Ejemplo: Un inversionista esta interesado determinar la

estructura optima de financiación de una inversión. Es decir

determinar el nivel de participación (%) de la fuente de
financiación pasiva y el nivel de participación (%) de la fuente
de financiación patrimonial de la inversión la estructura de
financiación optima dependerá de la rentabilidad que arroje
cada fuente y el respectivo riesgo asociado a dicha
rentabilidad, la cual esta estimada de acuerdo con las
siguientes proyecciones:

χ =∑ ρi∗χ i

χ pasivo =( 0,2487∗0,0643 ) + ( 0,1655∗0,1024 ) + ( 0,3694∗0,1478 )+(0,2164∗0,1887)

χ pasivo =( 0,015991 ) + ( 0,016947 ) + ( 0,054597 )+(0,040834)

χ pasivo =0.128369

χ patrimonio = ( 0,2487∗0,2015 )+ ( 0,1655∗0,1587 )+ ( 0,3694∗0,1057 ) +( 0,2164∗−0,0516)

χ patrimonio= ( 0,050113 )+ ( 0,026264 ) + ( 0,039045 ) +(−0.0111662)

χ patrimonio= ( 0,050113 )+ ( 0,026264 ) + ( 0,039045 ) −0.0111662

χ patrimonio =0.104255
 σ= √∑ ρ ∗( X − X )
i i
2

σ Pasivo =√ ¿¿

σ Pasivo =√ (0,2487∗(0.00410483))+(0.1655∗( 0.000674388 ) )+(0.3694∗( 0.000377563 ) )+(0.2164∗(0.00363982))

σ Pasivo =√ (0,00102087)+(0.000111611)+(0.000139471)+(0.000787657)

σ Pasivo =√ 0,00205960
σ Pasivo =0.0453 828

χ patrimonio = ( 0,2487∗0,2015 )+ ( 0,1655∗0,1587 )+ ( 0,3694∗0,1057 ) +( 0,2164∗−0,0516)

χ patrimonio= ( 0,050113 )+ ( 0,026264 ) + ( 0,039045 ) +(−0.0111662)

χ patrimonio= ( 0,050113 )+ ( 0,026264 ) + ( 0,039045 ) −0.0111662

χ patrimonio =0.104255

σ Patrimonio= √¿ ¿

σ Patrimonio= √(0,2487∗(0.00945659))+(0.1655∗( 0.00296425 ))+( 0.3694∗( 0.00000208802 ))+( 0.2164∗(0.024290))

σ Patrimonio= √(0,00235185)+(0.000490583)+(0.000000771314)+(0.00525635)

σ Patrimonio= √0,00809955
σ Patrimonio =0.0 89997

En síntesis:
MODELO 1D Pasivo Patrimonio
Rentabilidad Probable 0.128369 0.104255
Riesgo Probable 0.0453828 0.089997

MODELO 1D Pasivo Patrimonio

Datos Originales MIN 0.0643 -0.0516
Dato Original MAX 0.1887 0.2015
INTERVALO ORIGINAL 0.1244 0.2531
Dato 1D MAX 0.173751 0.194252
Media – Rentabilidad Probable
0.128369 0.104255
Desvest – Riesgo Probable
0.0453828 0.089997
Dato 1D MIN 0.083069 0.014258
NUEVO INTERVALO 1D 0.0906 0.179994
Mejora del Modelo 1D

PASIVO

0.173751 MAX

0.128369 1D MED

0.083069 MIN

PATRIMONI
O
0.194252 MAX

0.104255 1D MED

0.014258 MIN
 MODELO 1D Pasivo Patrimonio
Datos Originales MIN 0.0643 -0.0516
Dato Original MAX 0.1887 0.2015
INTERVALO ORIGINAL 0.1244 0.2531
Dato 1D MAX 0.173751 0.194252
Media – Rentabilidad Probable
0.128369 0.104255
Desvest – Riesgo Probable
0.0453828 0.089997
Sensibilidad 2.8270 1.1584
Dato 1D MIN 0.083069 0.014258
NUEVO INTERVALO 1D 0.0906 0.179994
Mejora del Modelo 1D 0.2717 0.2888

( Intervalo Inicial ( Datos)−Intervalo Final(1 D) )

mm=
Intervalo Inicial
( 0.1244−0.0906 )
mm Pasivos=
0.1244
mm Pasivos=0.2717

( 0.2531−0.179994 )
mm Patrimonio=
0.2531
mm Patrimonio=0.2888

Cov ab=∑ ρi∗( X ia − X a )∗( X ib −X b )

0.2487∗( 0.0643−0.128369 )∗( 0.2015−0.104255 ) +¿

0.1655∗( 0.1024−0.128369 )∗( 0.1587−0.104255 ) +¿
Cov ab =¿
0.3694∗( 0.1478−0.128369 )∗( 0.1057−0.104255 )+¿
0.2164∗( 0.1887−0.128369 )∗(−0.0516−0.104255 )

0.2487∗(−0.064069 )∗( 0.097245 ) +¿

0.1655∗(−0.025969 )∗( 0.054445 )+ ¿
Cov ab =¿
0.3694∗( 0.019431 )∗( 0.001445 ) +¿
0.2164∗( 0.060331 )∗(−0.155855 ) +¿
 −0.00154949+¿
−0.00023401+¿
Cov ab =¿
0.000010371+¿
−0.00203478+¿

Cov ab=¿ −0.0035973

Cov ab
Correl ab=
σ a∗σ b

−0.0035973
Correl ab=
0.0453828∗0.089997

−0.0035973
Correl ab=
0.0040843

Correl ab=0.880762

θ=( ω a∗χ a )+ ( ω b∗χ b )

θ0.78 −0.22 =( 0.78∗0.128369 )+ ( 0.22∗0.104255 )

θ0.78 −0.22 =( 0.1001 )+ ( 0.0229 )

θ0.78 −0.22 =0.1230

 θ0.54 −0.46=( 0.54∗0.128369 ) + ( 0.46∗0.104255 )

θ0.54 −0.46=( 0.0693 ) + ( 0.0479 )

θ0.54 −0.46=0.1 172

θ0.31−0.69= ( 0.31∗0.128369 ) + ( 0.69∗0.104255 )

θ0.78 −0.22 =( 0.0397 ) + ( 0.0719 )

θ0.78 −0.22 =0.1116

θ0.12−0.88 =( 0.12∗0.128369 ) + ( 0.88∗0.104255 )

θ0.12−0.88 =( 0.0154 ) + ( 0.0917 )

θ0.12−0.88 =0.1071

ω a− pasivos ω b− patrimonio θinversión

100% 0% 0.1283
72% 28% 0.1230
54% 46% 0.1172
31% 69% 0.1116
12% 88% 0.1071
0% 100% 0.1042

σ θ=√¿ ¿¿

σ θ 0.72−0.28 =√ ¿ ¿¿

σ θ 0.72−0.28 =√ ¿ ¿¿
 σ θ 0.72−0.28 =√ ( 0.5184 )∗(0.002052 )+(0.0784 )∗(0.008082 )−0.00145043

σ θ 0.72−0.28 =√ ( 0.001063)+( 0.00063362 )−(0.00145043)

σ θ 0.72−0.28 =√ 0.0002461

σ θ 0.72−0.28 =0.015687

σ θ 0.31−0.69=√ ¿¿ ¿

σ θ 0.31−0.69=√ ¿¿ ¿

σ θ 0.31−0.69= √ ( 0.0961)∗( 0.002052) +(0.4761 )∗(0.0080820 )−0.00153892

σ θ 0.31−0.69=√ ( 0.00019719 )+(0.0038478 )−0.00153892

σ θ 0.31−0.69=√ ¿¿ ¿

σ θ 0.31−0.69=0.0500

σ θ 0.54−0.46=√ ¿¿¿

σ θ 0.54−0.46=√ ¿¿¿

σ θ 0.54−0.46=√ (0.2916 )∗( 0.002052) +( 0.2116 )∗(0.0080820 )−0.0035973

σ θ 0.54−0.46=√ (0.00059836 )+ (0.0017101)−0.0035973

σ θ 0.54−0.46=√ ¿¿¿

σ θ 0.31−0.69=0.03588

ω a− pasivos ω b− patrimonio θinversión σθ inversión

100% 0% 0.1283 0.0453

72% 28% 0.1230 0.01568
54% 46% 0.1172 0.0358
31% 69% 0.1116
12% 88% 0.1071 0.0500
0% 100% 0.1042 0.0899

θ
∫¿ σ
θ

0.1283
∫ ¿ 0.0453

∫ ¿ 2.8322

0.1230
∫ ¿ 0.0056

∫ ¿ 7.8846

0.1172
∫ ¿ 0.0358

∫ ¿ 3.2737

ω a− pasivos ω b− patrimonio θinversión σθ inversión ∫ θ inversión

100% 0% 0.1283 0.0453 2.8322
72% 28% 0.1230 0.0156 7.8846
54% 46% 0.1172 0.0358 3.2737
31% 69% 0.1116
12% 88% 0.1071 0.0500 2.1420
0% 100% 0.1042 0.0899 1.1590