ESTADOS DE RESULTADOS

2021 2020 2019

Ventas Netas de Bienes y Servicio 632,030 593,386 471,532

Costos de ventas de bienes y servicios -429,959 -423,633 -398,056

Utilidades Brutas antes del cambio en VR AB 202,071 169,753 73,476

Cambis en el Valor razonable de los AB 15,967 -23,037 -20,366

Utilidades Brutas despues del cambio en VR AB 218,038 146,716 53,110

Gastos de Ventas -4,211 -3,354 -1,913

Gastos de Administración -42,368 -33,685 -33,724
Otros Ingresos y gastos operativos 13,794 -6,036 -270
Total Gastos Operativos -32,785 -43,075 -35,907

Utilidad Operativa 185,253 103,641 17,203

Ingresos Financieros 7,396 6,881 6,530

Gastos Financieros -1,457 -2,124 -3,986
Diferencia de cambio neta 1,034 2,317 -296
Valor de partic. Patrimonial de Inv Sub 9,204 -4,421 2,217
Total Ingresos /gastos Financieros 16,177 2,653 4,465

Utilidad antes de Impuestos a las Ganancias 201,430 106,294 21,668

impuesto a las Ganancias -61,783 -17,344 -3,606

Utilidad neta del ejercicio 139,647 88,950 18,062

Otros Resultados integrales

Total resultados Integrales 139,647 88,950 18,062

2022 2023 2024

Resultado
mas Provision para Cob Dudosa 1073 1073 1073
Mas Depreciacion
 2018 2017
Crecimiento Ventas
425,323 383,729 2,018 0.10839421 0.10839421
-388,834 -332,454 2,019 0.10864449
2020 0.25842149
36,489 51,275 2021 0.06512456
7,274 -1,643
Promedio 0.13514618 Supuesto
43,763 49,632

-2,455 -2,525
-40,346 -35,059
-1,721 -19,595
-44,522 -57,179

-759 -7,547

3,822 7,026
-2,313 -1,037
-159 -952
1,078 -64
2,428 4,973

1,669 -2,574

482 1,513

2,151 -1,061

2,151 -1,061

2025

1073
Patrimonio 2021

Capital Social 842,345

Capital Adicional 4,685
Reserva Legal 86,061
Resultados Acumulados 531,799

Patrimonio Neto 1,464,890

 REAL
Estructura 2021 2,022
Ventas Netas de Bienes y Servicio 632,030 717,446
Costos de ventas de bienes y servicios -0.68028258 -429,959 -488,066

Utilidades Brutas antes del cambio en VR AB 202,071 229,380

Cambis en el Valor razonable de los AB 15,967

Utilidades Brutas despues del cambio en VR AB 218,038 229,380

Gastos de Ventas -0.00666266 -4,211 -4,780

Gastos de Administración -0.06703479 -42,368 -48,094
Otros Ingresos y gastos operativos 0.02182491 13,794 15,658
Total Gastos Operativos -32,785 -37,216

Utilidad Operativa 185,253 192,164

Ingresos Financieros 0.01170198 7,396 8,396

Gastos Financieros -0.00230527 -1,457 -1,654
Diferencia de cambio neta 0.001636 1,034 1,174
Valor de partic. Patrimonial de Inv Sub 0.0145626 9,204 10,448
Total Ingresos /gastos Financieros 16,177 18,363

Utilidad antes de Impuestos a las Ganancias 201,430 210,528

impuesto a las Ganancias 0.3 -61,783 63,158

Utilidad neta del ejercicio 139,647 273,686

Otros Resultados integrales

Total resultados Integrales 139,647 273,686

1
Patrimonio 2021 2022

Capital Social 842,345 842,345

Capital Adicional 4,685 4,685
Reserva Legal 86,061 86,061
Resultados Acumulados 392,152 531,799
Resultado del ejercicio 139,647 273,686

Patrimonio Neto 1,464,890 1,738,576

 2,023 2,024 2,025 2,026 2,027
814,407 924,471 1,049,409 1,191,233 1,352,223
-554,027 -628,901 -713,895 -810,375 -919,894

260,380 295,569 335,514 380,858 432,329

260,380 295,569 335,514 380,858 432,329

-5,426 -6,159 -6,992 -7,937 -9,009

-54,594 -61,972 -70,347 -79,854 -90,646
17,774 20,176 22,903 25,999 29,512
-42,245 -47,955 -54,436 -61,792 -70,143

218,135 247,615 281,079 319,066 362,186

9,530 10,818 12,280 13,940 15,824

-1,877 -2,131 -2,419 -2,746 -3,117
1,332 1,512 1,717 1,949 2,212
11,860 13,463 15,282 17,347 19,692
20,845 23,662 26,860 30,490 34,611

238,980 271,277 307,939 349,556 396,797

71,694 81,383 92,382 104,867 119,039

310,674 352,660 400,320 454,422 515,836

310,674 352,660 400,320 454,422 515,836

2 3 4 5 6
2023 2024 2025 2026 2027

842,345 842,345 842,345 842,345 842,345

4,685 4,685 4,685 4,685 4,685
86,061 86,061 86,061 86,061 86,061
805,485 1,116,158 1,468,818 1,869,139 2,323,561
310,674 352,660 400,320 454,422 515,836

2,049,249 2,401,909 2,802,230 3,256,652 3,772,488

Real
2021 2020
Flujode Efectivo 45150 35225

Promedio de Crecimiento
2018 0.04083743
2019 0.17596225
2020 0.48766788
2021 0.28176011

Promedio creciento 0.24655692

2021 2022
Flujo Neto Proyectado 45,150 56,282
DATOS
Tasa de Costo de Crédito 14%
Tasa Libre De riesgo BS 15años 5.65%
Riesgo (BETA) 0.65
Rendi. Mercado 16%
Riesgo pais 158 pb 0.0158

Costo de Capital = Rf + B(Rm-Rf) +Rp

Ik= 13.96%
Tributos 0.3
Costo Promedio de Capital= Wd*id*(1-t)+Wk*ik
W
Total Deuda 3,949,303 0.45138889
Patrimonio 4,799,922 0.54861111

Total Inver 8,749,225

WACC=CPPC 0.12080851 Tasa de Desuento

VP de Los Flujo de Caja

VpP 0 1
45,150 56,282
Primer valor de valorización 839,077 45,150 50,216

Patrimonio Proyecta
Segundo Valor 1,903,002

Valorización de la Empresa 2,742,079

 2019 2018 2017
23678 20135 19345 Dato

2023 2024 2025 2026 2027

70,159 87,457 109,020 135,900 169,407 Calculo

asa de Desuento

2 3 4 5 6
70,159 87,457 109,020 368,068 690,985
55,849 62,115 69,084 208,099 348,562

3,772,488
1903002.33