;. -i'

Lorento el gosto

puNTosnnÁsDEsrAcADos EL apiruro
Enel modelomósbósico e demondo gregodo, l gosto eterminoo
producción lo rento, eroéstosombién eterminonl gosto.E nconcreto,l
consumo epende e lo rento, erounoumento el consumo levo o demondo
ogregodo , por o tonto, o producción.
a
Los ncrementoselgosto utónomo levon o producciónn unocuontío
superior esos ncrementos.notros olobros, eproduce nefeclo
multiplicodor.
a
Lomognitud el multiplicodorepende e lo propensión orginol consumir
de los ipos mpositivos.
a

Los ncrementoselgostopúblico levon o demondo gregodo , por o tonto,

lo recoudocióne imouestos.ero o recoudocióne impuestosumento n uno
cuontío nferior l incrementoel gostopúblico, or o queun ncrementoel
gostopúblico levoel déficii resupuestono.
 

230 PARTE. PRIMEROSODELOS

Uno de los objetivosfundamentales e la macroeconomía s explicar por qué flucnia la pro-

ducción en torno a su nivel potencial.El crecimiento es sumamente rregular.En las expan-
sionesy en íclicas, a producciónaumentay disminuyeen relación con la ten-
denciade la producciónpotencial.En los últimos treinta añosha habido cinco recesiones n
EstadosUnidos,en las cuales a producciónha disminuido en relacióncon la tendencia in-
cluso ha disminuido en valor absolutoalgunosaños, entre ellos l99l- y a continuaciónre-
cuperaciones, n las cuales a producciónha aumentadoen relacióncon la tendencia.
En estecapítulo presentamos na primerateoríade estas luctuacionesde la producción
real en relación con la tendencia.La pieza clavede estemodelo es la interdependencia e la
producción y el gasto:el gastodetermina la producción y la renta, pero la producción y la ren-
ta tambiéndeterminanel gasto.
En estecapítulo presentamos n modelo keynesianode determinaciónde la renta muy
sencillo;en otros posteriores,o desarrollamos etalladamente. a simplificación fundamental
es que suponemos e momento que os preciosno va¡ían y que las empresas stiíndispuestas
a vendercualquier cantidadde producción al nivel de preciosdado.Por lo tanto, suponemos
que la curva de oferta agregada, epresentadaen el Capítulo 7, es totalmente plana. En esteca-
pítulo presentamosa teoía de la curva de demandaagregada.
El resultadoclave de estecapítulo es que como consecuencia e la interdependencia el
gastoy la producción, os incrementos el gastoautónomo por ejemplo, os aumentos e las
comprasdel Estado- elevanaún miás a demandaagregada. n ofios capítulos ntroducimos las
relacionesdinámicasentre el gastoy la produccióny tenemosen cuenta os efectoscompen-
satoriosdebidosa las variacionesde los precios y de los tipos de interés,p€ro estosmodelos
máscomplejosde la economíapuedenconsiderarse mpliacionesdel modelode estecapítulo.

u $-l
I L{ DEMANDA AGREGADAY IÁ. PRODUCCIÓNDE EQUIUBRIO

La demandaagregadaes la cantidad total de bienes que se demandan en la economía.

Distinguiendoenüe los bienesdemandados araconsumo C), para nversión(D, por el Esta-
do (G) y paraexportaciones etas MX), a demandaagregada DA) viene dadapor

DA=C+l+G+NX l)

La producciút se encuentra en su nivel de equilibrto cuando la cantidad producida es

igual a la demandada. Por lo tanto, una economíaseencuentraen el nivel de producciónde
equilibrio cuando

Y=DA=C+I+G+AX (2)

Cuando a demandaagregada la cantidadque desean omprar os consumidores- no

es gual a la producción,hay inversiónno planeada n existencias desinversión,o que sere-
sumepor medio de a siguiente cuación:
 

CAPíTULO¡ LARENTAELGASTo 23I

IU=Y-DA (3)

donde1U representaos aumentosno planeadosde las existencias.Si la producciónes mayor

que la demandaagregada, ay inversiónno planeadaen existencias,U > 0. A medida que se
acumulael excesode existencias,as empresas educen a producción hastaque éstay la de-
mandaagregada uelvena enconftarse n equilibrio. En cambio,si la producciónes nferior a
la demandaagregada, erecurre a las existenciashastaque serestablece l equilibrio.

00
ü't
I-d zuNCIÓN DE CONSUMOY IÁ. DEMANDA AGRSGADA

Una vez definido claramente l conceptode producciónde equilibrio, centramosa atenciónen

los determinantes e la demandaagregada , en particular,en la demandade consumo. Cen-
tramos a atenciónen el consumodebido,en parte,a que el sectorde consumoes muy grande
y, en parte, a que es fácil ver la relaciónentreel consumoy la renta. Parasimplifrcarel análi-
sis, omitimos tanto el Estadocomo el comercioexterior,por lo que igualamosa cero tanto G
comoNX.
En la práctica, a demandade bienesde consumono se mantieneconstante, ino que au-
mentacon la renla: las familias que tienen una renta más alta consumenmásque las familias
que tienenuna renta másbajay los paísesen los que a rentaesmiísalta suelen enerunos ni-
velesmáselevados e consumo.Lafunción de consumodescribe a relación entre el con-
sumo y la renta.

Iá. FUNCIÓNDECONSUMO

Suponemos ue la demandade consumoaumentacon el nivel de renta:

C =C +cY C>0 0<c< I (4)

Esta unción de consumose por de la líneade color rojo de la Figura 9-1.

La variableC, quees a ordenadaen el origen, representa l nivel de consumocuando a renta
es ceror. El nivel de consumoaumentaen c$ por cadadólar en que aumenta a renta.Por ejem-
plo, si c es 0,90, el consumoaumentaen 90 cenlavospor cada dólar en que aumenta a renta. La
pendiente de la función de consumoes c. A lo largo de esta unción, el nivel de consumoau-
mentacon la renta.El Recuadro9-1 muestraqueesta elaciónse cumple en la práctica.

I Deben acerseosobservaciones
obreafunción econsumo,uees a ecuación4).Enprimerugar,asde-
mandas de consumo de los individuos estiá¡l elacionadas con la cantidad de renta de que disponen para gastar, es
decir, con su renta disponible (fD), y no sólo con el nivel de producción. Sin embargo, en este apartado, en el
que no estamos eniendo en cuenta el papel del Estado y del comercio exterior, la renta disponible es igual al ni-
vel de renta y de producción. En segundo ugar, el papel real de la ordenadaen el origen es representar os fac-
tores que afectan al consumo, además de la renta: la propiedad de activos, como acciones, bonos y viviendas.
 

232 PARTE . PRIMEROSODELOS

DA=A+cY

D\
o
 
o
o'
g C=C+cY
oo-
sA
 
c
o
o
E
É¡

Renlo, producción

FIGURA -1 LAFUNCIÓNDECONSUMOY LADEMANDAAGREGADA.

El coeficiente c es suficient€mente mportanúepara que úengaun nombre especial,a saber,

propensión nnrginal a consumir.La propensión marginal a consumir es el aumento que
experimenta el consumo por cada aumento un¡tario de la renta. En nuestrocaso, a pro-
pensiónmarginala consumires menor que 1, o cual implica que de cadaaumentode la renta
de un dólar, sólo segastaen consumouna parte,c.

ELCONSUMO ELAHORRO

¿Quéocurre con el restodel dóla¡ de renta,es decir, con la proporción(1 - c), queno se gas-
ta en consumo?Si no segasta,debe ahorrarse. a renta o segastao se ahorra;no puedeutili-
zarsepara otros hnes. Por lo tanto, cualquierteoía que explique el consumoexplica la con-
ducta del ahorro.
En términos más formales, examinemos a ecuación (5), que estableceque la renta que no
seagastaen consumose ahorra:

S=Y-C (s)
La ecuación (5) estableceque por definición el ahorro es igual a la renta menos el
consumo.
 

CAPITUIO. LARENTA ELGASTO 233

n
mcllaDB0$-l
Lo unciónde consumo e lo ecuoción a), C = C + cY, constituye no buenodescripción
iniciolde lo reloción ntreel consumo lo renlo.Lo Figuro represenlo otosonuoles obreel
consumo er cópitoy sobre o rentopersonol isponible e Estodos nidosdesde 9ó0.
Recuérdeseue en el Copítulo vimosque o rentopersonol isponible s o contidodde
rentode que disponenos hogores oro gostoro poro ohorroruno vez pogodos os mpuestos
y recibidosos ronsferencios.
Lo iguroreveloque existe no estrechísimoeloción ntreel consumo lo rento
disponible.o elocióneoles o siguiente:

C=-818+O,95YD

donde C e YDseexpreson odo unoen dóloresde 199ó percópito.Aunque o reloción ntre

el consumo lo rentodisponible s estrecho, o todos os puntos e lo Figuro se encuentron

.E
.o
oq

o
E
o
E ro.qro
t
a
E
o
t,

o 5.ooo ro.qto r5.0ü, 20.@o 25.ooo 30.qro

Renüodisponible (per cópitof
FIGURA REIACIÓN NTRE LCONSUMOY LARENTA ISPONIBLENESTADOSNIDOS.
Furn-rr: Bureau of Economic Analysis.
 

234 PARTE . PRIMEROSODELOS

exoctomenten lo recto.Esosignifico uehoy olgúnotro octor,odemós e lo rento

disponible,ueofecto l consumo n cuolquier ño.Enel Copítulo3 centromoso otención
en losdemós octores ue determinon l consumo. niretonto, ronquilizodor que
ecuoción 4) es unodescripción ostonte reciso e lo reloción ntreel consumo lo rento
que se observoen el mundo eol.

La función de consumode la ecuación 4), unto con la (5), quedenominamos estricción

presupuestaria, mplica una función de ahono. La función de ahorro relaciona el nivel de aho-
rro y el nivel de renta. Introduciendo la función de consumo de la ecuación (4) en la restricción
presupuestaria e la ecuación 5), tenemos a función de ahorro:

S = Y- C =Y - C - cY=1 + (l - c)Y (6)

Vemos en la ecuación (6) que el ahorro es una función crecientedel nivel de renta, ya que
la propensiónmarginal e ahorrar,s = I - c, es positiva.
En otraspalabras,el ahorro aumentacuando aumenta a renta. Supongamos,por ejemplo,
que la propensión marginal a consumir, c, es 0,9, lo que significa que se consumen90 centavos
de cadadólar adicional de renta.En esecaso, a propensiónmarginal a ahorrar,s, es 0,10, lo
cual significaque los 10 centavos estantesde cada dólar adicional de renta se ahorran.

EL CONSUMO, I.A, DEMANDA AGRXGADA Y EL GASTO AUTÓNOMO

Hemosespecificadouno de los componentes e la demandaagregada, saber, a demandade

consumo,y su relación con la renta. Ahora inroducimos la inversión,el gastopúblico y los im-
puestosy el comercio exterior en nuestro modelo, pero suponemosde momentoque son 4¿¿-
tónomos,es decir, determinados uera del modelo e independientes e la renta. En capítulos
posteriores etalladamentea inversión,el Estadoy el comercioexterior.Aquí
suponemos implementeque a inversión es 1, el gastopúblico es G, los impuestosson I, las
transferenciasson IR y las exportaciones netas son NX. Ahora el consumo dependede la ren-
disponible,

YD=Y-T +TR (7)

C=e+cYD=e+c(y+Tn+F) (8)
' Lademanda agregadaesa sumade la función de consumo, a inversión,el gastopúbli-
co y las exportaciones etas.Continuandocon el supuestode que el Estadoy el comercioex-
terior son exógenos,

DA=C+I+G+NX
= e-* 4l _ j-rn¡-* +G+NX, *I
= fe - c(F rn + +G+ NX]+ cl (e)
=A+cY
 

CAPITULO o lA RENTA ELGASTO 235

La Figura 9-2 representa a función de demandaagregada ecuación9). Una partede la

dema¡rda gregada, =C - c(T -TR) + I + G +NX, es ndependiente el nivel de renta o sea,
autónoma.Pero a demandaagregada ambiéndependedel nivel de renta. Aumenta con el ni-
vel de renta porque la demanda de consumo aumentacon la renta. La curva de demanda
agregada e obtiene sumando verticalmente) as demandas e consumo, nversión,gastopú-
blico y exportaciones etascorrespondientes cadanivel de renta.En el nivel de renta Y" de la
Figura 9-2, el nivel de demandaagregada s DAn.

IA R-ENTAY TA PRODUCCIÓN DE EQUILIBRIO

El siguientepasoconsisteen utilizar la función de demandaagregada,DA, de la Figura 9-2 y

la ecuación 9) parahallar los nivelesde produccióny de rentade equilibrio.
Recuérdese l punto básico de estecapítulo: el nivel de rentade equilibrio es tal que la
demandaagregadaes igual a la producción (la cual es gual, a su vez, a la renta). La recta de
45' DA = Y, de la Figura 9-2 muestra os puntosen los que la produccióny la demandaagre-
gada son iguales. La demanda agregadasólo es exactamente gual a la producción en el
punto E de esa igura y en los correspondientes ivelesde rentay de producciónde equilibrio
(I'o)2.En esenivel de produccióny de renta,el gastoplaneadoes exactamentegual a la pro-
ducción.
Las flechas de la Figura 9-2 indican cómo alcanza a economíael equilibrio. En cual-
quier nivel de renta nferior a Yo, as empresasobservanque la demandaes superior a la pro-
duccióny susexistencias stlíndisminuyendo,por lo que aumentan a producción.En cambio,
cuando os niveles de producción son superioresa F0, as empresasobservanque acumulan
existencias , por lo tanto, educen a producción.Como muestran as flechas,esteproceso le-
va a un nivel de producción o, en el cual la produccióncorrienteesexactamentegual al gas-
to agregadoplaneado,por los que las variaciones nintencionadas e las existencias on
igualesa cero.

r¡ rÓnvuu, DE A PRoDUCCTÓNEEQIJTUBRJO

La deteminaciónde la producciónde equilibrio de la Figura 9-2 tarr}.iénpuedeexpresarse l-

gebraicamente or medio de la ecuación 9) y la condiciónde equilibrio del mercadode bienes,
según a cual la produccióndebe ser gual a la demandaagregada:

Y=DA (10)

La ecuación (9) especificael nivel de demandaagregada,DA. SustituyendoDA en la

ecuación 10), tenemosa siguiente ondiciónde equilibrio:

Y=A+cY (l l)

2 A menudo utilizamos el subíndice 0 para indicar el nivel de equilibrio de una variable.

 

236 PARTE. PRTMERoS

oDELos

 
oD4
o
o
9_
óA
o
o
 
E
o
E
ao
C- c(7- rR)

Yo
Renlo, producción

FIGURA -2 DETERMINACIÓNELARENTA DELAPRODUCCóNDEEQUII.IBRIO

Dado que a Í apareceen los dos miembrosde la condición de equilibrio de la ecuación

(l l), podemosagrupar érminosy despejarel nivel de rentay de producciónde equilibrio, re-
presentado or fo:

l_
Y"=-¡
"
(r2)
l-c

La Figura 9-2 aclara a ecuación(l l). La posición de la curva de demandaagregada e

caracteiza por su pendiente,c (la propensiónmarginal a consumir), y la ordenadaen el ori-
gen,A (el gastoautónomo). Dada la ordenadaen el origen, una función de demandaagrega-
da más inclinada ----como a que implica una mayor propensiónmarginal a consumir- sig-
nifica un nivel más alto de renta de equilibrio. Asimismo, dada la propensiónmarginal a
consumir,un aumentodel nivel de gastoautónomo ---en a Figura 9-2,una ordenadaen el ori-
gen mayor- significa un nivel de rentade equilibrio más alto. Estosresultados, ugeridosen
la Figura9-2,se verifican ácilmenteutilizando a ecuación 12), quees a fórmula del nivel
de rentade equilibrio.
Por o tanto,el nivel de producción de equilibrio esmás alto cuanto mayor es a pro-
pensiónmarginal a consumir, c, y mayor el nivel de gastoautónomo,Á.
La ecuación 12) muestra l nivel de producción n función de a propensiónmarginala
consumir y del gastoautónomo.A menudonos interesasabercómo variaría la producción si
 

CAPÍTULO OLA RENTA Et GASTO 237

variaraalgún componentedel gastoautónomo.Partiendo de la ecuación (12), podemos ela-

cionar las variacionesde la produccióncon las del gastoautónomopor medio de

1_
LY -_M (13)
l-c

Por ejemplo,si la propensiónmarginal a consumires 0,9, entonces /(1 - c) = 10, por lo

que un incremento del gasto público de 1.000 millones de dólares eleva la producción en
10.000millones,ya que los receptores el mayor gastopúblico elevansu propio gasto, os re-
ceptoresde esegastoelevanel suyo,y así sucesivamenteen el apartado9-3 investigamosen
mayor profundidad os fundamentosde la ecuación 13)). Obsérvese ue podemoscalcular a
va¡iaciónde la producciónsin especihcarel nivel de producciónni antesni después e la va-
riación.

ELAHORRO IA IT{VERSIóN

Existe otra útil formulación de la condición de equilibrio según a cual la demandaagregada

debeser gual a la producción.En condicionesde equilibrio,la i¡wersiónplaneada es gtnl al
ahorro. Esta condición sólo se aplica a una economíaen la que no hay ni Estadoni comercio
exterior.
Volvamosa la Figura 9-2 paracomprenderesta elación.Sin Estadoni comercioexterior,
la distanciaverticalentre a curva de demandaagregada la función de consumode esa igu-
ra es gual al gastoen inversiónplaneada, . Obsérveseambiénque la distanciavertical entre
la función de consumoy la rectade 45' mide el ahorro (S = Y - C) correspondiente cadani-
vel de renta.
El nivel de renta de equilibrio se encuentraen el punto en el que DA cofia a la recta de
45o,es decir, en el punto E. Por lo tanto, en el nivel de renta de equilibrio y sólo en eseni-
vel, las dos distanciasvertical son iguales. Por consiguiente,en el nivel de renta de equili-
brio, el ahorro es igual a la inversión (planeada).En cambio, por encima del nivel de renta
de equilibrio, lo, el ahorro (la distanciaentre a recta de 45'y la función de consumo)es su-
perior a la inversión planeada,mientras que por debajo de Io, la inversión planeadaes su-
perior al ahorro.
La igualdaddel ahorro y la inversiónpuedeversedirectamente n la contabilidadnacio-
nal. Como la renta segastao se ahorra,Y = C + S. Sin Estadoni comercioexterior, a deman-
da agregadaes igual al consumomás la inversión, Y = C + 1. Uniendo los dos, tenemosque
C+S=C+I,osea,S=/.
Si incluimos el Estado y el comercio exterior en el análisis,obtenemosuna descripción
máscómpletaquerelacionael ahorro con la inversióny con las expofacionesnetas.Ahora la
rentapuedegastarse,ahorra¡seopagarseenimpuestos,porloeuef=C+S+T-TRylade
mandaagregada ompletaes f = C + I + G + lX. Por lo tanto,

y'+t+G+NX=f+S+T-TR (14)
' I =S+(? TR-G)-AX
 

238 PARTE . PRIMEROS ODELOS

Es decir, a inversiónes gual al ahorroprivado(S) másel superávitpresupuestario úblico

(T -TR - G) menos as exportaciones etas NX) o, si seprefiere,más as mporfacionesnetas.
En lugar de utilizar el álgebra, algunaspersonasprefieren entender a ecuación (14)
pensando n una <<economíael trigo>: la inversiónes el trigo que queday que sesiembrapara
la cosechadel añoque viene. Las fuentesde la inversiónen trigo son el trigo ahorradopor los
individuos,el trigo quequedade la recaudación e impuestos, na vezdescontado l gastopú-
blico, y el trigo neto importado del extranjero.

¡ ,$,**,,,CADOR
En esteapartado, espondemos la siguientepregunta: ¿Cuántoaumentael nivel de renta de
equilibrio cuandose ncrementa l gastoautónomo $? Parece ue la respuesta s sencilla.
Dado que en condicionesde equilibrio la ren[aes gual a la demandaagregada, areceque un
aumentode a demanda del gasto autónomo) e l$ debería levar a rentade equilibrioen
l$. La respuesta s ncorrecta. eamos or qué.
Supongamos rimero que aumentaraa producciónen l$ en respuesta l aumentodel ni-
vel de gasto autónomo.Este aumentode la produccióny de la rentaprovocaría,a su vez, un
nuevo gasto nducido al aumentarel consumocomo consecuencia el aumentodel nivel de
renta. ¿Quéproporcióndel aumento nicial de la renta de l$ segastaríaen consumo?De cada
dólar adicional de renta se consumeuna proporción c. Supongamos horaque la producción
aumentade nuevoparasatisfacer stegasto nducido, es decir,que a produccióny, por lo tan-
to, la renta aumentanen I + c. De esamanera,siguehabiendoun excesode demanda,ya que
la expansiónde la produccióny de la rentaen I + c provocaráun nuevogasto nducido.Podría
llevamosclaramentemucho tiempo contar estahistoria. ¿Tieneun final el proceso?
En la Thbla 9-l exponemosos pasosde la cadenamás detenidamente. a primeraronda
comienzacon un aumentodel gastoautónomo,M. A continuaciónaumentaa producciónpara
satisfacerexactamente l aumentode la demanda.Por lo tanto, a producciónaumentaen M.
Este aumentoprovocaun incrementoequivalentede la rentay, por lo tanto,a travésde la pro-
pensiónmarginala consumir, , da lugar en la segundaondaa un gastomayor de la cuantía
cM. Supongamosde nuevo que aumenta a producciónpara hacer rente a esteaumentodel
gasto.En estaocasión, l ajustede a producciónes cM, al igual queel aumento e la renta.
Esteajusteda lugar a unatercera ondade gasto nducido gual a la propensiónmarginala con-
sumir multiplicadapor el aumentode la rentac(cM) = c2M. Dado que a propensiónmarginal
a consumir,c, es menorque l, el términoc2es menorque c, por lo que os gastos nducidosde
la tercera ondasonmenores ue os de a segunda.
Si expresamosas sucesivasondasde aumento el gasto,partiendo el aumento nicial
de a demanda utónoma,enemos ue

L,DA tq + ctq + c2M + ctM +...

(15)
=¡¿(t+c+c'+c3+...)
 

CAPITULO r l-A RENTA Et GASTO 239

TA¡|A 9-l El multiplicodor

AUMENTO AUMENTO ATJMENTOTOTAL

DE LA DEMANDA DE LA PRODUCCIÓN DE LA RENTA
RONDA ENESTARONDA ENESTARONDA (TODASLAS LAS RONDAS)
I M M M
2 cM' cM (l + c)AA
3 c2M czM (l+c+c2)M
4 c3M cr M (l+c+c2+cl)LA

-4 4
l-c

Dadoquec < l,los sucesivosérminosde la seriesonprogresivamente enores.De he-

cho,se ratade unaprogresión eométrica,or o que a ecuación esimplifica seconvierte n

A,DA= ll(l - clLA = LY,, ( 16)

Por o tanto,a partirde a ecuación 6) observamos ue a variaciónacumulada el gas-
to agregado s gual a un múltiplo del incremento el gastoautónomo, al como hemosdedu-
cido de la ecuación 2). El múltiplo U(l - c')sedenominamultiplicador3.El multiplicador
es a cantidad en la que varía la producción de equilibrio cuando la demanda agregada
autónoma aumenta en I unidad.
El conceptode multiplicadores suficientementemportante aracrearuna nuevanota-
ción.La definicióngeneral el multiplicador s AIIM, quees a variación ue experimentaa
producciónde equilibriocuando a demanda gregada umenta n I unidad.En estecasoes-
pecífico, omitiendo el Estado y el comercioexterior,definimos el multiplicadorcomo a,
donde

I
A=- (t7)
l-c

Si observamosl multiplicador e a ecuación 17), veremos ue cuantomayores a pro-

pensiónmarginala consumir,m ayores el multiplicador. i es0,6, el multiplicador s2,5;si es
0,8, el multiplicadores 5. Se debea que si la propensiónmarginala consumires alta,secon-
sumeunaproporciónmayor de cadadólaradicionalde rentay, por lo tanto,se añadea la de-
mandaagregada,o cual provocaun aumento nducidomayor de a demanda.

r La Tabla 9- I y la ecuación 6) obtienenel multiplicador utiliz¿r¡rdoas propiedades e las progresiones eo -

métricas. Si el lector estií amiliarizado con el cálculo, sedará cuentade que el multiplicador no es más que la de-
rivadadel nivel de rent a de equilibrio, I,,, de la ecuación I 2) con respectoal gastoautónomo. Utilice el cálcu-
lo en la ecuación 12) para verificar las afirmacíonesdel texto.
 

240 PARTE o PRIMEROSODELOS

¿Por qué centramos a atención en el multiplicador? Porque estamosexplicando las

fluctuaciones de la producción. El multiplicador sugiere que la producción varía cuando va¡ía
el gasto autónomo (incluida la inversión) y que la variación de la producción puede ser mayor
que la del gasto autónomo.El multiplicador es a manera ormal de describir una idea que es de
sentidocomún: si, por alguna razón -por ejemplo, por una perdida de confiarza que reduceel
gastode inversión- la economíaexperimentauna perturbaciónque reduce a renta, as per-
sonascuya renta disminuye gastanmenos, o cual reduce aún más la renta de equilibrio. Por lo
tanto, el multiplicador forma parte potencialmentede la explicación de las causaspor las que
fluctúa la produccióna.

REPRESENIAcIÓNRÁFIcADELMUrTIPUcADoR

La Figura 9-3 muestrauna interpretacióngráfica de la influencia de un incrementodel gasto

autónomoen el nivel de renta de equilibrio. equilibrio inicial se encuenfraen el E con
un nivel de renta fo. Ahora el gastoautónomo aumentade A a A'. Este aumentoserepresenta
por medio de un desplazamientoascendente aralelo de la curva de demanda agregadaa
DA'.EI desplazamientoascendente ignifica que ahora a demandaagregada s mayor en tdos
los nivelesde rentaen la cuantíaM=Á' -Á.
Ahora la demanda agregadaes superior al nivel inicial de producción, Io. Por consi-
guiente, comienzana disminuir las existencias. as empresas espondenal aumentode la de-
manday a la disminución de las existenciasncrementando a producción,por ejemplo,hasta
el nivel de rentaf'. Este aumentode la producción da lugar a un gasto nducido, o que eleva
la demandaagregada astael nivel Ao. Al mismo tiempo, reduce a brechaentre a demanda
agregada la produccióna la dismnciaverticalFG.Labrecha entre a demanda la produción
sereduceporque a propensiónmarginal a consumir es menor que l.
Por lo tanto,con unapropensiónmarginal a consumir menor que uno, un aumentosuh-
ciente de la producción restableceel equilibrio enfte la demanda agregaday a producción. En
la Figura 9-3, el nuevoequilibrio se encuenhaen el punto E' y el nivel de rentacorrespondiente
es Io'. Por lo tanto, Ia variación necesaria e la renta es Alo = Yo' -Yo.
La magnitud de la variación de la renta necesaria para restablecer el equilibrio de-
pende de dos factores. Cuanto mayor es el aumento del gasto autónomo, representadoen
la Figura 9-3 por el desplazamientoparalelo de la curva de demanda agregada,mayor es la
variación de la renta. Por otra parte, cuanto mayor es la propensión marginal a consumir
----esdecir, cuanto más inclinada es la curva de demandaagregada- mayor es la variación
de la renta.

n Dosadvertencias:l) El multiplicadorsnecesariamente ayor ue enestemodelo implificadísimoe

determinacióne a renta ero, omo eremosuando nalicemosl <efecto xpulsión>nel Capítulo 0,
puede aber ircunstancias n asqueseamenor ue . (2)El término multiplicadoneutilizaen érminos
más generales en economía para referirse a la influencia de una variación unitaria de una variable exógena
(una variable cuyo nivel no se determina denÍo de la teoía examinada) en una variable endógena (una va-
riable cuyo nivel es explicado por la teoía estudiada). Por ejemplo, podemos referimos al multiplicador de
una variación de la oferta monetaria con respecto al nivel de desempleo. Sin embargo, el empleo clásico del
término es el que se observa aquí: la influencia de una variación del gasto autónomo en la producción de
equilibrio.
 

CAPiTUIO o IA RENTA ELGASTO 24I

DA'= A' + cY

o DA=A+cY
 
oo
g
0
 _
oA', tl = l,Vo
 
,
c -.
o
E
o
a

Y
Renlq, producción

FIGURA -3 REPRESENTACION
RAFICA EtMUTTIPI.ICADOR.

RECAPITT]IACION

Son tres os puntosdel análisisdel multiplicador que debemos ecordar.

. Un aumentodel autónomoelevael nivel de rentade equilibrio.
. El aumento e a rentaes un múltiplo del aumento el gastoautónomo.
. Cuanto mayor es la propensiónmarginal a consumir,mayor es el multiplicador que
surqede la relaciónentreel consumo la renta.

Siempreque hay una recesión, os consumidores speran demandanque intervengael Esta-

do. ¿Quépuedehaceréste?El Estado nfluye directamente n el nivel de rentade equilibrio de
dos maneras istintas.En primer lugar, su comprade bienesy servicios,G, constituyeun com-
ponentede la demandaagregada. n segundougar, os impuestos las transferenciasnfluyen
en la relación entre a produccióny la renta, Y, y en la rento disponible----es ecir,en la renta
de que se dispone para consumir o paraahorrar- que va a parar a los hogares, D. En este
 

242 PARTE. PRTMERoS

oDELos

apartado,nos interesaaveriguar cómo afectan as comprasdel Estado, sus impuestosy sus

transferencias l nivel de renta de equilibrio.
La renta disponible (fD) es a renta netade quedisponen os hogarespara gastarunavez re-
cibidas Ias transferencias el Estadoy pagados os impuestos.Estií formada,pues,por la renta más
las ransferenciasenos os mpuestos,Y TR-T.La funciónde consumo s a ecuación 8).
El último pasoconsisteen especificar a política fiscal. La política fiscal es la política
del gobierno relacionadacon el nivel de compras del Estado, con el nivel de transferencias
y con la estructura impositiva. Suponemos ue el Estadocomprauna cantidadconstante,G;
que realiza una cantidad constantede transferencias, R; y que estableceun impuestopro-
porcional sobre a renta, recaudando na proporción,t, de la renta en forma de impuestos:

G=G TR=TR T=tY (18)

Dado que a recaudación e impuestosy, por lo tanto, YD, C y DA dependen el tipo im-
positivo, r, el multiplicador dependedel tipo impositivo, como veremosa continuación.
Con estaespecif,rcación e la política fiscal, podemos ormular de nuevo a función de
consumo, ras sustituirTR y T en la ecuación 8) por el valor que tienenen la (18):

C=C+c(Y+TR-tY)
(19)
=C +cTR+c(l-t)Y

Obsérvese ue en la ecuación 19) la presencia e transferencias levael gastoautónomo

de consumoen una cuantía gual al productode la propensiónmarginal a consumir a partir de
la rentadisponible,c, y las transferencias .En cambio, os impuestossobre a rentareducenel
gastode consumoen todos os nivelesde renta, debido a que el consumode los hogaresestá
relacionado on la rentadisponibley no con la rentapropiamentedicha,y los impuestossobre
la renta reducen a rentadisponible en relación con el nivel de renta.
Aunque a propensiónmarginal a consumira partir de la renta disponiblesigue siendoc,
ahora a propensiónmarginal a consumir a partir de la renta es c(l - t), donde I - r es a pro-
porción de la rentaque quedauna vez deducidos os impuestos.Por ejemplo, si la propensión
marginala consumir,c, es 0,8, y el tipo impositivo es 0,25, a propensiónmarginal a consumir
a partir de la renta,c(l - t), es 0,6 [= 0,8 x (l -0,25)].
Combinando a identidadde la demandaagregada on las ecuaciones18) y (19), tene-
mosque

DA=C+l+G+NX
=¡e +cTR+c(l-t)Yl+i +C +ñX
(20)
= (C + cTR+ I +G +NX) + c(l-t)Y
=A+c(l-t)Y
s Estamos suponiendo que las transferencias del Estado no están sujetas a impuestos. En realidad, en Estados
Unidos algunas transferencias, como los intereses de la deuda pública, estiin sujetas a impuestos; no así otras,
como las prestaciones asistenciales.
 

CAPÍTULO ¡ LA RENTA EI.GASTO 243

La pendientede la curvaDA es másplana porqueahora os hogares ienenque pagarpar-

te de cada dólar de renta en impuestosy sólo les queda a cantidad | - t de ese dólar. Por lo
tanto, como muestra a ecuación (20), ahora a propensiónmarginala consumir a partir de la
rentaes c(l - ¡) en lusar de c.

I.A. RENIA DE EQUITIBRIO

Nos encontramos a en condicionesde estudiar a determinaciónde la renta cuandose nclu-

ye el Estado.Volvemosa la condiciónde equilibriodel mercadode bienes,Y = DA, que, uti-
lizando a ecuación 19), expresamos e la manera rgulente:

Y=A+c(l-t)Y

En estaecuación,podemosdespejar n, quees el nivel de rentade equilibrio, reagrupando

los términosque dependende Y:

fll-c(l-t)l=A
l_
Yn=:------:-----(C+cTR l +G +NX)
- l-c(l-¡)' (2r)
A
¡^" - -
v_
l-c(l-f)

Si comparamosa ecuación 21) con la (12), veremosque el Estado ntroduceuna m-

portantediferencia.Eleva el gastoautónomoen la cuantíade las comprasdel Estado,G, y en
la cuantía del gasto nducido por las transferencias etas,cTR; además, a presenciadel im-
puestosobre a renta reduceel multiplicador.

LOS IMPUESTOS SOBRE IA RENTA Y EL MUXIPUCADOR

Los impuestossobre la renta reducenel multiplicador, como puede observarseen la ecua-

ción (21). Si la propensiónmarginala consumires 0,8 y los impuestos on cero,el multipli-
cadores 5; si la propensiónmarginala consumires a misma y el tipo impositivo es de 0,25, el
multiplicador e educe la mitad: 1/[1 0,8(l - 0,25)l = 2,5.Los mpuestos obre a renta e-
ducenel multiplicadorporque educenel aumentodel consumo nducidopor lasvariaciones e
la renta.La inclusiónde los impuestos educe a pendientede la curva de demandaagregada ,
por lo tanto, el multiplicador.

Los rMpuEsros soBRE ¡. RENTA oMo ESTABruzADoRrs UToMÁTICos

El impuestoproporcionalsobre a rentaes uno de los ejemplosdel importanteconceptode es-

tabilizadores utomáticos.C omo recordará el lector. un estabilizadorautomático es cual-
 

244 PARTE PRIMEROSODELOS

quier mecanismo de la economía que reduce automáticamente <s decir, sin la inter-
vención del Estado caso por caso- la cantidad en que varía la producción cuando varía
la demandaautónoma.
Una de las causasa las que seatribuyen os ciclos económicosson as variacionesde la
demandaautónoma,especialmente e la inversión.Se dice que algunasveces os inversores e
muestranoptimistasy la inversióneselevaday, por lo tanto, ambién a producción.Pero otras
se muestranpesimistas,por lo que tanto a inversióncomo la producciónson bajas.
Las oscilacionesde la demandade inversión nfluyen menosen la producióncuandohay
estabilizadores utomáticos, or ejemplo,un impuestoproporcionalsobre a renta,quereduce
el multiplicador. Eso significa que cuandohay estabilizadores utomáticos,es de esperarque
la producciónfluctúe menosque si no los hubiera.
El impuesto proporcional sobre a renta no es el único estabilizadorautomáticoó. Las
prestaciones or desempleopermiten a los desempleados ontinuarconsumiendoaunqueno
tengan rabajo,por lo que 7R aumentacuandoY disminuye.Eso significa que a demandadis-
minuye menos cuando una personapierde el empleo y percibe prestaciones ue si éstasno
existieran.También haceque el multiplicador seamenor y la producciónmás estable.El au-
mento de las prestaciones or desempleoy de los tipos del impuestosobre a renta levado a
cabodespués e la SegundaGuerraMundial esuna de las razonespor las que as fluctuaciones
cíclicashan sido, en promedio,menos ntensasdesde1945 que antesT.

EFECTOSEUNcAMBIo DELAPoLITICA ISCAL

A continuación examinamos a influencia de los cambios de la política fiscal en el nivel de ren-

ta de equilibrio. Examinemos,en primer lugar,el casode un cambio de las comprasdel Esta-
do representado n la Figura 9-4, en la cual el nivel inicial de renta es lo. Un aumentode las
comprasdel Estadoes una variacióndel gastoautónomo;por lo tanto, el aumentodesplazaa
curva de demandaagregadaen sentido ascendenteen una cuantía gual al aumentode las com-
prasdel Estado.En el nivel inicial de produccióny de renta, a demandade bieneses superior
a la producción, por lo que las empresasaumentan a producción hastaque se alcanzael
nuevoequilibrio en el punto E'.
¿Curánto umenta a renta?Recuérdese ue a variación de la renta de equilibrio es gual
a la variación de la demandaagregada, sea,

LYo= ¡6' + c(l - t)AYo

donde os términos restantes C, TR, I y NX) sonconstantes or hipótesis.

ó Los estabilizadores automáticos se analizan en T. Holloway, <The Economy and the Fede¡al Budget: Guide to
Automatic Statibilizers>, Sumey of Current Business, julio, 1984. Para un artículo más reciente sobre los esta-
bilizadores automáticos, véase A. Auerbach y D. Feenberg, <The Significance of Federal Taxes as Automatic
Stabilizers>, "foa nal of Economic Perspec'tives, erano, 20(X).
7 Para un análisis (discrepante) sobre el aumento de la estabilidad de los ciclos económicos en Estados Unidos,
véaseC. Rome¡ <Changes n BusinessCycles: Evidence and Explanations>>, ournnl of Economic Perspectives,
primavera, 1999.
 

CAPíTULO¡ LARENTAEI.GASTo 245

DA'= A'+ c(l - t)Y

o
 
o
go DA=A+c(l-t)Y
o|l _
oA'
 
c
o
E
o
o

Rento, producción

FIGURA -4 EFECTOSEUN AUMENTODELASCOMPRAS ELESTADO.

Por lo tanto, a variación de la renta de equilibrio es:

l_
AYo=;---------= LG = AcLG
" l-c(l-r)
(22)

dondehemos ntroducido a notación acpara representar l multiplicador enpresenciade im-

puestossobre a renta:

(23)

Así, por ejemplo,un aumentode las comprasdel Estadode l$ provocaráun aumentode

la renta superior a esacantidad. Si la propensión marginal a consumir, c, es 0,8 y el tipo del im-
puestosobre a renta, , es 0,25, tendremosun multiplicador de 2,5: un aumentodel gastopú-
blico de l$ eleva a renta de equilibrio en 2,50$.
Supongamos ue en lugar de incrementarel gastopúblico en bienesy servicios,G, el go-
biemo eleva las ffansferencias,TR. El gasto autónomo,A , sólo aumentaráen cATR, por lo que
la producciónse ncrementaráen dc x cATR. El multiplicador de las transferencias s rnenor
 

246 PARTE . PRIMEROS ODELOS

que el del gastopúblico ---€n una proporción gual a c- debido a que se ahorra una parte de
cualquieraumentode TR.
Si el gobiemo sube os tipos impositivosmarginales,ocurrendos cosas.El efecto direc-
to es que la demandaagregadadisminuye,ya que la subidade los impuestos educe a renta
disponibley, por lo tanto,el consumo.Además,el multiplicador serámenor,por lo que as per-
furbacionesproduciriínun efectomenor en la demandaagregada.

RECAPITUIACIÓN

Las comprasdel Estadoy sus ransferencias roducen os mismos efectosen la renta

que los aumentosdel gastoautónomo.
Un impuesto proporcional sobre la renta reduce la proporción de cada dólar adi-
cional de producción que reciben los consumidoresen forma de renta disponible,
por lo que produce os mismos efectosen la renta que una reducción de la propen-
sión a consumir.
Un impuestoproporcionalsobre a rentaes un estabilizadorautomático.
Una disminución de las transferenciaseduce a producción.

CONSECUENCIAS

Dado que a teoríaque estamos xponiendo mplica que as variacionesdel gastopúblico y de

los impuestosafectanal nivel de renta,pareceque podemos utllizar la política fiscal paraes-
tabllizar la economía.Cuandoéstase encuentraen una recesióno estácreciendo entamente,
quizá se debería bajar los impuestos o incrementar el gasto para elevar la producción. Y
cuandoseencuentraen una expansión,quizá se deberíasubir os impuestoso reducir el gasto
público paravolver al plenoempleo.De hecho, a políticafiscal se utiliza activamente ara ra-
tar de estabilizar a economía;por ejemplo,en 2001 la administraciónBush estimuló a corto
plazo a economíaaprobandouna bajaday una devolución de impuestos.

Los déficit presupuestariosúblicos ueron algo normal en EstadosUnidos durante os últimos

veinticinco añosdel siglo xx. A comienzosdel siglo xx, el presupuestoederalmostró un su-
perávit. Es posible que el largo periodo de déficit en tiemposde paz seauna anomalíahistóri-
ca; la Figura9-5 ilustraqueel gobierno ederalnormalmentemuestrasuperáviten tiempos de
pazy défrcitdurante as guerras,aunque os recortesde 2001 levaron a preguntarse i persis-
tiría el superávit. Canadáy el Reino Unido también han pasado ecientemenüe e un déficit pre-
supuestario un superávit8.

E Otros aísesue an enido uperávitresupuestarios on, orejemplo, ahÉin 2,2 or

úblicosecientemente
ciento elPIBen2000), inamarca1,59 orciento elPIBen2000) Singapur10porciento elPIBen2000).
 

CAPITULO ¡ LA RENTA ELGASTO 247

Segunda
Guena
Mundial

ao
U
 
.g
o
c
Pro
o
4

-to
t9to 1920 1930 t9/ro t950 r9óo 1970 1980 t990 20q)
FIGURA-5 ETDÉFrc|T ÚBTICO ESTADOSNIDOSENPORCENTAJE ELPIB,1901-2002.
Frnrr¡: <www economagicom>e HistoricalAbstractsf the UnitedStates, olonialTimes o 7957.

El superávitpresupuestario n el que se ijan los medios de comunicacióny los políticos

es el superávitpresupuestarioederal,que en 2000 fue de 206.000millones de dólares, o que
representa lrededor e un 2,1 por cientodel PIB e. En la contabilidad acional,el <Estado>
comprende odos os niveles:el federal,el de los estados el de los municipios. Las adminis-
tracionesde los estadosy de los municipios tienden a registrarpequeños uperávit de menos
de un I por ciento del PIB) en los añosde expansióny pequeñosdéficit en los añosde rece-
sión. En 2000, su supgrávit ue de 18.000millones de dólares, o que representa lrededorde
un 0,2 por cientodel PIB.
¿Existealgúnmotivo por el que debapreocuparun déficit presupuestario?e temequeel
endeudamiento el Estado aumente as dificultadesde las empresas rivadaspara pedir prés-
tamosy para nvertir y, por lo tanto, frene el crecimientode la economía.Aunque para com-
prender otalmenteestacuestión,habremosde aguardara otros capítulosposteriores, steapar-

e El presupuesto federal de Estados Unidos está dividido oficialmente en partidas <presupuestarias>> <<extra-
presupuestarias>.Cuando utilizamos los términos <déficit presupuestario>> <superávit presupuestario>>n el tex-
to, nos referimos al <presupuestounificado>, a la suma de las partidas presupuestariasy extrapresupuestarias.El
superávit extrapresupuestarioes aproximadamente igual al superávit corriente del programa de pensiones. A co-
mienzos del siglo xxI, casi todo el superávit presupuestario unificado se debía a la partida extrapresupuestaria.
Una observación sobre la medición del presupuesto: aunque la mayoía de nosotros pensamos en el año natr-rral,
para calcular el presupuesto a administración federal de Estados Unidos utiliza un año fiscal que comienza en
octubre del año anterior.
 

248 PARTE . PRIMEROSODELOS

tado sirve de introducción, al referirse al presupuestodel Estado, a su influencia en la pro-

ducción y a la influencia de la producción en el presupuesto.
El primer concepto mportante esel de superóvit presupuestario, represen[adopor SP. El
superávit presupuestario es la diferencia entre los ingresos del Estado, que son los im-
puestos,y sus gastos otales, formados por las compras de bienes y servicios y las trans-
ferencias.

SP=T-G-TR (24)

Un superávit presupuestario negativo,es decir, un excesodel gasto sobre los im-

puestos,es un déftcit presupuestario.
Si introducimosen la ecuación(24) el supuestode que existeun impuestoproporcional
sobre a rentaque generaunos ngresos iscalesT = tY, tenemósque

SP=tY-G-TR (24a)

En la Figura 9-6 representamos l superávitpresupuestario n función del nivel de renta,

dadosG, TR y el tipo del impuesto sobre a renta,f. En los niveles de renta bajos, el presu-
puestoeDdeficitario (el superávitesnegativo),ya que el gastopúblico, G + TR,es superiora la
recaudacióndel impuesto sobre a renta. En cambio, en los niveles de renta altos, el presu-
puestomuestraun superávit, a que a recaudación el.impuesto obre a rentaes superiora los
gastos,que consistenen comprasy transferencias el Estado.
La Figura 9-6 muestraque el déficit presupuestario ependeno sólo de la política que
adopte el gobiemo y que se refleja en el tipo impositivo (t), en las compras (G) y en las
transferencias TR), sino tambiénde todo lo que desplaceel nivel de renta.Supongamos, or
ejemplo,que la demandade inversiónexperimentaun aumentoque elevael nivel de produc-

SP
oE
g
to SP=tY-G-TR
3
o
 
ec
a

.Eo
'g
oq
t
|a

-(C+ rR)

FIGURAó ELSUPERAVITRESUPUESTARIO.
 

CAPITULO r LARENTA ELGASTO 249

ción. En ese caso,el déhcit presupuestario isminuyeo el superávitaumenta,ya que los in-
gresos iscaleshan aumentado.Pero el gobierno no ha hecho nadaque alterarael déficit.
No debesorprendemos,ues,que hayadéficit presupuestarios n las recesiones, s decir,
periodosen los que os ingresos iscalesdel Estadoson bajos. Y en la práctica, as transferen-
cias también aumentanen las recesiones, omo consecuencia e las prestaciones or desem-
pleo, incluso aunqueen nuestromodelo estemosconsiderandoque IR es autónomo.

INFLUENCIA DE Ij'S COMPRAS DEL ESTADO Y DE IAS MODIFICACIONES DE LOS IMPUESTOS

EN EL ST]PERÁVIT PREST]PUESTAR]O

A continuación mostramos cómo afectan al presupuesto as modificaciones de la política

fiscal. Queremos averiguar, en concreto, si un aumento de las compras del Estado reduce
necesariamente l superávit presupuestario.A primera vista, pareceevidente,ya que en la
ecuación (24) tn aumento de las compras del Estado se traduce en una reducción del su-
perávit o en un aumento del déficit. Sin embargo, tras una reflexión, se observaque el au-
mento de las comprasdel Estadoprovocaun incremento (multiplicado) de la renta y, por lo
tanto, eleva la recaudacióndel impuesto sobre la renta. Esto plantea la interesanteposibi-
lidad de que la recaudación de impuestos aumente en una cuantía mayor que las compras
del Estado.
Bastaun breve ciflculo para ver que la primera conjefuraes correcta:un aumentode las
comprasdel Estadoreduce el superávit presupuestario.Observamosen la ecuación (22) que a
variación de la renta provocadapor un aumento de las compras del Estado es igual a
LYo= 0¿.[6. Una proporciónde eseaumentode la rentaserecogeen forma de impuestos, or
lo que os ingresos iscalesaumentanen taoLG. Por lo tanto,sustituyendodGpor el valor que
se obtieneen la ecuación 23), la variacióndel superávitpresupuestario s

ASP= AT-AG
= tacLG - LG

(2s)

_ (l-cXl-r) o-
l-c(t-t)

que es nequívocamente egativa.

Hemosdemostrado, ues,que un aumentode las comprasdel Estado educeel superávit
presupuestario, unqueen estemodelo en una cuantíaconsiderablementenferior a la del au-
mento de las compras.Por ejemplo,si c = 0,8 y t =0,25, un aumentode as comprasdel Estado
de 1$ provocauna reduccióndel superávitde 0,375$.
La influencia de una subida del tipo impositivo en el superávit presupuestariopuede exa-
minarsede la misma manera.Sabemosque una subidadel tipo impositivo reduceel nivel de
renta. Podría parecer,pues, que una subida del tipo impositivo puede reducir el superávit
presupuestario, i se mantieneconstante l nivel de gasto.En realidad,una subidadel tipo im-
 

250 PARTE . PRTMEROSODETOS

positivo eleva el superávitpresupuestario, pesar de la reducción de

la renta que provoca,
como se e pide al lectorque demuestre n uno de los problemas e estecapítulero.
Señalamos quí otro interesante esultadoconocido con el nombre de mubiplicador
del
presupuestoequilibrado' Supongamos ue se ncrementael gastopúblico
y los impuestosen
cantidades gualesy que' por lo tanto, el superávitp."rupu"J*io no rraría
en el nuevo equili-
brio' ¿',Cuiíntoumentaráa producción?En esteexperimentoespecial, l multiplicador
es gual
a l: la producciónaumenta xactamente n a mismacuantíaque el gastopúblico,
no más.

l¡ 9'0
r ELsUPERÁVITPRESUPUEsTARIo E PLENo EMPLEo

El último tema del que nos ocupamosen este capítulo es el conceptode

superávitpresu-
puestariode pleno empleorr. Recuérdese ue las subidasde los impuestos
aumentan l su-
perávit y que los incrementosdel gasto público lo reducen.Hemos demostrado
que las subi-
dasde los impuestos educenel nivel de renta y que los incrementosde las
comprasy de las
transferencias el Estado o elevan.Pa¡ece,pues,que el superávitpresupuestario
s un útil y
sencillo ndicador de la influencia global de la política fiscal en la economía. or
ejemplo,
cuandoel presupuesto s deficita¡io, decimosque la política hscal es expansiva,
s deciq tien-
de a elevarel PIB.
Sin embargo,el propio superávitpresupuestarioiene un serio nconveniente
omo indi-
cador del rumbo de la política fiscal y es que puede variar debido a las variaciones
del gasto
privado autónomo,como seobservaen la Figura 9-4.Por lo tanto,un aumento
del déhcit pre-
supuestariono significa_necesariamenteue el gobierno haya cambiadode política
u' in-
tento de elevarel nivel de renta. "r,
Dado que frecuentemente ueremosaveriguarcómo estáutiliziíndose a política
fiscal
para nfluir en el nivel de renta, necesitamos lgún indicador de la política
económicaque sea
independiente e la situacióndel ciclo económico --expansióno recesión-
en la que nos en-
contramos.El superóvitpresupuestariode pleno empleo,representado or Sp*,
es un indica-
dor de ese ipo. El superávit presupuestariode pleno empleo ndica el superávit presu-
puestario correspondiente al nivel de renta de pleno empleo o producción
potáncial.
Utilizando el símbolo I/* para representar l nivel de renta ae pteno empteo,podemos
expre-
sarlo de la siguientemanera:

SP*=tY*-G-TR (26)
r0 La teoía según la cual
las reducciones del tipo impositivo elevarían los ingresos del Estado (o sea, as
subi-
das del tipo impositivo reducirían los ingresos del Estado) se debe a Anhur
Laffer, antrguo profesor de la uni-
versidad de chicago y de la universidad de Catifomia del Sur.
Sin embargo, los argumentos de Laffer no de-
pendían de la influencia de las reducciones de los impuestos
en la demanda agregada sino, más bien, de la
posibilidad de que una reducción de los impuestos levara a los
individuos .,.uuu¡i más. se trata de una ver-
tiente de la economía de la oferta, que examinamos en el Capítulo 5.
¡r El concepto tiene una larga
historia; fue utilizado por primera vez por E. Cary Brown, <Fiscal policy in the
Thirties: A Reappraisal>, American Economic Review, diciembre. 1956.
 

CAP|TULOT LARENTA ELGASTO 25I

El superávitde pleno empleo iene otros nombres,entreellos, os de superávil (o défrcit)

ajustadocíclicamente,superávit de elevadoempleo,superóvitpresupuestarionormalizadoy
superávitestructural.Todosestosnombresserefieren al mismo conceptoque el de superávit
de pleno empleo,pero evitan mplicar que hay un único nivel de producciónde pleno empleo
que a economíaaún no ha alcanzado.Sugieren azonablemente ue el conceptono es másque
un útil patrón de medidaque fija como punto de referenciaun determinadonivel de empleo.
Paraver la diferenciaentre el presupuesto fectivoy el de pleno empleo, estamosel su-
perávit presupuestario fectivo de la ecuación 24a) del superávitpresupuestario e pleno em-
pleo de la (26):

SP* - SP = t(Y* -Y) (2t)

La única diferencia se debe a la recaudacióndel impuesto sobre a renta12.Concreta-
mente, si la producción es inferior a la de pleno empleo, el superávitde pleno empleoes su-
perior al superávitefectivo.En cambio, si la producciónefectivaes superiora la de pleno em-
pleo (o potencial),el superávitde pleno empleoes menor que el efectivo.La diferenciaentreel
presupuesto fectivoy el de pleno empleoes el componente íclico del presupuesto. n las re-
cesiones, l componente íclico tiendea mostrarun déficit y en las expansiones uedemostrar
incluso un superávit.
A continuaciónexaminamos l déficit presupuestario e pleno empleorepresentado n la
Figura 9-7. La preocupaciónde la opinión pública por el déficit de EstadosUnidos aumentóen
los años80.Paramuchoseconomistas,a conductaquemoshó éstedurante os añosde elevado
desempleo e 1982y 1983no era especialmentereocupante. l presupuesto fectivosueleser
deficitariodurante asrecesiones. ero a apariciónde un déficit en el presupuesto e pleno em-
pleo seconsideróuna cuestión otalmentedistinta.
Debenhacersedos últimas advertencias. n primer lugar, no se sabecon certezacuál es
el verdaderonivel de producciónde pleno empleo.Es posiblepostular variossupuestos obre
el nivel de desempleoque corresponde l pleno empleo.Actualmente, se suponegeneralmen-
te que el pleno empleo significa una tasade desempleodel orden de 5,0 o 5,5 por ciento, si
bien cuando a tasaefectiva de desempleoera más a estimaren un 7 por ciento.
Las estimacionesdel déficit o del superávitde pleno empleo varían dependiendode los su-
puestosque sepostulensobre a economíade pleno empleo.
el superávitde elevadoempleono esun indicador perfectodel rumbo
de la política fiscal por varias razones:una va¡iación del gasto acompañadade una subidaequi-
valentede los impuestos, in que varíeel déficit, eleva a renta; as expectativas obre os cam-
bios de la política fiscal futura pueden nfluir en la rentaactual;y, en general,como la política
fiscal implica la frjación del valor de una serie de variables --el tipo impositivo, las transfe-
renciasy las comprasdel Estado- es difícil describi¡ perfectamenteel rumbo de la política frs-

12 En la práctica, las transferencias, como las prestaciones asistencialesy las prestaciones por desempleo, tam-
bién dependen de la situación de la economía, por lo que TR también depende del nivel de renta. Pero la principal
causade las diferencias entre el superávit efectivo y el de pleno empleo son los impuestos. Las variaciones au-
tomáticas de los impuestos provocadas por las variaciones de la renta son el quíntuple de las variaciones auto-
máticas del gasto (véase T. M. Holloway y J. C. Wakefield, <Sources of Change in the Federal Govemment De-
ficit, 1970-86>,Survey ofCurrent Business,m ayo, 1985).
 

2s2 PARTE. PRIMEROSODELOS

5
4
o
a.
t3
 
'É2
-co
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a.

r9ó() r9ó5 1970 1975 t9EO t985 t990 t995 2qro

FIGURA.7 ELDÉFICITRESUPUESTARIO
FECTIVO
DEPTENOMPLEOEESTADOSNIDOS.
Fu¡¡rrr: Congressional udgetOffice, <www.cbo.gov>.

cal por medio de una sola cifra. No obstante,el supenívit de elevado empleo constituye un útil
indicadordel rumbo de la política ñscal13.

RESUMEN

l. La producción se encuentraen su nivel de equilibrio cuando la demanda agregadade bie-

neses gual al nivel de producción.
2. La demandaagregadaestií formada por el gasto planeadopor los hogaresen consumo,por
las empresasen bienes de inversión y por el Estado en sus compras de bienesy servicios;
también comprende as expofacionesnetas.
3. Cuando a producción se encuentraen su nivel de equilibrio, las existenciasno experi-
mentan cambios inintencionadosy todas as unidadeseconómicas eatizan exactamente as
compras que tenían planeadas.Un proceso de ajuste del nivel de producción basadoen la
13Para n análisismásdetenido el défrcitdeplenoempleo deotrosndicadorese a política iscal,véase
CongressionaludgetOffice,TheEconomicOutlook,ebrero, 984, péndice ; y DarrelCohen, Compari-
sonofFiscalMeasures singReducedormTechniques,oardof Governorsf theFederalReserve ystem,
1989. bdososañosa CongressionaludgetOfficedeEstados nidos ublicaTlreEconomicndBudgetOu-
tlook,que ontiene nan¡ílisis e a política iscalenvigory estimacioneselprresupuesto
epleno mpleo. ara
abundantenformación obre l pr€supuestosobre l supenávitresupuestarioéase wwucbo.gov>.
 

CAPITULO¡ LARENTA ELGASTO 253

acumulación o en la reducción de las existencias leva a la economíaal nivel de producción

de equilibrio.
4. El propio nivel de demandaagregadadependedel nivel de producción (que
vel de renta),ya que la demandade consumodependedel nivel de renta.
5. La función de consumorelaciona el gasto de consumoy la renta. El consumo aumentacon
la renta.La rentaque no se consumese ahorra,por lo que a función de ahorropuedeha-
llarse a partir de la función de consumo.
6. El multiplicador es a cantidaden la que una va¡iación del gastoautónomode 1$ alterael
nivel de producciónde equilibrio. Cuantomayor es a propensióna consumi¡,mayor es el
multiplicador.
7. Ias comprasdel Estado sus ransferencias fectanal nivel derentade equilibrio exactarnente
igual que los incrementosdel gasto autónomo.Un impuestoproporcional sobre a rentapro-
duceel mismo efecto en el nivel de renta de equilibrio que una reducciónde la propensióna
consumir. Por lo tanto, un impuestoproporcional sobre a renta reduceel multiplicador.
8. El superávitpresupuestarios el excesode los ingresosdel Estadosobresusgastos.Cuan-
do el Estadoestiígastandomiís de lo que ingresa,el presupuestoes deficitario. La magnin-rd
del superávit déficit) presupuestario ependede las variablesde la política fiscal del go-
biemo, es deci¡, de las compras del Estado,de sus ransferenciasy de los tipos impositivos.
9. El superávitpresupuestarioefectivo también dependede las variacionesde la recaudación
fiscal y de las transferenciasprovocadaspor las variaciones del nivel de renta derivadasde
las variaciones del gasto privado autónomo. El superávit presupuestariode pleno empleo
(de elevadoempleo) se empleacomo indicador de la utilización activa de la política fiscal.
El supenávitde pleno empleo mide el superávit presupuestarioque se registraría si la pro-
ducción se encontraraen su nivel potencial(de pleno empleo).

TERMINOS CLAVE

déficit presupuestario equilibrado renta disponible

demanda agregada
estabilizadorautomático
función de consumo
multiplicador
multiplicador del presupuesto
nivel de producción de equilibrio
política fiscal
propensión marginal a ahorra¡
propensión marginal a
consumrr
restricción presupuestaria
superávitpresupuestario
superávitpresupuestario e
pleno

PROBLEMAS

Conceptuales

1. Llamamos modelo keynesianoal modelo de determinación de la renta presentadoen este capítulo. ¿Por
qué es keynesianoen lugar de clásico?

2. ¿Qué es una variable autónoma? ¿Qué componentesde la demandaagregadahemos indicado en este

capítuloque son autónomos?
 

254 PARTE. PRIMEROSODELOS

3. Sabiendo l tiempoquenecesitanas numerosasnstituciones ubemativas araponerse e acuerdo mo-

dificar la política económica por ejemplo, a legislación iscal, el sistemade asistencia ocial),¿puede
imaginar osproblemas ue puedeplantear a utilizaciónde la política iscalparaestabilizara economía?

4. ¿Porqué decimosque algunosmecanismos omo los impuestosproporcionales obre a rentay el sis-

tema de asistencia ocial son estabilizadores utomnticos?Elija uno de estosmecanismos explique
detenidamente ómo y por qué afecta a las fluctuacionesde la producción.

5. ¿Quéesel superávitpresupuestario e pleno empleo y por qué podúa serun indicador másútil que el
superávitpresupuestario fectivo o no ajustado?En el texto indicamos otros nombresque seutilizan
parareferirsea este ndicador,como superávitajustadocíclicamente'ysuperóvitestructural.¿Porqué
podríamospreferir estosotros términos?

Técnicos

l. En esteproblemanvestigamosn ejemplodel modeloestudiado n os apartados -2y 9-3 en ausencia e

Estado.Supongamos ue a funciónde consumovienedadapor C = 100+ 0,8y y la inversiónpor / = 50.
a) ¿Cuáles el nivel de rentade equilibrio en estecaso?
b) ¿Cuiíles el nivel de ahorro en condicionesde equilibrio?
c) Si la producción fuera gual a 800 por algunarazón, ¿cuál seríael nivel de acumulación nvolun-
taria de existencias?
d) Si ¿ aumentaraa 100 (en capítulosposterioresanalizamos os factoresque determinan ), ¿cómo
afectaríaeseaumentoa la renta de equilibrio?
e) ¿Quévalor ieneaquíel multiplicadora?
f) Represente ráficamente os equilibrios tanroen el caso (a) como en el (d).

2. Supongaque la conductadel consumo del Problema I cambia, de tal maneraque C = 100 + 0,9f, y
que1 siguesiendo gual a 50.
a) ¿Esel nivel de renta de equilibrio mayor o menor que en el Problema a? Calcule el nuevonivel
de equilibrio, f', para verificarlo.
b) Supongaahora que la inversión aumentaa / = 100, exact¿unentegual que en el Problema ld.
¿Cuáles a nueva entade equilibrio?
c) ¿Afecta a festa variación del gastode inversiónmásque en el problema I o menos?¿Porqué?
d) Represente ráficamente a variación de la renta de equilibrio en estecaso.

3. A continuaciónexaminamos l papelque desempeñanos impuestos n la determinación e la rentade

equilibrio.Supongamos ue enemos naeconomía el tipo de a queaparece n los Apartados -4 y 9-5,
descritapor las siguientesunciones:
C=50+0,8fD
I=70
G =200
IR = 100
t =0,20
 

cAPiTULo ¡ LARENTAELGASTO 255

a) Calcule el nivel de renta de equilibrio y el multiplicador de estemodelo.

b) Calculetambién el superávitpresupuestario, P.
c) Supongaque , sube a 0,25. ¿Cuáles a nueva entade equilibrio? ¿Y el nuevo multiplicador?
d) Calcule la variación del superávit presupuestario. ¿Seríade esper¿u ue la variación del superávit
fuera mayor o menor si c = 0,9 en lugar de 0,8?
e) ¿Sabe xplicarporqué el multiplicadores cuando = 1?

4. Supongaque la economía seencuentraen equilibrio y que Io = 1.000.Si el gobiemo introduce un cam-

bio fiscal de tal maneraque el tipo impositivo, l, subeen 0,05 y el gastopúblico aumentaen 50, ¿au-
mentaráel superávitpresupuestario disminuirá? ¿Porqué?

5. Supongaque el Parlamentodecide educir las transferenciascomo la asistencia ocial), pero aumen-

tar lascomprasde bienesy serviciosdel Estadoen la misma cuantía.Es decir, ntroduceun cambioen
la política fiscal de tal maneraque AG = -LTR.
a) ¿Seríade esperarque la renta de equilibrio aumentaracomo consecuencia e estecambio o que
disminuyera? ¿Porqué? Verifique surespuestacon el siguiente ejemplo: supongaque inicialmente
c = 0,8, t = 0,25 e l" = 6OO.Ahora supongaque AG = l0 y AIR -10.
á) Halle la variaciónde la renta de equilibrio, AYo.
c) ¿Cuál es a variación del superávitpresupuestario, SP? ¿Porqué ha variadoSP?