N o 71 / 13 de diciembre, 2022

EL FUTURO DEL
CAPITALISMO
 EDITORIAL: Identidades, pánico y sacrificio
Hace más de 75 años, al acabar la Segunda Guerra
Mundial e iniciarse la Guerra fría, EEUU y UK pusieron
en marcha una inmensa maquinaria propagandística
para ahogar las voces que pedían una sociedad más
igualitaria. El objetivo era apoyar cualquier corriente
política o filosófica que, por debajo de su superficie
ideológica, pudiese ser asimilable por el capitalismo
y sirviese para hacer frente a la propaganda de
Moscú. Como parte de esta operación, el gobierno
británico puso en marcha el Information Research
Department (IRD), para el cual George Orwell redactó
su lista infame de personas simpatizantes con la
URSS en el mundo de la cultura. En EEUU, la recién
creada CIA creó el Congress
for Cultural Freedom y puso a
cargo a Tom Braden, que en su
famoso artículo Estoy encantado
de que la CIA sea inmoral
explicó la lógica de la Guerra
Fría Cultural: (el movimiento
comunista) habían robado las
grandes palabras... los delegados
de países subdesarrollados en
la ONU asumían que cualquiera
que estuviese a favor de la “paz”,
la “libertad” y la “justicia” debían
de estar a favor del comunismo.
La solución fue aplicar la fórmula de “la unión hace
la fuerza”: con financiación de la CIA canalizada a
través de organizaciones como la Fundación Ford, el
capitalismo impulsó al sector de la izquierda contrario
a la URSS, desde la socialdemocracia a el trotskismo
y los sectores anticomunistas del movimiento
anarquista, como Gastón Leval (de ello habla Peirats
en sus memorias). Esta primera fase, puesta en marcha
durante la etapa más dura de la Guerra Fría, cuyo
objetivo era contrarrestar la influencia del comunismo
sobre el movimiento obrero, fue desarticulada a
NÚMEROS ANTERIORES
N° 68 (05.11.2022) N° 69 (20.11.2022)
CÓMICS Y RICARDO FLORES
ANARQUISMO MAGÓN
finales de los 60, cuando se pasó a apoyar a la llamada
“nueva izquierda”, usando las nuevas palabras de
movimientos sectoriales ajenos a la lucha de clases,
como el ecologismo, la homosexualidad el feminismo
y los derechos humanos (para ello se creó Amnistía
Internacional). En la segunda y última etapa de la
Guerra Fría dichos movimientos giraban en torno a una
izquierda, cuyo discurso se centraba en la igualdad y
la lucha de clases. Tras la desintegración de la URSS,
el capitalismo justificó su hegemonía global con las
nuevas palabras, que sustituyeron la defensa de la
igualdad y la lucha de clases en el espacio ideológico
de la izquierda por movimientos identitarios de
todo tipo enfrentados entre
ellos (nacionalismo/etnicismo,
LGTBetc, feminismos), así como
un movimiento ecologista que
asumió una linea cada vez más
apocalíptica y misantrópica.
Como explica en este número
Fabio Vighi, el capitalismo
actual se prepara para pasar a
una nueva época y dejar atrás
el modelo industrial, origen
de la ilusión de la abundancia
del modelo basado en el
consumo. Como esto implica un
empobrecimiento generalizado y el fin de los sistemas
sanitarios, de pensiones o de educación del Estado del
Bienestar, para hacer frente a la inevitable resistencia
se está aplicando la doctrina del shock usando el
pánico (al clima, al virus, al frío) para disciplinar a la
sociedad exigiendo que se sacrifique por un supuesto
“bien común”. La tarea actual de quien quiera una
sociedad basada en la igualdad es organizar la
resistencia contra sus planes, rechazando el miedo y
odio que vomitan los colaboradores del Estado para
evitar que nos organicemos. No hay tiempo que perder.
N° 70 (29.11.2022)
LA 1ª INTERNACIONAL
EN VALLADOLID
 EL COLAPSO DE
SEPTIEMBRE DE 2022
(UNA PROFECÍA PREPPER)
A finales de septiembre de 2022, todo se derrumbará...
No soy de los que escriben muchos hilos, pero publicaré
esto aquí para mi propia posteridad. Les diré lo viene y me
creerán o no lo harán, pero en última instancia, me gustaría
pensar que este hilo sobrevivirá a la prueba del tiempo como
una verdadera advertencia del futuro que seguramente ten-
drá lugar.
Lo que escribo puede parecer una locura, pero a medida
que pase el tiempo, verán que al menos lo intenté... Puede
que no sea nadie, pero he estado en esta atalaya en solitario
durante mucho tiempo, he logrado hacer algunos amigos en
el camino que me han explicado el futuro como se lo expli-
caré a ustedes, pero en última instancia, no soy nadie que
intente ayudar...
El estadounidense típico observa la situación económica
y no puede rectificar en sus propias mentes cómo el mercado
dice una cosa y sus ojos y oídos perciben otra.
Vemos un número récord de personas sin hogar, vemos
un número récord de muertes por drogas, vemos degrada-
ción moral en nuestras escuelas, vemos una decadencia ace-
lerada en cada una de nuestras ciudades, y vemos que se ha
tomado el control de los medios de comunicación y el go-
bierno de manera fraudulenta. Vemos un unipartidismo que
existe para enriquecerse a sí mismo y no al pueblo. Vemos
la mayor brecha de riqueza en la historia de nuestro país sin
que haya un final a la vista...
A ello se debe que no podamos entender cómo es posible
que el mercado (la bolsa de Wall Street, AyR) valía actualmen-
te 20.000 puntos más que hace una década. Debido a nuestro
modo de vida no podemos ver que los precios de la vivienda
son absurdamente altos, y cómo el precio de un SFH (préstamo
para poder comprar una vivienda unifamiliar, AyR) ha pasado de
190.000 $ a 370.000 $ en sólo diez años. Debido a nuestro
modo de vida no podemos entender cómo de media se pagan
2.000 $ de alquiler, o que los costes de servicios públicos y
alimentación son hoy el triple de lo que era hace dos años, y sin
embargo, las valoraciones de los activos NUNCA parecen caer.
Vemos a personas sin hogar, vemos la desesperación, ve-
mos las muertes por drogas, vemos la decadencia absoluta
de la sociedad occidental en cada esquina de América y Eu-
ropa. Vemos nuestros pueblos y ciudades rurales vaciadas
debido a no tener ni trabajo ni esperanza.
Vemos todo esto y nos maravillamos... ¿cómo es posible
que los precios sean tan altos? Durante 14 años, los inver-
sores pesimistas han visto con sus propios ojos y oídos que
los precios no tienen absolutamente ningún sentido. Han
aplicado la LÓGICA a un momento ILÓGICO de la historia, por
lo que no pueden entender cómo ambas cosas son posibles.
Debido a esto, te dicen sin parar que todo se está derrum-
bando porque no hay forma de que esto dure.
Están equivocados.
Durante los últimos 14 años, el mundo ha estado colap-
sando hacia EEUU. Esta es la razón principal de la desco-
nexión entre los sentidos de un ciudadano común de EEUU y
los precios de mercado de su país.
¡Es el CAPITAL EXTRANJERO!
Uno puede ver el efecto de esto en bienes raíces en, diga-
mos, California, Oregón o Washington: puede ver de primera
mano cuántos de los compradores de sus bienes raíces de
valores inflados no son de este país.
Lo mismo ha estado sucediendo en nuestro mercado de
valores. La diferencia es que no se puede ver esa realidad
en las acciones tan fácilmente como se puede ver con los
bienes raíces en su propia ciudad.
Este capital extranjero tiene problemas MUCHO más
grandes que nosotros. Nosotros, como estadounidenses, nos
mantenemos enfocados en nuestra propia nación y no pode-
mos comprender la crisis que se ha desarrollado más allá de
nuestras fronteras.
 Un ejemplo de esto sería en 2014, cuando el BCE (Banco
Central Europeo) puso en marcha la medida sin precedentes
de imponer tasas de interés negativas en el BCE. En varios
momentos de los últimos 8 años, los mercados de bonos de
los miembros de la UE han arrojado resultados negativos.
Hubo varios momentos a lo largo de 2019-2021 en los que
EEUU fue el ÚNICO mercado de bonos en el mundo occiden-
tal que NO se rindió a los tipos de interés NEGATIVOS.
¡No debe subestimarse la locura que esto implica!
Existe un mercado de bonos para obtener capital: usted
me da X y yo a cambio le doy Y de rendimiento después de un
período de tiempo Z. El concepto es simple y ha sido utilizado
por los gobiernos a lo largo de la historia para generar dine-
ro. Los ciudadanos invierten en el gobierno y el gobierno les
da una tasa de rendimiento garantizada. Si el gobierno nece-
sita dinero, el rendimiento AUMENTA para hacer que el bono
sea más atractivo. Si los tiempos son buenos y el gobierno
no necesita el dinero, el rendimiento se mantiene bajo. Así
es como se supone que debe funcionar, pero una vez que
nos embarcamos en la QE4 (la expansión cuantitativa, o QE,
consiste en aumentos artificiales de la masa monetaria por los
bancos centrales para evitar que los mercados no se derrumben,
AyR), destruimos por completo la función del mercado de
bonos en sí.
Afortunadamente para los Estados Unidos, nunca fuimos
lo suficientemente estúpidos como para dejar que los rendi-
mientos fueran negativos...
Pero, ¿qué sucede cuando inviertes los rendimientos y los
pones negativos, como hizo el BCE? ¿Qué sucede cuando,
literalmente, comienzas a expulsar capital de tus mercados
porque debido a sus rendimientos ya no tiene ningún senti-
do lógico invertir en ellos?
Usted, como individuo, se da cuenta de que ha PERDIDO
la tasa de rendimiento que garantizaban los mercados de
bonos de su país, entonces, ¿qué hace? Bueno, te diriges a
los bonos estadounidenses, que aún dan ALGÙN rendimien-
to. Vea que el inversor extranjero promedio entiende que los
mercados estadounidenses son los más seguros del mundo:
estamos protegidos por dos océanos. Nuestras fronteras son
prácticamente impenetrables. Nuestra moneda no ha sido sido
afectada por ningún impago gubernamental en casi 160 años.
Nuestro poderío militar es inigualable. No hay otra nación in-
dustrializada en el mundo sobre la que puedas hacer estas
afirmaciones. Ni una. Este es el verdadero valor de Estados
Unidos.
El inversor extranjero termina mas interesado en prote-
ger su capital invirtiendo en bienes raíces y acciones esta-
dounidenses. Los rendimientos de los dividendos en nuestro
mercado de valores se han convertido en la NUEVA TASA DE
RENDIMIENTO GARANTIZADA a medida que las personas se
dan cuenta de que los rendimientos que pueden obtener son
mayores en dividendos de acciones que de bonos. También
existe un gran riesgo de impago de la deuda en el mundo oc-
cidental y, en ese escenario, está 100% jodido si ha invertido
en bonos. Al menos con las acciones mantienes la propiedad
de algo REAL. Los bonos son solo promesas en papel de un
gobierno al que no se puede demandar.
Así que inviertes tu dinero en los mercados estadouni-
denses... en bienes raíces, acciones, bonos y en el DÓLAR, a
fin de cuentas.
Como inversor extranjero, no importa cuál sea el nivel
de vida del estadounidense promedio. No importa que los
mercados de EEUU ya no reflejen la situación económica del
país. Solo está protegiendo su propio capital y lo que haga
el estadounidense promedio no tiene una relación real con
su inversión. Todas las razones mencionadas anteriormente
con respecto a la geografía, el ejército y nuestra moneda no
cambian, son independientes de cómo le vaya al consumidor
estadounidense.
No te importa lo que le pase a los ciudadanos de EEUU.
Solo compras cuando baja y aguantas porque ves que el
mundo colapsa principalmente en dirección a los mercados
de Estados Unidos y el dólar.
Lo que me lleva a hablar del dólar...
Este proceso también ha estado en curso en el dólar du-
rante algún tiempo. Es por eso que los amantes del oro no
pueden entender cómo el oro y la plata no aumentan de
valor en este contexto.
Cuando el BCE introdujo los rendimientos negativos,
el USDX (valor del dólar frente a una canasta con el valor de
las principales monedas del mundo, AyR) estaba en 80. Para
2018, el USDX estaba en 90. Hoy parece que cerrará en 108,
el cierre más alto para el dólar desde el verano de 2002.
A pesar del número récord de dólares impresos en los úl-
timos 10 años, esto no ha dado lugar a ninguna DIFERENCIA
en el valor del dólar en sí. De hecho, el valor del dólar ha
aumentado un 35% en los últimos 10 años.
Siga adelante y reflexione sobre eso: ¡EL DÓLAR HA AU-
MENTADO SU VALOR UN 35% EN LOS ÚLTIMOS 10 AÑOS!
Ahora pregúntese cuántos artículos sobre “El dólar está mu-
riendo” ha leído en ese mismo período de tiempo. Todos y
cada uno de ellos estaban completamente equivocados. Ten-
go todo el respeto del mundo por personas como Peter Schi-
ff, porque mi introducción en los mercados fue en 2008 con
Ron Paul y el ingresar a la escuela austriaca, pero de lo que
todas estas personas NO se dieron cuenta es que nuestra
capacidad de EXPORTAR nuestros dólares fuera de nuestras
fronteras nos dio la capacidad de seguir imprimiéndoles sin
preocuparnos por un posible colapso del valor del dólar.
La pregunta del millón es ¿qué hará que todos esos dó-
lares regresen a EEUU? ¿Cuál es la alternativa al dólar en
este momento? La verdad es que no existe una moneda que
pueda actuar como alternativa en este momento en el comercio
mundial. Ninguna. En los próximos años eso puede cambiar,
pero por el momento no hay alternativa.
¿No me crees?
Piensa en esto...
Estamos en el verano de 2019... la Fed (la Reserva Federal,
el banco central de EEUU, AyR) ha estado subiendo los tipos de
interés o manteniéndolos planos prácticamente en todos los
trimestres que Trump ha estado en el cargo (Nota al margen:
es curioso cómo las tasas subieron o se mantuvieron planas
en todos los trimestres que Trump estuvo en el cargo y el va-
lor del DOW (el índice Dow Jones de Wall Street, AyR) se duplicó
en el mismo período de tiempo y los bienes raíces siguieron
hiperinflándose. Sin embargo, hoy los mismos “expertos” le
dirán que el aumento de las tasas colapsará los mercados a
pesar de que literalmente acabamos de ver que los mercados
se duplicaron en 3 años con el aumento de las tasas durante
la Presidencia de Trump) en agosto de 2019, LOS MERCADOS
DE REPOS EXPLOTARON (en realidad explotaron en septiembre,
AyR). Este fue un suceso increíblemente importante que fue
totalmente ignorado (intencionalmente, debo agregar) por
los principales medios de información financiera.
El mercado de repos es, en cierto sentido, un mercado de
bonos a un día. Mientras los mercados estándar de bonos
operan en meses, años o décadas, los bonos repo son bonos
nocturnos. Por lo general, el rendimiento de estos bonos se
mantiene muy por debajo de entre el 0,5% y el 1% porque
es literalmente algo cuya existencia dura sólo entre 12 y 24
horas.
En agosto (septiembre, AyR) de 2019, las tarifas aumen-
taron al 10% en una sola noche. Fue un suceso histórico
porque demostró que había una GRAVE escasez de dólares
en el sistema. La Fed entró en pánico porque había insistido
en endurecer su política (aumentando los tipos de interés, AyR),
y con la valoración de los mercados en máximos históricos
en 2019, no había absolutamente ninguna justificación para
revertir el curso de las tasas o de reducir los estímulos.
Tuvieron que fabricar una crisis porque la DEMANDA DE
DÓLARES era enorme.
La decisión se tomó en agosto de 2019 para restablecer
el sistema PORQUE la demanda de dólares era tan increíble
que estaba colapsando el Euro. En octubre de 2019 se llevó
a cabo el Event 201, nuestra simulación de la pandemia del
Coronavirus. Para diciembre, el COVID estaba entre las prin-
cipales noticias. En marzo se impuso un confinamiento y se au-
mentó un 40% la masa monetaria, creando la mayor cantidad
de dólares que ha existido en la historia.
NO fue por el Covid, sino porque el mercado estaba lite-
ralmente a punto de morir si no recibía una inyección masiva
de nuevos dólares. Así es como supe que Covid era un cuento
desde el día 1. Cualquiera que hubiera prestado atención
a la situación económica del dólar entendía EXACTAMENTE
lo que estas personas estaban haciendo en realidad (desde
Amor y Rabia avisamos el día 14 de abril de 2020 en nuestro
comunicado “Cambiar todo para que todo siga igual”, que puede
leerse aquí). ¡Todo era una farsa para crear los dólares que
necesitaban!
Todo esto se hizo para inyectar dólares en el sistema mo-
netario global. ¡Así de importante es la demanda en dólares!
Estas personas estaban literalmente dispuestas a destruir la
economía global solo para encontrar una razón por la que
pudieran crear todos esos dólares (y la encontraron en las
“medidas contra el Coronavirus”, AyR).
Dos años y medio después, el dólar sigue ganando fuerza
a pesar de toda la creación de moneda en la que se embarcó
la Fed cuando comenzó el Covid.
¿Conclusión? La demanda de dólares es casi imposible
de atender. La inflación de hoy no tiene nada que ver con el
valor del dólar o la moneda que imprimieron. Nada. Todo lo
que uno tiene que hacer es mirar el gráfico del USDX para
ver la verdad. Las personas que siguen culpando al dólar no
entienden lo que realmente está sucediendo.
En los últimos 10 años, nuestro dólar ha subido un 35%,
el DOW ha subido un 100%, el precio de un crédito para
comprar una vivienda unifamiliar (SFH) ha subido un 75%.
¿Cómo puede ser posible todo esto si el dólar está conde-
nado a desaparecer y nuestros mercados están condenados a
colapsar?
 Todo este rally de 14 años de duración ocurrió pese a
tener enfrente a una narrativa BAJISTA masiva de los me-
dios de comunicación alternativos. Prácticamente nadie en
los medios alternativos predijo lo que sucedería. Nadie. De
hecho, no solo no sabían, sino que estaban completamente
equivocados: los medios alternativos fueron el dinero TON-
TO durante todo este tiempo. ¡Se dedicaron a profetizar sin
sentido que el cielo iba a derrumbarse durante TODO el rally
que duró 14 años! Se puede decir con seguridad que este
ha sido el Mercado alcista más ODIADO en la historia de los
Estados Unidos.
El propósito de estas narrativas bajistas era mantenerte PO-
BRE para que fueras más fácil de controlar cuando todo colap-
sara. Sabían que el juego había terminado en 2008, por lo
que crearon una situación en la que podían comprar todo al
0% y convertirte al mismo tiempo en un siervo. Al creer a los
analistas pesimistas durante todo este tiempo, te has queda-
do atrás... Los malos siempre supieron cómo terminaría esto,
pero al hiperinflarte fuera de una vida normal, básicamente
te hicieron impotente para detenerlos.
Pero, ¿por qué es importante todo esto? Porque deja cla-
ro lo que está a punto de suceder en septiembre...
La Fed creía que si la inflación se descontrolaba debido
a las acciones que tomó en marzo de 2020, simplemente
subirían los tipos de interés y desinflarían las burbujas es-
peculativas de activos, llevando la deflación a los precios de
los activos y evitando un colapso hiperinflacionario.
La Fed se embarcó en esto hace más de un año, con el
rendimiento de un bono del Tesoro a 10 años en torno al
0,7%.
Hoy el rendimiento es de aproximadamente el 3% y las
burbujas no han estallado. Hemos tenido caídas, pero no en
relación con el aumento de las tasas.
De hecho, estamos experimentando una hiperinflación
en nuestros mercados energéticos que está causando hi-
perinflación en todo lo demás. No importa lo que digan las
tasas de interés o el dólar, la ENERGÍA está impulsando la
hiperinflación. ¡Y la Fed no puede controlarla!
La Fed se equivocó al no entender que ya no estamos en
1980. En un escenario típico, aumentarían los tipos de inte-
rés y el consumidor pagaría las deudas, destruyendo los dó-
lares, y generando deflación. Hoy en día, el GOBIERNO posee
la GRAN mayoría de la deuda, NO EL CONSUMIDOR, por lo
que el aumento de los tipos de interés NO PODRÁ IMPEDIR
que el Gobierno gaste. Simplemente continuarán pidiendo
prestado sin importar cuál sean los tipos de interés. Podría
ser del 20% y el gobierno no dejará de gastar. Por eso, subir
los tipos de interés para desinflar los precios de los activos
NO FUNCIONARÁ.
ACCIÓN-REACCIÓN: La subida de los tipos de interés por la Reserva Federal de EEUU (Fed) ha provocado
que se disparen los pagos de la Fed a su Reverse Repo Facility
La Fed hizo su trabajo al conseguir que el USDX subiera a
108, con rendimientos de 10 años superiores al 3%. ¡PERO!
Lo que no anticiparon fue que la nueva administración CO-
LAPSARÍA los mercados mundiales de energía por sus pro-
pios motivos políticos.
La combinación de la administración Biden destruyendo
nuestros mercados de energía, con CERO alternativas, com-
binada con el hecho de que el gobierno tiene toda la deuda
ahora, y no el consumidor, creó una situación en la que au-
mentar los tipos de interés NO AFECTA EN NADA A LA INFLA-
CIÓN Y EN REALIDAD LA EMPEORA.
¡Es por eso que todo el mundo está empezando a entrar
en pánico!
La Fed ha disparado todas sus balas y todavía estamos
experimentando una hiperinflación. El modelo económico
keninesiano les aseguraba que esto no era posible. Literal-
mente no pueden comprender lo que está sucediendo.
El valor del dólar está subiendo, los tipos de interés están
subiendo, el valor de los mercados está subiendo, el valor de
los bienes raíces están subiendo, el precio de la energía está
subiendo, el precio de la comida está subiendo, TODO ESTÁ
HIPERINFLÁNDOSE fuera de su control y el aumento de los
tipos de interés no lo detendrá. No tienen idea de qué más
pueden hacer, aparte de seguir aumentando los tipos de in-
terés, con la esperanza de que detenga la inflación.
¡Eso no sucederá!
La cuestión energética está totalmente separada de las
cuestiones financieras. La Fed no puede controlar lo que el
gobierno hace con el petróleo, el gas y el diésel. El colap-
so de nuestros mercados energéticos es lo que actualmente
está impulsando la hiperinflación aquí y en todo el mundo.
Pero pregúntese qué sucede una vez que tienen que cambiar
de rumbo y volver a hundir el valor del dólar. Imagínese si el
USDX vuelve a 72 mientras hay una escasez de energía. ¡Así
es como se llega tener que pagar 10-15 $ por la gasolina!
Estas personas se están dando cuenta de que no pue-
den simplemente explotar la burbuja mediante el aumento
de los tipos de interés. No funcionará. Seguirán intentándo-
lo porque les quedan cero cartas por jugar, pero al final no
cambiará nada.
¡ESTE ES EL HURACÁN FINANCIERO DEL QUE DIMON,
MUSK, BEZOS, ETC. HAN ESTADO AVISANDO! ¡No va a ser
una caída de la bolsa, idiotas, lo que va a haber es un colap-
so hiperinflacionario! Van destruir tu existencia al aumentar
hasta la estratosfera los precios para intentar CONTROLARLO
y de paso CONTROLAR TU VIDA. ¡Lo que te han hecho en los
últimos 14 años SOLO SE ACELERARÁ!
Lo que hace que esta vez sea diferente...
 Rusia y China, las naciones BRICS y sus aliados, se han
dado cuenta de lo que está sucediendo y no están muy con-
tentos.
Ellos son los productores reales de este juego y no van a
aguantar más. El WEF (World Economic Forum) está empeña-
do en destruir sus mercados energéticos y los BRICS se nie-
gan a aceptarlo. Los BRICS reconocen que el juego ha termi-
nado y, por lo tanto, han llegado a la cual será la conclusión
inevitable del juego: la GUERRA.
Los rusos han hecho su movimiento en Ucrania y en este
momento los chinos se están preparando para una invasión
de Taiwán y el mar del Sur de China (tal vez incluso más). Los
confinamientos en China tratan de convertir su economía en
una máquina de guerra sin que la gente se dé cuenta: lo con-
firma lo discutido en una reunión de 60 minutos del PCCh
sobre esto, que se filtró y publicó hace unos meses.
Los rusos y los chinos se dan cuenta de que el juego ha
terminado y ahora se están preparando para la siguiente
fase. Rusia dio el primer paso, por lo que EEUU y Europa
se empantanarían en un frente, y después China abrirá el
segundo frente este otoño.
La Tercera Guerra Mundial ya está aquí. Comenzará este
otoño.
Los problemas financieros de Occidente han crecido de-
masiado, y ya no hay absolutamente ninguna manera de que
puedan salir de este lío. Mientras tanto, Rusia y China ven
una ventana de oportunidad para convertirse en las princi-
pales superpotencias del mundo a medida que EEUU y Euro-
pa se desmoronan económicamente y no pueden proporcio-
nar a sus poblaciones suficiente ENERGÍA en el futuro.
La verdadera crisis que enfrentan EEUU, Europa, Canadá
y Japón es que 15 años de tasas de rendimiento del 0% o
negativas han llevado a la quiebra a sus fondos de pensiones
nacionales. Exigieron, por ley, que estos fondos de pensiones
fueran bonos con una gran sobreponderación y la falta de
rendimiento DESTRUYÓ estos fondos. ¿Cómo puedes vencer
a la inflación cuando el 50% de tu fondo de pensiones se
invierte en un bonos de deuda que rinden un 1% durante
15 años?
Occidente tiene que explicarle a toda su población que
TODAS las promesas de estado de bienestar que hicieron
fueron FALSAS y que NUNCA se atreverán a llevarlas a cabo,
por lo que la GUERRA tendrá lugar. Es por eso que absoluta-
mente NADIE en Estados Unidos está interesado en la paz en
Ucrania o en cualquier otro lugar. NECESITAN ESTA GUERRA.
Se culpará a la guerra de las consecuencias de la mala
gestión financiera de los últimos 51 años, y no a la clase po-
lítica ni a los bancos centrales, como debería ser. Harán todo
lo que esté a su alcance para convencerte de que los chinos
y los rusos son la razón por la que ahora estás en la ruina.
Ya están intentando hacer esto con los rusos en relación al
precio de los con alimentos y el gas.
Déjame ser el primero en decirte que eso es una mentira
absoluta.
La clase política occidental es la razón por la que vas a ter-
minar en la ruina. Los rusos y los chinos no tuvieron nada que
ver con eso. No lo olvides, ya que la propaganda está a punto de
poner en marcha la Tercera Guerra Mundial.
Dándose cuenta de que Occidente necesita esta guerra
para restablecerse, Rusia dio el primer paso y ahora China se
prepara para dar el suyo...
Entonces, ¿qué obstáculo representan esos dos países?
Estas naciones saben que la mayor fortaleza que tienen
en este momento son sus sectores energéticos. No quieren
escalar las tensiones actuales hasta que las temperaturas
comiencen a caer.
Sospecho firmemente que nuestra clase política y militar
son muy conscientes de que la Tercera Guerra Mundial llegará
este otoño, pero no quieren entrar en pánico porque saben
que la guerra creará una hiperinflación nunca antes vista
que hará que lo que vimos el último año parezca un picnic. Si
la gente supiera la verdad, entraría en pánico de una manera
masiva en un grado mucho mayor al actual.
Es por eso que el tema del control de armas ahora están
primer plano y en el centro de la discusión (se refiere a la
discusión en marcha en EEUU sobre el control del acceso a las
armas de la ciudadanía, AyR). Saben que lo que viene será
incontrolable y que cuantas menos armas tenga la gente,
mejor para ellos.
En septiembre se sabrá que la Tercera Guerra Mundial ha
comenzado oficialmente...
Una vez que las masas se hayan dado cuenta de que la
Tercera Guerra Mundial ha comenzado, LA BURBUJA FINAL-
MENTE EXPLOTARÁ y será tan intensa, si no más, como mar-
zo de 2020. Veremos varios días en los que el incidente Dow
Jones caerá diariamente entre 2.000 y 3.000 puntos. El mer-
cado se derrumbará, la vivienda se desplomará, los tipos de
interés aumentarán, el USDX de disparará hacia los 120. El
Dow Jones se derrumbará y caerá hasta los 18.000 - 21.000,
la vivienda se desplomará aproximadamente un 25% y las
materias primas se desplomarán.
Sospecho que estamos a entre 3 y 4 semanas de distan-
cia de ese colapso masivo. En el momento en que entremos
en el otoño (septiembre de 2022), los chinos harán su movi-
miento y será obvio para todos lo que está sucediendo.
Frente a este colapso de activos, y al darse cuenta de
que la Tercera Guerra Mundial ha comenzado, la Fed se verá
obligada a hacer lo único que puede hacer: con la intensa
fortaleza del dólar y los mayores rendimientos que traerá
la Tercera Guerra Mundial, la Fed revertirá el curso, NUEVA-
MENTE, y creará dólares en una cantidad nunca vista y de
nuevo los rendimientos también bajarán, pero lo que em-
peorará las cosas es que se necesitará GASOLINA y DIESEL
para la guerra.
No va a ser como marzo de 2020, donde el colapso afectó
la energía y salvó a las personas al hundir los precios.
Llegados a este punto, la hiperinflación será impulsada
TANTO por la escasez de energía como por la caída del va-
lor del dólar debido al reinicio de la política de expansión
cuantitativa / QE y los estímulos a la economía. Así es como
llegaremos a niveles de precios nunca antes vistos, mucho peo-
res que los de hoy...
La gasolina y el diesel serán racionados. Lo mismo pasará
con la mayoría de los alimentos. Viviremos de nuevo como
lo hicieron nuestros abuelos y padres durante la Segunda
Guerra Mundial. Nuestro gobierno utilizará el caos de esta
situación para avanzar en su agenda del Gran Reinicio (Great
Reset)...
Será entonces cuando sospecho que el gobierno justifi-
cará más confinamientos y que las elecciones sólo puedan
tener lugar por correo, usando algún tipo de bandera falsa
política relacionada con el comienzo de la Tercera Guerra
Mundial.
Los confinamientos serán muy beneficiosos para la clase
política, ya que obligarán a votar por correo, evitarán que
la población use gasolina y diesel, mantendrán a las perso-
nas encerradas y segregadas (con menos probabilidades de
organizarse) y harán que el racionamiento sea más fácil de
llevar a cabo.
Pase lo que pase en las próximas elecciones, la mitad del
país creerá que la otra mitad hizo trampas, lo que creará más
angustia entre la población en general.
A medida que la Fed rompa el dólar y baje los tipos de
interés nuevamente para la guerra, en 2024 el índice Dow
Jones se acercará a los 40.000 - 50.000, el valor promedio
de un préstamo inmobiliario para comprar una casa unifami-
liar (SFH) alcanzará los 600.000 $ -700.000 $, y un galón de
gasolina valdrá más de 10 $ (si puede comprarlo), y sospe-
cho que veremos todos estos niveles de precios antes de las
próximas elecciones presidenciales.
Esta será es la madre de todos los engaños contra no-
sotros, el pueblo... Pero el colapso que estamos a punto de
presenciar este otoño representará una de las mayores oportu-
nidades de compra de la historia y, al igual que la primavera
de 2020, la oportunidad tendrá una ventana temporal muy
PEQUEÑA (3-4 meses).
Los chinos y los rusos van a avanzar mientras tengamos
escasez de energía, alimentos y un invierno en el que podre-
mos o no mantenernos calientes. Sin mencionar la angustia
general y la división entre la izquierda y la derecha que ob-
tendremos de las próximas elecciones de mitad de período...
todo juega a su favor.
Los analistas pesimistas, como siempre, estarán ahí para
decirte que el fin ha llegado, y en algunos aspectos tendrán
razón, ya que el mundo nunca será el mismo, pero, al final,
en los próximos 10 años pasará exactamente lo mismo que
sucedió en los últimos 14 años. Experimentaremos la misma
hiperinflación una y otra vez y si crees a los analistas pesi-
mistas, seguirás empobreciéndote como lo has hecho en los
últimos 14 años.
El capital extranjero, que ahora tiene que hacer frente a
una Guerra Mundial que llega a sus puertas, huirá hacia el
dólar, los bienes raíces estadounidenses y las acciones esta-
dounidenses (donde los rendimientos de los dividendos re-
presentarán la nueva tasa de rendimiento garantizada). Ha-
brá cada vez menos compradores de bonos a medida que sea
evidente que la guerra acabará con los mercados de bonos.
El dólar subirá, las tasas subirán, el mercado subirá, los
bienes raíces subirán, las materias primas subirán, las crip-
tomonedas subirán, todo subirá y absolutamente nadie se lo
creerá.
Observaremos cómo nuestros mercados pasarán de unas
caídas masivas este otoño a un crecimiento hiperinflaciona-
rio a medida que la guerra avanza en el periodo 2023-2032.
¡Cuando el choque golpee este otoño hay que ESTAR LIS-
TO PARA COMPRAR!
Entiendelo... A fin de cuentas, nadie tiene la menor idea
de cómo va a terminar todo esto. Ni Klaus, Ni Biden, Ni Trump.
¡NADIE PUEDE CONTROLAR ESTE NIVEL DE LOCURA! Es muy
posible que estalle una revolución en EEUU incluso antes
de que entremos en guerra. Es posible que tengan éxito en
usar la guerra para poner en marcha el Gran Reinicio (Great
Reset). Nadie sabe cómo se desarrollará el futuro después
de la guerra y la hiperinflación, pero el nombre del juego es
simple: POSEER ACTIVOS PRIVADOS.
 Las acciones estadounidenses serán una gran inversión ricos y pobres, y créanme, la brecha de riqueza empeorará
después del desplome de otoño porque el rendimiento de MUCHO antes de mejorar.
los dividendos se convertirá en la nueva tasa de rendimiento Abróchense el cinturón, amigos... este otoño... cuando
garantizada que solían ser los bonos. La vivienda continua- nos demos cuenta de que ya estábamos en la Tercera Gue-
rá disparándose debido al colapso de la energía y las gran- rra Mundial, estaremos ya yendo a 140 kilómetros por hora.
des cantidades de capital extranjero que buscan invertir en Me doy a mí y a todos ustedes un 50% de posibilidades de
nuestro país. Experimentaremos el racionamiento de todos sobrevivir a lo que se avecina. De nuevo, no soy más que
los productos básicos esenciales y lo que era la tecnología alguien en una cabaña en el bosque, pero aún así no me
en la década de 2010, lo será en la década de 2020 la ali- gustan mis posibilidades.
mentación y la agricultura.
¿Qué puedes hacer para prepararte?
Al final del día, querrás invertir en acciones estadouni-
denses, bienes raíces estadounidenses y productos básicos • No hace falta decir que si todavía estás en una ciudad,
como el oro y la plata. Querrás tener TODO EN ACTIVOS PRI- debes irte. Encuentra una manera de trabajar desde
VADOS porque nadie sabe cómo es el mundo después de casa, pero vende tus bienes raíces ahora y trasládate a
esta guerra, pero al menos poseerás algo REAL y, sean como una zona rural. Sal de los centros de población mientras
sean el nuevo sistema monetario y los mercados de bonos, puedas. Las ciudades serán la zona cero.
tus ACTIVOS PRIVADOS REALES mantendrán un valor relati- • ¡COMIDA, COMIDA, COMIDA! ¡Necesitas comida! Necesita
vo a todo lo demás. Es por eso que BlackRock y los grandes comprar alimentos ahora que tarden mucho en caducar.
no dejarán de comprar. Todos saben muy bien lo que está He pasado los últimos dos años comprando pasivamen-
pasando aquí. te una bolsa de arroz de 10-20 libras cada vez que voy
Urano en Géminis es el ciclo que estas personas usan de compras y me he esforzado por no comer ninguna
para restablecer el orden de América. Ha sido así desde los de ellas. Necesitarás alimentos con una larga vida útil
inicios masónicos de EEUU... y, si apilas productos congelados, asegúrate de tener la
energía para mantener el congelador encendido.
de 1773 a 1780
• Armas y munición. El argumento es simple... es mejor te-
de 1857 a 1864 nerlos y no necesitarlos que necesitarlos y no tenerlos.
de 1941 a 1948 • Un montón de Plata. Olvídese del oro cuya posesión
de 2025 a 2032 volverán a ilegalizar e incluso si no lo hacen, no tiene
Eso hace que el próximo año sea el equivalente a 1939... valor en pequeñas transacciones. Si tienes algo de oro,
podemos ver claramente lo que está teniendo lugar aquí y guárdalo, pero las compras futuras deben ser solo de
allá es su línea de tiempo para este próximo suceso. Entre plata. En medio de esta hiperinflación, ofrecerán CDBC
ahora y 2033 no habrá más que una montaña rusa horrible. (Monedas Digitales del Banco Central) como solución,
El nombre del juego es sobrevivir llegando al final de este ¡HUYE DE ELLAS! Al final podría ser que no tengamos
periodo con activos privados a tu nombre. otra opción para usarlas, pero una vez que todo el dine-
ro se coloque en la red, la plata será la nueva moneda
Sospecho que aproximadamente la mitad de la población subterránea. Una vez que las CBDC entren en funciona-
mundial no estará aquí dentro de diez años. El hambre, las miento, llegará finalmente el día de los metales.
pandemias causadas por la desnutrición, la tercera guerra
mundial, las armas biológicas (muertes por la vacunación), el • Planta cara a cualquier cosa que sea promovida por el WEF:
colapso energético, el cambio climático que se avecina (frío esa organización es la que mueve los hilos de toda esta
o calor), elije lo pesadilla y
que creas más esas personas
posible, pero son el verda-
es probable dero enemigo
que sea una de la humani-
co m b i n a c i ó n dad. Todo lo
de todos ellos, que podamos
y supongo que hacer para li-
al menos la mi- berarnos de
tad de nosotros estos tiranos
no lograremos debemos in-
sobrevivir. tentar hacerlo.
Los gobiernos
El juego con- occidentales
siste en lograr están total y
llegar vivo al completamen-
final de este pe- te controlados
riodo poseyen- por esta orga-
do algún tipo de nización, y he-
riqueza. Están mos decidido
dando la vuel- escucharlos
ta al tablero y porque su so-
no les impor- lución signifi-
ta cuánto nos ca más poder
dañe a usted o a para nuestra
mí. Son incapa- clase política.
ces de admitir Debemos lu-
lo que le han char contra es-
hecho al siste- tas personas, y
ma monetario sus horribles
y a los fondos ideas, en cada
de pensiones, paso del cami-
ya que temen no, indepen-
que la gente dientemente
probablemen- de la presión
te se rebele y que ejerzan
los mate si se sobre noso-
sinceran. No les queda más remedio que darle la vuelta al tros. No pueden ganar esta ventana temporal, o ganarán
tablero y comenzar la Tercera Guerra Mundial. para ellos el próximo ciclo de 84 años.
Aquellos de ustedes que escuchen y compren este oto- He hecho todo lo posible para explicar la situación como
ño cuando todo se derrumbe ganarán una inmensa cantidad realmente es. Tanto si me escuchas como si no, es tu elec-
de dinero a medida que la hiperinflación se apodere de los ción, pero este viaje salvaje de una vez en un siglo está a
próximos años, si logran sobrevivir. Solo recuerde que, cuan- punto de comenzar.
to más altos sean los precios, peor será el malestar civil en
Estados Unidos porque cuanto MAYOR sea la brecha entre Prepárate. Has sido advertido.
 ¿CUÁL SERÁ EL PRÓXIMO
GOLPE? PREPÁRENSE
PORQUE SERÁ ENORME
Ugo Bardi
¿Recuerdas cómo cambiaron cosas durante los últimos 2
o 3 años, y lo increíblemente rápido que cambiaron? Hubo
un patrón en estos cambios: un elemento fue que nos dijeron
que eran solo temporales, otro que se hacía por nuestro bien.
Nos dijeron que necesitábamos “dos semanas para aplanar la
curva”, y que “las sanciones provocarán el colapso de la econo-
mía rusa en dos semanas”, y muchas cosas más. Después, el
mundo volvería a la normalidad. En cambio, el resultado fue
una „nueva normalidad“, para nada como la anterior.
Ahora, la pregunta obvia es “¿qué toca ahora?”. O, más
exactamente, “¿con qué nos van a golpear la próxima vez?”.
Existe esta idea de que puede haber una nueva pandemia,
un nuevo virus o que el viejo regrese. Pero no. Son más in-
teligentes que eso, hasta ahora siempre han estado un paso,
tal vez dos, por delante de nosotros. Son maestros de la pro-
paganda, saben que toda la propaganda se basa en memes y
que los memes tienen una vida finita. Los viejos memes son
como periódicos viejos, ya no son interesantes. Una pesadilla
en particular no puede asustar a la gente por mucho tiempo,
y la idea de asustarnos con un virus pandémico ya pasó su
etapa de utilidad. Es posible que nos hayan sondeado con la
pandemia de la “viruela del mono” y que vieran que el efecto
no era grande. Era algo obvio, de todos los modos. ¿Y ahora
que?
Permítanme sugerir una posible nueva forma que ten-
drán de golpearnos. Es posible que haya oído hablar de él,
pero, hasta ahora, se suponía que era algo marginal, no dise-
ñado para crear otra “nueva normalidad”. Pero podría serlo.
Es enorme, es gigantesco, y está llegando. Es el poner un
tope al precio del petróleo ruso (1). La idea es que un cartel
de países, principalmente occidentales, se ponga de acuerdo
en prohibir la importación de petróleo ruso a menos que su
precio sea inferior a 60 dólares el barril. También dificultará
que Rusia exporte petróleo al exterior, incluso a países que
no suscriban el acuerdo.
Esta idea es, como siempre, justificada como una forma
de ayudarnos. No solo dañará al malvado Putin, sino que re-
ducirá los precios del petróleo, por lo que todos en Occi-
dente deberían estar felices. Pero, ¿realmente funcionará? Es
improbable, por decir lo menos, y es probable que los pro-
motores lo sepan muy bien.
Piense en ello: nunca sucedió durante los últimos cien
años que un cartel de países hubiera intervenido para forzar
un determinado precio del petróleo en todo el mundo. In-
cluso durante la “crisis del petróleo” de la década de 1970, la
Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) nunca
hizo lo que a menudo se le acusa de haber hecho: fijar un
precio del petróleo alto. La OPEP solo puede fijar cuotas de
producción o sancionar a ciertos países, pero no tiene poder,
y nunca tuvo poder, sobre los precios, que son fijados por el
mercado internacional.
Cuando los gobiernos se entrometen con los precios, los
resultados siempre son malos. Normalmente, los precios de
los bienes se fijan demasiado bajos y eso tiene dos efec-
(1) Reuters (03.12.2022): G7 coalition agrees $60 per barrel price
cap for Russian oil.
tos: el surgimiento de un petróleo de esquisto en
mercado negro y la desa- los EEUU, mientras que
parición de los bienes del las beneficios permane-
mercado oficial. Era una cerán en EEUU. Suena
característica típica de la diabólico, y tal vez lo
economía soviética, don- sea. Permítanme añadir
de los precios a menudo que puede haber una
se fijaban a niveles bajos razón por la cual la in-
para dar la impresión de dustria del petróleo de
que ciertos bienes esta- arenas de esquisto fue
ban al alcance de todos. declarada recientemente
Pero no era así: en teoría, “muerta” en los principa-
la mayoría de los ciuda- les medios de comuni-
danos soviéticos podían cación. Llámame teórico
comprar caviar vendido a de la conspiración, pero
precios establecidos por este artículo en Oilpri-
el gobierno. En la prácti- ce.com (4) puede haber
ca, este caviar casi nun- tenido el propósito de
ca existió en las tiendas. asustar a los produc-
Pero, por supuesto, era tores estadounidenses
posible encontrarlo en para hacerles aceptar la
el mercado negro si uno arriesgada medida de
podía pagar precios exor- prohibir la entrada del
bitantes por él. petróleo ruso al mercado
Hoy, intervenir para fi- occidental.
jar el precio del petróleo 4. Puede existir una
ruso equivale a tirar una “fuerza oculta”, en algún
llave inglesa en los en- En 1956, Marion King Hubbert predijo que la producción de pe- lugar, que esté actuando
granajes de una enorme tróleo de EEUU seguiría una curva “en forma de campana”, comen- con un plan a nivel glo-
maquinaria. Nadie sabe bal. El plan implica una
exactamente cómo va a zando un declive irreversible alrededor de 1970. Básicamente reducción forzada de la
reaccionar el mercado tenía razón, pero alrededor de 2010, la curva de producción volvió producción y el consumo
mundial del petróleo. Lo a crecer. Este repunte abrupto fue un suceso sorprendente que de combustibles fósiles
único seguro es que los impulsó a los EEUU a volver al papel de mayor productor mundial para mitigar los daños
rusos se niegan a vender de petróleo crudo y a volverse notablemente más optimista en tér- generados por el calen-
su petróleo a los países minos geopolíticos. Impulsado por su gran producción de petróleo, tamiento global o, lo que
firmantes del acuerdo. El sería quizá más proba-
resultado general de ha- el Imperio está contraatacando. ¿Pero por cuánto tiempo? ble, para dejar la energía
ber sacado del mercado a (Imagen de Paul Kedrosky FUENTE) para las élites mientras
un productor importante se la quita a los plebe-
solo puede ser uno: au- yos. Los sucesos recien-
mentar los precios del petróleo. Exactamente lo contrario tes, la crisis de Covid y la crisis rusa, tienen el efecto de
de lo que se supone que debe hacer el precio máximo. Pero empobrecer a algunos de los principales consumidores
esto es lo mínimo que puede suceder: los efectos de poner de combustibles fósiles, los ciudadanos occidentales de
un tope al precio son impredecibles en un mercado que ya es clase media, y así reducir el consumo general. Poner un
inestable y está sujeto a salvajes oscilaciones de los precios. tope al precio del petróleo ruso puede ser solo el primer
Europa podría perder el acceso al petróleo por completo y paso de un nuevo plan que obligará a los occidentales a
quedar a oscuras. Las hambrunas han sido un suceso habi- abandonar definitivamente su adicción a los combusti-
tual en la historia europea, y podrían volver. Serían cosas así: bles fósiles, les guste o no. Esto no puede ser una mala
nada de pequeños cambios, grandes cambios. idea por varias razones, pero es una especie de medici-
¿Por qué los países occidentales participan en esta idea na global equivalente a la lobotomía o la mastectomía
aparentemente contraproducente? Bueno, puede haber al- radical para humanos solteros. Digamos que es un poco
gún método en esta locura. Se me ocurren algunas explica- torpe.
ciones posibles: Puede ser que estos cuatro factores estén actuandoo. En
1. Los gobiernos occidentales están en manos de idiotas cualquier caso, lo que se está materializando es una podero-
que no saben lo que hacen y actúan de acuerdo con sa convergencia de intereses, que probablemente tenga éxi-
el principio conocido como “Me lancé desnudo contra un to en empujar el imponer que el mundo acepte imponer un
cactus. ¿Por qué? Porque parecía una buena idea”. Ponen precio tope al petróleo ruso. Teniendo en cuenta la facilidad
en práctica ideas que parecen buenas (“perjudicar a Pu- con la que se ha hecho creer a los ciudadanos europeos las
tin”), sin preocuparse por las consecuencias (destruir la cosas más absurdas durante los últimos dos años, es poco
economía europea). probable que entiendan lo que se les está haciendo (y per-
mítanme no usar las palabras apropiadas para definirlo). No
2. Poner un tope al precio tiene el propósito específico es que a los ciudadanos estadounidenses les vaya mucho
de elevar los precios del petróleo. Obligará a los países mejor: la enorme transferencia de riqueza de Europa a los
consumidores a pasar del petróleo ruso relativamente EEUU irá a parar a los bolsillos de los oligarcas estadouni-
barato al petróleo estadounidense, más caro, que será denses. En cuanto a los gobiernos europeos, son las estruc-
aún más caro en un régimen casi monopólico. Esto ge- turas que deberían oponerse a esta gigantesca transferencia
nerará enormes ganancias a los productores estadouni- de riqueza, pero están formados por traidores, idiotas o am-
denses. No olvide que las élites estadounidenses están bas cosas; por lo que se adherirán con entusiasmo a la idea.
convencidas de que los recursos petroleros estadouni-
denses son infinitos, o casi (2). ¿Es esto lo que muestra la bola de cristal? No necesa-
riamente. Digamos que hay razones para pensar que lo que
3. Se considera que el tope de precios es una forma de acabo de describir es un escenario probable. Luego, hasta
salvar la industria del petróleo de esquisto de EEUU los mejores planes fracasan. Hay un límite en la fuerza con
(también llamado shale oil, y extraído mediante fracking, la que puedes empujar algo antes de que se desmorone o
AyR). Hasta ahora, el petróleo de esquisto ha sido casi te muerda. ¿Seguirán los ciudadanos europeos felices para
un milagro (3), devolviendo a EEUU a una posición do- siempre de ser violados económicamente por Estados Uni-
minante entre los productores de petróleo. Pero ahora dos? El futuro siempre está lleno de sorpresas, pero la bola
se enfrenta a la caída de los precios del petróleo en el de cristal siempre muestra lo mismo: el mundo va donde
mercado mundial. Con precios del petróleo más altos, está el dinero.
Europa financiará una nueva ronda de extracción de

(2) Cassandra‘s legacy (14.07.2019): A rare glimpse of what the (3) The Seneca Effect (27.11.2022): The Most Amazing Graph of the
members of the elite think: What are they going to do when things 21st Century: How the Empire is Striking Back!.
get really tough?. (4) Oilprice.com (24.11.2022): The U.S. Shale Boom Is Officially Over.
 UN SISTEMA MANTENIDO EN
VIDA ARTIFICIALMENTE
Fabio Vighi
Hemos entrado en un ciclo global de inflación secular
que es único en la historia. El cínico intento de preservar
un sistema basado en el supuesto ontológico de inyecciones
monetarias permanentes ahora implica la demolición con-
trolada de la economía real y el mundo que esta sustenta.
La liquidez artificial en constante expansión solo puede des-
truir las monedas. La consecuencia inmediata de este proce-
so implosivo, sin embargo, no es liberarnos del capitalismo,
sino una nueva fase capitalista de manipulación ideológica
y violencia autoritaria, que ahora está cayendo sobre noso-
tros. Cada paso en el desplome económico global seguirá
correspondiendo a narrativas de emergencias de la gravedad
correspondiente. Esta es la razón por la que cualquier resis-
tencia al nuevo status quo en ciernes, ya sea motivada por el
aumento insostenible del costo de la vida o por la mayor dis-
criminación sobre la vida humana, desenadenará una lucha
para definir la causa de nuestra situación como sistémica, en
lugar de exógena.
EL GENIO DE LA INFLACIÓN
¿En qué clase de mundo vivimos? Hay una respuesta que
tiene prioridad sobre todas las demás: nuestro mundo glo-
balizado es un sistema basado en el endeudamiento con-
sistente en un crecimiento financiero simulado que se basa
en la expansión continua de la liquidez, que se crea “de la
nada” en forma de deuda/crédito. Nuestra civilización es
adicta a la impresión de dinero y las burbujas de activos,
una dependencia que difícilmente se puede romper. En un
mundo empapado de deudas como el nuestro, nada es más
peligroso que interferir con la expansión de la falsa liquidez;
nada es más amenazante que una repentina “crisis crediticia”,
una hemorragia de dinero recién acuñado. El flujo de capi-
tales que se inyecta en las bolsas debe seguir aumentando,
cueste lo que cueste. Como he argumentado en mis artículos
anteriores sobre este tema, el COVID-19 fue, en esencia, un
intento sin precedentes de restaurar la capacidad expansiva
de la liquidez artificial en un momento crítico en la historia
del casino-capitalismo. A fines de 2019, el sector financiero
corría, nuevamente, el riesgo de perder rápidamente la liqui-
dez a medida que el dinero de Monopoly se estaba agotando,
un hecho predecible que ya había desencadenado la Gran
Crisis Financiera. Sin embargo, en 2019 había mucho más
en juego que en 2008, ya que la adicción monetaria del sis-
tema había llegado a un punto de ruptura. Hoy, en tiempos
aparentemente posteriores a la pandemia, seguimos siendo
rehenes de un esquema Ponzi en el que los pasivos tóxicos
actúan como garantía de otros pasivos tóxicos, en lo que
es un rastro interminable de papel insustancial. Los bancos
centrales amplían sus balances para comprar estos pasivos
simplemente para evitar su pérdida de valor sobre el papel.
Poner fin a la expansión monetaria es como provocar un
paro cardíaco. Si la curva de oferta monetaria disminuye o
incluso se aplana, nuestro mundo experimenta convulsiones,
síntomas de abstinencia y se queda helado. Eventualmen-
te, se derrumba. Con una industria financiera grotescamen-
te sobreapalancada como la nuestra, toda la economía y el
tejido social cuelgan al borde de un precipicio. La elección
que enfrentarán la mayoría de los países, incluidos los ricos,
será pronto el incumplimiento de los pagos (default) o la hi-
perinflación de la moneda necesaria para pagar las deudas.
Esto significa que la propia acumulación de capital está aho-
ra mantenido en vida artificialmente, ya que sus adminis-
tradores están atrapados en lo que solo puede describirse
como una situación en la que todos pierden. Por un lado,
saben que deben encontrar razones para sacar más liquidez
(deuda) al presente a fuerza de lo que convencionalmente se
conoce como “printing it”. Por otro, también saben que esta tsunami hiperinflacionario temido por Blackrock se pospuso
forma poco elegante de escamotearse sólo puede conducir a por la cortesía, asimismo, de confinamientos “sin preceden-
una inflación galopante y luego a una hiperinflación. Lo que tes”, que impidieron que se sobrecalentase la economía inun-
tiene lugar hoy como una forma de normalidad monetaria dada de liquidez. Sin embargo, como era de esperar, después
utilizada para caracterizar las economías en tiempos de gue- del primer año de histeria deflacionaria de Covid, el mons-
rra, a saber, la financiación directa a través de las imprentas truo salió del armario con una venganza, recordándonos el
de dinero. Si bien esto solo puede dar lugar a una depresión dilema existencial de Blackrock: “cómo volver a meter el genio
de la economía real, generando simultáneamente la mayor de la inflación en la botella una vez que se ha liberado”.
desigualdad de riqueza hasta ahora registrada, lo que debe-
ría hacernos reflexionar es la idea de que un mundo rehén MANTENIENDO APARIENCIAS
de la inflación burbujeante inevitablemente “se desvanece en La clave para entender nuestra situación económica es
el aire”, perdiendo su base social y el lenguaje para articular darnos cuenta de que la inflación, o más precisamente la de-
cualquier forma de resistencia. El colapso es a la vez econó- valuación calamitosa de las monedas, ahora es estructural,
mico, sociopolítico y cultural. ya que la simulación del crecimiento monetario ha pene-
En agosto de 2019, Blackrock (quizás la entidad individual trado todas las formas de capital. La liquidez financiera in-
más poderosa del sustancial ha co-
planeta) emitió un lonizado durante
libro blanco titu- mucho tiempo la
lado la menor am- producción y el
biguedad “Hacer consumo de ma-
frente a la próxi- terias primas, con-
ma recesión: de la virtiéndolos en
política monetaria rehenes de la in-
no convencional a dustria crediticia.
la coordinación de El sector finan-
políticas sin pre- ciero responde a
cedentes” (Dea- lo que sucede en
ling with the Next los mercados de
Downturn: from bonos, cada vez
U n co n ve n t i o n a l más apuntalados
Monetary Policy a r t i f i c i a l m e n te
to Unprecedented por las inycciones
Policy Coordina- monetarias de los
tion (1)). El docu- bancos centrales.
mento advertía Los bonos se emi-
contra dos riesgos ten para recaudar
estrechamente in- dinero y pagan
terrelacionados: un interés fijo
primero, que los regular al tene-
mercados se esta- dor de bonos. Sin
ban quedando sin embargo, los bo-
liquidez mientras nos también son
se habían acabado negociables, lo
las herramientas que significa que
de política eco- dan rendimientos
nómica (las ta- llamados rendi-
sas de interés ya mientos de bonos.
eran negativas); Cuando, en un en-
segundo, que la torno económico
continua expan- críticamente es-
sión monetaria tresado como el
conllevaba el ries- nuestro, los ren-
go de una hiper- dimientos de los
inflación similar bonos aumentan
a la de Zimbabue. bruscamente y de
Traicionando algo manera aparente-
más que un atisbo mente descontro-
de ansiedad, Blac- lada, generalmen-
krock instó a los te es una señal de
Bancos Centrales que los precios
(la Reserva Fede- de los bonos es-
ral) a encontrar tán cayendo a un
remedios “no con- ritmo igualmente
vencionales” para dramático. Esto
evitar la recesión indica que los in-
que se avecinaba. versores se están
Específicamente, retirando y, como
impulsaron una consecuencia, el
“respuesta sin pre- mercado de bo-
cedentes” descrita como “ir al grano“: “Ir al grano significa que nos se está hundiendo, lo que es una mala noticia para las
el banco central encuentra formas de poner el dinero del banco acciones dopadas mediante deuda. En resumen, el costo de
central directamente en manos de los que lo gastan del sector financiar la deuda aumenta rápidamente y el fantasma de la
público y privado”, mientras se asegura de que tal coloso mo- insolvencia asoma su fea cabeza. Debido a que el exceso de
netario no desencadena una inflación potencialmente de- deuda se disparó después de 2008, cualquier turbulencia en
vastadora. Unos meses después, sucedió algo realmente sin los mercados de bonos ahora se registra como un shock en
precedentes: el COVID-19, seguido de lo que sigue parecien- los mercados de valores. Es muy parecido a un reloj: cuando
do como una corriente imparable de emergencias globales. los rendimientos de los bonos aumentan rápidamente, las
Como he argumentado con más detalle en otro lugar (2) y acciones reciben un golpe, lo que normalmente lleva a que
(3), el virus permitió que el plan “ir al grano” -una inyección actúe la caballería del Banco Central. La única manera de
similar a la metadona de billones de dólares en efectivo con evitar que el valor de los bonos se deteriore es que los ban-
un simple clic de ratón- se llevase a cabo tranquilamente. El
(1) BlackRock Investment Institute (15.08.2019): Dealing with the Systemic Collapse and pandemic Simulation.
next downturn. (3) Fabio Vighi (The Philosophical Salon): Red Pill or Blue Pill? Va-
(2) Fabio Vighi (The Philosophical Salon): A self-fulfilling Prophecy: riants, Inflation, and the controlled Demolition of Society.
cos centrales usen su poder de fuego ilimitado e impriman
más efectivo para comprar los títulos de deuda que no se
venden facilmente; algo que es intrínsecamente inflaciona-
rio, lo que asesta otro golpe fatal al poder adquisitivo de las
monedas fiduciarias.
Considere el rendimiento de referencia del Tesoro de
EEUU a 10 años: cuando ese rendimiento aumenta rápida-
mente, indica que los inversores en deuda de EEUU están
corriendo hacia la sallida, lo que significa la ruina para las
“finanzas creativas” ansiosas de crédito de Wall Street. Enton-
ces, ¿qué sucede cuando la inversión en deuda, el elemento
vital del capitalismo contemporáneo, pierde su atractivo? El
13 de junio de 2022, los rendimientos de los bonos italianos
superaron el 4 % (4), lo que provocó una “fragmentación”
en el costo de los préstamos en toda la UE. A la velocidad
del rayo, el BCE (Banco Central Europeo) corrió al rescate
(5),vendiendo bonos alemanes y de otros países del norte
de Europa a punto de vencer para comprar bonos italianos y
de otros países del sur de Europa, un subterfugio que apenas
entusiasmó a los “frugales” del norte. Además, puso en mar-
cha el TPI (Transmission Protection Instrument) (6), también
conocido como “anti-spread shield” (escudo de protección
de los mercados frente a contagios), que permite compras
de deuda específicas e ilimitadas, de hecho, poniendo a los
países que necesitan TPI bajo administración externa (BCE).
Aquí el tema es, sin embargo, que cualquier intervención del
Banco Central sigue siendo inflacionaria, lo que nos devuel-
ve al dilema original de la degradación irreversible del dinero.
A pesar de negar primero la inflación, luego llamarla
“transitoria” y finalmente culpar a Putin, nuestros líderes polí-
ticos (los ejecutores) y sus banqueros centrales y no tan cen-
trales (los ejecutores) han tenido que admitir recientemente
que “tenemos una problema de inflación”. Entonces, cuando
el 10 de agosto de 2022, el presidente Biden leyó rápida-
mente desde su podio en la Casa Blanca, que en el mes de
julio, EEUU había sido bendecido con una inflación del 0 %
(7), añadiendo que la economía de EEUU de hecho está en
auge, por supuesto deberíamos oler una mentira: la flagran-
te distorsión de la realidad no es solo un truco electoral en
vista de las elecciones de medio mandato, sino que también
(4) Reuters (13.06.2022): The Transmission Protection Instrument.
(5) Reuters (30.06.2022): EXCLUSIVE ECB to channel cash from north
to south in bid to cap spreads - sources.
parecería preparar el terreno para un “pivote de la Fed”, es
decir, detener las subidas de tipos y volver a la flexibilización
cuantitativa (dinero fácil). Esto se debe a que si las subidas
de tipos continuaran más allá de los niveles estéticos actua-
les y el coste de los préstamos aumentara sustancialmente,
los mercados saturados de deuda colapsarían, junto con las
divisas y todo lo demás. Un regreso a la QE legitimado por
una narrativa de inflación máxima (incluidos los precios del
petróleo) parece un escenario creíble para el futuro cercano.
Sin embargo, aunque el QE cumpliese su tarea de mantener
la liquidez de los mercados, haría retroceder el reloj hasta
2019, y el sistema requeriría formas aún más “no conven-
cionales” de lidiar con el monstruo inflacionario. Como (de
nuevo) los confinamientos.
¿OTOÑO CALIENTE EN EUROPA?
Al observar la crisis energética en curso, que amenaza
con poner de rodillas a Europa a más tardar este invierno,
los confinamientos (o restricciones similares) no pueden de-
jar de aparecer como la forma más “práctica” de lograr aho-
rros de energía a gran escala. Las restricciones sociales no
solo controlarían la inflación, sino que también ayudarían a
los ciudadanos conscientes a “poner nuestro granito de are-
na” contra el cambio climático, alimentando la noble ilusión
de que un “Green New Deal” para lograr un neto cero .res-
paldado por supuesto por un programa masivo de estímulo
fiscal (es decir, más deuda)– desencadenará una nueva era
de crecimiento capitalista. La adopción de políticas de con-
finamiento bien puede ser la única forma de que se afirme
el “capitalismo verde”, ya que el sistema necesita mantener
bajo control tanto la espiral inflacionaria como a las masas
empobrecidas. El punto clave aquí es que el “crecimiento sos-
tenible” a través de la tecnología verde sigue siendo una ilu-
sión piadosa para un sistema que requiere niveles crecientes
de producción intensiva en mano de obra para generar un
valor económico real. Cada salto en la innovación tecnológi-
ca posindustrial impulsada por el capital, sin importar cuán
verde o deseable sea, hará crecer el desempleo y la pobreza,
junto con la imposición de medidas represivas generalizadas
a poblaciones enteras.
(6) European Central Bank (Press Release, 21.07.2022): The Trans-
mission Protection Instrument.
(7) Bloomberg Markets and Finance (YouTube): Biden Says There Was
‚Zero Inflation‘ in July..
 En este sentido, una nueva ola pandémica que comience
este otoño podría proporcionar una mayor cobertura para el
desastre social y económico en ciernes. En las últimas se-
manas, virólogos, ministros de salud, los principales medios
de comunicación y la OMS han comenzado a “expresar su
preocupación” sobre las variantes nuevas y de rápida propa-
gación de Covid en la “región europea”, que se espera que se
vuelvan dominantes ya en septiembre. Alemania, país con
alto riesgo de racionamiento energético por su dependencia
del gas ruso, ya ha aprobado un nuevo paquete de restric-
ciones pandémicas (8), que entrará en vigor el 1 de octubre
y durará hasta el 7 de abril del próximo año. Estos incluirán
no solo máscarillas obligatorias sino también, cuando sea
necesario, pasaportes de vacunación y test negativos. En re-
sumen, el espectro del Coronavieus todavía acecha a Europa,
lo que sugiere que las contradicciones inmanejables del ca-
pitalismo contemporáneo se seguirán abordando de manera
autoritaria y engañando a la gente para que obedezca.
Como lo confirmó la desaparición de Greta Thunberg de
los principales medios de comunicación (los cuales ahora
parece que la reprenden (9)), este probablemente no sea
el mejor momento para predicar la agenda capitalista del
Zero neto, que es una de las razones subyacentes de la es-
casez de energía que la guerra en Ucrania ha exacerbado (y
no causado). Europa, más bien, se está preparando para el
próximo escenario de crisis energética. Alemania está plani-
ficando zonas públicas de calentamiento para aquellos que
no pueden pagar sus facturas de energía (10). En Francia
(11) (y en otros lugares) se apaga la iluminación nocturna
(12), mientras Emmanuel Macron advierte sobre el próximo
“fin de la abundancia” (13), culpando convenientemente a la
guerra en Ucrania y al cambio climático, como si la miseria
(8) Deutsche Welle (24.082022): German cabinet signs off on COVID
restrictions.
(9) Sky News Australia (YouTube): ‘Obsessed with doom’: Greta Thun-
berg has ‘gone bust’.
(10) The Local (12.07.2022): ‘No-one should freeze’: German cities
plan public warming halls for winter.
(11) The Independent (14.07.2022): France to turn off lights as Ma-
no fuera ya rampante. En el Reino Unido, miles se han unido
a la campaña “No pagues” (Don’t pay) (14) contra el aumento
del costo de las facturas de energía. Y el vicepresidente de
la Comisión Europea anima a la gente a luchar contra Putin
no lavándose la ropa (15).
¿Conseguirán los tecnócratas ricos convencer heroica-
mente a la gente empobrecida, fría y sucia de formar un
frente unido contra el gas ruso en nombre del programa
de creación de deuda también conocido como “transición
(de blanqueamiento) verde”? ¿Se entusiasmará la gente con
las sugerencias condescendientes de sus políticos de “cli-
matizar” sus hogares y cambiar sus coches por otros eléc-
tricos prohibitivamente caros? ¿O nuestros líderes necesi-
tarán una nueva “emergencia pandémica” para persuadirnos
de manera concluyente? Cualquiera que sea el resultado,
la conclusión es que, no importa cuántas veces Wikipedia
cambie la definición de “recesión”, este invierno muchos
europeos y estadounidenses se verán obligados a elegir
entre poner comida en la mesa y pagar sus facturas de
energía. Será cuestión de calentar o comer, una alternativa
absurda teniendo en cuenta el potencial tecnológico y pro-
ductivo de que disponemos. Huelga decir que el problema
no es la tecnología per se, sino que está ligada a una lógica
económica en declive y, por tanto, particularmente virulen-
ta, basada en la extracción masiva de plusvalía del trabajo
humano. El mundo tiene capacidad humana y tecnológica
más que suficiente para satisfacer las necesidades de todos,
pero debido a que este potencial permanece sujeto a la
dinámica ciega del capital, no puede ser utilizado para el
bien común.
Recuerde el escenario del “lock step” en el folleto de la
Fundación Rockefeller de 2010, que predijo con tanta preci-
cron warns of energy problems ahead.
(12) Politico (03.08.2022): Europe’s streets go dark to save energy.
(13) The Guardian (24.08.2022): Macron warns of ‘end of abundance’
as France faces difficult winter.
(14) Dontpay.uk.
(15) ReMix (29.04.2022): ‘Take shorter showers and air out your clo-
thes instead of washing them!’ EC vice-president tells citizens.
sión tanto una pandemia zoonó- do el camino, gracias al dema-
tica mortal (“la pandemia que el siado predecible fracaso de las
mundo había estado anticipando sanciones contra Rusia. Habién-
durante años finalmente golpeó”) dose hecho dependiente del
y la consiguiente imposición de gas ruso, Europa ha marcado el
“reglas y restricciones herméti- más torpe de los goles en pro-
cas, desde el uso obligatorio de pia puerta, ¿intencionalmente?
mascarillas hasta controles de ¿Cómo podrían los líderes eu-
temperatura corporal en las en- ropeos que invocaron e incluso
tradas a espacios comunes como diseñaron las sanciones dra-
estaciones de tren y supermerca- conianas (mientras esperaban
dos”? Que también previó que seguir comprando gas ruso a
“la rápida imposición y aplicación escondidas) no ver que estas
por parte del gobierno chino de sanciones serían un boomerang
la cuarentena obligatoria a todos que golpearía a Europa en la
los ciudadanos, así como el cierre cabeza? Es un caso de incompe-
instantáneo y casi hermético de tencia extrema, sumisión ciega
todas las fronteras, salvó millo- a dictados externos (EEUU) o
nes de vidas y detuvo la propa- autoinmolación deliberada, qui-
gación del virus mucho antes que zás una combinación de todos
en otros países. y permitió una estos. El resultado probable es
recuperación pospandémica más que, tan pronto como se declare
rápida”? Y que además profetizó oficialmente la recesión y se es-
que “después de que la pandemia tablezcan nuevas restricciones
se desvaneciera, este control y sociales, veremos a los bancos
supervisión más autoritario de los ciudadanos y sus activida- centrales pasar de ser agresivos (aumento de los tipos de
des se mantuvo e incluso se intensificó. Para protegerse de la interés) a moderados (rebajar los tipos de interés), es decir,
propagación de problemas cada vez más globales, desde pan- la Fed & Co. volverán a una política de compra de activos a
demias y terrorismo transnacional hasta crisis ambientales y gran escala más inflacionaria y dinero barato.
aumento de la pobreza, los líderes de todo el mundo tomaron La única otra opción disponible es hundir los mercados
un control más firme del poder”? Lo que se explica en detalle a través de alzas significativas de los tipos de interés y sos-
en esta notable pieza de escritura creativa del think tank de tenidas. Este escenario sería deflacionario, pero solo a costa
Rockefeller es, en última instancia, la conexión entre con- de una repentina y devastadora depresión que pulverizaría
finamientos y pobreza: el “control autoritario” ayuda contra los capitales tanto en los mercados financieros como sobre
“problemas globales” como el “aumento de la pobreza”. ¿Este el terreno, provocando pérdidas de puestos de trabajo, cie-
mundo autoritario no es el mundo que vives? ¿No es la rres de empresas, disturbios, saqueos, etc. Si la liquidez se
ficción más real que la realidad misma? Aquellos que creen agota, caeremos en la espiral deflacionaria, algo similar a
que los confinamientos son cosa del pasado, mejor que lo conducir bajo los efectos del alcohol a toda velocidad con-
piensen dos veces. La normalización de la represión y la tra una pared. Todo lo que ya no pueda financiarse median-
vigilancia que comenzó con el 11 de septiembre y continuó te el crédito quedará paralizado. Los bancos se negarán a
con el COVID-19 ahora está a punto de acelerarse. prestar y las cuentas bancarias podrían congelarse. La des-
trucción deflacionaria del capital a través del colapso de la
DOS CAMINOS, UN DESTINO deuda y los mercados de valores aniquilaría las monedas y
Mientras tanto, el Occidente globalizado está inmerso los medios de subsistencia. Lo menos que se puede decir
en una loca carrera hacia el abismo. Europa está lideran- es que para que esto suceda como un accidente controlado,
han de ponerse en marcha contramedidas confiables (auto-
ritarias) destinadas a controlar el malestar social.
Entonces, para la mayoría de nosotros, el futuro parece
ofrecer una elección entre la estanflación estructural (eco-
nomía estancada con alta inflación) y una abrupta depre-
sión deflacionaria, como una elección entre desangrarse y
sufrir un ataque al corazón. De cualquier manera, la bre-
cha entre los superricos y el resto aumentará aún más, con
consecuencias catastróficas para la humanidad. Ya no es el
clásico vaivén entre auge y caída, o un ciclo financiero que
termina en un “momento Minsky”, porque hemos llegado al
límite absoluto de la expansión capitalista. Es importante
reiterar que nos enfrentamos a una implosión sistémica, no
a una crisis diseñada por malvados banqueros motivados
por el sadismo y la codicia. Si bien estos últimos son los
principales atributos del impulso capitalista como tal, dado
que el capital no es más que un fin perverso en sí mismo,
la implosión actual refleja el agotamiento histórico de la
sustancia creadora de valor del capital; el hecho es que el
trabajo, ingrediente fundamental del valor en sí mismo, se
está desvaneciendo irreversiblemente mientras despega
la productividad automatizada (tecnológica). Debería ser
suficiente observar que en una economía capitalista sana
el precio del trabajo aumentaría. En cambio, el trabajo se
ha devaluado durante décadas, lo que confirma dramáti-
camente que cualquier impulso monetario a la economía
carece de valor y está destinado a causar más miseria. Por
lo tanto, es inevitable que, en algún momento cercano, la
reproducción capitalista sea derribada a través de la severa
contracción de masas insustanciales de dinero (“burbujas”).
La liquidez ficticia, creada sin ninguna base en la produc-
ción real, será degradada violentamente.
DE LA NEGACIÓN AL SACRIFICIO
Lo que se sigue negando, entonces, es que la devaluación
del medio monetario es el síntoma clave de la implosión del
capitalismo como una sociedad de trabajo global producto-
ra de mercancías mediada por el mercado e impulsada por
la búsqueda ciega de la ganancia como fin en sí misma. Lo
más doloroso de esta negación es que ha conquistado du-
rante mucho tiempo el corazón y el alma de (lo que todavía
se atreve a llamarse) la izquierda. La izquierda política es
oportunistamente ignorante o está atrapada en la ilusión
neoliberal de que es posible un tipo de capitalismo finan-
ciero virtualizado, tal vez incluso “con rostro humano”. Como
resultado, casi nadie en la izquierda se atreve o es capaz de
conectar el rápido deterioro de las condiciones socioeconó-
micas con el giro autoritario del “capitalismo de emergencia”
actual, ya explícito en el trato brutalmente discriminatorio
de “los no vacunados”, o en los niveles crecientes de pro-
paganda de nuestros principales medios de comunicación.
¿Aún no está claro para la izquierda que la cara política de
“el capitalismo en crisis” es el fascismo, aunque articulado
en formas nuevas y más sofisticadas (¡progresistas!) de vio-
lencia y represión? La única forma en que nuestro sistema
comatoso puede prolongar su vida útil es deshacerse de su
fachada liberal y aumentar drásticamente su capacidad in- (no tener) nada”. Queda por ver si tal conversión a una forma
herente para la barbarie. punitiva de capitalismo tendrá éxito. Sin duda, un cambio de
En términos capitalistas, nos enfrentamos a un giro iró- paradigma de este calibre necesita el apoyo de un sistema
nico de la infame TINA de Margaret Thatcher: no hay alter- de creencias capaz de transformar la arrogancia consumista
nativa (There Is No Alternative). Pase lo que pase, seguiremos en una sumisión de esclavos. La humanidad (particularmen-
viendo una devaluación drástica de las monedas fiduciarias te las clases medias) deberá comprometerse con causas co-
y la rápida disolución del vínculo social. Tal como yo lo veo, munes que puedan justificar que se les prive del “regalo” (in-
el final del juego involucra dos estrategias principales: 1. La cluso como un objeto de fantasía) del consumo ilimitado: el
manipulación de un flujo continuo de emergencias globales miedo por sí solo no será suficiente. Para que el paradigma
que induzcan miedo, cuya función final es echarle la culpa neofeudal tenga éxito, la fantasía de “trabajar y disfrutar” que
de la implosión sistémica a algún agente externo mientras mantiene al consumidor moderno funcionando debe desa-
introduce 2. una nueva sociedad basada en sistemas de cré- parecer y ser reemplazada por una nueva ética de sacrificio.
dito (o sistemas de calificación) basados en la miseria masi- Como explicó Macron en su ya mencionado discurso sobre el
va y CBDC (Central Bank “fin de la abundancia”,
Digital Currencies), que estamos en un punto en
ahora se están proban- el que “nuestro sistema
do en más de 100 paí- basado en la libertad…
ses (16). puede exigir sacrificios
a sus ciudadanos”. Aquí
El sujeto esclavizado está la artimaña ideo-
a la distopía capitalista lógica del capitalismo
“no tendrá nada, y sin senil: cabalgar una ola
embargo será (convenci- interminable de “emer-
do de que es) feliz”, tan- gencias globales” que
to mediante el miedo podrían inducirnos a
como, sobre todo, por aceptar la pérdida de
la interiorización de un libertades elementales
nuevo sistema de valo- para salvar la libertad
res basado en la culpa, del capital.
la responsabilidad, el
sacrificio y la obediencia Lo que cambia aquí
colectivos. En otras pa- es la relación del suje-
labras, no solo no ten- to con la nada: si en el
dremos nada, sino que, capitalismo de consu-
lo que es más impor- mo la “nada” se disfra-
tante, seremos persua- za de “más” (dado que
didos para “disfrutarlo”. la lógica capitalista del
La ideología consumista deseo se basa en nun-
que impulsa el capita- ca tener suficiente de
lismo moderno ya está “eso”), en el capitalismo
siendo reemplazada por neofeudal “más” será
el mandato de “disfrutar venderse como “nada”,
es decir, un apego casi
religioso a la renuncia.
(16) International Mone- Aprovechar el deseo
tary Fund (09.02.2022): humano para un nuevo
The Future of Money: Gea- contrato social basado
ring up for Central Bank Di- en protegernos de las
gital Currency.
calamidades globales será crucial para la capacidad del sis-
tema para reproducirse. Las emergencias son el nuevo “re-
galo” capitalista, y nos lo siguen dando. El potencial de este
Leviatán moderno podría desbloquearse mediante un nuevo
espíritu de sacrificio colectivo, razón por la cual el capitalis-
mo contemporáneo está tan ansioso por secuestrar la retó-
rica de la izquierda: “sabe” que sólo en nombre de “ideales
progresistas” las masas explotadas pueden aceptar nuevas
formas de dominación disfrazadas de sacrificios necesarios.
Si ese es el caso, las narrativas supuestamente “progresistas”
y “humanitarias” se traducirán en formas superiores de con-
servadurismo y tiranía.
Hoy, esta lógica emerge claramente con el chantaje emo-
cional sobre el cambio climático: se supone que los indi-
viduos progresistas asumen cambios drásticos de estilo de
vida (para peor) compartiendo la culpa por causar daño a
la Madre Tierra, mientras el planeta continúa expuesto a la
dinámica (re)productiva del capital mediada por el mercado.
SE AVECINAN TIEMPOS
ECONÓMICOS DIFÍCILES
Martin Wolf (comentarista jefe de economía del Financial Times)
Los bancos centrales se están poniendo al día, pero no pueden hacer frente de manera directa al ‘shock’
producido por el aumento de los precios de la energía
Los bancos centrales están decididos a volver a contro-
lar la inflación. Este fue el mensaje de Jay Powell, presi-
dente de la Reserva Federal, y de Isabel Schnabel, miem-
bro influyente del directorio del Banco Central Europeo,
en la reunión de la semana pasada en Jackson Hole (1).
Entonces, ¿por qué insistieron tanto los bancos centrales
en este mensaje? ¿Tienen razón? Y, sobre todo, ¿qué podría
implicar para las futuras políticas y la economía?
“Es probable que la reducción de la inflación requiera de
un período sostenido de crecimiento por debajo de la tenden-
cia... Si bien las tasas de interés más altas, el crecimiento
más lento y las condiciones del mercado laboral más suaves
Esta actitud se puede reconocer en el conocido fenómeno
de las “celebridades guerreras ecológicas”, un spin-off del “ca-
pitalismo filantrópico”. Leonardo DiCaprio, por ejemplo, tuitea
regularmente sobre la lucha colectiva contra el cambio cli-
mático (p. ej., “¡Si no actuamos juntos, seguramente perecere-
mos!”), pero lo hace desde su superyate dotado de helicóp-
tero y con una longitud de 96 metros de longitud y un valor
de 110 millones de dólares, que al viajar solo un par de mi-
llas contamina tanto como lo hace un automóvil promedio
en un año, algo que dificilmente pude decirde que “actue-
mos juntos”. Precisamente como actor, sin embargo, debería
saber mejor como son las cosas, ya que su carrera empezó
con Titanic y todos sabemos cómo terminó esa película. En
otras palabras, el tortuoso intento elitista de aprovechar el
espíritu izquierdista de compromiso con una causa colectiva
podría, en algún momento durante la caída del sistema, re-
sultar contraproducente, lo que probablemente sea la única
esperanza que tenemos.
reducirán la inflación darán lugar a algunos problemas a los
hogares y las empresas. Este es el desafortunado precio de re-
ducir la inflación. Pero el hecho de no restaurar la estabilidad
de precios significaría un dolor mucho mayor”. Estas fueron
las palabras de Powell (2). Una vez más, Schnabel argu-
mentó que los bancos centrales deben actuar con decisión,
ya que las expectativas corren el riesgo de perder el ancla,
la inflación ha sido persistentemente demasiado alta y los
costos de controlarla aumentarán cuanto más se retrase
actuar para controlarla. Hay riesgos si se hace demasiado y
si se hace muy poco. Sin embargo, la ”determinación” para
actuar es una opción mejor que la “precaución”.

La caída sigue al auge en el creci-
miento del dinero en sentido amplio
en EEUU: Porcentaje de la variación
interanual del Divisia M4
Los riesgos a la baja para el crecimiento
mundial y los riesgos al alza para la
inflación son grandes: desviación de
puntos porcentuales con respecto a la
línea base del crecimiento global del
PIB (Ida) y de la tasa global de inflación
de los precios al consumo globales (CPI)
La inflación general ha alcanzado niveles inquietantemente
altos, excepto en Japón: variación porcentual anual de los
precios al consumidor en EEUU, Japón, la Zona Euro y UK
No es difícil entender por qué los ban-
queros centrales dicen lo que dicen. Tienen
un mandato claro para controlar la infla-
ción, que no han cumplido. No solo la infla-
ción general, sino también la inflación sub-
yacente (excluyendo energía y alimentos)
ha estado por encima del objetivo durante
un período prolongado. Por supuesto, este
desafortunado resultado tiene mucho que
ver con una serie de choques de oferta in-
esperados, en el contexto del cambio pos-
pandémico hacia el consumo de bienes, las
restricciones en el suministro de energía y
ahora la guerra en Ucrania. Pero las tijeras
tienen dos filos: la demanda y la oferta. Los
bancos centrales, en particular la Reserva
Federal, persistieron con las políticas ultra-
laxas de la pandemia (3) durante demasia-
do tiempo, aunque la política fiscal de EEUU
también fue demasiado expansiva (4).
En un importante análisis (5), Ricardo
Reis de la London School of Economics se-
ñala cuatro razones por las que esto suce-
dió. Primero, los bancos centrales interpre-
taron repetidamente los shocks de oferta
como interrupciones temporales, no como
impactos casi permanentes en el resultado
potencial. En segundo lugar, interpretaron
mal las expectativas a corto plazo, centrán-
dose demasiado en la media en lugar del
cambio hacia mayores expectativas en los
extremos superiores de la distribución. Ter-
cero, tendían a ver la credibilidad como un
pozo infinitamente profundo, en lugar de
uno poco profundo que necesita ser relle-
nado rápidamente. Al hacerlo, no notaron
que las distribuciones de las expectativas
de inflación a largo plazo también se esta-
ban desplazando en su contra. Finalmente,
su creencia en una tasa de interés neutral
baja los llevó a preocuparse demasiado por
la deflación y muy poco por el regreso de
la inflación. Un punto central es que estos
fueron errores intelectuales. También, en
mi opinión, se debió a la falta de atención a
los datos monetarios (6).
Esencialmente, los bancos centrales se
están poniendo al día porque temen correr
el riesgo de perder credibilidad y, si lo hi-
cieran, los costos de recuperarla serían mu-
cho más altos que los de actuar ahora. Este
temor se ve reforzado por los riesgos para
la inflación salarial derivados de la combi-
nación de una alta inflación de precios con
mercados laborales fuertes. El hecho de
que los precios más altos de la energía au-
menten los precios de prácticamente todo
hace que este riesgo sea mayor. Esto podría
entonces iniciar una espiral de subida de
salarios y precios tras el aumento de los
precios de la energía.
Tienen razón al verlo así. Un cambio a
una era de inflación alta e inestable al esti-
lo de la década de los 70 sería un desastre.
Sin embargo, existe el riesgo de que la des-
aceleración de las economías causada por
una combinación de la caída de los ingre-
(1) Federal Reserve Bank of Kansas City: Jackson
Hole Economic Symposium.
(2) Board of Governors of the Federal Reserve Sys-
tem (06.08.2022): Monetary Policy and Price Sta-
bility, discurso de Jerome H. Powell, presidente de la
Reserva Federal.
(3) Martin Wolf (Financial Times, 01.02.2022):
The Fed is too late to remove the punchbowl.
(4) Financial Times (12.04.2021): Larry Summers:
‘I’m concerned that what is being done is substan-
tially excessive’.
(5) Ricardo Reis (London School of Economics, ju-
nio de 2022): The Burst of High Inflation in 2021–
22: How and Why Did We Get Here?.
(6) Martin Wolf (Financial Times, 22.02.2022): As
inflation rises, the monetarist dog is having its day.
sos reales y el endurecimiento de las con-
diciones financieras provoque una desace-
leración innecesariamente profunda. Una
parte del problema es que calibrar el endu-
recimiento monetario es particularmente
difícil hoy en día, porque implica elevar las
tasas de interés a corto plazo y reducir sus La inflación subyacente está muy por encima de los niveles
balances al mismo tiempo. A eso hay que que los bancos centrales de EEUU y UK se habían estableci-
añadir que los responsables de definir las do como objetivo: variación porcentual anual de los precios
políticas a aplicar no se han enfrentado a básicos al consumidor en EEUU, Japón, la Zona Euro y UK (ex-
nada como esto en las últimas cuatro dé- cluye elementos volátiles como energía, alimentos y tabaco)
cadas.
En EEUU, existe una visión particular-
mente optimista de la “desinflación inmacu-
lada”, promulgada por la Reserva Federal.
Este debate se centra en si es posible re-
ducir la presión del mercado laboral redu-
ciendo los puestos vacantes sin aumentar
el desempleo. Un importante artículo de
Olivier Blanchard, Alex Domash y Lawren-
ce Summers sostiene que esto no tendría
precedentes (7). La Fed les ha respondido
diciendo que ahora todo no tiene preceden-
tes pero, entonces, ¿por qué no esto tam-
bién? (8). Los autores del artículo original
han respondido insistiendo en que no hay
una buena razón para creer que las cosas
no tienen precedentes (documento que cu-
riosamente ya no está disponible en su locali-
zación originaria pero si en archive.org, AyR)
(9). Piénselo: ¿cómo se puede esperar que
un endurecimiento monetario general solo
golpee a las empresas con puestos vacan- Los pronósticos sucesivos de inflación en 2023
tes? Es seguro que afectará a las empresas han aumentado más rápido en el Reino Unido:
que también tuviesen que despedir traba- previsiones de inflación de precios al consumi-
jadores. dor en 2023 en EEUU, Japón, la Zona Euro y UK
Si es probable que el endurecimiento (Variación % anual)
planificado de la política monetaria gene-
re una recesión en EEUU, ¿qué podría pasar
en Europa? La respuesta es que es probable
que allí las recesiones sean profundas, dado
que el impacto de los precios de la energía
es muy grande. En esto tampoco está claro
el equilibrio entre el impacto en la oferta
y la demanda. Si el impacto del aumento
de los precios de la energía en la oferta es
mayor que en la demanda, también será ne-
cesario frenar la demanda.
La política monetaria jugará un papel
en la historia europea. Pero el núcleo de
su crisis actual es el shock energético. Los
bancos centrales no pueden hacer nada
directamente para hacer frente a tales
perturbaciones económicas reales. Deben
centrarse a su mandato de asegurar la es-
tabilidad de precios. Pero se debe hacer un
gran esfuerzo para proteger de la crisis a
los más vulnerables. Además, los más vul-
nerables incluirán no solo a personas, sino
también países. Se necesitará un alto nivel
de cooperación fiscal en la eurozona. Una
comprensión política de la necesidad de so-
lidaridad dentro de los países y entre ellos
es una condición previa.
Una tormenta ha llegado desde el este
de Europa. Debe ser resistida. La mejor ma-
nera de hacerlo será el tema de futuros ar-
tículos.

(7) Olivier Blanchard, Alex Domash y Lawrence

Summers (Peterson Institute for International Eco-
nomics (PIIE), Julio de 2022): Bad News for the Fed
from the Beveridge Space.
(8) Andrew Figura y Chris Waller (Board of Gover-
nors of the Federal Reserve System, 29.07.2022):
What does the Beveridge curve tell us about the li-
kelihood of a soft landing?.
(9) Olivier Blanchard (PIIE), Alex Domash (Har-
vard University) y Lawrence H. Summers (Harvard
University) (01.08.2022): The Fed is wrong: Lower
inflation is unlikely without raising unemployment. La confianza de los inversores en la estabilidad de la inflación se ha vuelto
Why we disagree with Governor Chris Waller and algo inestable: densidades de probabilidad para la inflación promedio du-
Andrew Figura. rante los próximos 10 años, ajustada al riesgo de los mercados de opciones
 ¿ADÓNDE SE FUE LA
LIQUIDEZ?
Viral Acharya y Raghuram G. Rajan (ex-director del banco central de la India)
Después de dos años de flexibilización cuantitativa, los bancos centrales han comenzado a reducir sus balances y la liquidez parece
haberse desvanecido en tan solo unos meses, lo que revela vulnerabilidades agudas del sistema financiero. Ahora está claro que la
normalización de la política monetaria será extremadamente difícil y llena de riesgos.
El mal funcionamiento del mercado de títulos públicos en al sector privado bonos a largo plazo y emitieron a cambio
una economía desarrollada es una advertencia temprana de reservas líquidas, ahora han comenzado a reducir sus balan-
posible inestabilidad financiera. En el Reino Unido, la propues- ces, y es como si en cuestión de meses la liquidez se hubiera
ta de «minipresupuesto» del nuevo gobierno generó temor a evaporado. ¿Por qué el ajuste cuantitativo (quantitative tighte-
que la deuda soberana se volviera insostenible y provocó un ning o QT) produjo ese resultado? En una investigación recien-
enorme incremento de los diferenciales de rendimiento de los te que realizamos junto a Rahul Chauhan y Sascha Steffen, y
bonos del RU (gilts) a largo plazo (1). Consciente de la impor- que presentamos en la conferencia de agosto del Banco de
tancia sistémica de ese mercado, el Banco de Inglaterra (BOE) la Reserva Federal de Kansas en Jackson Hole (5), mostramos
intervino, acertadamente, con el anuncio (2) de la suspensión que revertir las políticas de QE puede ser muy difícil, porque
de su plan de reducir la tenencia de gilts y un programa de una el sector financiero se ha vuelto dependiente de la abundancia
quincena de duración por el que comprará una cantidad simi- de liquidez.
lar a lo que tiene previsto vender en los próximos doce meses. Esta dependencia se pone de manifiesto de múltiples for-
A continuación de esas medidas, los mercados se calmaron. mas. Los bancos comerciales, que normalmente mantienen las
Pero aunque la pronta respuesta del BOE es digna de encomio, reservas suministradas por los bancos centrales durante la QE,
debemos preguntarnos qué responsabilidad tienen los bancos financian sus propias compras de activos con depósitos a la
centrales por la fragilidad actual de los mercados financieros. vista a corto plazo que representan potentes reclamos sobre
Al fin y al cabo, si bien los rendimientos de los gilts a largo su liquidez en tiempos difíciles. Además, aunque las reservas
plazo se estabilizaron, la liquidez del mercado de bonos de los de los bancos centrales de las economías avanzadas son los
gobiernos o gilts (a juzgar por el diferencial de precios de com- activos más seguros del planeta, ofrecen bajos rendimientos,
pra y venta) no ha mejorado (3). Y al otro lado del Atlántico, la por lo que los bancos comerciales han creado fuentes de in-
liquidez del mercado de títulos del Tesoro de los Estados Uni- gresos adicionales al ofrecer seguros de liquidez respaldados
dos también genera inquietud (4). Muchos indicadores están por reservas a otros. Esto generalmente se materializa en for-
en rojo, igual que al principio de la pandemia de COVID‑19 en ma de ofertas de límites de tarjetas de crédito más altos para
2020 y tras la quiebra de Lehman Brothers en 2008. los hogares, líneas de crédito contingentes para administra-
Después de dos años de flexibilización cuantitativa (quanti- dores de activos y corporaciones no financieras, y relaciones
tative easing o QE), en la que los bancos centrales compraron broker-dealer como corredores de bolsa prometiendo ayudar a
(1) Bloomberg, United Kingdom Rates & Bonds: Gilt Yields. (4) New York Times (11.09.2022): Fed’s Exit Puts World’s Biggest
(2) Bloomberg (29.09.2022): BOE Will Sell Off Emergency Gilt Pur- Bond Market on Shakier Ground.
chases as Soon as Risk Subsides. (5) Viral V. Acharya, Raghuram Rajan, Rahul S. Chauhan y Sascha
(3) Reuters (29.09.2022): UK bond liquidity barely improves after Steffen (10.09.2022): Liquidity Dependence: Why Shrinking Central
BoE intervention - ING. Bank Balance Sheets is an Uphill Task.
los especuladores a cumplir margin El inicio de la pandemia en
calls (demandas de garantías adi- marzo de 2020 fue un shock de li-
cionales en efectivo). quidez aún mayor, ya que las corpo-
Los especuladores no se limitan raciones retiraron líneas de crédito
a los hedge funds (fondos de cober- de los bancos y los especuladores
tura), como supimos recientemente que contaban con ellas para cum-
en el Reino Unido. También incluyen plir con sus margin calls. Los ban-
fondos de pensiones normalmente cos centrales inundaron entonces
serios que se han involucrado en la el sistema con reservas. Uno solo
llamada liability-driven investment puede imaginar la escala de la in-
(inversión impulsada por pasivos): tervención que habría sido nece-
para compensar el bajo rendimien- saria si el shock hubiera sido tan
to de los gilts (bonos del gobierno) malo como el de 2008. Una crisis
a largo plazo, provocado por la QE, aún más profunda habría llevado a
aumentaron el perfil de riesgo de algunos propietarios de depositos
sus otros activos, asumiendo más a buscar efectivo, provocando que
apalancamiento, y se protegieron algunos bancos acumularan liqui-
del riesgo de un aumento de los ti- dez adicional para hacer frente a
pos de interés mediante derivados. inesperadas retiradas de depósitos
Si bien estas posiciones cubiertas acumulados durante los tiempos de
aseguraron que un aumento de los auge.
tipos de interés tendría un impac- Dicho de otra manera, cuanto
to igual en sus valores de activos y La subida de los tipos de interés podría provocar mayor sea la escala y la duración
pasivos, también dio lugar a margin el colapso del sector financiero por su dependen- del QE, mayor será la liquidez a la
calls (demandas de garantías adicio- cia de las inyecciones financieras de los bancos que se acostumbren los mercados
nales en efectivo) en sus posiciones financieros y más tiempo les lleva-
de derivados. Al carecer del efectivo centrales para tener liquidez (FUENTE) rá a los bancos centrales normali-
para cumplir con estas margin calls, zar sus balances. Pero dado que los
dependían de banqueros con liquidez adicional como medio shocks financieros, reales y fiscales, no respetan los calendarios
para conseguir apoyo. de los bancos centrales, a menudo forzarán nuevas interven-
En resumen, durante los períodos de QE, el sector financie- ciones de los bancos centrales, como vimos en el Reino Unido.
ro genera demandas potenciales de liquidez que pueden ser Por lo tanto, los responsables de la política monetaria se
muy grandes, lo que en la práctica consume gran parte de las encuentran en una posición muy difícil. Un banco central pue-
reservas emitidas. La cantidad de liquidez sobrante es, por lo de necesitar aumentar los tipos de interés para reducir la in-
tanto, mucho menor que la de las reservas emitidas, lo que flación. Pero si también debe suministrar liquidez simultánea-
puede convertirse en un gran problema en caso de un shock mente para estabilizar los mercados de bonos del gobierno,
financiero, como un susto inducido por la política del gobierno. corre el riesgo de enviar un mensaje mixto sobre su postura
Nuestro análisis también ha descubierto que, en el caso política, sin mencionar las preocupaciones que provoca que se
de los Estados Unidos, la política de QE hace que las condi- haya convertido en un financiador directo del gobierno. Esto
ciones sean aún más estrictas, porque el sector financiero no no solo complica la comunicación de políticas; también podría
reduce rápidamente su búsqueda de liquidez, incluso cuando prolongar la lucha contra la inflación.
el banco central recupera las reservas. Esto también hace que Si bien los bancos centrales siempre han tenido el deber
el sistema sea vulnerable a los shocks financieros, como a un de proporcionar liquidez de emergencia, hacerlo de manera
accidente a punto de ocurrir. Durante el último episodio de QT sostenida y a gran escala, esto es un escenario completamente
en los EEUU, incluso los aumentos relativamente pequeños e diferente. Nuestros hallazgos sugieren que será bastante difícil
inesperados en la demanda de liquidez, como un aumento en dar marcha atrás en la política de QE, sobre todo porque el
la cuenta del Departamento del Tesoro en la Reserva Federal QT en sí mismo aumenta la vulnerabilidad del sistema a los
(Fed), causaron una dislocación masiva en los mercados de Re- shocks financieros. Si bien el BOE merece ser elogiado por ha-
pos del Tesoro. Eso es exactamente lo que sucedió en septiem- ber acudido al rescate, los bancos centrales en general deben
bre de 2019, lo que llevó a la Fed a reanudar sus inyecciones reflexionar sobre su propio papel para lograr que el sistema
de liquidez. sea tan vulnerable.
 LA TERCERA GUERRA
MUNDIAL PARA DUMMIES
Gaius Baltar
Algunas personas bien informadas, que aparentemente
incluyen al Papa, están comenzando a sospechar que puede
haber más cosas en el mundo que solo la guerra en Ucrania.
Dicen que la 3ª Guerra Mundial ya ha comenzado y que las
cosas empeorarán a partir de ahora. Esto puede ser difícil
de determinar mientras participamos en los acontecimientos
que se desarrollan y no tenemos el beneficio de la perspecti-
va histórica. Es dudoso que la gente en 1939 se diera cuen-
ta de que estaban viendo el comienzo de un gran conflicto
mundial, aunque algunos pueden haberlo sospechado.
La situación global actual es, en muchos sentidos, como
un rompecabezas gigante donde el público en general solo
ve una pequeña parte de la imagen completa. La mayoría
ni siquiera se da cuenta de que puede haber más piezas y
ni siquiera se hace estas sencillas preguntas: ¿Por qué está
pasando todo esto? y ¿por qué está pasando ahora?
Las cosas son más complicadas de lo que la mayoría de la
gente cree. Lo que ven es al malvado mago Vladimir Saruman
Putin invadiendo la inocente Ucrania con su ejército de orcos,
sin ningún motivo en absoluto. Esta es una visión simplista,
por decir algo, porque nada sucede sin una razón. Pongamos
las cosas en perspectiva y veamos qué está pasando realmen-
te y por qué el mundo se está volviendo loco ante nuestros
ojos. Veamos de qué trata esta Tercera Guerra Mundial.
EL IMPERIO OCCIDENTAL
La olla a presión
Occidente (que podemos definir aquí como EEUU, la UE
y algunos más) somete a presión a todo el mundo desde
hace décadas. Esto no solo se aplica a los países fuera de
Occidente, sino también a los países occidentales que se han
desviado de los dictados de los gobernantes de Occidente.
Esta presión ha sido ampliamente discutida y atribuida a
todo tipo de motivos, incluido el neocolonialismo, la hege-
monía financiera forzada, etc. Lo interesante, particularmen-
te durante los últimos 20 años, es qué países han sido pre-
sionados y qué no tienen en común.
Entre los países sometidos a presión están Rusia, Chi-
na, Cuba, Venezuela, Libia, Siria, Serbia, Tailandia e Irán por
mencionar algunos. También ha habido otros que se han
incorporado recientemente, incluidos la India y Hungría.
Para entender por qué han sido presionados, necesitamos
averiguar qué tienen en común. Eso no es fácil ya que son
extremadamente diferentes en la mayoría de los aspectos.
Hay democracias y no democracias, gobiernos conservadores
y comunistas, países cristianos, musulmanes y budistas, etc.
Aún así, muchos de ellos están claramente aliados. Uno debe
preguntarse por qué países conservadores y religiosos como
Rusia o Irán se aliarían con los comunistas sin Dios de Cuba
y Venezuela.
Lo que todos estos países tienen en común es su deseo
de manejar sus propios asuntos; ser países independientes.
Esto es imperdonable a los ojos de Occidente y debe hacer-
se frente por todos los medios necesarios, incluidas las san-
ciones económicas, las revoluciones de colores y agresiones
militares directas.
Occidente y su brazo militar, la OTAN, habían rodeado a
Rusia con países hostiles y bases militares, armado y mani-
pulado a Ucrania para usarla como un martillo en su contra,
y aplicado sanciones y amenazas. Lo mismo estaba y está
sucediendo en Asia, donde China está siendo rodeada por
todos los medios disponibles. Lo mismo se aplicahasta cierto
punto a todos los países independientes mencionados an-
teriormente. En los últimos 10 años aproximadamente, la
presión ha aumentado enormemente sobre los países inde-
pendientes y alcanzó casi un punto álgido en el año anterior
a la invasión rusa de Ucrania.
Durante el año anterior a la guerra de Ucrania, EEUU en-
vió a sus diplomáticos por todo el mundo para aumentar la
presión. Eran como un circo ambulante o una banda de rock
de gira, pero en lugar de entretenimiento, lanzaban amena-
zas: cómpranos esto y haz lo que te decimos o tendrá con-
secuencias. La urgencia era absoluta y palpable, pero luego
llegó la guerra de Ucrania y la presión subió aún más. Du-
rante el primer mes de la guerra, todo el cuerpo diplomático
de Occidente estuvo completamente comprometido en ame-
nazas contra el ‘resto del mundo’ para diseñar el aislamiento
de Rusia. Esto no funcionó, lo que provocó el pánico en los
círculos políticos y diplomáticos de Estados Unidos y Europa.
Toda esta presión a lo largo de los años, y todo el miedo
y el pánico al ver que no funcionaba, están claramente rela-
cionados con los acontecimientos en Ucrania. Son parte del
mismo “síndrome” y tienen la misma causa.
La dimensión de la deuda
Ha habido muchas explicaciones a lo que está pasando
y la más común es la lucha entre dos futuros posibles; un
mundo multipolar donde hay varios centros de poder en el
mundo, y un mundo unipolar donde Occidente gobierna el
mundo. Esto es correcto hasta cierto punto, pero hay otra
razón que explica por qué esto está sucediendo ahora, así
como la urgencia y el pánico en Occidente.
Recientemente, el gurú de la tecnología de Nueva Zelan-
da, Kim Dotcom, tuiteó un hilo (1) sobre la situación de la
deuda de EEUU. Según él, toda la deuda y los pasivos no fi-
nanciados de los EEUU exceden el valor total de todo el país,
incluida la tierra. Esta situación no es exclusiva de EEUU. La
mayoría de los países occidentales tienen una deuda que solo
puede pagarse vendiendo todo el país y todo lo que contiene.
Además de eso, la mayoría de los países no occidentales es-
tán enterrados en deuda denominada en dólares y son prác-
ticamente propiedad de
los mismos financieros
que son dueños de Oc-
cidente.
Durante las últimas
décadas, la economía de
los EEUU y Europa se ha
falsificado a un nivel que
es difícil de creer. Noso-
tros en Occidente hemos
estado viviendo mucho
más allá de nuestras
posibilidades y nuestras
monedas han sido enor-
memente sobrevaluadas.
Hemos sido capaces de
hacer esto a través de
dos mecanismos:
• El primero es el es-
tátus de divisa de
reserva del dólar
y el estatus de se-
mi-reserva del euro,
que han permitido a
Occidente exportar
dinero digital y re-
cibir bienes a cam-
bio. Esto ha creado
un enorme poder
financiero para Oc-
cidente y le ha permitido funcionar como un parásito en
la economía mundial. Hemos estado recibiendo muchos
productos gratis, por decirlo suavemente.
• El segundo mecanismo de falsificación es el aumento
de la deuda a un nivel en el que esencialmente hemos
empeñado todo lo que poseemos, incluidas nuestras ca-
sas y tierras, para mantener nuestro nivel de vida. Ya
no poseemos nada, si restamos la deuda. Hace mucho
tiempo que la deuda se volvió inservible, mucho más
allá de nuestra capacidad de pago de intereses, lo que
explica por qué las tasas de interés en Occidente están
cerca de cero. Cualquier aumento haría que la deuda
fuera inservible y todos quebraríamos oficialmente al
cabo de un solo día.
Además de todo esto, la falsificación ha creado monedas
artificialmente fuertes en Occidente, lo que ha aumentado
su poder adquisitivo para bienes cotizados en monedas no
occidentales. Estos mecanismos también han permitido que
Occidente administre economías de servicios infladas y dis-
funcionales donde las ineficiencias son increíbles. Tenemos
enormes grupos de personas en nuestras economías que no
(1) Zero Hedge (11.06.2022): US Is “Beyond Bankrupt” - Kim Dot-
com Fears „Controlled Demolition“ Enabling A “New Dystopian Future”;
Kim Dotcom (twitter, 05.06.2022): This may be the most important
thread I ever make. Big picture stuff about the major global collapse
that is coming.
solo no crean valor sino que lo destruyen sistemáticamente.
Lo que mantiene el nivel de vida de Occidente ahora es una
pequeña minoría de personas productivas, el aumento cons-
tante de la deuda y el parasitismo del resto del mundo.
Las personas que poseen toda esta deuda en realidad
poseen todo lo que creemos que poseemos. Nosotros, en
Occidente, no poseemos nada en este momento, solo pen-
samos que lo hacemos. Pero, ¿quiénes son nuestros verda-
deros dueños? Sabemos más o menos quiénes son porque
se reúnen todos los años en el Foro Económico Mundial en
Davos junto con las élites políticas occidentales de las que
también son dueños.
Está claro que nuestros propietarios se han estado preo-
cupando cada vez más, y sus preocupaciones han ido en au-
mento de manera sincronizada con la mayor presión ejercida
por Occidente sobre el resto del mundo, en particular sobre
los países independientes. Durante la última reunión de Da-
vos, el ambiente era sombrío y de pánico al mismo tiempo,
muy parecido al pánico entre las élites políticas occidentales
cuando fracasó el intento de aislar a Rusia.
Que va a pasar
El pánico de nuestros propietarios y sus políticos es com-
prensible porque hemos llegado al final del camino. Ya no
podemos mantener nuestro nivel de vida por el aumento de
la deuda y el parasitismo. La deuda está llegando más allá de
lo que poseemos como
garantía y nuestras mo-
nedas están a punto de
perder su valor. Ya no
podremos obtener co-
sas gratis del resto del
mundo, o pagar nuestra
deuda, y mucho menos
pagar los intereses de
dicha deuda. Todo Oc-
cidente está a punto de
quebrar y nuestro nivel
de vida está a punto
de reducirse en un por-
centaje masivo. Esto es
lo que tiene a nuestros
dueños en pánico y solo
ven dos escenarios:
• En el primer es-
cenario, la mayoría de
los países de Occidente,
y todo y todos dentro
de ellos, se declaran en
bancarrota y borran la
deuda por dictado, lo
que pueden hacer los
estados soberanos. Esto
también borrará la ri-
queza y el poder político
de nuestras élites.
• En el segundo escenario, nuestras élites se hacen
cargo de la garantía durante la quiebra. La garantía
seríamos nosotros y todo lo que poseemos.
No hace falta ser un genio para averiguar qué escenario
se eligió. El plan para el segundo escenario está listo y se
está implementando mientras hablamos. Se llama El Gran
Reinicio (The Great Reset) y fue diseñado por las personas
que están detrás del Foro Económico Mundial (WEF en inglés).
Este plan no es ningún secreto y puede examinarse hasta
cierto punto en el sitio web del WEF.
El Gran Reinicio es un mecanismo para la incautación de
todas las garantías de la deuda, lo que incluye sus activos,
los activos de su ciudad o municipio, los activos de su estado
y la mayoría de los activos corporativos que aún no están en
manos de nuestros propietarios.
Este mecanismo de incautación de activos tiene varios
componentes, pero los más importantes son los siguientes
cuatro:
• Abolición de la soberanía: Un país soberano (indepen-
diente) es un país peligroso porque puede optar por no
pagar su deuda. La disminución de la soberanía ha sido
una prioridad para nuestros amos y con ese objetivo se
intentaron varios esquemas, como la Asociación Transat-
lántica para el Comercio y la Inversión (TTIP) y el Acuerdo
Transpacífico de Cooperación Económica (TPP). El esque-
ma más exitoso es, sin duda, la propia Unión Europea.
 • Desaceleración de la economía: La economía occidental
(y, de hecho, la economía mundial) debe reducirse en un
porcentaje muy significativo. Este ajuste a la baja es ne-
cesario porque la economía occidental está actualmen-
te maasivamente falsificada y debe reducirse a su nivel
real, que podrá llegar a ser tan bajo como la mitad de
lo que es ahora, o menos. El desmontaje lento también
tiene el propósito de evitar un choque repentino que
podría causar disturbios sociales masivos que serían
una amenaza para nuestros propietarios. Por lo tanto,
es preferible un derribo controlado a un choque incon-
trolado. Este derribo controlado ya está ocurriendo y ha
estado ocurriendo durante bastante tiempo. Se pueden
mencionar muchos ejemplos de este derribo, incluida la
política energética de la UE y los EEUU, que está diseña-
da para sabotear la economía occidental, y los intentos
obvios de destrucción de la demanda durante y después
de la epidemia.
• Embargo de activos (usted no será dueño de nada y
será ‘feliz’ ): Se tomarán todos los activos que puedan
considerarse como garantía de nuestra deuda privada
y colectiva/pública. Este es un objetivo claramente es-
tablecido del Gran Reinicio, pero está menos claro cómo
se llevaría a cabo. El control total de los gobiernos occi-
dentales (y de hecho de todos los gobiernos) parecería
ser necesario para esto. Esa condición previa está más
cerca de lo que uno podría pensar porque la mayoría de
los gobiernos occidentales parecen estar en deuda con
Davos en este momento. El proceso se venderá como
una reestructuración social necesaria debido a la crisis
económica y el calentamiento global y dará como re-
sultado una disminución masiva del nivel de vida de la
gente normal, aunque no de las élites.
• Opresión: a muchas personas no les gustará esto y un
levantamiento es una respuesta probable, incluso si la
reducción del nivel de vida se realiza gradualmente.
Para evitar que esto suceda, se está implementando un
mecanismo de control social que borrará la libertad per-
sonal, la libertad de expresión y la privacidad. También
creará una dependencia absoluta del individuo respecto
del Estado. Esto debe hacerse antes de que se pueda
completar el derribo económico o habrá una revolución.
Este mecanismo ya se está implementando con entu-
siasmo en Occidente, como puede ver cualquier persona
con ojos y oídos.
RUSIA, CHINA Y OTROS PAÍSES INDEPENDIENTES
¿Cuál es el papel de Rusia y China, y la guerra en Ucrania,
en todo esto? ¿Por qué toda la presión de Occidente a lo
largo de los años y por qué todo este pánico ahora? Parte
de la razón de la presión sobre los países independientes,
particularmente Rusia y China, se debe simplemente a que
se han resistido a la hegemonía occidental. Eso es suficiente
para entrar en la lista negra de Occidente. Pero, ¿por qué el
aumento de la presión en los últimos años?.
La razón es que Rusia y China no pueden ser subyuga-
das a través de la bancarrota y embargando sus activos. No
tienen mucha deuda en divisas occidentales, lo que signifi-
ca que las personas que son dueñas de Occidente a través
de la deuda actualmente no son dueñas de Rusia y China
(como lo son de Occidente y el endeudado ‘tercer mundo’) y
no pueden tomar su control a través de la deuda. La única
forma de controlarlos es a través de un cambio de régimen.
Sus gobiernos deben ser debilitados por cualquier medio,
incluidas las sanciones económicas y los medios militares si
es necesario, de ahí el uso de Ucrania como ariete para Rusia
y de Taiwán para China.
Subyugar a Rusia y China es un problema existencial para
nuestros dueños de Davos porque cuando derriban la econo-
mía occidental, todo lo demás también debe caer. Si la eco-
nomía occidental cae y un gran bloque económico no parti-
cipa en la caída, será un desastre para Occidente. El nuevo
bloque obtendrá un poder económico masivo y posiblemente
una especie de hegemonía unipolar, mientras que Occidente
se hundiría en una Edad Oscura feudal e irrelevante. Por lo
tanto, el mundo entero debe caer para que funcione el Gran
Reinicio. Rusia y China deben ser subyugadas por cualquier
medio, así como la India y otras naciones obstinadas.
Esto es lo que ha llevado a la situación en la que ahora
nos encontramos y nos llevará a continuación a la Tercera
Guerra Mundial. Las élites de propietarios occidentales van
a la guerra para mantener su riqueza y poder. Todos los que
se resisten deben ser subyugados para que puedan seguir a
Occidente hacia la planeada Edad Oscura del Gran Reinicio.
La razón del pánico actual entre las élites occidentales es
que el proyecto de Ucrania no va según lo planeado. En lugar
de haber desangrado a Rusia en el campo de batalla, son
Ucrania y Occidente los que sangran. En lugar de provocar el
derrumbe de la economía rusa y provocar así el reemplazo
de Putin por un líder compatible con Davos, es la economía
de Occidente la que se está derrumbando. En lugar de aislar
a Rusia, es Occidente quien está cada vez más aislado. Nada
funciona y, para colmo, Europa ha proporcionado a los rusos
los medios y el motivo para destruir la economía europea al
paralizar parcialmente su industria. Sin los recursos rusos, no
hay industria europea, y sin industria, no hay impuestos para
pagar las prestaciones por desempleo, las pensiones, todos los
refugiados y casi todo lo demás que mantiene unidas a las so-
ciedades europeas. Los rusos ahora tienen la capacidad de
diseñar un accidente descontrolado en Europa que no es lo
que planeó Davos. Un choque descontrolado podría hacer
rodar la cabeza de Davos, literalmente, y eso está causando
miedo y pánico en los círculos de las élites. La única solución
para ellos es seguir adelante con la Tercera Guerra Mundial
y esperar lo mejor.

LA ECONOMÍA FINANCIERA CONTRA LA
ECONOMÍA REAL
Qué hacer
El Gran Reinicio de la economía mundial es la causa di-
recta de la Tercera Guerra Mundial, asumiendo que eso sea lo
que está pasando. ¿Qué se puede hacer al respecto? Desde el
interior de Occidente, poco se puede hacer. La única forma es
eliminar de alguna manera a Davos de la ecuación, pero es
muy probable que eso no suceda por dos razones: la primera
es que los grandes reiniciadores de Davos están demasia-
do entrelazados con la economía y la política occidentales.
Davos es como un pulpo con sus brazos y ventosas dentro
de los círculos de élite, los medios y el gobierno de todos
los países. Están demasiado arraigados para ser eliminados
fácilmente. La segunda razón es que la población occidental
tiene el cerebro demasiado lavado e ignorante. El nivel de su
lavado de cerebro es tal que una gran parte de ellos realmente
quiere volverse pobre, aunque usan la palabra ‘verde’ para ‘po-
bre’ porque suena mejor. No obstante, hay algunos indicios de
que puede haber divisiones dentro de las élites occidentales.
Una parte de ellas, particularmente dentro de EEUU, pueden
estar ofreciendo resistencia al Gran Reinicio diseñado princi-
palmente por Europa, pero aún está por verse si esta oposi-
ción es real o efectiva.
Sin embargo, fuera de Occidente, hay ciertas medidas que
se pueden tomar y se deben tomar. Algunas de esas medidas
son drásticas y algunas de ellas se están tomando mientras
hablamos. Entre las medidas se encuentran las siguientes:
NOS DIRIGIMOS A UN CRASH
FINANCIERO INEVITABLE
Nouriel Roubini
Después de años de políticas fiscales, monetarias y cre-
diticias extremadamente laxas y el inicio de grandes shocks
negativos de oferta, las presiones estanflacionarias ahora
están presionando una enorme montaña de deuda del sector
público y privado. La madre de todas las crisis económicas
se avecina, y será poco lo que los políticos puedan hacer al
respecto.
La economía mun-
dial se tambalea hacia
una confluencia sin pre-
cedentes de crisis eco-
nómicas, financieras y
de deuda, tras la explo-
sión de los déficits, los
préstamos y el apalan-
camiento en las últimas
décadas.
En el sector privado,
la montaña de deuda in-
cluye la de los hogares
(como hipotecas, tarje-
tas de crédito, présta-
mos para automóviles,
préstamos estudiantiles,
préstamos personales),
empresas y corporacio-
nes (préstamos banca-
rios, deuda de bonos y
deuda privada) y el sec-
tor financiero. (Pasivos
de instituciones banca-
rias y no bancarias). En el sector público, incluye bonos del
gobierno central, provincial y local y otros pasivos formales,
así como deudas implícitas tales como pasivos no fondeados
de planes de pensión de reparto y sistemas de salud, todo
lo cual continuará crecer a medida que las sociedades en-
vejecen.
• Los países independientes, liderados por Rusia, China e
India, deben crear un bloque para aislarse del Occidente
radiactivo. Este aislamiento no sólo debe ser económico,
sino también político y social. Sus sistemas económicos
deben divorciarse de Occidente y hacerse autónomos.
Sus culturas e historia deben ser defendidas contra las
influencias occidentales y el revisionismo. Este proceso
parece estar en marcha.
• Los países independientes deben prohibir de inmediato
todas las instituciones y ONG patrocinadas por Occiden-
te en sus países, independientemente de si están patro-
cinadas por estados o individuos occidentales. Además,
deben prohibir todos los medios de comunicación que
reciben patrocinio occidental, y despojar a todas las
escuelas y universidades del patrocinio y la influencia
occidentales.
• Deben abandonar todas las instituciones internaciona-
les hasta y posiblemente incluyendo las Naciones Uni-
das porque todos los organismos internacionales están
controlados por Occidente. Luego deben reemplazarlos
con nuevas instituciones dentro de su bloque.
• Deberán, en algún momento, declarar non grata al dólar
y el euro. Eso significa que deberían declarar el incum-
plimiento de pago de todas las deudas denominadas en
estas monedas, pero no de otras deudas. Lo más proba-
ble es que esto ocurra en una etapa posterior, pero es
inevitable.
Esto creará una situación en la que Occidente descenderá
a la oscuridad sin arrastrar a otros con él, si logramos esca-
par del fuego nuclear.
Solo mirando las deudas explícitas, las cifras son asom-
brosas. A nivel mundial, la deuda total del sector público
y privado como porcentaje del PIB aumentó del 200 % en
1999 al 350 % en 2021 (1). La proporción ahora es del 420
% en las economías avanzadas y del 330 % en China. En los
Estados Unidos, es del 420%, que es más alto que duran-
te la Gran Depresión y
después de la Segunda
Guerra Mundial.
Por supuesto, la deu-
da puede impulsar la
actividad económica si
los prestatarios invier-
ten en capital nuevo
(maquinaria, viviendas,
infraestructura pública)
que genera rendimien-
tos superiores al costo
del préstamo. Pero gran
parte del endeudamien-
to se destina simple-
mente a financiar gastos
de consumo por encima
de los ingresos propios
de manera persistente,
y esa es una receta para
la bancarrota. Además,
las inversiones en “capi-
tal” también pueden ser
riesgosas, ya sea que el
prestatario sea un hogar
que compra una casa a un precio inflado artificialmente, una
corporación que busca expandirse demasiado rápido inde-
pendientemente de los rendimientos o un gobierno que está
gastando el dinero en “elefantes blancos” (proyectos de in-
fraestructura extravagantes pero inútiles).
(1) Institute of International Finance.
 Tal sobreendeudamiento ha estado ocurriendo durante Peor aún, estos desarrollos coinciden con el regreso de
décadas, por varias razones. La democratización de las fi- la estanflación (alta inflación junto con un crecimiento dé-
nanzas ha permitido que los hogares con ingresos limita- bil) (9). La última vez que las economías avanzadas experi-
dos financien el consumo con deuda. Los gobiernos de cen- mentaron tales condiciones fue en la década de 1970. Pero
tro-derecha han recortado persistentemente los impuestos al menos en ese entonces, los índices de endeudamiento
sin reducir también el gasto, mientras que los gobiernos de eran muy bajos (10). Hoy enfrentamos los peores aspectos
centro-izquierda han gastado generosamente en programas de la década de 1970 (shocks estanflacionarios) junto con
sociales que no están totalmente financiados con suficientes los peores aspectos de la crisis financiera mundial. Y esta
impuestos más altos. Y las políticas fiscales que favorecen la vez, no podemos simplemente reducir las tasas de interés
deuda sobre el capital, instigadas por las políticas moneta- para estimular la demanda.
rias y crediticias ultralaxas de los bancos centrales, han im- Después de todo, la economía global está siendo golpea-
pulsado un aumento en el endeudamiento tanto en el sector da por persistentes shocks de oferta negativos a corto y me-
público como en el privado. diano plazo que están reduciendo el crecimiento y aumen-
Años de expansión cuantitativa (QE) y expansión crediti- tando los precios y los costos de producción. Estos incluyen
cia mantuvieron los costos de endeudamiento cerca de cero las interrupciones de la pandemia en el suministro de mano
y, en algunos casos, incluso negativos (como en Europa (2) y de obra y bienes; el impacto de la guerra de Rusia en Ucra-
Japón (3) hasta hace poco). Para 2020, la deuda pública equi- nia en los precios de las materias primas; la cada vez más
valente en dólares desastrosa política
con rendimiento de cero COVID de
negativo era de 17 China; y una doce-
billones de dólares na de otros shocks
(4) y, en algunos a mediano pla-
países nórdicos, zo (11), desde el
incluso las hipote- cambio climático
cas tenían tasas de hasta los desarro-
interés nominales llos geopolíticos,
negativas (5). que crearán pre-
La explosión de siones estanflacio-
índices de deuda narias adicionales.
insostenibles im- A diferencia de
plicó que muchos la crisis financiera
prestatarios (hoga- de 2008 y los pri-
res, corporaciones, meros meses de
bancos, bancos en COVID-19, simple-
la sombra, gobier- mente rescatar a
nos e incluso paí- los agentes públi-
ses enteros) fueran cos y privados con
“zombis” insolven- políticas macro
tes que estaban laxas echaría más
siendo respaldados gasolina al fuego
por bajas tasas de inflacionario. Eso
interés (que man- significa que habrá
tuvieron sus costos un aterrizaje for-
de servicio de la zoso, una recesión
deuda manejables). profunda y pro-
Durante la crisis longada, además
financiera mundial de una grave crisis
de 2008 y la crisis financiera. A medi-
de la COVID-19, da que estallan las
muchos agentes burbujas de acti-
insolventes que vos, los índices de
habrían quebrado Relación Deuda global-PIB global (FUENTE) servicio de la deu-
fueron rescatados da aumentan y los
mediante políticas ingresos ajustados
de tipo de interés cero o negativo, QE y rescates fiscales ab- a la inflación caen en los hogares, las corporaciones y los
solutos. gobiernos, la crisis económica y el colapso financiero se re-
Pero ahora, la inflación, alimentada por las mismas políti- troalimentan.
cas fiscales, monetarias y crediticias ultralaxas, ha terminado Sin duda, las economías avanzadas que se endeudan en
con este amanecer financiero de los muertos. Con los bancos su propia moneda pueden utilizar un episodio de inflación
centrales obligados a aumentar las tasas de interés en un inesperado para reducir el valor real de alguna deuda no-
esfuerzo por restaurar la estabilidad de precios (6), los zom- minal a largo plazo con tasa fija. Dado que los gobiernos no
bis están experimentando fuertes aumentos en los costos están dispuestos a aumentar los impuestos o recortar el gas-
del servicio de la deuda. Para muchos, esto representa un to para reducir sus déficits, la monetización del déficit del
triple golpe, porque la inflación también está erosionando banco central volverá a verse como el camino de menor re-
los ingresos reales de los hogares y reduciendo el valor de sistencia. Pero no puedes engañar a todas las personas todo
los bienes de los hogares, como casas y acciones. Lo mismo el tiempo. Una vez que el genio de la inflación salga de la
ocurre con las corporaciones, las instituciones financieras y botella, que es lo que sucederá cuando los bancos centrales
los gobiernos frágiles y sobreapalancados: se enfrentan a abandonen la lucha frente al colapso económico y financiero
costos de endeudamiento en fuerte aumento, ingresos e in- que se avecina, los costos de endeudamiento nominales y
gresos en descenso (7) y valores de activos en declive (8), reales aumentarán. La madre de todas las crisis de deuda
todo al mismo tiempo. estanflacionarias se puede posponer, no evitar.

(2) Trading Economics: Euro Area Interest Rate.
(3) Trading Economics: Japan Interest Rate.
(4) Bloomberg (06.11.2022): World’s Negative-Yield Debt Pile Has
Just Hit a New Record. $17 trillion of investment-grade debt now has
sub-zero rates.
(5) The Guardian (16.08.2019): Danish bank launches world’s first
negative interest rate mortgage. Jyske Bank will effectively pay bo-
rrowers 0.5% a year to take out a loan.
(6) Reuters (22.09.2022): Central banks raise rates again as Fed dri-
ves global inflation fight.
(7) CNBC (17.11.2022): Fear is mounting that slipping retail earnings
may fall lower still.
(8) Tobias Adrian (IMF Blog, 11.10.2022): Interest Rate Increases,
Volatile Markets Signal Rising Financial Stability Risks.
(9) The World Bank (Press release, 07.06.2022): Stagflation Risk Ri-
ses Amid Sharp Slowdown in Growth.
(10) Macrotrends: Debt to GDP Ratio Historical Chart.
(11) Nouriel Roubini (Project Syndicate, 04.11.2022): The Age of
Megathreats.