Costos e Ingresos por la

Transferencia de Recursos
El traslado de recursos entre los que tienen excedentes y los que los necesitan

Preparado por:

Lic. Ramón Arnulfo Carrasco Zúniga MAE

Catedrático de Ciencias Económicas

Al analizar una de las funciones de los mercados de capitales, nos encontramos con la
función de transferencia de recursos, es decir el intercambio de Activos o Pasivos financieros
o instrumentos de capital entre las distintas posiciones de los participantes en el mercado
de capitales.

Estas transferencias se dan de manera básica entre aquellos inversionistas que poseen
recursos más líquidos y los que no lo tienen y tienen que emitir instrumentos pasivos o de
patrimonio. Si observamos esta relación, fácilmente la relacionaremos con un balance, si
consideráramos que tanto el inversionista de liquides como su contraparte emisor de
papeles de deuda se situaran en el mismo estado financiero, veríamos como existe un
cambio de posiciones de liquidez a deuda y luego viceversa, al momento de la maduración
de la inversión o sea al final del plazo que el papel indique, si esta fecha existiera, hablando
específicamente de papeles de deuda o pasivos, esta circunstancia no se observa en los
instrumentos patrimoniales como las acciones comunes las cuales no tienen fechas de
vencimiento, prácticamente en ninguna legislación mercantil del mundo (Tal como ocurre
en el Código de Comercio de Honduras).

La existencia de estos mercados permite la posibilidad de mantener un nivel de crecimiento

constante y sostenido en las economías de los países, el intercambio de activos es parte
integral de las economías de escala y desarrolladas.

La transferencia de activos por pasivos o patrimonio, constituye la base del mercado de

capitales, el retorno de la inversión inicial, se convierte en la causa que provoca este
intercambio.

Como se observa en el gráfico anterior, el segundo flujo, incluye el retorno de la inversión,

llámese beneficio, ganancia, utilidad o simplemente intereses, esto de acuerdo al tipo de
instrumento en el que se haya constituido la inversión inicial.

A continuación, analizaremos gráficamente la situación de intercambio de liquidez frente a

los papeles patrimoniales o de deuda:
 BALANCE GENERAL

ACTIVOS Pasivos
Efectivo Inversiones Patrimonio

Primero: Flujo de Inversión, capital o Valor

Presente

Fuente: Preparado por el autor

Por qué se Genera ese Intercambio

Como ya se había mencionado anteriormente, debemos considerar el hecho de que en el
mercado existen dos tipos de participantes que le dan vida al intercambio, nuevamente
analizamos a estos participantes desde la perspectiva contable así:

 Los que tienen Activos líquidos, y

 Los que necesitan Activos Líquidos

Es evidente que para dar origen a un mercado estos participantes, deben ponerse de
acuerdo para hacer el intercambio de la liquidez contra instrumentos emitidos por su
contraparte (que como los habíamos mencionado llamamos “Emisores de Deuda”, claro
esto se hace a cambio del rendimiento, el cual tiene dos acepciones básicas, específicamente
los rendimientos fijos y los rendimientos variables. Sin embargo, sin importar la forma en
que los rendimientos, retornos o beneficios se presenten, estos se miden a través de LA TASA
DE INTERÉS.

Si mantenemos nuestro análisis desde un enfoque financiero – contable, sabemos que si

para el inversionista de liquidez, la tasa de interés se convierte en un rendimiento, para su
contraparte, esa misma tasa se convertirá en un costo.
¿Qué es la Tasa de Interés?
Es un porcentaje que se traduce en un monto de dinero, mediante el cual se paga por el uso
del dinero.

Es un monto de dinero que normalmente corresponde a un porcentaje de la operación de

dinero que se esté realizando.

Si se trata de un depósito, la tasa de interés expresa el pago que recibe la persona o empresa
que deposita el dinero por poner esa cantidad a disposición del otro. Si se trata de un
crédito, la tasa de interés es el monto que el deudor deberá pagar a quien le presta, por el
uso de ese dinero (Bancafacil, Chile).

Las tasas de interés son el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio
de cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.

Las tasas de Interés son una de las variables económicas que más a despertado interés
general. Diversos economistas han teorizado sobre la materia, no solo para definir su
contenido sino también para explicar importantes eventos económicos.

Los autores neoclásicos de fines del siglo XIX, Marshall, Wicksell y Mill entre otros,
retuvieron el concepto de que el interés es el precio pagado por el uso del capital;
enfatizaron que en cualquier mercado la tasa de interés tiende a un nivel de equilibrio,
en que la demanda global del capital, es igual al capital total que se proveerá a esa tasa.
En equilibrio la tasa de interés se estabiliza a un nivel donde la productividad marginal del
capital basta para hacer surgir la dosis marginal del ahorro (Fajardo).