre de 2013, se suscribió el contrato_ 2013-SF-140013, de

sustitución de deuda, entre el Departamento de Antioquia, el Sanco CORSANCA S.A., y
el Instituto para el Desarrollo de Antioquía IDEA, cuyo objeto era otorgar al
Departamento de Antioquia un empréstito interno por valor de US$ 98.000 000, a un
plazo de 10 años, con período de gracia de 3 años, a una tasa libor de 6 meses y 1.5%
tasa de intermediación.
Mencionó la Secretaría de Hacienda Departamental, qué el Comité Financiero y de

Tesorería, del 30 de diciembre de 2013, informó que se había monetizado setenta y
siete millones de dólares (USD77.000.000), correspondiente al crédito otorgado por
CORSANCA S.A., a una tasa de cambio de 1.932 pesos por dólar, por lo que el
Departamento obtuvo $3.833.820.000.00, adicionales a lo presupuestado .inicialmente,
los cuales se utilizaron para realizar un prepago mayor al planteado en principio.
Finalmente, señaló que el 9 de julio de 2015, el interventor del contrato en examen,

realizó un informe de seguimiento, el cual contenía que su ejecución se había realizado
sin contratiempo ni observaciones de las partes, y precisó que a pesar de haber tomado
el crédito sin cobertura, teniendo en cuenta que para la época era lo más adecuado,
pero, que dadas las condiciones cambiarias del momento, se había considerado
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GENERALOELANACION
explorar la posibilidad de realizar contrato marco de derivados financieros, para
contratar una eventual cobertura.
ii
Concluyó que el parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, no hacía referencia a
la cobertura de tasa de cambio, es decir, a los instrumentos derivados financieros, sino
a los porcentajes de cobertura del riesgo de tasa de interés y tasa dé cambio, que
elabora la Superintendencia Financiera trimestralmente, y que deben ser tenidos en
cuenta por los entes territoriales al momento de elaborar proyecciones del servicio de la
deuda en el Marco Fiscal de Mediano Plazo, lo que se cumplió de manera estricta.
(119-131).
5.7. De otra parte, en acta No.2 del 28 de febrero de 2014, el Comité Financiero y de
Tesorería, respecto de informe sobre análisis de derivados financieros y evolución del
dólar, indicaron:
"En definitiva la volatilidad que ha tenido el dólar durante las últimas ,semanas lo ha
llevado a un nivel que no se había visto desde el año 2010, cuando también el precio se
situó en los 2.01% 68. Esto nos puede indicar que sería el fin de una tasa de cambio por
debajo de los $2.000, puesto que las proyecciones de los analistas económicos en el
corto y mediano plazo le apuntan a una tasa de cambio que este alrededor de los
$2.100".
Con relación a la proyección de deuda para la vigencia 2014 del Departamento de

Antioquía, el Comité Financiero y Tesorería, consideró que la composición de la deuda
del departamento al representar casi la mitad en dólares (46%) en un momento de
volatilidad del dólar, se debía plantear escenarios más conservadores, pór tanto, no era
recomendable tomar el endeudamiento en dólares por valor de USD 21.000.000 por la
línea FINDETER.
Según los miembros del Comité Financiero y de Tesorería, el riesgo de la tasa de

cambio es definido por la Bolsa de Valores de Colombia como la contigencia de
pérdidas por las variaciones inesperadas en las tasas de cambio de las divisas en las
cuales la entidad debía mantener posiciones.
Indicaron que, aunque este riesgo era latente existían en el mercado de capitales
instrumentos de cobertura (derivados), que permitían darle un tratamiento eficiente a
este tipo de situación de forma eficiente. En el mercado de derivados sé manejan dos
tipos de operaciones.
1) Estandarizadas: Negociados por medio de Bolsa de Valores. Inexistencia de

riesgo de contraparte debido a la Cámara de Riesgo Central de Contraparte
(CRCC) y liquidez constante (esquema creador de mercado) (Bolsa de valores
de Colombia).
2) No Estandarizada: Negocios fuera de Bolsa- OTC (Over the Counter) existencia

de riesgo de contraparte, contratos hechos a la medida del cliente y no operan
por un sistema transaccional. (Bolsa de Valores de Colombia).
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PRacuRAWJRIA
GENERALOE LANACI6N
Con relación a los instrumentos no estandarizados, el Comité señaló para cubrirse
frente a las variaciones de la tasa de cambio, se encontraban: Forward, Operaciones,
futuros y Swaps.
El Comité Financiero y Tesorería concluyó:
"Para lograr una composición de deuda externa adecuada acorde con el ambiente de
volatilidad actual, se recomendó no tomar el endeudamiento en dólares por valor de
$21.000.000 Línea FINDETER.
Por otro lado, bajo el escenario actual de tasa de cambio devaluada, por /a
recuperación de las economías desarrolladas, se recomendó implementar
instrumentos de cobertura de tasa de cambio y de interés (derivados), para la deuda
en moneda extranjera con el propósito de mitigar el impacto en las finanzas del
departamento".
5.8. En ese sentido, reposa a folios del 42 al 50 del cuaderno Anexo 2 copia del
Contrato Marco para la celebración de operaciones con derivados, suscrito entre
SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, en condición Representante Legal del
Departamento de Antioquia y ANDRÉS FELIPE CABALLERO, Vicepresidente Banca
Corporativa, del Banco CORPOBANCA, el 21 de diciembre de 2015.
En la Cláusula Cuarta. Términos y Condiciones del Contrato Marco, se estipuló:
"El objeto de este contrato es establecer el marco general regulatorio al cual las
partes se someterán en el evento en que, en el futuro, y previa obtención de las
autorizaciones legales pertinentes, negocien y/o celebren, telefónicamente o por
cualquier medio idóneo para tal efecto, operaciones con derivados.
La suscripción del presente contrato n implica la obligación de celebrar

Operaciones con derivados. Las Operaciones con Derivados a las que serán
aplicables las estipulaciones de este Contrato Marco son las operaciones incluidas
en la cláusula tercera, en adición a toda otra que sea desarrollada en un futuro en
el mercado financiero y sea incorporada dentro del contrato, mediante otrosí al
mismo".
5.9. Sobre el particular, en declaración rendida por la señora LUISA FERNANDA

SALAZAR GONZÁLEZ, quien estuvo vinculada desde el 15 de marzo de 2012 hasta el
31 de diciembre de 2015, como Asesora Jurídica de la Secretaría de Hacienda del
Departamento de Antioquia, mencionó que a finales del 2015, se inició la celebración
de los contratos marcos con entidades financieras para una posible celebración de
contratos con cobertura producto del análisis que se venía haciendo desde la dirección
financiera respecto al comportamiento de la deuda en dólares, estos contratos es un
mecanismo inicial para una posible cobertura, sin embargo, dicha situación ocurrió con
la terminación del Gobierno del doctor Fajardo, por lo que no se pudo celebrar los
contratos específicos de cobertura, esta situación se advirtió y consta en los
documentos de empalme de la administración saliente (Gobernador Fajardo) a la
administración de Luis Pérez. (F1.267).
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~[
PROOURADURIQ
GENERALDELANACIÓN
5.10. De acuerdo con la declaración juramentada rendida por el señor Luis Hernando
Riascos Narváez, en febrero 25 de 2019, con relación al tema que se examina, indicó
que el mencionado contrato se hizo con CORSANCA por USD 77.000.000 de dólares y
el resto con el IDEA. Posteriormente el IDEA antes de la firma d l contrato de
empréstito no pudo cumplir con el requisito de tener vigilancia por la Superfinanciera por
lo que el crédito no salió. (subrayado fuera de texto).
Esgrimió que en la parte contractual era importante recordar, que debido al monto y por
el impacto en el pago de la deuda pública, se efectuaron estudios y financieros
proyectados por el equipo de la dirección de tesorería, lo que fue analizado en el
Comité Financiero para sopesar los pro y los contra del endeudamiento interno en
dólares, teniendo en cuenta, las facilidades que brindó la política pública de Findeter, a
través de la línea de crédito especial, porque no era normal que Findeter abriera una
línea para "sustituir" deuda, de tal forma que los cálculos dieron por resultado un ahorro
en el pago de la deuda pública, por el tema de los intereses, por cuanto fueron los más
baratos que consiguió el Departamento,
Sin embargo, señaló que el haber hecho el crédito en dólares generaba un riesgo
cambiario, que fueron analizados por el equipo de la dirección de tesorería y analizados
en el Comité Financiero, además, de expertos bancarios, también hubo reuniones de
alto nivel.
II
Así mismo, indicó que se evaluó la viabilidad del costo financiero de cobertura el cual
era elevado, por tanto, no era viable una contratación de derivados financieros. No
obstante, para efectos de que en el futuro la administración presente o futura pudiese
optar por tomar una alternativa, se realizaron unos contratos marco de derivados
financieros con diferentes entidades bancarias. Anotó que los contratos marco de por sí
no obligaban a realizar la operación de cobertura, sino que era una alter'ñativa, cuando
las condiciones económicas fueran favorables para operar un derivado, se debería
optar por una de las clases de cobertura.
Los derivados financieros, según el declarante son mecanismos de tipo económico que
facilitan al deudor tomar el riesgo financiero para optar por cubrirse como especie de
seguro, de tal forma que puede proyectar los pagos desde diversas fuentes de
financiación a futuro, para lo cual puede tomar como base la tasa de cambio como
también el tipo de interés, de tal forma que se aminore la incertidumbre del mercado a
cambio de un costo. (fl.295).
5.11. Obra a folio 25 del cuaderno Anexo 2 autorización suscrita por RUBÉN DAZA
AMAYA, vicepresidente Comercial de Findeter, Comité Ejecutivo, dirigido a la secretaria
de Hacienda Departamental, María Eugenia Escobar Navarro, del 17 'Ide octubre de
2013, que dispuso:
"Por medio de la presente me permito informar que según lo establecido en el Comité

Ejecutivo de fecha 16 de octubre de 2013, y tal como consta en Acta No.!31, se analizó la
operación con las siguientes condiciones:
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E`R Yt[I~YRIA
GENERAf.OE!A NACION
Beneficiario Departamento de Antioquia.
NIT/cc 890.900.286-0
Tipo Entidad Pública
Descripción del proyecto sustitución de pasivos
Intermediarios Idea y Corbanca
Valor proyecto USD 98.000.000
Valor a financiar USD 98.000.000
Uso del recurso Sustitución de deuda
Plazo total 10 años
Plazo amortización 10 años
Tasa de redescuento Libor 6 meses +3.25%
Fuente recursos USD
Plazo aceptación cotización 16 de noviembre de 2013
Sostenimiento de tasa interés hasta el 31 de diciembre 2013
El valor a financiar estará
Otras condiciones especiales sujeto
al cupo disponible que tenga
el intermediario al momento
del redescuento.
5.12. La secretaria de Hacienda Departamental de Antioquia, ADRIANA MARIA

HERNÁNDEZ GIL, mediante oficio dirigido a la Procuraduría Regional de Antioquia, de
4 de septiembre de 2018, mencionó:
"(...) el Departamento de Antioquia tiene actualmente un contrato de crédito

externo, con la Agencia Francesa de Desarrollo (AFD), desde el año 2014 y un
crédito interno con el Banco Itaú (Banco Corbanca), desde el año 2013, de los
cuales relaciono a continuación su estado al corte de/mes de julio de 2018.
Contrato Entidad Valor

Financiera Contratado saldo a la fecha moneda desembolso
806-140013-00 Banco Itaú USD77.000.000 USD60.500.000,00 USD 26.12.2013.
Banco
CORBANCA
Saldo a la
fecha USD60.500.000,00
FL248"
5.13. El Comité Financiero y Tesorería, según Acta de reunión No. 03 de marzo de

2014, rindieron informe sobre el análisis de derivados financieros y evolución del dólar y
se recomendó iniciar el proceso de implementación de los mismos en el Departamento
de Antioquia. Por consiguiente, del listado sugerido de entidades financieras, se
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• t'RQ~VIiFIDURIA
GENEBALDELANACIGN
seleccionaron Banco CORBANCA- Corbanca Investment; BBVA-BBVA Valores
Colombia; Bancolombia Valores Bancolombia; Banco Davivienda y Corficolombiana.
Por tanto, el Comité aprobó la selección de dichas entidades para la (realización de

dichos contratos marco e iniciar el trámite de firma de los mismos y así mismo adelantar
las gestiones ante el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, para obtener el aval para
las operaciones de derivados. (fls. 161-163).
5.14. Al respecto, el Secretario de Hacienda Departamental ADOLFO LEÓN PALACIO

SANCHEZ, mediante comunicación dirigida al ente de control fiscal departamental, del
3 de marzo de 2016, le señaló que la administración departamental efectuó un
diagnóstico de la situación fiscal e institucional, evidenciando la existencia de problemas
que impidieron cumplir con las funciones constitucionales y legales.
Adujo que, al momento de contraer los créditos en moneda extranjera, en particular el

de CORBANCA, por USD 77.000.000, para sustituir deuda interna que estaba en
pesos, sin haber contemplado ningún tipo de cobertura de riesgo cambiarlo, bajo el
supuesto de cero devaluación durante la vigencia del crédito, este hecho hizo que no
fueran comparables las tasas efectivamente que se expresaron en Acta, 10 del 16 de
agosto de 2013 del Comité Financiero y Tesorería, favoreciendo expresamente la
contratación con CORBANCA, induciendo a grave error que le ha costado al
departamento de Antioquia, la no despreciable suma de más de $90 mil millones de
pesos.
De otra parte, señaló que la deuda total, el 16.6% correspondió a devaluación del
período 2014-2015, originado en una falta de planeación financiera en la no
determinación de políticas de cobertura cambiaria de la deuda contraída por el anterior
gobierno, como consecuencia, el departamento dejará de destinar $239 mil millones a
programas de inversión social, para dedicarlos a cancelar sobrecostos por diferencia de
cambio del endeudamiento en dólares. (f1s.199-201).
II
Bajo estas consideraciones de hecho y derecho, el Despacho procederá a resolver la
situación de cada uno de los investigados, atendiendo los argumentos contenidos en el
escrito de alegatos previos presentados en término por parte de la defensa.
6. SITUACIÓN DE SERGIO FAJARDO VALDERRAMA.
6.1. ANÁLISIS Y DETERMINACIÓN FRENTE A LOS ARGUMENTOS

PRESENTADOS EN LOS ALEGATOS PREVIOS EXPUESTOS POR LA
DEFENSA.
La Dra. ARACELLY TAMAYO RESTREPO, apoderada del doctor Sergio Fajardo

Valderrama, presentó escrito contentivo de alegatos previos, el 5 de diciembre de 2022,
en los siguientes términos:
II
facilitar la comprensión de la solicitud de archivo, la defensa dividió el escrito en
ems.
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PRCCY[IAW~RiA
GENERAI.~E lf1 NAC1E~N
6.1.1. Asunto Previo.
Sostuvo que, mediante Auto de septiembre 21 de 2017, la Procuraduría Regional de

Antioquía ordenó abrir indagación preliminar contra María Eugenia Escobar Navarro, en
calidad de Secretaria de Hacienda del Departamento de Antioquia, y Laura María
Alvarez Gallego, Subsecretaria de la misma dependencia, con fundamento en informe
de auditoría presentado por Diana Carolina Torres García, en su condición de Auxiliar de
Auditoría Delegada de la Contraloría General de Antioquia, remitido con oficio
No.201700001439 de febrero 8 de 2017.
Señaló que el informe de auditoría, se encontraron 3 hallazgos: (i). "Que al finalizar la

vigencia fiscal 2015, la deuda externa, ascendió a la suma de $431.365 millones de
pesos, los cuales representaron el 30% del total de la deuda y $1.006.628 millones de
pesos, que representan el 70% del total de la deuda que poseía el Departamento de
Antioquia, y destaca que lo correspondiente al crédito obtenido para la sustitución de
deuda interna, se tienen registrados como si tratara de deuda interna, conllevando a que
se presente subestimada la cuantía de la deuda externa; (ii). "El Departamento de
Antioquia, realizó una sustitución de deuda pública en dólares y no contó con una
adecuada protección de la deuda externa, como resultado no acatar lo dispuesto en el
parágrafo primero del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, pudiéndose ver afectada en el
transcurso de las vigencias siguientes, por la volatilidad de las fluctuaciones de la tasa
de cambio, por no contar con la cobertura de riesgo, dado que en cualquier momento
puede entrar en pérdidas por una sorpresiva devaluación de la moneda nacional, lo que
conlleva a un impacto presupuestal que implica riesgos para la liquidez de los entes
territoriales ante el incremento de la deuda, como se presentó en el crédito que a
continuación se relaciona:
Contrato 2013-SF-140013 por la suma de USD 77.000.000, celebrado con CORSANCA

S.A., el día 26 de diciembre de 2013, crédito que, desde el momento de su desembolso
hasta el 4 de octubre de 2016, presentó un incremento con respecto al desembolso
inicial de $76.632.720, conllevando un impacto presupuestal que implicó riesgos para la
liquidez del ente territorial.
Menciona la defensa, que la auditoria había indicado que, si el anterior crédito se

hubiera asegurado, tal como lo dispone el parágrafo 1°. del artículo 14 de la Ley 819 de
2003, el mayor valor de la deuda, causado por la volatilidad de la moneda, hubiera sido
asumido por la aseguradora y no por la Gobernación de Antioquia.
(iii). Un tercer hallazgo, es cuando se analizó el tema de la cobertura de la deuda

externa, la auditoria pudo evidenciar que la Gobernación celebró el contrato de
empréstito No. CCO-1024-1 G por la suma de USD 70.000.000 celebrado con la
Agencia Francesa de Desarrollo, y no contó con una adecuada protección, como
resultado de no haber dado cumplimiento al parágrafo 1°.del artículo 14 de la Ley 819 de
2003, lo que generó un incremento de la deuda por la volatilidad de la tasa de cambio, y
un mayor endeudamiento que hubiera podido asumir la aseguradora, pero que debido a
la falta de cobertura quedó a cargo del Departamento de Antioquia.
6.1.2. Fundamentos de la Solicitud de Archivo.
Al respecto, la defensa aduce que cuando se asume la responsabilidad de liderar y

administrar el Departamento de Antioquia, durante cuatro (4) años, se debe partir de
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PRacuRAURIA
GE~RAI.DELANACION
unas premisas fundamentales, la primera, es que no le es dable reproducir al
Gobernador absolutamente todas las funciones que le son asignadas a los demás
funcionarios o empleados adscritos a cada una de las dependencias, 'y en segundo
lugar, que necesariamente para la administración departamental se debe confiar en los
subalternos y funcionarios que han sido designados para cumplir diferenté roles.
Mencionó la apoderada que se tuvo en cuenta fundamentalmente, la estructura

organizativa de la Gobernación de Antioquia, contenido en el Decreto con fuerza de
Ordenanza No.2575 de octubre 14 de 2008 y en las Ordenanzas 29 de 2010, 19 de
2012 y 08 de 2013, las que fijaron a cada dependencia acorde con su misión, visión y
objetivos corporativos, competencia y responsabilidades para adelantar cada una de las
actuaciones y funciones propias de las dependencias a su cargo.
Sostuvo que, su poderdante en calidad de Gobernador de Antioquia, para el período

2012-2015, mediante Decreto 1785 del 26 de julio de 2012, creó el Comité Financiero y
de Tesorería del Departamento de Antioquia, el cual tenía a su cargo "las decisiones en
relación con los pagos y flujos de efectivo, el manejo de los excedentes: de liquidez, la
gestión de la cartera del Departamento y la administración de los servicios financieros".
Lo anterior, con el propósito de que las decisiones financieras del Departamento de
Antioquia, estuvieran apoyadas en un grupo interdisciplinario del más alto nivel,
conformado por especialistas en economía, finanzas públicas, administración entre otras
disciplinas.
Mencionó que el Comité se encontraba conformado por el Tesorero General del

Departamento, el Director de Tesorería, la Secretaria de Hacienda y un Asesor
Financiero, quienes tenían a su cargo el análisis y trámite para la consécución de los
recursos necesarios para la financiación del plan de desarrollo "Antioquia la más
educada", garantizar la sostenibilidad financiera del Departamento de Antioquia y crear
mecanismos para garantizar las mejores decisiones en materia financiera en la
Secretaria de Hacienda del Departamento.
En cumplimiento de las funciones previstas en el Decreto 1785 del 26 de julio de 2012,

la apoderada indicó que, el Comité Financiero y de Tesorería, luego de surtir un riguroso
estudio de las variables económicas, el endeudamiento del Departamento, los plazos
para el pago de la deuda, los intereses ofrecidos vs el comportamiento de la deuda,
entre otros factores, recomendaron la suscripción del contrato de sustitución de la deuda
que tenía el Departamento, conforme a las líneas de crédito ofrecidas por FINDETER,
las cuales habían sido formuladas por esa entidad y recomendadas para su acogimiento,
con la finalidad de garantizar la sostenibilidad de los entes territoriales, mejorar el flujo
de caja y aliviar las cargas derivadas del endeudamiento. De igual manera, recomendó
la suscripción del contrato con la AFD, previo el análisis de los factores antes
enunciados.
Con relación a las condiciones económicas al momento de suscribir el contrato 2013-SF-

140013, la apoderada sostuvo que este contrato de sustitución de deuda celebrado
entre el Departamento de Antioquia y el Banco CORBANCA Colombia S.A., se hizo por
medio de una línea de crédito ofrecida por FINDETER, sociedad de economía mixta,
vinculada al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, que tuvo como objetivo principal el
f¡ mento y la financiación de los proyectos de infraestructura y la promoción y desarrollo
ional y urbano del país.
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PRQCURAD~RIA
GNERALdE LANACIaN
Así mismo, indicó que el parágrafo del literal b) del numeral 3°., del artículo 270 del
Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, autorizó a FINDETER para crear líneas de
crédito con tasa compensada, la cual iba dirigida a los entes territoriales. En
correspondencia, el artículo 268 de la precitada norma le atribuyó el deber de asesoría.
Puntualmente, el literal m) del artículo 268, determino que le corresponde a FINDETER
"Prestar Asistencia Técnica a las entidades beneficiarias de financiación, requerida para
adelantar adecuadamente las actividades enumeradas".
Seguidamente, la defensa sostiene que teniendo en cuenta que las líneas ofrecidas por
FINDETER eran tasa compensada, es decir, créditos subsidiados por el gobierno que se
ofertan a tasas de interés más bajas que las comerciales para fortalecer sectores de la
economía o apoyar en la solución de coyunturas específicas, naturalmente, la Secretaría
de Hacienda procedió con su estudio. Así, se dejó establecido en los estudios y
documentos previos que antecedieron el contrato.
6.1.3. Análisis que antecedieron la suscripción de los contratos de sustitución de

la deuda, por parte del Comité Financiero y de Tesorería, el Comité Interno de
Contratación de la Secretaría de Hacienda y el Comité de Orientación y
seguimiento contractual de la Gobernación de Antioquia.
Al respecto, la defensa mencionó que además de las pruebas documentales allegadas

al proceso, fue recepcionada la declaración de los miembros del Comité Financiero y de
Tesorería del Departamento de Antioquia, así como los asesores financieros de. la
Secretaría de Hacienda, quienes informaron al despacho, los aspectos esenciales que
fueron valorados al interior del Comité, para recomendar el asumir la línea de crédito
ofrecida por FINDETER, así como el contrato celebrado con AFD.
Sostuvo que de las pruebas documentales allegados al proceso, como los estudios y
documentos previos, que antecedieron el contrato de sustitución de deuda, celebrado
entre el Departamento de Antioquia y CORBANCA (folios 25 al 31), los estudios y
documentos previos para los convenios que antecedieron la suscripción con la Alianza
Francesa para el Desarrollo- AFD- (folios 35 a 37), Acta No. 10 del Comité Financiero y
Tesorería (folios 134-137), Acta No. 12 del mencionado Comité (folios 138 a 143),
Comité de Orientación y Seguimiento a la Contratación del Departamento de Antioquia
(folios 153-155), Acta de sesión ordinaria de la Asamblea Departamental de Antioquia
No. 10 del 23 de octubre de 2013 (folios 171-172), y CD que contiene la información
financiera que fue analizada por el Comité Financiero y Tesorería de la Secretaria de
Hacienda, soportaron el análisis de la conveniencia de la sustitución de la deuda.
También, indicó que se recepcionaron declaraciones bajo la gravedad de juramento de

LUISA FERNANDA SALAZAR GONZÁLEZ (folios 257 a 261), ANDRÉS MAURICIO
CARDONA TORRES (folios 262 a 269), JAIME LEÓN VÁRELA AGUDELO (folios 270 a
275), LUIS FERNANDO RIASCOS NARVAEZ (folios 286 a 291).
Indicó que de las pruebas documentales y el testimonio bajo juramento rendido por los
miembros del Comité Financiero y Tesorería y los asesores de la Secretaría de
Hacienda se desprende sin duda alguna que para emitir la recomendación de la
suscripción de los contratos Nos. 2013-SF-140013 de diciembre 5 de 2013 con el Banco
CORBANCA COLOMBIA S.A., y el contrato No AFS -No. CCO1024-01 G celebrado con
la Agencia Francesa de Desarrollo, medió un estudio financiero adecuado, un análisis de
proyección establecidos en el marco fiscal de mediano plazo y con base en las
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PRÓCURADURIA
GENERALGELANACIDN
tendencias económicas establecidas por Ministerio de Hacienda, y una ponderación
económica de las ventajas de contratar cobertura cambiaria o no.
6.1.4. Contrato de sustitución de la deuda puede reputarse como deuda externa o

corresponde a una deuda interna.
Sobre este aspecto, la defensa expuso que, en el auto de indagación preliminar, la

Procuraduría Regional de Antioquia, reseñó el hallazgo fiscal realizado por la Contraloría
en el cual señaló que el Contrato No. 2013-SF140013 de diciembre 5 de 2013, con el
Banco CORBANCA COLOMBIA S.A., obtenido por el Departamento para sustitución de
deuda interna era una deuda de tipo externo, que registró como deuda interna, lo que
conllevó a la subestimación de la deuda externa.
Expuso con relación a lo anterior, que el mencionado contrato no se realizó una

negociación de deuda externa. El criterio que se utilizó para diferenciar la,deuda externa
de la interna es la moneda de desembolso y el domicilio de la persona/entidad
prestamista, así lo define el Banco de la República cuando señala:
"Se entiende por deuda externa bruta el monto, en un determinado momento, de los
pasivos contractuales desembolsados y pendientes de reintegro que asumen los
residentes de un país o no residentes, con el compromiso de realizar el futuro pagos
de principal, intereses de ambos".
La apoderada señaló que Findeter desembolsó dólares al Banco Corbanca Colombia

S.A., entidad que actuó como banco intermediario de la Financiera de Desarrollo
Territorial —Findeter -, banco también del orden nacional y de segundo piso. Creado por
Ley 57 de 1987. En este orden de ideas, la operación Findeter-Corbanca, si bien es una
operación relacionada, resulta ser independiente de la que liga a Banco Córbanca con el
Departamento de Antioquia.
Recordó que el Banco Corbanca Colombia S.A., fue la entidad financiera que
desembolsó el dinero al Departamento de Antioquia, y lo hizo en (moneda legal
colombiana. Así las cosas, el Departamento de Antioquia asumió la obligación frente a
una entidad bancaria nacional y con domicilio en el país, lo que indicó, que la deuda
puede ser correctamente clasificada como de carácter interno, por lo que la deuda
externa actual del Departamento no se encuentra subestimada.
II
Indicó la defensa, que así se dejó plasmado en los estudios y documentós previos que
antecedieron el contrato de empréstito interno con el objeto de realizar la sustitución de
la deuda del Departamento de Antioquia:
"El Departamento tiene actualmente la posibilidad de hacer uso de ¡ línea dólares

redescuento Findeter, con lo que se realizará una operación de manejo de deuda por
un valor aproximado de ... (...).
A) Modalidad. Línea de Redescuento con Findeter en moneda extranjera.
B) Moneda. LAS ENTIDADES PRESTAMISTAS desembolsarán a favor de EL

DEPARTAMENTO el empréstito en moneda legal colombiana a la TRM vigente
para el día del desembolso y será reembolsado por EL DEPARTAMENTO en esta
misma moneda.
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PRQCURADURIA
GENERALOELANACION
"Para efectos de lo dispuesto en el Decreto 2681 de 9993, las operaciones de crédito

público pueden ser internas o externas. Son operaciones de Crédito Público internas
las que, de conformidad con las disposiciones cambiarias, se celebren
exclusivamente entre residentes del territorio colombiano para ser pagaderas en
moneda legal colombiana. Son operaciones de crédito público externas las demás.
Se consideran como residentes los definidos en el artículo 2°. Del Decreto 1735 de
1993, y las demás normas que lo complementen o modifiquen".
Según la defensa, lo anterior se ajusta con lo dispuesto en el Decreto 2681 de 1993, que
regula lo atinente a las operaciones de crédito público, así:
"Artículo 3°. Operaciones de Crédito. Son operaciones de Crédito Público los

actos o contratos que tienen por objeto dotar a la entidad estatal de recursos,
bienes o servicios, con plazo para su 'pago o aquellas mediante las cuales la
entidad actúa como deudor o garante de obligaciones de pago.
( .)
Para efectos de lo dispuesto en el presente Decreto, las operaciones de crédito
público pueden ser internas o externas. Son operaciones de crédito público
internas las que, de conformidad con las disposiciones cambiarias, se celebren
exclusivamente entre residentes del territorio colombiano para ser pagaderas en
moneda legal colombiana (..)".
Sostuvo la defensa, que fue el Ministerio de Crédito Público la entidad que clasificó el
crédito como una deuda interna, lo cual consta por escrito en comunicación emitida el 20
de diciembre de 2013, firmada por el Subdirector de Operaciones del Ministerio Julio
Ernesto Ochoa Hernández, la que obra en el expediente a folio 186.
6.1.5. Parágrafo 1°., del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, establece la obligación
de contratar instrumentos de cobertura para la tasa de cambio.
Sobre este punto, la apoderada adujo que en el auto de apertura se advirtió que la
celebración de los contratos de crédito en dólares con CORBANCA y la AFD
gestionados por la Secretaría de Hacienda no contaron con la adecuada protección de la
deuda externa y que por ende no se habría acatado lo dispuesto en el parágrafo del
artículo 14 de la Ley 819 de 2003, que reza:
"ARTÍCULO 14. CAPACIDAD DE PAGO DE LAS ENTIDADES

TERRITORIALES. La capacidad de pago de las entidades territoriales se
analizará para todo el período de vigencia del crédito que se contrate y si al
hacerlo, cualquiera de los dos indicadores consagrados en el artículo 6 de la Ley
358 de 1997 se ubica por encima de los límites allí previstos, la entidad territorial
seguirá los procedimientos establecidos en la citada ley.
PARÁGRAFO. Para estos efectos, la proyección de los intereses y el saldo de la

deuda tendrán en cuenta los porcentajes de cobertura de riesgo de tasa de
interés y tasa de cambio que serán definidos trimestralmente por la
Superintendencia Bancaria.
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PR4CURADUR[A
GENERAI.GElA NACICN
Sostuvo la defensa, que era necesario mencionar que la Ley 819 de 2003, estableció el
Marco Fiscal de Mediano Plazo, como una herramienta financiera a 10 años, la que
debe actualizarse anualmente y que tiene como finalidad mantener sostenibilidad
la
fiscal del país y de cada uno de los departamentos mediante un control del presupuesto.
El párágrafo del artículo 14 de la anterior ley, no hizo referencia a la cobertura de tasa de
cambio que echa de menos el Despacho, es decir, a los instrumentos derivados
financieros que suelen contratarse con la Banca Comercial (swap, forward, futuro, etc),
sino a los porcentaies de cobertura del riesgo trimestralmente, y que debían ser tenidos
en cuenta por los entes territoriales al momento de elaborar las proyecciones dl servicio
de la deuda en el Marco de Mediano Plazo.
Mencionó la apoderada que en los Marcos Fiscales de Mediano Plazo (MFMP) del
Departamento de Antioquia, "20143013 y 2015-2014", se tuvieron en cuenta las
Resoluciones 1195 del 28 de junio de 2013 y 1047 del 27 de junio de 2014, de la
Superintendencia Financiera, que en sus consideraciones hacen referencia expresa a la
norma antes mencionada (parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003) y en su
artículo primero prevén la fórmula que deben utilizar los Departamentos para calcular el
saldo de deuda y que en efecto fueron utilizados por la Gobernación de Antioquia tal
como se indicó en las páginas 33 y 42, respectivamente de mencionados
los
documentos.
No existe entonces en Colombia ninguna norma que obligue a las entidades territoriales
a contratar cobertura en los créditos en moneda extranjera, ello es ,más bien una
potestad discrecional de la Administración dependiente de la valoración del riesgo,
muestra de ello es que actualmente no se tiene registro de ningún crédito del
Departamento de Antioquia para el que se haya contratado algún tipo de instrumento
derivado financiero.
Además, la contratación de cobertura de ser muy costosa depende ño solo de las

condiciones económicas del mercado sino también de las obligaciones que pretenden
adquirirse, ya que los derivados financieros son instrumentos que se usan generalmente
para obligaciones a corto plazo, pues tratándose de obligaciones a largo plazo los
derivados financieros se convierten en una herramienta riesgosa porque si bien pueden
darse solución temporal a las fluctuaciones del mercado, es decir, cubrir la tasa ante la
devaluación, la entidad estaría asumiendo un costo adicional frente a los precios que le
proporciona el mercado.
Mencionó que del análisis realizado por el Comité Financiero y de Tesorería del
Departamento de Antioquia, uno de los instrumentos mediante el cual año a año la
Gobernación podía fijar la tasa de cambio aplicable a los pagos de intéreses son los
futuros. Un futuro entre pesos colombianos y dólares estadounidenses es un contrato
mediante el cual dos partes se comprometen a intercambiar divisas (dólares y pesos en
este caso) a un precio (tasa de cambio) predeterminado en una fecha futura. Si la
gobernación podía conseguir en el mercado futuros para cubrir los pagos de intereses a
una tasa de cambio esperada por el MHCP, hacía posible contratar cobertura. De lo
contrario no era razonable. p
Señaló la defensa, que se comparó la tasa de cambio esperada por el MHCP para cada
año, con el promedio de las tasas de cambio de los futuros a 6, 12 y 18 meses con las
cotizaciones de Bloomberg a junio de cada año (mes en el que se desarrolla el
presupuesto departamental del siguiente año). Se tomaron dichos plazos por cuanto
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coincidía con el cronograma de pago del servicio de la deuda. Lo anterior, se desarrolló
con el objetivo de determinar sí la tasa de cambio proyectada por el MHCP, para cada
año, era menor a la tasa de cambio promedio que habría podido fijar la Gobernación en
el mercado de futuros. Si la tasa promedio proyectada por el MHCP era menor al
promedio de las tasas de cambio de 6, 12 y 18 meses, no era financieramente razonable
tomar cobertura.
Indicó la apoderada que, en junio de 2014, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público,

proyectó una tasa de cambio promedio para el 2015 de 1.956 COP! USD, como se
muestra a continuación:
Fuente: Anexo al mensaje presidencial, proyecto de presupuesto General de la Nación.
En ese mismo mes, de acuerdo con las cotizaciones de Bloomberg (las cuales incluyen
una muestra de 4 instituciones que suministraron datos a la plataforma), la tasa de
cambio promedio más baja que habría podido conseguir la Gobernación con los futuros
de 6, 12 y 18 meses fue de 1960 COP!USD. En la siguiente tabla se muestra el detalle
de las cotizaciones futuros por plazo.
Fecha de vencimiento del futuro

Dic.2014 Jun.2015 Dic.2015 TRM/ Promedio
TRM / Futuro 1.913 1.951 2.107 1.960
Según la defensa se tomó el 26 de junio de 2014 como fecha de referencia porque tenía
menor tasa de cambio en el mercado futuros de 1 año, es decir, la cobertura más
beneficiosa que hubiera podido conseguir la Gobernación en junio.
Dado que la tasa de cambio promedio para el 2015, que hubiera podido conseguir la
Gobernación por medio de coberturas, era mayor a la tasa de cambio promedio
proyectada por el MHCP para el 2015, se puede concluir que no había sido conveniente
contratar cobertura cambiarla en junio de 2014.
Desde el punto de vista financiero, la apoderada argumentó que una manera de estar
cubierto frente al riesgo cambiarlo en términos del servicio de la deuda, es tener uña
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GEtRALLANAtla~
fuente de ingresos ligada a la moneda en la que se tomó el crédito (en este caso dólares
estadounidenses). En la medida que se cuente con ingresos suficientes ligado a la
moneda extranjera, para cumplir con los compromisos del crédito, el riesgo cambiario
mitiga. Lo anterior, porque un incremento en la tasa de cambio, que resulta en mayores
compromisos crediticios expresados en pesos colombianos, a su vez, resulta en un
incremento de los ingresos ligados a la moneda extranjera, denominados en pesos
colombianos.
En el caso del departamento de Antioquia, según la defensa, la entidad cuenta con unos
ingresos tributarios asociados a la venta de productos de importación, tales como
licores, vinos, cervezas y aperitivos de producción extranjera. La variación en el recaudo
del departamento sobre estos productos está relacionada con los movimientos en la tasa
de cambio. Lo anterior ya que una devaluación del peso implicó un costo en esta
moneda del producto importado lo que, a su vez, aumenta la base gravable sobre la cual
la Gobernación recauda sobre dicho producto. De esta manera la Gobernación percibiría
mayores ingresos por estos productos de una devaluación del peso colombiano, y
menores ingresos dada una revaluación de este.
Señaló que las explicaciones rendidas por el testigo ANDRÉS MAURICIO CARDONA
TORRES, fueron prolijas al preguntarle respecto de la regulación consagrada en el
parágrafo 14 de la Ley 819 de 2003, y el análisis realizado frente a esta disposición por
parte de los integrantes del Comité Financiero y Tesorería, así:
"Si efectivamente las proyecciones del marco fiscal de mediano plazo del Departamento
de Antioquía se tuvieron en cuenta para dicho análisis y a su vez, se hicieron cálculos
con base en las proyecciones de Banrepública y también se tuvo en cuenta las del marco
fiscal de la Nación, ahí quiero aclarar es que si bien este crédito no tenía una cobertura
como tal, el marco fiscal de mediano plazo ofrece una herramienta que es una fórmula
emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia, para calcular una TRM (Tasa
representativa del mercado), para un período de más de 10 años, esto nos indica que
con ese instrumento estaba garantizando la estabilidad financiera del Departamento de
Antioquia, debido a que esa tasa tenía un nivel de estresamiento (está por encima del
valor real- de las condiciones del mercado) lo que buscaba garantizar la capacidad de
pago del Departamento de esa obligación y por tanto su sostenibilidad en el tiempo".
Respecto del testimonio rendido por el señor Jaime León Varela Agudelo, la defensa
menciona que, al solicitarle el Despacho, si conocía o existía en el ordenamiento jurídico
colombiano una norma que exigiera la contratación de cobertura con instrumentos
derivados financieros en la celebración de empréstitos como el celebrado con
CORSANCA en diciembre de 2013, este indicó:
"Dentro del estatuto orgánico de presupuesto o normas financieras que regulan las
finanzas de las entidades territoriales, no hay una norma que exUa que en los contratos
de empréstitos con moneda extranjera se deba celebrar contratos de cobertura, este
tema de los contratos de cobertura es más bien una opción de mercado que se brinda a
las entidades públicas o privadas para que evalúen si es viable o no tomarlas. Este hecho
es tan notorio que cuando se registran los contratos de deuda pública en moneda
extranjera al Ministerio de Hacienda se aceptan estos contratos y se aprueban sin que
sea necesario hacer el contrato de coberturas".
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GENERALOELANACION
De otra parte, la defensa indicó que el Despacho le solicitó al testigo que le aclarara si la
cobertura y la contratación de cobertura a la que hizo referencia era la misma que
dispone el parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, quien respondió:
"No para nada, en el parágrafo hace referencia a un tema de unas coberturas que saca la
superintendencia financiera en cuanto a cómo se hace el comportamiento del dólar y que
deben preverse a futuro, es más un tema de dar información sobre administración del
riesgo, pero no se refiere a los contratos de cobertura de moneda extranjera".
La defensa indicó que el señor Luis Hernando Riascos Narváez, quien además de ser
especialista en economía, es abogado y administrador de empresas, por lo tanto, tenía
un contexto integral frente al contenido e interpretación de las disposiciones normativas,
que consideró infringidas la Auditoría Integrada de la Contraloría General de Antioquia al
trasladar el hallazgo.
Sostuvo que al ser interrogado el señor Riascos Narváez, referente a que, si la ley exigía
contratar un crédito en dólares se debía contratar también un seguro frente al riesgo
cambiario, respondió:
"No existe obligatoriedad de operar un derivado financiero, pero, si existe la

obligatoriedad de estudiar la posibilidad de acuerdo a las condiciones económicas del
momento de estudiar la viabilidad de hacerlo, recomendaciones que nacen no solamente
desde lo interno, de los procedimientos del sistema de calidad documentados
internamente en la entidad, sino también dentro de las recomendaciones de las
calificadoras del riesgo por ejemplo, y las instancias del Ministerio de Hacienda de
advertir la necesidad de estudiar dicha posibilidad de adquirir un seguro. Los empréstitos
públicos están catalogados desde la misma ley 80 y sus modificaciones, como dentro de
los contratos de contratación directa, y de igual forma sus conexos como en este caso los
contratos de derivados financieros, son contratación directa, lo que da lugar a plantear
que por las necesidades de tomar decisiones que son de tipo económico, financieras, con
la velocidad del mercado le da la posibilidad al ente público de ejercer su autonomía
administrativa, presupuestal, contractual teniendo en cuenta el principio de economía,
como quien dice no es obligatorio".
Al respecto, la defensa mencionó que en aras de acreditar el contenido y alcance del

artículo 14 de la Ley 819 de 2003, se aportaron al proceso las Resoluciones Nos.1195
del 28 de junio de 2013 y 1042 del 27 de junio de 2014, expedidas por la
Superintendencia Financiera de Colombia, por medio de las cuales se certifican los
porcentajes de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de -cambio, para efecto
de la proyección de los intereses, y del saldo de la deuda de los entes territoriales para
los años 2013 y 2014, respectivamente.
Dejando en claro que el parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, no hace
referencia a la cobertura en tasa de cambio, es decir, a los instrumentos derivados
financieros, sino a los porcentaies de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de
cambio que elabora la Superintendencia Financiera trimestralmente y que deben ser
tenidos en cuenta por los entes territoriales al momento de elaborar sus proyecciones
del servicio de la deuda en el Marco Fiscal de Mediano Plazo, lo cual se cumplió de
manera estricta. (subrayado fuera de texto).
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6.t6. Hechos imprevisibles acaecidos en el año 2015 que cambian las
proyecciones económicas realizadas por el Ministerio de Hacienda y Crédito
Público.
Mencionó la defensa que pese a la situación económica que imperó el análisis realizado
frente a la improcedencia de tomar cobertura cambiaria durante los años 2013 y 2014,
en el año 2015, se presentaron una serie de eventos negativos e imprevisibles para la
economía colombiana, lo que influyó en el valor del peso y, por consiguiente, en la tasa
de cambio.
Según la Contraloría General de la República, esta desaceleración mundial de la

economía tuvo su razón de ser principalmente en la caída del precio del petróleo y
demás materias primas, Dicha situación afectó en gran medida a las economías
exportadoras de crudo para las que se presentaron efectos adversos sobre los ingresos,
que obviamente condujeron a la devaluación de lás tasas de cambio, alza en las tasas
de interés de referencia locales y en algunos casos el crecimiento de la deuda pública.
Adujo la defensa que la Contraloría General de la República, también explicó que, en los
países exportadores de petróleo y demás materias primas de América Latina, la
reducción de sus precios tradujo en un menor ingreso de divisas que, en términos
generales, provocó la devaluación de las monedas de la región frente al dólar. Los
efectos más fuertes se dieron sobre el peso argentino (52.8%), el real del Brasil (49%) y
el peso colombiano (31,6%),
Adicionalmente, indicó que, en el caso de Colombia, la reducción de los precios

internacionales del petróleo contribuyó a que la cotización del dólar se incrementara
entre los cierres del 2014 y de 2015, en setecientos cincuenta y siete pesos ($757),
equivalentes a una devaluación del 31.6%, lo cual elevó el valor en pesos de la deuda
del Gobierno Nacional y de los entes territoriales.
Señaló que de acuerdo con el Informe del ente de control fiscal, la tendencia de la baja
en los precios internacionales del petróleo estuvo influenciada por el incremento de la
producción e inventarios del crudo en Estados Unidos, la disminución de la demanda
generada por el menor crecimiento de la economía mundial y la falta de un acuerdo
entre países exportadores con el fin de reducir sus niveles de producción, circunstancias
imprevisibles en el 2013, por tanto para el Departamento de Antioquia como para el
Gobierno Nacional, hoy no pueden ser objeto de reproche ni constitutivas de una falta
disciplinaria.'
Seguidamente, sostiene la defensa que, en los acápites anteriores, se demostró la

razonabilidad de haber tomado el crédito en dólares sin cobertura en diciembre de 2013,
posteriormente no haber obtenido coberturas durante las revisiones anuales en junio
(mes en el que se desarrolla el presupuesto departamental), del 2014 a 2015 período
que abarca el mandato del señor Sergio Fajardo Valderrama. Sin embargo, en el año
2015, cuando contra toda predicción se presentaron cambios en la economía mundial se
iniciaron las acciones para mitigar los efectos adversos que se estaban presentando.
1 Contraloría General de la República, Deuda Pública 2015, crecimiento de la deuda, reflejo de la

situación fiscal, ISSN 1794-5356,2015 P.13 y ss.
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GENERALDE La NCICN
Mencionó que, por ahora, es fundamental entender primero que la economía no es una
ciencia exacta y segundo que la proyección de la tasa de cambio requiere no solo un
alto nivel de sofisticación macroeconómica, sino que, aun contando con esta
sofisticación, la precisión de la proyección es altamente incierta, dado el amplio número
de variables que con algún grado de relevancia afectan la tasa de cambio.
Finalmente, indicó que no podría generarse un reproche disciplinario de hechos

imprevisibles, toda vez, que se presentaron cambios sustanciales en la economía
mundial que presentaron una situación adversa a la que había previsto el Ministerio de
Hacienda y Crédito Público en el Marco Fiscal de Mediano Plazo que elabora
anualmente dicha dependencia ministerial, y que de inmediato se presentó una reacción
de control y mitigación del riesgo por parte de los funcionarios de la Secretaría de
Hacienda, procediendo adelantar los trámites precontractuales para asumir la cobertura
cambiaria, la cual se hizo aconsejable sólo a partir del año 2015.
6.1.7. Debida diligencia y cuidado en la toma de decisión y evaluaciones

periódicas para determinar la necesidad de tomar la cobertura de la tasa de
cambio.
Al respecto, la defensa argumenta que tal como se mencionó en los párrafos en

precedencia, el Comité Financiero y de Tesorería del Departamento de Antioquia en el
Acta 10 de agosto de 2013, analizó los riesgos del negocio y debido la estabilidad en
a
la tasa de cambio que en los últimos años no había sobrepasado los dos mil pesos
($2.000), consideró que no era necesario, por lo menos en las primeras vigencias del
crédito, contratar la cobertura para la tasa de cambio, sin embargo, dejó sentado que
debía realizarse la revisión periódica correspondiente a la cobertura cambiaria:
"(...) se debe contextualizar que desde hace varios años la tasa de cambio en Colombia
no sobrepasa los dos mil pesos. Sin embargo, con el ánimo de contener los posibles
riesgos que se pueden presentar frente al tipo de cambio se podría evaluar la posibilidad
de hacer cobertura por tramos durante la vida del crédito, eso en el evento que este
indicador cambie su tendencia actual, por ello se recomienda estar monitoreando el
mercado y ante presiones al alza de la tasa de cambio aplicar la respectiva cobertura, la
cual debe estar acompañada de un análisis de costo beneficio frente al costo financiero.
Concluyó: En razón del análisis económico expuesto el Comité Financiero recomendó

tomar el crédito FINDETER en dólares y evaluando cada año la necesidad de tomar la
cobertura de la tasa de cambio.
Para el primer año del Crédito este Comité Financiero recomienda empezar la operación
sin cobertura por un año, dicha determinación se evaluará cada año".
Sostiene la defensa que en Acta de reunión el Comité Financiero y de Tesorería No. 12,
realizada el 29 de octubre de 2013, se retomó el tema del crédito FINDETER y
nuevamente se estableció que por el momento no era viable tomar la cobertura del
riesgo de tasa de cambio y se recomendó tomar el crédito sin cobertura, y mitigarlo
utilizando los mecanismos propuestos en la reunión del 16 de agosto, los cuales
quedaron consignados en el acta, así:
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f RUCUt1AWYRIA
GENERAI.UEL NACIÓN
"(...) tal como se explicó en la sesión del 16 de agosto del presente año, la operación es
viable sin tomar la cobertura de riesgo de tasa de cambio, toda vez que, de tomarla, y
teniendo las condiciones del último ejercicio como referente, la operación tendría un
costo de 10.56%.
Debe tenerse presente el riesgo de realizar esta operación sin cobertura y mitigarlo al
máximo utilizando los mecanismos propuesto en sesión del 16 de agosto".
6.t8. Diligencia debida al adelantar los trámites necesarios antes de culminar el

período de gobierno para tomar cobertura de los créditos de acuerdo con
las nuevas condiciones económicas.
Menciona la defensa que tal como se explicó en el acápite anterior, de las revisiones
periódicas realizadas por el Comité Financiero y Tesorería de la Secretaria de Hacienda,
se advirtió la necesidad de adelantar las acciones necesarias para obtener cobertura de
los créditos en dólares a través de instrumentos derivados, toda vez, que en contra de
las predicciones económicas del Ministerio Hacienda y Crédito Público establecidas en
el Marco Fiscal de Mediano Plazo, debido a las condiciones imprevisibles que sufrió la
economía mundial durante el año 2015, el dólar empezó a tener tendencia hacia el alza,
por lo cual, por tanto, de manera diligente y cuidadosa se iniciaron acciones tendientes a
obtener la cobertura necesaria para minimizar los riesgos de la volatibilidad del dólar por
parte de la administración municipal.
Dijo la defensa que, dentro de las acciones adelantadas para obtener cobertura
cambiaria para los créditos mencionados, reposa en el proceso el documento de
justificación de la contratación de la cobertura mediante la obtención de instrumentos
derivados.
Por último, la apoderada concluyó que su poderdante fue diligente y cuidadoso, al

asumir las recomendaciones realizadas por el Comité Financiero y de Tesorería, el
Comité Interno de Contratación de la Secretaria de Hacienda y el Comité de Orientación
y Seguimiento a la Contratación del Departamento de Antioquia, también se presentó
debida diligencia y cuidado al realizar el monitoreo constante para determinar las
fluctuaciones presentadas en la economía y en qué momento preciso se aconsejó
adelantar los trámites necesarios para la contratación de los instrumentos derivados
para garantizar la cobertura cambiarla y observó la diligencia y cuidado necesario para
adelantar gestiones necesarias para la contratación respectiva, entregando a la
administración entrante del Gobernador Luis Pérez Gutiérrez, los contratos marco y
documento técnico que evalúa las alternativas de cobertura desde lo financiero y
documento base para la solicitud al Ministerio.
Hasta aquí la descripción de los argumentos más relevantes expuestos por la defensa
del doctor Sergio Fajardo Valderrama.
6.2. DETERMINACIÓN DEL DESPACHO.
De las pruebas arrimadas al plenario y las aportadas por la defensa se pudo acreditar en
primer término que el doctor Sergio Fajardo Valderrama, fue elegido como Gobernador
Departamento de Antioquia, para el período 2012 a 2015.
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PRO~URAD1JRIA
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Teniendo en cuenta la premisa fundamental relacionada con la estructura organizativa
de la Gobernación de Antioquia, contenida en el Decreto con fuerza de Ordenanza
No.2575 de octubre 14 de 2008, y en las .Ordenanzas No.29 de 2010, No.19 de 2012 y
No.08 de 2013, normas que fijaron facultades a cada dependencia, acorde con su
misión, visión y objetivos corporativos, competencias y responsabilidades, por tanto, con
fundamento en las anteriores atribuciones, el doctor Sergio Fajardo Valderrama, en su
condición de Gobernador del Departamento de Antioquia, mediante Decreto 1785 del 26
de julio de 2012, creó el Comité Financiero y de Tesorería, instancia que se encargaría
de: "Decisiones en relación con el pago y flujos de efectivo, manejo de excedentes de
liquidez, la gestión de la cartera y la administración de los servicios financieros".
En cumplimiento de las funciones otorgadas mediante el Decreto 1785 de 2012, el

Comité de Financiero y de Tesorería, teniendo en cuenta las líneas ofrecidas por
FINDETER, las cuales contaban con tasas compensadas, es decir, créditos subsidiados
por el Gobierno Nacional, ofertadas a tasas de interés más bajas que las comerciales,
procedieron a realizar un riguroso estudio de las variables económicas, el
endeudamiento del departamento, los plazos para pago de la deuda, los intereses
ofrecidos vs. el comportamiento de la deuda, entre otros factores, de lo cual se dejó
establecido en los estudios y documentos previos que antecedieron el contrato No.
2013-SF-140013 de sustitución de deuda celebrado entre el Departamento de Antioquia
y el Banco CORBANCA Colombia S.A.
Lo anterior, teniendo en cuenta lo previsto en el parágrafo del literal b) del numeral 3° del
artículo 270 de la Ley 663 de 1993, Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, autorizó a
FINDETER, crear una línea de crédito con tasa compensada, dirigida también para los
entes territoriales. Adicionalmente, el literal m) del artículo 268 de la citada norma, le
atribuye a FINDETER, el deber de prestar asistencia técnica a las entidades
beneficiarias de financiación.
Se acreditó que el Comité Financiero y Tesorería Departamental, en agosto 2013 (acta

10), analizaron los riesgos del negocio y en razón a la estabilidad en la tasa de cambio
que en los últimos años no había sobrepasado los dos mil pesos ($2.000), sumado a la
confianza que proporcionaba la línea de crédito FINDETER, banco vinculado al
Gobierno Nacional, dedicado a la financiación de las entidades territoriales, recomendó
para el primer año del crédito (2013), empezar la operación sin cobertura. Dicha
determinación sería objeto de revisión y se revaluaría en cada vigencia ante la
necesidad de tomar la cobertura con el ánimo de contener los posibles riesgos que se
pudieren presentar frente al tipo de cambio.
Así mismo, se comprobó que el análisis realizado por el Comité Financiero y Tesorería
(Acta 10), fue retomado por dicha instancia en octubre y diciembre de 2013, según Acta
No. 12 y 14, respectivamente.
De otra parte, está probado que el Comité Interno de Contratación de la Secretaría de

Hacienda (folios 150 y 152), y el Comité de Orientación y Seguimiento a la Contratación
(f1.153 a 155), equipos interdisciplinarios, revisaron el análisis económico que sustentó la
contratación para la sustitución de la deuda, procediendo a recomendar el contrato de
empréstito sin cobertura, de conformidad con las funciones asignadas en el Decreto 008
de 2012, como paso previo a la suscripción del contrato por parte del Gobernador del
Departamento.
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GENERAIE lA NACIQN
Ahora bien, la valoración económica por parte del Comité Financiero y Tesorería, así
como las del grupo interdisciplinario mencionado, tuvo su sustento en el comportamiento
de la TRM- (Tasa de Cambio representativa del mercado) entre el 2008 y 2013, y en las
proyecciones del Marco Fiscal de Mediano Plazo del Gobierno Nacional y departamental
elaboradas en junio y octubre de 2013, documentos que proyectaban una tasa de
cambio por debajo de los dos mil doscientos pesos ($2.200). Lo anterior, encuentra
soportado en medio magnético aportado al proceso (fl.312 cdo. original 2).
Los estudios anteriormente mencionados son exigidos por el parágrafo del artículo 14
de la Ley 819 de 2003, la cual hace referencia a los porcentajes de cobertura del riesgo
de las tasas de interés y de cambio que elabora la Superintendencia Financiera
trimestralmente, y deben ser tenidos en cuenta por los entes territoriales al momento de
elaborar sus proyecciones en el servicio de la deuda a través del Marco Fiscal de
Mediano Plazo, a su vez, debe tenerse en cuenta para la celebración de cualquier
contrato de deuda pública.
Es decir, tal como lo menciona la norma anterior, las proyecciones trimestrales de la

Superintendencia Financiera fueron tenidas en cuenta en los Marcos Fiscales de
Mediano Plazo del Departamento de Antioquia, elaborados para el 2014-2023 y 2015 a
2024, que fueron aportados al proceso por la Dra. María Eugenia Escobar Navarro, en
su calidad de Secretaria de Hacienda Departamental e integrante del Comité Financiero
y Tesorería.
Adicionalmente, teniendo en cuenta que se trataba de un crédito a largo plazo (10 años
y 3 años más de gracia), las anteriores proyecciones económicas y la estabilidad de la
tasa de cambio en los años previos a la suscripción del contrato de empréstito,
permitieron razonablemente contratar un crédito en dólares sin cobertura, por lo menos
en los primeros años de vida del crédito.
A contrario sensu, contratar la cobertura del crédito en mención en las primeras

vigencias de la operación, según lo dicho por la defensa, habría tenido un costo
financiero del 10.37 % EA (tasa efectiva de interés anual), el cual era mucho mayor a la
tasa final del crédito sin cobertura (5.11% EA) e incluso mayor a la tasa de interés anual
del crédito que se sustituyó (6.62% EA), sin contar con que las entidades financieras
garantizaran que tasa con cobertura se mantuviera durante toda la vida del crédito, toda
vez, que ninguno de los instrumentos derivados financieros (swap, forward, futuros y
opciones), mantuvieran el mismo valor por un período largo durante la vida de ' los
créditos.
Sobre el particular, Andrés Mauricio Cardona Torres, quien estuvo vinculado al

Departamento de Antioquia, en calidad de asesor, luego ocupó el cargo de Jefe de
Tesorería, quien al momento de realizar el análisis que antecedió el contrato de
empréstito con el Banco CORBANCA, se encargaba de apoyar los procesos de
administración de deuda, elaboración del marco fiscal de mediano plazo, servicios
financieros, y demás órdenes que le fueron asignadas, rindió declaración juramentada,
respecto de las alternativas de financiación.
En la declaración juramentada que rindió, expuso que las alternativas de financiación del
Departamento, en la etapa precontractual del contrato celebrado con CORBANCA, se
r alizaron varios escenarios financieros para analizar alternativas de financiación, que
c sintieron en comparar la tasa efectiva por cual se estaba pagando en ese momento,
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Carrera 5a No. 15 — 80 Piso 12 Teléfono 5878750
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GENERALOElílNACION
frente a la que ofrecía FINDETER, y demás entidades que presentaron oferta para el
redescuento, ese fue el primer análisis, aclarando que se convocaron más de 7
entidades financieras, que ofertaron una tasa de redescuento para llevar a cabo el
contrato, identificando un diferencial entre la tasa actual y la que se podría tener si se
obtuviera el crédito.
Según el testigo, otro escenario que se evaluó para obtener el crédito fue solicitar a las
entidades financieras que cotizaron una propuesta incluyendo una cobertura del crédito,
y así mismo efectuar el análisis frente a la tasa actual para ese momento, identificando
que este escenario no era viable, porque al incorporar las coberturas eran demasiado
costosas, mientras que el escenario inicial habiendo analizado la parte de tasas y
condiciones macroeconómicas era propicio tomar dicha alternativa.
Precisó que FINDETER les ofreció una línea que tenía en dólares con libre destinación,
y las condiciones eran muy favorables, no recordó bien la tasa. Así mismo, señaló que
era Libor más tres o tres puntos. (Libor es la tasa de referencia de la bolsa de Londres),
y las condiciones fueron 15 años, con tres años de gracia. Aclaró que FINDETER, es
una entidad financiera adscrita al Ministerio de Hacienda, cuyo objetivo era financiar las
entidades territoriales, es un banco de segundo piso (es un banco que maneja recursos,
pero no tiene operación con el cliente final, presta a bancos, pero no a personas
naturales, sino a entidades financieras).
De igual forma, en declaración rendida por Jaime León Varela Agudelo, en su condición
de director de tesorería, referente a los estudios, análisis y la finalidad de celebrar el
contrato de empréstito suscrito con el Banco CORBANCA S.A. señaló que al igual que
una persona jurídica esto se asimila a lo que hacen las personas naturales, cuando
tienen una deuda a un precio en el mercado constantemente salen ofertas para que esa
deuda pueda ser sustituida por una deuda de menor precio, eso comúnmente se llama
compra de cartera. Adicionalmente, adujo que una sustitución de deuda es una compra
de cartera.
Expuso que la particularidad del contrato en examen, se atendió respondiendo a una

política del Estado hecha por el Ministerio de Hacienda —FINDETER, dentro del
programa -fortalecimiento de las finanzas de las entidades territoriales-, en aras de
mejorar el perfil de deuda.
Reafirmó que dicha opción fue estudiada dentro del Comité de Financiero y Tesorería,
organismo consultor de la Secretaría de Hacienda, que al efectuarse la revisión y
análisis de la opción planteada por FINDETER, se observó que mejoraba el perfil de la
deuda, obteniendo unos ahorros sustanciales al momento que se tomara dicha decisión.
Indicó que para tomar dicho instrumento con FINDETER, fue necesario consultar en el
mercado quién iba a ser el intermediario entre FINDETER (Banco de segundo piso), y el
Departamento de Antioquia, no obstante, que el ente territorial podía hacer una
contratación directa, no lo hizo de manera tan directa, sino que buscó en el mercado
quien podía ser el mejor intermediario de dicha operación, para ello, se invitó a varios
bancos, para determinar la tasa de intermediación.
Seguidamente menciona que en Acta No. 10 del 16 de agosto de 2013, se identifica que
la mejor propuesta con menor costo de intermediación fue la propuesta presentada por
el Banco CORBANCA Colombia S.A., teniendo en cuenta que en esa sustitución de la
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deuda o compra de cartera, se mejoraba ostensiblemente el perfil costo de la deuda
pasando de una tasa promedio ponderada de deuda del 6.62% al 5.34%, es decir, un
diferencial de tasa positivo a favor del Departamento en 1.28%, esto es efectivo anual.
Ese diferencial implicaría un ahorro aproximado en costos financieros de $1.335.000
millones de pesos.
Por último, indicó que era fácil deducir que atender en esa época la recomendación y
política del Estado Colombiano a través de FINDETER, en su programa de
fortalecimiento de las entidades territoriales, era un buen negocio para el Departamento
de Antioquia.
Se pudo determinar que, en el 2014, el crédito en dólares implicó dos pagos anuales de
intereses por un período de 10 años, tres períodos de gracia para las cuotas de capital,
luego de los cuales se harían cuotas de capital semestralmente hasta el vencimiento de
la deuda. La Gobernación de Antioquia, debió pagar intereses en junio y diciembre
(2014). En caso de no contratar cobertura, estos dos pagos estuvieron expuestos a
riesgo cambiario.
La tasa de cambio vigente en la fecha en que se tomó el crédito fue de 1.882 COP/USD,
la tasa promedio estimada para el 2014 por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público,
fue de 1.874 COP/USD (lo que implicó una revaluación esperada de 0.44%), lo que
traduce es que el costo financiero en pesos del crédito para el 2.014 fue del 5.09%.
De este ejercicio se desprende que el costo esperado de la deuda en dólares para el

2014, incorporando el componente cambiario, fue menor que el costo esperado de la
deuda que se refinanció (6.62%), por lo que tuvo sentido contraer dicha obligación en
dólares.
Esto es válido aún si la comparación se hace entre tasas de final de período, que
conllevó a una devaluación implícita hasta el final de año de 2014 del 1.4%, que
igualmente sería razonable la decisión de sustitución del crédito.
Lo anterior significa, que para finales de la vigencia 2014 al tomarse como parámetro la
tasa promedio proyectada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público (1.874
(COP/USD), no fue razonable financieramente cubrir dicha posición, lo anterior, por
cuanto los futuros con tasa de cambio más baja en diciembre 2013 (mes en el cual se
firmó el empréstito), de acuerdo con la plataforma de Bloomberg, cotizaron con una
devaluación implícita del peso del 1.4%, para junio 2014 y 2.8% para diciembre del
mismo año. Esta devaluación esperada se calculó al 31 de diciembre de 2013, con una
tasa promedio a los 1.944 COP/ USD, por cuanto ese día se encontraron los precios de
futuros más bajos del mes en la plataforma indicada.
Así mismo, se pudo acreditar del análisis realizado por el Comité Financiero y de
Tesorería Departamental, que uno de los instrumentos mediante el cual año a año, la
Gobernación podía fijar la tasa de cambio aplicable para los pagos de intereses son los
futuros. Un futuro entre pesos colombianos y dólares estadounidenses, es un "contrato
mediante el cual dos partes se comprometen a intercambiar divisas (dólares y pesos
colombianos en este caso) a un precio (tasa de cambio) predeterminado en una fecha
futura. Lo anterior, quiere significar, que que si la Gobernación de Antioquia, conseguía
el mercado futuros para cubrir los pagos de intereses a una tasa de cambio menor a
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la tasa de cambio esperada por el Ministerio_ de Hacienda y Crédito Público, en ese
sentido sería viable contratar cobertura a efectos de mitigar el riesgo cambiario.
Teniendo en cuenta lo anterior, se pudo establecer que el Departamento de Antioquia

comparó la tasa de cambio esperada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público
para cada año, con el promedio de las tasas de cambio de los futuros a 6, 12 y 18
méses, con las cotizaciones de Bloomberg a junio de cada año (mes en el que se
desarrolla el presupuesto departamental del siguiente año). Se tomaron dichos plazos,
por cuanto coincidían con el cronograma de pago del servicio de la deuda. Lo anterior,
tuvo su desarrollo con el propósito de determinar si la tasa de cambio proyectada por el
Ministerio de Hacienda y Crédito Público para cada año, era menor a la tasa de cambio
promedio fijada por el departamento en el mercado de futuros. En tal sentido, si la tasa
promedio proyectada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público era menor al
promedio de la tasa de cambio de 6, 12 y 18 meses, no era razonable tomar la
cobertura.
Se demostró en los párrafos en precedencia, que el Ministerio de Hacienda y Crédito

Público, en junio de 2014, proyectó una tasa de cambio promedio para el 2015 de 1.956
COP/USD.
De otra parte, en el mismo mes de acuerdo con las cotizaciones de Bloomberg (las
cuales incluyen una muestra de 4 instituciones financieras que suministraron datos en la
citada plataforma), en donde se observa que la tasa promedio más baja que habrían
podido conseguir la Gobernación con futuros de 6, 12 y 18 meses fue de 1.960
COP/USD.
De tal manera, que la tasa de cambio promedio para 2015 que hubiera podido conseguir
la Gobernación de Antioquia, por medio de coberturas futuros, fue mayor a la tasa de
cambio promedio proyectada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público para 2015,
por lo que se puede concluir que no habría sentido económico para contratar cobertura
cambiaria en junio de 2014 (fecha en la que se desarrolló el presupuesto para la
vigencia siguiente-2015).
No obstante, las anteriores proyecciones económicas, para el 2015 una serie de eventos
negativos imprevisibles para la economía colombiana influyeron en el valor del peso y
por consiguiente en la tasa de cambio.
Según informe rendido por la Contraloría General de la República, la desaceleración

mundial de la economía tuvo su razón de ser principalmente por la caída del precio del
petróleo y demás materias primas. Dicha situación afectó en gran medida a las
economías exportadoras del crudo, presentándoseles efectos adversos sobre sus
ingresos, que obviamente, condujeron a la devaluación de las tasas de cambio, al alza
en las tasas de interés de referencia locales, y en algunos casos el crecimiento de la
deuda pública.
Explicó el ente de control fiscal que los países exportadores de petróleo y demás
materias primas de América Latina, la reducción de los precios se tradujo en un menor
ingreso de divisas que en términos generales, provocó la devaluación de las monedas
de la región frente al dólar, los efectos más fuertes se dieron sobre el peso argentino, el
real del Brasil y el peso colombiano (31.6%).
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GENERALDELi1NACIDN
Del informe rendido por la Contraloría General de la República, se desprende que la
reducción de los precios internacionales del petróleo contribuyó a que la cotización del
dólar se incrementara entre los cierres de 2014 y 2015, en $757 pesos, equivalentes a
una devaluación del 31.6°/x, lo cual elevó el valor en pesos de la deuda del Gobierno
Nacional y de los entes territoriales.
Bajo estas consideraciones, el Despacho considera procedente dar por terminada la

actuación adelantada contra Dr. SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, en calidad de
Gobernador del Departamento de Antioquia, durante las vigencias 2012 a 2015, toda
vez, que en ejercicio del cargo y atendiendo la estructura organizativa del Departamento
de Antioquia, creó el Comité Financiero y Tesorería, mediante el Decreto 1785 del 26 de
julio de 2012, instancia encargada del pago y flujo de efectivo, el manejo de los
excedentes de liquidez y la administración de los servicios financieros, entre otros.
En cumplimiento de las funciones otorgadas por el Decreto 1785 de 2012, el Comité

Financiero y de Tesorería de la época, teniendo en cuenta las líneas de crédito ofrecidas
por FINDETER, las cuales contaban con tasas compensadas, es decir, créditos
subsidiados por el Gobierno Nacional, ofertadas a tasas de interés más bajas que las
comerciales, procedieron a realizar el estudio y análisis riguroso respecto de las
variables económicas, el endeudamiento del Departamento, los plazos para el pago de
la deuda de los intereses ofrecidos vs el comportamiento de la deuda.
Es decir, el Comité Financiero y Tesorería, fue la instancia encargada de analizar los

riesgos del negocio y con fundamento en la estabilidad de la tasa de cambio, que en los
últimos años no había sobrepasado los dos mil pesos ($2.000), aunado a la confianza
que le proporcionaba la línea de Crédito FINDETER, Banco vinculado al Gobierno
Nacional, dedicado al financiamiento de las entidades territoriales (Ley 663 de 1993,
artículo 270 Estatuto Orgánico del Sistema Financiero), recomendó al Doctor Sergio
Fajardo Valderrama, tomar el crédito de sustitución de deuda celebrado entre el
Departamento de Antioquia y el Banco CORBANCA S.A., por USD 77.000.000.
Adicionalmente, el Comité Interno de Contratación de la Secretaria de Hacienda
Departamental, y el Comité de Orientación y Seguimiento a la Contratación, equipos
interdisciplinarios, revisaron igualmente el análisis económico que sustentó la
contratación para la sustitución de la deuda, procediendo simultáneamente recomendar
la contratación de empréstito sin cobertura.
También, se demostró que la valoración económica por parte de dichos Comités,

tuvieron fundamento en el comportamiento de la Tasa de Representativa del mercado
entre el 2008 a 2013, y en las proyecciones del Marco Fiscal de Mediano Plazo del
Gobierno Nacional y del Departamento (elaboradas en junio de 2013), documento que
proyectaban una tasa de cambio por debajo de los dos mil doscientos pesos ($2.200).
Lo anterior, según lo previsto en el artículo 14 de la Ley 819 de 2003, norma que hace
referencia a los porcentajes de cobertura del riesgo de las tasas de interés y de cambio
que elaboró la Superintendencia Financiera trimestralmente, los cuales fueron tenidos en
cuenta por los referidos Comités al momento de elaborar sus proyecciones en el servicio
de la deuda a través del Marco Fiscal de Mediano Plazo, y que a su vez tuvieron en
cuenta al momento de la celebración del contrato de sustitución de la deuda.
ora bien, teniendo en cuenta que se trató de un crédito a largo plazo (10 años y 3
~s más de gracia), las anteriores proyecciones económicas y la estabilidad de la tasa
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PRDCURAD~RIA
GEN~RALGELANACIaN
de cambio, previos a la suscripción del contrato de empréstito, permitieron contratar un
crédito en dólares sin cobertura, por lo menos en los primeros años de vida del crédito.
Visto, por cuanto al evaluar las propuestas de las entidades financieras incluyendo
cobertura del crédito, resultó financieramente costoso en un 10.37%EA (tasa efectiva de
interés anual), es decir, el doble respecto de la tasa final del crédito sin cobertura (5.11 %
E.A.), e incluso mayor a la tasa de interés anual del crédito que se sustituyó (6.62% EA).
En acta 10 del 16 de agosto de 2013, se demostró que la mejor propuesta de

intermediación fue la presentada por el Sanco CORSANCA S.A., en razón a que la
sustitución de la deuda o compra de cartera, mejoraba ostensiblemente el perfil costo de
la deuda pasando de una tasa promedio ponderada de deuda del 6.62% a 5.34%, es
decir, un diferencial de tasa positivo a favor del Departamento de Antioquia en 1.28%,
esto es, efectivo anual. Este diferencial implicó en su momento un ahorro aproximado de
$1.335.000.000.
Ahora bien, teniendo en cuenta que el crédito de empréstito con CORBANCA S.A., por
USD 77.000.000, se suscribió en diciembre de 2013, el cual se pactó con plazo a 10
años, y 3 años de gracia para el pago de capital, en el 2014, el Departamento de
Antioquia, tuvo que pagar intereses en junio y en diciembre, y al no contratar cobertura
estos dos pagos se pudieron ver expuestos al riesgo cambiario.
Sin embargo, también se acreditó que la tasa de cambio vigente en la fecha que se tomó
el crédito, es decir, en diciembre de 2013 fue de $1.882 COP/USD y la tasa promedio
estimada para el 2014 por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público fue de 1.874
COP/USD (Lo que implicó una revaluación esperada de 0.44%), lo que significó que el
costo financiero en pesos del crédito fue del 5.09%.
De lo anterior, se desprende que el costo esperado de la deuda en dólares para el pago

de dichos intereses, incorporando el componente cambiarlo fue menor (5.09%), que el
costo esperado de la deuda que se refinanció. (6.62%).
Para significar que, a finales del 2014, al tomarse como parámetro la tasa promedio
proyectada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público (1.874 COP/USD), no fue
financieramente necesario cubrir dicha posición. Lo anterior, por cuanto los futuros
(derivados), con tasa de cambio más baja en diciembre 2013 (fecha en que se firmó el
empréstito), conforme a la plataforma Bloomberg cotizaron con una devaluación implícita
del peso del 1.4% para junio de 2014, y 2.8% para diciembre del mismo año. Esta
devaluación esperada se calculó a 31 de diciembre de 2013 a una tasa promedio de los
1.944 COP/USD, por cuanto en dicha fecha, se encontraron los precios futuros más
bajos del mes en la mencionada plataforma.
Se pudo demostrar que el Departamento de Antioquia, comparó la tasa de cambio

esperada por el Ministerio de Hacienda y Crédito para cada año, con el promedio de las
tasas de cambio de los futuros a 6, 12 y 18 meses, con las cotizaciones de Bloomberg a
junio de cada año (mes en el que se desarrolló el presupuesto del departamento del
siguiente año). Se tomaron dichos plazos por cuanto coincidían con el cronograma de
pago del servicio de la deuda. Lo anterior, tuvo como finalidad de determinar si la tasa
de cambio proyectada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público para cada
vigencia, era menor a la tasa de cambio promedio fijada por el Departamento en el
mercado de futuros.
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PRC~YRADURIA
GENRAI.GELANACIGN
Por consiguiente, si resultaba que la tasa promedio proyectada por el Ministerio de

Hacienda y Crédito Público, era menor al promedio de la tasa de cambio fijada por el
departamento en el mercado de futuros a 6, 12 y 18 meses, por tanto, no era necesario
contratar cobertura, tal como sucedió en la vigencia 2014.
Para la vigencia del 2015, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, en junio de 2014
(fecha en la que se desarrolló el presupuesto departamental para el año siguiente),
proyectó una tasa de cambio promedio de 1.956 COP/USD, y dadas las cotizaciones de
Bloomberg, que incluyeron muestras de instituciones financieras, la tasa promedio más
baja que habría podido conseguir el Departamento con futuros a 6, 12 y 18 meses fue
de 1.960 COP/USD.
En ese orden, la tasa de cambio promedio para el 2015, que hubiese podido conseguir
la Gobernación de Antioquia, por medio de coberturas fue COP/USD 1.960 mayor a la
tasa de cambio promedio proyectada por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público
COP/USD 1.956, por tanto, no era conveniente contratar cobertura cambiaria por su
costo financiero, para la vigencia 2015.
No obstante, las proyecciones económicas fijadas tanto por el Gobierno Nacional, como
las proyectadas por el Departamento de Antioquia en el mercado de futuros, en vigencia
del 2015, se presentaron hechos imprevisibles por la desaceleración mundial de la
economía por caída del precio del petróleo y materias primas, que afectó en gran
medida a los países exportadores del crudo, afectando ostensiblemente sus ingresos.
La reducción del precio del petróleo, así como de sus materias primas, contribuyó a que
la cotización del dólar se incrementará entre los cierres del 2014 y 2015, en $757 pesos,
equivalentes a una devaluación del 31.6% para nuestro país, lo que elevó el valor en
pesos de la deuda del Gobierno Nacional y de los entes territoriales.
Se concluye, que en el contexto en que se desarrollaron los hechos, era viable realizar
ese tipo de empréstito de endeudamiento interno en dólares, teniendo en cuenta las
facilidades que le brindó la política pública de FINDETER, banco de segundo piso,
vinculado al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cuyos créditos estaban diseñados
justamente para velar por la estabilidad financiera de los entes territoriales como es el
departamento de Antioquia.
Lo anterior, en razón a que las líneas ofrecidas por FINDETER, correspondieron a tasas
compensadas, es decir, créditos subsidiados por el Gobierno Nacional, que se ofertaban
a tasas de interés más bajas que las comerciales, para fortalecer sectores de la
economía o apoyar en la solución de coyunturas específicas.
Como consecuencia de lo anteriormente expuesto, se ordenara el archivo definitivo de

las presentes diligencias, y acogerán los argumentos de la defensa, teniendo en cuenta,
que fue el Comité Financiero y Tesorería del Departamento de Antioquia, (acta 10 de
agosto 16 de 2013), instancia que analizó los riesgos del negocio y debido a la
estabilidad de la tasa de cambio que en los últimos años (2008-2013), no había
sobrepasado los dos mil pesos ($2.000), consideró que no era necesario por lo menos
en las primeras vigencias del crédito, contratar cobertura para la tasa de cambio, sin
f,
mbrargo, también dejó sentado que debía realizarse la revisión periódica
or pondiente a dicha cobertura.
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PILC4Vt'tALlURlA
OENERALOELANACION
Así mismo, el Gobernador de la época acogió la recomendación del Comité Financiero y

Tesorería, y del Comité Interno de Contratación de la Secretaría de Hacienda
Departamental, Orientación y Seguimiento a la Contratación, equipos interdisciplinarios
integrados por profesionales expertos en diferentes disciplinas, de tomar el crédito
FIN DETER en dólares evaluando cada año la necesidad de tomar la cobertura de la tasa
de cambio, observando el comportamiento de la Tasa de Cambio Representativa del
mercado y en las proyecciones del Marco Fiscal de Mediano Plazo del Gobierno
Nacional y Departamental, estudio que proyectó una tasa de cambio por debajo de los
dos mil doscientos pesos ($2.200).
Igualmente, atendió el análisis económico respecto de la posibilidad de contratar

cobertura o no para la vigencia 2014, en el entendido que la tasa de cambio promedio
estimada por el Gobierno Nacional, fue de COP/USD 1.874, lo que tradujo que el costo
financiero en pesos, que en dicha vigencia fue del 5.09%, es decir, menor que el costo
esperado de la deuda que se refinanció (6,62%, por tanto, no fue necesario contratar
cobertura.
Igualmente, para la vigencia 2015, se realizaron las mismas proyecciones económicas y

recomendaron no tomar cobertura, dado que la tasa de cambio promedio para dicha
vigencia en el mercado de futuros fue mayor a la tasa de cambio promedio proyectada
por el Gobierno Nacional, en junio 2014 (fecha en que se desarrolló el presupuesto para
la vigencia 2015).
Con respecto al contrato No.CCO-1024-01-G, suscrito entre el Departamento de

Antioquia y la Agencia Francesa de Desarrollo, en versión libre rendida por la Secretaria
de Hacienda Departamental, del 1 febrero de 2018, expuso que, al momento de
suscribirlo, surtió una situación similar a la planteada anteriormente, ya que ninguna
proyección económica indicó que la tasa de cambio tendría una inminente y constante al
alza.
Por el contrario, según la versionista, el Marco Fiscal de Mediano Plazo elaborado por el
Gobierno Nacional 2014, señaló que si bien, el peso colombiano había sufrido una leve
depreciación entre enero y mayo (2014), frente al cierre de 2013, la tendencia a partir de
marzo 2014, sería a una mayor apreciación del peso, debido a dos factores: El anuncio
de JP Morgan de aumentar la ponderación de Colombia en sus índices de renta fija de
mercados emergentes (GBI- EM Global Diversified y GBI- EM Global), y segundo por las
señales de política monetaria de las economías desarrolladas que habían impulsado las
entradas de capital a la economía colombiana, así lo señaló el informe:
"Dicha recomposición de JP Morgan trae consigo una mayor demanda de bono de

deuda pública, por parte de inversionistas internacionales, llevando a que entre
mediados de marzo y lo corrido de junio de 2014, la tasa de cambio presente
apreciación de 5.1% (...). Por todo lo anterior, la confianza de los inversionistas
internacionales en la economía colombiana ha aumentado generando una presión
hacía la apreciación del peso. Desde el 2010, el Gobierno Nacional, en conjunto con
el Banco de la República, ha tomado medidas frente a la revaluación de forma tal que
no se generen desequilibrios macroeconómicos ni ponga en riesgo algún sector de la
economía nacional". 2
'- Marco Fiscal de Mediano Plazo, junio 2014, Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
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PROCURADURIA
GENERALDELANACION
Adicionalmente, sostuvo que el anterior contrato, estuvo precedido de un estudio
financiero que arrojó similares resultados al contrato suscrito con CORBANCA S.A.,
razón por la cual también se tomó el crédito sin cobertura. Si bien, el contrato se celebró
en septiembre de 2014, todos los indicadores económicos eran positivos frente a la
TRM, incluyendo las proyecciones del Marco Fiscal de Mediano Plazo del Gobierno
Nacional. Además, contó con autorización del Ministerio de Hacienda y Crédito Público,
para su gestión y celebración. Este contrato se vio afectado por la impredecible crisis
económica que se presentó a partir del 2015.
Según el informe de la Contraloría General de la República, en el 2015 surgieron hechos

imprevisibles, contribuyendo a que la cotización del dólar se incrementará entre los
cierres del 2014 y 2015, en $757 pesos, equivalentes a una devaluación del 31.6% para
nuestro país, lo que elevó el valor en pesos de la deuda del Gobierno Nacional y de los
entes territoriales.
Es decir, cuando se empezó a desacelerar la economía y se empezó a notar un alza del

dólar, de las revisiones periódicas realizadas por el Comité Financiero y de Tesorería de
la Secretaría de Hacienda (2015), se advirtió la necesidad de adelantar acciones
necesarias, para obtener la cobertura del crédito en dólares, a través de instrumentos
derivados, toda vez, que en contra de las predicciones económicas del Ministerio de
Hacienda y Crédito Público establecidas en el Marco Fiscal de Mediano Plazo, debido a
las condicione imprevisibles que sufrió la economía mundial durante el 2015, el dólar
empezó a tener una tendencia hacía el alza.
En ese orden, en forma diligente se empezaron a iniciar acciones tendientes a obtener

cobertura necesaria, para minimizar los riesgos de la volatilidad del dólar por parte de la
administración del señor Sergio Fajardo Valderrama, en calidad de Gobernador de
Antioquia 2012-2015.
Al respecto, en el plenario reposa documento de justificación de la contratación de la

cobertura mediante la obtención de instrumentos derivados, Así mismo, obra en el
expediente actas del Comité Financiero y de Tesorería realizadas en el 2015,
contentivas del análisis sobre las condiciones económicas que se presentaron durante
ese año, y recomendaciones de asumir la cobertura cambiarla a través de instrumentos
derivados.
Vistos, el contrato de sustitución de deuda con CORBANCA, contó con una

particularidad, el cual respondió a una política del Gobierno Nacional, a través de la línea
FINDETER en dólares, Banco de Segundo Piso, vinculado al Ministerio de Hacienda y
Crédito Público.
Teniendo en cuenta la línea de crédito ofrecida por FINDETER, el Comité Financiero

Organismo consultor de la Secretaría de Hacienda Departamental, realizó el análisis y
estudio, y observó que en ese momento coyuntural mejoró el perfil de la deuda,
obteniendo unos ahorros significativos.
Lo anterior quedó consignado en Acta 10 del 16 de agosto de 2013, en la que se

observa que la propuesta de menor costo de intermediación fue la de CORBANCA,
estableciéndose que dicha sustitución de deuda mejoraba ostensiblemente el perfil costo
de l deuda anterior, de una tasa promedio ponderada de deuda del 6.62% al 5.34%, es
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decir, un diferencial de tasa positivo y a favor del departamento de 1.28%, efectivo
anual, lo cual implicó un ahorro aproximado en costos financieros de $1.335.000.000.
Se concluye, que al atender la recomendación de FINDETER; en esa época en

desarrollo del programa de fortalecimiento de las finanzas, fue una buena opción para el
Departamento de Antioquia.
Es importante, advertir que el parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, estableció
el Marco Fiscal de Mediano Plazo, como una herramienta financiera a 10 años, la cual
debe actualizarse anualmente, cuya finalidad es mantener la sostenibilidad fiscal del
país y de cada uno de los departamentos, mediante un control del presupuesto. Lo
anterior, no hace referencia a la cobertura de tasa de cambio, es decir, a los
instrumentos derivados financieros que suelen contratarse con la banca comercial.
Finalmente, el Contrato C0O 1024 -01- C, entre el Departamento de Antioquia y la

Agencia Francesa de Desarrollo por USD 70 Millones de dólares, contó con autorización
y acompañamiento por parte del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, según
Resolución No.1883 del 5 de julio de 2014, para lograrla celebración del empréstito.
Así mismo, contó con el aval favorable del Departamento Nacional de Planeación DNP,
el 28 de marzo de 2014. Contó con aprobación de la Honorable Asamblea
Departamental de Antioquia, a fin de aumentar tope del crédito externo del
Departamento, (Ordenanza 18 de agosto de 2014).
Finalmente, mediante Resolución 2717 del 5 de agosto de 2014, el Ministerio de

Hacienda y Crédito Público, autorizó al Departamento de Antioquia, para la celebración
del empréstito externo con la AFD, hasta por USD 70.000.000.
Se acreditó, que, dadas las condiciones imprevisibles de la economía mundial, en el

2015, la Gobernación de Antioquia elaboró un documento justificativo de la solicitud de
autorización al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, para adquirir instrumentos que
mitigaran el riesgo cambiario de saldos crediticios en moneda extranjera. (fls. 170-181).
Así las cosas, este despacho ordenará la terminación del presente proceso disciplinario
contra el Dr. Sergio Fajardo Valderama, de conformidad con lo previsto en el artículo 90
de la Ley 1952 de 2019, en armonía con el artículo 224 ibídem, (artículo 263), que
establecen:
"Artículo 90, Terminación del proceso disciplinario. En cualquier etapa de la

actuación disciplinaria en que aparezca plenamente demostrado que el hecho atribuido
no existió, que le conducta no está prevista como falta disciplinaria, que el disciplinado no
la cometió, que existe una causal de exclusión de responsabilidad, o que la actuación no
podía iniciarse o proseguirse, el funcionario del conocimiento, mediante decisión
motivada, así lo declarará y ordenará .el archivo definitivo de las diligencias, la que será
comunicada al quejoso".
( .)
"Artículo 224. Archivo Definitivo: En los casos de terminación del proceso disciplinario,
previstos en el artículo 90 y en el evento consagrado en el artículo 213 de este código,
procederá el archivo definitivo de la investigación, Tal decisión hará tránsito de cosa
juzgada..."
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PRQURAURtA
GENERALBELANAC1ON
7. SITUACIÓN DE MARÍA EUGENIA ESCODAR NAVARRO.
Obra en el plenario copia del Decreto 1785 del 26 de julio de 2012, por medio del cual se
creó el Comité Financiero y de Tesorería del Departamento de Antioquia, el cual tenía a
su cargo las: "Decisiones en relación con los pagos y flujos de efectivo, el manejo de los
excedentes de liquidez, la gestión de la cartera del Departamento y la administración de
los servicios financieros".
El Comité estaba conformado por el Tesorero General del Departamento, el Director de

Tesorería y por la Secretaria de Hacienda Departamental, y un Asesor Financiero.
En cumplimiento de dicha atribución, el Comité Financiero y Tesorería, (acta de. reunión

No.10 del 16 de agosto de 2013), integrado por MARÍA EUGENIA ESCOBAR
NAVARRO, en calidad de Secretaria de Hacienda Departamental, JAIME LEÓN
VARELA AGUDELO, en condición de Director de Tesorería e ISABEL CRISTINA
MONTOYA H, Tesorera General del Departamento de Antioquia, se reunieron, con el fin
de estudiar y evaluar el perfil de la deuda interna. Se analizó la posibilidad de sustituir
una parte de la misma, mediante un crédito en dólares con la Financiera del Desarrollo
Territorial (FINDETER), banco de segundo piso vinculado al Ministerio de Hacienda y
Crédito Público, cuyos créditos estaban diseñados justamente para velar por la
estabilidad y viabilidad financiera de los entes territoriales.
Al interior del Comité, se indicó que para proceder al mencionado crédito era necesario
la intermediación de un banco nacional de primer nivel, y para ello se evaluaron
diferentes propuestas de la Banca Comercial. Previa propuesta de las instituciones
financieras se constató que las tasas de intermediación más baja fueron las que
ofrecieron IDEA y el Banco CORBANCA COLOMBIA S.A.
En dicho Comité, se estudió el costo de contratar una cobertura en previsión de las

posibles variaciones de la tasa de cambio, para lo cual se tuvo en cuenta que en los
últimos años la tasa de cambio TRM, del dólar no había sobrepasado el límite de los dos
mil pesos ($2.000), y la proyección del momento indicaron que la tendencia se
mantendría.
De esta forma el Comité Financiero y de Tesorería del Departamento, recomendó tomar

el crédito, concluyendo que realizando la sustitución de la deuda en las condiciones
mencionadas se producía un beneficio en el costo financiero de la deuda que generaría
un ahorro hasta de $1.335.000.000.00
De igual forma, resaltaron que, si se tomara el crédito con CORBANCA y el IDEA, se

estaría incurriendo en dos tipos de riesgos, el de tipo de intereses y de tipo cambiario,
siendo este último el más relevante, sin embargo, se debía contextualizar teniendo en
cuenta que la tasa de cambio en Colombia no sobrepasaba los dos mil pesos ($2.000).
No obstante, los miembros del Comité con el ánimo de contener los posibles riesgos que
se pudieren presentar frente al tipo de cambio, recomendaron que se podría evaluar la
posibilidad de hacer cobertura por tramos durante la vida del crédito, eso en el evento,
que este indicador cambiara su tendencia actual, por ello, se recomendó monitorear el
erc~do ante posibles al alza de la tasa de cambio. (Subrayado fuera texto).
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PRUCURADURIA
GENET.DEIA NACIQN
En versión libre del 1 de febrero de 2018, señaló, que durante todo el período de
Gobierno del Dr. Sergio Fajardo Valderrama (2012 a 2015), se desempeñó como
Secretaria de Hacienda Departamental de Antioquia, su función principal era garantizar
los recursos para la financiación del Plan de Desarrollo, que en dicha administración se
denominó "Antioquia la más Educada", pro además tenía responsabilidad en cuanto a
la Administración de la Deuda del Departamento, que imponía analizar la forma de
mejorar el perfil de la misma acorde con las condiciones del mercado financiero.
Indicó que como mecanismo de planeación financiera y con el propósito de minimizar el

riesgo en la toma de este tipo de decisiones, el Gobernador de Antioquia, mediante
Decreto 1785 del 26 de julio de 2012, creó el Comité Financiero y de Tesorería, el cual
tenía a cargo las decisiones en relación con los pagos y flujos en efectivo, el manejo de
los excedentes de liquidez, la gestión de la cartera del Departamento y la administración
de los servicios financieros. El Comité estaba conformado por el Tesorero General del
Departamento, el Director de Tesorería y por la Secretaria de Hacienda y Asesor
Financiero.
Sostuvo que el 13 de agosto de 2013, el Comité Financiero y de Tesorería del

Departamento de Antioquia, en aras de mejorar el perfil de la deuda interna, analizó la
posibilidad de sustituir una parte de la .misma, mediante un crédito en dólares con
Financiera del Desarrollo Territorial (en adelante FINDETER), banco de segundo piso
vinculado al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, cuyos créditos estaban diseñados
precisamente para velar por la estabilidad financiera de los entes territoriales.
De otra parte, indicó que para acceder al crédito fue necesario la intermediación de un
banco nacional de primer nivel, para ello, se evaluaron diferentes propuestas de la
banca comercial. Previa propuesta de las instituciones financieras se constató que las
tasas de intermediación más bajas las ofrecieron el IDEA y el Banco CORBANCA.
También, adujo que el Comité estudió el costo de contratar una cobertura en previsión
de las posibles variaciones de la tasa de cambio, para lo cual tuvo en cuenta que en los
últimos años la tasa de cambio TRM del dólar, no había sobrepasado el límite de los dos
mil pesos ($2.000), y que las proyecciones económicas del momento indicaron que esa
tendencia se mantendría.
De esa forma, el Comité Financiero y de Tesorería del Departamento de Antioquia,

recomendó tomar el crédito, y concluyó que realizando la sustitución de la deuda en las
condiciones mencionadas se producía un beneficio en el costo financiero de la deuda, el
que generaría un ahorro de hasta mil trescientos treinta y cinco mil millones de pesos
($1.335.000.000).
Adicionalmente, dijo que, en el Comité del 29 de octubre de 2013, se analizó que al
contratar el crédito con cobertura tendría un costo mucho mayor, pues, la tasa más baja
que ofrecía la banca comercial para el presente caso fue del 10.37% EA (efectivo anual).
Mencionó que, dadas las condiciones macroeconómicas, permitieron prever un

escenario futuro estable de la tasa de cambio, por tanto, el Comité recomendó suscribir
el crédito sin cobertura, pues, de esa manera la tasa de financiación pasaría del 6.40%
EA al 5.11% EA, es decir, un ahorro del 1.29% EA, además, de mayor plazo de
financiación que ofreció la Línea de Crédito en dólares de FINDETER.
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PROCURADURIA
GENEflAI.DELANACION
Expuso que tanto el Comité de Orientación y Seguimiento a la Contratación Estatal,
coma el Comité Interno de Contratación del Departamento de Antioquia, autorizaron la
suscripción del Crédito FINDETER, para la sustitución de la deuda del Departamento, en
atención a que dicha operación permitía ahorrar recursos en el pago de intereses.
Indicó que, en diciembre de 2013, se suscribió el contrato 2013-SR-140013 de

sustitución de deuda entre el Departamento de Antioquia y el Banco CORBANCA
Colombia S.A., y el Instituto para el Desarrollo de Antioquía, cuyo objeto era otorgar al
Departamento un empréstito interno por un total de noventa y ocho millones de dólares
(USÚ 98.000.000), a un plazo de 10 años, con período de gracia de 3 años, a una tasa
Libor de 6 meses, y 1.5% de intermediación.
Finalmente, respecto de la mencionada operación, indicó que el 9 de julio de 2015, el

inter'ientor del contrato realizó un informe de seguimiento en el que señaló que la
ejecución del mismo, se había dado sin contratiempos ni observaciones de las partes,
precisando que haber tomado el empréstito sin cobertura porque para el momento era el
más adecuado, dadas las condiciones cambiarias de la época, se había explorado la
posi ilidad de realizar contratos marco de derivados financieros para contratar una
eventual cobertura.
Con respecto al Contrato CCO 2014-01- G, entre el Departamento de Antioquia y la

Agencia Francesa de Desarrollo, por valor de USD 70.000.000, indicó que el 17 de
febrero de 2014, se llevaron a cabo en la ciudad de Medellín Mesas de Trabajo, entre la
Ager1cia Francesa de Desarrollo, en adelante AFD y la Gobernación de Antioquia, para
la obtención de un empréstito que ayudaría a financiar diferentes componentes del Plan
de Desarrollo "Antioquia la más educadá".
Sostuvo, que el Comité Financiero y Tesorería, del 28 de marzo de 2014, estudió la

posibilidad de celebrar dicho empréstito con la AFD, evaluando las condiciones del
crédito y se comparó dicha oferta con las disponibles en el mercado.
Según la Secretaria de Hacienda Departamental, conforme a las características .del

crédito ofrecidas por la AFD, y las condiciones del mercado en ese entonces, el Comité
conc~uyó que la celebración del contrato traería para el Departamento de Antioquia, un
ahor o aproximado entre cuatro y cinco mil millones de pesos en intereses y una
ampl ación del período de gracia.
Se r~firió que mediante Resolución No. 1883 de junio de 2014, el Ministerio de Hacienda
y Crédito Público, autorizó al Departamento de Antioquia, gestionar el contrato de
empréstito con la AFD, a partir de dicha fecha, el Ministerio realizó acompañamiento
constante al Departamento, con el fin de lograr dicha operación.
Taml ién, indicó que para la celebración de dicho contrato la Gobernación de Antioquia,
requ ría del aval del Departamento Nacional de Planeación, el cual fue obtenido de
manera favorable.
Así mismo, señaló que para su celebración se necesitaba de la aprobación de la

Asamblea Departamental de Antioquia, con el propósito de aumentar el tope del crédito
externo del Departamento, lo cual en efecto fue autorizado a través de la Ordenanza No.
18~dél 4 de agosto de 2014.
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Carrera 5a No. 15 ® 80 Piso 12 Teléfono 5878750
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PRQ11IIRFWURIA
GENERALUE1.4NACI6N
Aunado a lo anterior, según la investigada indicó que mediante Resolución No. 2717 del
5 de agosto de 2014, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, autorizó al
Departamento de Antioquia celebrar un empréstito con la AFD, hasta por setenta
millones de dólares (USD 70.000.000), y el 7 de septiembre del mismo año, el
Departamento celebró dicho contrato por el citado valor.
Finalmente, indicó que, en diciembre de 2015, durante el proceso de empalme entre la

administración del ex Gobernador Sergio Fajardo y el Gobernador entrante, se dio
cuenta de la gestión realizada hasta ese momento para la contratación de cobertura de
los créditos en dólares del Departamento, entregando documento base para la solicitud
de autorización por parte del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
7.1. ANÁLISIS Y DETERMINACION FRENTE A LOS ARGUMENTOS PRESENTADOS

EN LOS ALEGATOS PREVIOS EXPUESTOS POR LA DEFENSA.
El apoderado Alfonso Cadavid Quintero, de María Eugenia Escobar Navarro, radicó

documento alegatos precalificatorios, el 16 de diciembre de 2022.
7.1.1. Sostiene la defensa que, mediante auto del 21 de septiembre de 2017, la

Procuraduría Regional de Antioquia, resolvió abrir indagación preliminar contra María
Eugenia Escobar Navarro y Laura María Alvarez Gallardo, quienes, en calidad de
Secretaria de Hacienda y Directora Financiera del Departamento de Antioquia,
respectivamente, habrían celebrado dos contratos en los que se habrían presentado
varias irregularidades con relevancia disciplinaria.
Adujo, que se investiga el contrato 2013-SF-2013 del 9 de diciembre de 2013, mediante

el cual el Departamento de Antioquia, adquirió un crédito en dólares para la sustitución
de deuda pública promovido por FINDETER, y a su vez, se investiga el empréstito
externo CCO-1024-01-G del 7 de septiembre de 2014, celebrado entre el Departamento
de Antioquia y la Agencia Francesa de Desarrollo AFD, por USD 70.000.000, para la
financiación de varios componentes del Plan de Desarrollo "Antioquia la más educada".
Según la defensa, las irregularidades que se investigan conforme al auto, estarían

relacionadas con una supuesta falta de protección en la deuda por no haberse
contratado cobertura para la tasa de cambio en ambos créditos, que según el ente
investigador se exige a partir del parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003.
Así mismo, señaló que el mencionado auto hace referencia a que el primer contrato
celebrado entre el Departamento de Antioquia y el Sanco CORBANCA, fue registrado
como deuda interna cuando no lo era, por lo que se estaría con ello subestimando la
cuantía de la deuda externa del Departamento.
7.1.2. Ausencia de Falta Disciplinaria en la actuación de la investigada.
Al respecto, el apoderado sostuvo que, de conformidad con la prueba obrante en el

expediente, las declaraciones de los testigos y estudios previos de ambos contratos,
está debidamente acreditada la ausencia de cualquier conducta que pudiera dar lugar a
uñ reproche disciplinario.
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PROGURADRIA
GENERALOELA NACIGN
Seguidamente, indicó que entraría a explicar en primer lugar las razones que permiten
desvirtuar el cargo por la supuesta estimación de la deuda externa, en segundo lugar, se
explicará por qué no existe norma en el ordenamiento jurídico colombiano, que obligue a
las entidades territoriales a contratar cobertura, para tasas de interés cambiario, y el por
qué, para el momento de los hechos investigados la contratación de tales instrumentos
financieros, los cuales no resultaban necesarios ni razonable. Para luego, explicar los
motivos por los cuales ambos créditos estuvieron precedidos de los estudios y análisis
financieros adecuados, para su celebración, sin que fuera exigible en ese momento
prever el cambio de las condiciones macroeconómicas.
7.1.3. Inexistencia de subestimación en la deuda externa del Departamento de

Antioquía.
Sobre este punto, el apoderado mencionó que ni en el auto de la Procuraduría Regional

de Antioquia que dio inicio a la investigación disciplinaria, ni en el informe de la auditoría
de la Contraloría General, se señalaron las razones por las cuales los entes de control
consideraron que la deuda adquirida por el Departamento en el contrato 2013-SF-
140013, constituía deuda externa, es decir, no existe en el plenario sustento técnico ni
probatorio que respalde dicha afirmación.
Al contrario, según la defensa confirma que existe evidencia que las entidades con
mayor experticia en buenas prácticas económicas, como el Fondo Monetario
Internacional, el Banco de la República, la Superintendencia Financiera de Colombia y la
Asobancaria, han definido como deuda externa, según el Fondo Monetario Internacional,
en su Guía Compiladores, sobre estadística de Deuda Externa bruta, lo siguiente:
"el monto pendiente de reembolso en un determinado momento de los pasivos (...)

asumidos por residentes de una economía frente a no residentes con el compromiso de
realizar en el futuro pago de principal, intereses o ambos".3
Se refirió que, de acuerdo con el Banco de la República y la Superintendencia

Financiera de Colombia, el criterio para diferenciar, los dos tipos de deuda radica en el
domicilio de las personas o entidad prestamista (fl.202 cdo. principal 1). Así también fue
definido en el último informe de Deuda Externa rendido por la Subgerencia de Política
Monetaria y publicado por el Bando de la República, en septiembre de 2022
"se entiende por moneda externa bruta, el monto, en un determinado momento, de los
pasivos contractuales desembolsados y pendientes de reintegro, que asuman los
residentes de un país frente a no residentes".
Además, menciona que los criterios técnicos de las instituciones referidas, conforme al
inciso tercero del artículo 3 del Decreto 2681 de 1993, "Por el cual se reglamentan
parcialmente las operaciones de crédito público, la deuda externa e interna, se
diferencian:
"Artículo 3°. Operaciones de Crédito Público. "(...) Para efecto de lo dispuesto en el

presente Decreto, las operaciones de crédito público pueden ser internas o externas. Son
operaciones de crédito público internas las que, de conformidad con las
uía para compiladores y Usuarios sobre Estadísticas de Deuda Externa, publicada por el Fondo
s
\\Md.etario Internacional, consultado el 12 diciembre de 2022, disponible en:
t /www. org/external/pu bs/ft'esl/g u¡delpdf/file2. pdf.
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CROCIiI~W~RIA
GENERALDELANACION
disposiciones cambiarías, sé celebren exclusivamente entre residentes del territorio
colombiano para ser pagadera en moneda legal colombiana, Son operaciones de
Crédito Público externas todas las demás. Se consideran como residentes los definidos
en el artículo 2°. del Decreto 1735 de 1993 y las demás normas que lo complementen o
modifiquen". (resaltado fuera de texto)
Concluyó la defensa, aunque la modalidad del crédito consistió en una línea de

redescuento con FINDETER, en moneda extranjera, la obligación derivada del contrato
2013-SF-140013, fue asumida por el Departamento de Antioquia ante una entidad
bancaria del orden nacional, domiciliada en Colombia, como es el Banco CORSANCA
S.A., deuda que además, fue debidamente registrada como interna ante el Ministerio de
Hacienda y Crédito Público, el 20 de diciembre de 2013, sin objeción alguna por parte de
esta cartera ministerial.
7.1.4. Inexistencia de una omisión en la contratación de protección cambiaria,

cobertura u otros instrumentos financieros similares.
Sobre este punto, indicó la defensa que en ambos créditos no se desconoció lo

establecido en el parágrafo del artículo 14 de la Ley 819 de 2003, toda vez, que el error
parte de la interpretación del contenido de la norma, debido a que la misma hace
referencia a los porcentajes de cobertura del riesgo de tasa de interés y de cambio que
elabora la Superintendencia Financiera trimestralmente, los cuales deben ser tenidos en
cuenta por los entes territoriales al momento de elaborar sus proyecciones en el servicio
de la deuda a través del Marco Fiscal de Mediano Plazo , los cuales, deben ser tenidos
en cuenta al momento de la celebración de cualquier contrato de deuda pública.
"ARTÍCULO 14. CAPACIDAD DE PAGO DE LAS ENTIDADES TERRITORIALES. La

capacidad de pago de las entidades territoriales se analizará para todo el período de la
vigencia del crédito que se contrate y si al hacerlo, cualquiera de los indicadores
consagrados en el artículo 6°. de la Ley 358 de 1997, se ubica por encima de los límites
allí previstos, la entidad territorial seguirá los procedimientos establecidos en la citada
ley.
PARÁGRAFO. Para estos efectos, la proyección de los intereses y el saldo de la deuda

tendrán en cuenta los porcentajes de cobertura de riesgo de tasa de interés y de tasa de
cambio que serán definidas trimestralmente por la Superintendencia Bancaria".
Por consiguiente, indicó el apoderado que tal como lo ordena la anterior norma, las
proyecciones trimestrales de la Superintendencia Financiera, fueron tenidas en cuenta
en los Marcos Fiscales a Mediano Plazo del Departamento de Antioquia, elaborados
para el 2014-2023 y 2015-2024, que fueron aportados por su prohijada, los cuales
reposan en el expediente en medio magnético.
El Marco Fiscal de Mediano Plazo del 2014-2023, de acuerdo con lo dicho por el
apoderado, se calculó teniendo en cuenta las condiciones de cada crédito, para lo cual
se trabajó con cobertura en tasas según metodologías de la Superintendencia
Financiera, de acuerdo con lo estipulado en la Resolución 1195 de junio 28 de 2013,
bajo un escenario macroeconómico prudente. (Tabla 21 supuestos macroeconómicos).
En cuanto al Marco Fiscal de Mediano Plazo 20152024. Este se calculó teniendo en

cuenta las condiciones de cada contrato, para lo cual se trabajó con la cobertura en
tasas según metodología de la Superintendencia Financiera, de acuerdo con lo
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PROCJRADURIA
GENERALDELA NAtION
estipulado en la Resolución 1042 de junio 27 de 2014, bajo el escenario
macroeconómico prudentes. (tabla 23).
Concluyó, que ambos Marcos Fiscales de Mediano Plazo, fueron tenidos en cuenta al
momento de estudiar la viabilidad de los contratos 2013-SF-140013 del 9 de diciembre
de 2013 y CCO 1024-01-G del 7 de septiembre de 2014, lo cual se evidencia, a partir de
las actas de Comité Financiero y Tesórería, en las que se estudió la posibilidad de
adquirir ambos créditos, en los estudios previos, confirmado por el testigo Andrés
Mauricio Cardona, administrador financiero, quien participó en el proceso contractual,
entre otros testimonios sobre el particular.
7.1.5. La ausencia de necesidad de contratar instrumentos derivados financieros al

momento de celebrar ambos contratos.
Menciona la defensa, que, de acuerdo con lo señalado en el párrafo anterior, los

porcentajes de cobertura de riesgo de que trata el artículo 14 de la Ley 819 de 2003, no
son equiparables a lo que, en la banca comercial, se conoce como "cobertura
cambiaria", que son instrumentos derivados financieros, conocidos como "swap, forward
o futuro. Tales instrumentos no son otra cosa que contratos que se celebran con
posterioridad al contrato principal, de ahí su nombre de "derivados", los cuales tienen
como finalidad la de proteger al inversionista de las posibles variaciones en las tasas de
cambio de una moneda.
Con respecto al contrato 2013=SF-140013, del 9 de diciembre de 2013, promovido por

Findeter, celebrado entre el Departamento de Antioquia y CORSANCA S.A., se analizó
tanto en los diferentes Comités Financieros como en los estudios previos, la ausencia de
necesidad y conveniencia de contratar esas herramientas financieras para el momento
de la celebración del contrato.
Lo cual quedó consignado en Acta 10 de Agosto de 2013, del Comité Financiero y

Tesorería, donde se analizaron los riesgos del negocio debido a la estabilidad de la tasa
de cambio en los últimos años, no había sobrepasado los dos mil pesos ($2.000), lo
cual, sumado a la confianza que proporcionaba la línea de crédito de Findeter, banco
vinculado al Gobierno Nacional dedicada a la Financiación de la entidades territoriales,
no hacía necesario, por lo menos los primeras vigencias del crédito contratar cobertura
para la tasa de cambio.
Adicionalménte, manifestó que teniendo en cuenta de que se trataba de un crédito a

largo plazo (10 años y 3 años más de gracia), las anteriores proyecciones económicas y
la estabilidad de la tasa de cambio en los años previos a la suscripción del contrato,
permitieron, razonablemente contratar un crédito de la línea en dólares que ofrecía
FINDETER, sin cobertura, por lo menos en los primeros años de vida del crédito.
De acuerdo con lo dicho por el apoderado, es que las garantías para cubrir las
variaciones de la tasa de cambio si fueron tenidas en cuenta al momento de celebrar el
contrato. No obstante, no se contrató cobertura pues, de haberlo hecho, la operación
financiera habría dejado de ser viable. En efecto, adquirir cobertura para este tipo de
riesgo, habría aumentado el costo financiero del 5.34% EA al 10.56%, tal como consta
er Acta 12 de octubre de 2013, del Comité Financiero y Tesorería.
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PROkURAYR[A
GENERAI.ELANACIQN
Con respecto, al contrato CCO-1024-01-G con la Agencia Francesa de Desarrollo, la
defensa, señaló que, para el primer semestre de 2014, las condiciones
macroeconómicas del país, al momento de realizar los estudios previos de este contrato
eran estables y la tasa de cambio no superaba los dos mil doscientos pesos ($2.200), tal
como se preveía en el Marco Fiscal de Mediano Plazo. Por lo que era razonable, que
para ese momento la celebración del contrato con la Agencia Francesa, ni tampoco
urgente la contratación de un instrumento de derivados que mitigara el impacto de las
variaciones cambiarias.
Mencionó, que tal como lo previó el grupo de la Secretaria de Hacienda de la

Gobernación de Antioquia, en 2014, aunque el contrato con la Agencia Francesa
resultaba una operación beneficiosa para el ente territorial, comparadas con las ofertas
de otras entidades de la banca de desarrollo, era posible que para el 2015, se tuviera la
necesidad de contratar instrumentos financieros en el evento que las condiciones
macroeconómicas variaran, incluso para febrero de 2014, el Comité Interno de
Contratación había recomendado la elaboración de los contratos marco para la
contratación de estas coberturas.
7.2. DETERMINACION DEL DESPACHO
Conforme a las pruebas aportadas y los argumentos esbozados por la Defensa, el

Despacho considera procedente dar por terminada la actuación adelantada contra
MARÍA EUGENIA ESCOBAR NAVARRO, en su condición de Secretaria de Hacienda e
integrante del Comité Financiero y Tesorería, toda vez, que en cumplimiento del Decreto
1785 del 26 de julio de 2012, proferido por el Gobernador del Departamento de
Antioquía, el contrato 2013-SF-140013 de "sustitución de deuda celebrado entre el
Departamento de Antioquia y el Banco CORBANCA COLOMBIA S.A., por valor de USD
77.000.000", estuvo precedido de un amplio estudio por parte del Comité, en donde se
concluyó en ese entonces (2013), que no era necesario realizar contratos de cobertura
debido a la estabilidad de la tasa de cambio.
De igual forma, el comité recomendó que, ante las presiones de alza de la tasa de
cambio, se debería aplicar la cobertura por tramos durante la vida del contrato.
En el mismo sentido, el contrato de sustitución de deuda celebrado en diciembre de

2013, entre el Departamento de Antioquia y el Banco CORBANCA S.A., fue
correctamente catalogado como una deuda interna debido a que la entidad bancaria
prestamista, era residente en Colombia y el pago del crédito se pactó y se ha llevado a
cabo en moneda legal colombiana, siendo estos los criterios definidos por la Ley y
máximas autoridades de la materia, como el Banco de la República y la
Superintendencia Bancaria, para definir dicho concepto de deuda Interna, El Ministerio
de Hacienda y Crédito en su oportunidad, no objetó el registro como deuda interna.
La celebración de los contratos 2013-SF.140013 y CCO-1024-01-01-G, no

desconocieron lo previsto en el parágrafo de la Ley 819 de 2003, toda vez, que las
herramientas reguladas en la norma, fueron debidamente proyectadas teniendo en
cuenta los porcentajes de cobertura a las tasas de interés y cambio, fijadas por la
Superintendencia Financiera, en junio de 2013 y 2014, criterios que a su vez se tuvieron
en cuenta al momento de la su celebración, En ningún caso, el artículo 14 de la
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PRQCURAURIA
GENERALGELANACION
mencionada Ley, obliga a las entidades territoriales contratar cobertura o instrumentos
derivados financieros en operaciones en moneda extranjera.
Las decisiones del Comité Financiero y Tesorería, en donde tuvo cabida la Secretaria de
Hacienda Departamental de la época, consistente en no recomendar cobertura al
momento de su celebración de ambos contratos (derivados), estaba completamente
justificada en términos financieros y legales, los cuales resultaban no viables
económicamente al momento de su celebración, y en su lugar, recomendó revisar
periódicamente la necesidad de hacerlo, dependiendo de las variaciones
macroeconómicas, tal como se previó y comenzó a gestionarse en agosto 2015.
Ambos contratos fueron debidamente planeados y analizados desde el punto de vista

financiero y legal, toda vez, que tanto en los estudios previos llevados a cabo en el
marco de los Comités Financieros, como en el documento final suscrito previo a la
celebración de los contratos, se estudió la necesidad, modalidad, opciones, costos,
valores, alternativas, disponibilidad presupuestal y capacidad financiera del
Departamento, encontrándose en ambos casos, que las operaciones de crédito estaban
plenamente justificadas, eran necesarias y convenientes para las finanzas del
Departamento de Antioquia, sin que les fuera exigible prever cambios macroeconómicos
inesperados, como la desaceleración que se presentó en la economía mundial en 2015.
En ese orden, se encuentra acreditado el adecuado comportamiento de la investigada,

como miembro del Comité Financiero y Tesorería, por tanto, se acogen los argumentos
de la defensa.
Así las cosas, el Despacho, considera procedente dar por terminada la actuación
adelantada contra María Eugenia Escobar Navarro, y como consecuencia, se ordena el
Archivo Definitivo de las presentes diligencias. Lo anterior, de conformidad con lo
previsto en artículo 90 de la Ley 1952 de 2019 en armonía con el Artículo 224 ibídem.
"Artículo 90. Terminación del proceso disciplinario. En cualquier etapa de la

no existió, que la conducta no está prevista como falta disciplinaria, que el disciplinado no
podía iniciarse o proseguirse, el funcionario del conocimiento, mediante decisión motivad,
así lo declarará y ordenará el archivo definitivo de las diligencias, la que será comunicada
al quejoso'
(...)
"Articulo 224. Archivo Definitivo: En los casos de terminación del proceso disciplinario,
juzgada...".
8.SITUACIÓN LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO.
Se dijo en los párrafos en precedencia, que la aquí investigada de acuerdo con la

certificación expedida por la Secretaria de Gestión Humana y Desarrollo Organizacional-
Dir cción de Personal, tomó posesión del cargo como Subsecretaria-de la Secretaría de
a nda Departamental de Antioquia, el 5 de enero de 2015, por consiguiente, no tuvo
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PROCU ZA~YR1A
GENERALÓELANACIÓN
ninguna intervención al interior del Comité Financiero y Tesorería, del 16 de agosto de
2013 (Acta 10), de octubre y diciembre de 2013, respectivamente.
De otra parte, se observa del contenido del Acta 03 del 28 de marzo de 2014 del Comité
Financiero y Tesorería, que la aquí investigada participó como Directora Financiera y no
como Subsecretaria de la Secretaria de Hacienda. En desarrollo de la misma,
recomendaron iniciar el proceso de implementación de los derivados financieros dada la
volatilidad del dólar y la selección de las entidades financieras para la realización de
contratos marco, con ocasión a la adquisición de deuda interna y externa en moneda
extranjera, durante las vigencias 2013 a 2015,
8.1. ANÁLISIS Y DETERMINACION FRENTE A LOS ARGUMENTOS PRESENTADOS

EN LOS ALEGATOS PREVIOS EXPUESTOS POR LA DEFENSA.
El 27 de diciembre de 2022, por correo electrónico el doctor RODRIGO JARAMILLO

RAMÍREZ, apoderado de la investigada LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO, radicó
documento de alegatos precalificatorios.
Del contenido del documento alegatos precalificatorios, se observa, que estos son
similares a los esbozados por la defensa de la Secretaría de Hacienda Departamental,
descritos en los párrafos en precedencia.
En dicho documento se indicó que de conformidad con las pruebas que obran dentro del
proceso de la referencia, se remite el Despacho a lo allí expuesto, las declaraciones de
los testigos que comparecieron al proceso y la prueba documental relacionada con los
análisis y estudios previos de ambos contratos, se concluye que está debidamente
desvirtuada la supuesta conducta que pudiera dar lugar a una situación disciplinaria.
Los argumentos de la defensa se centraron en la inexistencia de subestimación en la

deuda externa del Departamento de Antioquia, Ausencia de una omisión en la
contratación de protección cambiaria, cobertura u otros instrumentos financieros
similares; ausencia de necesidad de contratar instrumentos derivados financieros al
momento de celebrar ambos contratos, el adecuado análisis y estudio pevio de los
contratos investigados.
Por tanto, teniendo en cuenta que los enunciados de los alegatos precalificatorios son
similares a los presentados por la defensa de la Dra. María Eugenia Escobar Navarro,
en calidad de Secretaria de Hacienda Departamental e integrante del Comité Financiero
y Tesorería, y con el propósito de no hacerlos repetitivos, el Despacho considera
procedente, no describirlos en el presente capítulo, pero serán tenidos en cuenta por
este Despacho, para su decisión final.
Conforme a las pruebas aportadas y los argumentos esbozados por la Defensa, el

Despacho considera procedente dar por terminada la actuación adelantada contra
LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO, en su condición de Subsecretaria de la
Secretaría de Hacienda Departamental, 2015. Lo anterior, teniendo en cuenta que
durante la vigencia 2013, no participó en los estudios previos relacionados con el manejo
del empréstito línea dólares redescuento de FINDETER, con lo que se realizaría una
operación de manejo de deuda por un valor aproximado $184.469.320.000, lo que
IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

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A,
PR~CIJRA1JRlA
GENERA.DELANACIdN
representó un valor de USD 98.000.000, a la TRM, del 28 de octubre de 2013 (COP$
1.882.34).
Tampoco participó al interior del Comité Financiero y Tesorería, de agosto 16 de 2013

(acta 10), Acta 12 de octubre de 2013 y 14 de diciembre de 2013, en cuyos Comités, se
decidió tomar el contrato de empréstito con el Banco CORBANCA, por valor de USD
77.000.000, sin cobertura por lo menos para las primeras vigencias.
Su participación se dio al interior del Comité Interno de Contratación del 3 de diciembre

de 2013, en calidad de Secretaria de Hacienda Departamental de Antioquía (E), para
orientar y recomendar la contratación sustitución Deuda- Contrato de empréstito por la
suma de USD 98.000.000, según Acta 37).
Así mismo, se dijo en los párrafos en precedencia, que esta funcionaria participó en el
Comité Financiero y Tesorería, marzo 28 de 2014 (acta reunión 03), como Directora
Financiera y no como Subsecretaria de Hacienda Departamental, no obstante, al interior
de la misma, recomendaron iniciar ,el proceso de implementación de los derivados
financieros dada la volatilidad del dólar y la selección de las entidades financieras para la
realización de contratos marco.
En ese orden, se encuentra acreditado el adecuado comportamiento de la investigada,

como miembro del Comité Financiero y Tesorería, por tanto, se acogen los argumentos
de la defensa.
Así las cosas, el Despacho considera procedente dar por terminada la actuación
disciplinaria adelantada contra LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO en el presente
proceso y como consecuencia de ello ordenará el archivo definitivo de las diligencias, de
conformidad con lo previsto en el artículo 90 de la Ley 1952 de 2019, en armonía con el
artículo 224 ibídem, los cuales señalan:
"Articulo 90. Terminación de/ proceso disciplinario. En cualquier etapa de la

no existió, que la conducta no está prevista como falta disciplinaria, que el disciplinado no
podía iniciarse o proseguirse, el funcionario del conocimiento, mediante decisión motivad,
así lo declarará y ordenará el archivo definitivo de las diligencias, la que será comunicada
al quejoso".
(...)
"Artículo 224. Archivo Definitivo: En los casos de terminación del proceso disciplinario,
juzgada ...".
En mérito de lo anterior,
RESUELVE
PRIMERO. TERMINAR la actuación adelantada contra SERGIO FAJARDO

VALDERRAMA, identificado con la cédula de ciudadanía número 70.546.658, en
dad de Gobernador del Departamento de Antioquia, durante las vigencias del 2012
IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

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f RQV1IRAO~R(A
GENERALCELANACIQN
al 2015, y como consecuencia, se ordena el Archivo Definitivo de las presente
diligencias, de conformidad con lo expuesto en la parte motiva de la presente
providencia.
SEGUNDO. TERMINAR la actuación adelantada contra MARÍA EUGENIA ESCOBAR

NAVARRO, identificada con la cédula de ciudadanía No.42.876.775, en calidad de
Secretaria de Hacienda Departamental de Antioquia e integrante del Comité Financiera
y Tesorería, durante las vigencias del 2012-2015, y como consecuencia se ordena el
Archivo Definitivo de las presentes diligencias, de conformidad con lo expuesto en la
parte motiva de la presente providencia.
TERCERO. TERMINAR la actuación adelantada contra LAURA MARÍA ALVAREZ

GALLARDO, identificado con CC. No. 32.838.116, en calidad de Subsecretaria-
Secretaria de Hacienda Departamental de Antioquia, durante el 2015, y en
consecuencia ordena el Archivo Definitivo de las presentes diligencias, por las razones
expuestas en la parte motiva de esta decisión.
CUARTO: NOTIFICAR por Secretaría del Despacho, a los investigados y/o

apoderados, la presente decisión de conformidad con lo establecido en concordancia
con lo dispuesto en el artículo 121 y 122 de la Ley 1952 de 2019.
QUINTO: Por la Secretaría de la Delegada, EFECTUAR las anotaciones y librar las

comunicaciones de rigor.
NOTIFÍQUESE, COMUNÍQUESE Y CÚMPLASE
M RIC,tO HEL MOLA —CURREA.

Procurador Tele do .ara la Econ la y la Hacienda Pública.
Expediente: IUS-2017-50 .15- IUC D 217-938667

Cuadernos (2)
Proyectó: Gala María Paredes Vivas
IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

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Informe No. 12-428932 y 12-428991 de abril 30 de 2021
Número Único de Noticia Crin ¡nal
1 1 0 0 1 6 0 0 0 1 0 2 2 0 1 7 0 0 0 4 2
Entidad Radicado Interno Departamento Municipio Entidad Unidad Receptora Año Consecutivo
INFORME INVESTIGADOR DE CAMPO - FPJ -11

Este informe será rendido por la Policía Judicial
Departamento Cundinamarca Municipio Bogotá Fecha 2021 04 30 Hora 1 7 0 0
1. DESTINO DEL INFORME
Seccional: Nivel Central.

Unidad: Delegada contra la Corte Suprema de Justicia
Despacho: Fiscal No 8 delegada.
Fiscal: ELBA BEATRIZ SILVA VARGAS
O.T. No 140 y 7033 asignada el 2021-04-22

OPJ No. 6552572 de fecha 2021-04-22.
Conforme a lo establecido en la normatividad vigente que aplique, me permito rendir el siguiente informe.
' 2. OBJETIVO DE LA DILIGENCIA "
Realizar análisis con el objeto de establecer si el contrato de sustitución de deuda 2013SF140013 de

fecha 5 de diciembre de 2013, celebrado entre el Departamento de Antioquia y las entidades Banco
COPBANCA COLOMBIA S.A y el Instituto para el Desarrollo de Antioquia- IDEA, por valor de 98
millones de dólares, se trata de un crédito Nuevo o una sustitución de deuda interna.
La respuesta se rendirá en un informe, de conformidad con el artículo 210 del Código Procedimiento
Penal.
El análisis pericial deberá ceñirse a lo reglado en los artículos 405 a 423 del Código de Procedimie ito
Penal.
Para rendir el análisis, se envía copia auténtica completa digital de la carpeta del caso, de lo cual se
advertirá la confidencialidad y cuidado de la información respectiva.
Asimismo, en caso de requerirse, podrán realizar entrevistas, inspecciones y demás actos de

.. ivestigación pertinentes, sin afectar el derecho a la intimidad, derechos fundamentales y el habeas
data.
3. DIRECCIÓN DONDE SE REALIZA LA ACTUACIÓN

Zona: Urbana _ _X Rural Nombre o número de comuna / localidad:
Barrio / Vereda: Otros:.
Dirección: Avenida Calle 24 No. 52-01 Piso 3 Bloque H
Características del lugar: N.A.
4. ACTUACIONES REALIZADAS
a. Análisis de Documentos.
5. TOMA DE MUESTRAS
No. de ENIP y EF Sitio de recolección Descripción de ENIP y EF
N/A N/A N/A
Versión: 03
Aprobación: 2018-09-06 CPJ
Publicación: 2018-12-27 CN'C
DIRECCIÓN ESPECIALIZADA DE INVESTIGACIONES FINANCIERAS
AVENIDA CALLE 24 No. 52-01 EDIFICIO NUEVO PISO 4, BOGOTÁ D.C., código postal 111321
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-461 7
Página
6. DESCRIPCIÓN CLARA Y PRECISA DE LA FORMA TÉCNICA E INSTRUMENTOS UTILIZADOS
A. Información examinada
Para el desarrollo del presente documento, se consideró la información dispuesta por el Despacho si los
servidores de Policía Judicial el día 22 de abril de 2021, la cual fue guardada en una unidad de disco
como copia de trabajo, comprendida en las carpetas que se ilustran a continuación:
< •' 201700042 'O'

AO ó y í ■ :.l. ;• ¿:i. j :•
Nombre mecí Nc;: Pe:: Ty-íUí O::k
> 27 Carpeta origina; ' -4 ó ¿ 4 rL 4_. 'V C ¡A. 1 : <■ ~“ :xj c?: -v' 4'
""7 Carpeta Original 2 7* V./'g'’'’' ‘••.SZ....... CíiT3:eG:.;
Carpeta Original 3 'm . TiL . , O -vC V". • ; x ■v-araste
> Carpeta Original 4 ■A z¿\«z 42 -1 , xó-'íz'v’ i* ,
> ’Z ESTADOS financieros ALÓ-- V'v',! :• . 3. c7\ v""‘ GGGG'Sao
> SOPORTES DOCUMENTALES Z.C-.-r . U'-^; 0. '^.cí !? C'^G-Í

g 20170042 CPA 7.pdf ■¡¿’.óo C. r;;„ 24,/ r/tb¿
g 20l700042CPA1.pdf S^CSíCOGG. Ti;í4 a. rlr C,9.¿ -j-ii’ ;.s
g 201700042 CPA2.pdf Z ó". • £, Tu. . ó' Fr : 'Y' ; : C? 1 ; j.S' ~ Y
g 2G17C0042 CPA3.pdf = 2, ¡T?. 2 A Y, w Tu 7?.- ; '”' r
g 2017C00A2 CPA4.pdf u¿ ~'ü~
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lg 201700042 CPA7.pdf n- •- 1.^; .^x, „...x.r^, iYr:^

g 201700042 CPA9.pdf ~ í J; \\ T G5C g. fTg /. ü/c ' ue.ríú- r4 u/r
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> 77 DILIGENCIA BANCO ITAU SSrOúGlví' 3^04 s. ra.
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' Información Escaneada o

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g Concepto Técnico Financiera 27072020.pdf -7y < ■

4Í, •kC-' u¿ L’ 4 i • 41- Ó? , :íA
g Marco Fiscal de. Mediano Plazo 2014.pdf z2jV*<;GC2'i u-u T. 5C' *1 0'0Cijrn':*.u^
g Marco Fiscal de Mediano Plazo 2GT5.pdf
^■4,/ Vis PCF
Versión: 03
Publicación: 2018-12-27
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Página 2 de
—................. ........................................................ ................ .................
< • INFORMES DE PJ CASO 201700042 ~ ~

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Nombre Fe- r.t- de ntccTcvcTc C i-ÓSi?
EU ACTIVIDADES ORDENADAS E INFORMES RAO. 2017C0C-42.X1SX 04-T021 0:37z. m. 1 J: K8

0; DOCUMENTOS SOPORTE E NF0R...042 CONTROL DE GARANTÍAS .xísx J > Á& ■■■;'Li - A. i,. A,i<-¿Y-.-
g ¡ni PJ 08032017 inspección gobernación CP01 ífe 35 a-. 54.pdf U Ti-a- E. i? Dr
g infPJ 14122.020 Obtener documentos CP41Í1 aI13.pdf í. d. m. /UG lili

1 l; 0 C. L i*; y Lz i*
g Inf PJ 1412202G Obi información Sec Hda CP 4 fls 65 al 68.pdf UZj Í, ¿L 'Ti.
Q inf PJ 21032018 entrevistas e inspe...n Procuraduría CP 1 íte 59 al 67.pdf .. J-, ÍJ/J&
@ inf PJ 01'22020 Análisis tro CP 3 fls 1 al 43.pdf •j ¿i 4 -D - ‘4 r . ■ - i, Vis; c-GCumeinc

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g Inf PJ 04062020 Dictamen tro CP 1 lis 84 ai lOO.pdf * “L 02 222' m.
g Inf PJ 10082020 Obi documentos Gob CP 1 fís 116 al 121.pdf JC, 0. m. 'j í’^ DF
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g Inf PJ 14012021 Ubicación de personas CP 4 lis 162 al 164.pdf i.- 4. .• 4 •> , 2; < .. fT,. '7 V G'
g Inf PJ 14122020 Insp Gob Idea Asamblea CP 3 fís 83 al 93.pdf 4'¿y 3, 7 </. ’■ . <?
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g Inf PJ 16122020- obtener documentos CP 4 fís 98 al 93.pdf "ó L XL
g Inf PJ 18122020 Entrevistas CP 4 fis 160 y 161pdf -'A4, 02.G02Í. DAtj a. m. K’X
@ inf PJ 18122020 Ubicación personas CP 4 fls 107 al ló. 02'2021 t7Ü£ s. m. ^¿rTiûc
g Inf PJ 19032020 Obt documentos Gob CP 1 fls 148 al 151.pdf 16 3'2;-2v2'J DV p, m. • «‘Si-.1
g Inf, PJ 02972019 Obi documentes Gab Ant CP 1 fls 77 al 82.pdf iO 11 £. rr). ,■ - r >z : 1 1 ! 'i S -V .-W i’
g interrogatorio ai indiciado 26G4l9.pdf JA 02/2023 TQ3 p. m. r .C. „-■ L-' L- 2, i,, ‘j. -■* r
B. Descripción de los procedimientos técnicos empleados en la realización del informe
El presente documento tiene un abordaje metodológico hipotético-deductivo, que consistió en la

observación de los documentos dispuestos por el Despacho -mencionaron antes-, el estudio de la
normatividad que aplicara a los hechos observados, el planteamiento de dos hipótesis (crédito de
sustitución o crédito nuevo) y finalmente la comprobación, a la luz de la normatividad, de la hipótesis
verdadera y la eliminación de la hipótesis falsa.
C. Relación de instrumentos empleados e información su estado de mantenimiento al momento del examen
En el desarrollo del análisis objeto del presente informe, no requirió la utilización de instrumentos, pues
la comprobación de hipótesis se realizó a partir de la observación e interpretación de documentes y
normas de naturaleza jurídica en el ámbito económico y financiero.
D. Explicación de los principios técnicos y científicos aplicados e informe sobre el grado de aceptación por
la comunidad científica
El método hipotético-deductivo es uno de los modelos para describir el método científico, que consiste en
deducir situaciones a partir de deducciones hipotéticas, lo que permite tener una visión crítica y un mayor
entendimiento de los fenómenos sometido a estudio. Este método es usado en el estudio de las ciencias
sociales y las ciencias naturales, en razón a que permite inferir premisas para llegar a construir
conclusiones y dar solución a determinados problemas.
La economía es una ciencia social, pues se ocupa de ciertos aspectos del comportamiento de una
sociedad. En particular, la economía se concentra en analizar las consecuencias de la manera como las
personas deciden usar los recursos escasos que están a su disposición. Aunque este es el objeto cen ral
de análisis de la ciencia económica, existen otras áreas de estudio más especializadas, sin embargo
detrás de esas ¡deas hay dos conceptos fundamentales la escasez de los recursos y su mejor uso
potencial.1
E. Descripción clara y precisa de los procedimientos de su actividad técnico-científica
La investigación científica2 se define como una actividad encaminada a la solución de problemas. Su

objetivo consiste en hallar respuestas a preguntas mediante el empleo de procesos científicos.
1 Tomado de “ El sistema económico” Banco de la República

2 Tomado del texto “Metodología de la Investigación” de la autora Guillermina Baena Paz
(ílrsión; 03

AVENIDA CALLE 24 No. 52-01 EDIFICIO NUEVO PISO 4, BOGOTÁ D.C., código pastal 111321
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Informe No. 12-428932 y 12-428991 de abril 30 de 2021 v\ \
Por su parte, el método científico consiste esencialmente en formular un problema, establecer una
hipótesis, en la cual se supone una solución a un problema, instrumentar la prueba rigurosa de la hipólesis
y finalmente, analizar críticamente los resultados para confirmar o rechazar la hipótesis.
La formulación del problema se hace en los rinarcos del objeto de estudio de la ciencia en cuestión.
Constituye un problema aquel interrogante que no tiene respuesta en el conocimiento científico anterior;
es decir, que no es posible responderlo a partir de los conceptos y leyes con los que el científico
acostumbraba a explicar lo que ocurre.
El científico, a partir de una revisión intensa de los conocimientos existentes, propone una respuesta, es
decir, establece una hipótesis, la cual traduce la idea respeto a lo que ocurre en realidad, pero al ser sólo
una idea se hace necesario determinar si esta es correcta o no.
Entonces, se debe instrumentar la comprobación de la hipótesis, esto es, disponer una situación y
ciertos instrumentos que le permitan encontrar los datos necesarios para confirmar o rechazar la
hipótesis. Una vez obtenga los datos, deberá analizarlos para determinar si su idea (hipótesis) refleja o
no con precisión lo que ocurre en realidad
7. RESULTADOS DE LA ACTIVIDAD INVESTIGATIVA (descripción clara y precisa de los resultado^)
El presente análisis se realizó a partir del documento denominado “CONTRATO 2013 SF 140013 DE
SUSTITUCIÓN DE DEUDA CELEBRADO ENTRE EL DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA Y LAS
- ENTIDADES: BANCO CORBANCA COLOMBIA S.A. Y EL INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE
ANTIOQUIA - IDEA”, cuyo objeto versa: “LAS ENTIDADES PRESTAMISTAS se obligan para el
DEPARTAMENTO a otorgarle un empréstito interno por la suma total de NOVENTA Y OCHO
MILLONES DE DÓLARES (USD$98.000.000), con el objeto de realizar la sustitución de las siguientes
deudas...”
En tal sentido, con el propósito de dar respuesta a lo ordenado por el Despacho, se llevó a cabo el
análisis de los documentos relacionados con el mencionado contrato, donde se identificó en primer
lugar los antecedentes que dieron origen al mismo y la normativídad aplicable al tipo de operación
objeto del contrato, para que finalmente, con base en la interpretación de estas dos variables, se
concluya en relación con la naturaleza sustancial del objeto contractual.
Una vez identificados los aspectos relevantes del mencionado contrato, se estableció que se trató de
un crédito de sustitución, en razón a las siguientes consideraciones:
De acuerdo con el artículo 41 de la Ley 80 de 1993, parágrafo 2, se definen como operaciones de

crédito público:
“...Las que tienen por objeto dotara la entidad de recursos con plazo para su pago, entre
las que se encuentran la contratación de empréstitos, la emisión, suscripción y colocación
de bonos y títulos valores, los créditos de proveedores y el otorgamiento de garantías
para obligaciones de pago a cargo de las entidades estatales.
Así mismo, las entidades estatales podrán celebrar las operaciones propias para el
manejo de la deuda, tales como la refmanciación, reestructuración, renegociacíon,
reordenamiento, conversión, sustitución, compra y venta de deuda pública, acuerdos de
pago, cobertura de riesgos, las que tengan por objeto reducir el valor de la deuda o
mejorar su perfil, así como las de capitalización con ventas de activos, títularizaciór y
aquellas operaciones de similar naturaleza que en el futuro se desarrollen. Para efectos
del desarrollo de procesos de titularización de activos e inversiones se podrán constit rir
patrimonios autónomos con entidades sometidas a la vigilancia de la Superintendencia
Bancaria, lo mismo que cuando estén destinados al pago de pasivos laborales”
Versión: 03
Aprobación; 2018-09-06 CPJ
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-461 7
PáginS 4 de J1 /"O
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Los créditos de sustitución hacen parte de las operaciones de manejo de deuda, contemplados en el
Decreto 2681 de 1993, en su: “Artículo 5o.- Operaciones de manejo de la deuda pública.
Constituyen operaciones propias del manejo de la deuda pública las que no incrementan el
endeudamiento neto de la entidad estatal y contribuyan a mejorar el perfil de la deuda de la misma.
Estas operaciones, en tanto no constituyen un nuevo financiamiento, no afectan el cupo de
endeudamiento.
Dentro de las anteriores operaciones se encuentran comprendidas, entre otras, la refinanciación,

reestructuración, renegociación, reordenamiento, conversión o intercambio, sustitución, compra y
venta de deuda pública, los acuerdos de pago, el saneamiento de obligaciones crediticias, las
operaciones de cobertura de riesgos, la titularización de deudas de terceros, las relativas al manejo de
la liquidez de la Dirección del Tesoro Nacional y todas aquellas operaciones de similar naturaleza que
en el futuro se desarrollen.
Las operaciones de intercambio o conversión de deuda pública se podrán realizar siempre y cuando
tengan por objeto reducir el valor de la deuda, mejorar su perfil o incentivar proyectos de interés sedal
o de inversión en sectores prioritarios.
Parágrafo. Las operaciones que impliquen adición al monto contratado o incremento en el

endeudamiento neto de la entidad, deberán tramitarse conforme a lo dispuesto en el presente Decreto
para la contratación de nuevos empréstitos. ”3 (Subrayado fuera del texto original)
Teniendo en cuenta las condiciones que componen las obligaciones financieras que había contraído
la gobernación, tales como capital, la tasa de interés, el plazo, periodicidad de pago, el periodo de
gracia y las garantías; estas condiciones se convierten en los elementos de comparación para la toma
de decisión frente a la posibilidad de suscribir un contrato de sustitución de deuda.
El presente informe aborda las condiciones a tener en cuenta para cada una de estas características,
con el propósito de enmarcar el contexto bajo el cual los tomadores de decisión (Comité Financiero y
de Tesorería de la Gobernación de Antioquia), valoraron si estaban frente a un crédito nuevo o un
crédito de sustitución.
En tal sentido, es preciso mencionar que el presente análisis brinda una visión retrospectiva, oue
permite ubicar las variables vigentes al momento de la toma de decisión.
A. TASA DE INTERÉS QUE OFRECE EL PRÉSTAMO 2013SF140013 “
-A continuación se presentan aquellos elementos de información que se encontraban disponibles al

momento de la toma la decisión por parte del Comité Financiero:
i) Observaciones a la tasa de interés ofrecida en el crédito de Corpbanca

ii) Marcos Fiscales de Mediano Plazo
iii) Contexto internacional previo a la toma de decisión desde el punto de vista de la Contrataría
General de la República.
iv) Comportamiento de la Tasa de Cambio Representativa del Mercado (TRM)
v) Comparativo entre las medidas de intervención del Gobierno de Colombia frente a tas
impactos en la Tasa de Cambio Representativa del Mercado (TRM)
La importancia de evaluar esta información, corresponde a que el objeto del contrato 2013SF140013
fue otorgar un empréstito por la suma de noventa y ocho millones de dólares (USD$98.000.000.oo);
segundo, tas intereses remuneratorios fueron pactados en una tasa de interés Libor4, tasa utilizada
3 Fuente: Decreto consultado en link https://www.funcionpublica.qov.co/eva/gestornorrnativo/norma.php2i-1190

4 De acuerdo con lo publicado por el Banco de la República, la Libor (London Interbank Offered Rate) es una tasa de interés
determinada por las tasas que los bancos, que participan en el mercado de Londres, se ofrecen entre ellos para depósitos
Versión: 03
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Página 5 de 31
por los mercados financieros mundiales; y adicionalmente, la moneda acordada, tanto del desembolso
como de los pagos fue en moneda legal colombiana, sujeta a la tasa de cambio USD/COP, como se
ilustra en la siguiente imagen:
Ilustración 1 Acta de comité financiero No 10, página 2 Resumen de propuestas
Resumen propuestas
Gond'ásnés Generales de Ftodetor{Tasa Retíescucnto}
I íC
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• LlfXíf C * i 4,75’4.
Sscatia ho 1 Sccdea Evslnando twt redescuento íindelttr y margen Intermediación tfe! Barree,
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Cestos
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tosaec tO25.CC
Tasa Feiai tC.SSî USOS54EXXJ.OCO
tro’ SV <11 0ZV- Cesan «s S S© .000 í.’ifc"»5.3 era
t.W» USOS45.5t51SS1.5'3
... . £At tasaría í334.00
; tú UtwG meses ito ermita Sw&p ÚSDSZOWOtXO tas caten la toiaMac ee tos recursos
. ,r 1Ó.2 -¿ I.iLíirft meses 2C0..EA t-to-cetra Sv.-as USQSSSCOCOCO
tiS-rfi meses FsictózaSwjp Üsbs5¿¿KKXX>
%
Período Tasa Libor 6
i Entidad Plazo Redescuento % Intermediación Banco Tasa Efectiva
gracia Tíleses*
Findeter
; HsJrlt ; 10 3 0.39% 3.45% 1.60% 5,44%
i Boa oto io ; 3 0,39% 3.45% 2.00% 6,00%
: Colas tría 10 i 2 0.39% 3.45% 2.10% 5.94%
i Corpbanca 10 3 0.39% 3.45% 1.50% 5,347»
Dbvtt 10 2 0.39% 3.45% 4.20% 8.04%
Occtóorttc 10 3 0.39% 3.45% 2,00% 5.34%
; Popvkrr 10 3 033% 3.45% 2,00% 5.84%
i IDEA 10 3 0.39% 3.45% 1.50% 5,34%
Fuente: Carpeta original 3/ cd fl.104a/ detos soportes Fiscalía ctto Corbanca
OBSERVACIONES A LA TASA DE INTERÉS OFRECIDA EN EL PRÉSTAMO DE CORPBANCA
De acuerdo con el documento del Banco Corpbanca de fecha 28 de junio de 2013, bajo el “Asunto:
Sondeo sobre intermediación bancada para crédito Findeter línea USD”, se observa que, de acuerdo
con las condiciones propuestas por la Gobernación, el Banco presenta la viabilidad de atender lo
solicitado con las siguientes condiciones:
a corto plazo. La Libor se utiliza para determinar el precio de instrumentos financieros como por ejemplo derivados, y
futuros. Debido a la importancia que tiene Londres para el mercado financiero, la Libor es una tasa de interés usada por
algunas de las grandes instituciones financieras del mundo. Consulta realizada en
https://www.banreD.qov.co/es/estadisticas/libor.
versión: 03
Publicación; 2018-12-27
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Ilustración 2 Oficio del 28 de junio de 2013 enviado por el Banco Corpbanca a la Secretaría de Hacienda - Gobernaciór de
Antioquia
ñCCCORPBANCA
ü
Medellín. 28 de Junio de 2013
Doctora
MARÍA EUGENIA ESCOBAR NAVARRO
Secretaria de Hacienda
Gobernación De Antioquia
Asunto: Sondeo sobre intermediación bancada para crédito Findeter línea USO.
Estimada Doctora María Eugenia:
Atendiendo las intenciones de explorar la linea de crédito Findeter, Linea Dólares, con el fin de
hacer sustitución de la deuda para el Departamento de AnKoquia en las siguientes condiciones por
ustedes propuestas:
Monto: 54 Millones de Dólares.

Plazo: 10 años y 17, con tres años de periodo de gracia a capital.
Tasa: Llbor seis meses.
Amortización semestral.
Les informamos que nuestra entidad, Banco CORPBANCA, les presenta la viabilidad de atenderlos
en las siguientes condiciones:
PRODUCTO; Capital de Trabajo en Moneda Extranjera

LÍNEA: Linea de Redescuento con Findeter
MONTO: USD $54.000.000
PLAZO: 10 años
AMORTIZACIÓN: Semestral
SPREAD1 Costo Findeter + 150 pb
TASA antes de la Cobertura: Llbor 6 Meses 4 4.95%
TASA FINAL con Cobertura: 10.55% EA,

Fuente: Anexo al Informe IC0005834378 de fecha 10/08/2020. Información suministrada por la Secretaría de Hacierda
del Departamento de Antioquia mediante oficio 2020030183868
Se destaca que la tasa de interés ofrecida en la línea de crédito, por parte de Findeter (banco de
segundo piso) para tomarla a través del Banco Corpbanca (banco intermediario), según el Acta de
Reunión No. 12 del Comité Financiero y de Tesorería del 29 de octubre de 2013 se discutió de la
siguiente forma:
la Dirección Financiera logró ampliar el cupo del crédito de USD $54.000.000 a USD S98.000.C00,
obteniendo además un importante descuento en el costo de la tasa de redescuento de 20 pur tos
básicos...”5. Al mencionar una reducción de 20 puntos básicos, se está refiriendo a una reducción del
0,20% en la tasa de interés del crédito en dólares.
3 Fuente: Oficio del 28 de junio de 2013 enviado por el Banco Corpbanca a la Secretaría de Hacienda - Gobernación ce
Antioquia. Anexo al Informe IC0005834378 de fecha 10/08/2020. Información suministrada por la Secretaría de Hacierda
Versión: 03
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext, 4463-4617
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Ilustración 3 Página 3 del Acta de Reunión No. 12 del Comité Financiero y de Tesorería de la Gobernación de Antioquia cel 29
de octubre de 2013
Código: FO-M9-P2-01 /
4^
ACTA DE REUNIÓN Versión. 02
GOBERNACION De ANTIOQUIA
No 12
4H’UgLíCAíM ÍSítJW* * .. —............
Página 3 de 12
De tal forma, la Dirección Financiera logró ampliar el cupo del crédito de USD $54,000.000 a
USD $98.000.000, obteniendo además un importante descuento en el costo de la tasa de
redescuento de 20 puntos básicos. El crédito tendrá entonces una tasa total compuesta por
la tasa de redescuento (3,25%), Libor 6 meses (0,3594 del 17 de octubre) y una tasa de
intermediación del 1,5%t los cuales arrojan un costo financiero total de 5t11%.
Fuente: Anexo al Informe IC0005834378 de fecha 10/08/2020. Información suministrada por la Secretaría de Hacienda
Las condiciones que se plasmaron en el Acta de Reunión No. 12 del Comité Financiero y de Tesorería
de la Gobernación de Antioquia del 29 de octubre de 2013, respecto de la tasa de interés ofrecida para
el crédito y pactada, se acordaron de la siguiente manera:
TASA DEL CRÉDITO = LIBOR 6 MESES + TASA DE REDESCUENTO + TASA DE INTERMEDIACION
TASA DEL CRÉDITO = LIBOR 6 MESES + 3,25% + 1,5%
Para efectos de obtener una comparación de tasas de interés, se debió aplicar la siguiente formule, de
conversión de tasas, que en la rama de las matemáticas financieras se toma la siguiente:
Ilustración 4 página 78 - “Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos” Javier Serrano Rodríguez
i N TO ESES EN O’-Ó.L■ A-R ■£ S O. .E N UNIDADES DE VA l O R R £ A H y V.<
Para el cálculo de! interés- efectivo en peses de una cuenta en dólares.«

guíente, expresión, cuya- deducción se deja, ai sector como .qerctóa
(1 +Rent w“.'('t +Rent^¿-+ty-.í:v4-Devaluación
Con mucha.fre.cuenca. pâ.uIcukr.U rentabilidad efectiva en pesos

valuación á la rentabilidad' efectiva, en dólares, lo cual es un error, pus
incremento de la. tasa desinterés y/o de la devalo ación.
(781 . . . ....
Fuente: Javier Serrano Rodríguez, “Matemáticas Financieras y Evaluación de Proyectos”
Lo anterior refleja que para efectos de realizar una comparación entre tasas de interés (que para libro
de texto lo menciona tasa rentabilidad), se debió evaluar esta fórmula de conversión de tasas para
efectos de hacerla comparable:
(1 + intereses pesos anual') = (1 + intereses dólares anual) * (1 -I- Devaluación anual)
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Página
Ahora bien, dado que la información conocida a través de la oferta corresponde a tasa de interés en
dólares, se hace necesario evaluar cómo influye la devaluación en este análisis:
El Banco de la República en el siguiente link https://www.banrep.qov.co/es/cual-diferer cia-

devaluacion-revaluacion-depreciacion-y-apreciacion-moneda define el concepto DEVALUACIÓN de
la siguiente forma:
“Los movimientos de la tasa de cambio se denominan de una manera específica dependie ndo
del tipo de política cambiaría que adopte el país: un aumento del precio de la divisa se llama
devaluación de la moneda local si tiene lugar bajo un régimen de cambio fijo, y depreciación de
la moneda si ocurre bajo un sistema de tipo de cambio flotante o flexible (como el colombiano,
donde no hay un valor fijo para la divisa). Cuando la moneda local (como el peso) se devalúa o
se deprecia, se produce una pérdida de su poder de compra respecto a las del extranjero, a ado
que se hace más costosa una unidad de moneda extranjera (como el dólar estadounidense);
así, cuando vemos que la tasa de cambio aumentó, la moneda local —nuestro peso— se ha
debilitado frente a la otra divisa —el dólar—.
Por su parte, una disminución en el precio de la divisa se llama re valuación de la moneda en un

régimen de tipo de cambio fijo, y apreciación de la moneda en uno de tasa flotante o flexible
(como la colombiana). Cuando la moneda local se revalúa o se aprecia, se produce un aumento
de su poder de compra, pues al costar menos una unidad de moneda extranjera, se pueden
comprar más bienes y servicios en el resto del mundo con los mismos pesos; en este caso, la
tasa de cambio disminuyó y la moneda local se fortalece frente a las demás. ”6
En este contexto, una de las variables que influyó en la toma de decisión del Comité fué la tasa de
cambio, comportamiento que es estudiado por los Marcos Fiscales del Mediano Plazo, publicados por
el Ministerio de Hacienda y Crédito Público. En las siguientes tablas se presenta por cada Marco Fiscal
el comportamiento de la tasa de cambio del periodo anterior (del año inmediatamente anterior), así
como el comportamiento de la variable para el semestre del año de cada Marco Fiscal presentado,
además de exponer las medidas de intervención del mercado cambiado que tomó el gobierno a tra/és
del Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP) y del Banco de la Republica. Lo anterior con el
fin de establecer cuáles eran las señales que el mercado estaba enviando hacía la economía
colombiana, para tomar la decisión de tomar un préstamo, en específico, respecto de la variable que
afecta el desembolso y los pagos del empréstito, que es la tasa de interés del préstamo.
MARCOS FISCALES DE MEDIANO PLAZO
-En concordancia con la Ley 819 de 9 de julio de 20037, la Rama Legislativa del Poder Público dicta
' lormas orgánicas en materia de presupuesto, responsabilidad y transparencia fiscal y la estabilidad
Macroeconómica. De acuerdo con lo mencionado con el Artículo 10 de la referida Ley, este documento
se presenta por el Gobierno Nacional antes del 15 de junio de cada vigencia fiscal, ante las Comisiones
Económicas del Senado y la Cámara de Representantes, documento que buscar ser estudiado y
discutido con prioridad durante el primer debate de la Ley Anual de Presupuesto.
“El Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) es un documento que enfatiza en los resultados y
propósitos de la política fiscal. Allí se hace un recuento general de los hechos más importantes en
materia de comportamiento de la actividad económica y fiscal del país en el año anterior.
6 Consulta link Banco de la República de Colombia https://www.banrep.qov.co/es/cual-diferencia-devaluacion-

revaluacion-depreciacion-v-apreciacion-moneda
7 Lay 0819 de 2003, consultada realizada en el link:
http://vww.secretariasenado.qov.co/senado/basedoc/lev 0819 2003.html
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Presenta las estimaciones para el año que cursa y para las diez vigencias siguientes y muestra la
consistencia de las cifras presupuéstales con la meta de superávit primario y endeudamiento pút lico
y, en general, con las previsiones macroeconómicas”.8
De otro lado, la Guía Metodológica para la Formulación y Seguimiento del Marco Fiscal de Mediano
Plazo, publicada por el Departamento Nacional de Planeación (DNP)9, precisa que el plan financie ro10
es un instrumento permite establecer el monto de los recursos disponibles para la ejecución del Plan
de Desarrollo y el monto total por año del periodo de gobierno. Así mismo, es un elemento estratégico
del Marco Fiscal de Mediano Plazo, como componente fundamental del sistema presupuestal que sirve
de base para elaborar el presupuesto anual y el Plan Operativo Anual de Inversiones
Por su parte, en la antes mencionada Guía del DNP, dentro de los lincamientos generales de
proyección del Plan Financiero, precisa que al tratarse de gastos por servicio a la deuda, la estimación
depende de las condiciones contractuales que se pactaron por cada crédito, tales como la tasa de
interés, el plazo, el periodo de gracia y la programación de los desembolsos.
A continuación se presentan dos tablas que contienen información relevante mencionada en los I
Marcos Fiscales de Mediano Plazo para los períodos a junio de 2010, a junio 2011, a junio 2012!, a
junio 2013 respecto al contexto internacional que se estaba presentado en cada momento, así cc mo
los aspectos relacionados con la variable de tasa de cambio, tanto en el balance macroeconómico del
período y las perspectivas para el siguiente período.
La razón por la cual se observa la información de los Marcos Fiscales a Mediano Plazo hasta ¡unic de
2013, se debe a que esta era la información pública disponible para la toma de decisión, es decir
para las decisiones tomadas por el Comité Financiero y de Tesorería del 16 de agosto de 2013 (Aicta
No. 10) y el Comité Financiero y de Tesorería del 29 de octubre de 2013 (Acta No. 12).
Contexto del Sector Externo
De acuerdo con lo manifestado en los Marcos Fiscales de Mediano Plazo, desde el año 2010 se
destacó el contexto de la crisis a nivel mundial a la cual se enfrentaban los mercados internaciondles
generada por la quiebra de algunos bancos del sector financiero de Estados Unidos (Crisis Subprime11)
y el impacto de esta crisis la cual se extendió a economías de países desarrollados tales como Estados
Unidos, Japón y la Zona Euro. Esta crisis se extendió también a economías emergentes, sin embargo,
Latinoamérica traía aprendizajes de la crisis de los años 90, lo que le permitió adoptar medidas de
estabilidad macroeconómica para afrontar esta crisis. A continuación se precisa la evaluación de los
indicadores de Colombia frente a lo registrado en el resto del mundo (sector externo) en el Balance
Macroeconómico y sus perspectivas.
Marco Fiscal
CONTEXTO DEL SECTOR EXTERNO - COMPORTAMIENTO DE LA INVERSIÓN
de Mediano
EXTRANJERA
Plazo
8 http://www.irc.gov.co/webcenter/portal/IRCEs/pages_conocecolombia/informacinfiscal/marcofíscaldemedianoplazo
9 Documento disponible en el siguiente enlace:
https://coIaboraciQn.dnp.gov.co/CDT/DesarrolIo%20Territorial/Portal%20Territorial/MFMP2019/CartillaMarcoFiscal.pdf
10 Artículo 7 del Decreto 111 de 1996, establece que el plan financiero es un instrumento de planificación y gestión financi Bra
del sector público, que tiene como base las operaciones efectivas de las entidades cuyo efecto cambiarlo, monetari o y
fiscal sea de tal magnitud que amerite incluirlas en el plan. Tomará en consideración las previsiones de ingresos, gastos,
déficit y su financiación compatibles con el Programa Anual de Caja y las Políticas Cambiaría y Monetaria.
11 Crisis financiera originada desde el 2007 en el mercado de hipotecas de alto riesgo (subprime) en Estados Unido
generada por el otorgamiento de préstamos hipotecarios de alto riesgo a personas con relativa alta probabilidad de no
poder pagar el préstamo. Fuente: Macroeconomía, Quinta Edición. Olivier Blanchard, Alessia Amighini, Francesco
Giavazzi. Pearson. 2012. Capítulo 20 “La crisis de 2007-2010”, página 461.
¿w
Versión: 03
AVENIDA CALLE 24 No. 52*01 EDIFICIO NUEVO PISO 4, BOGOTÁ D.C., código postal 111321
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
En concordancia con la introducción anterior, el Marco Fiscal de Mediano Plazo ¿ 010

identificó que en términos de inversión extranjera directa para el año 2009, Colombia re flejó
“... flujos de Inversión Extranjera Directa alcanzaron US$7.201 millones (3,1% del I ’/B),
aunque ese monto fue inferior en un 32% frente a lo registrado en 2008 (US$10 583
equivalentes al4,4% delPIB)
Puntualizó en términos de intercambio que “... Colombia presentó mejoras en sus nñ¿ eles
hacia finales de 2009 frente a la caída en los primeros meses del año producto de la c risis
financiera mundial. El aumento de los términos de intercambio en los últimos meses de ¿ W9
se produjo principalmente por el incremento de los precios de los commodíties corr o el
petróleo, carbón y café.’™
Junio 20101213
14
Frente a la percepción del riesgo (medido a través del índice EMBI - Emerging Markets B( >nds
Index - Indicador de Bonos de Mercados Emergentes, calculado por JP Morgan Chase ), el
Marco Fiscal de Mediano Plazo del 2010 puntualizó que "... Colombia se encuentra e n el
grupo de países con comportamiento más favorable como resultado de la coherencia c n el
manejo de la política económica para enfrentarla crisis. Asimismo, otro factor que contri! >uyó
a que los niveles de spread descendieran en 2009 fue la menor exposición del sist ?ma
financiero a activos tóxicos como sí sucedió en las economías desarrolladas, gracias ¿ las
medidas de regulación prudencial existentes en el país.”''5 Destacó que en lo corrido del z 010
las primas de riesgo de varios países de Latinoamérica (Colombia, Chile, Perú, Brasil) han
reflejado un aumento en la prima de riesgo por la incertidumbre generada por las
preocupaciones respecto a la posible moratoria de Grecia y el riesgo de contagio hacia c tros
países.
Respecto a la percepción del riesgo sobre Colombia, el Marco Fiscal de Mediano Plaz( ) de
2011 reflejó que “... en términos del spread de la deuda disminuyó en los últimos a ios.
ubicando al país en línea con algunos países emergentes y de la región. Esto reflej a la
confianza del mercado en la estabilidad macroeconómica del país y la solidez de la econc mía
para resistir los choques externos. El crecimiento positivo alcanzado por la econc mía
colombiana en el año 2009 (1,5%), y la recuperación de su senda de crecimiento en 2 010
(4.3%), así lo demuestran. 3™
Junio 20111617
18
El documento expresa la preocupación por los riesgos de contagio en la zona Euro, así c( >mo
el reciente incremento en la cotización internacional del petróleo, producto de las
tensiones sociales y políticas en algunos países árabes, podría constituirse en un obsté lulo
para la rápida recuperación económica mundial.”''5
Respecto a la Inversión Extranjera Directa, la economía Colombia reflejó confianza med¡( la a
través de la importancia de los flujos de Inversión Extranjera Directa recibida en 2010, los
cuales alcanzaron US$6.760 millones expresado como el 2,3% del PIB.19
12https://www.minhacienda.qov.co/webcenter/portal/Ent¡daclesFinancteras/paqes EntidadesFinancieras/PoliticaFiscal/Mar
coFiscalMedianoPlazo/otrosmarcosfiscalesdemedianoplazo
13 Página 72, numeral 1.6. Sector Externo. 1.6.1. La profundidad de la crisis a nivel mundial en los mercados
internacionales. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Plazo Junio 2010". Ministerio de Hacienda y Crédito
Público. República de Colombia.
14 Página 73, numeral 1.6. Sector Externo. 1.6.1. La profundidad de la crisis a nivel mundial en los mercados internacionales.
Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Plazo Junio 2010”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de
Colombia.
15 Página 74, numeral 1.6. Sector Externo. 1.6.1. La profundidad de la crisis a nivel mundial en los mercados
internacionales. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Plazo Junio 2010”. Ministerio de Hacienda y Crédito
Público. República de Colombia.
16https://wvw,minhacienda.qov.co/webcenter/portal/EntidadesFinancieras/paqes EntidadesFinancieras/PoliticaFiscal/Mar
17 Página 69, numeral 1.6. Sector Externo. 1.6.1. Comportamiento de la inversión extranjera. Documento Técnico “Marco
Fiscal de Mediano Plazo Junio 2011”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
Fiscal de Mediano Plazo Junio 2011". Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
Fiscal de Mediano Plazo Junio 2011”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia
Versión; 03
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Página 11 de 31
Para esta fecha el Marco Fiscal de Mediano Plazo reconoció los posibles impactos en las
economías emergentes (entre ellas Colombia) principalmente debido a la incertidumbre
acerca del desempeño de las economías desarrolladas, especialmente la zona euro y
Estados Unidos/121, como consecuencia de las secuelas dejadas por la crisis financiera del
2008.
Respecto a Estados Unidos, el documento manifestó que la economía de ese país dio
señales de recuperación a lo largo de 2011, tal y como lo muestran los indicadores de
confianza y de actividad económica/122
Para esta época se tenía identificado que “... las proyecciones de crecimiento mundial se han
visto afectadas por la volatilidad y ei riesgo de los mercados internacionales...1123, con
perspectiva de caía en el PIB de América Latina del -0,3% (perspectiva según el FMI - Fondo
Junio 20122021
23
22
Monetario Internacional).
A pesar de las perspectivas no tan positivas para América Latina, se sigue destacanc o la
solidez de ésta frente a la crisis internacional a través de políticas contracíclicas, ajuste fscal
y manejo monetario.
Frente a la economía colombiana y los impactos externos señaló que "... la posible
desaceleración mundial y, especialmente la de Estados Unidos, puede afectarla a través de
diferentes canales, como lo son el comercio internacional, el acceso al crédito externo, la
volatilidad de la tasa de cambio, la caída de las remesas, entre otros.... En lo corrido de 2311,
caracterizado por un entorno de crisis internacional, en Colombia mejoró la percepción de la
situación económica actual y futura, lo que señala una recuperación en la actividad productiva
y en el consumo de los hogares.”24
El documento confirma que el contexto internacional se encuentra en incertidumbre por el
impacto de lo ocurrido de la crisis mundial en la zona Euro y la lenta recuperación de Estados
Unidos lo cual “... genera grandes desafíos para los países emergentes, entre ellos
Colombia../126 Los impactos en la reducción del crecimiento de la economía colombiana sería
consecuencia de un escenario de desaceleración mundial, reducción de la dinámicsi de
comercio exterior y reducción de expectativas de consumidores e industriales.
Ya en este momento se explicó que el comportamiento de la economía externa podría
impactar el crecimiento económico, “... por lo cual se hace necesario que tanto el Gobierno
como el Banco Central actúen con anticipación al ciclo, de forma que permitan que se
Junio 20132526
27 mantenga el dinamismo económico.1Q7
A nivel internacional se destacó que, a pesar de la credibilidad de las políticas fiscal y
monetarias, así como la aplicación de paquetes de salvamento para diferentes economías
para enfrentar la crisis, aún se estaba esperando la efectividad de dichas políticas. En 2011
se agudizó el problema de deuda de algunos países de la zona euro lo cual impactó los
mercados internacionales.
Frente a Estados Unidos, el documento observó que la tasa de desempleo comenzó “a
ceder11, mientras que el sector de industria y comercio no han mostrado elementos óptimos
de recuperación. Frente a los estímulos monetarios, la FED (Federal Reserve System -
Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos) ha mantenido estos estímulos para permitir
20https://www.minhacienda.gov.co/webcenter/portal/EnticladesFinanc¡eras/paqes EntidadesFinancieras/PoliticaFiscaí/Mar
coFíscalMedianoPlazo/otrosmarcosfiscalesdemediarioplazo
21 Página 70, numeral 1.6. Sector Externo. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Plazo Junio 2012”. Ministerio
de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
22 Página 68, numeral 1.6. Sector Externo. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Plazo Junio 2012”. Ministerio de
Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
25https://www.minhacienda.qov.co/webcenter/portal/EntidadesFínancieras/paqes EntidadesFínancieras/PoliticaFiscal/Mar
¿W
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la recuperación de la economía buscando proteger el empleo (reducir niveles de

desempleo).28
A nivel de América Latina, “... los países de la región registraron crecimientos positivos,
destacándose el crecimiento de Perú y de Chile de 6,3% y 5,5%, respectivamente. Per su
parte, Colombia registró un crecimiento acorde al dinamismo económico observado a lo 1 irgo
del año, mientras que Brasil presentó un moderado crecimiento frente a las demás economías
de América Latina... Es importante destacar que las proyecciones de crecimiento para 2013
son favorables para Colombia y Brasil, mientras que el pronóstico para Chile y México no es
optimista.;'29
Entre los años 2010 y 2013, los documentos de Marco Fiscal de Mediano Plazo destacaron el impacto
de la crisis subprime generada desde 2007-2008, el efecto de contagio hacia economías desarrolladas
y la preocupación de contagio hacia economías emergentes, las políticas económicas, fiscales y
monetarias y los paquetes de ayuda de las economías desarrolladas (Estados Unidos, Zona Euro)
para evitar la desaceleración económica, así como el impacto de estas medidas en economías en
desarrollo como la colombiana.
Destacó las buenas políticas económicas que Colombia adoptó para enfrentar esta crisis mundial,
aunque en 2012 se expusieron perspectivas un poco conservadoras para América Latina en general
por el posible riesgo de contagio, en 2013 se continuó expresando una perspectiva de dinamismo
económico positivo frente a la dinámica en general.
i CONTEXTO INTERNACIONAL PREVIO A LA TOMA DE DECISIÓN
Con el propósito de contextualizar la situación económica mundial y concordante con lo expuesto

anteriormente en los Marcos Fiscales de Mediano Plazo, publicados por el Ministerio de Hacienda y
Crédito Público para los años 2010, 2011, 2012 y 2013, a continuación se presenta el Escenario
económico de la deuda pública desde la perspectiva de la Contraloría General de la República para el
año 2012. Este documento se encuentra publicado en el siguiente I nk:
https://campusvirtual.contraloria.qov.co/campus/docsBiblio/DeudaPublica%20 2012.pdf
Para el año 2011 y 2012 la economía global presentaba incertidumbre tras una recuperación débil y la
entrada de nuevos países en el ranking de economías en crisis, presionadas por la caída de la
actividad productiva, altas tasas de desempleo, el estancamiento y las mayores necesidades de
financiamiento. Los orígenes de la crisis tienen su epicentro en Estados Unidos, originado en un
principio a partir de la crisis de las hipotecas subprime, que inicialmente no explicó la crisis, pero que
sirvió como elemento de contagio a un sistema financiero caracterizado por el continuo desarrollo de
r “innovaciones financieras1’, en las que las hipotecas subprime se “seguritizaron” por medio del
* Colateralized Debt Obligation” (CDO), con el fin de volverlas líquidas y obtener nuevos recursos p ara
realimentar el mercado inmobiliario. La comercialización de CDO se incentivó con una tasa de
ganancia más elevada y el apoyo decidido de una calificación AAA, dada por las entidades encargadas
de calificar el riesgo. Esas CDO pronto derivaron en nuevos títulos con el fin de cubrirse del riesgo, los
cuales fueron denominados Credit Default Swap (CDS).
Las hipotecas subprime fueron, a su vez, el resultado de la relajación en las condiciones de

otorgamiento de crédito con el fin de brindar accesos a personas con más baja capacidad de compra,
aunque con condiciones más onerosas, como tasas de interés más altas o el embargo de la propiecad
objeto de hipoteca. De tal forma, con un mayor riesgo subyacente en este tipo de hipoteca, su
titularización mostró poco interés en la calidad de la hipoteca, tanto para vendedores como para
/W.
Versión: 03
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informe No. 12-428932 y 12-428991 de abrí! 30 de 2021
compradores, especialmente en estos últimos que no sabían muy claramente lo que compraban, y que
sumado a la segunda titularización (los CDS) hizo aún más difusos sus riesgos.
Desde el momento en que se presentaron los primeros incumplimientos en el pago de las hipotecas
subprime, resultado del alto valor de las amortizaciones de un inmueble sobrevaluado, como reflejo de
una “burbuja inmobiliaria”, los derivados de estos títulos comenzaron a perder valor, mientras sus
poseedores deseaban deshacerse de ellos sin posibilidades de encontrar contraparte comprad 3ra,
ocasionando la caída de su precio.
Esta situación llegó, incluso, en el momento más crítico a contagiar otros tipos de derivados de mayor
solidez, probando una crisis patrimonial que afectó, en primer lugar, a los llamados bancos e:i la
sombra, para después irradiarse por todo el sistema financiero. De este modo, la crisis financiera
contagió los mercados mundiales y, muy especialmente, los europeos.
Después del desencadenamiento de la crisis, los países se vieron obligados a tomar medidas de
austeridad fiscal, para acceder a la ayuda financiera. Algunos pocos países como Alemania logra ron
superarla, tomando medidas como la liberación de capitales, bajar las tasas de interés, la flexibílización
de las condiciones financieras para el otorgamiento de créditos y la reducción de salarios que hacía
necesario el endeudamiento para mantener los niveles de consumo preexistentes.
Sin embargo, las medidas tomadas por Alemania generaron crecientes déficits en las cuentas
corrientes de los países de la periferia de la zona euro, pues no contaban con instrumentos de política
monetaria o manejo de tasa de cambio, pues al no poder contar con una fuerte política fiscal que
pudiera defender los intereses al interior de sus fronteras y no fueron creadas ni políticas ni
instituciones a nivel regional para resolver posibles crisis.
Una vez producida la crisis, el Banco Central Europeo no cumplió funciones de prestamista de última
instancia, tal y como lo hizo la Reserva Federal de los Estados (FED). De tal manera, su
funcionamiento estuvo exactamente de acuerdo con los planteamientos neoliberales de lograr, como
único propósito, defender la inflación y mantener las señales de mercado estables, de tal manera que
sus actuaciones se limitaron a suministrar liquidez a los bancos comerciales o comprar bonos de los
tiernos en los mercados secundarios, con el propósito de reestablecer la credibilidad de los
mercados.
Estas medidas tomadas encarecieron el acceso al crédito de los países en problemas y facilitó la
obtención de recursos a naciones con las mejores condiciones internas, alimentando un círculo vÍcídso
perjudicial para toda la región, pues los bancos prefirieron destinar los recursos recibidos a mejorar
sus balances o especular con la deuda soberana de los países en problemas, que dedicarlos a la
finalidad para la que fueron facilitados por el Banco Central Europeo, que era facilitar créditos a la
actividad privada.
Consecuencia de la crisis de la zona euro, para finales del año 2012 se tenía un panorama poco
alentador para la economía mundial, pues no se veían en el corto plazo la implementación de
verdaderas instituciones al interior de la eurozona, que permitieran el salvamento de países en
problemas y como consecuencia directa, se anticipaba que la crisis podría durar un tiempo mayor.
Así mismo, no se avizoraban políticas que permitieran la reducción del alto endeudamiento de las
familias, pues sus salarios se mantenían bajos, que sumados a los bajos recursos estatales, producto
de la reducción de impuestos al capital y sus ganancias, además de un sistema financiero sin control
y excesivamente crecido, las posibilidades de recuperación de la eurozona tenían un futuro
impredecible.
Entre tanto, el impacto de la crisis Europea para Colombia al menos en lo referente al comercio
directo, parecía no tener mayores repercusiones. Las cifras de exportaciones hacia la Unión Europea,
mostraban una ligera caída entre los años 2008 a 2010, pero para los años posteriores 2011 y 2012,
Versión; 03
DIRECCION ESPECIALIZADA DE INVESTIGACIONES FINANCIERAS
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Página 14 d 3 31
alcanzaron un crecimiento superior, llegando a representar un 15% y 16% de las exportaciones tote les.
Así mismo, para el año 2012 las cifras de exportaciones hacia China reflejaban una tendencia
creciente, al punto de registrar un valor record con el 5,6% de las exportaciones totales.
Para finales del año 2012, se afirmaba que la crisis mundial afectó directamente los volúmenes de
comercio internacional, en Colombia no se sentía este hecho, y las relaciones con la Unión Europea,
que mantenía con una ligera tendencia al alza, situación que hizo pensar que la recesión no se sentiría
en los países latinoamericanos.
Con el panorama de incertidumbre de los mercados financieros externos, en relación con la evolución
de la crisis en la Eurozona y del mercado norteamericano, en especial con la política monetaria de la
Reserva Federal, se reflejó en la economía colombiana como un proceso de revaluación del peso
que, al sumarse con la desaceleración, condujo al Banco de la República a reducir la tasa de
intervención y, por ende, la caída de las tasas de interés del mercado con el objetivo de controlar la
inflación.
En cuanto al perfil de la deuda del sector público en el año 2012, se observó que el gobierno nacional
presentó un ligero incremento del endeudamiento por $366.400 millones, mientras las entidades
territoriales disminuyeron sus saldos en $712.700 millones, principalmente debido a que disminuyeron
su contratación de deuda, a los stocks de recursos de regalías no ejecutados, con lo cual ei el
agregado se obtuvo un superávit fiscal que implicó menor endeudamiento.
Por su parte, la deuda pública externa del gobierno nacional central valorada en pesos cayó en $4,47
billones, mientras que frente al PIB los saldos cayeron del 10,27% en 2011 a 8,96% en 2012. E-sta
disminución se generó, principalmente, por efecto de la fluctuación de la moneda colombiana, que en
el registro anual presentó una tasa de apreciación frente al dólar de 8,95% y que afectó los saldos en
2012 y la valoración de contratos en dólares.
Estos saldos registrados de la deuda externa se concentraron en las emisiones de bonos, zjue
alcanzaron un saldo de $33,65 millones (56,5% de la externa y 15% del total de la deuda), la banca
multilateral $25,31 billones (42,5% y 11,3%) y el resto con $560.000 millones, con otros prestamistas
(0,9% y 0,3%).
En resumen, los saldos de la deuda denominada en pesos, a lo largo de 2012 mostraron un descenso
tanto en las contrataciones con la banca multilateral como en la emisión de deuda, en razón a que la
tasa de cambio continuó con la revaluación, a pesar de las esfuerzos del Gobierno y el Banco de la
República, encaminados a controlar el mercado cambiarlo.
Contexto del comportamiento de la Tasa de Cambio
Continuando con lo descrito en los Marcos Fiscales de Mediano Plazo de los años 2010, 2011, 2012
y 2013, y entrando en materia respecto al comportamiento de la tasa de cambio, se observa lo
siguiente:
MARCO
FISCAL DE
COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE CAMBIO
MEDIANO
PLAZO
Comportamiento de la tasa de cambio del período anterior (2009) seaún el MFMF
Junio 2O1O30
30https://www.minhacienda.qov.co/webcenter/portal/EntídadesFinancíeras/paqes Entidades Financieras/PoliticaFíscal/Mar

coFiscalMedianoPlazo/otrosmarcosfíscalesdemedianoplazo
Afilón: 03

CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Según el numeral 1.6.2. del referido documento, "... La tasa de cambio peso-dólar de
cierre para el año 2009 se ubicó en $2.044 por dólar que frente al nivel alcanzado en 2t >03
de $2.244 por dólar, significa una apreciación del 8,9%. Sin embargo su comportamiento
se caracterizó porta alta volatilidad a lo largo del año, como consecuencia del nerviosismo
en los mercados internacionales a lo largo del año, ya que en promedio se registró una
devaluación de 9,7% durante 2009.
La tasa de cambio nomina! al igual que los spreads y los CDS mantuvo una tendencia al
alza en los primeros meses de 2009 que reflejó la mayor percepción de riesgo genere da
en los mercados por los efectos de la crisis financiera mundial desencadenada desde
mediados de 2008.
A partir de abril y hasta octubre de 2009, la tasa de cambio nominal registró una tenden da
revaluacionista pasando de una tasa de cambio de $2.535 a un nivel de $1.840 entre el
1Q de abril y el 15 de octubre de 2009, lo cual representó una revaluación nominal del
27%. Este comportamiento estuvo en línea con el de las monedas de otros países
emergentes. La apreciación generalizada de las monedas, tanto de los países
desarrollados como emergentes, fue consecuencia del debilitamiento del dólar a nivel
mundial, de los mayores precios de los commodities y de la disminución de la percepción
de riesgo en los mercados”31.
Comportamiento para e/ primer semestre de 2010 y consideraciones para lo
restante del año.
Continuando en lo referido en el numeral 1.6.2 “En los primeros meses de 2010, el

comportamiento del mercado ha sido de alta volatilidad. El dólar ha venido perdiendo va'or
frente a la mayoría de monedas en el mundo, ya que el contexto generalizado ha sido su
alta volatilidad. Si bien se han registrado jornadas en las que el dólar se ha fortalecido, la
tendencia predominante de esta divisa es a la baja.
A principios del mes de mayo la incertidumbre en el contexto internacional generada /: or

los problemas de la deuda de la Zona Euro, en países como Portugal, España y,
especialmente, Grecia, impulsaron el fortalecimiento del dólar. Estas expectativas h an
sido moderadas por los recientes anuncios de los países líderes de la Unión Europea, sn
los que se ha manifestado la intención de brindar apoyo a esas economías y evitar le
esta forma un debilitamiento de la economía de toda la Zona Euro, los mercados aún no
presentan una tendencia estable por lo cual más monedas siguen manteniendo
volatilidades durante algunas jornadas.
En Colombia, en lo corrido de 2010, la tasa de cambio nominal peso-dólar ha presentado

una revaluación de 3,6% (dato a! 1° de junio de 2010) comportamiento que ha estado en
línea con el de otras monedas de la región.
Por su parte, el desempeño de la tasa de cambio en términos reales estuvo en línea con
lo ocurrido en la variación peso-dólar. Si bien la tasa de cambio real refleja el
comportamiento de la moneda colombiana frente a un conjunto de monedas de los países
con los cuales comerciamos y en su construcción se tiene en cuenta el diferencial de
precios relativos, el indicador como un todo mostró la tendencia revaluacionista que la
tasa nominal peso-dólar. Esto refleja entonces que las presiones a la apreciación fueron
más fuertes en Colombia que en sus socios comerciales. Esto fue reforzado además
porque la inflación en esas economías descendió aún más que en Colombia."32
... “En lo corrido de 2010 el índice de Tasa de Cambio Real muestra que el peso
colombiano continúa con la tendencia revaluacionista en términos reales, situación que
se presenta también en otras economías de la región."33
31 Página 76, numeral 1.6.2. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Plazo
Junio 2010”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
32 Páginas 77 y 78, numeral 1.6.2. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano
Plazo Junio 2010”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
M
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Informe No. 12-4289Í32 y 12-428991 de abril 30 de 2021
Medidas tomadas por el Gobierno Nacional según MFMP de 2010
Continuando con lo descrito en el MFMP de 2010, “Desde el mes de febrero de 2010

cuando el Banco de la República anunció su decisión de intervenir el mercado cambia lo,
dicha entidad ha acumulado compras de divisas en el mercado cambiarío por valor de
US$780 millones/’34
Comportamiento de la tasa de cambio del periodo anterior (2010) seaún el MFMP
En el MFMP de 2011, se indica que "La tasa de cambio peso-dólar de cierre para el é ño
2010 se ubicó en $1.914 por dólar, lo cual frente al nivel alcanzado en 2009 de $2.044
por dólar, significa una apreciación del 6,4%. Su comportamiento se caracterizó por la ¿Ita
volatilidad a lo largo del año, como consecuencia del nerviosismo en los mercados
internacionales, registrando una revaluación promedio de 11,8% durante 2010.
La tasa de cambio nominal al igual que los spreads y los CDS mantuvo una tendencia a
la baja durante los primeros meses de 2010 que reflejó la menor percepción de riesgo
respecto a la crisis de 2008 y 2009 y el alto nivel de liquidez de los mercados financieros
internacionales, consecuencia principalmente, de la política expansionista
norteamericana.
A partir de marzo y hasta mayo, la tasa de cambio nominal registró una tendencia
devaluacionista, la cual se revirtió en junio y se mantuvo hasta mediados de octubre de
2010, momento a partir del cual inició de nuevo una senda devaluacionista hasta fina¡es
de año. Así, entre el 12 de octubre y el 29 de diciembre de 2010, la tasa de cambio se
devaluó en 13,5%, alcanzando un nivel de $2.027 por dólar. Este comportamiento iue
exclusivo de la tasa de cambio colombiana, como reacción a una serie de medicas
tomadas por el gobierno y el Banco de la República.’'36
Junio 201135
Comportamiento para el primer semestre de 2011 v consideraciones para lo
restante del año.
Continuando con la descripción de lo registrado en el MFMP 2011, “El 2011 también ha
estado marcado por la alta volatilidad del mercado. El año empezó con un ajuste a la baja
de los altos niveles del tipo de cambio registrados al terminar 2010 y ya hacia finales le
enero la devaluación nominal llegó al 3,9% ($1.893 por dólar). Entre febrero y marzo, el
nivel de la tasa de cambio se mantuvo relativamente estable, ubicándose en promedio
$1.877 por dólar, alcanzando una devaluación promedio de 0,2% respecto a enero. Sin
embargo, en abril se presentó nuevamente una fuerte revaluación respecto a enero
(7,9%), como consecuencia del ingreso de flujos de dólares que tuvieron como fin el pago
de renta de grandes contribuyentes, entre los cuales se encuentran las petroleras. En
mayo el peso se deprecia nuevamente frente al dólar como resultado de una menor ofeita
- de la divisa y del anuncio del gobierno de crear un fondo en el exterior para hacer pagos
de deuda externa. Adicionalmente, la crisis de deuda en los países periféricos de Europa,
que llevaron a una nueva reducción de la calificación de la deuda de Grecia, llevaron a
los agentes a mostrarse más aversos al riesgo, lo cual se reflejó en una apreciación
generalizada del dólar frente a sus cruces.”37
“En lo corrido de 2011 el índice de tasa de Cambio Real Multilateral muestra que el peso
colombiano ha iniciado una tendencia devaluacionista en términos reales, situación que
presentan también otras monedas de la región”33
34 Página 80, numera 1.6.2. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Pl azo
Junio 2010”. Ministerk3 de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
35https://www.minhaci enda.qov.co/webcenter/portal/EntidadesFinancieras/paqes EntidadesFinancieras/PoliticaFiscal/Mar
coFiscalMedianoPlazra/otrosm a rcosf¡sea les d em ed ¡a n o p lazo
36 Página 71, numeral 1.6.2. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Pía io
Junio 2011”. Ministerka de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
Versión: 03
Aprobación: 2018-09-06 CFu
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Página 17 cte 31
Medidas tomadas por el Gobierno Nacional según MFMP 2011.

Para finalizar lo dicho en el MFMP del 2011 indica que “Durante el primer semestre de
20101a revaluación nominal y rea! en Colombia era prácticamente la más pronunciada de
la región. Por esta razón, el Banco de la República intervino en el mercado cambiad ) a
través de compras de subasta directa por un monto mensual de US$400 millones en tre
marzo yjunio, las cuales se reanudaron, como se mencionó, a partir del 15 de septiemi iré
y se anunció se mantendrían hasta mediados de junio de 2011. Así las cosas, el Bar co
habrá realizado compras por un monto aproximado de US$5.080 millones entre marzo de
2010 y mayo de 201T™
Comportamiento de la tasa de cambio del período anterior (2011) según el MFMI >
Respecto de la tasa de cambio se menciona que "... En promedio, durante el prín ?er
semestre de 2011, se registró una revaluación de 5,1%, resultado de la disminución efe
las primas de riesgo internacional por el mejor panorama de la economía mundial, . así
como del grado de inversión que obtuvo el país en marzo del mismo año. Para el segur do
semestre de 2011, la percepción de riesgo internacional aumentó por los problerr as
fiscales de algunos países de la zona Euro, la disminución en la calificación de la deu da
de varios países, las expectativas sobre el desempeño de la economía estadounidensi ?y
la disminución de las proyecciones de crecimiento mundial por parte del Fondo Moneta rio
Internacional. Lo anterior se reflejó en el comportamiento de la tasa de cambio, que p¿ ira
el segundo semestre de 2011 registró una devaluación de 0,5% frente al mismo perio do
de 2010. En términos generales, se presentó una revaluación de 2,6% en 2011 frentt > a
lo observado en 2010
Es importante mencionar que la apreciación del peso tiene su origen en factoi es
1 ... inherentes a la economía colombiana, pero también en factores internacionales. , zn
general se destacan: i) la buena percepción que tienen los mercados internacionales de
nuestra economía, la cual se vio materializada con el grado de inversión otorgado por I as
tres calificadoras de riesgo más importantes del mundo (Standard & Poor’s, Fitch y
Moody’s); ií) el sólido crecimiento de la economía que se viene presentando desde de
2009; ii¡) los mejores indicadores de confianza y expectativas del consumidor y de I os
inversionistas; iv) el contexto internacional, específicamente los eventos asociados con la
Junio 201240
crisis financiera internacional y las expectativas de una sólida y pronta recuperación de la
economía de Estados Unidos.”41
Comportamiento para el primer semestre de 2012 v consideraciones para lo

restante del año.
Continuando con lo descrito en el MFMP se indica que “Para lo corrido de 2012, al 30 le
abril, la moneda colombiana registró una apreciación de 9,3% frente al cierre de 2011; lo
anterior como resultado de la menor aversión al riesgo por parte de los inversionist as
internacionales. Los favorables anuncios respecto al respaldo por parte de la Uni án
Europea y el Fondo Monetario Internacional a Grecia, y la política monetaria expansi /a
de Estados Unidos, entre otros, han dado como resultado una mayor oferta de dólares an
los mercados, parte de la cual termina como inversión en las economías emergentes. A, rí,
al tiempo que las economías de Estados Unidos y las europeas muestran signos ie
recuperación, los mercados internacionales ganan confianza y los inversionista as
extranjeros se muestran menos a versos al riesgo, lo cual se traduce en mayores entrada as
de flujos de capital extranjero a las economías emergentes.”42
Medidas tomadas por ef Gobierno Nacional según MFMP 2012.

En este punto se observa que el MFMP 2012 presenta todas las medidas que se hs m
tomado para frenar la revaluación desde 2010 y que se presentan de la siguiente maner a:
“El Gobierno, consciente de las consecuencias que la revaluación puede tener sobre l< )S
39 Página 74, numeral 1.6.2. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Pl azo
40https://www.minhac¡enda.qov.co/webcenter/portal/EntidadesF¡nancieras/Dages EntidadesFinancieras/PoliticaFiscal/F lar
41 Páginas 74 y 75, numeral 1.6.1. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Medí; ino
Plazo Junio 2012". Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
42 Páginas 78, numeral 1.6.1. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano Pl ÍZO
Versión: 03
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
31
diversos sectores de la economía, ha tomado una serie de medidas conducentes > a

contener las presiones revaluacionistas.
a. El 13 de octubre de 2010, el Ministro de Hacienda y Crédito Público anunció c <ue
recibiría por dividendos de Ecopetrol US$1,400 millones, los cuales se
mantuvieron en el exterior. Con esta medida se evitó la entrada de dóla 'es
proveniente del pago de los dividendos, y con ello se redujo la presión cambie ría
frente al dólar.
b. El Gobierno Nacional Central (GNC) no monetizó US$1.500 millones de su fl ujo
proyectado en 2010.
c. Se modificó el Plan Financiero de 2011, con el fin de reducir los flujos de
monetizaciones del GNC en US$384 millones, para el año 2011.
d. Se implemento, por parte del Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHC P),
una estrategia de cobertura cambiada para los pagos de deuda externa del
siguiente año, a través de compras de divisas en el mercado forward, siempre c 'ue
la tasa de cambio futura a la que se coticen dichas operaciones se realice a un
costo razonable para la Nación.
e. Se eliminó la exención al impuesto de renta al pago de intereses de crédi tos
contratados con entidades del exterior, con excepción de aquellos obtenidos ¡ tor
los establecimientos de crédito colombianos, los de corto plazo, originados en
sobregiros o descubiertos bancaríos, y aquellos destinados a la actividad de
comercio exterior.
f. Mediante el Decreto 2555 de 2010 se definió un límite a las operaciones de
compra y venta de divisas por parte de los fondos de pensiones obligatorias, b ajo
la modalidad spot (contado) o a través de instrumentos financieros derivad as,
realizadas durante los últimos cinco (5) días hábiles, del 2.5% del valor del fon lo.
g. Se tomaron también disposiciones en materia impositiva y de competitividad (L ,ey
1430 de 2010), para aumentar la eficiencia del Gravamen a los Movimien tos
Financieros, condiciones especiales para el pago de impuestos, tasas y
contribuciones y retenciones sobre los ingresos por exportaciones del sec tor
minero.
h. El 29 de abril de 2011, el Gobierno Nacional anunció que a partir del 2 de me yo
del mismo año, a través de la Dirección de Crédito Publico y del Tesoro Nacior a/,
realizaría compras de dólares en el mercado de divisas, con el fin de constituir un
fondo en el exterior por un monto de US$1.200 millones, el cual no sera repatríe do
en lo que queda del año.
i. En febrero de 2012, la Junta Directiva del Banco de la República decidió efecü iar
compras diarias de por lo menos US$20 millones mediante el sistema de subas! as
competitivas hasta el 02 de noviembre de 2012, contados a partir del lunes 6 de
febrero de 2012, con el fin de contrarrestar la volatilidad de la tasa de cambie »y
aumentar el nivel de reservas internacionales.'43
Comportamiento de la tasa de cambio del periodo anterior (2012) según el MFMF ■
Para el caso del MFMP 2013, se observó que "La tasa de cambio nominal con respei ■to
al dolarse mantuvo estable durante 2012. Las fluctuaciones en la tasa de cambio en lo
corrido del año fueron producto principalmente del agitado contexto internacional, an
particular en las economías de la Zona Euro y de Estados Unidos. Así, la tasa de camt Jo
nominal en 2012 cerró con una apreciación promedio de 2,7% con respecto a 2O'¡
Junio 201344 manteniéndose en promedio en niveles cercanos a los $1.798 por dólar. Como se
mencionó anteriormente, la tasa de cambio nominal fluctuó en 2012 principalmente por el
contexto internacional; por lo anterior, el nivel más bajo de la tasa de cambio se obser /ó
en los primeros meses del año.”45
“ Entre enero y abril de 2012, la tasa de cambio registró una apreciación promedio le
3,62% frente al mismo período de 2011 ; entre los factores que incidieron en es te
comportamiento se destacan las buenas noticias para las economías de la Zona Eui o,
43 Páginas 78,79 y 80, numeral 1.6.1. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de Mediano
Plazo Junio 2012”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
^httpsV/www.minhacienda.qov.co/webcenter/portal/EntidadesFinancieras/paqes EntidadesFinancieras/PoliticaFiscal/Mar
coFiscaiMedianoPlazo/otrosmarcosfiscalesdemedianoplazo
Junio 2013”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia,
z&ijp
Versión: 03
DIRECCíÓN ESPECIALIZADA DE INVESTIGACIONES FINANCIERAS
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
especialmente la aprobación del segundo paquete de ayuda financiera a Grecia por 130
billones de euros, el pacto fiscal firmado por los líderes europeos que busca estable :er
una mayor disciplina fiscal y presupuestaria y las buenas noticias de la economía de
Estados Unidos. A nivel interno, el anuncio del crecimiento del PIB para 2011 en fas
últimas semanas de marzo de 2012 también generó mayor confianza en la economía
colombiana y por ende una mayor entrada de capitales presionando la tasa de cambio a
la baja.
Posteriormente, la tasa de cambio pasó de un nivel promedio mensual de $1.775 en a Dril
de 2012 a una tasa de cambio promedio entre mayo y noviembre de $1.801, lo (¡i'ue
representa una devaluación de 1,45%. Este resultado obedeció principalmente a la
incertidumbre que generó entre los mercados internacionales la noticia de la petición de
ayuda financiera por parte de España y Chipre en junio de 2012, así como también a 'as
medidas en contra de la revaluación tomadas por la Junta Directiva del Banco de la
República (JDBR) como la continuación del mecanismo de acumulación de reservras
internacionales.
Finalmente, hacia el cierre de 2012 la tasa de cambio volvió a presentar una tendencia a
la baja como consecuencia de que el Banco Central Europeo restableció la admisibilicad
de los bonos griegos como activos de garantía de deuda, lo que llevó a que el merca<do
mantuviera una relativa calma al final de 2012.
Es importante mencionar que el comportamiento de la tasa de cambio en Colombia no ha i
sido un fenómeno exclusivo del país; la mayoría de países alrededor del muntdo
experimentaron una apreciación en sus respectivas tasas de cambio frente al dólar a lo
largo de 2012. Por ejemplo, en América Latina la mayoría de países de la región
experimentaron el mismo comportamiento que la economía colombiana.
Adicionalmente, la crisis de deuda en Europa ha generado incrementos en la aversión a!
riesgo por parte de los agentes, situación que se ha reflejado en la apreciación del dófar
frente a sus principales pares. Al comparar el comportamiento del peso con el de i as
monedas de países de características similares, se puede observar que en 2012 el peso
(95) fue la segunda moneda más revaluada de la muestra seleccionada de LATA
después del sol peruano (92). Por el contrario, el real brasileño fue la moneda de la regi’Ón
que mayor nivel de depreciación registró al cierre de 201T46
Comportamiento para el primer semestre de 2013 y consideraciones para lo

restante del año.
Se observa que el MFMP 2013 no ahondó en lo que respecta al comportamiento de ese
semestre, ya que mencionó que “En lo corrido de 2013, la tasa de cambio nominal ña
registrado una devaluación promedio de 2,4% frente al cierre de 2012. Este
comportamiento es explicado en gran parte por las medidas para hacer frente a la
revaluación implementadas por el Gobierno en conjunto con el Banco de la República. n47
Medidas tornadas por el Gobierno Nacional según MFMP 2013.

Para finalizar se indica que ‘‘Entre ellas se destaca la decisión de la JDBR de continuar
con el proceso de acumulación de reservas internacionales, la cual consiste en la
acumulación de reservas por un orden de US$3.000 millones entre febrero y mayo de
2013 y de US$2.500 millones entre junio y septiembre de este año. Así mismo, el
Gobierno, consciente de las consecuencias que la revaluación puede tener sobre Iqs
diversos sectores de la economía, ha tomado una serie de medidas, conducentes a
contener las presiones revaluacionistas, entre ellas se destaca el anuncio que el 13
febrero de este año hizo el Ministro de Hacienda con respecto a un ajuste del Plan
Financiero 2013, que disminuye las necesidades de endeudamiento en el 2013 a travos
de un menor endeudamiento de fuentes externas en US$1.000 millones. Esto resulta,,'á
en que la Tesorería General de la Nación realizará compras de dólares en el mercado
público por este monto para atenderlos pagos de deuda externa.
Así mismo, el pasado 15 de abril de 2013, el Gobierno anunció una serie de medidas
encaminadas a impulsar la productividad y el empleo que buscan mantener el dinamismo
46 Páginas 81, 82 y 83, numeral 1.6.2. Comportamiento de la tasa de cambio. Documento Técnico “Marco Fiscal de
Mediano Plazo Junio 2013”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
47 Página 83, numeral 1.6.2.1 Comportamiento de la tasa de cambio en 2013. Documento Técnico “Marco Fiscal de
Mediano Plazo Junio 2013”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia.
Versión: 03

CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
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de la economía. El Plan de Impulso a la Productividad y el Empleo (PIPE) tiene un paquete

de medidas tanto transversales como sectoriales. En las medidas transversales se
incluyeron dos medidas cambiarías tendientes a combatir la apreciación de la tasa de
cambio: (i) inversión en moneda extranjera de los recursos provenientes de regalías, y (ii)
diversificación de portafolio por parte de los fondos de pensiones.
Las medidas anteriormente mencionadas y las tomadas en años anteriores, ban
ocasionado que la tasa de cambio se encuentre actualmente en niveles superiores a los
$1.800 por dólar, con lo cual se confirma el compromiso del Gobierno por mantener i 'na
tasa de cambio competitiva que beneficie a todos los sectores económicos del país.”41
De acuerdo con lo observado en los documentos de Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 20' 0 a
2013, el comportamiento de la tasa de cambio de los años presentados en el cuadro anterior reflejó
una alta volatilidad y a su vez fue afectada por múltiples factores. Algunos de los factores observados
en los MFMP que afectaron el desempeño de esta variable fueron el comportamiento de: pagos de
rentas de grandes contribuyentes desde el exterior, mercados internacionales, excesos de liquidez en
los mercados financieros, contratos de cubrimiento de riesgo crediticio de bonos, spreads en los
contratos de derivados, precio de los commodities, intervenciones de mercado cambiario por parte del
gobierno a través del Ministerio de Hacienda y del Banco de la República delimitando el ingrese de
dólares de dividendos de empresas mixtas, la eliminación de la exención al impuestos de la rente de
créditos contratados con entidades del exterior, intervenciones del mercado cambiario a través de
subastas directas, entre muchos otros factores.
Por lo anteriormente expuesto, se pone de presente que las dinámicas propias de oferta y demanda
de divisas, resultan del cambio en las variables económicas objetivas (reservas internaciona es,
endeudamiento externo, políticas cambiarías entre otras), así como de variables subjetivas (crisis
económicas, crisis internas, expectativas de precios de commodities, política externa, credibilidad de
las políticas cambiarías, ayudas económicas), especulación del mercado, entre muchas otras.
La formación de la tasa de cambio está basada tanto en variables objetivas y subjetivas que no
permiten la creación de modelos que puedan predecir su comportamiento, por lo anterior y basado en
la información que se presenta en los Marcos Fiscales de Mediano Plazo e información disponible, los
suscritos presentan un escenario de comportamiento de tasa de cambio a partir de las señales de
mercado descritos en los documentos técnicos reflejados en el apartado anterior.
Bajo lo expuesto en los MFMP se observó que para el año 2010 la tasa de cambio inició con una
apreciación del peso frente al dólar respecto del 2009; adicionalmente se observó una alta volatilidad
de la tasa de cambio producto del nerviosismo de los mercados por la crisis financiera principalmeite
_por los problemas de deuda de la zona Euro, que aunque para el momento habían manifestaciones
_Je una posible intervención para brindar apoyo a varias de las economías europeas, no fue suficieite
para calmar el nerviosismo de los mercados. Adicionalmente, se presentó un exceso de liquidez de
los mercados financieros que mantuvieron presión a la baja de la tasa de cambio. Sin embargo al
finalizar el año la moneda presentó devaluación, esto como una reacción exclusiva de la tasa de
cambio colombiana debido a las políticas de intervención del Banco de la República.
Para el 2011 el ingreso de flujo de dólares, la reducción de la calificación de deuda de Grecia, la

disminución de las primas de riesgo internacional, así como la buena percepción que tenían os
mercados internacionales con la obtención de grado de inversión otorgada por tres calificadoras de
riesgo (Standard & Poor’s, Fitch y Moody’s) y el sólido crecimiento de la economía entre otros; hicieron
que el peso finalizara el 2011 con una tendencia revaluacionista respecto del año anterior, aun cuando
el Banco de la República continuó interviniendo el mercado con la compra de dólares mediante
subasta.
48 Página 83, numeral 1.6.2.1 Comportamiento de la tasa de cambio en 2013. Documento Técnico “Marco Fiscal de
Mediano Plazo Junio 2013”. Ministerio de Hacienda y Crédito Público. República de Colombia. JDBR= Junta Directiva de
Banco de la República
versión; 03
AVENIDA CALLE 24 No. 52-01 EDIFICIO NUEVO PISO 4. BOGOTÁ D.C., código postal 111321
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Informe No. 12-428932 y 12-428991 de abril 30 de 2021 3
Respecto del 2012, en los primeros meses de este año continuó la apreciación de la moneda
colombiana motivada por la menor aversión al riesgo de los inversionistas internacionales, aunado a
la expansión en la política monetaria de Estados Unidos, la cual generó una mayor oferta de dólares
que terminaron llegando a las economías Latinoamericanas. Las medidas de intervención que se
vienen tomando desde 2010 y que continuaron en 2012, mantuvieron estable la tasa de cambie al
inicio del año. Sin embargo, como consecuencia de una mayor confiabilidad en la economía
colombiana y la relativa calma de los mercados financieros por la aceptación de los bonos griegos
como activos de garantía de deuda, continúo generando la entrada de capitales extranjeros a Colombia
presionando la tasa de cambio a la baja. Es de anotar en este punto que la apreciación de la moneda
colombiana estuvo acompañada de la apreciación de las monedas latinoamericanas salvo la brasileña
(más exactamente en 2012), observando que la revaluación más alta la presentó el sol peruano,
seguido del peso colombiano.
Para finalizar respecto del comportamiento de la tasa de cambio del 2013, se observó una devaluación
al inicio del periodo indicando el MFMP que fue producto de las medidas conjuntas del Gobierno y del
Banco de la República para hacer frente a la revaluación de la moneda. Dentro de las medidas que se
exponen se encuentran la decisión de continuar acumulando reservas internacionales, realizar un
ajuste en el plan financiero de 2013 frente a disminuir el endeudamiento de fuentes externas, y por
otro lado, realizar compras de dólares en el mercado público a través de la Tesorería General de la
Nación para realizar pagos de deuda extranjera.
COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE CAMBIO REPRESENTATIVA DEL MERCADO (TRM)
A continuación se efectuó un análisis gráfico del comportamiento diario de la Tasa Representativa del
Mercado (precio del 1 dólar, expresado en moneda nacional - pesos colombianos, consultada en la
página web del Banco de la República) desde el r de enero de 2010 hasta el 26 de diciembre de
2013, fecha en la cual se efectuó el desembolso por parte de Corpbanca a la Gobernación de
Antioquia.
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Página 22 ce 31
FECHA Y MEDIDA DE INTERVENCION

El mercado cambiado El 13 de octubre de El mercado cambiado En febrero de 2012, la Correspondiente al
fue intervenido por el 2010, el Ministro de fue intervenido por el Junta Directiva del 2013, el Ministro de
Banco de la Hacienda y Crédito Banco de la Banco de la Hacienda ajustó el
República desde el Público anunció que República entre el República decidió Plan Financiero 2( 13,
mes de febrero de recibiría por mes de marzo y junio efectuar compras disminuye
2010 hasta mediados dividendos de de 2011, realizando diarias de por lo endeudamiento de
del mes de junio, Ecopetrol US$1.400 compras mensuales menos US$20 fuentes externas en
acumulando compra millones, los cuales de USD$400 millones mediante el US$1.000 millone; lo
de divisas por valor se mantuvieron en el millones. Adicional se sistema de subastas cual resultará en ûe
de USD$780 exterior; modificó el Plan competitivas hasta el la Tesorería Gen eral
millones. (MFMP- adicionalmente el Financiero de 2011, 02 de noviembre de de la Nación realiz ara
2010) Gobierno Nacional para reducir flujos de 2012 (MFMP-2012) compras de dolé res
Central (GNC) no monetización en para atender los
monetizó US$1.500 US$384 millones para pagos de de jda
millones de su flujo 2011. Desde mayo de externa. Adiciona el
proyectado en 2010. 2011 la Dirección de Banco de la
(MFMP-2010) Crédito Publico y del República acumu ara
Tesoro Nacional, reservas por un on ien
realizaría compras de de US$3.000 millo res
dólares en el mercado entre febrero y m lyo
de divisas, con el fin de 2013 y de
de constituir un fondo US$2.500 millo íes
en el exterior por un entre junio y
monto de US$1.200 septiembre de e ste
millones (MFMP- año (MFMP-2013)
2011)
Ilustración 2 Efecto de medidas de intervención en la Tasa de Cambio Representativa del Mercado (TRM)
DESDE EL 1° ENERO 2010 HASTA EL 26 DICIEMBRE 2013

FUENTE: BANCO DE LA REPÚBLICA hitps://v,vAv.S3nrep.gO'.'.cc;ss.-‘esiadistícas.;tra'i
a
3
£1
5
Cada columna mostrada arriba corresponde a cada una de las flechas mostradas en la siguiente gráfica.
Fuente: Elaboración propia a partir de los documentos de Marco Fiscal de Mediano Plazo 2010, 2011, 2012 y 2013, y
comportamiento de la TRM del 1o enero 2010 al 26 de diciembre 2013.
Las medidas que entre 2010 y 2013 tomaron tanto el Banco de la República como el Ministerio de
Hacienda fueron medidas para frenar la revaluación y aminorar la volatilidad de la tasa de cambio.
Sin embargo, la tendencia (línea gruesa de la Ilustración 2) muestra que los efectos en la tasa de
Versión: 03
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-461 7
Página 24 de 31
cambio fueron momentáneos y no lograron cambiar la tendencia de la tasa de cambio para ese
período de tiempo.
A pesar de las medidas de intervención y según lo observado en la Ilustración 1, lo plasmado en los

Marcos Fiscales de Mediano Plazo los cuales refieren el proceso de estabilización de la crisis
internacional, el desempeño de la economía colombiana unido a (a obtención de grado de inversión
otorgado por las calificadoras de riesgo internacionales, la confianza de los inversionistas extranjeros,
entre otras señales, se observa que la tendencia de la tasa de cambio fue revaluacionista.
En el escenario estudiado en los MFMP y los acontecimientos económicos previos y sus efectos
posteriores en la economía mundial mostraron un comportamiento revaluacionista de la tassi de
cambio de peso frente al dólar. Sin embargo, en ningún momento plantear un escenario exime de
prever los posibles riesgos asociados a la variable tasa de cambio, y así mismo de mitigarlos.
Para este caso en particular, al conocer la tasa del crédito ofrecido en dólares, se debió aplicar esta
fórmula para conocer su equivalente en pesos, despejando la anterior ecuación de la siguiente forma:
(1 4- intereses pesos anual) = (14- intereses dólares anual) *(14- Devaluación anual)
(1 4- intereses pesos anual) = (14- (Libor 6 meses 4- 3,25% 4- 1,5%) ) * (1 + Devaluación anual)
(1 + intereses pesos anual) = (1 + (0,3594% + 3,25% + 1,5%) ) * (1 4- Devaluación anual)
intereses en pesos anual — [(1 4- 5,11%) * (1 + Devaluación anual)] — 1
intereses en pesos anual = [(1,0511) * (1 4- Devaluación anual)] — 1
Ahora bien, toda vez que después de haber realizado el análisis de los MFMP y habiendo concluido
que la tasa de cambio para la fecha de la toma de decisión por parte del Comité Financiero y de
Tesorería la tasa de cambio tenía un comportamiento con tendencia revaluacionista (menor valor del
dólar); un escenario menos favorable sería que no existiese revaluación, y por lo tanto la varis ble
Devaluación Anual fuese cero (0).
intereses en pesos anual = [(1,0511) * (1 4- Devaluación anual)] ~ 1
intereses en pesos anual = [(1,0511) * (1 4- 0)] — 1
intereses en pesos anual = [(1,0511) * (1)] — 1
intereses enpesos anual ~ [(1,0511)] — 1
intereses en pesos anual — [(0,0511)]
tasa en pesos anual = [(5,11%)]
Al evaluar esta información frente a lo definido el acta No 12 del comité financiero del 29 de octubre
en la cual se plasman las condiciones de la oferta seleccionada por ellos, de acuerdo con lo definido
en la conclusión de la referida acta, tal como ya se había mencionado en este informe, arroja un costo
financiero total el 5.11%.
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CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
informe No. 12-428932 y 12-428991 de abril 30 de 2021
Página 3 del Acta de Reunión No. 12 del Comité Financiero y de Tesorería de la Gobernación
de Antioquia del 29 de octubre de 2013
!
Código: FC-M9-P2-01
ACTA DE REUNIÓN Versión: 02
GOBERNACION DE ANTIOQUIA
No 12
:'USt A £>f
Página 3 de 12
De tal forma, la Dirección Financiera logró ampliar el cupo del crédito de USD $54.000.000 a
USD $98.000.000, obteniendo además un importante descuento en el costo de la tasa de
redescuento de 20 puntos básicos. El crédito tendrá entonces una tasa total compuesta por
la tasa de redescuento (3,25%), Libor 6 meses (0,3594 del 17 de octubre) y una tasa de
intermediación del 1,5%, los cuales arrojan un costo financiero total de 5J1%._____________
Fuente: Anexo al Informe IC0005834378 de fecha 10/08/2020. Información suministrada por la
Secretaría de Hacienda del Departamento de Antioquia mediante oficio 2020030183868
Para efectos del presente análisis se toma esa tasa expresada en pesos colombianos, como punto de
referencia para compararla uno a uno con las condiciones de los contratos como se pueden ver a
continuación:
ENTIDAD SALDO A LA FECHA DURACIÓN TASA SPREAD TASA E.A.

BBVA COLOMBIA $ 82.075.000.006,00 5 DTF 2% 6,19%

BANCOLOMBIA S.A. $ 99.450.000.002,00 3 IPC 4,20% 6,57%

BANCO CORPBANCA $ 2.971.319.992,00 10 DTF 2,65% 6,89%
Al hacer la comparación con cada uno de los créditos se observa que la tasa de 5.11% es menor que
las tasas de cada uno de los créditos que fueron presentados para ser sustituidos.
B. PLAZO Y PERIODO DE GRACIA DEL PRÉSTAMO
En el siguiente apartado se evaluará si las condiciones de plazo del préstamo y periodo de gracia, que
~ e enmarcan en el contrato de Sustitución de deuda 2013 SF 140013, mejoraba el perfil de la deuda
frente a los créditos que se planteó sustituir en el objeto del contrato de sustitución.
En el siguiente cuadro se presenta por entidad bancada, los contratos donde se estipularon el plazo
del crédito, la amortización, el periodo de gracia, así como la fecha de desembolso, información tomeda
de los contratos de los préstamos anteriores, y de la comunicación fechada 04/11/202049 dirigida e la
Fiscalía General de la Nación, por parte de la Gobernación de Antioquia en donde se detalla os
créditos que fueron sustituidos, así como los flujos de pagos de cada uno.
49 Fuente: Documento “ condiciones de créditos sustituidos”

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CONDICIONES PRÉSTAMOS PARA SUSTITUIR PRÉSTAMO DE

SUSTITUCIÓN
Entidad BBVA50 Bancolombia Corpbanca
Contrato Contrato de empréstito No. 2009- Sustitución de deuda No. Sustitución de deuda 20' 3
SS-14-0136 2012SF14003151 SF 14001352
Fecha 19/05/2010 28/01/2013 26/12/2013
desembolso
Plazo del Cinco (5) años Tres (3) años Diez (10) años
Crédito
Amortización Trimestral Vencido, ocho (8) Trimestral Vencido pago Semestral Vencido, capital
cuotas iguales y consecutivas. capital al finalizar plazo. en cuotas iguales.
Periodo de Tres (3) años para abono de Pago capital al finalizar plazo - Tres (3) años para abono de
Gracia capital. Tres (3) años- capital.
Se pone de presente que para el Contrato de empréstito No. 2009-SS-14-0136 de BBVA, se pudo
observar que sí bien estaban estipulados en el contrato 12 pagos a capital en cuotas trimestrales por
valor de $7.816.666.667 a partir del 19 de septiembre de 2012; en la información suministrada por la
Gobernación de Antioquia referente a los pagos realizados, se observa un comportamiento diferente,
dado que se evidencian dos pagos a capital por valor de $11.725.000.001, efectuados en agosto y
noviembre de 2013. Es de aclarar que en la información analizada no se encuentra evidencia de un
otrosí o algún documento que de cuenta de un ajuste a las condiciones iniciales del présteme
plasmadas en el contrato inicial.
Hn tal sentido, para el análisis comparativo se exponen las condiciones bajo las que finalmente
reflejaron los flujos de pagos, abriendo la posibilidad para el caso de BBVA, de la existencia de un
otrosí, que posiblemente cambió el periodo de gracia del préstamo y la forma de amortización. Al
realizar el análisis se observa que:
• El plazo estipulado en el contrato de sustitución del banco Corpbanca, ampliaba el plazo para
el pago de capital (diez años incluidos tres años de gracia), modificando la disponibilidad de
recursos a disposición de la gobernación.
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2023
DIO 26/2023
26/12/2013 31/12/2015
50 La información expuesta se basa en el flujo de pagos aportado por la Gobernación de Antioquia.

51 Fuente: Carpeta Original 2/ cd fl.20a / RESPUESTA A OFICIO FISCALIA 21 JULIO 2020 / 1 ANEXO COPIA JE
CONTRATO BANCOLOMBIA ($99.450 MILLONES)
52 Crédito objeto de la presente orden de trabajo.
bretón: 03

AVENIDA CALLE 24 No. 52-01 EDIFíCIO NUEVO PISO 4, BOGOTÁ D.C.. código postal 111321
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
En los tres contratos analizados se pactaron periodos de gracia de tres años, cada uno inicie i ndo
desde el desembolso del préstamo respectivo, identificándose además las siguiehtes
situaciones:
o Para el caso del préstamo con el Banco BBVA, al momento de la evaluación fren- e al
préstamo de sustitución, ya había pasado la vigencia del periodo de gracia y se venían
realizando pagos a capital. Como consecuencia del préstamo de sustitución con
Corpbanca, se desplazó la fecha en la que se debían efectuar pagos a capital.
o En relación con el préstamo de Bancolombia, aun cuando estaba vigente el periodo de

gracia, al tomar el préstamo de sustitución con Corpbanca, este trasladó el plazo de
gracia 11 meses adicionales.
Bajo este contexto, la gobernación consiguió una mayor disponibilidad de recursos en el periodo
de gracia, al tomar el préstamo con Corpbanca.
C. GARANTÍAS DE PAGO DEL PRÉSTAMO
Continuando con el análisis de los principales elementos de evaluación del crédito, en este apartado
se hará una comparación de las garantías estipuladas en los créditos que fueron objeto de sustitución
del contrato 2013SF140013, respecto de las garantías que fueron pactadas en este mismo contra :o.
En este orden de ideas, el contrato 2013SF140013 en la consideración No.5 indica cuales fueron los
créditos bajo empréstitos internos que tenía la gobernación y que fueron objeto de sustituc ón,
indicando que los créditos eran los siguientes.
No. Entidad Bancada Saldo a la Fecha

1 BBVA Colombia 382.075.000.006
2 Bancolombia $99.450.000.002
3 Banco Corpbanca $2.971.319.992
La información que se presenta a continuación, corresponde a los anexos del infonme

No.lC0005897945, que fueron aportados mediante archivos digitales en la carpeta “cd fl. 2( h■a”,
en esta carpeta se encuentra el oficio de respuesta No. 2020030183874 del 23 de julio de 20I20
por parte de la Gobernación de Antioquia, mediante el cual se aportan los documentos soporte
del préstamo del BBVA el cual tenía a la fecha un saldo $82.075.000.006, que correspondí
los soportes del contrato de empréstito No. IV No. 2009-SS-14-0136 celebrado entre el
Departamento de Antioquia y las entidades Financieras BBVA Colombia y el Banco Popular el
29 de diciembre de 2009. El anterior empréstito referenciado correspondió a la deuda del BBVA,
objeto de la sustitución de contrato 2013SF140013.
Respecto de las garantías que se consideraron en el contrato de empréstito No. IV No. 20 )9-
SS-14-0136 se observó lo siguiente:
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de 31
CLAUSULA NOVENA — GARANTIAS: rn.V“I

Cwrríitó y será Mfe Asi cvsnno. EL DEPARTAMENTO ...... _ ...,
'■" CONTRATO DE ENCARGO FíÓÍjCIARÍo
DEPARTAMENTO DE ANTíOOÜFA cor fe Ftóijcía-c Poîíir. sfA-â tfchc
¡3¿ presóme C-s^trato da Empreste:;,
-snto er eje a ns cc~pla extrictomenfel zor¡ ios
. ------- las
ENTIDADES ACREEDORAS
sodran soletara! DEPARTAMENTO «i oar-fec de 1?. üdccfer.a teuocér
wa EL DEPARTAMENTO se-ct a rpanteiier deifes dpi c feas' ¿todo del
contrate et? Encargo Fiducferto. to amerlsr EL DEPARTAMENTO
podrá a pe discreción carreta" ad Ffetocfecfe cuantío asi ¡Ó estime
3.1. Pignoración de rentas: Para señora- o- comp.io:fe-;o «s tas obiiíjacfcnes

de paco cc^rraíess. $- v-fete de! prese-te Contrato pata Las Facilidades de
Credito, EL DEPARTAMENTO orancra a favor de LAS ENTIDADES
ACREEDORAS, a prerra-.a de la patejípacton pae cace une otos totigp en
Las Factcdatl» de Crédito, en cuantía hua-i ai ciento Teintti cor cíen!i (130%)
de! servicio anua -K. fe Deuda Interna, es ptoductc o® ¡¡¡^ siguiente^ r-anias",
¡en arfetartte las RENdAS;; Licores Nactoresied.. Cansóme ce C&r-.-era
Impuesto de Registro, lm»u«a£t?> sobra Vettouios Automotores y sobreasa a la
gasoJna. Ert.ee fxoNiAS se daLatr loros de otros mmorróooe. salve fes
cto rejadas a favor es. fe Nació- corno cc-á-sgaranlia. y ó&mírs. emprteitos
Oír LaL-in oontratetoo rirriertoinento. corois'oofe en o otonoraotor dr- too
presos prcve-iemes efe fes Impueotas de Lfeorss Nacloo^ y extranjeras,
l“< puesto de Van ¡cutos Auicmotores y Registro, .tosfei oorei ciento vífirtt» ”ar
oento "20%; del Sfe^.-tósí iCo-.est'as de fe deuda o&nLatedíi con o EIRF *,;
®ID, trxtífedc espita! e fetereses.
Imagen: CONTRATO BBVA NO.2009-SS-14-013653

• Del mismo modo en la carpeta “cd fl.20a” se encuentra el contrato de sustitución de deuda No.
2012SF140031 celebrado entre el Departamento de Antioquia y las entidades financieras Baico
Popular S.A., Banco de Occidente S.A. y Bancolombia S.A. En el contrato se estipulaban las
cuantías que desembolsaron las anteriores entidades bancarias, registrando que el Baico
Popular le correspondía desembolsar $142.000.000.000 (ML/Cte), al Banco de Occidente le
correspondió $80.000.000.000 (ML/Cte) y al Bancolombia le correspondió $99.450.000.002
(ML/Cte), este último valor correspondía al objeto de la sustitución de la deuda del contrato
2013SF140013.
Respecto de las garantías que se consideraron en el contrato de sustitución de deuda Mo.
2012SF140031 se observó lo siguiente:
CLÁUSULA QUINTA - GARANTIAS: Con el fin ce garantizarte a las. ENTIDADES

PRESTAMISTAS el pago de las obligaciones con traídas en virtud del presente contrato
de empréstito c.ue le otorgaron a EL DEPARTAMENTO, éste último instruirá
irrevocablemente a la FIDUCIARIA POPULAR para que medíanse una modificación ai
CONTRATO DE ENCARGO FIDUCIARIO DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA se incluya
a las ENTIDADES PRESTAMISTAS come beneficiarios de tos fondos de- reserva. Será
parte del presente Contrato la Modificación Na. 12 del Otrosí No. 6 ai CONTRATO DE
ENCARGO FIDUCIARIO DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA ccn la Fsudana Popular,
siendo dicho Encargo Fiduciaria garantía y fuente de pago del presente Contrato de
Empréstito. En el evento en que la Fcutíana Popular no cumpla estrictamente con los
términos -del Contraía de Fídutóa suscrito. EL DEPARTAMENTO se compromete a
solicitar el cumplimiento a la sociedad fiduciaria. PARÁGRAFO PRIMERO Pignoración
de rentas Para asegurar el cumplimiento de las obligaciones de pago contraídas en
virtud del presente Contrato efe Empréstito. EL DEPARTAMENTO pignora a favor de
LAS ENTIDADES PRESTAMISTAS, proporoionalmenie. en cuantía igual al ciento treínra
por cíente {130%) del servido anual de la Deuda del presente Contrato tío Empréstito, el
producto de las siguientes rentas, {en adelante las RENTAS): Licores. Cerveza, Impuesto
de Registro. Impuesto sobre Venientes Automotores y Sobretasa a la Gasolina. Estas
RENTAS a la fecha tienen disponibilidad suficiente para garantizar el servicio de la
Deuda deí presente Contrata áe Empréstito, según certificación de noviembre 3G de 3012
de la Secretaria, de Hacienda Departamental. PARAGRAFO SEGUNDO; Se entenderá
que la pignoración se aplica a cada urta de fes rentas en forma proporcional, hasta
alcanzar el ciento treinta por ciento {130% i del -servicia anual de la Deuda Interna deí
presente Contrato de Empréstito. PARAGRAFO TERCERO: Se presentará ía proyección
del estimativa del porcentaje requerida de pignoración para cubrir el ciento treinta par
danto (130%) def servicio de la deuda durante ía vigencia del presente Contrato de
Empréstito PARAGRAFO CUARTO: Al Sustitución de la Garantía Sí las RENTAS
Imágenes: Contrato de sustitución de deuda No. 2012S F14003154.
Como se observa en el aparte de garantías de los contratos No.2009-SS-14-0136 BBVA y No.

2012SF140031 Bancolombia, las garantías para el pago, principalmente están estipuladas por la
Pignoración de Rentas a través de un encargo fiduciario, con lo anterior se aseguró el cumplimíerto
53 Fuente: Carpeta Origina! 2/ cd f!.20a / RESPUESTA A OFICIO FISCALIA 21 JULIO 2020 / 1 ANEXO COPIA DE
CONTRATO BBVA NO.2009-SS-14-0136
54 Fuente: Carpeta Original 2/ cd fl.20a / RESPUESTA A OFICIO FISCALIA 21 JULIO 2020 / 1 ANEXO COPIA DE
CONTRATO BANCOLOMBIA ($99.450 MILLONES)
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Informe No. 12-428932 y 12-428991 de abril 30 de 2021 A
de las obligaciones contraídas de los contratos. En los dos casos se pignoraron las reitas
proporcionales a la participación de los prestamistas, en cuantía igual al ciento treinta por ciento
(130%) del servicio anual de la deuda de cada uno de los contratos, respecto del producto de las re ntas
de licores, cerveza, impuesto de registro, impuesto sobre vehículos y sobretasa a la gasolina.
Al comparar las garantías antes expuestas con las garantías del Contrato de Sustitución de deuda
2013 SF 140013, y aunado a los soportes documentales, se observa que las garantías estipule das
eran las mismas. En el documento Estudios y Documentos Previos55 respecto de las garantías se
indicó que se garantizarían a través de la pignoración de las rentas proporcionalmente, en cuantía
igual al ciento treinta por ciento (130%) del servicio anual de la deuda del contrato de empréstito,
respecto del producto de las rentas de licores, cerveza, impuesto de registro, impuesto sobre vehículos
y sobretasa a la gasolina, lo anterior a través del encargo fiduciario.
Asimismo, se observa un documento de la Secretaría de Hacienda donde la Secretaria María Eugenia

Escobar Navarro certifica que “La renta pignorada para garantizar la operación de manejo de de jda
pública contratado con la Banca Comercial por valor de USD898.000.000.oo (NOVENTA Y OCHO
MILLONES DE DÓLARES), para hacer una operación de sustitución del portafolio de la deuda, se
mantiene en las mismas condiciones que la deuda sustituida y por tanto no se ve afectada por
destinaciones específicas a entidades territoriales y su cobertura no se ve afectada por destinado íes
específicas a entidades territoriales y su cobertura no se ve afectada por otras pignoraciones previas
y concurrentes.”56
lo anterior, se ve reflejado en el contrato suscrito entre la Gobernación y Corpbanca Contrato de

Sustitución de deuda 2013 SF 140013, por lo que se observa que las garantías fueron las mismas, de
los créditos sustituidos manteniendo las condiciones de las garantías igual.
OBSERVACIONES GENERALES AL INFORME
Para dar respuesta al requerimiento del despacho fiscal, se tuvo en cuenta lo siguiente:
1. Análisis del contrato de sustitución de deuda

2. Información dispuesta
3. Definiciones macroeconómicas relativas a la tasa de cambio
4. Normatividad relacionada con el MFMP
5. Revisión de fuentes del contexto internacional económico para la época
6. Comparación de las variables de préstamos existentes frente a las condiciones del nuevo
préstamo.
.na vez analizada esta información, se encontró que se trató de un préstamo de sustitución de deuda,
dado que no se incrementaría la deuda del departamento por efecto de esta operación en particular
y las condiciones se mejorarían en razón a las siguientes consideraciones:
1. Al hacer la comparación de los préstamos vigentes adeudados a los bancos BBVA y

Bancolombia, frente al de sustitución ofrecido por Findeter con la intermediación de Corpbanca,
se observa que la tasa de 5.11%, pactada con el préstamo de redescuento, es menor que las
tasas de cada uno de los préstamos que fueron presentados para ser sustituidos, de acuerdo
con el análisis ya expuesto.
2. El plazo estipulado en el contrato de sustitución del Banco Corpbanca, ampliaba el plazo para
su amortización (diez años incluidos tres años de gracia), modificando la disponibilidad de
recursos a disposición de la gobernación.
55 Fuente: ESTUDIOS Y DOCUMENTOS PREVIOS. 03 de diciembre de 2013. Anexo al Informe IC0005834378 de fecna
10/08/2020. Archivo 2013SF140013 CORBANCA.pdf pág. 94
56 Fuente: Certificación Secretaria de Hacienda Gobernación de Antioquia. 22 de noviembre de 2013. Anexo al Informe
IC0005834378 de fecha 10/08/2020. Archivo 2013SF140013 CORBANCA.pdf pág. 71
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3. En cuanto al análisis de las garantías de pago del Contrato de Sustitución de deuda 2013 SF
140013, frente a las establecidas en los contratos anteriores, se observa que se mantuvieron
las condiciones de las garantías.
4. Al analizar toda la documentación se pudo observar que los recursos recibidos por concepto de
la sustitución, es decir los 77 millones de dólares, fueron utilizados para hacer pagos anticipé dos
।
a las deudas sustituidas (BBVA y Bancolombia), dado lo anterior no incrementó el
endeudamiento neto del Departamento.
En este punto Indique el destino de los EMP y EF sí los hubiere.
8. ANEXOS
Ampliar el cuadro de acuerdo a la cantidad de información plasmada.
9. SERVIDOR DE POLICÍA JUDICIAL
Nombres y Apellidos Identificación Entidad

JUAN FERNANDO ALDANA RODRIGUEZ 1.010.170.887 FGX
Cargo Teléfono / Celular Correo electrónico Fijfria<
Profesional Investigador III 5702000 iuan.a dana@fiscalia.gov . co
Nombres y Apellidos Identificación /Entidad
ANA PATRICIA CHICUE SALGADO 51.899.001 FGN
Cargo Teléfono / Celular Correo electrónico __ s , Firma
Investigador Experto 5702000 ana.chicue@fiscalia.gov. co (0
ANGELICA RAMÍREZ PACHON 53.012.053 FGN
Cargo Teléfono / Celular Correo electrónico A ,Firm^
Investigador Experto 5702000 anaelica.ramirezp@fiscalia.qov.co
DIANA CAROLINA MANCILLA BAUTISTA 53.062.309 FGN
Cargo Teléfono / Celular Correo electrónico _ Firma
Investigador Experto 5702000 diana.mancilla@fiscalia.qov.co A-' r- -
El servidor de policía judicial, está obligado en todo tiempo a garantizar la reserva de la información, esto conforme a las disposiciones
establecidas en la Constitución y la Ley.
Fin del Informe
Versión: 03
AVENfDA CALLE 24 No. 52-01 EDIFICIO NUEVO PISO 4, BOGOTÁ D.C., código posta] 111321
CONMUTADOR: 5 70 2000 ext. 4468-4617
Página 31 de J1
*2022030506099*
Medellín, 11/11/2022
Doctor
DAVID ALEXANDER MENDOZA HEREDIA
davidmendoza@alianzacfc.com
Investigador contractual
ALIANZA CONSULTORA FORENSE CORPORATIVA
Carrera 5 N° 66 – 29
Teléfono: (+57) 211 4355
Bogotá D.C.
Asunto: Respuesta a requerimiento de información
Referencia: Radicado N°2022010463829
Respetado Doctor Mendoza,
Por medio de la presente se da respuesta a la solicitud realizada a través del radicado mencionado
en la referencia:
1. Certificar: ¿Cuántas operaciones de crédito público internas y externas celebró el

Departamento de Antioquia en el periodo 2012 – 2015?
2. Respecto de la respuesta del numeral anterior, señalar:
2.1 Número del contrato.

2.2 Tipo de proceso de contratación.
2.3 Si se trata de una operación de empréstito, operación de manejo de deuda o de
cobertura.
2.4 La entidad financiera o institución de fomento con la que se contrajo la obligación.
2.5 Objeto del contrato.
2.6 Monto de la operación.
2.7 Duración de la operación.
En respuesta al numeral 1 y 2, se adjunta el certificado (ver anexo N°1)

*2022030506099*
3. Respecto del contrato 2013-SF140013, certificar:
3.1 Si el día 26 de diciembre de 2013, el Banco CorpBanca depositó $

148.052.520.000.00 en la cuenta de ahorros 011-30501-6 abierta por esta entidad
financiera a nombre del Departamento de Antioquia.
Con el fin de dar claridad al procedimiento de desembolso de recursos en la cuenta del

departamento, se tiene que los recursos provenientes de FINDETER fueron recibidos en la
cuenta 10922914 de Banco Corpbanca Colombia S.A. en Citibank New York el 26 de
diciembre de 2013. Por valor de USD 77.000.000 (ver anexo N° 2).
La monetización de los recursos según el radicado E 201300199360 del 26/12/2013, se

realizó en la misma fecha a la cuenta de ahorros 01130501-6 en pesos colombianos del
Banco Corpbanca a nombre del Departamento de Antioquia (ver anexos N°3, 4). Cuenta de
donde se solicitó expedir los cheques para el cumplimiento de las obligaciones según el
radicado N° E 201300199357 del 26/12/2013 (ver anexo N°5), los cuales se expidieron el
mismo día (ver anexo N° 6).
3.2 Si los recursos obtenidos con motivo del contrato de sustitución de deuda fueron
desembolsados en una cuenta especial, siendo entendida esta como una cuenta
corriente en el Banco de la República para el manejo del crédito externo. En caso
contrario, sírvase certificar si los recursos fueron desembolsados en la cuenta
01130501-6 del Banco Corpbanca a nombre del Departamento de Antioquia.
De conformidad al fondo de la pregunta, esta se resolvió en el numeral 3.1 con sus

respectivos anexos.
3.3 Si se efectuó el registro del contrato 2013 SF 140013 ante el Ministerio de Hacienda
y la Contraloría General de Antioquia, indicando la fecha y el número de registro ante
cada entidad.
El contrato N° 2013 SF 140013 posee los registros con las entidades en referencia.
Adicionalmente, se anexa los documentos que lo soportan (ver anexo N°7).
FECHA DE
ENTIDAD N° REGISTRO
REGISTRO
Ministerio de Hacienda y Crédito Público - MHCP 611515599 20/12/2013
Contraloría General de Antioquia 115 26/12/2013
3.4 Si se efectuó el registro presupuestal del contrato 2013 SF 140013 en el

Departamento de Antioquia, indicando la fecha de registro y si este se produjo en
pesos.
*2022030506099*
El contrato número 2013 SF 140013 cuya tipología contractual radica en el préstamo de un

crédito a favor del prestamista para sustituir deudas con entidades financieras; fue
fundamentado jurídicamente de acuerdo a los estudios previos en su numeral 3 bajo la ley
80 de 1993 articulo 41 en concordancia con el Decreto nacional 2681 de 1993 y fue
una contratación directa-contrato de sustitución de deuda de empréstitos, por lo tanto no
requirió registro presupuestal para la suscripción de la minuta ni para su perfeccionamiento.
Es de aclarar que, solamente se expiden registros presupuestales cuando hay una erogación
presupuestal de gasto para la ejecución de contratos y este contrato es una operación de
crédito público.
3.5 Si los certificados de disponibilidad presupuestal, orden de pago, registro

presupuestal, para el pago de las obligaciones causadas en el lapso 2013-2015 se
encuentran denominados en moneda legal colombiana.
Sí; los certificados de disponibilidad presupuestal, orden de pago y registro presupuestal, se

expresan en pesos colombianos de conformidad con las normas colombianas.
3.6 Si el comprobante de cuenta por pagar de las obligaciones causadas en el lapso

2013-2015, y generadas en SIIF Nación se encuentran denominadas en moneda legal
colombiana.
De acuerdo al Manual de Políticas contables del Departamento de Antioquia y en

cumplimiento al Marco Normativo para Entidades de Gobierno Resolución 533 y sus
modificaciones, la moneda funcional del Departamento se indica en el numeral 3.3.8 lo
siguiente:
3.3.8 Moneda funcional y Moneda de presentación
El Departamento de Antioquia, expresará en los encabezados de los Estados Financieros la

utilización de la moneda de presentación y en caso de ser diferente a su moneda funcional,
deberá indicar este hecho. Para el caso del Departamento de Antioquia, la moneda funcional
y de presentación es el peso colombiano (COP).
Por lo tanto, toda la información contable emitida por el Departamento de Antioquia se

expresa en pesos colombianos.
3.7 Si en el módulo SAP el contrato 2013-SF-140013 es calificado como operación de

deuda interna.
En el sistema de información SAP del Departamento de Antioquia, el crédito de deuda

pública con Corpbanca, se encuentra registrado como crédito interno, con la clasificación de
clase de producto 33B denominado Deuda Interna Bancos Privados.
*2022030506099*
3.8 Si la Dirección Financiera de la Secretaría de Hacienda del Departamento de

Antioquia, solicitó al Banco CorpBanca expedir dos (2) cheques de gerencia, uno por
valor de $ 70.350.000.005.00 a favor de BBVA y otro por valor de $ 78.413.999.995.00 a
favor de Bancolombia.

respectivos anexos.
3.9 Si el Banco Corpbanca emitió el cheque de gerencia 00399514-06 el 26 de

diciembre de 2013 con destino al Banco BBVA por la suma de setenta mil trescientos
cincuenta millones cinco pesos (70.350.000.005, oo COP) para el pre pago de la deuda
adquirida en el contrato 2009-SS-14-0136, y si se efectuó el prepago indicando la
fecha.

respectivos anexos.
3.10 Si el Banco Corpbanca emitió cheque de gerencia 00399515-06 el 26 de diciembre

de 2013 con destino al Banco Bancolombia por la suma de setenta y ocho mil
cuatrocientos trece millones novecientos noventa y nueve mil novecientos noventa y
cinco pesos (78.413.999.995, oo COP) para el prepago de la deuda adquirida en el
contrato 2012SF140031, y si se efectuó el prepago indicando la fecha.
De conformidad al fondo de la pregunta, esta se resolvió numeral 3.1 con sus respectivos
anexos.
3.11 Si los recursos obtenidos con motivo del contrato 2013-SF-140013 fueron
destinados para prepagar obligaciones previamente adquiridas con Banco
CorpBanca.
No, se destinaron para prepagar obligaciones con BBVA y Bancolombia como se observa
en la respuesta al numeral 3.1.
3.12 Indicar el número del contrato suscrito con CorpBanca con las siguientes
condiciones: (i) Saldo $2.971.319.992.00, (ii) Duración: 10 años, (iii) Tasa: DTF, (iv)
SPREAD: 2,65%, el cual se pretendía sustituir con los recursos obtenidos del contrato
2013-SF-140013. Señalar como se saldó dicha obligación y expresar si fue - o no –
sustituida con los recursos derivados del contrato 2013-SF-140013.
Una vez revisado el sistema de información del Departamento de Antioquia, no se registra

contrato de empréstito con las condiciones arriba enunciadas. Sin embargo, el único
contrato de empréstito celebrado con CORPBANCA que podría cumplir con las condiciones
enunciadas es el N° 2010-SS-14-0126 que tiene las mismas condiciones enunciadas frente
a duración, tasa y SPREAD, pero teniendo amplia diferencia frente al saldo. Este fue
prepagado en la vigencia 2014 con recursos obtenidos a través del contrato de sustitución
de deuda N° 2014-SF-14-0006 celebrado con BBVA.
*2022030506099*
3.13 Si las operaciones identificadas en el contrato 2013-SF-140013 como créditos a

sustituir, corresponden a los créditos identificados en el acta de reunión 12 del 29 de
octubre de 2013 del Comité Financiero y de Tesorería de la Secretaría de Hacienda.
Dicho documento forma parte de los estudios previos del contrato.
Si corresponden al Acta, sin embargo, corresponden únicamente a las obligaciones

mencionadas en el numeral 3.1 con sus respectivos anexos, con los bancos BBVA y
Bancolombia. (Ver Anexo 5)
*2022030506099*
3.14 Si se debitaron de las cuentas del Departamento de Antioquia los recursos

denominados en moneda legal colombiana, con la finalidad de efectuar los pagos que
se produjeron en el lapso 2014-2015. Indicar fecha del débito, la cuenta desde la cual
se produjo, y el valor denominado en moneda legal colombiana de cada pago
efectuado.
Los débitos de las cuentas del Departamento se realizan en moneda legal colombiana. De
acuerdo con su solicitud se relaciona la información:
FECHA N° CUENTA VALOR COP

26/06/2014 180-19105-3 Popular $3.744.859.268
26/12/2014 180-19105-3 Popular $4.674.754.110
26/06/2015 180-19105-3 Popular $5.159.968.505
28/12/2015 180-19105-3 Popular $6.480.595.610
4. Respecto del contrato 2013-SF140013 y de conformidad con el contrato de encargo

fiduciario celebrado el 29 de noviembre de 2001 entre el Departamento de Antioquia y
Fiduciaria Popular S.A. (FIDUPOPULAR) para la administración de ingresos, pagos y
garantía como fuente de pago de las obligaciones del Departamento, así como sus
respectivas modificaciones, certificar:
Con el fin de dar una respuesta de fondo a lo que está solicitando la defensa del Señor
Sergio Fajardo, es necesario aclarar que para la fecha de suscripción del empréstito 2013-
SF-14-0013 con CORPBANCA, el contrato de garantía de fuente y pago celebrado con la
FIDUCIARIA POPULAR 2001-SG-14-0011 había sufrido modificaciones de forma con el fin
de poder cubrir las deudas nuevas que fueron surgiendo desde 2001, por lo que la referencia
correcta es al otrosí No 6 al contrato 2001-SG-14-0011. Adicionalmente, es importante
aclarar al solicitante que dicho contrato de encargo fiduciario fue finalizado en el año 2021,
por vencimiento del término legal, sin embargo, se adjunta la información para el momento
en que el contrato sobre el cual indaga se encontraba en ejecución:
4.1 Si los recursos administrados por FIDUPOPULAR respecto de las rentas

percibidas por el Departamento de Antioquia se encuentran denominadas en moneda
legal colombiana.
Todas las rentas percibidas por el Departamento de Antioquia son denominadas en moneda
legal colombiana, de conformidad con la ley colombiana, por lo que los recursos
administrados también son en moneda legal colombiana.
4.2 Si, de conformidad con el numeral 7 de la cláusula segunda, es obligación de

FIDUPOPULAR “…efectuar los pagos de capital e intereses en las fechas indicadas en
el acuerdo y en el empréstito, para lo cual el departamento, desde ya autoriza a la
fiduciaria, de manera irrevocable, para efectuar dichos pagos”.
*2022030506099*
Como lo transcribe el solicitante, esa era una de las obligaciones durante la ejecución del
contrato 2011-SG-14-0011 del encargo fiduciario FIDUPOPULAR, que para la fecha del
empréstito 2013-SF-04-0013 se encontraba en el numeral 9 de la cláusula 2ª del otrosí No
6 (compilatorio), por lo que mediante esta respuesta se certifica y ratifica que dicha
transcripción hace parte de las obligaciones plasmadas en el contrato celebrado.
4.3 Si, de conformidad con la modificación No. 14 al otrosí No. 6 del contrato de
encargo fiduciario, los recursos destinados para el pago de las obligaciones del
contrato 2013-SF-140013 son administrados por FIDUPOPULAR.
De conformidad con el contrato 2001-SF-14-0011 y su otrosí No 6, el encargo fiduciario se

constituye como fuente de garantía y pago para todas las deudas derivadas de empréstitos,
cuyos acreedores solicitaron ser beneficiarios del mismo, por lo que los recursos pignorados
para el pago de la deuda del contrato 2013-SF-14-0013 se administraban por el encargo
fiduciario en el sentido de realizar el recaudo de las rentas, proceder con las
correspondientes reservas periódicas de cada servicio de la deuda pública(incluyendo
empréstito 2013-SF-14-0013) y entregar los excedentes al Departamento de Antioquia.

FIDUPOPULAR “Llevar la personería para la protección y defensa de los bienes
fideicomitidos y prever los mecanismos y medidas de conservación de los bienes.”, y
si en consonancia con dicha obligación FIDUPOPULAR advirtió al Departamento de
Antioquia alguna irregularidad asociada con los pagos del contrato 2013-SF140013
entre 2013 a 2015.
Frente a lo segundo, la obligación de la fiduciaria era proteger y administrar los bienes

fideicomitidos y siempre informó al departamento de las gestiones realizadas para ello, así
como posibles anomalías o riesgos en su administración. Teniendo esto claro, se procedió
a revisar los informes de supervisión del contrato y se certifica que no se tiene constancia
de irregularidades, riesgos o situaciones sospechosas con el cumplimiento de las órdenes
impartidas por el Departamento de Antioquia para el pago del empréstito 2013-SF-14-0013,
las cuales, por lo que se constató fueron cumplidas a cabalidad y en todo momento no solo
entre los años 2013 a 2015.

FIDUPOPULAR “Realizar diligentemente todos los actos necesarios para el
cumplimiento de las obligaciones contraídas por el contrato que se celebra y
responderá hasta de la culpa leve”, y si en consideración de la naturaleza del contrato
de encargo fiduciario FIDUPOPULAR está en el deber de prestar asesoría al
*2022030506099*
Departamento de Antioquia de acuerdo con lo dispuesto en el contrato de encargo

fiduciario, y si en la práctica presta asesoría.
En este orden de ideas, de conformidad con la naturaleza y objeto del contrato, el encargo
fiduciario siempre cumplió a cabalidad con su obligación de recaudo, reserva y pago de los
dineros necesarios para el pago de las obligaciones derivadas del empréstito 2013-SF-14-
0013 de las cuales era garantía y fuente de pago asesoraba. Así mismo, se certifica que
siempre brindó asesoría y acompañamiento necesario frente a la administración de los
bienes fideicomitidos como era ventajas y riesgos en determinadas maneras de administrar
los recursos frente a la posibilidad de mejorar los rendimientos del dinero reservado para el
pago de la deuda, tema único frente al cual le correspondía prestar asesoría en razón de la
naturaleza y objeto del contrato celebrado por ser garantía y fuente de pago de la deuda
pública.
Es necesario hacer la salvedad, que de conformidad con el procedimiento “PR-M8-P2-065

Celebración y Ejecución de Contratos de Crédito Público” del sistema integrado de Gestión
de Calidad del Departamento de Antioquia, los responsables de realizar el análisis de las
condiciones más favorables para contratar crédito con las diferentes entidades que presenta
ofertas es una competencia asignada a: Profesional Universitario de la Subsecretaría
Financiera y/o Profesional especializado de la Subsecretaría Financiera y/o Subsecretario(a)
Financiero(a); análisis que se presenta ante el Comité Financiero integrado por:
Secretario(a) Hacienda, Subsecretario(a) de Hacienda, Director de Tesorería (hoy
Subsecretario(a) de Tesorería), Tesorero General del Departamento y Asesor Financiero de
Despacho de la Secretaria de Hacienda. En este comité se toma la decisión sobre la oferta
más favorable para el Departamento de Antioquia, misma que se presenta ante el Comité
de Orientación y Seguimiento para la Contratación en el Departamento de Antioquia (COS)
y se continua con el procedimiento “PR-M7-P6-002 Procedimiento Contractual”, y como se
puede observar en la actividad 21 del procedimiento PR-M8-P2-065, sólo se le notifica al
encargo fiduciario la suscripción del nuevo contrato de empréstito después que este ya se
encuentra perfeccionado, es decir, en nada interviene el encargo fiduciario en la toma de
decisiones frente a la contratación o no de un empréstito y solo se requiere de este para que
autorice la modificación del contrato para adicionar a las obligaciones del encargo fiduciario
las condiciones y pago de la nueva deuda adquirida por el Departamento de Antioquia.
4.6 Si el Departamento de Antioquia cumplió con lo estipulado con el numeral 7 de la

cláusula tercera, que indica que el departamento debe “Presentar a la fiduciaria el plan
de pagos del servicio de la deuda de acuerdo con el plan establecido en el acuerdo y
en el empréstito.”. En caso afirmativo, indicar si FIDUPOPULAR presentó -o no- alguna
objeción sobre el plan de pagos presentado.
*2022030506099*
El Departamento de Antioquia cumplió con lo estipulado en el numeral 6 de la cláusula 3ª

del otrosí No 6 (numeral 7 en el contrato inicial), frente a lo cual no era competencia o facultad
del encargo fiduciario elevar objeciones, sino aclaraciones ante posibles errores identificados
en el plan de pagos anual y mensual elaborado por la subsecretaría financiera, pues su labor
era realizar las reservas y realizar los pagos que se le ordenaban en atención a los pagarés
suscritos, tasas fijadas y periodicidades pactadas, que sea de paso certificar, nunca se
presentaron o solicitaron aclaraciones frente al plan de pagos en relación al empréstito 2013-
SF-14-0013.
4.7 Si, de conformidad con el numeral 11 de la cláusula tercera, que indica que el
departamento debe “suministrar a la fiduciaria las informaciones y documentos que
esta le solicite con el fin de que pueda cumplir permanente con el objeto del presente
contrato para el desarrollo eficaz de sus funciones.”, el Departamento de Antioquia
recibió algún requerimiento por parte de FIDUPOPULAR para el cumplimiento de las
obligaciones en el lapso 2013-2015 y si el departamento cumplió con dicha obligación.
Durante el periodo detallado, no se tiene constancia de que el encargo fiduciario haya tenido
que solicitar documentación adicional para el cumplimiento de sus obligaciones en virtud del
numeral 10 de la cláusula tercera del otrosí No 6, reiterando que durante dicho periodo el
encargo fiduciario cumplió con todas las órdenes de pago impartidas mediante el plan de
pagos
4.8 Si, de conformidad con la cláusula duodécima del encargo fiduciario, forma parte
del Comité Fiduciario un representante de la nación, en cabeza del Ministerio de
Hacienda y Crédito Público.
De conformidad con la cláusula décimo segunda del otrosí No 6 al contrato de encargo

fiduciario, un representante de la Nación - Ministerio de Hacienda y Crédito Público –
Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional hizo parte del comité fiduciario
desde que se suscribió dicho otrosí No 6 en 2004, hasta el momento en que se liquidó el
contrato, asistiendo de manera frecuente y siendo participante activo en las discusiones y
decisiones que allí se tomaron.
Para mayor claridad, se transcribe la cláusula duodécima donde se evidencia dicha

obligación de la Nación:
“CLÁUSULA DÉCIMA SEGUNDA – COMITÉ FIDUCIARIO: Para realizar una

evaluación periódica y tomar decisiones sobre la ejecución del presente negocio
fiduciario, se organiza un COMITÉ que sesionará por lo menos una vez al mes.
EL COMITÉ estará conformado por el representante legal de EL DEPARTAMENTO

o su delegado, un representante de las entidades acreedoras DEL CONTRATO DE
EMPRÉSTITO, un representante de LA NACIÓN - Ministerio de Hacienda y Crédito
Público – Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional y un representante
de la FIDUCIARIA, con voz, pero sin voto, quién actuará como secretario del mismo.
*2022030506099*
Las evaluaciones y decisiones de cada reunión quedarán consignadas en actas que

se mantendrán en las oficinas de LA FIDUCIARIA a disposición para revisión por
parte de EL DEPARTAMENTO, LA NACIÓN - Ministerio de Hacienda y Crédito
Público - Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional y las entidades
acreedoras de EL CONTRATO DE EMPRÉSTITO
EL COMITÉ se constituirá dentro de los QUINCE (15) días siguientes al

perfeccionamiento del presente Otrosí y se regirá de acuerdo con el reglamento que
para tal efecto se establezca, el cual deberá ser aprobado por EL DEPARTAMENTO.
El reglamento será operativo, indicando la forma como funciona el COMITÉ
FIDUCIARIO, su quorum decisorio y se ajustará a conseguir el objetivo previsto en el
ACUERDO DE PAGO NACIÓN el CONTRATO DE EMPRÉSTITO.
4.9 Si FIDUPOPULAR se encargó de las gestiones operativas para el pago de las

obligaciones del contrato 2013-SF-140013 con destino a Corpbanca, en el lapso 2013-
2015. Lo anterior, en virtud del numeral 7 de la cláusula SEGUNDA (obligaciones de la
fiduciaria) del contrato de encargo fiduciario, el cual expresa que “LA FIDUCIARIA
efectuará los pagos de capital e intereses en las fechas indicadas en EL ACUERDO y
en EL EMPRÉSTITO, para lo cual EL DEPARTAMENTO, desde ya autoriza a LA
FIDUCIARIA, de manera irrevocable, para efectuar dichos pagos”.
FIDUPOPULAR cumplió a cabalidad con las instrucciones y directrices impartidas por el

DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA para el pago de la obligación contraída en el contrato
2013-SF-140013 en el lapso 2013-2015.
4.10 Si, de conformidad con la modificación No. 14 al otrosí No. 6 del contrato de
encargo fiduciario, FIDUPOPULAR realizó la transferencia de los recursos del
Departamento de Antioquia para el pago de las obligaciones del contrato 2013-SF-
140013.
Como se informó en el acápite anterior, FIDUPOPULAR cumplió a cabalidad con todas las
instrucciones impartidas, dentro de las cuales se encontraba realizar la provisión y pago de
las obligaciones del contrato 2013-SF-140013, de conformidad con las instrucciones y
directrices impartidas por el DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA.
4.11 Si FIDUPOPULAR notificó a la secretaría de hacienda del Departamento de

Antioquia, los pagos que la fiduciaria efectuó a CorpBanca, indicando las condiciones
de la operación de transferencia que realizó FIDUPOPULAR.
Sí, FIDUPOPULAR informaba las condiciones de los pagos efectuados a Corpbanca.

Adicionalmente, la fiduciaria de forma mensual remitía un reporte detallado a la
Subsecretaría de Tesorería con los pagos efectuados.
*2022030506099*
5. Con relación a la debida diligencia para las operaciones de crédito público entre 2012-2015 sírvase certificar:
5.1 El objeto contractual, las partes entre quienes se celebró el contrato, la fecha de celebración, la modalidad de contratación, y
el estado actual de los siguientes: 2015SF140004, 2015SF140005, 2015SF140006, 2015SF140007, 2015SF140008, 2015SF140009,
2015SF140010, 2015SF140011, 2015SF140012.
5.2 Sírvase adjuntar los enlaces de SECOP I en los que se encuentran alojados los contratos ya referidos en 5.1.
FECHA DE MODALIDAD ESTADO

N° CONTRATO OBJETO ENTIDAD LINK SECOP I
SUSCRIPCION CONTRATACIÓN ACTUAL
https://www.contratos.gov.co/consultas/detalleProceso.do?numConstancia=15-12-
4395326&g-recaptcha-response=03AIIukzgD-lO-_KmNvzUaQ6jK9cF9BDCC5CSI4S-
Contratación directa, en tanto Ucz4Oz1IVgcRTjejrsLoqjmpqlk2GX7poUiJbJaosJ7EoHUqdXnWagJNKKjCxSV27hesp
El objeto de este contrato es establecer el marco se trata de operaciones vF1aaEX360PfNlfa_xS0rmT3PbvjHo_GT7NIMMbzARpJe50YmVNZnux63LrZv89gT01
general regulatorio al cual las partes se conexas a operaciones de YxD4YWpTvm8HCFgEWov1EnBtt2O7jqDivyk5Wsh5bUNN5cZq8PYVTvd0YeIkar3Fw8
someterán en el evento en el que el futuro, y crédito público, atendiendo a lo Vigente y en O55cnLo9AA36NrV5AFWP-
2015SF140004 previa obtención de las autorizaciones legales Banco Davivienda S.A 11/11/2015 reglado en las leyes 1150/2007 ejecución gOWHUD9WmoGJrqb1N4v52vByYlipHofkFc2qvGs0IojmIvg1lMTogcpVXOiEK_yLEuK
pertinentes negocien y/o celebren, y 80/1993. Yo1HSyAZoLmCCIswEYw6dkX_acxr_CrIQ24jwb1TdZCPjlzpdiXL4fp834ZOt72MqoO6J
telefónicamente o por cualquier medio idóneo
cGFafGelskddCpkfT77o2JJCyeFnFIXkN-jI3q7cx8SB9VYf-
para tal efecto operaciones con derivados
bqTEKYA3N51GrnC4Yt11qlimUl1IWbXPPsN5tIN26q9aOJwWfvBlUnBIZZnz68bH1v7L
8n50iTKM68QbJpNcIQqd9WzrV_gwyWtrL1s1D20qdVcsfGeFkyzySEm0yjYEsdmnp48i
oYR2staeTmI1D8d6dXMN5nwxhrGn0kCs6DylVKp7v7MrI1J0
4395548&g-recaptcha-response=03AIIukzj1cX9nSZZeXJgjZj5aVQp57-
FGCtWIEtuN6E1qboXTiPQ_gdWuiUF0Bu0hD6yX2O-
El objeto de este contrato es establecer el marco Pdmm2OE6WzQF_8CmNcpkCfKT6fEaTQMEGGyqfc4zH0SaNzq1aab0uRf5XML88uz
Contratación directa, en tanto
general regulatorio al cual las partes se eJnJqLNxRIgUPHlNzJyxWxqvmUKSZL86mamf5w3qS_kV0frGmRQypAkRD3_YT51B0
se trata de operaciones
someterán en el evento en el que el futuro, y jq3rS95TNQGpm5nkAnDSmzfhfGpSR7T_JHI8-
conexas a operaciones de Vigente y en
2015SF140005 previa obtención de las autorizaciones legales Banco Occidente S.A 11/11/2015 kL74xQrB0MpZ1s77FkIUZyR1qbXyPkdXfyb7jJN8KPhg8CGe9cLi91yGfUigJ0hYm2cB
crédito público, atendiendo a lo ejecución
pertinentes negocien y/o celebren, GLGMk20G2J-TXnCEdTASENmQJabUBJInmB-
reglado en las leyes 1150/2007
telefónicamente o por cualquier medio idóneo gitPz4iWYRjxG6nPZe_61wZEVM8z5ESm3qm25i-LOSoJsde89D6UYUwVxaGiC4Uc-
y 80/1993.
para tal efecto operaciones con derivados mxBs3EdTfV1_gdjweW4OLQ_W51v1WSOmwY0KyAL4NHE69skHKAjsZdCjUUhcXiUo
U7cLAWDaG6ZTRCRUcwQOYQA-
n4dHCQMwOhiGXQsmiu9JHeUjsLMhd1oN7AXqJWvBF7nTk9pHY_IIh4vu4lX5rWtdb5
5zhQcZWDKKtfk5MASmQyWjphX4pVMqALOtal1uQNHFc8i9DqcZIg
*2022030506099*

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response=03AIIukzjNaXQX7tq4tRblsRpxCh68Js9F2JghnJoYSoiJG2IRM_jNhxYa1MQv
El objeto de este contrato es establecer el marco V6sGCyfLFBm5LKamvclEFMuRFB9TzA_awIxf5_9NNULk8ETL3fPPBUbYbJlu50d0lvyt
general regulatorio al cual las partes se _xy6SyTUygak7OdYkIz0XdNLUmOOzIayvFAK3JvQdncWwxqNPfWfUUKpU0FnOu3R
someterán en el evento en el que el futuro, y u-
2015SF140006 previa obtención de las autorizaciones legales BBVA Colombia 18/11/2015 UMrSHI7yysiSvxEXZPAOsXrlfZmwm384VGMFW0cHpHQxkXS1jn1ELBpiBGwTSCdOk
pertinentes negocien y/o celebren, h-33cWKEtuF3SnIQITYLfGAEWMh9Itrs_bUAfnjFIBb6P5ZUvC6VX8jHCRW33W-
telefónicamente o por cualquier medio idóneo zwR_45OPYNGgj9gYzNoGtln8u_1c3fegloaz5p18GUsX6vacF9VfxXBRwK5SVRaBjXZ
y 80/1993.
para tal efecto operaciones con derivados mgzj0Rh3xvhVXPpgnyH5dy9H4r0sOSTvOIj11c8kwGNo_x4Weg_ngLbUX-
Gmvzn7hgB6KEG9lM7oRd3vR1WEMPMtwMCpiXvI_IrUarpO62oH7JNwKFXB4oIZNfY
_ZsaOQilgWDuHR6JOpqSflIbsrnTYIkgk-YWRVYFMAsa-
9MkJ1l63YAjG_ssDmsMdvT5nx4pOdA3W24mXNeuhdBJj2uretT4BQ
response=03AIIukzjIymhX34Py9RSHtPC8N18S97bBcpNBbBvPTC-
_W5k2F0bY1r8BeJA-
El objeto de este contrato es establecer el marco
Contratación directa, en tanto oRsqlLLGulg0SeXhTdCGLN5U5Q1njgCrCn6wOiiWQFUMWSg3QiKbqQxaP6XdUz4a
general regulatorio al cual las partes se
se trata de operaciones mw8IIKFNSfNxQd9rZcIpQl08hldD9wO3OjWNsgJ-u9ql8MYg4eWxIYi6wUViBZ9yUYB-
someterán en el evento en el que el futuro, y
conexas a operaciones de Vigente y en UQ43zJ06fFOtYalm6rb2oHpu70fC-
2015SF140007 previa obtención de las autorizaciones legales Corficolombia S.A 18/11/2015
crédito público, atendiendo a lo ejecución cG7AeZPgVUEbmScl8GBC41e8JWQDYPdiyslofqlOgE2So5Yh2IxBqMIppTyJvRE1VqZ
pertinentes negocien y/o celebren,
reglado en las leyes 1150/2007 93BUAwKYEGQ2BNmj1Zen6H0rRXDHVagJS3IpOc7DMmUVLkk08SOZ9FZie7qih65hl
telefónicamente o por cualquier medio idóneo
y 80/1993. w-I3UIJKUGot_98KVqP0G3mhy-
para tal efecto operaciones con derivados
6GhICEF4EFTLlHLT6we_sXCBRBUhl7M9M_HZo1ZFNETHpGgHFKceEHhj2Ot69emf
ZiSdsrGy03Z7LRkn7iltLscSYw6cf6YdLa9IaoOAP3uM5kttL59oTFD_OAkQNaCnU-
SlQP0tHpY6mcinuPPd0VOnQSS-lzy8eV5OszjOoRgF-
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tkKDc5oEB3SS-c6pgcbMNLP2iSqb39v9BJRd2js08fNOqJ9slnJTnTQVZFwknsphtn-
El objeto de este contrato es establecer el marco lLECUaqxt2TK9th7zfBnd162k3Pnlv9-
general regulatorio al cual las partes se WvKJStApcq9UkxFWa3SPQzJMcoyMWC6UCmQ96QkwUq_GRw4DdprM0OHknCzLZ
someterán en el evento en el que el futuro, y O2y0kqVjubP1wJgmY3mwJWndE_hBGM3xXdTPvfgHNeJECiS-e1weQlOAaw-
2015SF140008 previa obtención de las autorizaciones legales Bancolombia S.A 4/12/2015 WEF4cSwtKTZYUJoWvQUNXULyH7Jez8uXRgrHmTYG9TsmJ9xkgH9dfLHfnhuWMG
pertinentes negocien y/o celebren, mJfHU5McDJyEf1p1eXDXD4L5XBAZAzQWRNleCdyJ-
telefónicamente o por cualquier medio idóneo 8Hgrj16LwkBQRwZicB8G1aKXGu8pnkLIsEmvhRsQjdDeal4FAhibDQQtApQea3dl5cCn
y 80/1993.
para tal efecto operaciones con derivados pC4PQAeh6D5fqLuojzv6j27q1uHtaFyOOtXgo78PZfNzg4w3H5dF4dxkPkLNNr6WNDb
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*2022030506099*

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4dE3y0EYnbdKJAoBNeM0H_YOyAwcHwc3Li5-
El objeto de este contrato es establecer el marco mpNy8xfC3iBSbePPS0d2nNWGzwkmWOV7EjKkzKSC6j1Tt9RiAqouu5jS-
general regulatorio al cual las partes se PW3_av1GsWcMXQ1hmBcHnyHAUcWFtR5D2ibs1m1fnkQ9WO-uy-
someterán en el evento en el que el futuro, y nuPYlXB65Wt4ZRMgQ5f0O4FA6UUOucXrPLt3_3Uq4zxlEnXvXHBSWYklwkX0Q3k5Tl
2015SF140009 previa obtención de las autorizaciones legales Banco Popular 4/12/2015 4_7emnQFI9kutX-
pertinentes negocien y/o celebren, IyLLr0mKWrkKlPhx9kJodUgnqV3_bNOVMtY9fGjHLKFMCzRv7G4sQ5MzKT77F1EWR
telefónicamente o por cualquier medio idóneo AN-oDJW5TgeBn1dfH9DRiOPWao3hHllD9PU2o0Lo6lekqv_rX3UBUFhqNE4-
y 80/1993.
para tal efecto operaciones con derivados kd2IY5dsgOSm75t7rrP90Bpdu425IPzVof3JPFdDfIcpQIwdBaK0XZTjnC3lPe1cUvBftF_
bEMv5EOEnYUVIUCr3yacGY2i_Yerr5nocLP6GvMLVLEnQUGSj-
wsoQFi8HoFDDbS4tZyD0ZcQsa7ZgYRHNHCRJNxq1QPbxJHzEL3_SbCUnshJmvoF3
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S1ql10vQT8OkTfurVtMMWAMhrlqnFeYfawI31wlH6LjcbA8oCTbvT_P0uZQuS3PIRnbf2
El objeto de este contrato es establecer el marco _I4sryWPbMs3l_uFGc_bwOWmMd7w4HhlLgLhS2Nx3QhwT7cO6Hg7oyVaSO6jvJ1NN
general regulatorio al cual las partes se Rs2vg1wAWQQqpOFvrKBx9nIMRQGah6Q1-
someterán en el evento en el que el futuro, y eLOg8I8hiTqRUgeThUDTMoXodiOcxIOmOGOxrVKFw-Fy11sj-
2015SF140010 previa obtención de las autorizaciones legales Corpbanca S.A 21/12/2015 kDSCijzbHMOjYy3kL797ZAecFS3jl6PbAxzU8p_O3rtgYW4458tlShOlfjDDs7SzlRMhrO
pertinentes negocien y/o celebren, GHRvgYBB-gmeGBNuIYQ2Gawe2JhP_fu1juReShQ_t-
telefónicamente o por cualquier medio idóneo vTknwNqaU3XYKbqOMK4HhdYFNwl3ZiS4razp_f7oFHIs1MSABojcVQCa5DyBOD3Mn
y 80/1993.
para tal efecto operaciones con derivados nYmEIY9zrwsKm9RQxHGs1ly44dc-xCdvN5veUjIuC2-
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El objeto de este contrato es establecer el marco ZgogkpniB9cGUy_v0pPjScdxcGTwh5y30kDN8GhHytJfimNXeRg0C8oEimQECZpH7T
general regulatorio al cual las partes se Xr3M0IJBbu47LTt3X9BXcSRuhku3QgOpWfDdweafUzHshhKuheHFCZOOWMb8e9qS
someterán en el evento en el que el futuro, y z4BQQgDOpjQnG_cKjh-CU4YUKlFniOVqP9J5wcqGR2xui_NA3iRB0UpZ-PoXjt_sfs_-
2015SF140011 previa obtención de las autorizaciones legales Citibank Colombia S.A 31/12/2015 F4NsgoeBAB2_FwGPZEFAdiSaicPeIEpxiTFjla5FOPV3b8eqY8DREBk4QW4w-
pertinentes negocien y/o celebren, 8pwZIc8-
telefónicamente o por cualquier medio idóneo BrbXWY8nHKRPvkwKI61As0omMADemJteqASAn4OLZ9EbcB1q8yaNa0Py4RpSNUd
y 80/1993.
para tal efecto operaciones con derivados J6UnPGLIpx8x3675IcESUUXSfKXOyIWkowxvFwqWrC5s2sMn7UJUndCXM0C6UclE
WKugzTI1JC9wV6GX0O4mHedzjPNjdCo7Dfki9j99fZYOJZa4VCoQIbrrvRgp32KMqHli
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r7bzEyFnLTbJPOrsroX2qFEJmiHGGRwGhEw
*2022030506099*
6. Cual fue el valor (la proyección esperada) de la tasa representativa del mercado (pesos
colombianos/dólares americanos) incluida en el marco fiscal de mediano plazo del
Departamento de Antioquia durante los años 2012, 2013, 2014, 2015.
Se relaciona la información hallada en el marco fiscal de mediano plazo del Departamento de

Antioquia para cada una de las vigencias requeridas. Adicionalmente, se adjuntan los documentos
que soportan la siguiente tabla (ver anexo N°8):
Tasa de cambio
MFMP pesos colombianos/ Página Tabla
US dólares
No relaciona esta No relaciona esta No relaciona esta
MFMP 2012-2021
información información información
MFMP 2013-2022
Tasa de cambio fin de año promedio $ 1.898 23 6
2012-2022
MFMP 2014-2023
Tasa de cambio fin de año promedio $ 2.200 34 21
2014-2023
MFMP 2015-2024
$ 2.050
Tasa de cambio fin de año 2014 42 23
Tasa de cambio fin de año promedio
2015-2024 $ 2.200
7. Adjuntar:
7.1 Manual de funciones vigente para 2013, 2014 y 2015 para el Director Financiero y
el Director de Tesorería de la Secretaría de Hacienda.
Se anexa los manuales de funciones solicitados. (ver anexo N°9)
7.2 Manual de funciones del supervisor del contrato 2013-SF-140013. En caso de no

existir un manual específico, remitir el Manual de contratación o documento
respectivo en el que se encuentren consignadas estas obligaciones.
Se adjunta el manual de contratación. (ver anexo N°10)

*2022030506099*
Relación General de Anexos:
Anexo N°1: Relación contratación 2012-2015

Anexo N°2: Mensaje Swift.
Anexo N°3: Extracto Corpbanca cuenta N°011-30501-6.
Anexo N°4: Oficio venta divisas.
Anexo N°5: Oficio solicitud cheques de gerencia.
Anexo N°6: Cheques de gerencia.
Anexo N°7: Registros MHCP y CGA.
Anexo N°8: Marco Fiscal de Mediano Plazo – MFMP
Anexo N°9: Manuales de funciones
Anexo N°10: Manuales de contratación.
Cordialmente,
DIANA PATRICIA SALAZAR FRANCO

Subsecretaria Financiera – Secretaría de Hacienda
Gobernación de Antioquia
ROL NOMBRE FECHA

Ivón S. González/ Profesional Especializada Subsecretaría Tesorería
Proyectó
Eliana A. Yalí García / Profesional apoyo Subsecretaría Financiera - Convenio UdeA
Gloria Mileidy Giraldo Giraldo /Profesional Universitario Subsecretaría Financiera
Revisó
Andrés Felipe Giraldo Rendón / Profesional apoyo Despacho Hacienda - Convenio UdeA
Los arriba firmantes declaramos que hemos revisado el documento y lo encontramos ajustado a las normas y disposiciones legales vigentes y por tanto,
bajo nuestra responsabilidad lo presentamos para la firma.
Instituto para el Desarrollo de Antioquia
CE2022002468
09-11-2022 14:54:06
Radicador: IVAN DARIO ESCOBAR RENDON
Oficina: 2
Medellín, Martes 08 de Noviembre de 2022
Señor:
DAVID ALEXANDER MENDOZA HEREDIA
Investigador Contractual
Alianza Forense Corporativa
Correo:davidmendoza@alianzacfc.com
Dirección: Carrera 5 # 66-29
BOGOTÁ, CUNDINAMARCA
Asunto: Respuesta a la comunicación oficial con serie documental DERECHOS DE

PETICION radicado PQR2022000235
Cordial saludo,
Con el fin de dar respuesta a la solicitud impetrada por su parte y la cual fue relacionada
en el asunto del presente oficio, se procede a informarle lo siguiente:
1. Certificar si: ¿El Gobernador de Antioquia ocupa un puesto en la junta

directiva de IDEA? En caso afirmativo, señalar desde cuando existe dicho
deber legal.
Respuesta: Efectivamente, el Gobernador de Antioquia o su delegado ocupan un lugar

en la Junta Directiva del IDEA. Dicho mandato se encuentra establecido desde la
Ordenanza Departamental No. 13 de 1964, “Por la cual se crea el Instituto para el
Desarrollo de Antioquia - IDEA” en su artículo 3, la cual fue expedida por la Asamblea
Departamental de Antioquia; de igual manera, se reflejó en diferentes estatutos que ha
tenido la entidad[1] y se conserva hoy en día en los estatutos vigentes,
[1] Se revisaron diferentes actos administrativos en los cuales se han establecido estatutos o reformas a los mismos (Ordenanza
Departamental 13 de 1964; Resolución de Junta Directiva 005 de 1986; Ordenanza Departamental 28E de 1996, Ordenanza Departamental
No. 04 de 1998; Resolución de Junta Directiva No. 090 de 2000 y Resolución de Junta Directiva 006 de 2014).
según Resolución de Junta Directiva 006 de 2014.
Ver Anexo 1 al 6
2. Ce rtificar si: ¿Existe alguna prohibición legal para que el IDEA celebre
operaciones de manejo de deuda con el Departamento de Antioquia, en el
marco de su objeto social, y atribuciones legales?
Respuesta: Al revisar la normatividad concerniente al manejo de deuda[2] , no se halló
ninguna norma que de manera expresa prohíba al IDEA celebrar operaciones de manejo
de deuda con el Departamento de Antioquia; por el contrario, los dos últimos estatutos de
la entidad (Resoluciones de Junta Directiva 090 de 2000 y 006 de 2014) establecen
dentro del objeto social y las actividades que puede desarrollar el IDEA, la realización de
operaciones de manejo de deuda con Departamentos y sus entidades descentralizadas.
Ver Anexo 5 y 6.
3. Certificar si: ¿Para 2013 existía alguna política de remuneración para

miembros de junta directiva del IDEA por cada aprobación de las operaciones
de crédito en que participaría la entidad?
Respuesta: Al buscar en el archivo de la Entidad no se encontró que para la fecha (año
2013) existiera una política de remuneración para los miembros de Junta Directiva por la
aprobación de operaciones de crédito.
A los miembros de Junta que no sean funcionarios públicos, se les remunera por su
asistencia a las sesiones de Junta Directiva, remuneración que es fijada por el
Gobernador de Antioquia mediante decreto.
Ver Artículo Décimo Cuarto de la Resolución de Junta Directiva 090 de 2000 (Anexo 5) y
Décimo Segundo de la Resolución de Junta Directiva 006 de 2014 (Anexo 6).
[2] Según el artículo 5° del Decreto 2681 de 1993, se entienden por operaciones de manejo de deuda: “Artículo 5º.- Operaciones de manejo
de la deuda pública. Constituyen operaciones propias del manejo de la deuda pública las que no incrementan el endeudamiento neto de la
entidad estatal y contribuyan a mejorar el perfil de la deuda de la misma. Estas operaciones, en tanto no constituyen un nuevo financiamiento,
no afectan el cupo de endeudamiento.
Dentro de las anteriores operaciones se encuentran comprendidas, entre otras, la refinanciación, reestructuración, renegociación,
reordenamiento, conversión o intercambio, sustitución, compra y venta de deuda pública, los acuerdos de pago, el saneamiento de
obligaciones crediticias, las operaciones de cobertura de riesgos, la titularización de deudas de terceros, las relativas al manejo de la liquidez
de la Dirección del Tesoro Nacional y todas aquellas operaciones de similar naturaleza que en el futuro se desarrollen[…]”.
4. Certificar si: ¿El área comercial o quien cumpla sus veces, se encuentra
autorizada para remitir cotizaciones de operaciones de crédito a potenciales
clientes?
Respuesta: El área comercial del IDEA desarrolla la labor comercial con los potenciales
clientes, actividad que se desempeña además por la Gerencia y por otros funcionarios del
Instituto que por sus funciones y relaciones tienen contacto con los potenciales clientes
del IDEA. En la labor comercial, al identificar un posible proyecto a financiar y luego de los
análisis requeridos, se pueden presentar ofertas de crédito ceñidas a los lineamientos del
Instituto.
Cordialmente,
JULIAN SANTIAGO VASQUEZ ROLDAN

GERENTE GENERAL
GERENCIA GENERAL
7.0.1. Grupo de Asuntos Legales
Radicado: 2-2022-059531
Bogotá D.C., 12 de diciembre de 2022 15:24
Validar documento firmado digitalmente en: http://sedeelectronica.minhacienda.gov.co
Señor
ANDRES MAURICIO CARDONA TORRES
davidmendoza@alianzacfc.com
BOGOTA D.C. - CUNDINAMARCA
Radicado entrada 1-2022-094050

No. Expediente 46840/2022/OFI
Asunto: Respuesta Derecho Petición 1-2022-093791 y 1-2022-094050.
Señor Cardona, reciba un cordial saludo:

RKDi /gzA nMt4 KA81 RLi6 CN7V aeo=
Me refiero a sus comunicaciones radicadas ante el Ministerio de Hacienda y Crédito Público el 8

y 9 de noviembre de 2022 con los números de radicado 1-2022-093791 y 1-2022-094050,
respectivamente, en el marco de las competencias establecidas en la Resolución 1081 de 2009,
se da respuesta en los siguientes términos:
1. “Indicar si es correcto afirmar que FINDETER: a. Es una entidad vinculada al

Ministerio de Hacienda y Crédito Público; b. Que promociona el desarrollo regional y
asesora en lo referente s (sic.) a diseño, ejecución y administración de proyectos c.
Se trata de una entidad financiera de redescuento. d. Se encuentra sujeta a la
vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia.”
Respuesta:
Frente a la naturaleza jurídica, objeto y demás información presentada en su pregunta con

relación a la Financiera de Desarrollo Territorial S.A. – FINDETER, los artículos 1, 3 y 4 de la Ley
57 de 1989 disponen lo siguiente:
“Artículo 1. Autorizarse la constitución de una sociedad por acciones denominada

Financiera de Desarrollo Territorial S.A., Findeter, cuyo objeto social sea la promoción del
desarrollo regional y urbano, mediante la financiación y la asesoría en lo referente a
diseño, ejecución y administración de proyectos o programas de inversión relacionados
con las siguientes actividades: (…)
Artículo 3. La Sociedad Financiera de Desarrollo Territorial S.A., Findeter, estará vinculada

al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, y se organizará de conformidad con el artículo
4o del Decreto extraordinario 130 de 1976. La sociedad, lo mismo que las entidades
Continuación oficio Página 2 de 17
públicas de desarrollo regional, no estará sometida al régimen de encajes ni a inversiones

forzosas, y no distribuirá utilidades entre sus socios. La Junta Monetaria determinará la
relación pasivos a capital de la Financiera y podrá disponer que organice un fondo de
liquidez.
Artículo 4. La Sociedad Financiera del Desarrollo Territorial S.A., Findeter, será una
entidad financiera de descuento, con domicilio principal en la ciudad de Bogotá, que, en
desarrollo de su objeto social, podrá realizar las siguientes actividades (…)
PARÁGRAFO. La Superintendencia Bancaria ejercerá las funciones de vigilancia y control

de las operaciones que realice esta entidad, con iguales facultades a las concedidas y que
en el futuro le conceda la Ley en relación con las entidades del sistema financiero. Durante
los primeros tres meses de cada año, la Contraloría General de la República examinará,
mediante auditor especial, el ejercicio y los estados financieros de la vigencia del año
inmediatamente anterior.” (Énfasis agregado).
El artículo 68 de la Ley 489 de 1998 se refiere a las entidades descentralizadas en los siguientes
términos:
“Artículo 68: Son entidades descentralizadas del orden nacional, los establecimientos
públicos, las empresas industriales y comerciales del Estado, las sociedades públicas y
las sociedades de economía mixta, las superintendencias y las unidades administrativas
especiales con personería jurídica, las empresas sociales del Estado, las empresas
oficiales de servicios públicos y las demás entidades creadas por la ley o con su
autorización, cuyo objeto principal sea el ejercicio de funciones administrativas, la
prestación de servicios públicos o la realización de actividades industriales o comerciales
con personería jurídica, autonomía administrativa y patrimonio propio. Cómo órganos del
Estado aun cuando gozan de autonomía administrativa están sujetas al control político y
a la suprema dirección del órgano de la administración al cuál están adscritas.
Las entidades descentralizadas se sujetan a las reglas señaladas en la Constitución

Política, en la presente Ley, en las leyes que las creen y determinen su estructura orgánica
y a sus estatutos internos.
Los organismos y entidades descentralizados, sujetos a regímenes especiales por

mandato de la Constitución Política, se someterán a las disposiciones que para ellos
establezca la respectiva ley. (…)”.
2. “Indicar si es correcto afirmar que FINDETER, está sujeta a vigilancia de la

Superintendencia Financiera y sus operaciones autorizadas se encuentran
relacionadas en el Art. 270 del Decreto 663 de 1.993 Estatuto Orgánico del Sistema
Financiero.”
Respuesta:
En consideración a la naturaleza jurídica de la entidad, la Superintendencia Financiera de

Colombia ejercerá las funciones de vigilancia y control de las operaciones que realice esta
entidad. Asimismo, en desarrollo de su objeto social, las operaciones autorizadas a la misma se

encuentran relacionadas en el artículo 270 del Decreto 663 de 1993 Estatuto Orgánico del
Sistema Financiero.
3. “De acuerdo al conocimiento, archivos y registro que hizo el Ministerio de Hacienda

y Crédito Público del empréstito declarado por el Departamento de Antioquia a través
de Corpbanca y registrado en el Ministerio bajo el No. 6115599, celebrado el 5 de

diciembre de 2013, hasta por el equivalente en pesos de USD 77.000.000 (contrato de
empréstito 2013-SF-14-0013), que se encuentra calificado como crédito externo
pasivo No. 01006019036 por el Banco de la República, ¿por favor informar si este
empréstito correspondió o se originó en una operación de redescuento de línea
especial de crédito en dólares (circular 22 de 2013) otorgada por FINDETER?”
Respuesta:
El análisis efectuado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público responde a los parámetros
establecidos en las normas de crédito público, por lo que, en aras de obtener las precisiones que
considere necesarias, se informa que se efectuó traslado de esta pregunta mediante oficio con
número de radicado 2-2022-059488 del 12 de diciembre de 2022, en la medida en que la
Financiera de Desarrollo Territorial S.A. – FINDETER S.A. cuenta con independencia
administrativa y técnica, de conformidad con lo establecido en el artículo 21 de la Ley 1437 de

2011
4. “Indicar si es correcto afirmar que la celebración de operaciones de crédito público

internas y sus asimiladas por las entidades territoriales y sus descentralizadas se
regirá por lo señalado en los Decretos Ley 1222 y 1333 de 1986, la Ley 358 de 1997,
la Ley 617 de 2000 y demás normas que le adicionen, complementen y modifiquen
según el caso, por lo que dichas operaciones escapan de las competencias del
Ministerio de Hacienda y Crédito Público en lo relativo a su autorización. Lo anterior
sin perjuicio de la obligación de todas las entidades estatales de registrar sus
operaciones de crédito público superiores a un año en la Base de Deuda Pública de
conformidad con el artículo 13 de la Ley 533 de1999”
Respuesta:
El artículo 2.2.1.2.1.6 del Decreto 1068 de 2015, modificado por el Decreto 1575 de 2022 y en
concordancia con el parágrafo 2 del artículo 41 de la Ley 80 de 1993, dispone que “La celebración
de operaciones de crédito público internas y sus asimiladas por las entidades territoriales y sus
descentralizadas se regirá por lo señalado en los Decretos Ley 1222 y 1333 de 1986, la Ley 358
de 1997, la Ley 617 de 2000 y demás normas que le adicionen, complementen y modifiquen
según el caso. (…)”1 (Énfasis agregado), por lo que dichas operaciones escapan de las
competencias del Ministerio de Hacienda y Crédito Público en lo relativo a su autorización.
1Antes de la modificación efectuada por el Decreto 1575 de 2022, la autorización de las entidades territoriales para
empréstitos internos se encontraba en el artículo 2.2.1.2.1.7. del Decreto 1068 de 2015, correspondiente al artículo
13 del Decreto 2681 de 1993, el cual establecía lo siguiente: “ARTÍCULO 2.2.1.2.1.7. EMPRÉSTITOS INTERNOS
DE ENTIDADES TERRITORIALES Y SUS DESCENTRALIZADAS. La celebración de empréstitos internos de las
entidades territoriales y sus descentralizadas continuará rigiéndose por lo señalados en los Decretos Ley 1222 y
Lo anterior sin perjuicio de la obligación de todas las entidades estatales de registrar sus
operaciones de crédito público superiores a un año en la Base de Deuda Pública de conformidad
con el artículo 13 de la Ley 533 de 1999.
5. “Indicar si es correcto afirmar que a 31 de julio de 2022, la deuda pública total

adquirida por el Gobierno Nacional Central (GNC) en dólares es de 65.547 millones

de dólares de los Estados Unidos de América.”
Respuesta:
A 31 de julio de 2022, la deuda pública total adquirida por el Gobierno Nacional Central (GNC) en
dólares es de 65.547 millones de dólares de los Estados Unidos de América.
Para más información relacionada con las estadísticas de deuda pública lo invitamos a consultar
el portal web de ‘Investor Relations Colombia – IRC’ del Ministerio de Hacienda y Crédito Público,
a través del siguiente enlace: https://www.irc.gov.co/webcenter/portal/IRCEs.
6. “Indicar si es correcto afirmar que para el año 2013 (4 de diciembre) no había ninguna
disposición legal que estableciera que las Entidades Estatales que celebran
operaciones de crédito externo o interno en dólares tuvieran la obligación legal de
celebrar operación de cobertura cambiaria alguna.”
Respuesta:
De conformidad con la normativa de crédito público, no hay ninguna disposición legal que
establezca que las Entidades Estatales que celebren operaciones de crédito externo tengan la
obligación legal de celebrar operación de cobertura cambiaria alguna.
Sin embargo, los artículos 2.2.1.5.2.2 y 2.2.1.5.3.3 del Decreto 1068 de 2015 establecen que las
Entidades Estatales “deberán evaluar diferentes formas de financiamiento y la conveniencia
financiera y fiscal de realizar tales operaciones frente al financiamiento con recursos diferentes
del crédito”, cuyo análisis deberá contener, como mínimo, “la conveniencia y justificación
financiera de la operación, sus efectos sobre el perfil de la deuda, y evidencia de que las
condiciones financieras de dicha operación se ajustan a las de mercado”. En este mismo sentido,
el artículo 2.2.1.5.3. del Decreto 1068 de 2015 establece que estas Entidades Estatales “deberán
evaluar las diferentes alternativas del mercado”.
1333 de 1986 y sus normas complementarias, según el caso. Lo anterior, sin perjuicio de la obligación de registro de
los mismos en la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito
Público. No podrán registrarse en la mencionada Dirección los empréstitos que excedan los montos individuales
máximos de crédito de las entidades territoriales.”. Adicionalmente, el artículo 41 de la Ley 80 de 1993 dispone, en el
inciso sexto de su parágrafo 2, que “Las operaciones de crédito público interno de las entidades territoriales y sus
descentralizadas se regularán por las disposiciones contenidas en los Decretos 1222 y 1333 de 1986, que continúan
vigentes, salvo lo previsto en forma expresa en esta Ley. En todo caso, con antelación al desembolso de los recursos
provenientes de estas operaciones, éstas deberán registrarse en la Dirección General de Crédito Público del
Ministerio de Hacienda y Crédito Público”.
2 Compilado en el Decreto 1068 de 2015 del artículo 31 del Decreto 2681 de 1993.
3 Compilado en el Decreto 1068 de 2015 del artículo 32 del Decreto 2681 de 1993.
7. “Indicar si es correcto afirmar que al 31 de julio de 2022, el 45,50% de los empréstitos

contratados en dólares de los Estados Unidos de América cuentan con una cláusula
de conversión o con cobertura cambiaria”
Respuesta:
A 31 de julio de 2022, el 45,50% de los empréstitos contratados en dólares de los Estados Unidos
de América cuentan con una cláusula de conversión o con cobertura cambiaria.
8. “Indicar si es correcto afirmar que la Tasa Representativo del Mercado de cierre

proyectada para el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) de para el año 2012
correspondió a $1.800,0; para el 2013 a $1.850,0; para el 2014 a $ 1.930,3.”
Respuesta:
La Tasa Representativa del Mercado de cierre proyectada para el Marco Fiscal de Mediano Plazo
(MFMP) de para el año 2012 correspondió a $1.800,0; para el 2013 a $1.850,0; para el 2014 a $
1.930,3; y para el 2015 a $2.479,9.
9. “Sírvase indicar cuál es la implicación de que una operación de empréstito, calificada

como de crédito interno según la norma de crédito público, sea considerada como
de crédito externo de acuerdo con la regulación cambiaria”
Respuesta:
El régimen de crédito público y el régimen cambiario atienden a necesidades y mandatos legales

independientes, lo cual no obsta para coexistan en el ordenamiento jurídico colombiano. De esta
manera, desde la perspectiva del régimen jurídico de crédito público, la implicación de que la
operación de crédito público sea considerada como interna o externa4 servirá, en conjunto con la
naturaleza de la entidad, el tipo de operación a celebrar y demás factores, para determinar cuál
es el régimen de autorizaciones aplicable para las operaciones de crédito que celebren las
entidades del sector Hacienda y Crédito Público.
10. “Indicar si es correcto firmar (sic.) que el régimen de crédito público y el régimen
cambiario atienden a necesidades y mandatos legales independientes, lo cual no
obsta para coexistan en el ordenamiento jurídico colombiano”
4 Según la definición establecida en el último inciso del artículo 2.2.1.1.1. del Decreto 1068 de 2015.
Respuesta:
Por favor remitirse a la respuesta dada en el punto No. 9.
11. “En relación con el empréstito declarado por el Departamento de Antioquia a través
de Corpbanca y registrado en el Ministerio bajo el No. 6115599, celebrado el 5 de

diciembre de 2013, hasta por el equivalente en pesos de USD 77.000.000 (contrato de
empréstito 2013-SF-14-0013), que se encuentra calificado como crédito externo
pasivo No. 01006019036 por el Banco de la República, sírvase indicar cuál es su
clasificación de acuerdo con la normativa de crédito público y en consecuencia por
el Ministerio y si esta calificación se vería afectada por el hecho de ser una operación
calificada como de crédito externo para la normativa cambiaria.”
Respuesta:
De acuerdo con lo señalado en el artículo 3 del Decreto 2681 de 1993, compilado en el artículo
2.2.1.1.1. del Decreto 1068 de 20155, la operación objeto de consulta se encuentra enmarcada
como una operación de crédito interno.
Finalmente se reitera que el régimen de crédito público y el régimen cambiario atienden a

necesidades y mandatos legales independientes, lo cual no obsta para coexistan en el
ordenamiento jurídico colombiano, por lo cual por favor solicitamos tener en cuenta lo señalado
en la respuesta al punto 9.
12. “Indicar si es correcto afirmar que de acuerdo con lo señalado en el artículo 3 del
Decreto 2681 de 1993 la operación referida en el anterior numeral se encuentra
enmarcada como una operación de crédito interno.”
Respuesta:
13. “Indicar cuales eran las normas vigentes para el año 2013 (4 de diciembre) que regían
el empréstito declarado por el Departamento de Antioquia a través de Corpbanca y
registrado en el Ministerio bajo el No. 6115599, celebrado el 5 de diciembre de 2013,
hasta por el equivalente en pesos de USD 77.000.000 (contrato de empréstito 2013-
SF-14-0013.”
Respuesta:
5 Norma vigente al momento de la celebración del empréstito en cuestión.

14. “Indicar cuál es el año, el mes y el día en que el decreto 1575 de 2022 empezó a regir
efectivamente el procedimiento para la celebración de una operación de crédito
interna de la nación.”
Respuesta:
El artículo 15 del Decreto 1575 de 2022 establece, respecto de su vigencia y derogatorias, lo

siguiente:
“ARTÍCULO 15. Vigencia y derogatorias. El presente Decreto rige a partir de la fecha de

su publicación modifica los artículos 2.2.1.1. 2.2.1.2., 2.2.1.6, 2.2.1.7., 2.2.1.2.2.3.,
2.2.1.3.1. al 2.2.1.3.5., 2.2.1.3.1.1., el Capítulo 1 del Título 1 de la Parte 2 del Libro 2, la
Sección 1, la Sección 3 y la Sección 4 del Capítulo 2, el Capítulo 4 y el Capítulo 5 del
Título 1 de la Parte 2 del Libro 2 del Decreto 1068 de 2015 y deroga el artículo 2.2.1.8 y
la Sección 2 del Capítulo 3 del Título 1 de la Parte 2 del Libro 2 del Decreto 1068 de 2015.”.
De esta manera, el Decreto 1575 de 2022 entró en vigor a partir del 5 de agosto de 2022,
correspondiente a la fecha de su publicación.
15. “Indicar cual es el año, el mes y el día en que el decreto 1575 de 2022 empezó a regir

interna de las entidades territoriales”
Respuesta:
16. “Indicar cuál es el año, el mes y el día en que el decreto 1068 de 2015 empezó a regir
interna de la nación”
Respuesta:
El Decreto 1068 del 26 de mayo de 2015 corresponde al Decreto Único Reglamentario del Sector
Hacienda y Crédito Público, por medio del cual el Gobierno Nacional realizó la compilación de
normas preexistentes para la simplificación y compilación orgánica del sistema nacional
regulatorio. De esta manera, el contenido material de este decreto guarda correspondencia con
el de los decretos compilados.
Teniendo en cuenta lo anterior y la pregunta en cuestión, el artículo 3.4. del Decreto 1068 de
2015 establece que: “El presente Decreto rige a partir de su publicación”. De esta manera, el
referido decreto entró en vigor a partir del 26 de mayo de 2015, correspondiente a la fecha de su
publicación.
17. “Indicar cual es el año, el mes y el día en que el decreto 1068 de 2015 empezó a regir
interna de las entidades territoriales”
Respuesta:
18. “Indicar cual es la modificación que en materia de procedimiento para la celebración

de una operación de crédito público interna de la nación implicó el decreto 1575 de

2022 con relación al decreto de 2015”
Respuesta:
En relación con las operaciones de crédito público internas de la Nación, el Decreto 1575 de 2022
modificó los términos de los artículos 2, 3, 5, 6, 8, 11 y 12 del Decreto 1068 de 2015, en la forma
y manera prevista en el Decreto 1575 de 2022.
19. “Indicar si es correcto afirmar que conforme al Decreto 1575 de 2022 la Celebración
de operaciones de crédito público internas y sus asimiladas a nombre de la Nación
que no tengan un trámite de autorización especial requerirá autorización para
celebrar la correspondiente operación impartida mediante resolución del Ministerio
de Hacienda y Crédito Público.”
Respuesta:
El procedimiento para la celebración de una operación de crédito interna de la Nación

corresponde al establecido en el artículo 2.2.1.2.1.3 del Decreto 1068 de 2015 (modificado por el
Decreto 1575 de 2022), el cual dispone lo siguiente:
“Artículo 2.2.1.2.1.3. Celebración de operaciones de crédito público internas y sus

asimiladas a nombre de la Nación. La celebración de operaciones de crédito público
internas y sus asimiladas a nombre de la Nación que no tengan un trámite de autorización
especial en este Título, requerirá autorización para celebrar la correspondiente operación
impartida mediante resolución del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Ésta podrá
otorgarse una vez se cuente con:
1. El concepto favorable del Departamento Nacional de Planeación, cuando se trate de

proyectos de inversión; y
2. La aprobación de la minuta definitiva del contrato impartida por la Dirección General de

Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público.” (Énfasis
agregado).
20. “Indicar si es correcto afirmar que las operaciones de manejo de deuda pública son
las operaciones que tienen como objeto mejorar el perfil de la deuda sin aumentar el
endeudamiento neto de la entidad estatal, condiciones que deberán acreditarse de
forma previa a la celebración de la operación de manejo.”
Respuesta:
El parágrafo 2 del artículo 41 de la Ley 80 de 1993 define las operaciones de manejo de deuda
pública en los siguientes términos:
“(…) las entidades estatales podrán celebrar las operaciones propias para el manejo de
la deuda, tales como la refinanciación, reestructuración, renegociación, reordenamiento,
conversión, sustitución, compra y venta de deuda pública, acuerdos de pago, cobertura
de riesgos, las que tengan por objeto reducir el valor de la deuda o mejorar su perfil, así
como las de capitalización con ventas de activos, titularización y aquellas operaciones de
similar naturaleza que en el futuro se desarrollen. (...).” (Énfasis agregado).
De igual forma, el artículo 2.2.1.1.2. del Decreto 1068 de 2015 (compilado del artículo 4 del
Decreto 2681 de 1993) establece, frente a las operaciones de manejo de deuda pública, lo
siguiente:
“Artículo 2.2.1.1.2. Operaciones de manejo de deuda pública. Constituyen operaciones

propias del manejo de deuda pública las que no incrementan el endeudamiento neto de
la entidad estatal y contribuyen a mejorar el perfil de la deuda en términos de plazo, tasa
de interés, exposición a moneda extranjera, entre otros. Estas operaciones, en tanto no
constituyen financiamiento nuevo o adicional, no afectan el cupo de endeudamiento.
Dentro de las anteriores operaciones se encuentran comprendidas, entre otras, la

refinanciación o reestructuración, la renegociación, el reordenamiento, los acuerdos de
pago, la conversión, el intercambio, la sustitución, las operaciones de cobertura de
riesgos, las que tengan por objeto reducir el valor de la deuda o mejorar su perfil, la
titularización de activos, las relativas al manejo de los excedentes de liquidez por parte de
la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y
Crédito Público de las que trata el Título 3 de la Parte 3 del Libro 2 del presente Decreto,
y las demás normas que lo modifiquen, adicionen o deroguen, y todas aquellas
operaciones de similar naturaleza que en el futuro se desarrollen.
PARÁGRAFO. Las operaciones que impliquen adición al monto de financiamiento

contratado o incremento en el endeudamiento neto de la entidad estatal deberán sujetarse
al procedimiento requerido para obtener las autorizaciones pertinentes para la
contratación de nuevas operaciones de crédito público y asimiladas de conformidad con
lo establecido en el presente Título, salvo aquellas en las que actúe como acreedor la
Nación - Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público
y Tesoro Nacional.” (Énfasis agregado).
Los elementos que caracterizan las operaciones de manejo de deuda pública deberán acreditarse
de forma previa al otorgamiento de la correspondiente autorización, por lo que cada Entidad
Estatal deberá confirmar el cumplimiento de los requisitos para este tipo de operaciones, de forma
previa a su celebración.
21. “Indicar si es correcto afirmar que dichas operaciones (la del numeral anterior)
pueden consistir entre otros, en operaciones de sustitución de deuda en virtud de las
cuales la entidad adquiere una obligación crediticia cuyos recursos se destinan a

pagar de manera anticipada otra obligación vigente.”
Respuesta:

22. “Por favor indicar ¿cuáles son los requisitos para considerar una operación de
empréstito como una de crédito interno, de acuerdo con la normativa de crédito
público vigente para 2013 v.gr. Decreto 2681 de 1993, entre otras? De igual forma,
sírvase indicar los efectos de dicha calificación desde la perspectiva de crédito
público.”
Respuesta:
El artículo 3 del Decreto 2681 de 1993 establece lo siguiente:
“Artículo 3º.- Operaciones de crédito público. Son operaciones de crédito público los actos
o contratos que tienen por objeto dotar a la entidad estatal de recursos, bienes o servicios
con plazo para su pago o aquellas mediante las cuales la entidad actúa como deudor
solidario o garante de obligaciones de pago.
Dentro de estas operaciones están comprendidas, entre otras, la contratación de

empréstitos, la emisión, suscripción y colocación de títulos de deuda pública, los créditos
de proveedores y el otorgamiento de garantías para obligaciones de pago a cargo de
entidades estatales.
Para efectos de lo dispuesto en el presente Decreto, las operaciones de crédito público

pueden ser internas o externas. Son operaciones de crédito público internas las que, de
conformidad con las disposiciones cambiarias, se celebren exclusivamente entre
residentes del territorio colombiano para ser pagaderas en moneda legal colombiana. Son
operaciones de crédito público externas todas las demás. Se consideran como residentes
los definidos en el artículo 2o. del Decreto 1735 de 1993 y las demás normas que lo
complementen o modifique.” (Énfasis agregado).
Esta clasificación entre operaciones de crédito público internas o externas resulta relevante a
efectos de que cada una de las Entidades Estatales determine cuáles son las autorizaciones que
requieren obtener, de acuerdo con su naturaleza jurídica y del tipo de operación de crédito público
que busque celebrar.
23. “Por favor indicar para el año 2013 y de acuerdo con la normativa vigente para el 5 de
diciembre de 2013, en qué consisten: a. Operaciones de crédito público, operaciones
asimiladas y operaciones de manejo de deuda de la Nación. b. Operaciones de crédito
público, operaciones asimiladas y operaciones de manejo de deuda de entidades
descentralizadas. c. Operaciones de crédito público, operaciones asimiladas y
operaciones de manejo de deuda de entidades territoriales.”
Respuesta:
El parágrafo 2 del artículo 41 de la Ley 80 de 1993 establece lo siguiente:
“PARÁGRAFO 2.- Operaciones de Crédito Público. Sin perjuicio de lo previsto en leyes

especiales, para efectos de la presente ley se consideran operaciones de crédito público
las que tienen por objeto dotar a la entidad de recursos con plazo para su pago, entre las
que se encuentran la contratación de empréstitos, la emisión, suscripción y colocación de

bonos y títulos valores, los créditos de proveedores y el otorgamiento de garantías para
obligaciones de pago a cargo de las entidades estatales.
Así mismo, las entidades estatales podrán celebrar las operaciones propias para el
manejo de la deuda, tales como la refinanciación, reestructuración, renegociación,
reordenamiento, conversión, sustitución, compra y venta de deuda pública, acuerdos de
pago, cobertura de riesgos, las que tengan por objeto reducir el valor de la deuda o mejorar
su perfil, así como las de capitalización con ventas de activos, titularización y aquellas
operaciones de similar naturaleza que en el futuro se desarrollen (…)” (Énfasis agregado).
En concordancia con lo anterior, el artículo 3 del Decreto 2681 de 1993 define las operaciones
de crédito público en los siguientes términos:
“Artículo 3º.- Operaciones de crédito público. Son operaciones de crédito público los actos
o contratos que tienen por objeto dotar a la entidad estatal de recursos, bienes o servicios
con plazo para su pago o aquellas mediante las cuales la entidad actúa como deudor
solidario o garante de obligaciones de pago.
Dentro de estas operaciones están comprendidas, entre otras, la contratación de

empréstitos, la emisión, suscripción y colocación de títulos de deuda pública, los créditos
de proveedores y el otorgamiento de garantías para obligaciones de pago a cargo de
entidades estatales.
Para efectos de lo dispuesto en el presente Decreto, las operaciones de crédito público

pueden ser internas o externas. Son operaciones de crédito público internas las que, de
conformidad con las disposiciones cambiarias, se celebren exclusivamente entre
residentes del territorio colombiano para ser pagaderas en moneda legal colombiana. Son
operaciones de crédito público externas todas las demás. Se consideran como residentes
los definidos en el artículo 2o. del Decreto 1735 de 1993 y las demás normas que lo
complementen o modifiquen.” (Énfasis agregado).
El artículo 4 del Decreto antes citado dispone, frente a los actos asimilados a las operaciones de
crédito público, lo siguiente:
“Artículo 4º.- Actos asimilados a operaciones de crédito público. Los actos o contratos
análogos a las operaciones de crédito público, mediante los cuales se contraigan
obligaciones con plazo para su pago, se asimilan a las mencionadas operaciones de
crédito público.
Dentro de los actos o contratos asimilados a las operaciones de crédito público se

encuentran los créditos documentarios, cuando el banco emisor de la carta de crédito
otorgue un plazo para cubrir el valor de su utilización, y la novación o modificación de
obligaciones, cuando la nueva obligación implique el otorgamiento de un plazo para el
pago.
A las operaciones de crédito público asimiladas con plazo superior a un año, les serán
aplicables las disposiciones relativas a las operaciones de crédito público, según se trate
de operaciones internas o externas y la entidad estatal que las celebre. En consecuencia,
las operaciones de crédito público asimiladas con plazo igual o inferior a un año, están
autorizadas por vía general y no requerirán los conceptos mencionados en el parágrafo 2
del artículo 41 de la Ley 80 de 1993.” (Énfasis agregado).
Finalmente, el artículo 5 del mismo decreto define las operaciones de manejo de la deuda pública
en los siguientes términos:
“Artículo 5º.- Operaciones de manejo de la deuda pública. Constituyen operaciones

propias del manejo de la deuda pública las que no incrementan el endeudamiento neto de
la entidad estatal y contribuyan a mejorar el perfil de la deuda de la misma. Estas
operaciones, en tanto no constituyen un nuevo financiamiento, no afectan el cupo de
endeudamiento.
Dentro de las anteriores operaciones se encuentran comprendidas, entre otras, la

refinanciación, reestructuración, renegociación, reordenamiento, conversión o
intercambio, sustitución, compra y venta de deuda pública, los acuerdos de pago, el
saneamiento de obligaciones crediticias, las operaciones de cobertura de riesgos, la
titularización de deudas de terceros, las relativas al manejo de la liquidez de la Dirección
del Tesoro Nacional y todas aquellas operaciones de similar naturaleza que en el futuro
se desarrollen.
Las operaciones de intercambio o conversión de deuda pública se podrán realizar siempre

y cuando tengan por objeto reducir el valor de la deuda, mejorar su perfil o incentivar
proyectos de interés social o de inversión en sectores prioritarios.
Parágrafo.- Las operaciones que impliquen adición al monto contratado o incremento en

el endeudamiento neto de la entidad, deberán tramitarse conforme a lo dispuesto en el
presente Decreto para la Contratación de nuevos empréstitos.” (Énfasis agregado).
24. “Por favor indicar para el año 2013 (5 de diciembre) y de acuerdo con la normativa
vigente para el 5 de diciembre de 2013 ¿cuáles eran las normas que regían las
Operaciones de crédito público, operaciones asimiladas y operaciones de manejo de
deuda de la Nación?”
Respuesta:
Las normas de crédito público aplicables a la Nación se encuentran, entre otros, en la Ley 80 de
1993, Ley 781 de 2002, Decreto 2681 de 1993, Decreto 2540 de 2000, Ley 185 de 1995, Decreto
3996 de 2008, Decreto 1250 de 1992, Decreto 2424 de 1993, Decreto 2684 de 2014, Decreto
2283 de 2003, Decreto 1721 de 1995, y las demás normas concordantes y aplicables, según el
tipo de operación a celebrar.
25. “Por favor indicar para el año 2013 (5 de diciembre) y de acuerdo con la normativa
vigente para el 5 de diciembre de 2013 ¿cuáles eran las normas que regían las
Operaciones de crédito público, operaciones asimiladas y operaciones de manejo de

deuda de la entidades territoriales?”
Respuesta:
El parágrafo 2 del artículo 41 de la Ley 80 de 1993, dispone que “Las operaciones de crédito
público interno de las entidades territoriales y sus descentralizadas se regularán por las
disposiciones contenidas en los Decretos 1222 y 1333 de 1986, que continúan vigentes, salvo lo
previsto en forma expresa en esta Ley. (…)”6 (Énfasis agregado).
El artículo 27 del Decreto 2681 de 1993, por su parte, dispuso que: “La celebración de
operaciones para el manejo de la deuda externa de entidades descentralizadas del orden
nacional y de entidades territoriales y sus descentralizadas, requerirá autorización del Ministerio
de Hacienda y Crédito Público, la cual podrá otorgarse siempre y cuando se demuestre la
conveniencia y justificación financiera de la operación y sus efectos sobre el perfil de la deuda,

mediante documento justificativo de la operación, elaborado por la entidad estatal con base en
las instrucciones de carácter general que imparta el Ministerio de Hacienda y Crédito Público.”
Las normas relevantes de crédito público se encuentran compiladas en el Decreto Único

Reglamentario del Sector Hacienda, correspondiente al Decreto 1068 de 2015.
26. “Por favor indicar para el año 2013 (diciembre 4) si ¿por el hecho de estar
consideradas las operaciones de crédito público, como causal de contratación
directa, de acuerdo con el artículo 2 numeral 4 literal b de la Ley 1150 de 2007, esta
contratación está sometida a la elaboración de estudios previstos y estudios de
mercado para la escogencia del mejor oferente previstos en el Estatuto General de la
Contratación Pública, o si por tratarse de un asunto derivado de una norma marco
(Parágrafo 2° Artículo 41 de la Ley 80 de 1993), el desarrollo que sobre el particular
ha dado la Nación a través del Decreto 2681 de 1993, supone un régimen propio
diferente al de las compras públicas de la Nación, por tratarse de norma de
financiamiento en la que hay libertad de configuración y desarrollo por parte de la
Nación para fijar su alcance y condiciones?”
6 Antes de la modificación efectuada por el Decreto 1575 de 2022, la autorización de las entidades territoriales para
empréstitos internos se encontraba en el artículo 2.2.1.2.1.7. del Decreto 1068 de 2015, correspondiente al artículo 13
del Decreto 2681 de 1993, el cual establecía lo siguiente: “ARTÍCULO 2.2.1.2.1.7. EMPRÉSTITOS INTERNOS DE
ENTIDADES TERRITORIALES Y SUS DESCENTRALIZADAS. La celebración de empréstitos internos de las
entidades territoriales y sus descentralizadas continuará rigiéndose por lo señalados en los Decretos Ley 1222 y 1333
de 1986 y sus normas complementarias, según el caso. Lo anterior, sin perjuicio de la obligación de registro de los
mismos en la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional del Ministerio de Hacienda y Crédito Público. No
podrán registrarse en la mencionada Dirección los empréstitos que excedan los montos individuales máximos de
crédito de las entidades territoriales.”.
Respuesta:
De conformidad con lo establecido en el artículo 30 del Decreto 2681 de 1993 (compilado en el

artículo 2.2.1.5.1. del Decreto 1068 de 2015), para la contratación de las operaciones de crédito
público, las operaciones asimiladas, las operaciones de manejo de la deuda y las conexas con
las anteriores se deberán observar los principios de economía, transparencia y selección objetiva
contenidos en la Ley 80 de 1993 y en las normas que la modifiquen, adicionen o sustituyan, así:
“Artículo 30º.- Contratación directa y selección de contratistas. Las operaciones de crédito

público, las operaciones asimiladas, las operaciones de manejo de la deuda y las conexas
con las anteriores, se contratarán en forma directa, sin someterse al procedimiento de
licitación o concurso de méritos.
Para la selección de los contratistas se aplicarán los principios de economía, transparencia

y selección objetiva contenidos en la Ley 80 de 1993, según lo dispuesto en este Capítulo
en desarrollo de lo previsto en el parágrafo 2 del artículo 24 de la citada ley.”
En concordancia con lo anterior, los artículos 31 y 32 del Decreto 2681 de 1993 (compilados en
los artículos 2.2.1.5.2. y 2.2.1.5.3. del Decreto 1068 de 2015) desarrollan dichos principios para
la contratación de las operaciones antes citadas, así:
“Artículo 31º- Evaluación de formas de financiamiento. Previa la celebración de

operaciones de crédito público, las entidades estatales deberán evaluar diferentes formas
de financiamiento y la conveniencia financiera y fiscal de realizar tales operaciones frente
al financiamiento con recursos diferentes del crédito.
La Dirección General de Crédito Público del Ministerio de Hacienda y Crédito Público

podrá asesorar a las entidades estatales respecto de la obtención de recursos del crédito
en condiciones favorables de acuerdo al tipo de proyecto que financiará.
Parágrafo.- El Departamento Nacional de Planeación elaborará indicadores y evaluará la

evolución del gasto y del déficit de las entidades territoriales y sus descentralizadas. Con
base en tales indicadores, dicho organismo presentará al Ministerio de Hacienda y Crédito
Público las recomendaciones necesarias para asesorar a las entidades territoriales sobre
la utilización eficiente del crédito, procurando un incremento en el esfuerzo fiscal de las
mencionadas entidades.
Artículo 32º.- Evaluación de alternativas del mercado. En todo caso las entidades
estatales deberán evaluar las diferentes alternativas del mercado, para lo cual, en cuanto
lo permitan las condiciones del mismo y el tipo de la operación a realizar, solicitarán al
menos dos cotizaciones.
Así mismo, las entidades estatales deberán tener en cuenta el ofrecimiento más favorable,
considerando factores de escogencia tales como clase de entidad financiera,
cumplimiento, experiencia, organización, tipo de crédito, tasas de interés, plazos,
comisiones, y en general, el costo efectivo de la oferta, con el propósito de seleccionar la
que resulte más conveniente para la entidad.” (Énfasis agregado).
Finalmente indicamos que el parágrafo 2 del artículo 41 de la Ley 80 de 1993 y el artículo 13 del
Decreto 2681 de 1993 (compilado en el Decreto 1068 de 2015) establecen que las operaciones
de crédito público interno y sus asimiladas por entidades territoriales y sus descentralizadas
continúan rigiéndose por lo establecido en los Decretos 1222 y 1333 de 1986 y sus normas
complementarias, según el caso.
27. “Por favor indicar si en 2013 (5 de diciembre) ¿existía una regla diferencial en la
normativa de crédito público para el manejo de la contratación de empréstitos
internos en el nivel territorial?”
Respuesta:
Por favor remitirse a las respuestas dadas en los puntos No. 4 y 25.
28. “Por favor indicar si en 2013 (5 de diciembre), y en el evento de que se celebre una
operación de manejo de la deuda pública v.gr. contrato de sustitución de deuda que
no incrementa el endeudamiento neto y contribuye a mejorar su perfil ¿en qué etapa
del proceso se debe adelantar la verificación de que la operación de manejo no
incrementa el endeudamiento y permite mejorar el perfil de la deuda?”
Respuesta:
29. “Por favor indicar si en 2013 (5 de diciembre) ¿la verificación de si una operación de
sustitución de deuda no incrementa el endeudamiento neto corresponde a una
validación que realiza la entidad territorial de manera previa a la suscripción del
contrato?”
Respuesta:
30. “Por favor indicar de acuerdo a la normativa vigente para el lapso 2013 (5 de
diciembre) al 2015 (31 de diciembre) si ¿es legalmente posible que la naturaleza de
una operación de sustitución de deuda (al momento de la suscripción) se transforme
en un empréstito nuevo (en el momento de la ejecución), por incrementarse
virtualmente el endeudamiento de la entidad sea del nivel nacional o territorial, como
consecuencia de que, durante el periodo de pago de las cuotas de crédito – por
circunstancias del mercado – se deterioren las condiciones de tasa de interés, o se
presenta una fluctuación imprevista de la tasa de cambio en el caso de operaciones
denominadas en dólares?.”
Respuesta:

31. “Por favor informar si en el evento de que el contrato de empréstito 2013-SF-14-0013,

que se encuentra calificado como una operación de crédito interno, no sujeta a las
competencias del Ministerio de Hacienda y Crédito Público en lo relativo a su
autorización, detenta una clasificación distinta desde la perspectiva cambiaria ¿ello
supondría una modificación en la calificación inicial dada por el Ministerio de
Hacienda? O, por el contrario ¿el régimen de crédito público y el régimen cambiario

atienden a necesidades y mandatos legales independientes, lo cual no obsta para
que coexistan en el ordenamiento jurídico colombiano?”
Respuesta:
32. “Sírvase indicar el análisis adelantado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público
– Dirección de Crédito Público - Subdirección de Financiamiento de Otras Entidades,
respecto de la solicitud de la Secretaría de Hacienda del Departamento de Antioquia
con radicado E201300182901, recibido por el Ministerio el 26 de noviembre de 2013
con radicado 1-2013-084704, referente a la obtención de “visto bueno para la minuta
correspondiente a la modificación número 14 del Contrato de Encargo Fiduciario con

FIDUPOPULAR, que adjuntamos a la presente junto con la minuta del contrato de
crédito a celebrarse entre el Departamento de Antioquia, el IDEA y el Banco
COPRBANCA, junto con sus anexos financieros”. Sírvase remitir copia de la
respuesta a tal solicitud”
Respuesta:
En primer lugar es del caso precisar que, de acuerdo con lo establecido en el Otrosí No. 6 al
Contrato de Encargo Fiduciario (ENCARGO FIDUCIARIO) celebrado entre el Departamento de
Antioquia con la Fiduciaria FIDUPOPULAR, dicho ENCARGO FIDUCIARIO sirve de Garantía y
Fuente de Pago, entre otras, de las obligaciones adquiridas por el Departamento con la Nación
en desarrollo de la deuda del Metro de Medellín, lo cual constituye la razón por la cual cualquier
modificación a los términos establecidos en el mismo debe contar con la aprobación previa y por
escrito del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, con el fin de verificar que la garantía otorgada
no se vea afectada.
De acuerdo con lo anterior, la Subdirección de Financiamiento de Otras Entidades, Seguimiento

y Cartera de la Dirección General de Crédito Público y Tesoro Nacional verificó que la solicitud
presentada mediante radicado E201300182901 y recibido en el Ministerio el 26 de noviembre de
2013 con radicado 1-2013-084709, estuviera acompañada del contrato de empréstito suscrito
entre el Departamento y la entidad financiera, la minuta de modificación y otrosí al ENCARGO
FIDUCIARIO, en la cual se incluyera el nuevo contrato de empréstito, así como las autorizaciones
del funcionario competente de la Gobernación del Departamento de Antioquia, para suscribir la
modificación sujeta a autorización.
Una vez recibida la documentación mencionada, se efectuó la verificación de los soportes y

especialmente del texto de la modificación propuesta, en aras de dar cumplimiento a lo
establecido en el otrosí No. 6 mencionado en párrafos anteriores, así las cosas, agotadas las
revisiones del caso, se emitió oficio de aprobación de la minuta de modificación al ENCARGO
FIDUCIARIO, mediante oficio radicado No.2-2013-049277 del 19 de diciembre de 2013.
Por último, se aclara que el examen del Grupo de Asuntos Legales de la Dirección General de
Crédito Público y Tesoro Nacional, se circunscribe únicamente al análisis de los aspectos legales
de la consulta en el marco de la normatividad de Crédito Público, y por lo tanto no conlleva un
visto bueno de las condiciones financieras y demás aspectos de índole técnico, ni admite
suposiciones o interpretaciones análogas sobre situaciones de hecho que se le parezcan,
incluyendo lo dispuesto en el artículo 28 de la Ley 1437 de 2011.
Cordialmente,
CLAUDIA MARCELA GÓMEZ VÁSQUEZ

Coordinadora Grupo de Asuntos Legales
Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
ANEXOS: Oficio número de radicado 2-2022-059488 del 12 de diciembre de 2022.
APROBÓ: CLAUDIA MARCELA GÓMEZ VÁSQUEZ

ELABORÓ: DIEGO FRANCISCO FIGUEROA FALLA
Asesor CODIGO 1020 GRADO 15 Firmado digitalmente por: MINISTERIO DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO
Firmado digitalmente por: CLAUDIA MARCELA GOMEZ VASQUEZ

DFV DEV - Sol Comite Tenico Juridico Preclusion - Con Anexos 2

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4

Bogotá, D. C., 14 DE ABRIL DE 2023

AUTO No. DEHP 146 DE 2023

El Procurador Delegado para la Economía y la Hacienda Pública, con base en lo

1. ASUNTO POR TRATAR.

Procede el Despacho a calificar el mérito de la investigación disciplinaria adelantada

2. HECHOS OBJETO DE INVESTIGACIÓN.

Originó la presente diligencia, el informe de auditoría expedido por delegada de la

El grupo auditor indicó, que de acuerdo con el seguimiento efectuado al crédito

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

3.3. El Departamento de Antioquía, realizó una operación de sustitución de deuda

3.4. En desarrollo de la actuación, y analizando el tema relacionado con la cobertura

3.1. Mediante decisión del 21 de septiembre de 2017, la Procuraduría Regional de

3.2. La Procuraduría Regional de Antioquia, mediante Auto del 24 de julio de 2018,

3.3. La Procuraduría Regional de Antioquia, remitió por competencia las presentes

3.4. La Procuraduría Segunda para la Contratación Estatal, procedió a remitir las

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

4. IDENTIFICACIÓN DE LOS DISCIPLINARLES

4.1. SERGIO FAJARDO VALDERRAMA, identificado con la cédula de ciudadanía

Las funciones del cargo de GOBERNADOR, están contempladas en la Constitución

Sueldo mensual devengado en el año 2012 $11.513.616

Lo anterior, según certificación del 30 de agosto de 2018, suscrita por la Directora de

4.2. MARÍA EUGENIA ESCORAR NAVARRO, identificada con cédula de ciudadanía

Año 2013 $ 8.765.441,

Lo anterior, según certificación expedida por la Directora de Personal del Departamento

4.3. LAURA MARÍA ALVAREZ GALLARDO, identificada con la!,! cédula de

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

Año 2013 $5.600.330;

La Directora de Personal del Departamento de Antioquia, certificó que, revisada la Hoja

Lo anterior, según certificación expedida por la directora de Personal del Departamento

5. ASUNTO POR RESOLVER

5.1. Como resultado del análisis probatorio acopiado en el expediente se pudo

El objeto del mencionado contrato consistió en que las entidades prestamistas, se

Entidad Monto Plazo Plazo de Condiciones

IDEA $ 21.000.000 10 AÑOS 3 AÑOS Libor 6 meses +3.25 tasa de

Banco $ 77.000.000 10 AÑOS 3 AÑOS Libor 6 meses +3.25 tasa de

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

Entidad Saldo a la Duración Tasa SPREAD

BANCOLOMBIA S.A. 99.450.000.002.00 3 IPC 4.20%

BANCO CORBANCA 2.971.319.992.00 10 DTF 2.65%

De otra parte, se estipuló que las entidades prestamistas desembolsarían la favor de EL

5.2. Previo a la suscripción del presente contrato, obran en el plenario los

"El Departamento tiene actualmente la posibilidad de hacer uso de linea dólares

Adicional a lo anterior, se indica que el contrato de empréstito le II,permitiría al

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

El día 26 de diciembre de 2013, se realizó la operación de monetización de SETENTA Y

"(...) De esta forma, gracias al diferencial de tasa positivo, el Departamento pudo

El monto restante de la operación, es decir, los VEINTIÚN MILLONES DE DÓLARES

5.4. En ese sentido, el Comité Financiero y de Tesorería, según acta 12 del 29 de

Sostuvieron que dicha tasa de financiamiento, si se comparara con el costo de

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

En ese entonces, el Comité Financiero recomendó tomar el crédito FINDETER en

Lo anterior, según la versionista, constaba en acta No. 10 del Comité Financiero y

IUS E-2017-505615 IUC D-2017-938667

Indicó también, que el Comité Financiero y de Tesorería del Departamento de

Adicionalmente, señaló que, en el Comité Financiero y Tesorería, del 29 de octubre de

Concluyó que, dadas las condiciones macroeconómicas de la época, permitieron prever

Expuso la versionista, que tanto el Comité de Orientación y seguimiento a la

Sostuvo, que el 9 de diciembre de 2013, se suscribió el contrato_ 2013-SF-140013, de

Mencionó la Secretaría de Hacienda Departamental, qué el Comité Financiero y de

Finalmente, señaló que el 9 de julio de 2015, el interventor del contrato en examen,

IUS E-2017-505615 IUc D-2017-938667

Con relación a la proyección de deuda para la vigencia 2014 del Departamento de