Máster en Administración  y Dirección de Empresas 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 

 
 
 
ASIGNATURA: 
DIRECCIÓN ECONÓMICO FINANCIERA 

UNIDAD DIDÁCTICA I 

DIRECCIÓN FINANCIERA 
 
TEMA 1. VALORACIÓN  DE RENTAS 
 
 
 
PROFESORA  
VICTORIA FERRÁNDEZ SERRANO 
 
ASIGNATURA DIRECCIÓN ECONÓMICO FINANCIERA 
 
TEMA 1. 

 
 
 
 
I.- INTRODUCCION
 
 
 
 
El  objetivo  principal  de  este  tema  es  conocer  el  concepto  de  renta  financiera  y  la 
clasificación y valoración de las mismas. 
 
 
II.- ESQUEMA
 
 
 
TEMA 1. VALORACIÓN DE LAS RENTAS FINANCIERAS 
 
1.1.  INTRODUCCIÓN 
1.2.  CLASIFICACIÓN 
1.3.  RENTAS CONSTANTES 
1.3.1.   INMEDIATA TEMPORAL POSPAGABLE 
1.3.2.   INMEDIATA TEMPORAL PREPAGABLE 
1.3.3.   INMEDIATA VITALICIA POSPAGABLE 
 
 
1.1.   INTRODUCCIÓN 
 
 
Una  renta  financiera  se  define  como  un  conjunto  de  n  capitales  efectuados  en  n 
instantes de tiempo. 
A cada uno de los capitales se les llama términos de la renta, a los intervalos entre 
instantes de tiempo, períodos de maduración y al intervalo total entre el origen de 
la  renta  (inicio  del  primer  período  de  maduración)  y  su  final  (cuando  concluye  el 
último período de maduración) se le llama duración de la renta. 
 
 
C1  C2  C3  términos de la renta  C n‐1  Cn 
 
 
 
 
0  1  2  3  Duración  n‐1  n 
 
Inicio renta  Períodos de maduración  final renta 
 
 
 
 
 
 
 

  Victoria Ferrández Serrano 
 
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TEMA 1. 

 
1.2.   CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS 
 
 
 
I.  Atendiendo a la aleatoriedad 
Ciertas: son conocidos los términos y la duración de la renta 
Aleatorias:  no  se  conoce  con  certeza  alguna  de  las  componentes  de  la 
renta,  aunque  si  es  conocida  la  distribución  de  probabilidad,  ejemplo 
pensión  de  jubilación  es  una  duración  aleatoria,  pensión  o  seguro  de 
invalidez. 
 
 
II.  Atendiendo a la amplitud de los períodos de maduración 
 
 
Rentas discretas: períodos de maduración finitos. 
o Periódicas:  todos  los  períodos  de  maduración  son  de   la 
misma amplitud 
o No periódicas: cuando no se cumple lo anterior. 
Rentas  continuas:  períodos  infinitesimales,  produciéndose  un  flujo 
continuo de capitales. 
 
 
III.  Atendiendo a las cuantías de los capitales. 
 
 
Rentas constantes: cuando las cuantías son iguales 
Rentas  variables:  cuando  las  cuantías  son  distintas,  pudiendo  seguir 
algún patrón de formación, por ejemplo, pueden variar en progresión 
aritmética, geométrica, etc.. 
 
 
IV.  Atendiendo a la duración. 
 
 
Rentas temporales: cuando la duración es finita 
Rentas perpetuas o vitalicias: cuando la duración es infinita. 
 
 
V.  Atendiendo al momento en que vencen los términos de la renta dentro de 
cada periodo de maduración. 
 
 
Rentas prepagables: cuando vencen en el extremo inferior de cada período 
de maduración. 
Rentas  pospagables:  cuando  vencen  en  el  extremo  superior  del 
correspondiente período de maduración. VI. 
 
 
 
  Victoria Ferrández Serrano 
 
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TEMA 1. 

  Atendiendo al momento de valoración 
 
Rentas inmediatas: cuando  el momento de  valoración está situado 
dentro del intervalo de duración de la renta 
Rentas  diferidas:  cuando  el  momento  de  valoración  es  anterior  al 
origen de la renta. 
Rentas anticipadas: cuando el momento de  valoración es posterior al 
final de la renta. 
 
 
1.3.   RENTAS CONSTANTES 
 
 
Son aquellas que las cuantías (términos de la renta) son iguales. 
 
  C  C  C  C 
 
 
 
 
0  1  2  3  Duración  n‐1  n 
 
 
 
 
Las rentas constantes pueden ser: 
 
‐  Inmediatas 
o Temporales 
Pospagables 
Prepagables 
o Perpetuas 
Pospagables 
Prepagables 
‐  Diferidas 
o Temporales 
Pospagables 
Prepagables 
o Perpetuas 
Pospagables 
Prepagables 
‐  Anticipadas 
o Temporales 
Pospagables 
Prepagables 

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TEMA 1. 

 
 
Para  la  valoración  de  este  tipo  de  rentas,  salvo  que  se  especifique  lo  contrario  se 
aplicará: 
 
a)   La  ley  financiera  de  capitalización  (descuento)  utilizada  es  la  capitalización 
(descuento) compuesta. 
b)   Puesto que la capitalización compuesta es estacionaria, el inicio (origen) de los 
tiempos  se  considerará  donde  resulte  más  conveniente  que  generalmente 
coincidirá con el inicio (origen) de la renta. 
c)    Sólo  se  estudiará  valora  actual  (V0)  y  valor  final  (Vf)  dejando  el  cálculo  en 
cualquier otro momento a la aplicación del correspondiente factor financiero. 
 
 
 
 
1.3.1.   INMEDIATA  TEMPORAL POSPAGABLE 
 
 
Como es una renta inmediata temporal pospagable y la valoramos en el momento 
actual  tenemos  que  llevar  todos  los  términos  de  la  renta  al  momento  actual. 
Gráficamente: 
 
 
C  C  C  C  C 
 
 
 
0  1  2  3  n‐1  n 
 
C(1+i)‐1 
 
C(1+i)‐2 
 
C(1+i)‐3 
 
 
 
 
 
 
C(1+i) –(n‐1) 
 
C(1+i) ‐n 
 
 
 
 
Luego V0   será la suma de todos los términos 
 
V0  = C (1+i) ‐1  + C (1+i) ‐2  +……………+ C (1+i) –n 

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TEMA 1. 

 
 
Sacando  factor  común  C,  y  teniendo  en  cuenta  que  nos  quedaría  la  suma  de  n 
a1-an q
términos de una progresión geométrica  (Sn = ), en nuestro caso 
1-q
 
 
1- (1+i)-n
V0= C i
; V  0 =  C*ðn¬¡
 
El valor final de la renta o Vn  será: 
 
Vn= (1+i) n V0 
 
(1+i)n -1
Si C= 1  Vn=  =  Sn¬i 
i

1.3.2.   INMEDIATA  TEMPORAL PREPAGABLE 
 
C  C  C  C  C 
 
 
 
 
0  1  2  3  n‐1  n 
 
C 
 
C(1+i)‐1 
 
C(1+i)‐2 
 
C(1+i)‐3 
 
 
 
 
 
 
C(1+i) –(n‐1) 
 
 
 
 

El pago se realiza al principio del período (prepagable). 

Por tanto, 
 
1- (1+i)-(n-1)
 

V0= c + c *ðn-1 = c + c  i

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TEMA 1. 

 
 
O lo que es lo mismo: 
 
  C  C  C  C 
 
 
‐1  0  1  2  n‐1  n 
 
V ‐1= C*ðn¬¡Í
 
V0  = V ‐1(1+i) 
 
V0= C*ðn¬¡ (1+i) 
 
 
 
 
1.3.3.   INMEDIATA  TEMPORAL O VITALICIA  POSPAGABLE 
C  C  C  C  C 
 
 
 
0  1  2  3  ∞ 
 
 
 
 
 
1- (1+i) -n
ðn¬i Í =  i
temporal 
 
ð∞¬i  vitalicio 
 
 
 
 
1 - (1 + i)-n
ð∞¬i = C lim ---------------- = C* (1 / i)
n→∞ i

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