COMENTARIO Allan H.

Meltzer
El artículo de John Williamson es un loable esfuerzo por resumir el consenso político de Washington
respecto a las reformas necesarias para que América Latina alcance un crecimiento estable y no
inflacionario. Cualquier tarea de este tipo corre el riesgo de que algunos de los participantes no estén
de acuerdo en haber sido incluidos en un consenso. Williamson enumera 10 principios o normas
para las políticas en los que considera que se ha llegado a un consenso. Yo no soy un conocedor de
Washington, de forma que no sé si Williamson ha captado el consenso.

Williamson señala su preferencia por un presupuesto cíclicamente equilibrado, pero cree que el

consenso favorece un presupuesto equilibrado anualmente o, en todo caso, déficits reducidos. Yo
habría preferido combinar los dos primeros elementos de su lista, la disciplina presupuestaria y las
prioridades del gasto público, a fin de hacer hincapié en el uso de los recursos y el método de
financiación. Los déficits presupuestarios no son erróneos ni nocivos si financian gastos que
aumenten la eficiencia, tienen un rendimiento superior al coste de los recursos y no se financian
mediante inflación. Una norma que mantenga fija la relación entre deuda y PIB o que equilibre el
presupuesto anual o cíclicamente no tiene en cuenta la utilización de los recursos.

Por supuesto, el Estado puede utilizar los recursos de forma deficiente, convirtiendo así
oportunidades productivas en proyectos despilfarradores o una mayor corrupción.