UNIVERSIDAD DE IBAGUE

ESPECIALIZACION EN GESTION EMPRESARIAL.

JAIRO TRILLEROS

GESTION FINANCIERA.

ANGELLICA MARIA SALIVE.

JORGE MARIO DONADO.

CARLOS ROBERTO BONILLA MELENDRO.

JUAN CARLOS SANCHEZ SUAREZ.

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS.

PROGRAMA DE ADMINISTRACION FINANCIERA

IBAGUE

JUNIO 2011
 INTRODUCCIÓN

La materia Gestión Financiera es para nosotros los integrantes de este grupo de trabajo, una
herramienta fundamental, no solo para el aprendizaje y conocimiento dentro de la
especialización, si no para lo más importante, para la vida personal y laboral desde cualquiera de
las empresas en las cuales nosotros desempeñemos nuestras labores diarias.

Fundamental para la toma básica de decisiones y para observar desde diferentes ópticas los muy
variados indicadores que llevan de manera lógica e ilógica en algunos casos a que las
organizaciones, en ámbitos como: políticos, financieros o fiscales.

A continuación desarrollaremos temas como: análisis horizontal y vertical, indicadores,

comportamientos y proyecciones de esta organización.

En nuestro caso tomamos los datos reales de la empresa, la cual nos solicito de manera muy
especial que no fuera publicado su nombre por motivos de seguridad de la información. Para el
desarrollo del trabajo la empresa en cuestión se denominara: DISTRIBUCIONES PARIS identificada
con el NIT 880.556.952-5.
 ANALISIS
ANALISISDEL
DELNEGOCIO
NEGOCIO
Objeto Venta
Ventayydistribución
distribuciónde
delubricantes
lubricantesyysus
susderivados
ObjetoSocial
Social derivados
Fecha Año
Año2007
Fechade
deCreación
Creación 2007
Tipo S.A.S.
S.A.S.––Sociedad
Sociedadpor
poracciones
accionessimplificadas
Tipode
deSociedad
Sociedad simplificadas
Capital $300.000.000
CapitalSuscrito
Suscrito $300.000.000
Tamaño Mediana
Mediana––Total
Totalactivos
activosaa$1.794.000.000
Tamañode delalaEmpresa
Empresa $1.794.000.000
Portafolio Siliconas,
Siliconas,Filtros,
Filtros,Líquidos
Líquidosde
deFrenos,
Frenos,Refrigerantes,
Refrigerantes,Lubricantes
Portafoliode
deProductos
Productos Lubricantes
Proveedor Distribuidor
Distribuidorexclusivo
exclusivode
deTerpel
Terpelen
enelelDepartamento
Departamentodel
delTolima
Tolima
Proveedor
Área Departamento
Departamentodel
delTolima
Áreade
deInfluencia
Influencia Tolima
Política Venta
Ventadirecta
directaaatravés
travésde
desus
susvendedores
Políticade
deDistribución
Distribución vendedores
Principales Medianos
Medianos yy Grandes
Grandes - - Velotax,
Velotax, Coointrasur,
Coointrasur, Auto
Auto Fusa,
Fusa, - - Diagrotol,
PrincipalesClientes
Clientes Diagrotol,
Cootranstol.
Cootranstol.
Ventas Cíclicas
Cíclicas
Ventas
Total $6.353.000.000
TotalVentas
VentasAño
Año2010
2010 $6.353.000.000
Factores -Rotación
-RotacióndedeCartera
Cartera - -Rotación
Rotaciónde
deInventarios
Inventarios––Rotación
Rotaciónde
deActivos
Activos- -
Factoresde
deéxito
éxitode
delala
empresa Distribuidor exclusivo Terpel
Distribuidor exclusivo Terpel
empresa
ElElmercado
mercadocolombiano
colombianode
delubricantes
lubricantessigue
siguesiendo
siendointeresante
interesantepara
paralalapetrolera.
petrolera.No
Nosolo
soloporque
porquevale
valecerca
cercade
de
1.500
1.500 millones de dólares anuales, sino que tiene un buen potencial de crecimiento con reglas clarasyy
millones de dólares anuales, sino que tiene un buen potencial de crecimiento con reglas claras
constantes,
constantes,comercialmente
comercialmentesaludables.
saludables.
 BALANCE GENERAL
DISTRIBUIDORA PARIS SAS
Nit. 880.556.952-5

2009 2010 2009% 2010% Variacion Absoluta Variacion Relativa

ACTIVOS
CAJA Y BANCOS $ 67,00 $ 19,00 4,62% 1,06% $ (48,00) -72%
CARTERA $ 656,00 $ 756,00 45,27% 42,14% $ 100,00 15%
INVENTARIOS $ 355,00 $ 293,00 24,50% 16,33% $ (62,00) -17%
OTROS ACTIVOS CTES $ 174,00 $ 195,00 12,01% 10,87% $ 21,00 12%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 1.252,00 $ 1.263,00 86,40% 70,40% $ 11,00 0,88%

TERRENOS $ - $ 48,00 0,00% 2,68% $ 48,00

CONSTRUCCIONES $ - $ 218,00 0,00% 12,15% $ 218,00
OTROS ACTIVOS FIJOS BRUTOS $ 80,00 $ 88,00 5,52% 4,91% $ 8,00 10%
DEPRECIACION ACUMULADA $ (17,00) $ (33,00) -1,17% -1,84% $ (16,00) 94%
ACTIVOS FIJOS NETOS $ 63,00 $ 321,00 4,35% 17,89% $ 258,00 410%
CUENTAS POR COBRAR SOCIOS $ - $ 102,00 0,00% 5,69% $ 102,00
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES $ 120,00 $ 104,00 8,28% 5,80% $ (16,00) -13%
ACTIVOS DIFERIDOS $ 14,00 $ 4,00 0,97% 0,22% $ (10,00) -71%
VALORIZACIONES $ - $ - 0,00% 0,00% $ -
OTROS ACTIVOS $ 134,00 $ 210,00 9,25% 11,71% $ 76,00 57%
TOTAL ACTIVO $ 1.449,00 $ 1.794,00 100% 100% $ 345,00 24%

PASIVOS
OBLIGACIONES CP $ 145,00 $ 339,00 12,10% 25,49% $ 194,00 134%
PROVEEDORES $ 751,00 $ 711,00 62,69% 53,46% $ (40,00) -5%
IMPUESTOS POR PAGAR $ 23,00 $ 31,00 1,92% 2,33% $ 8,00 35%
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 71,00 $ 137,00 5,93% 10,30% $ 66,00 93%
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 990,00 $ 1.218,00 82,64% 91,58% $ 228,00 23%

OBLIGACIONES FINANCIERAS LP $ 40,00 $ 40,00 3,34% 3,01% $ - 0%

CUENTAS POR PAGAR SOCIOS $ 168,00 $ 72,00 14,02% 5,41% $ (96,00) -57%
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES $ - $ - 0,00% $ -
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 208,00 $ 112,00 17% 8% $ (96,00) -46%
TOTAL PASIVOS $ 1.198,00 $ 1.330,00 100,00% 100,00% $ 132,00 11%

PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO Y PRIMA EN COLOC DE
$ 200,00 $ 300,00 79,68% 64,66% $ 100,00 50%
OTROS SUPERAVIT DE CAPITAL $ - $ - 0,00% 0,00% $ -
UTILIDADES Y RESERVAS $ 51,00 $ 164,00 20,32% 35,34% $ 113,00 222%
VALORIZACIONES $ - $ - 0,00% 0,00% $ -
TOTAL PATRIMONIO $ 251,00 $ 464,00 100,00% 100,00% $ 213,00 85%
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO $ 1.449,00 $ 1.794,00 $ 345,00 24%
 ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
DISTRIBUIDORA PARIS
2009 2010 Variacion Absoluta Variacion Relativa % Año 2009 % Año 2010

VENTAS $ 5.213,00 $ 6.353,00 $ 1.140,00 22%

COSTO DE VENTAS TOTAL $ 4.352,00 $ 5.247,00 $ 895,00 21% 83,48% 82,59%
GASTOS DE ADMON Y VTAS $ 737,00 $ 810,00 $ 73,00 10% 14,14% 12,75%

UTILIDAD ANTES DEPRECIACION Y AMORTIZACION $ 124,00 $ 296,00 $ 172,00 139% 2,38% 4,66%

DEPRECIACION $ 7,00 - $ (7,00) 0% 0% 0%

AMORTIZACION $ 2,00 - $ (2,00) 0% 0% 0%

UTILIDAD OPERACIONAL $ 115,00 $ 296,00 $ 181,00 157% 2,21% 4,66%

OTROS INGRESOS OPERACIONALES - - $ - 0% 0% 0%

OTROS EGRESOS OPERACIONALES - - $ - 0% 0% 0%
GASTOS FINANCIEROS $ 52,00 $ 100,00 $ 48,00 92% 1,00% 1,57%
OTROS ING Y EGR NO OPERACIONALES $ 4,00 $ 12,00 $ 8,00 200% 0,08% 0,19%
CORRECCION MONETARIA - -
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 59,00 $ 184,00 $ 125,00 212% 1,13% 2,90%
IMPUESTOS $ 22,00 $ 69,00 $ 47,00 214% 0,42% 1,09%
UTILIDAD NETA $ 37,00 $ 115,00 $ 78,00 211% 0,71% 1,81%
 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

ACTIVO

BALANCE GENERAL
DISTRIBUIDORA PARIS SAS
Nit. 880.556.952-5

2009 2010 2009% 2010% Variacion Absoluta Variacion Relativa

ACTIVOS
CAJA Y BANCOS $ 67,00 $ 19,00 4,62% 1,06% $ (48,00) -72%
CARTERA $ 656,00 $ 756,00 45,27% 42,14% $ 100,00 15%
INVENTARIOS $ 355,00 $ 293,00 24,50% 16,33% $ (62,00) -17%
OTROS ACTIVOS CTES $ 174,00 $ 195,00 12,01% 10,87% $ 21,00 12%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 1.252,00 $ 1.263,00 86,40% 70,40% $ 11,00 0,88%

TERRENOS $ - $ 48,00 0,00% 2,68% $ 48,00

CONSTRUCCIONES $ - $ 218,00 0,00% 12,15% $ 218,00
OTROS ACTIVOS FIJOS BRUTOS $ 80,00 $ 88,00 5,52% 4,91% $ 8,00 10%
DEPRECIACION ACUMULADA $ (17,00) $ (33,00) -1,17% -1,84% $ (16,00) 94%
ACTIVOS FIJOS NETOS $ 63,00 $ 321,00 4,35% 17,89% $ 258,00 410%
CUENTAS POR COBRAR SOCIOS $ - $ 102,00 0,00% 5,69% $ 102,00
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES $ 120,00 $ 104,00 8,28% 5,80% $ (16,00) -13%
ACTIVOS DIFERIDOS $ 14,00 $ 4,00 0,97% 0,22% $ (10,00) -71%
VALORIZACIONES $ - $ - 0,00% 0,00% $ -
OTROS ACTIVOS $ 134,00 $ 210,00 9,25% 11,71% $ 76,00 57%
TOTAL ACTIVO $ 1.449,00 $ 1.794,00 100% 100% $ 345,00 24%

GRAFICO No. 1 – PARTICIPACION DEL TOTAL DE LOS ACTIVOS AÑO 2009 Vs. AÑO 2010

90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

2010
2009
 1% CAJA Y BANCOS

11% CARTERA
INVENTARIOS
OTROS ACTIVOS CTES

16%
42%

GRAFICO No. 2 – PARTICIPACION DE LOS ACTIVOS CORRIENTES EN EL AÑO 2010

ANALISIS

Dentro del activo corriente, los rubros más representativos son

- Cartera: La rotación de pago para el 2008 y 2009 es en promedio de 44 días. Esta dentro
del promedio otorgado a los clientes que es hasta de 60 días. Esta es una de las principales
cuentas del activo representando el 45% en el 2009 y el 42% en el 2010.

- Inventarios: Esta presenta una disminución entre el año 2009 y 2010, pasando a tener una
participación del 24,50% al 16,33%. Lo que demuestra que la empresa no tiene
concentración de recursos en este rubro.

ANALISIS DEL ACTIVO FIJO

- En este rubro se destaca las cuentas construcciones y terrenos. Reflejando una empresa
solida, demostrando respaldo patrimonial, que ante los terceros demuestra mayor solidez.
Este aumento se debe al cambio a una sede propia.
 ANALISIS - PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOS
OBLIGACIONES CP $ 145,00 $ 339,00 12,10% 25,49% $ 194,00 134%
PROVEEDORES $ 751,00 $ 711,00 62,69% 53,46% $ (40,00) -5%
IMPUESTOS POR PAGAR $ 23,00 $ 31,00 1,92% 2,33% $ 8,00 35%
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 71,00 $ 137,00 5,93% 10,30% $ 66,00 93%
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 990,00 $ 1.218,00 82,64% 91,58% $ 228,00 23%

OBLIGACIONES FINANCIERAS LP $ 40,00 $ 40,00 3,34% 3,01% $ - 0%

CUENTAS POR PAGAR SOCIOS $ 168,00 $ 72,00 14,02% 5,41% $ (96,00) -57%
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES $ - $ - 0,00% $ -
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 208,00 $ 112,00 17% 8% $ (96,00) -46%
TOTAL PASIVOS $ 1.198,00 $ 1.330,00 100,00% 100,00% $ 132,00 11%

PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO Y PRIMA EN COLOC DE
$ 200,00 $ 300,00 79,68% 64,66% $ 100,00 50%
OTROS SUPERAVIT DE CAPITAL $ - $ - 0,00% 0,00% $ -
UTILIDADES Y RESERVAS $ 51,00 $ 164,00 20,32% 35,34% $ 113,00 222%
VALORIZACIONES $ - $ - 0,00% 0,00% $ -
TOTAL PATRIMONIO $ 251,00 $ 464,00 100,00% 100,00% $ 213,00 85%
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO $ 1.449,00 $ 1.794,00 $ 345,00 24%

GRAFICO No. 3 - PARTICIPACION DEL TOTAL DE LOS PASIVOS AÑO 2009 Vs. AÑO 2010

120%

100%

80%
2010
2009
60%

40%

20%

0%
OBLIGACIONES CP PROVEEDORES IMPUESTOS POR OTROS PASIVOS OBLIGACIONES CUENTAS POR PAGAR
PAGAR CORRIENTES FINANCIERAS LP SOCIOS
 OBLIGACIONES
CUENTAS POR PAGAR
FINANCIERAS LP, 3%
SOCIOS, 5%
OTROS PASIVOS
CORRIENTES, 10%
IMPUESTOS
POR PAGAR, OBLIGACIONES CP, 25%
2%

PROVEEDORES, 53%

GRAFICO No. 4 – PARTICIPACION DE LOS PASIVOS CORRIENTES EN EL AÑO 2010

- ANALISIS PASIVO CORRIENTE

Dentro de los rubros más representativos del pasivo corriente para el 2010 encontramos
el aumento significativo de las obligaciones a corto plazo, las cuales pasaron del 12,10% al
25,49% de participación. Debido a las obligaciones contraídas con las entidades financieras
y préstamos de socios. Otro rubro que se destaca en los dos años, es la cuenta de
proveedores, la cual es la principal fuente de financiación de la empresa, representando el
62,69% del total del pasivo en el 2009 y el 53,46% para el 2010, aun cuando esta
disminuye. La empresa se está apalancando su operación a través de obligaciones a corto
plazo y proveedores.

- ANALISIS PASIVOS NO CORRIENTES

Dentro de los rubros más representativos del pasivo no corriente se encuentra la variación
significativa que tuvo el rubro cuenta por pagar socios, que paso de tener una
participación del 14,02% al 5,41%, situación que refleja el pago oportuno de la empresa a
sus socios.

- PATRIMONIO

Se destaca un incremento importante del capital social para los dos periodos, lo que
evidencia que los socios capitalizaron la empresa, aumentando el capital pagado en $100
millones, reflejando la reinversión de las utilidades, la cual paso del 20,32% de
participación del patrimonio al 35,34%.
 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS.

GASTOS OTROS ING Y EGR NO IMPUESTOS, 0,42%

FINANCIEROS, 1,00% OPERACIONALES,
GASTOS DE ADMON Y 0,08%
VTAS, 14,14%

COSTO DE VENTAS
TOTAL, 83,48%

GRAFICO No. 5 – PARTICIPACION TOTAL SOBRE LAS VENTAS – AÑO 2009

180,00%

160,00%

140,00%

120,00%

100,00%

80,00%

60,00%

40,00%

20,00%

0,00% 2010
COSTO DE VENTAS GASTOS DE GASTOS OTROS ING Y EGR IMPUESTOS
TOTAL ADMON Y VTAS FINANCIEROS NO 2009
OPERACIONALES

GRAFICO No. 6 - PARTICIPACION DEL TOTAL PYG AÑO 2009 Vs. AÑO 2010
 ANALISIS ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Las ventas presentaron un incremento del 22%. El costo de ventas se ha mantenido constante en
un promedio del 83%.

Los gastos de admón. y ventas al cierre del 2010 aumentaron gracias la cambio a una sede propia.
Los gastos financieros se incrementaron en un 92% dado el aumento de sus compromisos con las
entidades financieras.

La empresa reporto un incremento en la utilidad neta sobresaliente, frente a los resultados del
2009 (209%), debido al incremento en las ventas.
 INDICADORES FINANCIEROS.

INDICADORES 2.009 2010

* RAZONES DESOLVENCIA ACP OLIQUIDEZ

Razón Corriente (Act Cte/Pas Cte) 1,26 1,04
Prueba Acida (act cte-inv/pascte) 0,91 0,80
Capital neto de trabajo (act cte- pas cte) 262 45
*NIVELDE ENDEUDAMIENTO
Nivel de endeudamiento (Total Pasivo/Total Activo) 0,83 0,74
concentracion de endeudamiento a corto plazo (pasivo cte/pasivo
total) 0,83 0,92

Endeudamientofinanciero (obligaciones financieras/ ventas netas 0,77% 0,63%

Impacto carga financiera (gastos financiero/ventas netas) 1,00% 1,57%
cobertura delos gastos financiero (utilidad operacional/ gastos
financierro) 2,21 2,96
leverage total (pasivo total/patrimonio) 4,77 2,87
INDICADORES DEACTIVIDAD
Rotacion de Activos Corrientes Ventas/Activos Corrientes Promedio -
No. Dias/Año 86,46 71,57
Rotacion de Inventarios - Costo Venta/Inv. Total Promedio 12,26 17,91
Ciclo de Caja Empresa - P. Promedio Inv. + P. Promedio Cartera-P.
PromedioCuentas por Pagar - 12,7 14,4
Rotacion de Activos Totales - Ventas/Activos Totales 3,6 3,5
Rotacion del patrimonio - Ventas Netas/Patrimonio 20,8 13,7
Rotacion Cartera - Ventas/Cuentas por cobrar (Cartera) 7,9 8,4
Rotacion Proveedores - Compras/Cuentaspor pagar 5,8 7,4
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen bruto deutilidad - Utilidad Bruta/Ventas Netas 2,38% 4,66%
Margen utilidadoperacional Utilidad operacional/ventas netas
2,21% 4,66%
Margen Utilidad Neta - Utilidad Neta/Ventas Netas 0,71% 1,81%
Rendimiento del Activo (ROI) - Utilidad Neta/Activo Total 2,55% 6,41%
Rendimiento del Patrimonio - ROE - Utilidad Neta/Patrimonio 14,74% 24,78%
2,50

2,00

1,50 2010
2009

1,00

0,50

0,00
Razón Corriente (Act Cte/Pas Cte) Prueba Acida (act cte-inv/pas cte)

GRAFICO No. 7 – VARIACION INDICADORES DE SOLVENCIA O LIQUIDES

24,78%
25,00%

20,00%

15,00%

10,00%

6,41%

4,66% 4,66%
5,00%

1,81%

0,00%
Margen bruto de Margen utilidad Margen Utilidad Neta Rendimiento del Activo Rendimiento del
Series1
utilidad operacional (ROI) Patrimonio - ROE

GRAFICO No. 8 – INDICADORES DE RENTABILIDAD PARA EL AÑO 2010

 No. de Veces/Año
20,0

18,0

16,0

14,0

12,0

10,0
No. de Veces/Año
8,0

6,0

4,0

2,0

0,0
Rotacion Proveedores Rotacion Cartera Rotacion de Inventarios

GRAFICO No. 9 – INDICADORES DE ACTIVIDAD PARA EL AÑO 2010

ANALISIS
RAZONES DE SOLVENCIA A CORTO PLAZO O LIQUIDEZ

Dentro de los aspectos más significativos que encontramos dentro de este grupo de
indicadores encontramos:

- Adecuado nivel de liquidez que le permite a la empresa responder eficientemente a sus

obligaciones de corto plazo, lo que evidencia que aun cundo disminuyó de un periodo a
otro, en un determinado caso, se le facilitaría pagar sus pasivos corrientes con el
producto de convertir a efectivo sus activos corrientes. En este aspecto es importante
tener en cuenta la calidad de estos activos, los cuales se encuentran básicamente
representados en los inventarios y en la cartera; con respecto a estos dos rubros
consideramos no hay mayor problema, pues en el primero se cuenta con un producto de
buen nivel de rotación dadas sus características y demanda; el segundo presenta un buen
ritmo de recuperación.

- Frente al sector estos indicadores no presentan diferencias significativas.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

Comparando los dos periodos encontramos una leve disminución del nivel de endeudamiento aun
cuando sigue muy por encima del sector, pues este presenta una Razón de Endeudamiento del
51.94% para el 2010, así mismo su Concentración de Endeudamiento a Corto Plazo presenta
indicadores altos, sin embargo estas situaciones no repercuten de manera significativa en la
Empresa dado que su nivel de ventas y rentabilidad le permiten responder de manera adecuada a
esta composición del pasivo. Aun cuando se presenta esta situación es interesante revisar que su
Endeudamiento Financiero frente al sector no es tan significativo pues mientras este presenta un
promedio del 51.94, la compañía presenta un 4.76, lo que evidencia las obligaciones con socios.
Así mismo esta situación se explica por la adquisición de nuevas operaciones de crédito para la
compra de una bodega, lo que evidentemente repercutió en la disminución de los Gastos de
Ventas y Administración.

En cuanto al Impacto de la Carga Financiera es importante resaltar que dada la buena utilidad de
la empresa y sus niveles de ventas ha permitido que tan solo en promedio solo se tengan que
destinar del producto de las ventas el 1.2 para pagar Gastos Financieros. Así mismo la incidencia
de los gastos financieros sobre la utilidad sigue siendo moderada, presentando un 2.5 en
promedio.

En cuanto al grado de compromiso del patrimonio de los socios para con los acreedores se
presenta una disminución, lo que permite analizar que la empresa cada vez más es de sus
propietarios.

INDICADORES DE ACTIVIDAD

Dentro de los Indicadores de Actividad los aspectos más representativos son:

El periodo promedio Rotación de Proveedores en los dos años estudiados es superior al periodo
promedio de Rotación de Inventarios, lo que refleja que su recuperación de cartera es más rápida
que su pago a Proveedores, lo que le permite trabajar este dinero durante un promedio de 15
días; sin embargo el promedio del Período de Cobro de clientes presenta una diferencia
significativa, pues mientras la empresa recupera su cartera en 43 días para el 2010, el sector para
el mismo período recupera en promedio en 19 días, sin ser este ultimo un indicador deficiente,
podría mejorar, dadas las claras señales del mercado nacional.

Así mismo aunque disminuyo su indicador de Rotación de Proveedores, sigue siendo preocupante
porque excede el plazo otorgado por su proveedor exclusivo: Terpel, el cual le otorga de 30 a 45
días, es un indicador que se debe seguir vigilando dado que el mayor apalancamiento de la
empresa esta soportado en esta cuenta y de no controlarse podría generar, en el peor de los
escenarios: suspensión de despachos y sanción por parte del proveedor.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Dentro de los aspectos más representativos de estos indicadores encontramos:

En los dos periodos evaluados se evidencia una mesurada recuperación de la utilidad neta que si
bien crece, aun se mantiene por debajo de los índices de inflación de cada año. Sin embargo el
Margen Bruto y Operacional si presentan crecimientos superiores a la inflación, lo que evidencia
que la operación del negocio si es efectiva.
En cuanto al los indicadores ROI y ROE se observa que se ha optimizado la rentabilidad del Activo y
del Patrimonio.

Teniendo en cuenta estos resultados, resulta interesante revisar la relación del Activo Largo Plazo
vs el Pasivo Corto Plazo, pues el primero se está financiando con el segundo, si bien es cierto
puede convertirse en un aspecto peligroso por el alto nivel de incertidumbre en la liquidez, en este
caso en particular, no se ve afectado, básicamente por el nivel de ventas que viene presentando la
empresa y sus rentabilidades.

Frente al sector la empresa presenta un Margen Bruto menor pues en el país se maneja el 13.91%
mientras la compañía obtuvo para el 2010 el 4.66%, sin embargo en los márgenes netos y
operacionales si muestra indicadores de mejor comportamiento que los sectoriales.
 DIAGNOSTICO

 VENTAS: Empresa joven con alto nivel de ingresos, los cuales crecen gracias a que son
distribuidores exclusivos de Terpel.

 COSTO DE VENTAS: Se han mantenido constantes en un promedio de 83% y corresponde a

la compra de los productos que comercializa la empresa.

 GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS: Fueron crecientes hasta el 2.009, donde se

destacaban mayores gastos de personal ya que la empresa vinculaba más personal en la
medida en que la empresa se consolida en el mercado, otro rubro importante que se
aumento fue el pago de arriendos y servicios públicos, impuestos, al cierre de 2010
disminuyen gracias al cambio a la sede propia debiendo dejado de cancelar arriendos y
estando más cómodos con el pago de servicios públicos.

 MARGEN EBITDA: El margen EBITDA para el año 2009 fue del 2.4% debido a mayores
gastos de administración y después de los otros egresos no operacionales registran
utilidad neta en los periodos analizados.

 CARTERA: La cartera se encuentra atomizada en las de 350 clientes, su rotación de pagos

para el 2009 es de 45 días, está dentro del promedio otorgado a los clientes que es hasta
de 60 días, esta es una de las principales cuentas del activo representado en el 45% para el
2009, según información directa de la empresa no hay inconvenientes con cartera vencida.

 INVENTARIOS: Otra cuenta del activo la cual registra una rotación de 30 días promedio.

 ACTIVOS FIJOS: El activo fijo de la empresa ha sido creciente, se destaca se destaca que es
una empresa en crecimiento y recién creada y sus activos están compuestos
principalmente por equipos de oficina, computo y comunicaciones, por $27 al 2009 y flota
y equipo de trasporte por $54, cuenta que aumento, en el 2009 debido a la compra de un
vehículo utilizado en la distribución de productos.

 OBLIGACIONES FINANCIERAS: Las operaciones de crédito de capital que ha realizado la

empresa con los bancos los cuales aparecen desde su creación existe un crédito largo
plazo que realizaron en CONFINANCIERA con el cual se financio la compra de un vehículo
para el transporte de mercancía

 PROVEEDORES: Es la principal fuente de financiación de la empresa representados el 62%

del total del pasivo para el 2009, su rotación de pagos esta en 62 días, un poco lenta ya
que Terpel su principal proveedor es de 30 a 45 días.

 PATRIMONIO: Se destaca un incremento importante del capital social para todos los
periodos desde su creación.
 PROYECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS – AÑO 211 – AÑO 2013 – CONSIDERACIONES REALIZADAS PARA LA PROYECCION

SUPUESTOS PARA LAS PROYECCIONES - ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

DISTRIBUIDORA PARIS
2011 2012 2013

Proyeccion de Ventas - Metodo Delphy - Incremento en las ventas del 4%

VENTAS $ 6.607,12 $ 6.871,40 $ 7.146,26 Anual
Metodo % Promedio del Costo de las Ventas - Proyectandolo como fijo el
primer año y con una disminucion del 1% anual sobre las ventas a traves de
COSTO DE VENTAS TOTAL 83,04% 82,04% 81,04% los años
Metodo % Promedio del Costo de las Ventas - Proyectandolo como fijo el
primer año y con una disminucion del 1% anual sobre las ventas a traves de
GASTOS DE ADMON Y VTAS 13,44% 12,44% 11,44% los años

UTILIDAD ANTES DEPRECIACION Y AMORTIZACION

Resultado - Depreciacion del edificio construido por la empresa en el año

DEPRECIACION $ 26,60 $ 53,20 $ 106,40 2010
AMORTIZACION $ - $ - No se adquiriran deudas a largo plazo en los proximos tres años

UTILIDAD OPERACIONAL

OTROS INGRESOS OPERACIONALES - -

OTROS EGRESOS OPERACIONALES - -
Resultado - Correspondientes a los interes causados por los creditos a corto
plazo que la empresa realizara a traves de un cupo de endeudamiento a 12
GASTOS FINANCIEROS meses para capital de trabajo
OTROS ING Y EGR NO OPERACIONALES 1,29% 1,29% 1,29% Metodo % de Ventas - Permaneciendo fijo a traves de los tres años
CORRECCION MONETARIA - - No se realiza desde el año 2007
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
IMPUESTOS 33% 33% 33% Resultado - impuesto del 33% anual
UTILIDAD NETA
 ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO – AÑO 2011 – 2013

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADOS

DISTRIBUIDORA PARIS
2011 2012 2013

VENTAS $ 6.607,12 $ 6.871,40 $ 7.146,26

COSTO DE VENTAS TOTAL $ 5.486,37 $ 5.637,11 $ 5.791,13
GASTOS DE ADMON Y VTAS $ 888,25 $ 855,06 $ 817,80

UTILIDAD ANTES DEPRECIACION Y AMORTIZACION $ 233 $ 379 $ 537

DEPRECIACION $ 26,60 $ 53,20 $ 106,40

AMORTIZACION $ - $ - $ -

UTILIDAD OPERACIONAL $ 205,90 $ 326,03 $ 430,92

OTROS INGRESOS OPERACIONALES $ - $ - $ -

OTROS EGRESOS OPERACIONALES $ - $ - $ -
GASTOS FINANCIEROS $ 23,66 $ 27,53 $ 32,38
OTROS ING Y EGR NO OPERACIONALES $ 84,95 $ 88,35 $ 91,89
CORRECCION MONETARIA - - $ -
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 97,29 $ 210,14 $ 306,65
IMPUESTOS $ 32,10 $ 69,35 $ 101,20
UTILIDAD NETA $ 65,18 $ 140,80 $ 205,46

Margen Neto 3,12% 4,74% 6,03%

Ebitda
UAII $ 205,90 $ 326,03 $ 430,92
(+) depreciacion $ 26,60 $ 53,20 $ 106,40
(+) diferidos $ - $ - $ -
Ebitda $ 232,50 $ 379,23 $ 537,32

7,00%

6,00%

5,00%

4,00%

6,03%
3,00%
4,74%

2,00% 3,12%

1,00%

0,00%
AÑO 2011 AÑO 2012 AÑO 2013

GRAFICO 10 – MARGEN NETO – AÑO 2011 – AÑO 2013

 PROYECCION DEL BALANCE – AÑO 211 – AÑO 2013 – CONSIDERACIONES REALIZADAS PARA LA PROYECCION
BALANCE GENERAL - CONDICIONES ESTABLECIDAS PARA PROYECTAR AÑO 2011 - AÑO 2013
DISTRIBUIDORA PARIS S.A.S.
Nit. 880.556.952-5

2011 2012 2013 Criterio

ACTIVOS
CAJA Y BANCOS Ciclo de Caja de la empresa
CARTERA Rotacion de Cartera promedio de los ultimos dos años
INVENTARIOS Rotacion de Inventario promedio de los ultimos dos años
OTROS ACTIVOS CTES Permanecen constantes
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
TERRENOS Permanecen estables
CONSTRUCCIONES Permanecen estables
OTROS ACTIVOS FIJOS BRUTOS Permanecen estables
Se deprecian las inversiones de los terrenos y el edificio construido a un plazo de 10 años
DEPRECIACION ACUMULADA
ACTIVOS FIJOS NETOS $ - $ -
CUENTAS POR COBRAR SOCIOS Permanecen estables
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES Permanecen estables
ACTIVOS DIFERIDOS Permanecen estables
VALORIZACIONES Permanecen estables
OTROS ACTIVOS $ - $ - 0,00% 0,00%
TOTAL ACTIVO $ - $ - 0% 0%
PASIVOS
OBLIGACIONES CP Amortizacion de la deuda a corto plazo - 12 meses

PROVEEDORES Rotacion de proveedores

IMPUESTOS POR PAGAR Provision del 33% sobre la utilidad antes de impuestos
OTROS PASIVOS CORRIENTES Se mantienen constantes
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ - $ - 0,00% 0,00%
OBLIGACIONES FINANCIERAS LP Amortizacion de la deuda
Pago de $30 Millones Año 2011 - $20 Millones Año 2012 - $10 Millones Año 2013
CUENTAS POR PAGAR SOCIOS
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ - $ - 0% 0%
TOTAL PASIVOS $ - $ - 0,00% 0,00%
PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO Y PRIMA EN COLOC DE Se mantendra constante en el mediano plazo
OTROS SUPERAVIT DE CAPITAL
UTILIDADES Y RESERVAS Se mantendra constante en el mediano plazo
VALORIZACIONES
TOTAL PATRIMONIO $ - $ - 0,00% 0,00%
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO $ - $ -
 BALANCE GENERAL PROYECTADO – AÑO 2011 – 2013

BALANCE GENERAL PROYECTADO - AÑO 2011 - 2013

DISTRIBUIDORA PARIS S.A.S.
Nit. 880.556.952-5

2011 2012 2013

ACTIVOS
CAJA Y BANCOS $ 61,87 $ 59,56 $ 56,96
CARTERA $ 786,24 $ 817,69 $ 850,40
INVENTARIOS $ 306,37 $ 314,78 $ 323,39
OTROS ACTIVOS CTES $ 195,00 $ 195,00 $ 195,00
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 1.349,48 $ 1.387,03 $ 1.425,74
TERRENOS $ 48,00 $ 48,00 $ 48,00
CONSTRUCCIONES $ 218,00 $ 218,00 $ 218,00
OTROS ACTIVOS FIJOS BRUTOS $ 88,00 $ 88,00 $ 88,00
DEPRECIACION ACUMULADA $ 26,60 $ 53,20 $ 106,40
ACTIVOS FIJOS NETOS $ 380,60 $ 407,20 $ 460,40
CUENTAS POR COBRAR SOCIOS $ 92,73 $ 84,30 $ 76,63
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES $ 104,00 $ 104,00 $ 104,00
ACTIVOS DIFERIDOS $ - $ - $ -
VALORIZACIONES $ - $ - $ -
OTROS ACTIVOS $ 196,73 $ 188,30 $ 180,63
TOTAL ACTIVO $ 1.926,80 $ 1.982,53 $ 2.066,78
PASIVOS
OBLIGACIONES CP $ 357,50 $ 412,18 $ 481,32
PROVEEDORES $ 895,30 $ 931,12 $ 968,36
IMPUESTOS POR PAGAR $ 31,00 $ 34,10 $ 37,51
OTROS PASIVOS CORRIENTES $ 137,00 $ 119,13 $ 103,59
TOTAL PASIVO CORRIENTE $ 1.420,80 $ 1.496,53 $ 1.590,78
OBLIGACIONES FINANCIERAS LP $ - $ - $ -
CUENTAS POR PAGAR SOCIOS $ 42,00 $ 22,00 $ 12,00
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE $ 42,00 $ 22,00 $ 12,00
TOTAL PASIVOS $ 1.462,80 $ 1.518,53 $ 1.602,78
PATRIMONIO
CAPITAL PAGADO Y PRIMA EN COLOC DE $ 300,00 $ 300,00 $ 300,00
OTROS SUPERAVIT DE CAPITAL $ - $ - $ -
UTILIDADES Y RESERVAS $ 164,00 $ 164,00 $ 164,00
VALORIZACIONES $ - $ - $ -
TOTAL PATRIMONIO $ 464,00 $ 464,00 $ 464,00
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO $ 1.926,80 $ 1.982,53 $ 2.066,78
 RECOMENDACIONES

 Es fundamental que la compañía establezca políticas conducentes a la optimización de los

recursos a través de estrategias que estén enfocadas en la reducción de costos directos e
indirectos en la operación del negocio, debido a que la rentabilidad de este es bastante
estrecha y se hace necesario incrementar la competitividad para permanecer y sostenerse
en el mercado.
 Los propietarios deben examinar políticas para diversificar sus proveedores, con el objeto
de evitar situaciones coyunturales como el tratado de libre comercio puede afectar la
relación comercial (días de pago) y de abastecimiento.
 Se debe mantener el nivel de activos con los cuales cuenta la empresa actualmente, donde
se destaca la adquisición de un edificio que ha logrado permitir obtener economías de
escala a través del almacenamiento, reduciendo costos de transporte en el proceso de
compra y venta del producto. Además de haber garantizado la solides de la empresa como
se refleja en el ROE, al haber pasado en el año 2009 del 14,74% al 24,78% en el 2010.
 Es necesario que la rotación de los proveedores y la cartera se mantenga dentro de los
indicadores actuales con el objetivo de evitar la pérdida de liquides en la operación del
negocio.
 Para el endeudamiento a corto plazo se debe financiar con créditos a corto plazo y las
inversiones que se encuentran reflejadas en activos que se recuperaran en el mediano y
largo plazo se deberán financiar con créditos a largo plazo. Esta mezcla debe sostenerse.
 Se debe mantener el equilibrio en el endeudamiento a futuro con terceros y con los socios
de la compañía, con el fin de disminuir los riesgos.
 Mantener el margen neto y operacional que se tiene actualmente.