Puré “π chi chi”

“Un puré, un gol”

Una empresa del rubro alimenticio que abrió sus puertas en 2019 está por lanzar al
mercado su nuevo producto traído exclusivamente de Brasil.
Se trata del nuevo puré tegui(1) llamado “π chi chi”, para lo cual le solicita a su Gerente
General Dann Yoli que retorne al país para continuar con las actividades en Argentina. La
empresa tiene sede en Buenos Aires, Mendoza, Formosa y Santa Cruz, comenzando su
producción comercial en las primeras 2.

El nuevo puré se compone de los siguientes insumos

● Papa disecada 800 gramos
● Sal reducida en sodio 50 gramos
● Ácido ascórbico 150 gramos
obs: por cada kilo y medio de papas que se somete al proceso de elaboración, 300 gramos son desperdicio.

El segmento de mercado apuntado es C3. La empresa proyecta pérdidas hasta 2024

inclusive.
La primera medida a encarar es el despido de su gerente de producción Matías Fakul. Su
sueldo era de $500.000 mensual por todo concepto. Su ingreso a la empresa fue como
monotributista en el año 2010, teniéndole que abonar un sueldo por año completo trabajado
(sueldo máximo obtenido durante su estadía en la empresa).
A fin del año 2019 pasa a planta permanente con un costo adicional en su salario 40% en
concepto de cargas sociales y otros. Su desvinculación se debe dar apenas se comience
con el proyecto.
Esta gerencia quedará a cargo de Dann Yoli, cuyo sueldo es un 10% superior al del
colaborador desvinculado.
La tasa de IIBB para Formosa es de 4,5%.
En cuanto a la materia prima se estiman los siguientes costos:

INSUMO PRECIO UNIDAD FORMA DE PAGO

PAPAS $40 1 KG 30 días antes

SAL REDUCIDA $410 1 KG contado

ÁCIDO ASCÓRBICO $229 1 KG 30 días

FRASCOS $1000 100 u 60 días

ETIQUETAS* $170 100 u 60 días

MANO DE OBRA $10 1u mes vencido

*obs: cada frasco contiene 2 etiquetas.

Además de estos CV, el estudio de prefil realizado por Matías Fakul durante 2022 (abonado
al contado por $1.5 M, iva incluído) arrojó que se prevén los siguientes CF:
 CONCEPTO PRECIO UNIDAD FORMA DE PAGO

ALQUILER FÁBRICA $100.000 1 MES mes vencido

SUELDOS ADM $1.400.000 1 MES mes vencido

*obs: los sueldos son brutos, se le estima un 40% extra en concepto de CS y Otros.

Para llevar adelante la mezcla de los insumos se tienen dos alternativas, utilizar una vieja
máquina cuya vida útil al comienzo del proyecto es de 2 años, teniendo que invertir en una
nueva para el año 3 (cuota de depreciación de máquina vieja $100.000 mensual). O
desestimar esa máquina y comprar una nueva al inicio del proyecto.
El precio de la máquina nueva es de $4.420.000 (iva incluído) y en caso de comprarla como
reemplazo de la otra (en su debido momento) el precio será de $6.500.000. Cualquiera de
las alternativas elegidas, se abona el 40% con un crédito otorgado por el gobierno no
reembolsable y otro 40% con un crédito del banco Alemán de Laferrere a una tasa de 58%
anual, capitalizable semestral.
*obs la planta solo tiene lugar para una máquina.

Al día de hoy, la empresa en su estructura administrativa abona $1.000.000 en sueldos.

El precio de venta de π chi chi es de $230 (sin IVA) el frasco de 500 gramos. El último paso
de la cadena de producción es mezclar los insumos para envasar.
Los productos se venden con un crédito a 30 días.

Debido al segmento apuntado, el director comercial desea apuntar a una estrategia muy
agresiva de penetración durante los años que la empresa no proyecta ganancias
manteniendo fijo el precio. Luego aumenta a razón de 20% anual.

En cuanto a la competencia, su precio promedio es de $400 el kilo y su share de mercado

es del 75%.
Debido al fracaso de otros proyectos, a finales del año dos se deja de usar una heladera
destinada a carne, y pasamos a usarla para almacenar productos perecederos del proyecto.
Su valor de compra fue de $1M y al comienzo del proyecto su VR es de $400.000 siendo su
cuota de depreciación estimada en 10 años.
A principio del año 3, el encargado de planta Santy Carafierro se compra una van por $4.5M
(iva 21% NO incluido) a depreciar en 5 años (al igual que cualquiera de las máquinas
compradas que tienen un valor de reventa del 20% de VO).
Según los estudios realizados por el Indec en relación a la demanda, el mercado target C3
para el año 1 es de 1M de personas entre Buenos Aires (índice valor de mercado de 90%) y
Mendoza (del 10%).
El consumo promedio por persona es de 5 por año.
Se busca capturar el 5% del share del mercado, a consecuencia del precio de penetración.
Los accionistas desean cuotas de igual valor para prever el erogado del préstamo.

Se vende el 15% de la heladera en un 5% de su valor original al final del primer año de uso
completo en el proyecto.
En el año 5, gracias a una campaña de marketing impulsada en redes sociales y televisión,
se logra expandir la demanda duplicando la venta del año anterior, llevando el producto a
una nueva provincia (Formosa) que representa el 10% de las ventas de ese año. El costo
de la campaña para aumentar el share es de $200 por cada 4 personas. El precio de venta
se iguala al del año 1.

La tasa de descuento del proyecto se calculará a partir de saber que el equity financia el
60% de los activos, mientras que la tasa del pasivo sale de la siguiente composición,
ordenada cronológicamente:

$ 1.200.000 que se tomó al 11%

$ 3.000.000 que se tomó al 11,5%
$ 1.000.000 que se tomó al 25%

La beta es de 1,4. La tasa libre de riesgo a 5 años es del 4% anual. El valor esperado del
mercado es del 10%.

El directorio de la empresa solicita evaluar a 5 años:

1) Realiza la evaluación de las 2 alternativas y explique cuál sería la más óptima.

2) ¿Existe apalancamiento financiero?
3) ¿Es correcto el posicionamiento del producto? ¿Por qué?

Anexos:

Elasticidad de la demanda por rubro alimenticio

Rubro Elasticidad de la demanda
Alimentos básicos 0.7
Alimentos bebibles 0.8
Alimentos dulces 0.9

Considere IVA del 10,5% en la compra de la máquina

Impuesto a las ganancias del 35%

(1) Pure tegui se refiere a un puré gourmet.