VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 EL DIARIO DE LOS QUE TOMAN DECISIONES AÑO XVII. Nº 5.

113 EDICIÓN NACIONAL Precio: 1,70€

El mercado afronta Hernández Callejas Ana Botín presidirá

el último día de compras libera garantías de Ebro el Instituto de Finanzas
de deuda del BoE PÁG. 20 y compra más títulos PÁG. 15 Internacionales PÁG. 6
Ana Botín.

Sánchez sube al ‘Falcon’

Las bolsas salvan el una vez cada dos días
pánico pese a que la y lo usa en vacaciones
inflación no da tregua
Cada hora de vuelo cuesta 5.600 euros
La ministra de Transición Ecológi- dro Sánchez ha cogido el avión una
ca, Teresa Ribera, se ha comprome- vez cada dos días este año, un 30%
tido a que el Falcon 900 solo se usa- más que en 2021. En lo que va de
El IPC en EEUU supera la El S&P y el EuroStoxx rá cuando sea imprescindible. Los año suma ya 125 vuelos, según los
datos, por ahora, demuestran lo con- datos aportados por el Portal
previsión y la subyacente, ‘saltan’ más de un 4% trario. El presi- de Transparecia. PÁG. 25
en máximos de 40 años en apenas dos horas dente Pe-
PÁG. 18
FTSE
EUROSTOXX Puntos
Puntos 6.850
3.362 En 2022
En 2022 -7,3% DAX
-21,8% Hasta mínimos Puntos
Hasta mínimos 0,3% 12.355
2,5% En 2022
-22,2% Pedro Sánchez bajando del ‘Falcon’. EE
Hasta mínimos
S&P* 3,2%
Puntos CAC

El comercio adelantará a
3.623 Puntos
En 2022 5.879
-23,8% En 2022
-17,8%
octubre el ‘Black Friday’
Hasta mínimos
1,2% Hasta mínimos
3,6%
FTSE MIB
NASDAQ*
Puntos
10.875
En 2022 IBEX
Puntos
20.785
En 2022
para impulsar las ventas
Puntos -23,9%
-32,5%
Hasta mínimos PSI 7.384 Hasta mínimos Iniciará los descuentos un mes antes
0,9% Puntos En 2022 2,4%
5.253 -15,6% El parón del consumo como con- day. La Confederación Española
*Media sesión En 2022 Hasta mínimos secuencia del alza de los precios y del Comercio asegura que muchas
-6,3% 1,2% la caída del poder adquisitivo va a tiendas los iniciarán el último fin
Hasta mínimos
1,2% forzar al comercio a adelantar un de semana de octubre. El Black Fri-
mes los descuentos del Black Fri- day es el 25 de noviembre. PÁG. 13

La gestora del Santander ‘salta’ a APG tomará el

la ‘City’ de Londres con una oficina
Tresmares ofrecerá financiación alternativa a fondos y empresas
La mayor plataforma de financia-
ción alternativa en España, respal-
dada por Banco Santander, desa-
fía al Brexit con su próximo de-
sembarco en la capital británica.
En el competitivo centro financie-
ro, la firma liderada por Borja Oyar-
zábal y Borja Pérez Arauna ofre-
cerá a fondos y empresas con alto
potencial de crecimiento todos los
productos de inversión (capital
privado, deuda privada y solucio-
nes financieras a medida) en una
única iniciativa desarrollada en va-
control de Itínere
Moncloa moviliza
3.000 millones
con la compra del
17,5% de Corsair
para el plan de
ahorro energético
PÁG. 9
Se refuerza en el capital y
frena aún más a Globalvia
rias fases. Tresmares Capital ini- IAG gana 1.200
ció su expansión internacional en
Portugal y ahora da un paso al fren-
El fondo de pensiones neerlandés
APG comprará el 17,5% de Itínere millones y se
te para operar en la City con un
pool inicial de deuda y direct len-
que posee la gestora estadouniden-
se Corsair y se reforzará así como
acerca al nivel
ding, áreas donde prevé cerrar las accionista de control de la opera- previo al Covid
primeras operaciones. PÁG. 5 dora de autopistas. PÁG. 11 PÁG. 14

BBVA estudia acciones por Ikea lanza un plan de Stada entra en el negocio
suplantación de identidad empleo con 1.500 puestos del párkinson en España
En el Registro Mercantil de Reino Unido Abrirá en dos años 90 nuevos puntos de Su nuevo medicamento lo fabricará la
constan tres firmas con su nombre PÁG. 6 distribución con todos sus formatos PÁG. 14 farmacéutica catalana Reig Jofré PÁG. 17
2 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
Opinión
Protagonistas

Teresa Ribera
VICEPRESIDENTA DEL GOBIERNO
Queda en evidencia
Sánchez duplica el uso del Falcon
en el último año hasta casi una
vez cada dos días. Este incremen-
to deja en evidencia a la vicepresi-
denta Ribera que esta semana
aseguró que “solo se utiliza
cuando no hay otra opción”.
Quiosco
THE WALL STREET JOURNAL (EEUU)
Alza en el precio de los
proveedores
Los proveedores estadouni-
denses aumentaron los precios
en septiembre con respecto al
mes anterior, manteniendo la
presión sobre la inflación, que
sigue siendo alta pero está dis-
minuyendo un poco en com-
paración con la de hace un
año. Así el índice de precios al
productor, que mide lo que los
proveedores cobran a las em-
presas y otros clientes, aumen-
tó un 0,4% en comparación
con la disminución del 0,2% en
agosto. Los precios más altos
de los alimentos y los costes de
calefacción del hogar impulsa-
ron el aumento. “Las presio-
nes siguen siendo elevadas y
volátiles dada la guerra en cur-
so en Ucrania y las continuas
interrupciones en la cadena de
suministro”, añadió el econo-
mista Matthew Martin.
THE GUARDIAN (REINO UNIDO)
El alto coste de la mala
planificación del Brexit
Los reguladores del Reino
Unido están luchando para ha-
cer frente al entorno comercial
posterior al Brexit debido a la
“mala preparación y planifica-
ción”, según descubrió una in-
vestigación del comité de la
Cámara de los Comunes. Casi
dos años después de que el
Reino Unido abandonara la
UE, todavía hay escasez de ve-
terinarios, toxicólogos, aboga-
dos y economistas para lidiar
con el nuevo estatus del Reino
Unido como un “tercer país”,
según el informe del comité de
cuentas públicas. “La situación
es insostenible”, añaden los re-
guladores.
Protagonistas

Borja Oyarzábal
CEO DE TRESMARES CAPITAL
Desembarca en la ‘City’
La gestora del Santander abrirá
oficina en Londres. Desafía al
Brexit con un modelo de negocio
adecuado basado en ofrecer fi-
nanciación alternativa a fondos
y pymes, pero siendo exigente en
la elección de los clientes.
El Tsunami
Catalunya Ràdio ya es el
gran altavoz del ‘procés’
Tradicionalmente el independen-
tismo catalán ha recurrido a TV3
para hacer llegar su mensaje rup-
turista a la opinión pública. Pues
bien, la televisión pública catala-
na ha dejado de ser el primer alta-
voz del procés, dejando esa posi-
ción de “privilegio” a Catalunya
Ràdio. Así lo indica al menos el
último estudio de Consell de l’Au-
diovisual de Catalunya (CAC) al
desvelar que la emisora pública
fue el medio que más tiempo de-
dicó al Govern frente al resto. En
concreto, el estudio muestra que
el secesionismo acaparó el 36,1%
de los programas dedicados a la
política por el 24,9% de TV3. En
cuanto a las entrevistas, la emiso-
ra que dirige desde julio Jordi
Borda dedicó el 30,5% de las mis-
mas al Govern de Pere Aragonès
por el 26,4% de TV3. Con todo lo
más llamativo es que las entida-
des no independentistas no consi-
guieron ni un segundo en Cata-
lunya Ràdio, un espacio que aca-
pararon Òmnium Cultural
(52,7%) y la ANC (47,3%). Los da-
tos dejan patente que los esfuer-
zos de la emisora por desbancar a
la televisión pública catalana han
dado sus frutos, convirtiéndose
así en el gran altavoz del indepen-
dentismo. Una posición que, se-
gún las primeras decisiones toma-
das por el director Borda, no pa-
rece estar dispuesta a perder.
La misión de Montero en
la renovación del CGPJ
Irene Montero ha exigido parti-
cipar en las negociaciones para la
renovación del Consejo General
del Poder Judicial. De momento,
ya se ha sentado en la mesa crea-
da por los morados para debatir
una posición común. Pero su ob-
jetivo es tomar parte de las deci-
siones que tome el Ejecutivo. Con
todo, en la formación liderada por
Protagonistas

A. Hernández Callejas
PRESIDENTE DE EBRO FOODS
Mensaje de confianza
Los hermanos Hernández Calle-
jas continúan relajando ataduras
con la banca vinculadas a su par-
ticipación en Ebro Foods. La libe-
ración de garantías y la adquisi-
ción de más títulos demuestra su
confianza en el futuro de la firma.
Jordi Borda, director de Catalunya Ràdio. EUROPA PRESS
La radio pública
catalan no concede
ni un segundo a las
entidades no
independentistas
Ione Belarra añaden otro fin que
explica la súbita implicación de la
ministra de Igualdad en un asun-
to que hasta ahora había ignora-
do. “Quiere que no se repitan los
errores de los Presupuestos. Para
ello busca estar lo más cerca posi-
ble de Yolanda Díaz para contro-
lar y evitar que la vicepresidenta
decida sin tener en cuenta la posi-
Protagonistas
Mar Fábregas
DIR. GRAL. DE STADA ESPAÑA
Avance contra el párkinson
Stada entra en el área del párkin-
son en España con un medica-
mento con un potencial de ventas
de 50 millones. El fármaco mejo-
rará la calidad de vida de los pa-
cientes, ya que está indicado para
los casos más graves.
ción de la cúpula de Podemos”,
explican en el partido.
La extraña conquista por
la que aboga Borrell
Josep Borrell mantuvo esta se-
mana una reunión con los emba-
jadores de la UE. Cuentan que el
máximo representante de la di-
plomacia europea pidió a todos
los asistentes que se lanzaran a
“conquistar las mentes”, ya que
considera que la “comunicación
es un campo de batalla que tam-
bién hay que ganar”. Como era
previsible esta arenga de Borrell
fue muy comentada por los diplo-
máticos comunitarios que, desde
luego. no se la esperaban.
Protagonistas

Luis Gallego
CONSEJERO DELEGADO DE IAG
Excelentes resultados
IAG cierra el tercer trimestre con
un beneficio antes de extraordi-
narios de 1.200 millones, lo que
impulsó la acción en bolsa. Un
buen desempeño que acerca al
holding a terminar el año con to-
das sus marcas en números negros.
El pulso de
los lectores
El Banco de Inglaterra impri-
me billetes para financiar la
deuda del estado británico.
¿Qué podría salir mal? Lo mis-
mo que los QE. No os preocu-
péis que estamos todos en la
misma fiesta.
@ BENALMÁDENA
Los grandes bancos perderán
muchos clientes para siempre
por no remunerarles debida-
mente. Ellos solos cabarán su
tumba.
@ ANÓNIMO
Seguid corriendo tras los inte-
reses de bancos digitales (Che-
quia, Italia, etc) que no conoce
nadie y todo es Inteligencia
Artificial. Poned vuestro dine-
ro ahí y quizás un día cuando
vayáis a por él, no podéis por-
que está el dinero en el meta-
verso (por decir algo).
@ FANTASIA
Hoy viene en las encuestas que
el PSOE cae en picado, como
no va a caer si nos quiere subir
el IBI un 50% y la plusvalía
otro 50%.
@ ELECCIONES !!!!
Lo que tienen que hacer los
exhibidores de película es ba-
jar el precio de las entradas. Te
sale más caro ir al cine que una
cena en el Bulli.
@ RAMÓN
Pero cómo va a ir la gente al ci-
ne con esos precios astronómi-
cos de 12 euros la entrada que
tienen desde hace tiempo. Si
quieren que la gente acuda al
cine a ver películas, que lo
pongan a cuatro euros. Ya ve-
rán como todas las sesiones se
les llena. Y si son inteligentes
por tres euros más darán Co-
ca-Cola y palomitas.
@ ES LO QUE HAY
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
En clave empresarial
Tresmares desafía al ‘Brexit’
Tresmares Capital, la plataforma de financiación alternativa del
Santander, abrirá oficina en Londres. La gestora demuestra con ello
no tener miedo al Brexit, que ha provocado un éxodo masivo de fir-
mas financieras. Muy al contrario, Tresmares considera que ese va-
cío en la City supone una oportunidad de hacer valer el carácter
presencial y local. El tiempo dirá si la estrategia funciona. Hasta
ahora, lo único seguro es que el desembarco en Reino Unido otorga
un impulso internacional a una compañía hasta ahora solo presente
en España y Portugal. Además, confirma el acierto de su modelo de
negocio basado en ofrecer financiación a medida a pymes y fondos.
Pero siendo exigente en la selección de los clientes y centrando las
operaciones en firmas de elevado crecimiento y bien posicionados
en servicios acordes a los nuevos hábitos de consumo.
IAG, más cerca de cerrar el año en positivo
IAG concluyó el tercer trimestre con un beneficio antes de extraor-
dinarios de 1.200 millones tras un verano “mejor de lo previsto”. El
dato impulsó los títulos de la matriz de Iberia, Vueling y British Air-
ways más de un 9% en la sesión de ayer jueves. La reacción del mer-
cado está más que justificada. Primero porque confirma la recupe-
ración del negocio y acerca a la compañía a los números que cose-
chaba antes de la pandemia. Pero más importante aún es que el
buen desempeño de IAG hasta septiembre convierte en plenamente
alcanzable la previsión lanzada hace menos de un mes por el CEO
de la firma, Luis Gallego, en El Ágora de elEconomista, de que todas
las marcas del holding volverán a beneficios al final del ejercicio.
Hacia un complicado ‘Black Friday’
El comercio adelantará a octubre el Black Friday. En concreto, la cam-
paña empezará el último fin de semana, con casi 30 días de antelación.
La estrategia de alargar el periodo evidencia que la importancia de
esta temporada de descuentos va más allá de las tiendas online. De he-
cho, todo el comercio ve ahora en estas promociones previas a la Navi-
dad la tabla de salvación para impulsar las ventas en un año complica-
do. Con todo, la caída que experimenta el consumo desde hace meses
unida a las cada vez mayores sombras de recesión avanzan un Black
Friday insuficiente para revertir la situación de muchos negocios.
El gráfico
El gas agrava la crisis energética en la UE
Gas (EUR/MWhg) CO2 (EUR/t)
170,01 164,80 72,62
69,85
81,22
DIARIO IV 2022 2023 DIARIO I 2023
Fuente: elaboración propia.
LOS PRECIOS SE DUPLICARÁN A LO LARGO DE 2023. Los futuros del
gas dibujan un panorama desalentador con un incremento del precio del
hidrocarburo desde los 81,22 euros actuales hasta 170 euros en el
arranque del próximo año. Un nivel que mantendrá a lo largo del
próximo ejercicio y que ahondará en la crisis energética que sufre la
eurozona, que amenaza con llevar la economía a la recesión.
presidente editor: Gregorio Peña. elEconomista
vicepresidente: Clemente González Soler. director: Amador G. Ayora.
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elEconomista.es
directora de administración: Marisa Fernández. director de diseño, producto y nuevos desarrollos: Javier E. Saralegui.
3
Opinión
La inflación sigue fuera de control
La inflación no da tregua en EEUU y cierra septiem- El IPC no da tre- posibilidad de ver mayores caí-
bre en el 8,2%, tras caer solo una décima. Asimismo, gua y aumenta das sigue plenamente vigente. A
la tasa subyacente (sin la volatilidad implícita de la la presión en los ello contribuye el claro mensaje
energía y los alimentos sin procesar) acelera un 0,3% bancos centrales, que manda la inflación al confir-
y ya alcanza el 6,6%, su máximo desde agosto de 1982. que deberán per- marse que sigue fuera de control.
Ambos porcentajes quedan por encima de lo espera- sistir en las subi- Pero no solo en EEUU. En Euro-
do por el mercado que barruntaba en ambos datos una das de tipos pa la situación es incluso más gra-
décima menos de lo finalmente registrado. A pesar de ve, debido al impacto más direc-
ello, y tras las caídas iniciales nada más conocerse el to de la guerra en Ucrania en los
IPC estadounidense, las bolsas aguantaron el tipo, es- precios. Así lo demuestra el último dato de IPC de Ale-
pecialmente en Europa, donde la mayor parte de los mania en el 10% (su nivel más alto en 70 años). En es-
índices terminaron la sesión en verde. Un rebote pro- te contexto, los bancos centrales a ambos lados del
ducido por el cierre de posiciones cortas y no porque Atlántico no tienen más remedio que persistir con las
haya habido nuevas compras de acciones. La nula en- subidas de tipos de interés. Solo así se podrá poner fin
trada de dinero en las bolsas sumado a las ventas ma- a las desbocadas tasas de inflación tanto en EEUU co-
sivas de deuda estadounidense (el bono a diez años mo en la eurozona. Eso sí, la necesaria agresividad en
vuelve a cruzar el 4% de rentabilidad) dejan claro que la normalización monetaria pasará un alto coste eco-
la volatilidad sigue siendo la tónica del mercado y la nómico e incrementa el riesgo de recesión global.
El ‘Falcon’: otro Portugal impulsa
ejemplo de despilfarro la llegada de inversión
Teresa Ribera aseguró esta semana que “el Gobier- Los Presupuestos para 2023 que Portugal espera
no se compromete a usar el Falcon siempre que no aprobar hoy ahondan las diferencias en política eco-
haya otra opción”. Una afirmación que cae por su nómica entre el gobierno luso y el español, ambos
propio peso tras comprobar que Pedro Sánchez ha socialistas. Aquí todo gira alrededor de subir impues-
duplicado este año el uso del avión oficial hasta el tos para financiar el mayor gasto que, a su vez, en-
punto de recurrir a él casi cada dos días. Este aumen- gorda el déficit. Mientras, Lisboa elige una estrate-
to en un transporte más caro y contaminante que gia que tiene como objetivo controlar la deuda. Para
otros, como el ferrocarril, es incongruente con la po- ello, impulsa rebajas impositivas, deflactando el IPRF
lítica ecológica que el Ejecutivo dice defender. Pero por ejemplo, al tiempo que opta por medidas menos
más grave aún es que el Falcon constituye otro ejem- gravosas que en España, como subir las pensiones la
plo más del despilfarro al que este Gobierno repleto mitad que la inflación. Con ello no solo conseguirá
de Ministerios y asesores tiene acostumbrado a una un mayor equilibrio de las cuentas públicas en un
sociedad y a unas empresas a las que se atreve, inclu- momento de encarecimiento de la financiación. Ade-
so, a pedir que se aprieten el cinturón. El Ejecutivo más, su adecuada política fiscal atraerá inversión y
debería ser el primero en predicar con el ejemplo. empresas, que podrían haber recalado en España.
La imagen
72,62
2023
elEconomista
PELIGROSA ESCALADA ATÓMICA DE COREA DEL NORTE. Kim Jong Un advirtió ayer jueves a sus adversarios
que sus fuerzas nucleares están completamente preparadas para una “guerra real”. Crece así el temor a que Corea
del Norte realice un próximo lanzamiento de un dispositivo atómico por primera vez desde 2017. EFE
presidente fundador
Alfonso de Salas
Fundado en 2006
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4 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es

Opinión

UNOS PRESUPUESTOS QUE DISPARARÁN LA DEUDA

Tomás flación futura.
Gómez Franco Sin embargo, siguen sin regularse mecanis-
mos que midan la productividad del sector
Profesor del Grado en Administración y Direc- público y, que sirvan de parámetro para el cál-
ción de Empresas de VIU - Universidad Interna- culo salarial.
cional de Valencia
Para tranquilizar a los mercados, el Gobier-
no ha afirmado que controlará el déficit. Es
verdad que en el primer semestre del año se

L
os gobiernos son elegidos en las urnas y ha mantenido bajo control, pero no es menos
los candidatos prometen el producto que cierto que fue posible por la congelación del
mejor puedan vender en el mercado elec- gasto público.
toral. En este momento, las rebajas fiscales Con estos Presupuestos, el ejecutivo ha re-
cotizan al alza en la captura de votos. partido baraja nueva y será imposible impe-
Empezaron la Comunidad de Madrid y la dir que la deuda se dispare.
Junta de Andalucía, después Valencia y, final- Como el papel lo soporta todo, y para lo-
mente, se han ido sumando todos los gobier- grar la cuadratura del círculo, el gobierno ha
nos autonómicos que no están dispuestos a partido de la premisa de que la economía cre-
perder ventaja de cara a mayo. cerá el 2,1%. Es una previsión errónea, no so-
Los Presupuestos Gene- lo porque las que hace la ISTOCK
rales que ha presentado el OCDE, o el Banco de Es-
Gobierno se suman a la es- paña, indican que será del ra ganar votos en su campaña: bajar impues- Alemania, aunque tiene unas cuentas más
trategia de, por un lado, ba- Las rebajas fiscales 1,5%, bastante alejado de tos y aumentar el gasto. Los problemas vinie- saneadas, ha aprobado un paquete de estímu-
jar los impuestos y, por otro,
aumentar el gasto, funda-
cotizan en estos la predicción gubernamen-
tal, sino porque dado el pre-
ron de inmediato cuando decidió cumplir con
las medidas prometidas.
los que elevará la deuda. La consecuencia se-
rá más subidas de los tipos de interés. Si los
mentalmente en pensio- momentos al alza cio del gas y las expectati- El déficit de Reino Unido en 2021 fue del tipos de interés llegan al 4%, habrá recesión
nes y sueldos de emplea- en la captura de vas para este otoño, el sen- 8% del PIB y su deuda llegó al doble que la en forma de caída del crecimiento y aumen-
dos públicos. La subida del tido común llama a ser me- de 2008. Los inversores, que hace tiempo que to del desempleo.
ingreso mínimo vital cie- votantes nos optimista. dejaron de creer en la curva de Laffer, enten- Las cuentas públicas españolas están mal-
rra el capítulo de gasto más El último reclamo elec- dieron que bajar impuestos iba a suponer una trechas, la deuda pública es del 115% del PIB
importante. toral es el impuesto de pa- caída de ingresos que, junto al paquete de au- frente al 95% de Reino Unido o el 70% de Ale-
El colectivo más despro- trimonio y la subida del mento del gasto aprobado, tendría un efecto mania y el déficit estructural es de 50.000 mi-
tegido ante la inflación son los pensionistas, IRPF a las rentas altas. Será necesario ver si negativo sobre la inflación. llones de euros, la mayoría concentrado en el
cuyo poder adquisitivo se ve fuertemente el impacto recaudatorio es el que el Ministe- Pese a que el Banco de Inglaterra aseguró sistema de pensiones que, para el año que vie-
mermado. En ese sentido, se configura co- rio de Hacienda predice o existen fugas fis- que no contemplaba variar la previsión de la ne aumenta su gasto en algo más de 13.000
mo un grupo social que necesita especial pro- cales a través de personas jurídicas que ser- inflación, el miedo es libre y el pánico hizo millones.
tección. virán de refugio a los grandes patrimonios. que el dinero saliese de estampida. En las campañas electorales, los partidos
Otra cuestión distinta es la subida a los Pero, si echamos un vistazo a lo que está A Meloni le ha empezado a ocurrir lo mis- políticos ofrecen lentes que proyectan una
2.000.000 de funcionarios que hay en Espa- pasando en otros países europeos, el riesgo mo que a Truss. Ante la expectativa de que manera de ver las cosas atractiva para los vo-
ña, que tendrá consecuencias en varios ám- de que estas medidas sean perjudiciales en la cumpla sus promesas de aumento del gasto tantes. Cada uno elige las gafas que muestran
bitos. Influirá en los procesos de negociación economía es alto. y reducción de recaudación ha empezado la la visión del mundo que más le gusta. Lo ma-
colectiva y, por tanto, en la marcha de la in- Lizz Truss prometió lo que le convenía pa- desinversión de capitales. lo es que la realidad es la que es.

ATRAPADOS EN EL CLAROSCURO
José María no Unido, la electa Giorgia Meloni con sus les de su historia angustiada por la fatiga de gañosos en sus previsiones de ingresos, gas-
Triper compatriotas Salvini, Grillo y Berlusconi en la guerra de Ucrania, la crisis energética, los tos, deuda, déficit y crecimiento y con un ré-
Italia, Viktor Orban en Hungría, y Pedro Sán- conatos de división y el auge de los populis- cord histórico de gasto público destinado a
Periodista económico chez, Pablo Iglesias y sus podemitas o los gol- mos con propuestas y valores contrarios a la compra de voto y voluntades entre jóve-
pistas catalanes en España. Por no hablar de los principios fundacionales de la Unión. nes subsidiados con limosnas, pensionistas
los dictadores bananeros de Latinoamérica Amenazas y tensiones que en España se y funcionarios.

E
l viejo mundo se muere. El nuevo tar-
da en aparecer. Y en ese claroscuro sur-
gen los monstruos”. Traigo a colación
esta frase de Antonio Gramsci, filósofo, teó-
rico marxista, político, sociólogo y periodis-
ta italiano, porque tal vez nunca como aho-
ra en el mundo, y especialmente en Europa,
hemos vivido una situación de claroscuro tan
dramática y prolongada desde la II Guerra
Mundial
Y, tal y como decía Gramsci es en esta co-
yuntura y explotando el desconcierto, el mie-
do y la incertidumbre de las naciones y las
gentes, cuando surgen los nuevos monstruos
en forma de populismos, nacionalismos, de-
magogos y oportunistas sin escrúpulos. De
liderazgos radicales que odian la separación
de poderes, la economía de mercado y las li-
bertades individuales.
Monstruos con nombres y apellidos de Vla-
dimir Putin en Rusia, Donald Trump en
EEUU, el dimitido Boris Johnson en el Rei-
y los sátrapas del sudeste asiático en Irán y agudizan por la estrategia de invasión usur- Y ello cuando somos el único país de los
Oriente Medio. padora del Gobierno de las principales ins- grandes de la UE que todavía no ha alcanza-
Hermanados todos ellos tituciones reguladoras y do el PIB anterior a la pandemia, cuando te-
por su odio a la democra- de control como el Centro nemos el mayor desempleo de todos los paí-
cia y a la libertad, cada de Investigaciones Socio- ses de la OCDE, cuando las insolvencias em-
uno en su estilo, su estra- Las previsiones en lógicas (CIS), el Instituto presariales aumentaron un 90% en septiem-
tegia y sus mentiras. Di-
rectamente por la fuerza
las que se sustentan Nacional de Estadística
(INE), Radiotelevisión Es-
bre -la mayor subida en los últimos diez años-
y cuando el Fondo Monetario Internacional
y la violencia unos y otros los Presupuestos pañola, empresas estraté- (FMI) ha rebajado el crecimiento de la eco-
mediante la ocupación y del próximo año gicas, la Fiscalía General nomía española a sólo el 1,2, frente al 2,1%
la prostitución de las ins- del Estado, el Parlamento, del Gobierno, y advierte del riesgo de una re-
tituciones, pero todos ellos son engañosas el Consejo General del Po- cesión mundial en 2023.
con similar potencia des- der Judicial y el Tribunal Y mientras todo esto pasa en España, en
tructiva para los regíme- Constitucional. Maniobra Europa y en el mundo, los ciudadanos segui-
nes democráticos y de li- apoyada, además, en ins- mos atrapados en el claroscuro de nuestros
bertades, aprovechándose, precisamente, trucciones de enfrentamiento social y en una miedos, nuestra indolencia y nuestro confor-
de esas libertades y del aperturismo y la to- política económica contraria a los intereses mismo sin entender o darnos cuenta de que
lerancia que son, al mismo tiempo, virtudes nacionales, esquilmatoria en la fiscalidad, las democracias no se acaban sólo con gol-
y debilidades del sistema y del Estado de perjudicial para la actividad empresarial, el pes de estado como el 23 F, sino que se aca-
Derecho. emprendimiento, la inversión y la creación ban también con el deterioro, el despresti-
Monstruos en el claroscuro de una Unión de empleo. Y sostenida por unos Presupues- gio, el descrédito y la usurpación de las ins-
Europea que atraviesa los meses más difíci- tos Generales del Estado electoralistas, en- tituciones.
6 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
Empresas & Finanzas
BBVA estudia acciones por la apertura
de empresas con su nombre en Londres
En el Registro Mercantil británico constan tres firmas con 10 millones de capital
Eva Díaz MADRID.
BBVA estudia acciones legales con-
tra la apertura de varias empresas
con el nombre de la entidad en Lon-
dres, Reino Unido. A lo largo de es-
te verano, se han constituido en el
Registro Mercantil británico tres
compañías distintas bajo las deno-
minaciones de Banco de Bilbao Viz-
caya Argentaria SA Ltd., BBVA Ltd.
y Garanti BBVA Ltd. Además, la pri-
mera firma de estas compañías se
ha constituido con un capital social
de 10 millones de libras (unos 11,5
millones de euros, al cambio actual).
La entidad financiera que presi-
de Carlos Torres no ha tenido na-
da que ver con la constitución de
estas tres sociedades, según las fuen-
tes consultadas, y los servicios ju-
rídicos están estudiando qué medi-
das tomar al respecto.
La presencia de BBVA en Lon-
dres es a través del negocio de ban-
ca de inversión y también tiene una
oficina de representación en la zo-
na de Canary Wharf, el segundo ma-
yor centro de negocios de la capi-
tal de Reino Unido, después de la
conocida City. Sin embargo, estas
tres sociedades, constituidas dos en
el mes de junio y la última de ellas
en agosto, están radicadas en el cen-
tro de Londres, dos de ellas, ade-
más, en los barrios más transitados
por residentes y turistas, a espaldas
de The British Museum (el museo
británico).
Las compañías están constitui-
das por personas que no están liga-
das al grupo financiero, según las
Ana Botín presidirá el Instituto de Finanzas
Internacionales a partir del próximo año
La banquera es la
primera mujer al frente
de la asociación
tras 40 años de historia
Eva Díaz MADRID.
El Instituto de Finanzas Interna-
cionales (IIF, por sus siglas en in-
glés), asociación global de la indus-
tria financiera, anunció ayer el nom-
bramiento de Ana Botín como nue-
va presidenta de la organización.
La actual presidenta ejecutiva del
Santander y también presidenta de
la Federación Bancaria Europea
(EBF, por sus siglas en inglés) es la
Sede de BBVA en Madrid. EE
fuentes consultadas. Una de ellas
de origen alemán y se presenta en
sus perfiles de redes sociales como
un empresario relacionado con el
sector inmobiliario, y la otra es de
origen indio, según consta en el Re-
gistro Mercantil británico.
primera mujer al frente del IIF en
sus 40 años de historia.
Botín fue elegida por unanimi-
dad por la Junta Directiva de la aso-
ciación de la industria financiera
durante el encuentro anual que tu-
vo lugar en Washington DC (EEUU).
La presidenta del Santander es
miembro del consejo del IIF desde
2014 y será la sucesora de Axel We-
ber, miembro del consejo del gru-
po UBS, quien concluirá su manda-
to de presidente a finales de año. El
mandato de Botín empezará en ene-
ro de 2023, coincidiendo con el 40
aniversario del IIF.
Tim Adams, director general y
consejero delegado del Instituto de
Finanzas Internacionales, mostró
El banco, de momento, mientras
estudia que medidas tomar, ya ha
avisado a los clientes de Reino Uni-
do a través de la web de que estas
sociedades clonadas han sido cons-
tituidas “con nombres idénticos o
similares a los de BBVA y las socie-
Ana Botín. BLOOMBERG
dades de su grupo, pero que en nin-
gún caso están vinculadas a BBVA
ni a ninguna de sus actividades u
operaciones”.
El grupo financiero añade ade-
más que este tipo de compañías que
suplantan la identidad suelen cons-
tituirse con fines de estafa o frau-
de, por lo que advierte a cualquier
persona que trate con dichas em-
presas que no está tratando con
BBVA ni con ninguno de sus repre-
sentantes autorizados.
Crece el fraude
El grupo financiero recuerda que
el phishing es una estafa que con-
siste en hacerse pasar por un ter-
cero de confianza para obtener da-
tos personales y confidenciales de
los usuarios, especialmente infor-
mación bancaria, para un uso frau-
dulento. Este tipo de fraude se ha
desarrollado considerablemente
El grupo tiene
banca de inversión
y una oficina
de representación
en Reino Unido
en los últimos años, afectando a la
mayoría de bancos, tanto a nivel
nacional como a nivel internacio-
nal.
Habitualmente, suplantan la iden-
tidad de un tercero a través de co-
rreos electrónicos o SMS.
su “felicidad” este jueves por la in-
corporación como presidenta de
Botín tras haber trabajado con ella
durante muchos años en el conse-
jo. “Bajo su liderazgo, Santander se
ha convertido en una de las entida-
des financieras más importantes del
mundo, con alcance global, lideraz-
go destacado en inclusión financie-
ra, despliegue de tecnología digital
de vanguardia y apoyo para finan-
ciar una transición pragmática ha-
cia una economía descarbonizada”,
destacó Adams.
Asimismo, el director general del
IIF también quiso agradecer el tra-
bajo de Axel Weber de los últimos
cinco años por su “profundo lide-
razgo”.
Crédit Mutuel
garantiza a la
plantilla el empleo
ante la venta
E. D. / L. G. MADRID.
La cúpula de Crédit Mutuel man-
tuvo en la mañana de ayer una
reunión con la representación
sindical de los trabajadores de
las aseguradoras Agrupació y
Atlantis en la que se comprome-
tió a mantener el empleo de la
plantilla en el caso de una venta
de las dos filiales españolas. Se-
gún avanzó este diario, el grupo
francés ultima la venta de las dos
firmas de seguros a AXA.
La dirección trasladó a la plan-
tilla que se comprometía a que
no haya ningún despido duran-
te un período de tres años tras el
cierre de la operación de com-
pra y, en el caso de producirse
un despido dentro de este perío-
do implicaría, para el trabajador,
el cobro de una indemnización
muy superior al mínimo legal.
Laurent Métral, director de
RRHH de Crédit Mutuel, y
François Martin, director gene-
ral de Targobank, ni confirma-
ron ni desmintieron a preguntas
de la plantilla que sea AXA con
quien negocian la operación. Los
directivos mantendrán también
este viernes una reunión con la
representación de los trabajado-
res de Targobank en Madrid.
Monte dei Paschi
ampliará capital
en 2.500 millones
para relanzarse
elEconomista.es MADRID.
Banca Monte dei Paschi di Sie-
na (BPMS) llevará a cabo desde
la próxima semana una amplia-
ción de capital por un importe
máximo de 2.500 millones de eu-
ros, después de que la entidad se
haya garantizado el respaldo del
Ministerio de Economía y Finan-
zas de Italia (MEF), así como de
un consorcio de bancos (entre
los que está el Santander) que
actuarán como intermediarios
de la transacción.
El pasado 5 de septiembre, el
Banco Central Europeo (BCE)
aprobó esta petición de aumen-
to de capital que estaba incluido
en su plan estratégico para 2022-
2026 y que servirá a relanzar la
entidad tras los problemas eco-
nómicos sufridos.
El Ministerio de Economía ita-
liano se ha comprometido a sus-
cribir la totalidad de acciones
nuevas que le corresponden en
proporción a su participación
del 64,23%, tras recapitalizarlo
en 2017 con 5.400 millones.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 7

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8 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
Empresas & Finanzas
CaixaBank apuesta por microempresas
con oficinas y gestores especializados
La entidad reforzará ‘Imagin’ con dos ‘hubs’ de atención remota en Valencia
E. Contreras MADRID.
CaixaBank va a potenciar su apues-
ta por el negocio con microempre-
sas con su estrategia de segmenta-
ción. El banco unificará todo el ne-
gocio con compañías de hasta 2 mi-
llones de euros en facturación y las
atenderá a través de una nueva red
de macrosucursales, bautizadas co-
mo Store MIC que tendrán un equi-
po de casi 600 gestores propios.
La nueva red dispondrá de 65 es-
tablecimientos con un horario ex-
tendido de atención a los clientes
(de 8.30 a 18.30 horas de lunes a jue-
ves, y hasta las 14.30 horas los vier-
nes), a partir del 1 de enero de 2023,
según anunció ayer la entidad a los
sindicatos. Hasta ahora estos usua-
rios estaban atendidos desde las Sto-
re Negocios (antiguas Store Busi-
ness), junto a los autónomos y co-
mercios, que mantendrán su servi-
cio en sus actuales locales. De las
65 macrosucursales nuevas para
microempresas, 24 serán reconver-
tidas de las Store Negocios, cuya red
quedará en 77. En ambos casos se-
rán locales distribuidos por los prin-
cipales núcleos del país.
Desde el banco enmarcaron la
Repsol adquiere el 27% del
gestor de residuos Acteco
La compañía petrolera busca asegurar su acceso a residuos
plásticos e impulsar la economía circular de sus productos
Alba Pérez MADRID.
Repsol da un paso más en su apues-
ta estratégica por la economía cir-
cular. Así pues, se convierte en ac-
cionista clave de la compañía ali-
cantina Acteco, especializada en la
recogida, gestión, reciclado y valo-
rización de residuos en España, tras
la adquisición de una participación
del 27%.
Esta operación permite a la pe-
trolera asegurar su acceso a resi-
duos plásticos para impulsar el uso
de materiales reciclados -que po-
nen en el mercado bajo su gama
Repsol Reciclex- y reciclar el equi-
valente al 20% de su producción de
poliolefinas en 2030.
Con la entrada de Repsol en su
accionariado, el gestor de residuos
duplicará su capacidad de recicla-
do de plásticos en cinco años.
Ambas entidades colaboran des-
Una megasucursal Store de CaixaBank. EE
iniciativa en su “estrategia de espe-
cialización” cuyo objetivo pivota en
ir “adaptando el modelo de aten-
ción a los diferentes tipos de clien-
tes con una propuesta de valor es-
pecializada para cada segmento”,
más allá de un catálogo de produc-
tos y servicios a medida.
CaixaBank fue la primera enti-
dad en apostar de forma decisiva
por el modelo de macrosucursal, de
Responsa de Repsol y Acteco. EE
de el año 2018 para impulsar nue-
vos modelos de economía circular
mediante la recuperación de polí-
meros tras el fin de su vida útil y su
horarios extendidos y surtida con
equipos de profesionales superio-
res a la oficina convencional para
volcarse en el asesoramiento y ven-
tas, pero que han emulado la mayo-
ría de las entidades. Lanzó el con-
cepto en 2013 y dispone de 641 lo-
cales así con la previsión de supe-
rar los 700 este año, lo que supone
más del 20% de su red. Se trata de
un modelo que rueda además con
reincorporación en nuevos produc-
tos de alto valor añadido en secto-
res como el de la automoción, la sa-
nidad, la construcción e infraestruc-
turas o el embalaje.
De hecho, en 2020 ambas com-
pañías firmaron un acuerdo para
desarrollar un proyecto que au-
mentase la capacidad de produc-
ción de poliolefinas recicladas de
alta calidad en la planta que Acte-
co posee en Ibi, Alicante. Lo pro-
ductos reciclados de esta planta se
incluyen también en la gama Rep-
sol Reciclex.
“Este nuevo paso en la colabora-
ción entre las dos compañías supo-
ne un impulso fundamental para
alcanzar el objetivo de Repsol de
reciclar el equivalente al 20% de su
producción de poliolefinas para el
año 2030”, Jaime Martín Juez, di-
rector ejecutivo de Refino y Quími-
ca de la compañía petrolera.
una fuerte segmentación de red por-
que dispone de oficinas ad hoc pa-
ra el negocio agro, con su marca
AgroBank; para clientes internacio-
nales (HolaBank); de empresas o
banca privada, y conviven con lí-
neas de negocio especializados co-
mo CaixaBank Hotels & Tourism
para el sector turístico y hotelero.
Bajo esta visión de dar servicios
hiperespecializados lanzó también
Cummins inicia las obras
en Guadalajara de su
planta de electrolizadores
Invertirá 60 millones
de euros y generará
300 empleos
cualificados
Alba Pérez MADRID.
La estadounidense Cummins em-
pezará pronto la construcción de
su nueva gigafactoría para la pro-
ducción de electrolizadores en
Guadalajara, que finalizará sus
obras previsiblemente el próximo
2023. El año pasado, Cummins
anunció que había seleccionado
España como sede para una nue-
va planta de electrolizadores PEM
(membrana de intercambio de pro-
tones) y, a principios de 2022, com-
pró cerca de 60.000 cuadrados de
terreno en la zona industrial de
Guadalajara.
La inversión inicial podría ron-
dar los 60 millones de euros. Se
calcula, además, la creación de 300
Imagin, una entidad con foco en el
usuario joven y digital, que también
se verá reforzado el próximo año.
CaixaBank le dotará con un nue-
vo centro de atención remota con
gestores que ofrecerán asistencia
comercial y apoyo a los clientes que
contratan productos financieros
(2,8 de los casi 4 millones de usua-
rios actuales de Imagin). Esta uni-
dad de soporte se va a gestionar des-
de dos nuevos hub ubicados en la
Comunidad Valenciana y la inten-
ción es que resuelvan cualquier du-
da o consulta de forma totalmente
telemática, como demanda el clien-
te joven y muy digitalizado.
Además va a revisar su cartera de
clientes para derivar a aquellos que
reúnan el perfil senior a los servi-
cios de atención diseñados para el
El banco revisará la
cartera para atender
a los clientes de
mayor edad con
su servicio ‘seniors’
colectivo, con un trato preferente y
un equipo de gestores especializa-
do que alcanzará los 2.000. Desde
el sindicato SECB indicaron que es-
tarán “vigilando para que no se vul-
neren los acuerdos de las oficinas
Store”, para “salvaguardar las con-
diciones de trabajo de los emplea-
dos” y que instará al banco para
“mejorar las condiciones” de la plan-
tilla en los Centros de Empresa.
puestos de trabajo altamente cua-
lificados. La fábrica con más de
20.000 m2 desarrollará las activi-
dades de ensamblaje y tests de los
electrolizadores y tendrá la capa-
cidad para producir 500 MW de
electrolizadores por año con el ob-
jetivo de alcanzar posteriormen-
te una capacidad de producción
de 1 GW por año.
“Estamos entusiasmados de em-
pezar a trabajar en esta instala-
ción en España a medida que
Cummins aumenta su presencia
y capacidad de producción de elec-
trolizadores en todo el mundo”,
aseguró Alexey Ustinov, vicepre-
sidente de Electrolizadores de
Cummins. “Estamos comprome-
tidos en ayudar a la UEca produ-
cir más hidrógeno verde a medi-
da que avanzamos hacia el cum-
plimiento de los objetivos del
Acuerdo de París, el Pacto Verde
Europeo y el paquete legislativo
Fit for 55 de reducción de emisio-
nes en un 55% en 2030”, explicó.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
Moncloa moviliza 3.000 millones para
completar el plan de ahorro energético
Crea una tarifa para calefacción central, amplía el bono social y los descuentos
Alba Pérez / Sandra Acosta MADRID.
Moncloa movilizará 3.000 millones
de euros adicionales de los Presu-
puestos Generales del Estado (PGE)
en un nuevo Decreto de medidas
para completar y ampliar el Plan
+Seguridad Energética. Y es que la
norma, aprobada este martes en el
Consejo de Ministros, se dejaba en
el tintero algunas cuestiones clave,
como las ayudas a los hogares con
calefacción central o las rebajas fis-
cales dirigidas a la protección de los
consumidores.
El presidente del Gobierno, Pe-
dro Sánchez, anunció ayer la crea-
ción de una tarifa regulada de gas
para hogares con caldera comuni-
taria, el aumento de los descuentos
del bono social eléctrico y térmico,
así como nuevos descuentos desti-
nados a los consumidores más vul-
nerables. El nuevo Decreto se apro-
bará el próximo martes en el Con-
sejo de Ministros y tiene el objeti-
vo de aumentar la protección
energética al 40% de los hogares de
España.
En concreto, establecerá una ta-
rifa del mercado regulado de gas
natural para las viviendas con cale-
facción central, que limitará hasta
finales del 2023 el incremento tri-
mestral de los precios. Esto logra-
ría rebajas del 50% en 1,6 millones
hogares, que experimentan un en-
carecimiento de sus recibos del gas
del 300% en el último año. Y es que,
hasta ahora, no podían acogerse a
las tarifas de último recurso (TUR),
cuyo incremento está limitado por
ley al 5% trimestral.
Desde el Colegio de Administra-
dores de Fincas de Madrid, en de-
claraciones a este medio recuerdan
que, a pesar de la rebaja, el precio
seguirá suponiendo el doble que ha-
ce exactamente un año. El Ejecuti-
vo aún debe anunciar los nuevos
precios que entrarán en vigor el año
que viene.
Temporalmente, también se ins-
taurará una nueva categoría de con-
sumidores con derecho a un des-
cuento del 40% en sus facturas pa-
ra hogares trabajadores con ingre-
sos reducidos. Se trata de una rebaja
destinada a los consumidores más
vulnerables, a los que ha golpeado
con especial dureza la escalada de
precios que experimenta el sector
de la energía desde hace más de un
año. Esta medida beneficiará a otras
1,5 millones de familias.
El Ejecutivo también reveló que
reforzará el bono social eléctrico,
lo que repercutirá en 1,3 millones
de hogares. En concreto, incremen-
ta los descuentos del 60% (última
ampliación contemplada en el Plan
Teresa Ribera, vicepresidenta tercera y ministra de Transición Ecológica y Reto Demográfico. EFE
Nuevas medidas del Plan +Seguridad Energética
Creación del TUR Ahorro Vecinal
Nueva tarifa del mercado regulado de gas natural para
rebajar del 50% a comunidades con calderas
Ampliación del bono social
Para consumidores vulnerables de 60% al 65%
Para consumidores vulnerables severos del 70% al 80%
Incremento del 15% en la energía con derecho a esos
descuentos
Bono social térmico crece de la horquilla de 35-350 euros
al año hasta 40-375 euros al año.
Más descuentos del 40% en las facturas
Para 1,5 millones de hogares con trabajadores con bajos
ingresos
Fuente: elaboración propia. elEconomista
+SE) al 65% para los consumidores ficiaros “prometidos” por el Gobier-
vulnerables y del 70% al 80% para no de José Luis Rodríguez Zapate-
los vulnerables severos. Del mismo ro cuando se puso en marcha la me-
modo, aumentará un 15% la canti- dida. La agrupación de consumido-
dad de energía con derecho a dis- res reivindicó, además, la necesi-
frutar de esas rebajas. dad de crear una campaña
Las condiciones del bono social institucional de comunicación pa-
térmico también mejorarán para ra lograr que los usuarios “conoz-
este año y el que viene. La ayuda can” el bono social y la forma de so-
crece desde la horquilla de 35 a 350 licitarlo. Según reclama, esta infor-
euros al año (según la zona climá- mación debe partir de la propia ad-
tica del beneficiario) hasta la hor- ministración y las asociaciones de
quilla de 40 a 375 euros al año. consumidores, para evitar que se-
Aunque el anuncio de Pedro Sán- an únicamente las compañías eléc-
chez tuvo una buena acogida por tricas quienes suministren la infor-
parte de Facua, denunció que la ci- mación y “garantizar que se hace
fra de usuarios que se benefician de forma correcta”.
del bono social “aún queda muy le- Además, señaló la urgente nece-
jos” de los cinco millones de bene- sidad de llevar a cabo un importan-
Empresas & Finanzas
te cambio regulatorio en el proce-
so de solicitud del bono social, pa-
ra agilizar los trámites y protocolos
que deben seguir los usuarios. Se-
gún la asociación de consumidores,
muchas eléctricas ponen “ponen
trabas” que “latan innecesariamen-
te” los tiempos para conseguir el
bono.
Plan de seguridad energética
El Plan +SE recoge una batería de
73 medidas. Se incluirá en las fac-
turas de una comparativa del con-
sumo con clientes con el mismo có-
digo postal y consejos para ahorrar.
En este sentido, el Gobierno está
trabajando para unificar el meca-
nismo ibérico en las facturas.
Habrá un programa de sustitu-
ción del alumbrado público y el Ins-
tituto de Crédito Oficial (ICO) ar-
ticulará un Kit verde para pymes Se
ampliará en 1.000 millones a la do-
tación del Perte de Renovables, Hi-
drógeno Renovable y Almacena-
miento, así como un nuevo Perte de
Descarbonización de la Industria.
También, se ampliará el programa
de ayudas del Plan de Recuperación
para impulsar el autoconsumo con
500 millones. Se agilizará la trami-
tación de los proyectos renovables
y se plantea modificar la vigente
Planificación eléctrica 2021-2016
para integrar más renovables. Ade-
más, se refuerza las infraestructu-
ras gasista para potenciar las expor-
taciones al resto de Europa.
9
Cobra recibe
220 millones para
producir hidrógeno
en España
Rubén Esteller ENV. ESP. BERLÍN.
La Comisión Europea (CE) ha
aprobado una ayuda de 220 mi-
llones para apoyar a Cobra en la
producción de hidrógeno reno-
vable. La medida contribuye a la
consecución de la Estrategia del
Hidrógeno de la UE y de los ob-
jetivos del Green Deal europeo, al
tiempo que ayuda a reducir la de-
pendencia de los combustibles fó-
siles rusos y a acelerar la transi-
ción verde en línea con el Plan
REPowerEU. La decisión supone
un paso más después de las apro-
baciones del 15 de julio y del 21 de
septiembre de 2022, de dos im-
portantes proyectos de interés co-
mún europeo (IPCEI Hy2Tech e
IPCEI Hy2Use) en la cadena de
valor del hidrógeno.
La ayuda, que adoptará la for-
ma de una subvención directa,
apoyará la construcción y la ins-
talación de electrolizadores en
Cartagena y Castellón. Los dos
electrolizadores tendrán una ca-
pacidad total de 205 MW y se es-
pera que produzcan aproximada-
mente 8.550 toneladas de hidró-
geno renovable y 6.840 toneladas
de oxígeno al año. Se prevé que el
primer electrolizador entre en
funcionamiento a partir de 2023.
La CNMC
recomienda a
Enagás que separe
sus actividades
S. Acosta MADRID.
La CNMC ha recomendado a
Enagás varias medidas sobre in-
dependencia, protección de in-
formación o composición de los
órganos de administración para
reforzar la separación funcional
del gestor técnico del sistema ga-
sista respecto del resto de socie-
dades. Según la CNMC, existe el
riesgo de conflictos de interés
derivados de decisiones de Ena-
gás GTS y que son susceptibles
de favorecer al transportista del
grupo, en perjuicio de terceros.
Sobre la independencia de las
personas responsables de la ges-
tión de la filial como GTS, el or-
ganismo recomienda que se res-
pete la obligación de separación
funcional en el desarrollo de la
gestión del Sistema de Garantía
de Origen de los gases renova-
bles y su producción. En cuanto
a la obligación de no compartir
información comercialmente
sensible, la CNMC recomienda
reforzar la máxima separación
física entre los empleados.
10
Empresas & Finanzas
Bruselas se abre al estado de alerta para
garantizar la bajada del consumo de gas
Haría obligatoria la reducción del 15% de la demanda para los países de la UE
Lidia Montes / Rubén Esteller
BRUSELAS/ ENV. ESP. BERLÍN.
La Comisión Europea sopesa pro-
puestas que contribuyan a garan-
tizar el suministro energético al
bloque comunitario a las puertas
del invierno. Prometió esta misma
semana la comisaria de Energía,
Kadri Simson, un nuevo paquete
que el Ejecutivo comunitario pre-
sentará el próximo martes para ata-
jar esta cuestión. E incluirá entre
las medidas la reducción del con-
sumo de gas. En este marco, Bru-
selas baraja declarar el estado de
alerta en la Unión, según han in-
formado varias fuentes a elEcono-
mista.es, lo que transformaría la re-
ducción del 15% del consumo de
gas en los Estados miembros de vo-
luntaria a obligatoria.
Han sido más de una o dos las ve-
ces que Simson ha incidido en la
necesidad de establecer objetivos
de recorte de consumo adicionales
a ese 15% voluntario acordado a fi-
nales de julio, especialmente, si se
establece un límite al precio de las
importaciones de gas a la UE, ante
el riesgo de asistir a un alza en la
demanda.
Scholz promete acelerar las renovables
en el 175 aniversario de Siemens
El canciller agradece a la compañía el haber abandonado su negocio en Rusia
Rubén Esteller ENV. ESP. BERLÍN
(ALEMANIA).
El canciller alemán, Olaf Scholz,
participó ayer en la ceremonia de
celebración del 175 aniversario del
nacimiento de Siemens. El dirigen-
te agradeció la actitud mostrada por
parte de la compañía para apoyar
las sanciones impuestas por la Unión
Europea a Rusia y anunció un im-
pulso a la transición energética con
el apoyo del programa de 200.000
millones que su Gobierno acaba de
poner sobre la mesa.
El canciller alemán explicó que
durante mucho tiempo los proce-
dimientos de concesión de licen-
cias han sido muy lentos, pero el ac-
tual nivel de dependencia energé-
tica hace necesario avanzar si Ale-
mania quiere seguir estando a la
cabeza de la industria europea.
Scholz agradeció que Siemens ha-
ya apoyado las sanciones contra Ru-
sia retirándose del país. Añadió que
El respaldo de
cinco Estados
miembros
La Comisión Europea será la
responsable de proponer que
se declare el estado de ‘alerta
en la Unión’ en caso de riesgo
de escasez de gas. Esta alerta,
que conferiría al Ejecutivo co-
munitario poderes para con-
vertir en obligatorio el objeti-
vo de reduccion del consumo
del 15%, tendrá que contar
con el respaldo de al menos
cinco Estados miembros que
ya hayan declarado la alerta
a nivel nacional.
De hecho, tras la reunión del Con-
sejo de ministros de Energía de la
UE en Praga del miércoles, la co-
misaria estonia dejó entrever que
una de las posibles medidas para
recortar del consumo de gas sería
declarar el estado de ‘alerta en la
Unión’, lo que convertiría en obli-
Olaf Scholz, canciller de Alemania. EE
la farsa en torno a la turbina de gas
de Siemens Energy, cuyo manteni-
miento fue utilizado temporalmen-
te por Moscú para justificar el recor-
La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen. EFE
te del suministro de gas, demostró
que “ya no se puede confiar en Ru-
sia como socio comercial y energé-
tico”. El Canciller alemán, Olaf Scholz,
VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
visitó en agosto la planta de Siemens
Energy en Mülheim an der Ruhr pa-
ra echar un vistazo a la turbina del
Nord Stream 1, cuyo mantenimien-
to corría a cargo de Canadá. La tur-
bina estaba lista para ser utilizada
en cualquier momento y sólo tenía
que ser solicitada por Rusia.
El consejero delegado de Siemens,
Roland Buch, recordó que la em-
presa fue fundada por Werner von
Siemens con la “Telegraphen-
Bauanstalt von Siemens & Halske”
en Berlín en 1847 junto con Johann
Georg Halske. El primer producto
fue un telégrafo, con cuya ayuda se
podían transmitir mensajes a larga
distancia y que rápidamente unió
Londres con Calcuta o cruzó el
Atlántico. La empresa estableció rá-
pidamente relaciones comerciales
en el extranjero y se convirtió en
una de las empresas más relevan-
tes de Alemania.
A lo largo de 175 años, la empresa
ha experimentado importantes trans-
gatorio el objetivo de los países de
recortar un 15% su consumo de gas
entre el 1 de agosto y el 31 de mar-
zo de 2023, respecto al promedio
de consumo de los cinco últimos
años. Si bien el texto final contem-
pla múltiples excepciones para va-
rios Estados miembros, entre ellos
España.
Así Simson estableció que podría
haber “una situación de emergen-
cia” que requiera “establecer me-
didas” de reducción obligatoria de
la demanda para todos los Estados
miembros, si bien matizó que no ha
llegado el momento en el que se hi-
ciera necesario aplicar “el nivel de
emergencia europeo”.
Alerta del regulador europeo
Por otro lado, la Agencia para la Co-
operación de los Reguladores Eu-
ropeos (ACER) pidió ayer a los Es-
tados miembro que revisen los me-
canismos de capacidad en el mer-
cado de la electricidad por el riesgo
que los mismos pueden llegar a su-
poner para el proceso de descar-
bonización. Según las estimacio-
nes de este organismo, el coste to-
tal se ha incrementado de forma
notable desde 2021 en el que estos
pagos ascendieron a 4.700 millo-
nes hasta los 6.800 millones (un
44,6% más) que se espera que al-
cancen en 2023.
Según los reguladores, la inver-
sión pública necesaria para mitigar
el impacto de la actual crisis ener-
gética pone en contexto el nivel de
las subvenciones proporcionadas a
través de estos mecanismos de ca-
pacidad.
formaciones. En el negocio de las te-
lecomunicaciones, Siemens fracasó
por errores de gestión. La división
de energía, el segundo gran pilar, se
escindió hace dos años como Sie-
mens Energy y actualmente, la com-
pañía está enfocada a liderar la trans-
formación digital. Con el “Xcelera-
tor”, que el CEO, Roland Busch pre-
sentó hace unos meses, Siemens
quiere proporcionar la plataforma
digital más importante para la in-
dustria. La empresa aspira a conec-
tar el mundo real con el digital más
“Ya no se puede
confiar en Rusia
como socio
comercial y
energético”
importante para la industria. La em-
presa aspira a conectar el mundo re-
al con el digital. Para ello, se basa en
gran medida en un ecosistema abier-
to con la colaboración de socios.
En vista de los numerosos trastor-
nos mundiales, Busch afirmó que el
grupo ya ha sobrevivido a horas os-
curas de la historia. La mayoría de
las veces, dijo, la empresa estaba me-
jor después de las crisis que antes.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
APG tomará el control de Itínere con la
compra del 17,5% en manos de Corsair
El fondo neerlandés crece en la operadora de autopistas y frena más a Globalvia
J. Mesones MADRID.
El fondo de pensiones neerlandés
APG ha llegado a un acuerdo con la
gestora estadounidense Corsair In-
frastructure Partners para adquirir
su participación en Itínere, operado-
ra de siete autopistas en norte de Es-
paña, y reforzar así su posición de
control, alcanzando ya cerca del 76%
de manera directa e indirecta, según
indican fuentes del mercado. En con-
creto, APG se hará con el 17,56% de
la concesionaria que hace tres años
Sacyr transfirió a Itínere Investco,
un vehículo que está participado en
un 59,35% por Corsair y en un 40,65%
por Estivo Investments Holding, pro-
piedad del fondo neerlandés a tra-
vés de Stichting Depositary APG In-
frastructure Pool 2017 II.
Al margen del 17,56% que ahora,
una vez reciba las autorizaciones
pertinentes, pasará a controlar di-
rectamente APG, el accionariado de
Itínere está liderado por Arecibo,
con el 52,87%. En esta sociedad, Es-
tivo (APG) suma el 69,92% y Global-
via el 30,08%. Además, el fondo de
pensiones de Países Bajos también
posee, de manera directa, el 5,67%
de la concesionaria española que
preside Juan María Nin. Por tanto,
la participación de APG alcanzará
el 76,1% –el 23,23% de manera di-
recta–. No obstante, si se descuenta
la participación en Arecibo de Glo-
balvia, que también es propietaria
directamente del 23,74% de Itínere,
se limitaría al 59,8%.
La operación implica la salida de
Los trabajadores de RTVE llevan a los
tribunales la modificación de los estatutos
La decisión ha sido
aprobada por mayoría
absoluta del Comité
de Intercentros
Judith Arrillaga MADRID.
El Comité de Intercentros de RTVE,
máximo órgano representativo y co-
legiado del conjunto de los trabaja-
dores de la Corporación, ha decidi-
do iniciar la vía judicial para parali-
zar la modificación de los estatutos
que dan poder ejecutivo a su nueva
presidenta, Elena Sánchez, al enten-
der que el proceso es “ilegal”.
Los trabajadores se justifican ale-
gando que la decisión aprobada en
Corsair del capital de Itínere, en el
que desembarcó en 2015 cuando Ci-
ti Infrastructure le traspasó la ges-
tión de su cartera. Representa un
nuevo paso en el baile accionarial
que ha experimentado la concesio-
naria desde entonces –especialmen-
te desde 2018– y frena aún más las
aspiraciones para tomar el control
de la compañía de Globalvia, que ha-
ce tres años abrió una guerra judi-
APG y Corsair
mantenían
una disputa
que amenazaba el
pacto de accionistas
cial contra APG, Corsair y antiguos
accionistas como Sacyr.
No en vano, la compra de la parti-
cipación de Corsair en Itínere In-
vestco por parte de APG supone la
consecuente ruptura del pacto de ac-
cionistas que ambos suscribieron.
En virtud del mismo, la gestora es-
tadounidense tiene atribuida la ma-
yoría (50,01%) de los derechos de vo-
to en el capital de Itínere suscepti-
bles de ser ejercidos en cada junta
general, a pesar de que es el fondo
de pensiones neerlandés el que os-
tenta la mayoría, indirectamente, en
el accionariado de la operadora.
Con todo, el pacto de accionistas
se tambaleó después de que el pa-
sado año APG denunció que Cor-
el Consejo de Ministros va en con-
tra del informe de los letrados del
Congreso de los Diputados sobre
los acuerdos adoptados por el Con-
sejo de Administración de la Cor-
poración en 2011.
Se trata en concreto de un tex-
to legislativo que atribuye las com-
petencias de los presidentes de
RTVE y excluye la posibilidad de
modificar la situación del presi-
dente mediante una reforma los
estatutos.
“El Comité Intercentros entien-
de que como no se ha modificado
la Ley en este aspecto, se está co-
metiendo una ilegalidad y hurtan-
do al Congreso la posible modifi-
cación legislativa y el nombramien-
Los activos de Itínere
LONGITUD PARTICIPACIÓN
CONCEPTO LOCALIZACIÓN (KM) (%)
AP-9 Audasa Ferrol-Tui 219,6 100
AP-66 Aucalsa León-Campomanes 77,8 100
AP-15 Audenasa Tudela-Irurzun 112,6 50
AG-57 Autoestradas
Coruña-Carballo 32,6 100
de Galicia
AG-55 Autoestradas
de Galicia Puxeiros-Val Miñor 25 100
Santiago de Compostela
AP-53 Acega 56,7 18,36
-Alto de Santo Domingo
AP-8 Gebisa El Gallo-Urgoiti y Ermua 8,2 100
El accionariado de Itínere**
Autocartera Arecibo
0,01%
(69,92% Estivo -APG
y 30,08% Globalvia)
52,87%
Minoritarios
0,15%
Globalvia Estivo (APG)
23,74% 23,23%
Fuente: Itínere. (*) Año de reversión. (**) Una vez se ejecute la compra a Corsair. elEconomista
sair había incumplido los pactos de Aunque con la adquisición del
gobierno y control incluidos en el 17,56% la posición de control de APG
mismo. La gestora estadounidense en Itínere será firme, su participa-
rechazó la alegación, abriéndose la ción aún podría sufrir variaciones
puerta a adoptar acciones legales. como consecuencia de las resolucio-
El acuerdo de compraventa de Ití- nes arbitrales y legales que se han
nere Investco aplaca esta disputa, sucedido en el último año en el mar-
que podría haber llevado a la diso- co de la guerra accionarial con Glo-
lución de la situación de control de balvia y las que aún están por llegar.
Itínere declarada. La más relevante es la relativa al lau-
to de la Presidencia de la Corpo-
ración”, denuncian en un comu-
nicado.
Los trabajadores iniciarán de for-
ma inmediata la impugnación de
las modificaciones de los estatutos
de la Corporación pública por par-
te de la Sepi y el acuerdo del Con-
sejo de Ministros que lo autoriza
“sin menoscabo de que se pida la
suspensión cautelar de dichos acuer-
dos, si los servicios jurídicos lo acon-
sejaran y no perjudicara los intere-
ses de los trabajadores”.
La modificación de los estatutos
aprobada por el Consejo de Minis-
tros busca dotar de funciones eje-
cutivas a la nueva presidenta de
Elena Sánchez (RTVE). EUROPA PRESS RTVE dado que no las tenía al con-
11
Empresas & Finanzas
do de febrero de 2020 de la Corte de
Arbitraje de la Cámara de Comercio
e Industria de Madrid que ordena a
Estivo (APG) a entregar a Globalvia
la participación directa de ésta en
Arecibo, equivalente al 16,30% de
Itínere. Con ello, la concesionaria
que dirige Javier Pérez Fortea y que
está controlada por los fondos de
pensiones PGGM (Países Bajos), USS
(Reino Unido) y OPTrust (Canadá)
se anotaría el 40,6% de la compañía
de forma directa.
Estivo interpuso acción de anula-
ción contra el laudo arbitral, pero fue
AÑO*
desestimada, en sentencia de 26 de
2048 octubre de 2021, por la Sala de lo Ci-
vil y Penal del Tribunal Superior de
2050
Justicia de Madrid. La ejecución del
2029 laudo, aún pendiente, podría dar lu-
gar a la disolución de Arecibo o a una
2045
reducción de su capital social con en-
2045 trega de acciones a Globalvia, pu-
2074
2026 El fondo de
pensiones pasa a
controlar el 59,35%
de manera directa
e indirecta
diendo, en consecuencia, alterar la
condición de sociedad dominante de
Itínere por Arecibo.
Globalvia ha intentado en diver-
sas instancias judiciales anular algu-
nas de las compraventas de acciones
de Itínere celebradas en los años atrás
en aras de revocarlas y adquirir ella
las acciones. Sin embargo, hasta la
fecha la mayoría de sentencias han
sido desfavorables a sus pretensio-
nes. Así ha ocurrido con la venta del
17,5% de Sacyr a Itínere Investco y
del 69,65% de Arecibo por Corsair a
APG. Globalvia, que también ha vis-
to denegada su entrada en el conse-
jo de administración de Itínere por
conflicto de interés, mantiene vivos
los procesos tras presentar recursos.
tar únicamente con el apoyo del
Consejo de Administración y no de
la Cámara Baja.
Los trabajadores entienden que
con este cambio la nueva presiden-
ta, que está en funciones, tendrá
unos poderes que no le correspon-
den al no ser aprobada por el Con-
greso de los Diputados. Es por eso
que además anuncian que impug-
narán cada una de las decisiones de
la presidenta “si estas perjudican
los intereses de la Corporación y/o
de los trabajadores de CRTVE”.
La decisión de acudir a la vía ju-
dicial ha sido aprobada por mayo-
ría absoluta con la abstención de
CCOO y CGT. UGT y SI (Sindica-
to independiente de comunicación
y división) se han mostrado muy
críticos con la decisión del Gobier-
no en los últimos días hasta tal pun-
to que lo han llegado a calificar co-
mo “golpe partidista”. Desde CCOO,
sin embargo, creen que el cambio
cumple todas las garantías.
12 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es

Empresas & Finanzas

Netflix incluirá cinco minutos de OHLA gana

cuatro plantas
anuncios a la hora por 5,49 euros al mes fotovoltaicas
por 130 millones
La nueva tarifa estará disponible en España desde el próximo 10 de noviembre elEconomista.es MADRID.

OHLA, a través de su área de ac-

Judith Arrillaga MADRID.
Netflix anunció ayer jueves los de-
talles de su nueva tarifa con publi-
cidad. Los usuarios que apuesten
por los anuncios pagarán 5,49 eu-
ros al mes. Al contrario de lo que
ocurre con el resto de tarifas, se va
a tratar de un paquete básico, es de-
cir, con una calidad de vídeo hasta
720p/HD. El básico actual sin pu-
blicidad tiene un precio mensual
de 7,99 euros. Esta nueva tarifa es-
tará disponible en España desde el
próximo 10 de noviembre a las 17
horas. Que sea un paquete básico
significa que únicamente podrá ha-
ber una pantalla emitiendo y que
no estará disponible en HD y Ul-
tra HD.
Pese a que era un secreto a voces
desde que hace seis meses Netflix
planteara la posibilidad de incluir
anuncios tras perder usuarios por
primera vez en una década, no ha
sido hasta este jueves cuando se han
conocido los detalles de cómo iba
ser esta tarifa.
Según ha dado a conocer el gi-
gante del streaming, en el nuevo for-
mato los anuncios durarán 20 se-
gundos y se verán tanto al princi-
“Supone una oportunidad mag-
nífica para los anunciantes, pues
pueden llegar a un público diver-
so –incluidos los espectadores más
jóvenes, que cada vez ven menos
la televisión tradicional– en un en-
torno óptimo para ver anuncios en
alta definición”, explican desde
Netflix.
Y esto es “solo el principio”, se-
gún asegura la propia compañía.
“Tanto los consumidores como la
comunidad de anunciantes han de-
mostrado un enorme interés, y no
Los ‘spots’ tendrán
una duración de
20 segundos y se
emitirán al principio
y entre medio
Series de Netflix vistas en una tableta. GETTY
pio de las series y películas como Además, desde la compañía ex- podríamos estar más contentos con
durante su reproducción. De me- plican que habrá un número limi- todo lo que está por venir. A medi-
dia, se emitirán entre cuatro y cin- tado de películas y series no dispo- da que vayamos aprendiendo y me-
co minutos de anuncios por hora. nibles en el paquete con anuncios jorando, estrenaremos este plan en
En la televisión tradicional la ley debido a restricciones de licencias, más países”, detallan. Este nuevo
actual permite la emisión de 12 mi- aunque explican que están traba- paquete estará disponible en un
nutos de publicidad por hora. jando en ello. principio en doce países.
tividad de Industrial, se ha adju-
dicado cuatro nuevos proyectos
para el diseño, la construcción y
la puesta en operación de cuatro
plantas fotovoltaicas en España
por un importe conjunto de más
de 130 millones de euros.
Las plantas fotovoltaicas esta-
rán ubicadas, respectivamente,
en Cedillo (Cáceres), que conta-
rá con una capacidad instalada
de 150 MW, Jerez de la Frontera
(Cádiz), con una potencia de 100
MW, Valladolid, donde alcanza-
rá los 66 MW, y Tarancón (Cuen-
ca), con 100 MW gestionados. En
total generarán más de 700.000
MW h/año de energía 100% lim-
pia con la que se abastecerá apro-
ximadamente a 200.000 hogares.
OHLA cuenta en su cartera con
más de 25 proyectos de energía
renovables, entre los ejecutados
y los que se encuentran en cons-
trucción, en Europa, América y
Asia con una potencia total ins-
talada de más de 1.200 MW. Con
esta energía se abastecería apro-
ximadamente a 220.000 hogares
anualmente. En España alcanza
cerca de 700 MW y en Latinoa-
mérica (Uruguay, México y Chi-
le), cerca de 530 MW.

Dónde poner el dinero

en liquidez para atacar
el mercado cuando toque
Además
Los valores europeos que no sufren desde
el mensaje sin ambages de Jackson Hole
Cómo ha cambiado el ‘statu quo’
de la bolsa mundial con el desplome

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elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 13

Empresas & Finanzas

El comercio adelantará a octubre el En breve

‘black friday’ para impulsar las ventas
La campaña empezará el último fin de semana, con casi 30 días de antelación
Javier Romera MADRID.
Rebajas permanentes. Es una de las
pocas vías que está encontrando el
comercio para revitalizar el consu-
mo en España. El Índice General
del Comercio Minorista corregido
de efectos estacionales y de calen-
dario se estancó el pasado agosto,
al no haber podido crecer ni siquie-
ra una décima respecto al mismo
mes del año anterior, de acuerdo
con los datos del INE. Es una tasa
cinco décimas superior a la regis-
trada en julio, pero que ha hecho
saltar todas las alarmas.
“Se está produciendo una paráli-
sis que nos obliga a adelantar los
descuentos del Black Friday alrede-
dor de un mes. Muchas tiendas van
a empezar a realizar ya los descuen-
tos en el último fin de semana de
octubre, cuando tradicionalmente
se iniciaban una semana antes apro-
ximadamente de la fecha prevista”,
explica Carlos Moreno, portavoz de
la Confederación Española del Co-
mercio, que agrupa a la pequeña y
mediana distribución.
El Black Friday se celebrará el 25
de noviembre, pero los descuentos
podrían empezar así a partir del 28
o 29 de este mismo mes de octubre.
Más allá de lo que haga el pequeño
comercio, habrá que esperar en cual-
quier caso al movimiento de los
grandes, aunque todo apunta a que
adelantarán también las rebajas, in-
tentando, eso sí, no lastrar dema-
siados sus márgenes, ya muy casti-
gados.
De un modo u otro, lo que pare-
ce claro es que los periodos de re-
bajas se difuminan cada vez más,
sobre todo ahora que los descuen-
tos empiezan en octubre y se alar-
gan luego hasta diciembre, pocas
semanas antes de que empiece ya
la campaña de rebajas de enero. Y
todo ello en un entorno especial-
mente complicado, con muchas tien-
Descuentos en una tienda con motivo del ‘Black Friday’. LUIS MORENO
3,3
POR CIENTO
La tasa de endeudamiento
en los comercios españoles
repuntó un 3,3% durante los
seis primeros meses del año,
hasta los 3.000 millones
de euros, según un estudio
de la consultora AIS Group.
El comercio minorista es el
único segmento empresarial
del sector servicios cuyo en-
deudamiento está creciendo
en 2022 y la necesidad de
crédito del comercio seguirá
aumentando.
das sufriendo una alarmante caída
de los márgenes por el aumento sin
freno de los costes por el contexto
mundial.
Costes, por las nubes
Moreno explica en que “los costes
se han disparado y el precio de la
energía, por ejemplo, se ha tripli-
cado, pero no queda otra manera
que alargar las ofertas para inten-
tar revitalizar el consumo”. El pro-
blema de fondo es que la subida de
los precios ha reducido el poder ad-
quisitivo de los españoles y, ante el
temor de un recrudecimiento de la
crisis económica, los españoles pa-
recen estar frenando el gasto en to-
do aquello que no sea estrictamen-
te necesario. Es una línea parecida
a la que mantiene Acotex, la patro-
nal del comercio textil. “El último
trimestre del año se espera compli-
cado y con mucha incertidumbre
ya que todos los organismos econó-
micos apuntan a que se va a retraer
el consumo por el encarecimiento
del gas y la luz, la cesta de la com-
pra, etc. En definitiva, con una in-
flación muy elevada las familias tie-
nen menos renta disponible y, por
tanto, habrá reducción del consu-
mo”, explica esta organización.
El sector de la moda lleva solici-
tando desde hace tiempo “una re-
ducción de impuestos y cargas fis-
cales tanto a las empresas como a
las familias para que dispongan de
mayor renta disponible permitien-
do un mayor gasto”.
La taiwanesa
TSMC gana más
de 9.000 millones
Taiwan Semiconductor Ma-
nufacturing (TSMC), uno de
los líderes mundiales de mi-
crochips, ha ganado 9.085 mi-
llones de euros en el tercer
trimestre del año, con una
mejora del 79,7% respecto del
mismo trimestre de 2021.
Santander capta
150 millones en
renovables
Santander Asset Management
y Sancus Capital han levan-
tado 150 de los 200 millones
previstos para los dos prime-
ros vehículos de energías re-
novables en España y Portu-
gal, orientados a inversores
institucionales.
Fiat abrirá en
Argelia una planta
de recambios
Fiat abrirá una factoría de re-
cambios en Argelia. El acuer-
do alcanzado con el país afri-
cano prevé un proyecto para
desarrollar factorías indus-
triales para el mantenimien-
to de vehículos después de su
venta y de recambios de Fiat.
Tecnalia crea una
‘startup’ para el
sector fotovoltaico
Tecnalia ha lanzado una star-
tup para fabricar componen-
tes fotovoltaicos en Vizcaya y
donde invertirá un millón de
euros. En la operación parti-
cipan Gestión de Capital Ries-
go País Vasco y SFK.

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14
Empresas & Finanzas
Ikea lanza un plan de contratación
récord en España con 1.500 empleos
Abrirá en dos años 90 nuevos puntos de distribución con todos sus formatos
Javier Romera MADRID.
Ikea consolida su línea de creci-
miento en España y lanza el ma-
yor plan de contratación de su his-
toria, que supondrá la creación en
dos años de 1.500 empleos, aumen-
tando en un 15% la plantilla res-
pecto a los 9.765 trabajadores con
los que cuenta en la actualidad. En
total, el objetivo es que la plantilla
se eleve a 11.230 personas para 2024,
en un plan que supondrá la aper-
tura de hasta 90 nuevos puntos de
distribución con siete formatos fí-
sicos diferenciados dentro de su
plan de expansión (como tiendas
urbanas, tiendas más pequeñas,
centros de diseño y planificación
o puntos de recogida).
La compañía alcanzó unas ven-
tas acumuladas de 1.820 millones
de euros en el último ejercicio, lo
que supone un 8,2% más respecto
al año anterior. El mercado espa-
ñol registra así un crecimiento me-
dio por encima del resto del gru-
po, que subió las ventas un 5,6%.
La facturación online se ha ele-
vado a 406 millones de euros, el
equivalente al 22% de la factura-
ción total. “Con estos resultados,
IAG se acerca a niveles pre-Covid y gana
1.200 millones en el tercer trimestre
La aerolínea subió un 9,7% en bolsa ayer tras un verano “mejor de lo previsto”
Lucía Gómez MADRID.
IAG cierra el tercer trimestre del
año (julio-septiembre) con un be-
neficio antes de extraordinarios
de más de 1.200 millones tras un
verano “mejor de lo previsto”. Así
lo confirmó ayer la propia com-
pañía, matriz de Iberia, Vueling y
British Airways, en un comunica-
do a través de la Comisión Nacio-
nal del Mercado de Valores
(CNMV). Estas cifras acercan a
IAG a los números que cosecha-
ba antes de la pandemia, cuando
el tercer trimestre se cerró con
beneficios de 1.425 millones de
euros antes de partidas excepcio-
nales. Por ello, el mercado cele-
bra las cifras con subidas superio-
res al 9% que colocan al título por
encima de los 1,25 euros por ac-
ción.
Además, admite que las reser-
vas a futuro se mantienen en los
Ikea . ALAMY
más que nunca, Ikea en España
quiere llegar a la mayoría de las
personas y ofrecer soluciones pa-
ra que los hogares españoles sean
cada vez más asequibles y sosteni-
bles”, ha asegurado el grupo en un
comunicado.
IAG se acerca a las cifras preCovid
Beneficio antes de extraordinarios del tercer trimestre (millones de €)
1.425
-1.305
2019 2020
Fuente: elaboración propia.
niveles esperados para esta épo-
ca del año, sin indicios de debili-
dad, y en consecuencia “nuestras
expectativas para el cuarto trimes-
tre se mantienen sin variación a
día de hoy”, señalan en el mismo
comunicado.
Y es que el consenso de analis-
tas, tal y como se recoge en la pro-
pia página web de IAG, daba co-
mo resultado unos beneficios an-
En este contexto, la compañía
prevé seguir avanzando en su plan
de expansión omnicanal, con una
clara apuesta por formatos más di-
versos y accesibles para estar más
cerca del consumidor de una ma-
nera mucho más especializada. A
1.200
-485
2021 2022
elEconomista
tes de extraordinarios medios pa-
ra el tercer trimestre de unos 814
millones de euros, llegando en el
punto más alto a los 1.307 millo-
nes de euros.
Luis Gallego, CEO del grupo de
aerolíneas, afirmó hace unas se-
manas en El Ágora de elEconomis-
ta.es que pese a que el primer se-
mestre los números de la compa-
ñía seguían siendo negativos, “es-
VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
día de hoy ya cuenta con 77 pun-
tos de contacto y reparto y en los
próximos dos años espera abrir los
nuevos en Andalucía, Cataluña, Le-
vante y Madrid como principales
escenarios.
Nurettin Acar, consejero delega-
do de Ikea en España, valora el año
como “el resultado del trabajo de
un equipo comprometido que tie-
ne la capacidad de buscar oportu-
nidades en momentos de desafío
e incertidumbre estando al lado de
las personas como un agente de
La facturación de
la empresa aumentó
el año pasado un
8,2%, hasta 1.820
millones de euros
cambio”. Acar pone especial énfa-
sis en que “el estallido de la guerra
de Ucrania, las interrupciones en
la cadena logística o las dificulta-
des de abastecimiento nos han tra-
ído grandes retos”, reafirmándose
en su actual estrategia.
tamos confiados de que el año va
a ser positivo y vamos a ganar di-
nero y tener caja”. En este senti-
do, recordó entonces que el ma-
yor reto que tiene ahora el grupo
es generar caja para pagar la deu-
da y seguir invirtiendo en nuevos
aviones y el bienestar del grupo,
si bien apunta en positivo para to-
das las aerolíneas del grupo, con
Iberia y Vueling a la cabeza.
Ya en el segundo trimestre (en-
tre abril y junio de este año), IAG
había conseguido un beneficio en
las operaciones antes de extraor-
dinarios de 287 millones de euros
tras la recuperación del tráfico
que comenzó a producirse enton-
ces. Con ello, y el impulso total
que ha supuesto la época estival,
las cifras han crecido como la es-
puma y ya se sitúan cerca de las
que la aerolínea podía cosechar
justo antes de la irrupción de la
pandemia de la Covid-19.
Naturgy
recomprará
su bono híbrido
de 500 millones
Agencias MADRID.
Naturgy recomprará un bono hí-
brido por importe de 500 millones
de euros, cuya fecha de rescate ten-
drá lugar el próximo 18 de noviem-
bre, según indicaron a Europa Press
en fuentes financieras. Este bono
híbrido en circulación pertenece a
una emisión que se lanzó en no-
viembre de 2014, con un cupón al
4,125%, por un importe de 1.000
millones de euros. En noviembre
del año pasado, la energética ya ce-
rró una emisión de obligaciones
perpetuas subordinadas por un im-
porte de 500 millones de euros.
Los bonos híbridos computan
como capital en un 50%, de acuer-
do con la metodología de las prin-
cipales agencias de rating, con lo
que estas operaciones contribuían
a mantener las calificaciones cre-
diticias del grupo. Sin embargo, la
actual tensión en el mercado ha lle-
vado a un encarecimiento, debido
a las alzas de los tipos de interés,
en las condiciones para las empre-
sas a la hora de emitir un nuevo bo-
no híbrido. Tras esta decisión de
rescatar del bono híbrido, S&P Glo-
bal ha decidido ratificar el rating a
largo y corto plazo de Naturgy
–BBB/A-2– y retirar la situación de
CreditWatch negativa en la que si-
tuó al grupo en febrero.
“MASIE, S.A.”
Convocatoria de Junta General
Extraordinaria de Accionistas.
El Consejo de Administración de la Sociedad “MASIE,
S.A.”, en su reunión celebrada el 10 de octubre de 2022
ha acordado convocar la Junta General Extraordinaria de
Accionistas para la sesión que se celebrará en la notaría de
Don Gerardo Conesa Martínez sita en Barcelona (Paseo de
Gracia nº 118, 4ª planta) en Primera Convocatoria el día 17
de noviembre de 2022 a las 12 horas y, en Segunda Convo-
catoria, el día 18 de noviembre de 2022, a la misma hora y
lugar, con el siguiente orden del día:
1º.- Aprobación de la Junta
2º.- Cese de Consejeros del Consejo de Administración
3º.- Nombramiento de Consejeros del Consejo de Adminis-
tración
4º.- Delegación de facultades
5º.- Ruegos y Preguntas
6º.- Redacción, lectura y aprobación del acta
Se recuerda a los Sres. Accionistas el derecho de informa-
ción a favor de los mismos que podrán ejercitar de con-
formidad con lo previsto en el artículo 197 de la Ley de
Sociedades de Capital.
En Barcelona, a 10 de octubre de 2.022.
El Presdiente del Consejo de Administración,
Don Sandalio Martín Martín.
RECREATIVOS SAMIE, S.A.
Convocatoria de Junta General
Extraordinaria de Accionistas
El Consejo de Administración de la Sociedad RECREATI-
VOS SAMIE, S.A., en su reunión celebrada el 10 de octubre
de 2022 ha acordado convocar la Junta General Extraordi-
naria de Accionistas para la sesión que se celebrará en la
notaría de Don Gerardo Conesa Martínez sita en Barcelona
(Paseo de Gracia nº 118, 4ª planta) en Primera Convocatoria
el día 17 de noviembre de 2022 a las 11 horas y, en Segunda
Convocatoria, el día 18 de noviembre de 2022, a la misma
hora y lugar, con el siguiente orden del día:
1º.- Aprobación de la Junta
2º.- Cese de Consejeros del Consejo de Administración
3º.- Nombramiento de Consejeros del Consejo de Adminis-
tración
4º.- Delegación de facultades
5º.- Ruegos y Preguntas
6º.- Redacción, lectura y aprobación del acta
Se recuerda a los Sres. Accionistas el derecho de informa-
ción a favor de los mismos que podrán ejercitar de con-
formidad con lo previsto en el artículo 197 de la Ley de
Sociedades de Capital.
En Barcelona, a 10 de octubre de 2.022.
El Presidente del Consejo de Administración.
Doña Esther Martín Gago.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
Hernández Callejas libera garantías de
Ebro con la banca y compra más títulos
El presidente y sus hermanos apenas tienen ya en prenda el 0,74% de la arrocera
J. Mesones MADRID.
Los hermanos Hernández Callejas
continúan relajando ataduras con
la banca vinculadas a su participa-
ción en Ebro Foods, empresa de la
que, junto con sus primos, los Her-
nández Rodríguez, se erigen en los
mayores accionistas con el 16,58%
del capital –datos a cierre de 2021–.
En concreto, su patrimonial Herca-
lianz Investing Group se ha libera-
do de la prenda de 533.063 acciones
de la compañía de alimentación que
se encontraban pignoradas en ga-
rantía de las operaciones de crédi-
to suscritas en el marco de sus ope-
raciones corporativas. Este paque-
te equivale al 0,35% del capital de
Ebro Foods, valorado a los precios
actuales en 8,4 millones de euros.
Con este movimiento, los herma-
nos Hernández Calleja, Antonio,
presidente de Ebro Foods, Félix y
Ana María, reducen a 1.133.604 – el
número de sus acciones/derechos
de voto pignoradas, lo que repre-
senta ya sólo el 0,737% del capital
de la compañía (17,8 millones de eu-
ros). Su participación total alcanza
el 8,62%, con un valor de mercado
de unos 208 millones de euros.
Esta liberación sucede a la ejecu-
tada hace justo un año, cuando Her-
calianz hizo lo propio con 2,98 mi-
llones de títulos de Ebro (el 1,94%
del capital), quedando entonces úni-
camente pignoradas 1,66 millones
de acciones (el 1,08%).
Estas operaciones vienen propi-
ciadas por los dividendos que Ebro
Foods, primera compañía de arroz
en el mundo y segundo productor
de pasta fresca y pasta seca a nivel
global, reparte de manera estable
entre sus accionistas. El último de-
sembolso, el tercero del año con car-
go al ejercicio 2021, se produjo el
pasado 3 de octubre, recibiendo los
Hernández Callejas aproximada-
mente 2,5 millones de euros (0,19
‘Estampa’ celebra 30 años de arte contemporáneo
El encuentro tendrá
lugar hasta el día 16
de octubre en Ifema
elEconomista.es MADRID.
Estampa da comienzo a este nue-
va en cuentro con una espectacu-
lar lista de galerías admitidas que
formarán parte de la edición 30 de
Estampa, que se celebrará hasta 16
El accionariado de Ebro Foods
Resto Corporación
33,9% Financiera Alba
(Familia March)
14,44%
Mendibea 2002
(Familia
Comenge) Corporación
Económica Delta
5,2%
(Demetrio
Carceller)
Empresas 11,69%
Comerciales e
Industriales
Valencianas Alycesa
(SEPI)
(Familia Gómez-Trénor)
10,36%
7,83%
Hercalianz (Familia
Grupo Tradifín
(Familia Hernández Hernández Callejas)
8,62%
Barrera)
7,96%
Fuente: CNM. Participaciones a cierre de 2021. elEconomista
euros por título). El mismo día y las
sesiones posteriores a cobrar la re-
muneración, Hercalianz se lanzó a
comprar acciones de Ebro Foods.
En concreto, entre el 3 y el 6 de oc-
tubre, según los registros oficiales,
la sociedad adquirió 69.900 títulos
por un importe de 1,05 millones de
euros, elevando así ligeramente su
participación.
Al contrario que los Hernández
Callejas, su tío Elías Hernández Ba-
rrera –hermano de su padre, Félix
Hernández Barrera– y su prima
Blanca Hernández Rodríguez han
incrementado el número de accio-
nes de Ebro Foods pignoradas en
garantía de la financiación suscri-
ta en el marco de las operaciones
corporativas. En concreto, Grupo
Tradifín, el vehículo a través del que
controlan el 7,96% de la compañía,
ha pignorado 1.215.925 acciones/de-
rechos de voto adicionales, equiva-
Antonio Hernández Callejas. P. MORENO lentes al 0,79% del capital (valora-
de octubre en el recinto ferial de De acuerdo con la vocación de
Ifema. la feria de ser el referente del ga-
Con un crecimiento notable en lerismo y el coleccionismo en Es-
el número de aplicaciones que op- paña, conforman el Programa Ge-
tan a un stand en la feria, esta edi- neral las principales galerías del
ción conmemorativa de su 30 ani- país, entre las que cabría mencio-
versario contará con las principa- nar a modo de ejemplo nombres
les galerías de la escena galerística tan destacados como, Juana de Aiz-
nacional, incorporándose hasta una puru, Moisés Pérez de Albéniz, Ca-
veintena de nuevos proyectos crea- yón, José de la Mano, NF/Nieves
dos en España en los últimos años, Fernández, Máx Estrella, Fernan-
que muestran las transformaciones do Pradilla, Mayoral, Juan Silió,
y evolución del mercado nacional. Zielinsky, Leyendecker, Álvaro Al-
Empresas & Finanzas
do en 19 millones de euros). Con
ello, aumenta hasta 7.338.692 el nú-
mero de sus títulos pignorados, re-
presentativos del 4,769% del capi-
tal social de la compañía de alimen-
tación (114,9 millones de euros).
Tradifín, que ha cobrado por el
último dividendo de Ebro Foods
más de 2,3 millones de euros, ha to-
mado la decisión opuesta a Herca-
lianz y también a la que adoptaron
hace un año, cuando se liberó de la
prenda de dos millones de acciones
(el 1,3% del capital), reduciendo la
exposición a menos del 4%.
La familia apuesta
por la acción tras
cobrar un nuevo
dividendo de 2,5
millones de euros
Los Hernández Callejas y Her-
nández Rodríguez separaron a par-
tes iguales en 2016 la participación
que tenían en Ebro Foods a través
de la sociedad Instituto Hispánico
del Arroz, quedándose Hercalianz
y Tradifín con aproximadamente
un 8% cada una.
En el accionariado de la compa-
ñía el primer accionista es hoy Cor-
poración Financiera Alba, de la fa-
milia March, con el 14,44%. Se si-
túa por delante del dueño de Damm
y Disa, Demetrio Carceller (11,69%),
y de la Sociedad Estatal de Partici-
paciones Industriales (SEPI), que
a través de Alycesa ostenta el 10,36%.
A continuación, figuran Hercalianz
y Tradifín con los mencionados
8,62% y 7,96%, respectivamente. A
todos ellos les acompañan en el ca-
pital de la propietaria de marcas co-
mo Arroz SOS, La Fallera, Brillan-
te o La Cigala las familias Gómez-
Trenor (7,83%) y Comenge (5,20%).
cázar, ArtNueve, Rafael Pérez Her-
nando, ATM, F2, T20 y Espacio
Valverde.
Artistas invitados
Por otra parte, Jordi Teixidor y Jo-
sé María Yturralde, como artistas
invitados, presentarán sendas obras
específicamente realizadas para la
feria y cuyo tema es su relación
con la música y el sonido.
Este programa conmemorativo
del 30 aniversario de Estampa se
15
Renault prevé
ingresar 2.300
millones con la
economía circular
La empresa tendrá un
margen operativo del
10% al final de la década
A. Tejero MADRID.
El Grupo Renault ha creado una
nueva unidad de negocio dedi-
cada exclusivamente a la econo-
mía circular. Dicha entidad pre-
vé que le aporte unos ingresos
de 2.300 millones de euros al fi-
nal de la década. Esta nueva uni-
dad de negocio, denominada The
future is neutral, es la primera
empresa que opera en toda la ca-
dena de valor de la economía cir-
cular automotriz y está dirigida
a todos los actores de la indus-
tria automotriz, más allá del Gru-
po Renault.
Además, el consorcio francés,
estima que esta entidad tendrá
un margen operativo superior al
10% para 2030. Esta entidad se-
rá la encargada de desarrollar
soluciones tecnológicas e indus-
triales gracias a la experiencia
El objetivo es mantener
el valor de las piezas
y los materiales
lo máximo posible
de sus filiales y a su red de socios
ya operativos.
Tal y como ha reconocido el
Grupo Renault, el objetivo de es-
ta nueva empresa es el de man-
tener el valor de las piezas y ma-
teriales lo máximo posible en el
tiempo y permitir que la indus-
tria alcance una tasa mucho más
alta de materiales reciclados pro-
cedentes del automóvil en la pro-
ducción de nuevos vehículos.
El Grupo Renault también ha
abierto una minoría de su capi-
tal a inversores externos con el
objetivo de cofinanciar inversio-
nes de unos 500 millones de eu-
ros hasta 2030.
establece a partir del análisis y es-
tudio de las referencias, intereses,
influencias y aportaciones acústi-
cas, científicas y musicales que el
compositor y musicólogo Miguel
Alvarez Fernández realiza sobre
la obra de los artistas invitados, pa-
ra reunir sus resultados en un ál-
bum conmemorativo con toda la
documentación surgida del estu-
dio y una edición de estos sonidos
en un disco de vinilo en edición li-
mitada para coleccionistas.
16 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es

Empresas & Finanzas

Unibail-Rodamco-Westfield busca The Social Hub

entra en España

oportunidades para invertir en oficinas con inversiones

También contempla levantar viviendas y hoteles junto a sus centros comerciales
Estela López BARCELONA.
Carlos Homet lleva una década en
Unibail-Rodamco-Westfield (URW),
pero poco más de un mes como má-
ximo representante de la compañía
en España. Entre sus cometidos fi-
gura la búsqueda de oportunidades
para introducir en el país divisio-
nes de negocio del grupo hasta aho-
ra inexistentes, según ha explicado
a elEconomista.es. Así, Homet está
decidido a “explorar” para promo-
ver sobre todo oficinas, pero tam-
bién viviendas e incluso hoteles en
las ciudades en las que ya está pre-
sente, y en el entorno de sus cen-
tros comerciales, que son su nego-
cio principal.
De hecho, el primer paso será la
ampliación del centro comercial La
Maquinista en Barcelona. Todavía
no hay fecha para su ejecución, pe-
ro ya está pactada con el Ayunta-
miento una ampliación de 20.000
metros cuadrados del espacio co-
mercial -la mitad de lo planeado ini-
cialmente, por exigencia del con-
sistorio capitaneado por Ada Co-
lau-, mientras que otros 20.000 se
destinarán a vivienda, servicios,
equipamientos y comercios locales.
La idea es encontrar ubicaciones
en España en las que desarrollar
macroproyectos como los que URW
ya está impulsando en otras ciuda-
des europeas, como Londres, Ho-
landa, Hamburgo (que incluye has-
ta una terminal de cruceros) o Mi-
lán. Se trata de terrenos de decenas
de hectáreas, pero Homet cree que
en España también se pueden en-
contrar incluso en ciudades ya muy
densas, como Barcelona, que toda-
vía tiene pendientes de reurbani-
zar el 22@ norte y la zona de la Sa-
grera, por ejemplo: “Si exploras con
determinación, las oportunidades
siempre están”.
“Antes los centros comerciales
eran un hipermercado con algo de
por 360 millones
Este mes abre en
Barcelona y Madrid
edificios híbridos
E. L. BARCELONA.
The Social Hub, nueva denomi-
nación de la compañía holande-
sa conocida hasta ahora como
The Student Hotel, desembarca
este mes en España con dos edi-
ficios híbridos en Barcelona y
Madrid, que aúnan alojamiento
para estudiantes y hotel, además
de espacios de coworking, res-
tauración y eventos.
La firma fundada hace 10 años
y dirigida por Charlie MacGre-
gor ha invertido 60 millones en
el edificio de Barcelona y 70 en
Madrid, y ya tiene en construc-
ción otro inmueble en San Se-
bastián, mientras busca ubica-
ciones en otras ciudades como
Sevilla y Valencia. El objetivo es
alcanzar unos seis establecimien-
tos en España en los próximos
cinco años, con una inversión de
unos 360 millones, según ha ex-
plicado MacGregor a elEcono-
mista.es.
Estos planes forman parte del
Carlos Homet, responsable de Unibail-Rodamco-Westfield en España. LUIS MORENO plan estratégico de la empresa,
galerías comerciales, pero ahora ya da vez se integran más en las tra- agrega, ya sea directamente o en
son un trocito de ciudad”, argumen-
ta. Con los años, los centros comer-
ciales han ido incorporando cines,
mas urbanas. “Si junto a nuestros
centros comerciales ya hay ofici-
nas, viviendas y hoteles de otros,
alianza con otros operadores espe-
cializados en cada segmento.
URW tiene ocho centros comer-
2.100
MILLONES DE EUROS
restauración, eventos de ocio... y ca- ¿por qué no impulsarlos nosotros?”, ciales en España, en los que cada Es la valoración de la compañía
año invierte al menos 30 millones en su última ronda de
de euros entre mantenimiento y financiación, con APG y GIC.
Splau, en la recta final del proceso mejoras, cifra Homet. Actualmen-
te, la compañía tiene proyectos de
de desinversiones en Europa crecimiento por 500 millones de que en su última ronda de finan-
euros en los próximos cinco años, ciación ha logrado una valora-
No todo son inversiones para Unibail-Rodamco-Westfield en España; entre la ampliación de La Maqui- ción de 2.100 millones de euros
también forma parte del plan de desinversiones que el grupo tiene nista, la de Garbera en San Sebas- y ha captado el apoyo de APG y
previsto en Europa. El objetivo fijado de ventas de activos era de tián (de 20.000 metros cuadrados) GIC. Su objetivo es duplicar sus
4.000 millones entre 2021 y 2022, de los que hasta julio se habían y un nuevo centro comercial en Be- activos en cartera hasta una cin-
ejecutado 3.200. Aunque desde la compañía rechazan hacer comen- nidorm. También está invirtiendo cuentena de inmuebles, de mo-
tarios hasta que no haya operaciones firmadas, el centro comercial 20 millones en la reforma de los an- mento en Europa, aunque
Splau de Cornellà (Barcelona) forma parte de los candidatos para la tiguos El Corte Inglés en los madri- MacGregor tiene como “sueño”
venta, que podría formalizarse en breve por unos 350 millones. leños Parquesur y Vaguada, y otros más adelante dar el salto a Esta-
20 en sostenibilidad. dos Unidos y Asia.
Actualmente posee 13 centros
en funcionamiento en Berlín, La
Haya, Delft, Viena, Groninga,

Cabify invierte 20 millones y crece en logística Eindhoven, Maastricht, Róter-

Lanza un nuevo vertical
con almacén en Madrid
y voluntad de crecer
Lucía Gómez MADRID.
Cabify invertirá 20 millones en la
apertura de un vertical logístico.
Tras un año de testeo, la compañía
española lanza la marca a nivel
mundial Cabify Logistics que ya
cuenta con un almacén en Madrid
y espera hacer lo propio en los pró-
ximos meses en Barcelona, Valen-
cia y Sevilla.
Durante el confinamiento, Cabify
realizó una apuesta por el servicio
de entregas de paquetería para fa-
cilitar la distribución de este tipo
de productos en las ciudades. Aho-
ra, da un paso adelante para posi-
cionarse en el mercado de la logís-
tica como un proveedor tecnológi-
co de servicio integral.
De hecho, en nuestro país, Cabify
busca integrarse con plataformas
de e-commerce y logística para ofre-
cer una forma más ágil a los clien-
tes que deseen empezar a utilizar
el servicio. Muestra de su apuesta
es la acelerada evolución de esta lí-
nea de la compañía, ya que solo de
enero a junio de este año este ne-
gocio creció más de 2,5 veces, con-
tando con una cartera de más de
5.000 clientes a nivel global. En el
caso de las instalaciones de Madrid,
tienen 3.000 metros que permiten
hacer unos 20.000 pedidos de últi-
ma milla. Además, tiene potencial
para llevar a cabo hasta 45.000 pe-
didos en cruce nacional por día, lo
que les permitiría gestionar hasta
120 rutas diarias desde este empla-
zamiento. Hasta hoy, Cabify Logis-
tics ha hecho 500.000 entregas, ci-
fra que supone haber quintuplica-
do la velocidad a la que consiguie-
ron este hito frente al nacimiento
de la compañía de VTC.
dam, París, Florencia, Bolonia y
dos en Ámsterdam. Este 2022
suma Madrid, Barcelona y Tou-
louse, y espera siete más hasta
2025 en Oporto, San Sebastián,
Glasgow, Roma, Florencia Bel-
fiore, Lisboa y Turín.
Al directivo no le asustan las
nubes negras macroeconómicas,
ya que considera que es un buen
momento para la inversión en el
sector inmobiliario por la incer-
tidumbre de las bolsas, y por su
modelo mixto de negocio, que
se nutre de estudiantes, turistas,
emprendedores y público local.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 17

Empresas & Finanzas

Stada entra en párkinson en España Uriach adquiere la

marca ‘HuPaVir’

y su fármaco lo fabricará Reig Jofre para prevenir el

contagio del VPH
El medicamento tiene un potencial de ventas de 50 millones de euros anuales Ana Sánchez Caja MADRID.

La compañía catalana Uriach cie-

Javier Ruiz-Tagle MADRID.
La farmacéutica de origen alemán
Stada entra en el área del párkin-
son en España con un nuevo medi-
camento cuyo nombre comercial
es Lecigon. El laboratorio ha supe-
rado la Comisión Interministerial
de Precios y ha obtenido un precio
de 703 euros por envase, cantidad
válida para una semana de trata-
miento.
El medicamento lo fabricará la
compañía española Reig Jofre en
unas instalaciones en Suecia. Has-
ta la fecha ha producido 250.000
dosis, según Stada, para surtir a va-
rios países europeos donde el me-
dicamento lleva meses aprobado.
La cantidad se irá ampliando a me-
dida que la farmacéutica vaya con-
quistando distintos mercados eu-
ropeos que aún le faltan.
En España, según los datos de la
Sociedad Española de Neurología,
hay 120.000 personas diagnostica-
das de párkinson. Además, cada año
se detectan 10.000 casos adiciona-
les. El medicamento que ha desa-
rrollado Stada, según explica su di-
rectora general, Mar Fábregas, es-
tá indicado para los casos más avan-
la administración del medicamen-
to tiene “la mitad de tamaño y la mi-
tad de peso” que la competencia,
explica la directora general.
Para entender esta última inno-
vación hay que conocer que los pa-
cientes de párkinson que necesitan
este tratamiento se les coloca una
sonda en el intestino. A esta sonda
se les coloca la bomba para que ad-
ministre el medicamento según las
necesidades que detecte el médico.
“Que tenga menor tamaño y pese
menos mejora la calidad de vida de
El precio otorgado
por Sanidad para
el tratamiento
de una semana
es de 703 euros
Mar Fábregas, directora general de Stada. JAUME COSIALLS
zados de la enfermedad, cifra que Lecigon llega al mercado apor- los pacientes que lo necesitan”, ex-
estima en unos 1.500 casos. Aten- tando dos novedades frente a la com- plica Fábregas.
diendo al precio concedido por el petencia existente hasta ahora. Por La compañía, además, ofrece de
Ministerio de Sanidad, el nuevo fár- un lado, añade un tercer compo- manera gratuita la bomba de per-
maco de la compañía tiene un po- nente farmacológico para favore- fusión. Además, también pone al
tencial de ventas de 50 millones de cer sus efectos terapéuticos. Por disposición de los pacientes un ser-
euros anuales. otro lado, la bomba necesaria para vicio integral de enfermería.
rra con NTD Labs la adquisición
de su marca HuPaVir para com-
pletar su cartera de productos
sobre el sistema inmune. El nue-
vo tratamiento se incorpora a la
línea Uriach Medical para inte-
grar la categoría de productos
dirigidos a la prevención del con-
tagio del VPH (Virus del Papilo-
ma Humano). De este modo, Hu-
PaVir (en sobres) se une al spray
vaginal Colpofix para cubrir to-
das las etapas de la infección.
El precio de la transacción se
desconoce por “motivos legales
y de confidencialidad”, según ha
podido saber este medio. El
acuerdo cerrado con NTD Labs
incluye la licencia de uso de la
marca y los derechos de comer-
cialización en exclusiva para Es-
paña, entre otros países estraté-
gicos para el grupo.
HuPaVir es un complemento
alimenticio posicionado entre
los actores destacados del mer-
cado español del VPH, con una
20% de cuota de mercado (un
millón de euros de ventas). Con
la operación, buscarán duplicar
su facturación actual hasta los
500 millones de euros y un ebit-
da de 80 millones de euros.

OBSERVATORI
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18 Web: www.eleconomista.es E-mail: mercados2@eleconomista.es
Bolsa & Inversión Volatilidad en los mercados ante los datos ‘macro’
La bolsa salva el pánico de la inflación
en EEUU que no da señales de control
El Ibex 35 sube un 1,2% y cierra en 7.348 puntos
en una jornada de menos a más para Europa
S. M. F. / V. N. / C. S. MADRID.
El dato de inflación en Estados Uni-
dos (véase página siguiente) ha tras-
tocado el ánimo del mercado que ya
asimila que la lucha contra el alza de
precios de la Reserva Federal con-
llevará más subidas de tipos de inte-
rés en las próximas fechas. Un sen-
timiento que también se comparte
en Europa con la confirmación del
IPC de septiembre en Alemania en
el 10%: su nivel más alto en 70 años.
Los primeros minutos de cotización
tras conocerse el dato del IPC en
EEUU se caracterizaron ayer por las
ventas generalizadas en la bolsa mun-
dial, aunque las caídas se fueron mo-
derando hasta registrar un cierre en
Europa con los principales índices
del continente en positivo.
El Ibex 35 se colocó como uno de
los más alcistas entre sus pares el pa-
sado jueves, con una subida del 1,2%
que permite al selectivo ponerse en
los 7.348 puntos. No obstante, fuen-
tes del mercado indicaron que este
impulso alcista no se debe entender
como una lectura positiva de los da-
tos macroeconómicos conocidos es-
te jueves. El cierre de operaciones
en corto, para el cuál es necesaria la
compra de acciones, es lo que ha per-
mitido ver este movimiento alcista
de carácter técnico. Así, las ventas
siguen siendo la tónica habitual den-
tro de la renta variable como demues-
tran los índices de referencia mun-
diales en mínimos del año –o de dos
años en muchos casos–. El pulso al-
cista visto ayer no enmascara la caí-
da del Ibex 35 en el año –superior al
15,6%– ni las vistas en Wall Street,
con el Nasdaq 100 que recorta más
de un 30% en 2022.
Dada la volatilidad del mercado
(con saltos de más del 4% en ape-
nas dos horas de cotización), y con
la certeza de que los bancos centra-
les van a seguir subiendo los tipos
de interés, la posibilidad de ver ma-
yores caídas dentro de la bolsa eu-
ropea sigue sobre la mesa, con la pe-
culiaridad añadida de que estamos
en plena temporada de presenta-
ción de resultados del tercer trimes-
tre. No obstante, desde un punto de
vista técnico, el Ibex 35 se mantie-
ne sobre su soporte en los 7.287 pun-
tos que fija el asesor de Ecotrader,
Joan Cabrero, como último signo de
fortaleza antes de ver caídas adicio-
nales hasta los 7.000 puntos, de los
que resta una caída del 5% adicio-
nal a precios actuales.
Para ver la tendencia de la bolsa
europea, el asesor de Ecotrader in-
El Ibex 35 ya pierde un 16% en 2022
Evolución de las principales bolsas mundiales
S&P 500*
PUNTOS
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
NASDAQ 100*
PUNTOS 10.875
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
Rendimiento bonos a 10 años (%)
3,4
ESPAÑA
4,2 4,0*
REINO UNIDO
Bloomberg. (*) Datos a media sesión.
El ‘T-Note’ vuelve a cruzar el 4%
de rentabilidad del año 2008
El dato de inflación publicado
ayer no solo tuvo su reflejo en
bolsa, sino que también en las
operaciones de renta fija salió di-
nero de la deuda norteamerica-
na. De hecho, al inicio de la se-
sión, el ‘T-Note’ llegó a sobrepa-
sar, de nuevo, el nivel del 4% de
rentabilidad, algo que no sucedía
desde la crisis de 2008. No obs-
tante, a medida que fue avan-
zando la jornada las ventas se
moderaron, y a media sesión se
situaba otra vez por debajo de
los 4 puntos porcentuales. Hay
que recordar que la curva de pre-
cios de la deuda soberana ameri-
vita a fijarse en el índice EuroStoxx
50 y en el alemán Dax. El EuroS-
toxx, que llegó a ceder un 2% ayer
antes de cerrar con una subida de
casi un 1%, finalizó en los 3.362 pun-
El S&P 500 y el EuroStoxx 50 ‘saltan’ más
de un 4% en apenas dos horas de cotización
EUROSTOXX 50
PUNTOS
3.623 EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
-23,8 CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
1,2
FTSE 100
PUNTOS
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
CAC 40
PUNTOS
-32,5
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
0,9
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
IBEX 35
2,2 PUNTOS
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
ALEMANIA
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
PSI
PUNTOS
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
EEUU
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%)
cana lleva ya semanas invertida.
El bono a 2 años ofrece una ren-
tabilidad del 4,45% mientras
que a tres décadas se le exige un
rendimiento anual del 3,9%, lo
que es otro claro indicador de la
incertidumbre que existe sobre
el más corto plazo para la econo-
mía estadounidense. “Después
de este dato de inflación no pue-
de haber nadie en el mercado
que piense que la Reserva Fede-
ral va a subir los tipos de interés
en menos de 75 puntos en la
próxima reunión de noviembre”,
explican desde Principal Global
Investors.
tos, por lo que su caída hasta la zo-
na de compra –por debajo de los
3.100 puntos– aún está a más de un
8%. Aun así, Cabrero considera que
se pueden tomar posiciones a pre-
VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
3.362
-21,8
2,5
6.850
-7,3
0,3
5.879
-17,8
3,6
7.348
-15,6
1,2
5.253
-6,3
1,2
cios actuales si se tiene un perfil
agresivo. “Tengo claro que en zona
de soporte [de los 7.000 puntos en
el caso del Ibex] de ese calibre soy
más comprador que vendedor ya
que la ecuación rentabilidad riesgo
es atractiva”, según el asesor de Eco-
trader.
Reacción de los valores
Los valores del Ibex 35 también evi-
denciaron la volatilidad del merca-
do. Cellnex desbancó a Solaria co-
mo la más bajista de la sesión (véa-
se columna de la página 20) tras
agrandar su desplome hasta rozar
el 5%, para finalmente cerrar con
una pérdida del 2,2%. Para la tele-
co, esta caída no solo constituye la
mayor desde junio, sino que además
llevó a su cotización a marcar míni-
mos anuales, más profundos inclu-
so que los tocados a raíz de la apa-
rición del Covid. Cellnex se sitúa en
niveles de septiembre de 2019.
Tan solo Acciona se acercó a pér-
didas cercanas al 2%, del 1,91%. Con
esta, la energética acumula ya ocho
sesiones consecutivas de pérdidas,
DAX 30
PUNTOS 12.355
-22,2
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%) 3,2
FTSE MIB
PUNTOS
EVOLUCIÓN EN 2022 (%)
20.785
-23,9
CAÍDA HASTA MÍN. 2022 (%) 2,4
elEconomista
con una caída del 9,8% y desplomán-
dose ya más de un 22% desde sus
máximos anuales. El resto de valo-
res en negativo no se acercó a des-
plomes superiores al 2%.
Frente a ellos, movida por la pre-
sentación de sus resultados del ter-
cer trimestre, IAG encabezó las su-
bidas del Ibex. Tras conseguir salir
de pérdidas y obtener por primera
vez desde julio de 2021 beneficio
neto (diríjase a la página 17 de Em-
presas) su acción se revalorizó en
bolsa un 9,3%, su mayor ascenso des-
de marzo. Meliá Hotels, tras mar-
car mínimos anuales y niveles de
noviembre de 2020 en la sesión del
miércoles, rebotó un 5,3%, convir-
tiéndose en el segundo valor más al-
cista de la jornada. Le siguió Repsol
con una subida del 4,5% y el alza de
Acerinox, del 4% desde su suelo
anual. Y la previsión de subidas de
tipos auparon a la banca española
con Banco Santander, Sabadell y
BBVA entre las mayores alzas, des-
tacando las de Santander y Sabadell
que se impulsaron un 3,3% y un 3,2%
respectivamente.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
El IPC supera una décima la previsión y
la subyacente toca máximos de 40 años
El índice que excluye los productos más volátiles llega en Estados Unidos al 6,6%
M. Becedas / V. Nieves MADRID.
La inflación no tiene visos de dar
un respiro a la primera economía
del planeta. Con cada lectura de IPC
de EEUU se repite la pauta: se bus-
ca cualquier mínimo atisbo de re-
lajación que el dato final acaba por
aplastar. En el informe relativo a
septiembre, el IPC general escaló
un 8,2% interanual y el subyacente
–excluyendo energía y alimentos
sin procesar– un 6,6%, el máximo
desde agosto de 1982. El mes ante-
rior ambas métricas fueron del 8,3%
y del 6,3% respectivamente. Los da-
tos quedan por encima de lo espe-
rado por el mercado, que barrun-
taba en ambos indicadores una dé-
cima menos de lo registrado.
Para tener la fotografía comple-
ta, baste con mirar la evolución in-
termensual. El IPC general avan-
za un 0,4% frente al 0,2% previsto
y el 0,1% de agosto. El IPC subya-
cente acelera un 0,6%, igual que el
mes previo, y una décima por en-
cima de lo esperado. Las esperan-
zas de una mayor relajación en los
datos por la bajada de los precios
de la gasolina se esfuma en las ta-
blas del informe de la Oficina de
Estadísticas Laborales (BLS por sus
siglas en inglés).
Ya en los últimos informes se evi-
denciaba que las preocupaciones
derivaban no tanto del dato de IPC
principal como del subyacente. La
escalada de este indicador consta-
ta la persistencia de una inflación
pegajosa que no será fácil de derro-
car. La economía de EEUU aguan-
ta fuerte tras su recuperación des-
pués de la pandemia y la solidez del
mercado laboral da alas a unas su-
bidas salariales que generan presio-
nes inflacionistas.
Analizando el desglose del IPC
por componentes, precisamente la
gasolina registra un notorio descen-
Pimco descarta la renta variable y ve oportunidad en bonos
La bolsa no descuenta en
su valoración la recesión
que ya espera la gestora
Víctor Blanco Moro MADRID.
Las caídas que acumula este año la
renta fija rivalizan con las que está
sufriendo la bolsa. Es el peor ejer-
cicio para los inversores en bonos
desde que hay registros, con pérdi-
La inflación sigue en niveles históricamente altos
Tasa de variación interanual
IPC general IPC subyacente
10%
9%
8%
7%
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
-2%
-3%
1985 1990
Fuente: Reserva Federal.
El dato allana el
camino a la cuarta
alza de 75 puntos
básicos de la
Reserva Federal
so del 4,9% mensual en septiembre
que hace descender un 2,1% el sub-
índice de la energía, insuficiente
para compensar la subida en otros
productos como la comida (0,8%),
la vivienda (0,7%) –los alquileres y
sus equivalentes imputados a los
propietarios repuntan un 0,8%, la
das del 21% por precio en el índice
de deuda mundial de Bloomberg, y
del 19,2% para el selectivo que re-
coge deuda corporativa de todo el
planeta, caídas que se pueden com-
parar con el 24% que pierde el S&P
500 y el 21% del EuroStoxx 50.
Ahora, las pérdidas por precio
han generado un repunte en las ren-
tabilidades de los bonos que han
hecho que muchos analistas y ges-
tores empiecen a ver con buenos
ojos el mercado de deuda. Es el ca-
Volatilidad en los mercados ante los datos ‘macro’
1995 2000 2005 2010
mayor subida mensual desde junio
de 1990– o los servicios –excluyen-
do los energéticos– (0,8%).
Revisando la variación interanual
por componentes, las cifras son de
auténtico pasmo. La comida sube
un 11,2%, la energía un 19,8%, la ga-
solina un 18,2%, la electricidad un
15,5%, los servicios un 6,7% y la vi-
vienda un 6,6%.
Más presión para la Fed
El telegrama para la Reserva Fede-
ral (Fed) vuelve a ser nítido: hay
que persistir con las subidas de ti-
pos. Datos macro como el último
informe de empleo –relativo a sep-
tiembre, conocido el viernes y el
so de Pimco, uno de los mayores in-
versores del planeta en renta fija;
Andrew Balls, director de inversio-
nes de la gestora estadounidense,
avisa de que los bonos corporativos
vuelven a ser una oportunidad in-
teresante para los inversores, fren-
te a una renta variable que todavía
no ha descontado todos los proble-
mas económicos que podrían de-
sencadenarse en próximos meses.
“Las perspectivas son complica-
das para la renta variable”, explica
8,2
6,6
2015 2020 2022
elEconomista
enésimo que demuestra fortaleza
en el mercado laboral– y como la
inflación al productor (IPP) cono-
cida este miércoles abonaban el te-
rreno para una cuarta subida se-
guida de tipos de 75 puntos bási-
cos (hasta el rango 3,75%-4%) en
la reunión de noviembre, que se ce-
lebrará durante los primeros días
de mes.
Sin embargo, al ser el dato de IPC
de ayer peor de lo esperado, se em-
piezan a acumular las apuestas que
prevén una subida aún mayor de
tipos. Antes de conocerse el índi-
ce, el mercado daba un 83% de pro-
babilidades de una cuarta subida
seguida de tipos de 75 puntos bá-
Balls. “Ahora mismo mantenemos
una posición de infraponderación
a la bolsa. El problema es que las
valoraciones son elevadas en los
mercados de renta variable, a me-
dida que nos acercamos cada vez
más a la recesión. Mientras que los
mercados de renta fija corporativa
ya han puesto en precio una rece-
sión poco profunda [el escenario
base que maneja la gestora en este
momento], la renta variable no lo
ha hecho”, señala Balls.
19
Bolsa & Inversión
sicos por parte de la Fed en su re-
unión de noviembre y solo un 17%
a la posibilidad de un alza de 50
puntos básicos. Tras la lectura, se
da un 96% de probabilidades a un
alza de 75 y un 4% a una de 100.
Esto reforzará la decisión de la
Fed de subir los tipos otros 125 pun-
tos básicos antes de fin de año, has-
ta el rango 4,25%-4,50%, como pre-
veía en sus perspectivas de sep-
tiembre y como coinciden los ana-
listas. Antes del IPC de este jueves,
los mercados apostaban por un te-
cho cercano al 4,7% en marzo de
2023 y progresivos recortes hasta
el 4,3% al comenzar 2024. Tras el
informe de la BLS, las apuestas ya
contemplan un tipo máximo del
4,92% para marzo de 2023.
Cuando la Fed aplicó su prime-
La caída de
la gasolina
no compensa la
subida en comida,
vivienda y servicios
ra subida de 25 puntos básicos en
marzo, inaugurando este ciclo de
alzas, el IPC subyacente de EEUU
se situaba en el 6,5%. De hecho, es-
to resultó ser un pico, ya que en los
meses siguientes se situó por de-
bajo del 6%. Pero en agosto subió
al 6,3% y hoy ha llegado esta lectu-
ra del 6,6%.
“Esto es desalentador en un con-
texto en el que las últimas actas del
Comité Federal de Mercado Abier-
to (FOMC) de la Fed –conocidas
este miércoles– pintan una imagen
clara de la intención de mantener
la presión de las subidas de tipos
hasta que la inflación se haya con-
trolado. Un problema más amplio
para el mercado del Tesoro ha si-
do la tendencia al alza de las me-
didas subyacentes de inflación en
los últimos dos meses. Lo vimos en
el informe del IPP de EEUU de
ayer”, adelantaba esta mañana el
equipo de analistas de ING enca-
bezado por Padhraic Garvey.
» Más información en
Economía. Pág. 28
Para la gestora, “las perspectivas
de crecimiento del beneficio pare-
cen elevadas en este momento, te-
niendo en cuenta el reto macroe-
conómico al que nos enfrentamos”,
insiste. “Por todo esto, infraponde-
ramos la bolsa”, destaca Balls.
Ahora, la rentabilidad a venci-
miento del índice de deuda corpo-
rativa mundial de Bloomberg es del
5,8%, un nivel que no se había to-
cado desde hace 13 años, en julio
del año 2009.
20
Bolsa & Inversión
¿HABRÁ MARCHA ATRÁS CON LOS IMPUESTOS?
El mercado afronta el último día
de compras de deuda del BoE
Este viernes concluye el programa de emergencia con
la rentabilidad de los bonos británicos cerca de máximos
Víctor Ventura MADRID.
“Este Gobierno ha aguantado con
vida una semana, tanto como una
lechuga en el supermercado”. Así de
brutal se muestra el semanario bri-
tánico The Economist en su edito-
rial de esta semana, en medio de
una crisis económica que está des-
controlándose por completo. Y los
mercados ya se están preparando
para el impacto que se avecina es-
te viernes, cuando el banco central
retire las medidas de emergencia
con el bono a treinta años en máxi-
mos de 1998.
En la compra de bonos del jue-
ves, el BoE adquirió 1.564 millones
de libras. En cambio, rechazó ofer-
tas por 300 millones, lo que indica
que, por mucho que se haya ofreci-
do a comprar hasta 10.000 millo-
nes al día, simplemente no quedan
vendedores suficientes. Eso pese a
las advertencias del gobernador,
Andrew Bailey, que el martes por
la noche recordó a los fondos de
pensiones que “solo” quedaban “tres
días” para vender todo lo que ne-
cesiten antes de que termine el pro-
grama de apoyo del regulador.
Sin embargo, los mercados de
deuda siguen batiendo récords his-
tóricos. Este miércoles el gilt –el bo-
no británico– a 10 años superó la
rentabilidad que tenía cuando in-
tervino el Banco de Inglaterra (BoE)
el pasado 28 de septiembre, alcan-
zando máximos que no se veían des-
de enero de 2008, poco antes de es-
tallar la crisis financiera mundial.
El de 30 años llegó a romper la ba-
rrera del 5%, máximos de 1998, an-
tes de que el Gobierno de Tony Blair
independizara al BoE del Ministe-
rio de Hacienda y le diera el man-
dato de controlar la inflación de for-
ma autónoma. No obstante, ayer ha-
La IEA avisa del riesgo de recesión por el recorte de la OPEP+
La subida de precios
del petróleo puede ser
la gota que colme el vaso
Víctor Blanco Moro MADRID.
En un momento en el que la econo-
mía mundial se asoma al abismo de
la recesión, la Organización de Paí-
ses Exportadores de Petróleo (OPEP)
y sus socios externos pueden dar la
El Ftse 100 aguanta el año con una caída del 7,2%
Evolución del Ftse 100 desde 2019 (puntos)
8.000
7.500
7.000
6.500
6.000
5.500
5.000
2019 2020
Evolución de la rentabilidad del bono británico a 10 años desde 2019 (%)
5 el veto comercial de EEUU a los
4
3 de 2021 para este índice ya alcan-
2 ta el entorno de los 3.752 puntos,
1
0 or momento de la crisis del Co-
2019 2020
Fuente: Bloomberg.
El rendimiento
del bono a 10 años
se relaja en la última
sesión, pero cotiza
en torno al 4,2%
bía rumores ante una posible mar-
cha atrás en el impuesto de socie-
dades y el de los dividendos. Con
ello, el rendimiento del bono a diez
años se relajaba hasta el 4,198%.
El motivo detrás de las últimas
alzas es el caos que sigue acompa-
ñando al Ejecutivo de Liz Truss. La
primera ministra lleva dos sema-
nas sin admitir que su paquete de
rebajas fiscales históricas y fuerte
puntilla definitiva y convertir el mal
presagio en una realidad. Así lo cree
la Agencia Internacional de la Ener-
gía (IEA), destacando en el último
informe mensual sobre el mercado
del petróleo, publicado ayer, que
“con las presiones inflacionistas y
las subidas de tipos cobrando ya su
peaje, una subida de los precios del
petróleo pueden convertirse en la
gota que colma el vaso para una eco-
nomía mundial que ya está a las puer-
tas de una recesión”.
6.850,27
2021 2022
4,198
2021 2022
elEconomista
aumento del gasto público ha ate-
rrorizado al mercado, y parece com-
pletamente incapaz de responder
al problema al que se enfrenta, aun-
que ayer se rumorease con esa mar-
cha atrás.
“O abandona los recortes de im-
puestos, o el mercado se va a hun-
dir el viernes”, apuntaba el perio-
dista conservador Tom Newton
Dunn, haciéndose eco de las pala-
bras de Mohamed El-Erian, eco-
nomista principal de Allianz. Sin
embargo, Truss insistió ayer en que
la subida de la rentabilidad de los
bonos es “culpa de la Reserva Fe-
deral” de EEUU y sus fuertes su-
bidas de tipos. La gran duda ahora
es qué pasará cuando el BoE reti-
re su programa de compra de deu-
da este viernes.
Desde que el cártel de producto-
res anunció la semana pasada un
recorte de hasta 2 millones de ba-
rriles diarios en la oferta de crudo
el precio del Brent ha subido un 4%,
quedándose ayer, a media sesión de
bolsa estadounidense, en el entor-
no de los 93 dólares. En el cómpu-
to anual el Brent se ha encarecido
más de un 19%, y la subida parece
que va a terminar siendo un pro-
blema para la actividad económica
a lo largo de todo el mundo. Eso sí,
VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
La bolsa china aguarda la
reelección de Xi a un 6%
de mínimos del Covid
Las caídas brindan
un potencial del 63%
para el Hang Seng
y del 40% el CSI 300
Cristina Cándido MADRID.
El mercado mira con gran aten-
ción el XX Congreso Nacional del
Partido Comunista Chino que
arranca el domingo y que reelegi-
rá a Xi Jinping por tercera vez y
nombrará a un nuevo ministro pa-
ra sustituir a Li Keqiang, que se
retirará en marzo. En este contex-
to, la bolsa de Hong Kong sufre
pérdidas anuales del 30% –que ha
profundizado los descensos por
chips chinos– y del 24% en el del
CSI 300. La caída desde máximos
zan el 35% y ha retrocedido has-
a sólo un 6% de distancia de los
mínimos que se tocaron en el pe-
vid-19, en 2020. Tras este retroce-
so, el Hang Seng brinda un poten-
cial del 63% y el CSI 300, un 40%.
¿Qué esperan los expertos de la
cita? Marco Mencini, gestor de
renta variable de Plenisfer Invest-
ments SGR, cree que “un claro
La referencia cae un 24% en el año
Evolución del CSI 300 en 2022 (puntos)
5.000
4.600
4.200
3.800
ENE. FEB. MAR. ABR.
Fuente: Bloomberg.
desde los precios máximos que se
han visto este año, el pasado 8 de
marzo, el barril se ha abaratado ca-
si un 28%.
Después de la decisión de la
OPEP, la IEA ha recortado su pre-
visión de demanda para el año que
viene, en 470.000 barriles en esta
ocasión, dejando el crecimiento
previsto del consumo en 1,7 millo-
nes de barriles diarios para 2023.
El problema que percibe la Agen-
cia es que, incluso con un creci-
cambio de rumbo haría atractivo
el mercado chino, no sólo por sus
valoraciones especialmente inte-
resantes, sino también por un ci-
clo económico y unas políticas mo-
netarias, además de fiscales, que
contrastan con las occidentales”.
La renta variable no es el único
activo que está sufriendo la deli-
cada situación macro que atravie-
sa el gigante asiático. Este es el pe-
or año de la historia del yuan, con
una caída del 12% que ha llevado
a la divisa china hasta mínimos no
vistos desde 2008 frente al dólar.
El bono soberano también está
atravesando un mal año, con pér-
didas del 14% por precio, pasan-
do del 1,56% de rentabilidad en el
que empezó el ejercicio, hasta el
4,6% actual, en el caso del título
que cotiza en dólares y con ven-
cimiento a 10 años.
“Consideramos que China será
bastante reticente a dar marcha
atrás en su política general de en-
friamiento de los desequilibrios
en el mercado inmobiliario. El es-
tímulo no será tan fuerte como en
la expansión que se produjo tras
la crisis financiera mundial, en la
que la política china dictó las os-
cilaciones cíclicas de la actividad
económica en todo el mundo”,
añade Diogo Gomes, senior CRM
de UBS AM Iberia.
3.752,6
MAY. JUN. JUL. AGO. SEP. OCT.
elEconomista
miento menor de la demanda, la
decisión del cártel de productores
va a frenar el ritmo al que se están
recuperando los inventarios de cru-
do globales. “El recorte masivo por
parte de la OPEP+ incrementa los
riesgos para la seguridad energé-
tica de todo el mundo, ya que, in-
cluso con una demanda más débil,
reducirá con fuerza la reconstruc-
ción de los inventarios de petróleo,
tan necesaria en este momento”,
indica la agencia.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
El rendimiento de los bonos verdes supera al de los 'estándar'
Rentabilidad del índice de deuda verde global, frente a la del índice de deuda global 'tradicional' (%)
Índice Bloomberg MSCI Global Green Bond
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0 pea (3,6%), por ejemplo.
2014 2015
Las más rentables entre las grandes categorías de deuda que recoge 'Bloomberg' (%)
10,39 9,59
'HIGH YIELD' 'HIGH YIELD'
GLOBAL CORPORATIVO
EEUU
PANEUROPEO
Fuente: Bloomberg
Los bonos verdes ofrecen ya un 4,1%
y rentan más que los tradicionales
Este activo ofrece una histórica oportunidad de compra a los inversores
María Domínguez MADRID.
El dato es histórico. Una cesta de
bonos verdes globales ofrece actual-
mente un rendimiento del 4,15%,
el más alto nunca registrado. Así lo
refleja el índice Bloomberg MSCI
Global Green Bond, que recoge el
comportamiento en el mercado de
este tipo de activo y su expectativa
de rentabilidad. Dado que las emi-
siones de bonos verdes se iniciaron
hace solo 8 años, los primeros da-
tos corresponden a 2014.
Lo llamativo es que, desde el pa-
sado agosto, el rendimiento de la
El porcentaje de inversores ESG alcanza el 93% en Europa
En Norteamérica, por el
contrario, retrocede por
debajo del 80%, según
datos de Capital Group
M. D. I. MADRID.
El 93% de los inversores europeos
ya son, en mayor o menor medida,
sostenibles, frente al 79% que se de-
clara como tal en Norteamérica. Así
lo revela una encuesta realizada por
la gestora de activos Capital Group
entre 1.130 inversores globales (la
mitad de ellos institucionales, la
otra mitad mayoristas). La mues-
tra abarca firmas de 19 países, que
gestionan 32,1 billones de dólares.
El sondeo se ha realizado en 2022,
y llama la atención que la cifra de
Índice Bloomberg Global Aggregate
2016 2017
9,30 8,30 5,82
'HIGH YIELD' DEUDA DEUDA
EMERGENTE
EN DÓLARES
CORPORATIVA
EEUU
deuda verde supera de forma con-
tinuada al de la deuda global, que
se sitúa actualmente en el 3,83%.
Esto rara vez ha ocurrido desde que
existen datos (ver gráfico), aunque
también sucedió, de forma puntual,
en junio de este año. La brecha exis-
tente entre ambos rendimientos, de
0,32 puntos porcentuales, no había
sido tan alta jamás.
De media, la rentabilidad ofreci-
da por los bonos verdes en los últi-
mos ocho años –Bloomberg ofrece
datos diarios desde octubre de 2014–
asciende al 1,31%, frente a un 1,58%
de una cesta de bonos vainilla en el
inversores sostenibles correspon-
diente a Norteamérica, en lugar de
crecer, ha retrocedido tímidamen-
te respecto a la de 2021, al pasar del
80% al 79%. Por el contrario, en Eu-
ropa este dato ha subido seis pun-
tos, desde el 87% del año pasado.
Además, el porcentaje de inver-
sores responsables norteamerica-
nos es el menor de las tres regiones
analizadas (en Asia-Pacífico alcan-
za el 88%).
Dentro de América del Norte, Ca-
pital Group entrevistó a 140 inver-
sores de EEUU y 60 de Canadá. La
muestra europea, por su parte, in-
cluye a 570 inversores, 60 de ellos
españoles.
Se aprecia que el porcentaje de
inversores que afirma tener la sos-
tenibilidad como pilar central de
su estrategia es muy superior en
2018 2019 2020
Las menos rentables entre las grandes categorías de deuda (%)
1,79
2,70
DEUDA DE DEUDA
ASIA-PACÍFICO CHINA
mismo periodo. El rendimiento de
los bonos verdes se ha disparado de
forma abrupta este año. A cierre de
2021, se situaba mucho más abajo,
en el 0,9%, por debajo del 1,3% de
la deuda global no verde.
De ahí que nos encontremos an-
te una clara “oportunidad de com-
pra” de bonos verdes, según seña-
la Julián Romero, presidente del
Observatorio Español de la Finan-
ciación Sostenible (Ofiso), ya que
“esta situación no debería durar en
el tiempo”. A medida que se nor-
malicen los mercados, añade Ro-
mero, esa rentabilidad debería ten-
¿Qué afirmación describe la postura de su organización?
Niveles de adopción de la inversión ESG (%)
Es el centro de nuestro enfoque
Consideramos las cuestiones ESG
No adoptamos la inversión ESG
EUROPA
2021 36%
2022 31%
NORTEAMÉRICA
2021 16% 34%
2022 18% 30%
Fuente: Encuesta sobre 'Inversión ESG' de Capital Group entre 1.130 inversores.
Europa (31%) que en EEUU (18%),
incluso a pesar de que en el Viejo
Continente este dato ha mengua-
do desde el año pasado.
Llama la atención que solo el 10%
4,15
3,83
20221 2022
3,01 3,25 3,56
DEUDA DEUDA DEUDA
PÚBLICA
EEUU
AGREGADA
EUROPEA
PANEUROPEA
elEconomista
der a igualarse o a situarse por de-
bajo de la de los bonos vainilla.
Más allá de los bonos verdes (en
los que la financiación captada se
destina a proyectos que benefician
al medio ambiente), la deuda sos-
tenible en general ha visto repun-
tar sus rentabilidades este año. El
índice Bloomberg MSCI Global
Aggregate Sustainability refleja el
comportamiento de una cesta de
deuda sostenible, es decir, que com-
bina bonos verdes, sociales (desti-
nados a proyectos ligados a la edu-
cación o a la sanidad) y los propia-
mente llamados sostenibles (que
Aplicamos la inversión ESG
La inversión ESG no nos convence aún
32% 19% 10% 2%
36% 26% 6%
30% 18%
31% 20%
elEconomista
de los inversores (en ambas regio-
nes) coloque la mejora de la renta-
bilidad como el motivo principal de
aplicar los criterios ESG (ambien-
tales, sociales y de buen gobierno).
21
Bolsa & Inversión
combinan características de los ver-
des y los sociales). Este indicador
ha visto subir su rendimiento has-
ta el 3,81% actual, desde el 1,09% de
comienzos de año.
Caídas de doble dígito
Con su 4,1%, la deuda verde apare-
ce ahora como un activo de renta
fija más atractivo en su rendimien-
to que una cesta de deuda pública
de EEUU (cuya rentabilidad se si-
túa en el 3%), o de deuda paneuro-
La brecha entre
el rendimiento de
este tipo de deuda
y la ‘estándar’ es
más alta que nunca
La clave de ese aumento del ren-
dimiento de la deuda verde está en
los desplomes de sus precios. El ín-
dice Bloomberg MSCI Global Green
Bond se hunde, por precio, un 29,1%
en el año, lo que ha disparado su
rendimiento (en renta fija, caídas
de precios se traducen en alzas de
la rentabilidad). El índice de deu-
da global (Bloomberg Global Aggre-
gate) cae un 22,2% en 2022.
Todo esto, en un año que presen-
ta para los inversores una dificul-
tad extraordinaria. La elevada in-
flación ha obligado a los bancos cen-
trales a ejecutar una de las subidas
de tipos de interés más rápidas de
las últimas décadas, lo que ha pro-
vocado un brusco ajuste en el pre-
cio de todos los activos. Bolsa y ren-
ta fija ceden a la vez, y las pérdidas
que está viviendo el inversor en deu-
da son semejables a las que sufren
ESG
losranking
índices de renta variable.
ESG
inversión
sostenible y Más información en
www.eleconomista.es/inversion-sostenible-asg
La mayoría de los encuestados
(26% en Europa, 42% en Nortea-
mérica) lo hace “en respuesta a las
peticiones del cliente”, así como por
“hacer del mundo un lugar mejor
(28% en Europa, 19% en Nortea-
mérica). Tampoco la regulación apa-
rece como el gran motivo para in-
vertir de forma responsable (7% y
5%, en una y otra región).
Se ha producido un cambio im-
portante en el tipo de activos ESG
3% que interesan a los inversores. Ha-
ce 2 o 3 años, el foco estaba puesto
2%
solo en los líderes ESG, es decir, en
las compañías con altos ratings de
sostenibilidad, las que ya eran, por
así decirlo, verdes. Hoy, se ha mo-
vido también a las empresas que es-
tán en plena transición, es decir,
aquellas que están intentando me-
jorar sus credenciales ESG.
22
Bolsa & Inversión
Fernando Romero Martínez Consejero delegado de EiDF
“Tenemos más liquidez que el
80% de firmas del Continuo”
C. Cándido / C. Moya MADRID.
Quince meses como cotizada de
BME Growth han bastado para que
EiDF, la firma solar dedicada prin-
cipalmente al autoconsumo, supe-
re los 900 millones de euros de va-
lor en bolsa y encare, gracias a su
bajo endeudamiento, el actual en-
torno de tipos con una situación
aventajada respecto a otras renova-
bles. Fernando Romero, CEO de la
compañía gallega, desgrana la ho-
ja de ruta para dar el salto al Mer-
cado Continuo, previsiblemente, en
el primer trimestre de 2023.
¿Qué hace exactamente EiDF?
Somos la empresa de autoconsumo
de España. Empezamos en 2011 con
la parte de autoconsumo industrial
y en aquellos momentos éramos la
única empresa del país dedicada a
esto. Hace tres años que empeza-
ron a nacer otros compañeros de
viaje y un mercado mucho más
abierto. También tenemos dos uni-
dades importantes que son la gene-
ración y la comercialización.
¿Quiénes son sus comparables?
No tenemos a nivel nacional. Hay
sector doméstico, como Holaluz,
Iberdrola, EDP… Las que salen en
la televisión. Nosotros somos un
sector más profesionalizado, don-
de el empresario tiene una visión
diferente del negocio y esto para él
es una inversión.
Repsol y Telefónica han lanzado ne-
gocios para desarrollar el autocon-
sumo. ¿Teme esta competencia?
Siempre digo la misma frase: “Cuan-
do quieran entrar que se quiten los
castellanos y se bajen al barro”. Es-
to no va de eso. En el doméstico no
lo sé, pero en nuestro sector, por
mucho marketing que utilices, el
empresario sabe diferenciar lo que
es la luz, la telefonía y el autocon-
sumo. Además, el autoconsumo es
un sector absolutamente regulado,
que requiere mucha especializa-
ción y donde vas a explotar un ac-
tivo durante treinta años.
¿La energía puede ser un refugio
para lo que está por venir?
Creo que los tipos van a afectar a
un segmento concreto del sector.
Sobre todo al que está apalancado.
¿En qué ratios de apalancamiento
está EiDF?
En deuda neta sobre ebitda, una vez.
Nuestra deuda financiera neta en la
parte de consumo es 0,40. Lo que sí
tenemos es deuda a muy corto pla-
Apalancamiento:
“No estamos
endeudados y
tenemos un ‘ebitda’
importante en un
sector en ciernes”
Bolsa: “Somos los
que más volumen
de la historia
movimos en BME
Growth, con 4-5
millones al día”
zo, que son pólizas y garantías que
son por la comercializadora. Si no
fuera por eso no estaríamos endeu-
dados, podríamos estar por debajo
de una vez perfectamente. Somos
una empresa muy solvente finan-
cieramente. No necesitamos deu-
da.
¿Qué ha ocurrido en año y medio
para que su capitalización se acer-
que a la de valores del Ibex como
Meliá Hotels?
Ha sido lógico. No estamos endeu-
dados y tenemos un ebitda impor-
tantísimo en un sector que todavía
no ha empezado a crecer. Cuando
salimos a bolsa pedimos 12 millo-
nes que nos negaron, nadie creía en
el modelo de autoconsumo. Tam-
bién es cierto que en ese momento
hubo muchas empresas que no sa-
lieron. Contábamos con 24 millo-
nes para el año 2024-2025 en nues-
tro plan de negocio, y eso lo hici-
mos en el primer semestre de este
año. Pero no ha sido solo por Ucra-
nia; adquirimos la comercializado-
ra, reintegramos, fuimos capaces
de crecer comercialmente. Respec-
to a la red comercial en autoconsu-
mo, estamos ahora, en 2022, como
preveíamos que estaríamos en 2023.
¿Puede afectar la situación actual
a sus planes bursátiles?
Somos de los que más volumen de
la historia movimos en BME Growth
y tenemos mucha más liquidez que
el 80% de las empresas del Conti-
nuo. Movemos una media de 4-5
millones de euros al día, que es una
barbaridad para ser BME Growth.
Son el caso contrario a Greenalia,
que ha dejado de cotizar tras la opa
de exclusión que lanzaron sus má-
ximos accionistas.
Alguno nos lanzará una opa. No sé,
nos hemos esforzado mucho en ser
muy cercanos al accionista en un mer-
cado estrecho como BME Growth.
Usted controla el 77% del capital
de EiDF. ¿Cómo se alcanzará el 25%
VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es
ANA MORALES
de ‘free float’ mínimo que se re-
quiere para cotizar en el Continuo?
Ni sé el porcentaje exacto, pero sé
que no es mío, sé que se lo tengo
que dar al mercado. Llevo 11 años
al frente y me he comprometido a
llegar a 2025 con ese plan de nego-
cio, y voy a llegar. Es importante
que haya accionistas ancla y esto
con un 77% es inviable. Para alcan-
zar ese free float haremos una pre-
OPV con una ampliación, cerrare-
mos libros, se comunicará y si po-
demos subir del 25% al 35% lo ha-
remos. La ampliación va a ser de
una cantidad importante, conlleva-
rá la valoración de la compañía en
ese momento y habrá que ver có-
mo capitalizamos.
¿Qué plazos barajan?
Creemos que la ampliación no va a
ser este año.
El ‘salto’ al Continuo les abre la puer-
ta al inversor institucional. ¿Qué
ocurrirá si llegado el momento no
están conformes con la valoración?
No vamos a regalar un euro. La em-
presa vale lo que vale, sabemos que
tenemos que dar algo a cambio pa-
ra que tengamos más inversores y
accionistas, pero EiDF solo hay uno.
Somos únicos en autoconsumo y
posiblemente estemos en Europa
en un tiempo. Pero no vamos a ha-
cer nada que perjudique a los ac-
cionistas actuales.
Solaria se
desploma más
de un 41% desde
máximos del año
Goldman Sachs rebaja
su consejo de la
compra al mantener
Violeta Nieto MADRID.
El desplome de Solaria en bolsa
no cesa. En la sesión del jueves
la renovable llegó a desplomar-
se cerca de un 5%, para finalmen-
te mermar la caída y establecer-
la en un 1,11%. Esta es la quinta
sesión consecutiva en números
rojos –pierde sobre un 12% du-
rante este tiempo–. Desde que
tocase máximos del año, el pa-
sado 25 de agosto, Solaria ya pier-
de más de un 41% de su valor en
el parqué español.
La nueva sangría del jueves se
produjo tras el cambio de reco-
mendación de Goldman Sachs.
El banco americano empeoró su
consejo sobre el valor energéti-
co, pasando de la compra que ha-
bía establecido en marzo a man-
tener. Esta nueva recomenda-
ción vino, además, acompañada
de una reducción del 37% del
precio objetivo. Frente a los 28,50
euros en los que Goldman valo-
raba la acción de Solaria, ahora
el banco la estima en 18.
En aquellos máximos de agos-
to, que además supusieron nive-
13,8
POR CIENTO
Es el descenso que acumula
la acción en el año, tras llegar
a sumar ganancias del 42%.
les de febrero de 2021, la ener-
gética llegó a encabezar las ga-
nancias en el año del todo el Ibex
35, con una revalorización del
42% desde el primero de enero.
Ahora, su situación es radical-
mente distinta. Solaria se encuen-
tra en números rojos en el ejer-
cicio y retrocede ya un 13,8%.
Crecimiento financiero
Las últimas cuentas financieras
de la compañía plasmaron el cre-
cimiento de la firma durante la
primera mitad del año, logran-
do un beneficio neto un 85% su-
perior que el mismo periodo de
2021. Sin embargo, estos buenos
resultados no se están viendo re-
flejados en su comportamiento
bursátil, aunque su caída no es
aislada. De las renovables espa-
ñolas, solo Acciona Energía y
Ecoener resisten en positivo en
el año, con revalorizaciones del
12,6% y el 6,1% respectivamen-
te. Por su parte, Audax, Soltec y
Grenergy caen un 44,13%, 36,35%
y un 9,72% respectivamente.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
Ha perdido un tercio de valor este año
Evolución en bolsa ($)
650
600
550
500
POTENCIAL (%)
450
52
OCT. NOV. DIC.
2021
RENT. POR DIVIDENDO 2022 (%)
3,9
PER* 2022*
11,3
Fuente: Bloomberg y FactSet. (*) Veces que el beneficio queda recogido en el precio de la acción.
Broadcom vuelve a ‘elMonitor’
un mes después de su salida
Su perfil defensivo la hace destacar dentro del sector de
los semiconductores en un momento de freno de las ventas
C. Simón MADRID.
La industria de los semiconducto-
res ha sido protagonista del merca-
do durante los últimos meses ya que
fue el primer sector que reflejó los
problemas de abastecimiento y cue-
llos de botella que se iniciaron en
la segunda mitad del año pasado.
Esta disrupción en la cadena de su-
ministro se está solucionando y eso
se está trasladando a los precios de
estos productos.
Broadcom en el tercer mayor fa-
bricante de semiconductores del
mundo, solo por detrás de Taiwan
Semiconductors y NVIDIA. En bol-
sa, sus títulos ya han perdido un ter-
cio de su valor este año y cotiza en
mínimos no vistos desde mayo de
2021. Si bien es cierto que en los úl-
timos cinco años había más que tri-
plicado su capitalización.
Esta situación no ha alejado a
los analistas, que le siguen dando
una clara recomendación de com-
pra que, además, le ha permitido
volver a elMonitor, la herramien-
ta de ideas internacionales de elE-
conomista.es. Lo hace un mes des-
pués de su salida y ahora ocupará
el lugar de Visa, que pierde algo
más de un 10% desde que entró, a
comienzos del mes de septiembre.
Con todo, esta última sigue sin te-
ner recomendaciones de venta y
mantiene un potencial en bolsa su-
perior al 40% de cara a los próxi-
mos 12 meses, situándose su pre-
cio objetivo en el entorno de los
255 dólares.
Desde Capital Group señalan a
Broadcom como una de esas com-
pañías que mejor pueden capear la
ENE. FEB. MAR. ABR. MAY.
Recomendación por analistas
Mantener Venta
19 0
Compra
81
Un dividendo
poco común
en esta industria
Broadcom es una ‘rara avis’
dentro de un sector muy tec-
nológico como es el de los
semiconductores ya que no es
común que estas compañías
destaquen por su política de
remuneración al accionista.
Pese a esto, la nueva firma de
‘elMonitor’ roza una rentabili-
dad por dividendo del 4% de
cara a 2022, cuando el merca-
do espera que siga incremen-
tando su pago por acción de
los 16 dólares a los 18 e, inclu-
so, hasta los 20 dólares.
inflación de costes ya que cuentan
con una gran capacidad de fijación
de precios al tener diseños propios
de chips”.
En este contexto, los expertos si-
guen siendo optimistas con respec-
to a la futura evolución de sus títu-
los, a los que le dan más de un 50%
de potencial hasta su precio obje-
tivo, fijado en los 650 dólares. “Los
últimos resultados todavía mostra-
ron una gran solidez, con crecimien-
tos de los ingresos de más del 30%
con respecto al segundo trimestre
del año pasado gracias al aumento
de la demanda de sus servicios en
la nube, mantenimiento y servicios
a las empresas”, apuntan desde JP
Morgan. “De cara al trimestre que
acaba de acabar esperamos un in-
23
Ecotrader Bolsa & Inversión
La operación del día Joan Cabrero
IAG apunta muy buenas maneras
La fuerte subida que desa-
rrollaron las acciones de IAG
en la sesión de ayer invitan
al optimismo aunque falta
un empujón para romper el
techo de la cuña descenden-
te que viene viene acotando
430,57
de forma milimétrica la fase
bajista de IAG durante los úl-
JUN. JUL. AGO. SEP. OCT. timos meses. Como vengo Estrategia (alcista)
2022
insistiendo desde hace se- Precio de apertura de la estrategia >1,31
Primer objetivo 1,50
Beneficio neto (millones de $) manas, este tipo de cuña
Segundo objetivo 1,85
descendente es un patrón de Stop < 1,10
17.754
13.226
16.637 giro alcista que nos advierte
del paulatino agotamiento
10.430
en la presión vendedora y
suele ser preludio de importantes alzas, de ahí que no recomiendo
2020 2021 2022 2023
vender el título. Para comprar o añadir posiciones en IAG lo ideal es
hacerlo en la base de esa cuña o en cuanto supere la directriz bajista
PREVISIONES
de la misma, que actualmente discurre por la zona de los 1,30-1,31 eu-
elEconomista ros. Hasta ahí tiene recorrido el rebote de corto plazo.
CAF está a un paso de entrar en la lista
Hace semanas que vigilo la
evolución de CAF en busca
de una ventana de compra.
Pues bien, esta puerta de
entrada en breve podría
abrirse después de que el tí-
tulo haya alcanzado a corto
plazo la zona de soporte cla-
ve de los 22 euros. En el
cremento de los ingresos del 20% chart adjunto puede verse como esta zona de los 22 euros es la base
interanual apoyado por la diversi-
ficación de sus productos y el ciclo
del canal que viene acotando la consolidación lateral bajista desde los
máximos que marcó el año 2019 en los 42 euros y, por si fuera poco,
de sus servicios por lo que creemos es la base del canal que acota las subidas durante la última década.
que pese a que el sector pueda su-
frir una ralentización, Broadcom
Mi intención en este entorno de gran soporte es comprar CAF, bus-
cando que desde aquí el título siente las bases para retomar su ten-
seguirá creciendo durante todo dencia alcista de largo plazo hacia primeros objetivos en los 40 y 45.
2023”, agregan.
Los beneficios siguen al alza Repsol ataca su directriz bajista
Pese a este entorno de cierto pesi-
mismo entre los semiconductores, Las acciones de Repsol han
los expertos esperan que los bene- logrado rebotar a corto des-
ficios de Broadcom sigan aumen- de la zona de soporte de los
tando. En 2021 ya crecieron un 30% 11 euros, que es por donde
frente a 2020 y de cara a este cur- discurre la directriz alcista
so el consenso de analistas prevé que surge de unir los míni-
un nuevo alza del 25% hasta supe- mos de julio y diciembre de
rar los 16.600 millones de dólares, 2021. Después de este ter-
lo que sería un récord histórico pa- cer punto de contacto con
ra la compañía estadounidense. esta directriz y el rebote posterior, podemos dar por válida esa direc-
“A pesar de la incertidumbre que triz desde el punto de vista técnico y ahora habrá que ver si el rebote
hay sobre el sector, Broadcom si- logra formar otro impulso ya que eso es preciso para pensar en que se
guió mejorando sus resultados y ba- han alejados los riesgos de asistir a la pérdida de los 11 euros para ir a
tiendo las previsiones del mercado buscar los 9-10 euros. Sería perfecto que en un próximo empujón
y, aunque no creemos que sea total- Repsol supere los 13 euros, que es por donde discurre su directriz ba-
mente inmune a estos vientos de ca- jista, y se vaya a buscar los 13,8. Si eso sucede, dudo que pierda los 11.
ra, pensamos que puede enfrentar-
los mejor que la mayoría de sus com-
petidores por la buena gestión de Qué comprar o vender (Últimas modificaciones y estrategias más recientes)
pedidos que ha venido haciendo en ÚLTIMAS MODIFICACIONES
PRECIO DE OBJETIVO SITUACIÓN
los últimos meses, al no haber in- PRECIO EN EUROS ACTIVACIÓN* INICIAL ‘STOP LOSS’ DE ‘TRADING’
currido en excesos de inventario”, Allianz (alcista) 174,16 200 / 220 < 156 Mantener
Mapfre (alcista) 1,696 1,90 / 2,30 < 1,59/ 1,50 Mantener
apuntan en Deutsche Bank. “Estos BNP-Paribas (alcista) 48,7 54,70 / 64 < 44/ 40 Mantener con filtro
atributos defensivos son especial- Citigroup (alcista) 50,31 70 / 75 < 38 Mantener
mente atractivos en un momento J.P. Morgan (alcista) 119,14 140 / 146 < 100 Mantener
Pinduoduo (alcista) 52,65 70 / 200 < 44,80 Mantener
como este y muestra de su fortale- Canadian Solar (alcista) 40,63 60 / 65 < 26,80 Mantener
za es que incluso podrían seguir ele- Bank of America (alcista) 33,7774 37 / 43 < 29,50 Mantener
vando la remuneración al accionis- Mercedes Benz (alcista) 55 68 < 50 Mantener
Adidas (alcista) 188,6 240 / 260 < 150 Mantener con filtro
ta”, concluyen.
(*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dólares. elEconomista.es
Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encontrar
apoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis no
Más información en constituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista.es no se responsabiliza de las conse-
cuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.
www.ecotrader.es
24 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es

Bolsa & Inversión Parrillas

Ibex 35 PRECIO CAMBIO CAMBIO CAMBIO VOLUMEN DE RENT.xDIV PER PRECIO CONSEJO
Mercado continuo PRECIO CAMBIO CAMBIO CAMBIO VOLUMEN DE RENT.xDIV PER PRECIO CONSEJO
DIARIO (%) 12 MESES (%) 2022 (%) NEGOCIO AYER2 2022 (%) 20223 OBJETIVO DIARIO (%) 12 MESES (%) 2022 (%) NEGOCIO AYER2 2022 (%) 20223 OBJETIVO
q Acciona 164,10 -1,91 11,41 -2,38 23.070 2,61 20,19 209,99 m k Adolfo Domínguez 3,82 0,00 -10,75 0,53 1 - - - -
q Acciona Energía 36,70 -0,43 26,16 12,65 12.192 1,30 18,54 43,15 m m Aedas Homes 14,34 2,28 -34,37 -36,41 20 15,12 5,80 27,82 c
m Acerinox 8,28 4,02 -30,24 -27,24 12.106 6,49 2,63 13,90 c m Airbus 97,09 4,32 -13,41 -13,70 747 1,81 19,68 144,72 c
m ACS 22,47 0,76 0,76 -4,67 11.964 8,99 11,54 30,12 c
m Airtificial 0,06 0,51 -43,48 -31,13 36 - - - -
m Aena 104,40 1,21 -26,84 -24,78 26.140 2,92 26,59 141,94 m
m Amadeus 48,85 1,47 -18,58 -18,09 33.497 0,93 32,65 62,19 m k Alantra Partners 12,20 0,00 -22,29 -20,26 0 - - - -
m ArcelorMittal 21,93 2,72 -17,53 -22,71 8.984 2,53 1,92 34,29 c q Almirall 9,70 -0,77 -25,19 -14,20 2.157 1,73 35,25 13,88 c
m Banco Sabadell 0,73 3,21 10,05 23,96 20.142 5,59 6,32 1,03 m q Amper 0,15 -0,82 -22,00 -14,97 83 - - - -
m Banco Santander 2,50 3,33 -23,78 -15,08 100.823 5,61 4,88 3,97 c m Amrest 3,79 3,55 -43,73 -36,83 5 0,00 16,48 7,22 c
m Bankinter 5,85 1,95 16,90 29,78 13.974 4,72 10,66 6,62 c m Applus+ 5,84 1,39 -31,19 -27,83 977 2,95 7,28 10,05 c
m BBVA 4,72 3,01 -17,03 -10,08 67.677 8,49 5,34 6,52 m
q Árima 7,40 -1,33 -17,78 -19,39 3 0,00 33,64 11,55 c
m CaixaBank 3,38 0,96 29,04 39,89 52.918 6,19 9,70 4,00 c
q Cellnex 29,39 -1,38 -44,30 -42,55 36.949 0,19 - 58,79 c m Atresmedia 2,63 1,62 -26,11 -21,10 997 15,24 5,32 4,05 m
q Enagás 14,46 -0,14 -26,38 -29,14 20.364 11,89 9,78 17,87 v m Audax Renovables 0,70 0,14 -50,77 -44,13 357 - 32,00 - -
q Endesa 14,27 -0,73 -22,32 -29,36 20.340 8,37 8,60 22,97 c q Azkoyen 6,24 -1,27 19,47 35,22 14 - - 8,23 c
q Ferrovial 23,23 -0,04 -10,93 -15,71 18.207 3,01 110,09 28,66 m m Berkeley 0,17 3,96 -19,46 12,00 502 - - - -
m Fluidra 14,62 3,18 -56,68 -58,47 16.826 5,50 8,88 27,95 c q Bodegas Riojanas 3,34 -9,73 4,38 4,38 12 - - - -
q Grifols 8,25 -0,43 -59,07 -51,12 12.750 0,10 13,82 20,98 m
m Clínica Baviera 16,40 0,00 -11,35 -22,64 52 8,35 10,12 29,00 c
m Iberdrola 9,22 0,15 -2,70 -11,37 123.502 5,04 14,02 12,00 c
q Inditex 22,02 -0,09 -26,74 -22,82 59.483 5,21 17,28 27,94 c k Coca-Cola European P. 45,34 -3,12 -2,03 -8,40 76 3,62 13,69 - c
m Indra 7,88 1,48 -14,63 -17,23 4.474 2,59 8,03 12,00 c q CAF 23,45 2,40 -32,61 -34,45 1.099 4,03 10,62 - -
m Inm. Colonial 4,72 1,11 -41,79 -41,12 9.199 5,17 16,38 7,38 m m CIE Automotive 43,20 -0,12 -11,00 -15,32 391 2,31 20,47 68,53 -
m IAG 1,26 9,34 -37,88 -26,17 43.385 0,00 - 1,68 m q Corp. Financ. Alba 43,20 -0,12 -11,00 -15,32 391 2,31 20,47 68,53 c
m Mapfre 1,57 1,61 -12,51 -12,82 5.108 9,09 7,57 2,04 m q Deoleo 0,23 -1,75 -34,02 -22,41 71 - 7,50 0,48 c
m Meliá Hotels 4,34 5,28 -35,07 -27,62 8.939 0,00 25,55 7,26 m
k Desa 14,80 0,00 50,25 9,63 - 5,68 8,97 - -
m Merlin Prop. 7,72 0,98 -9,67 -11,18 8.528 12,56 13,01 11,17 c
m q Dia 0,01 -0,85 -27,95 -27,04 167 - - 0,04 c
Naturgy 22,46 0,94 -2,14 -21,55 15.793 5,40 15,30 23,80 v
m Pharma Mar 54,34 2,41 -22,68 -4,70 2.091 0,90 21,91 76,20 m q DF 0,65 -3,28 -34,58 -25,96 120 - - - -
q Redeia 14,76 -0,37 -17,11 -22,44 20.805 6,78 11,91 17,59 v q Ebro Foods 15,60 -0,38 -4,43 -7,58 860 3,69 17,22 18,65 m
m Repsol 12,67 4,50 11,21 21,36 51.954 5,11 3,32 17,68 c q Ecoener 4,67 -4,69 -10,36 6,14 41 - 11,73 - -
m Rovi 44,12 2,13 -20,79 -40,22 5.712 2,46 13,35 75,46 c m eDreams Odigeo 4,05 2,14 -45,27 -58,25 447 - - 7,42 c
m Sacyr 2,18 1,87 -5,38 -4,64 5.120 4,82 10,09 3,40 c q Elecnor 9,72 -1,62 1,89 -7,43 283 4,53 7,06 16,75 c
m Siemens Gamesa 17,93 0,17 -14,82 -14,90 32.609 0,00 - 17,98 v
m Ence 3,17 1,54 36,69 40,19 1.647 8,13 7,15 4,21 c
q Solaria 14,76 -1,11 0,48 -13,79 23.945 0,00 22,60 19,85 m
q Telefónica 3,29 -0,24 -17,14 -14,67 38.478 9,13 10,21 4,89 m m Ercros 2,77 3,36 -19,71 -6,73 403 4,69 4,20 - -
q Faes Farma 3,74 -0,13 8,26 7,39 870 3,94 12,37 4,27 m
m FCC 7,78 1,70 -30,29 -29,78 335 5,14 8,78 14,43 c

Ibex 35 Otros índices * Datos a media sesión

q
m
GAM
Gestamp
1,03
3,25
-2,37
2,98
-32,24
-10,07
-31,10
-26,97
8
925
-
3,72
20,60
7,44
-
4,66 c
-

7.348,80 m 87,70 1,21% -15,66% CIERRE CAMBIO DIARIO% CAMBIO 2022 % m Global Dominion 3,47 5,48 -22,48 -26,04 305 2,83 11,55 6,21 c
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2022 Madrid 731,86 1,31 -15,08 q Grenergy 26,42 -3,15 -12,95 -8,90 1.127 - 26,85 43,26 c
Puntos París Cac 40 5.879,19 1,04 -17,81 m Grupo Catalana Occ. 25,85 1,97 -13,26 -13,83 393 4,73 6,66 42,80 c
14.000 Fráncfort Dax 30 12.355,58 1,51 -22,22 Grupo Ezentis
m 0,05 3,31 -84,85 -74,00 291 - - - -
EuroStoxx 50 3.362,40 0,93 -21,78
7.348,8 Stoxx 50 3.355,33 0,31 -12,13 k Iberpapel 12,00 0,00 -38,46 -33,33 63 2,25 19,83 23,30 c
10.500
Londres Ftse 100 6.850,27 0,35 -7,24 q Inm. Sur 7,40 -1,33 -7,24 -1,94 27 5,68 12,76 11,65 c
7.000 Nueva York Dow Jones* 29.734,42 1,79 -18,17 q Innov. Solutions 0,58 -1,71 -44,62 -18,41 12 - - - -
Nasdaq 100* 10.907,20 1,13 -33,17 m Lab. Reig Jofre 2,12 0,71 -48,54 -35,12 20 - 15,11 - -
Standard and Poor's 500* 3.634,79 1,61 -23,74
30 nov. 2012 13 octubre 2022 q Lar España 3,86 -1,91 -26,13 -22,23 314 10,00 11,88 7,03 c
m Línea Directa 0,90 2,61 -46,60 -43,83 576 7,42 12,38 1,39 m
Mercado continuo k
m
Lingotes
Logista
5,58
19,20
0,00
0,31
-53,11
2,13
-53,50
9,53
0
3.118
-
6,99
-
11,86
-
25,16 c
-

Los más negociados del día Los mejores Los peores m Mediaset 2,58 3,12 -45,36 -37,27 651 5,28 4,33 5,96 m
VOLUMEN DE
LA SESIÓN
VOLUMEN MEDIO
SEIS MESES
VAR. % VAR. %
k Metrovacesa 5,96 0,00 -3,76 -9,03 42 17,55 24,03 8,20 m
Iberdrola 123.502.400 135.955.300 IAG 9,34 Bodegas Riojanas -9,73 m Miquel y Costas 10,80 1,27 -15,84 -17,56 119 - - - -
Banco Santander 100.823.200 135.580.900 Squirrel Media 7,14 Nueva Exp. Textil -5,56 k Montebalito 1,29 0,00 -12,39 -5,92 - - - - -
BBVA 67.677.420 99.268.940 Prisa 5,34 Ecoener -4,69 k Naturhouse 1,61 0,00 -18,48 -16,36 1 9,94 8,47 - -
Inditex 59.482.710 92.143.010 Meliá Hotels 5,28 Grenergy -3,59 q Neinor Homes 8,00 -0,12 -16,71 -14,97 314 9,03 6,31 12,86 c
Cellnex 54.058.970 54.500.320 Global Dominion 4,87 DF -3,28
m NH Hoteles 2,40 1,91 -27,82 -21,05 151 0,00 150,00 3,85 m
CaixaBank 52.917.890 57.450.430 Repsol 4,50 Coca-Cola European -2,99
m Nicolás Correa 4,22 2,93 -29,19 -29,67 32 4,03 8,61 - -
Los mejores de 2022 q Nueva Exp. Textil 0,34 -5,56 -36,98 -15,34 20 - - - -
CAMBIO MÁXIMO MÍNIMO VALOR EN VOLUMEN PER PER PAY OUT4 DEUDA/
2022 % 12 MESES 12 MESES BOLSA€1 SESIÓN2 20223 20233 EBITDA5 m Nyesa 0,02 1,85 233,33 400,00 14 - - - -
1 Nyesa 400,00 0,03 0,00 13 14 - - - - m OHLA 0,52 2,16 -19,25 -49,02 457 - 130,00 1,11 c
2 Ence 40,19 3,83 2,01 782 1.647 7,15 11,26 - 3,03 q Oryzon 2,13 -0,70 -34,56 -21,11 108 - 133,13 7,42 c
3 CaixaBank 39,89 3,64 2,22 27.221 52.918 9,70 8,70 3,35 - m Pescanova 0,36 0,14 -30,38 -18,10 10 - - - -
4 Azkoyen 35,22 7,30 4,24 153 14 - - 37,83 1,84 q Prim 11,15 -0,45 -21,48 -23,37 25 - 9,61 - -

3
5 Bankinter 29,78 6,27 4,01 5.260 13.974 10,66 9,32 41,79 -
m Prisa 0,38 5,34 -31,09 -31,95 67 - - - -
Eco10 3
Eco30 m
q
Prosegur Cash
Prosegur
0,63
1,67
2,95
-0,06
-3,53
-34,46
0,48
-27,71
38
427
4,77
7,13
10,31
10,31
0,99
3,14
c
c
104,35 m 0,44 0,42% -24,37% 1.973,12 m30,64 1,58% -11,41%
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2022 CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2022 m Realia 0,98 1,24 29,02 22,86 242 - - - -
Datos a media sesión k Renta 4 9,30 0,00 -2,31 -7,92 4 - - 11,80 c
*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso *El Eco30 es un índice mundial creado por elEconomista. Utiliza datos
de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las re- de la consultora en consenso de mercado FactSet, está calculado por la m Renta Corp 1,26 1,62 -40,24 -27,46 13 9,56 3,30 3,08 m
comendaciones de 53 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006. gestora de la bolsa alemana y forma parte de la familia de índices Stoxx. q Sanjose 3,24 -2,71 -28,98 -33,98 25 3,09 8,74 9,65 c
m Soltec 3,94 1,70 -42,10 -36,35 1.268 0,00 41,04 6,75 c
Puntos Puntos
m Squirrel Media 3,00 7,14 -22,28 -18,92 9 - 15,00 4,35 c
200 1.973,12
2.000
m Talgo 2,53 2,43 -42,63 -53,41 520 2,49 13,32 4,17 c
104,35 m Técnicas Reunidas 6,19 3,08 -26,09 -10,94 821 0,00 20,77 9,10 m
q Tubacex 1,84 -2,23 7,98 22,50 245 0,98 15,33 3,67 c
1.500 k Tubos Reunidos 0,24 0,00 -37,27 -14,49 98 - - - -
100
m Unicaja 0,91 2,02 1,56 4,66 2.675 6,49 7,71 1,40 c
1.000 q Urbas 0,01 -2,50 -26,88 -13,33 83 - - - -
m Vidrala 60,70 2,36 -29,18 -29,91 2.351 1,68 19,59 80,97 c
q Viscofan 57,85 -0,34 3,49 1,67 2.596 3,29 19,46 67,66 c
30 nov. 2012 13 octubre 2022 30 nov. 2012 13 octubre 2022 q Vocento 0,60 -0,33 -40,59 -36,17 41 - 4,00 1,70 c
Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset. C La recomenda-
ción media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera. v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.
elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es 25

Economía
Sánchez se sube al ‘Falcon’ una vez cada
dos días y lo usa, incluso, en vacaciones
Entre enero y septiembre, el presidente del Cada hora de vuelo cuesta unos 5.600 euros
Gobierno voló 125 veces, un 30% más que en 2021 entre mantenimiento, salarios y combustible
María Juárez / Javier Romera MADRID. Si se tienen en cuenta los vuelos
Los viajes de Pedro Sánchez llevados a cabo en lo que lleva de
“El Gobierno se compromete a usar NÚMERO NÚMERO legislatura, es decir, desde que se
el Falcon siempre que no haya otra FECHA LOCALIDAD VUELOS PAÍS / PROVINCIA LOCALIDAD VUELOS hizo con el poder a raíz de la mo-
opción”. Eso es lo que dijo la sema- 14/01/2022 Roma 2 05/05/2022 Sagunto 2 ción de censura a Mariano Rajoy
na pasada la vicepresidenta terce- 15/01/2022 Granada 2 06/05/2022 Barcelona 2 en 2018 hasta septiembre de este
ra del Gobierno y ministra de Tran- año, Pedro Sánchez ha volado un
sición Ecológica, Teresa Ribera, 19/01/2022 Alicante 2 11/05/2022 Ciudad Real 2 total de 612 veces con alguna de las
tras la presentación del plan de aho- 22/01/2022 Gijón 2 16/05/2022 Mislata 2 aeronaves adscritas al Ministerio
rro energético tras la reunión del 31/01/2022 Malaga 2 23/05/2022 Zurich 2 de Defensa, como son el helicópte-
Consejo de Ministros. Esa afirma- ro Super Puma o el avión Falcon 900.
ción, sin embargo, está hasta aho- 01/02/2022 Dubái-Abu Dhabi 2 28/05/2022 Los Yébenes 2 De los 125 vuelos entre enero y sep-
ra muy lejos de la realidad. Pedro 07/02/2022 Almería 2 30/05/2022 Bruselas 2 tiembre, los meses en los que más
Sánchez ha realizado en lo que va 12/02/2022 Valencia 2 03/06/2022 Chisinau 2 ha viajado Sánchez han sido los de
de año un vuelo con el Falcon casi julio y marzo, con 25 y 24 vuelos
cada dos días, según la documen- 16/02/2022 Puertollano 2 14/06/2022 Málaga 2 respectivamente. En concreto du-
tación remitida por el Portal de 17/02/2022 Bruselas 2 22/06/2022 Bruselas 2 rante julio siete de los viajes fueron
Transparencia ante las preguntas 2
a Serbia, Bosnia-Herzergovina, Mon-
21/02/2022 Santiago de Comp. 2 22/06/2022 Otero de Bodas
de este periódico. tenegro, Macedonia y Albania co-
Entre enero y septiembre de es- 22/02/2022 Villanueva de la Serena 2 27/06/2022 Barcelona 2 mo parte de su gira por los Balca-
te año, el presidente del Gobierno 24/02/2022 Bruselas 2 06/07/2022 Ginebra 2 nes. Mientras que los meses que
ha realizado un total de 125 vuelos, 2
menos ha utilizado el Falcon han si-
27/02/2022 Barcelona 2 10/07/2022 Bilbao (Ermua)
lo que supone casi un 32% más que do abril, con 8 viajes, y enero y ju-
en el mismo periodo de 2021, cuan- 08/03/2022 Riga 2 15/07/2022 Los Yébenes 2 nio, en la misma media con 10 vue-
do realizó 95 viajes con avión ofi- 10/03/2022 París 2 18/07/2022 Ventilla del Camionero-
Talavera del Real 2 los cada uno.
cial. Llama la atención que Sánchez 12/03/2022 La Palma 2 19/07/2022 León -Ourense 4
ha usado este transporte privado, A la cabeza
incluso, para sus vacaciones perso- 16/03/2022 Bratislava-Bucarest 3 20/07/2022 Cast.-Morella-Ateca 4 En comparación con otros presi-
nales. De acuerdo siempre con la 18/03/2022 Roma-Berlín 3 27/07/2022 Varsovia 2 dentes del Gobierno, Pedro Sánchez
documentación remitida por Trans- Belgrado-Sarajevo-Mostar es sin duda quien más uso le está
21/03/2022 París-Bruselas 3 29/07/2022 7
parencia, el pasado 2 de agosto vo- Podgarica-Skopje-Tirana dando a las aeronaves de las Fuer-
ló con el Falcon a Palma de Mallor- 23/03/2022 Malaga-Ceuta-Melilla 5 02/08/2022 Palma de Mallorca 2 zas Aéreas españolas. Sin tener en
ca para la audiencia anual con el 24/03/2022 Bruselas 2 03/08/2022 Lanzarote 2
Rey Felipe VI y desde allí volvió a
utilizar el día siguiente el avión pa-
31/03/2022 Alicante 2 16/08/2022 Lanzarote-La Palma 2 El presidente
ra viajar a Lanzarote, donde pasó 06/04/2022 Ferrol-Córdoba 3 22/08/2022 Bejís 2
del Gobierno usó
sus vacaciones estivales. El Falcon 3
S. Domingo-Bogotá-Quito
6
fue utilizado después, el 16 de agos-
07/04/2022 Rabat-Barcelona 23/08/2022 Palmerola-S. Domingo las aeronaves
2 2
del Ejército para
20/04/2022 Reszow 30/08/2022 Berlín
to, para volar a La Palma y el 22 pa-
ra ir a Bejís, en la provincia de Cas-
tellón, donde visitó la zona afecta-
Total 125 sus vacaciones
da por el incendió que castigó este Fuente: Portal de Transparencia. elEconomista
pasado verano la comarca.
De acuerdo con distintas empre- selas. E, incluso, también a ciuda- cuenta las Cumbres europeas, du-
sas de vuelos privados consultadas des muy próximas a Madrid don- rante sus años de mandato entre
por elEconomista.es, el Falcon 900 de llega el AVE, mucho menos con- 1982 y 1996, Felipe González reali-
tiene un coste estimado de alquiler taminante además que un avión pri- zó 164 vuelos internacionales y nin-
de 6.500 dólares (6.200 euros) de vado, como Ciudad Real o Toledo. guno nacional. Cuando José María
media. Cada vez que Sánchez coge El tren es, de hecho, el medio de Aznar le cogió el relevo, este efec-
esta aeronave para viajar, se gasta transporte que menos contamina tuó 240 vuelos en total durante sus
de media 5.600 euros por cada ho- pues por cada pasajero y kilómetro cuatro años en el poder, de los cua-
ra de vuelo, ya que hay que añadir recorrido solo emite 285 gramos de les 174 eran internacionales y 66 na-
el coste del combustible, manteni- CO2, según la Asociación Ferrovia- cionales.
miento y el salario del personal. ria Española. Así, entre 2004 y 2011, José Luis
El avión genera casi el 14% de las Rodríguez Zapatero voló 242 ve-
Un total de 612 vuelos emisiones y, concretamente, los jets ces. De ellos, 134 fueron viaje inter-
Sánchez ha volado a localidades privados, como es el caso del Fal- nacionales y los 108 restantes na-
donde hay menos alternativas de con 900, emiten hasta 10 veces más cionales. Mariano Rajoy, en cam-
transporte, tanto a nivel nacional que los aviones comerciales, pu- bio, ha sido el presidente que me-
como internacional, como Villanue- diendo llegar a contaminar dos to- nos uso ha hecho de las aeronaves
va de la Serena (Badajoz) o Chisi- neladas de dióxido de carbono en de las Fuerzas Aéreas, reduciendo
nau (Moldavia). Aunque también solo una hora. Estos datos van, cla- prácticamente a la mitad el uso de
se ha desplazado a regiones que sí ramente, en contra de los objetivos las mismas durante la etapa en la
tienen otras alternativas menos con- fijados por Bruselas en el marco de que estuvo al frente del Gobierno.
taminantes con el medio ambien- los compromisos con el medio am- Rajoy solo voló 148 veces, de las cua-
te, como es el caso de Barcelona, biente y lucha contra el cambio cli- les 88 fueron a nivel nacional. Muy
Valencia, París, Berlín, Roma o Bru- mático. Pedro Sánchez a bordo del ‘Falcon’. EUROPA PRESS lejos de las cifras de Sánchez.
26 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es

Economía

CEOE seguirá negociando la reforma de UGT pide subir

más el Iprem
pensiones, pero desconfía del Gobierno y las prestaciones
no contributivas
La patronal mantiene su rechazo a la subida de las bases máximas del 8,6% C . O. MADRID.

El secretario general de UGT, Pe-

José Miguel Arcos MADRID.
La patronal CEOE seguirá nego-
ciando la reforma de pensiones.
“CEOE siempre se sienta en la me-
sa a negociar”, confirman tajantes
desde la patronal a este medio. Su
postura choca frontalmente con la
medida del Gobierno de subir las
bases máximas de cotización un
8,6% el próximo año. Mientras, hay
una negociación por la reforma de
pensiones a tres bandas, que se de-
be tratar entre el Ejecutivo, los em-
presarios y los sindicatos en la me-
sa de diálogo social durante este úl-
timo trimestre del año. La patronal
mantiene pies de plomo y reclama
al Ministerio de Seguridad Social
que dirige José Luis Escrivá más
seguridad ante una medida que las
empresas consideran clave.
Ayer, el vicepresidente de la pa-
tronal, Íñigo Fernández de Mesa,
garantizaba que la patronal sigue
“abierta al diálogo” en la reforma
de las pensiones, aunque admite
“falta de confianza” hacia el Gobier-
no. Tal y como reafirman interna-
mente en la patronal, los empresa-
rios piden andar sobre seguro ante
una reforma de calado para la que
Desde CEOE critican la llegada de
información a través de otros cana-
les de comunicación en vez de del
propio Ministerio de Inclusión.
“Que el Ejecutivo tome muchas
medidas relacionadas con el diálo-
go social sin una consulta, nos ge-
nera una falta de confianza”, expli-
caba públicamente Fernández de
Mesa ayer ante los medios. “Tiene
que haber una confianza entre las
partes. Siempre vamos a estar abier-
tos al diálogo y es importante que
haya confianza”, añadió.
Los empresarios
piden confianza,
discreción y
comunicación
en la negociación
El presidente de la patronal CEOE, Antonio Garamendi. DAVID GARCÍA
reclaman una mayor transparencia a las nóminas a partir de 49.000 eu- En juego la relación para una re-
y discreción en la negociación. ros anuales, la patronal se remitió forma que introducirá una senda
Tras conocerse la decisión del precisamente a la mesa de negocia- de incrementos en las bases máxi-
Ejecutivo de incrementar las bases ción y afeó al Gobierno que no se mas y en la pensión más elevada,
máximas de cotización, una medi- consultara ni trasladara ninguna además del propio periodo de cóm-
da tomada a espaldas del diálogo propuesta en la reunión previa a la puto para calcular la prestación pú-
social que carga 1.600 euros extra publicación de los Presupuestos. blica de los jubilados.
pe Álvarez, realizó este jueves
una valoración “positiva” de los
Presupuestos Generales del Es-
tado (PGE) de 2023, pero pidió
que en el trámite parlamentario
incorporen una revalorización
mayor del Indicador Público de
Renta de Efectos Múltiples
(Iprem) y que mantengan el in-
cremento extraordinario que se
aprobó antes del verano para las
pensiones no contributivas pa-
ra paliar los efectos de la eleva-
da inflación. Álvarez indicó ade-
más, que la subida del Iprem que
se recoge actualmente del 3,6%
es “absolutamente insuficiente”.
“El Iprem debería de subir pau-
latinamente de tal manera que
nos permita recuperar ese 14,3%
que se ha perdido desde el mo-
mento en que se puso en mar-
cha”, dijo el líder sindical, quien
apremió a que “en ningún caso”
suba menos que “el coste de la
vida”. Además, apostó por que
los PGE mantengan la “viabili-
dad” de algunas de las medidas
extraordinarias aprobadas con
motivo de la guerra en Ucrania,
poniendo como ejemplo el in-
cremento del 15% de las pensio-
nes no contributivas.

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elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
El gasto público crece 6,6 veces más
que el PIB desde 2018, según Fedea
La partida de las pensiones sube un 0,4% anual antes del retiro del ‘baby boom’
J. M. Arcos MADRID.
El PIB real esperado en el momen-
to de elaborar los Presupuestos au-
mentó en algo menos del 1% entre
2018 y 2023, mientras que los ingre-
sos públicos previstos, medidos a
precios constantes, se incrementa-
ron en más de un 15% y el gasto en
más de un 18%. El análisis de Fedea
sobre las Cuentas de 2023 firmado
por Ángel de la Fuente, compara las
cuentas presupuestarias consolida-
das de 2022 y los de 2018, hace un
lustro, los últimos del anterior Go-
bierno.
Visto desde otra perspectiva, el
incremento previsto del gasto real
fue 6,6 veces mayor que el del PIB,
y el “tipo marginal de gravamen”
sobre el incremento de la renta re-
al fue superior al 500%. Como re-
sultado, el peso del gasto público en
el PIB aumentó en casi 6 puntos y
el de los ingresos públicos en más
de 4 en cinco años.
Según De la Fuente, son cifras lla-
mativas que “apuntan a un patrón
claramente insostenible en el tiem-
po, aunque quizás comprensible en
un período tan turbulento como el
de los últimos años, marcados por
la pandemia de Covid, la guerra de
Ucrania y la necesidad de hacer fren-
te a ambas crisis y paliar sus conse-
cuencias económicas y sociales”.
“Es de esperar que una vez se re-
cupere una cierta normalidad la pro-
pensión marginal al gasto público
y la presión fiscal marginal vuelvan
a valores más razonables, pero, en
cualquier caso, sería necesaria una
política fiscal más prudente en los
próximos años, que ponga mayor
énfasis en la contención del creci-
miento del gasto y la reducción del
déficit para asegurar la sostenibili-
dad de nuestras cuentas públicas”,
sostiene el economista.
El gasto social que abandera los
Presupuestos del Gobierno de coa-
Ayuso bonifica un 25% las Sucesiones a hermanos y tíos
La medida supone un
ahorro de 48 millones
y 11.500 beneficiarios
Carmen Obregón MADRID.
Este jueves, la Asamblea de Madrid
aprobó la ley que amplía hasta el
25% la bonificación del Impuesto
sobre Sucesiones y Donaciones en-
tre hermanos, tíos y sobrinos, con-
El director de Fedea, Ángel de la Fuente. JUAN CARLOS LINAJE
lición para el próximo 2023 está cu-
bierto en su mayor parte por el gas-
to dedicado a las pensiones. En la
nota, el director de Fedea, Ángel de
la Fuente, alerta del incremento del
gasto en pensiones sobre el PIB. Es-
ta partida “ha crecido a un ritmo
medio anual de cuatro décimas de
virtiéndose así en la región españo-
la con el porcentaje más alto de re-
baja fiscal en este tributo.
Fuentes de la Comunidad de Ma-
drid señalan que dicha norma en-
trará en vigor este mes tras su pu-
blicación en el Boletín Oficial de la
Comunidad de Madrid.
Hasta ahora, la rebaja entre her-
manos era del 15% y entre tíos y so-
brinos llegaba al 10%, y con la nue-
va medida ratificada ayer en la
Asamblea se generará un ahorro fis-
PIB durante el último lustro, pese
a que todavía no ha comenzado la
jubilación de los baby boomers”,
alertan desde Fedea.
Las cuatro décimas son la vista
del gasto a medio plazo, si bien en
el corto plazo se observa un incre-
mento muy superior a costa de la
cal de 48,3 millones de euros anua-
les que beneficiará a cerca de 11.500
contribuyentes. Así, una persona
que herede, por ejemplo, 200.000
euros de un hermano o tío falleci-
do, podrá llegar a ahorrarse hasta
12.000 euros sobre la cuota tribu-
taria.
Durante su intervención en el
Parlamento autonómico para de-
batir sobre esta normativa, el con-
sejero de Economía, Hacienda y
Empleo, Javier Fernández-Las-
86.000
MILLONES DE EUROS
Según el Instituto Santalucía,
durante el periodo de tensio-
namiento financiero a causa
del retiro de la generación del
baby boom, la Seguridad So-
cial cosechará unos déficit
acumulados de hasta 86.000
millones de euros –lo que se
traduce en unos 7 puntos del
PIB actual–, ya que el Meca-
nismo de Equidad no logrará
cerrar la brecha entre los in-
gresos del Sistema y los gas-
tos entre los años 2040 y
2067, explican.
revalorización. Los Presupuestos
recogen un incremento del gasto en
pensiones cercano a 20.000 millo-
nes, hasta los 190.000 millones anua-
les de factura. El gasto en pensio-
nes es una partida que crece en 2023
más de un 0,8% y duplica la trayec-
toria del último lustro. “Esto se de-
be a su revalorización con un IPC
que crece a un ritmo muy superior
al del deflactor del PIB”, explican
desde Fedea.
Este gasto se produce en los años
previos a la retiración de un grue-
so poblacional, la generación del
baby boom, que tensionará las cuen-
tas financieras de la Seguridad So-
cial. Con el envejecimiento en el
centro de la diana demográfica, Fe-
dea indica que en términos relati-
vos, la partida de gasto que más ha
crecido en los últimos años ha sido
la de dependencia, con un esfuer-
zo notable y muy necesario para re-
ducir las listas de espera y retomar
los planes originales de despliegue
del sistema de ayuda a la dependen-
cia, interrumpidos durante la crisis
anterior.
quetty, ha recordado que se trata
de la quinta ocasión en la que se re-
duce este tributo desde el año 2004,
“abriendo un periodo de bajadas
de impuestos que ha seguido has-
ta la actualidad”. En este sentido,
ha destacado en los beneficios de
llevar a cabo rebajas fiscales que
permiten dinamizar la actividad
económica y luchar contra la eco-
nomía sumergida.
Tal y como explicó el consejero
madrileño, gracias a ello se ha in-
27
Economía
La financiación a
CCAA, la mayor
prioridad en las
partidas de 2023
J. M. A. MADRID.
La financiación a las Comunida-
des Autónomas, tal y como des-
taca en la nota Fedea, es la par-
tida con un mayor crecimiento
a corto plazo: se acerca al 1,2%
del PIB, superando incluso a la
partida destinada al gasto en pen-
siones que tanto sube en el cor-
to plazo a causa de la indexación
al IPC. Anualmente, la financia-
ción autonómica está creciendo
a un ritmo del 0,2% del PIB.
La causa y explicación que
ofrece la nota firmada por Án-
gel de la Fuente se apoya en que
podría ser en parte un acciden-
te que el incremento “reflejaría
la corrección al alza de las pre-
visiones de la participación de
las CCAA en los tributos com-
partidos por el Estado tras el fuer-
te e inesperado tirón de la recau-
dación tributaria en 2022”.
130.000
MILLONES DE EUROS
Peso de las transferencias
del Estado a las CCAA recogido
en los Presupuestos de 2023.
La financiación de las Comun-
diades Autónomas escala hasta
superar los 130.000 millones, una
partida que suma el 10,12% del
PIB tras una variación media en
el último lustro observado, des-
de los últimos Presupuestos de
Partido Popular, del 2,6%.
Mientras tanto, el sistema de
financiación autonómica aún tie-
ne el horizonte su reforma. Con
varias opciones sobre la mesa,
como la de población ajustada
que defiende el Ministerio de
Hacienda y Función Pública que
dirge María Jesús Montero.
Las CCAA mantienen un dé-
ficit del 0,33% del PIB que as-
ciende hasta los 4.289 millones
de euros.
crementado el número de autoli-
quidaciones del impuesto un 178%
para sucesiones y un 1.400% para
donaciones. “Aquí se pone también
de manifiesto que la bonificación
fiscal condiciona de forma positiva
la conducta del contribuyente”, en-
fatizó.
Estos dos impuestos, junto con
el de Patrimonio, son germen del
debate político, ya que el Gobierno
quiere armonizar algunos cuya com-
petencia fiscal es de las CCAA.
28 VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 elEconomista.es

Economía

La inflación en Alemania escala hasta septiembre en comparación con el

mismo mes del año anterior, des-
pués del alza del 16,6% en agosto.

el 10%, su nivel más alto en 70 años

Segundo varapalo consecutivo tras la previsión oficial de recesión el próximo 2023
J. M. A. / elEconomista.es MADRID.
La presión de los precios en Alema-
nia escala hasta el 10% interanual
en septiembre, registrando la ma-
yor tasa de inflación desde la etapa
posterior a la Segunda Guerra Mun-
dial hace 70 años, según publicó
ayer la agencia estadística alema-
na. Tras el anuncio del ministro eco-
nómico alemán de la previsión en-
trar en recesión el próximo año, la
locomotora europea sufre el segun-
do revés consecutivo esta misma
semana mientras se mantiene su-
mida en la incertidumbre por su de-
pendencia energética de Rusia.
“La tasa de inflación alcanzó un
nuevo máximo del 10% en la Ale-
mania reunificada”, destacó Georg
Thiel, presidente de Destatis, para
quien las principales razones de la
alta inflación siguen siendo “los
enormes aumentos de precios de
los productos energéticos”.
Asimismo, el experto advirtió de
que se están observando cada vez
más aumentos de precios para mu-
chos otros bienes, especialmente
alimentos, mientras que el final de
las medidas de apoyo público, co-
mo el billete de transporte de 9 eu-
Se observaron aumentos de precios
en todos los grupos de alimentos,
incluyendo grasas y aceites comes-
tibles (49%), así como los produc-
tos lácteos y los huevos (29,1%), la
carne y los productos cárnicos
(19,5%) y productos de pan y cerea-
les (18,5%).
Evolución de IPC en Alemania IPC subyacente
Datos interanuales (%) En septiembre, la tasa de inflación
sin incluir el impacto de la energía
10
fue del 6%, mientras que la tasa de
7,90 inflación subyacente, que también
7,40 7,90 7,60 7,50
7,30 deja fuera del cálculo los alimen-
tos, fue del 4,6%.
5,20 5,30 De su lado, la tasa de inflación ar-
4,50 monizada de Alemania, empleada
3,90 4,10
5,10 por Eurostat en sus estadísticas, se
4,90
situó en septiembre en el 10,9%,
nueve décimas por encima del ín-
AGO. SEP. OCT. NOV. DIC. ENE. FEB. MAR. ABR. MAY. JUN. JUL. AGO.
dice general. De cara al futuro, “cre-
2021 2022
emos que la inflación subyacente
del IPC armonizado se mantendrá
Fuente: Destatis. elEconomista
sin cambios en octubre, antes de al-
canzar el 4,2% y el 4,6% en noviem-
en alrededor de un punto porcen- aplicaran las medidas de alivio, fue bre y diciembre, respectivamente.
Los precios tual el efecto amortiguador de las del 16,3%. A continuación, la vemos entre el 4
medidas de alivio sobre el índice de De su lado, los precios de los pro- y el 4,5% hasta agosto de 2023”, pre-
de los productos precios al consumidor, señalando ductos energéticos aumentaron un vén desde Pantheon Macroecono-
energéticos que su finalización en septiembre 43,9% interanual, tras el alza del mics.
rozan un alza del se hizo patente en los precios de los 35,6% en agosto. La energía domés- En otras palabras, tal y como re-
billetes de transporte público regio- tica aumentó un 51,8%, incluyendo cogen estos mismos expertos, “es
44% en septiembre nal y local, así como en el de los com- un incremento del 108,4% del com- probable que la inflación subyacen-
bustibles. bustible de calefacción y del 95,1% te siga siendo intensa durante un
La subida de precios del trans- del precio del gas natural. Asimis- tiempo”, redondean.
ros y el descuento del carburante, porte respecto al mismo mes del mo, los precios de la electricidad
“incrementaron la subida de pre- año pasado fue del 14% en septiem- aumentaron un 21%.
cios en septiembre de 2022”.
En este sentido, Destatis calcula
bre de 2022, tras el 3,7% de agosto.
En mayo de 2022, antes de que se
En el caso de los alimentos, los
precios aumentaron un 18,7% en » Más información en
Bolsa & Inversión. Pág. 19

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elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022 29

Economía

Portugal prevé un Costa aprobará

los Presupuestos
déficit de solo el pese al ‘no’ de
toda la oposición

0,9% aun bajando C. A. MADRID.

El primer ministro portugués,

los impuestos António Costa, expondrá el pro-

Las pensiones subirán en el país la mitad
que la inflación prevista en el año 2022
Carlos Asensio MADRID.
Portugal entregará el lunes a la As-
sembleia da República (Congreso)
sus Presupuestos Generales para
2023 y lo hace con unas previsio-
nes de crecimiento del 1,3%, una in-
flación del 4%, una previsión de re-
baja de la deuda pública hasta el
110% del Producto Interior Bruto
(PIB), frente al 115% de este año, y
una caída del déficit de un punto,
hasta el 0,9%. Además, con una in-
flación prevista para finales de es-
te año es del 7,4%, mientras que pa-
ra el 2023 se vaticina que caiga al
40% del PIB.
El ejecutivo del socialista Antó-
nio Costa cuenta, también, con un
pacto de rentas bajo el brazo, refren-
dado tanto por la patronal como por
los sindicatos. En él se refleja un au-
mento salarial del 5,1% anual hasta
el 2026 para el sector privado.
A diferencia de la fórmula de Go-
bierno de Pedro Sánchez, basada
en el aumento del gasto público pa-
ra contener los efectos de la infla-
ción, el país vecino está emplean-
do un programa que tiene como fin,
además de poner coto a la crecida
de los precios, contener la deuda
pública. Todo ello con un consen-
so de los agentes sociales, algo que
en España ha sido imposible de con-
seguir en este ejercicio.
De este modo, el Gobierno luso
hila el pacto de rentas con una de-
flactación del IRPF periódica del
5,1%, con el objetivo de que el au-
mento de los salarios no implique
en más impuestos para las clases
trabajadoras. A esto se añade que
Costa acordó con los agentes socia-
les asumir un 50% de los costes de
la revalorización salarial para las
empresas que aumenten los suel-
dos en la misma línea, o por enci-
ma, de los valores previstos en pac-
to de rentas. Al mismo tiempo, tam-
bién va a aplicar una reducción se-
lectiva para el impuesto de
sociedades a las empresas que rea-
licen inversiones en Investigación
y Desarrollo.
En el campo de las pensiones, a
diferencia de años anteriores, el pa-
ís ha anunciado una subida para el
próximo año pero, el incremento
será en función de la retribución
que reciban los jubilados.
Así, las pensiones superiores a
886 euros subirán un 4,43%, el tra-
mo entre 886 euros y 1.659 se incre-
mentarán un 4,07% y el resto se in-
crementarán un 3,53%. Es decir, la
media de la subida de las retribu-
ciones por jubilación en Portugal
será del 4%, la mitad que en Espa-
ña que está en un 8,5% para 2023.
En el caso de los salarios de la fun-
ción pública, el Gobierno acordó
con los sindicatos subidas salaria-
les de entre un 8% para la remune-
ración más baja (705 euros) y un 2%
para los ingresos a partir de 2.570,82
euros, con una garantía mínima en
torno a los 52 euros anuales hasta
2026. El ejecutivo de los socialistas
estableció este incremento para la
función pública como un cambio
de nivel salarial.
Por otro lado, el documento que
los socialistas revalidarán en la
Asamblea lusa tiene previsto un au-
mento del salario mínimo interpro-
El primer ministro de Portugal, António Costa. EUROPA PRESS
Los agentes sociales
y el Gobierno
pactaron subidas
de salarios del 5,1%
anual hasta 2026
fesional desde los 705 euros actua-
les a los 760 euros en enero de 2023,
una subida que también está refle-
jada y acordada con los agentes so-
ciales en el pacto de rentas.
El Gobierno de António Costa
elabora este proyecto de ley de Pre-
supuestos Generales con unas pre-
visiones muy diferentes a las apor-
tadas por el Fondo Monetario In-
ternacional. El organismo predice
un déficit del 1,4% (frente al 0,9%
del Gobierno), una deuda del 112%
del PIB (el Ejecutivo prevé el
110,8%), un crecimiento del 0,7%
(frente al 1,3% proyectado por los
Socialistas) y una inflación del 4,7%
que se enfrenta al 4% de previsión
en los Presupuestos.
En este sentido, el primer minis-
tro portugués, Antonio Costa, fue
muy claro con la prensa cuando le
preguntaron por sus previsiones
tan lejanas a las del FMI: “Este es
el octavo presupuesto que presen-
to y no recuerdo ninguno en el que
las previsiones del FMI no discre-
pen de las que nosotros presenta-
mos y siempre hemos acertado no-
sotros, estamos siete a cero”.
yecto de ley ante la Assambleia
da República los días 26 y 27 de
octubre y la ratificarán el 25 de
noviembre. El presidente cuen-
ta con más de la mitad de los apo-
yos del total de la Cámara para
que las cuentas salgan adelante,
ya que gobierna con mayoría ab-
soluta. Por tanto, a diferencia de
España, el Gobierno portugués
no ha tenido que negociar los
presupuestos con sus socios de
Gobierno y de investidura y por
eso toda la oposición votará en
contra de su proyecto, incluso,
el Partido Comunista Portugués
y el Bloco de Esquerda (Bloque
de Izquierda), sus socios de Go-
bierno en la anterior legislatura.
La portavoz del Bloco, Catari-
na Martins, aseguró en rueda de
prensa tras una reunión con el
El Gobierno cuenta
con mayoría absoluta
para ganar la votación
del 25 de noviembre
presidente de la República, Mar-
celo Rebelo de Sousa, que “es un
presupuesto que empobrece a
los trabajadores”. Por su parte,
el portavoz del Partido Comu-
nista, Jerónimo de Sousa, asegu-
ró que también se opondrían por-
que el Gobierno “se puso del la-
do de los poderes económicos”.
Por su parte, el Partido Social
Demócrata (PSD) –centro dere-
cha– también comunicó a la pre-
sidencia de la República su voto
negativo al proyecto presupues-
tario. El líder de la oposición lu-
sa, Luís Montenegro, aseguró
que no tienen “esperanza” de
que este proyecto de presupues-
tos “se pueda configurar como
un instrumento positivo de po-
líticas públicas el próximo año”.

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elEconomista.es VIERNES, 14 DE OCTUBRE DE 2022
Normas & Tributos
Aspirantes a conseguir un puesto de trabajo en una empresa. THINKSTOCK
NUEVA LEGISLACIÓN SOBRE IGUALDAD
Es sancionable preguntar por la
salud del aspirante a empleado
El estado físico y mental del trabajador ha pasado a ser objeto
de discriminación laboral con multas de hasta 10.000 euros
Xavier Gil Pecharromán MADRID.
Qué el empresario pregunte al as-
pirante a ocupar un puesto de tra-
bajo sobre su estado de salud es
sancionable con multas que van des-
de 300 a 10.000 euros, dependien-
do de la gravedad de la situación
denunciada, tal y como establece el
artículo 9 de la Ley 15/2022, de 12
de julio, integral para la igualdad de
trato y la no discriminación.
Esta actuación, explica Puy Abril,
socia de Labormatters Abogados,
es sancionable, porque se incluye
como objeto discriminatorio la en-
fermedad o condición de salud, el
estado serológico y la predisposi-
ción genética a sufrir patologías.
En la jornada sobre El nuevo De-
recho antidiscriminatorio y su im-
pacto en las relaciones laborales, or-
ganizado por Labormatters Aboga-
dos con la colaboración de CEOE,
Sergio Juárez, socio de la firma, ha
indicado que la enfermedad es mo-
tivo de discriminación a los efectos
de la calificación, de los daños y de
la indemnización por despido.
Diferencias legítimas
No obstante, ha advertido que “pue-
den establecerse diferencias de tra-
to cuando los criterios para tal di-
ferenciación sean razonables y ob-
jetivos y lo que se persiga es lograr
un propósito legítimo”. La Ley no
prohíbe despedir al trabajador en-
fermo, lo que se veta es que se le
despida por ello. “Y ya no se habla
de incapacidad temporal sino de un
estadio previo como es la enferme-
dad”, ha manifestado Juárez.
De esta forma, la ley amplía el
concepto establecido por el Tribu-
nal de Justicia de la Unión Europea
(TJUE), en sus sentencias de 1 de
diciembre de 2016 y de 15 de mar-
zo de 2018, en la que se establece,
de una parte, que para que se con-
sidere que existe discriminación es
preciso que el despedido sufra al-
gún tipo de discapacidad o una en-
fermedad asimilada a la discapaci-
dad, y de otra, que este tipo de des-
pidos cuando no esté suficiente-
Cada vez la
Inspección exige
más evaluaciones
de riesgo sobre
las embarazadas
mente justificado se entenderá que
es despido improcedente.
Las responsabilidades tienen ca-
bida en el ámbito administrativo,
civil y penal. La nueva Ley estable-
ce que de no estimarse la existen-
cia de ilícito penal, o si se ha dicta-
do una resolución de otro tipo que
ponga fin al procedimiento penal,
la Administración continuará el ex-
pediente sancionador en base a los
hechos que los tribunales hayan
considerado probados.
Además, ha observado Puy Abril
que la discriminación no solo pue-
de ser directa sino también indirec-
ta. Así, la ley regula la ejercida so-
bre, por ejemplo, el familiar de un
trabajador (por asociación): la que
se funda en un error de apreciación
incorrecto de la persona afectada
(por error); en el caso de que una
persona sea discriminada de ma-
nera simultánea o consecutiva por
dos o más causas de las legalmen-
te previstas (múltiple); y cuando
concurren o interactúan diversas
causas de las previstas en la ley, ge-
nerando una forma específica de
discriminación.
En el caso de la maternidad, Pa-
loma Urgorri, inspectora de Traba-
jo, ha contado que cada vez se exi-
gen más evaluaciones de riesgo de
las trabajadoras embarazadas, que
tienen que incluir valoraciones so-
bre las condiciones en que desarro-
llan sus labores y las medidas de
protección que se aplican. “En la
mayoría de los casos no se dan las
condiciones de protección hasta
que el embarazo está muy avanza-
do, procediendo entonces a colo-
carlas en puestos asumibles, sobre
todo en la hostelería”, ha dicho.
Alfredo Aspra, socio director de
Labormatters Abogados, ha insis-
tido en la necesidad de prevenir, cu-
brirse con medios probatorios y es-
tudiar la coherencia entre la situa-
ción de los trabajadores y las razo-
nes para justificar su despido.
@ Más información en
www.eleconomista.es/ecoley
Los vocales del CGPJ
nombran sustituto de
Lesmes a Rafael Mozo
Esta designación
rompe la unidad
que venía presidiendo
la cúpula judicial
X. G. P. MADRID.
El Pleno del Consejo General del
Poder Judicial (CGPJ ha acorda-
do, por 16 votos a favor y uno en
contra) designar a su vocal de ma-
yor edad, Rafael Mozo, como su
presidente interino para suceder
al dimitido Carlos Lesmes.
Rafael Mozo, es vocal del CGPJ
a propuesta del PSOE, ingresó en
la carrera judicial en 1985 y des-
de 2018 tiene plaza como magis-
trado de la Sala de lo Penal de la
Audiencia Nacional.
Según fuentes del propio Con-
sejo, el voto en contra a corres-
pondido al vocal Wenceslao Olea,
mientras que Mar Cabrejas se en-
contraba ausente. La cúpula judi-
cial se ve abocada a una bicefalia,
con Marín Castán como presiden-
te interino del Tribunal Supremo
(TS) y Mozo al frente del CGPJ,
una situación que no sería inédi-
ta pero que sí ahondaría en la cri-
sis institucional.
El Gabinete Técnico del TS, en
el informe encargado por el su pre-
sidente Carlos Lesmes sobre la
cuestión sucesoria, ha estableci-
do que debe ser sustituido en am-
bos cargos por el presidente de Sa-
la del Supremo más antiguo, con-
dición que cumple el magistrado
Marín Castán, que ha actuado co-
mo vicepresidente en funciones.
El informe defendía que el ar-
tículo 590 de la Ley Orgánica del
Poder Judicial (LOPJ) regulaba
que “el vicepresidente ejercerá en
funciones el cargo de presidente
del TS y del CGPJ en los casos le-
galmente previstos de cese anti-
cipado del presidente y hasta el
nombramiento de un nuevo pre-
Los vocales en el Pleno del CGPJ, presidido ayer por Rafael Mozo. EE
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sidente”. Los vocales críticos con
Marín Castán se aferran al artícu-
lo 123.1 de la Constitución y al 586
de la Ley Orgánica del Poder Ju-
dicial (LOPJ), que encomiendan
al CGPJ la elección del presiden-
te del Poder Judicial.
Desde que se conoció el infor-
me, la mayoría de los 18 vocales
que actualmente conforman el
CGPJ se han resistido a la suce-
sión de Marín Castán, desde que
al considerar que se trataba de una
imposición del TS, que coartaba
la capacidad de elegir a su presi-
dente al CGPJ.
El pulso entre TS y el CGPJ po-
dría terminar incluso judicializa-
do en el TS, que decantaría la ba-
lanza, entre los equipos de gobier-
La mayoría de los
vocales estaban en
contra del informe
que designaba
a Marín Castán
no de ambas instituciones. Mien-
tras tanto, fuentes del CGPJ indican
que hasta que no se resuelva la
cuestión sucesoria no se avanza-
rá en las negociaciones para pro-
poner dos aspirantes al Tribunal
Constitucional que cubran la mi-
tad de las cuatro vacantes del Tri-
bunal de Garantías.
Las conversaciones entre los in-
terlocutores progresistas y con-
servadores sobre este asunto que-
daron congeladas la semana pa-
sada, tras una tercera reunión fa-
llida. Entonces, la parte progresista
anunció que se abriría a negociar
con otros vocales –más allá de los
formalmente designados– con mi-
ras a convencer a algunos mode-
rados y sumar así los cuatro votos
que necesita para sumar los doce
vocales requeridos.