T6 Políticas y ajustes en una economía abierta

6.1 Introducción
6.2 Políticas fiscal y monetaria en un sistema de tipos de cambio
fijos con movilidad perfecta del capital
6.3 Ajustes no automáticos de los déficit de la BP con un sistema de
tipos de cambio fijos
6.4 La movilidad perfecta de capital y los tipos de cambio flexibles
6.5 Políticas de demanda en un sistema de tipos de cambio flexibles

6.4 La movilidad perfecta del capital y los tipos de

cambio flexibles
BP  XN ( R, Y , Y )  FC (i  i )
* *

Entrada y
i  i  salida de
*

i capital e?
ii *
Entrada
capital  Superávit BP e

ii
Tipo de Banco
BP  0
*

Cambio
Flexible
Central
ii *
Salida
 Déficit BP e
no
capital

6.4 La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexibles

BC BC
 e  R  X   M   BC   0  0
e e

Marshall-Lerner     1 X M

e
Oferta Demanda
S X (e) X
$us externa 0
Export export e

E 0

Demanda Demanda
M (e) M
D $us interna 0
Import import e
Q$ us

1
6.4 La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexibles
Balanza comercial en moneda extranjera

BC  X  M  BC  P X  P M
P
* *
 BC  X P M
*

e
P P
e P  *

PPA P *
e
PX
BC  P M *

e PX
E BC  0  PM *

0
e
X
P e  PX
BC M
 e P *

e e e 2

X e M e
   
e X e M
X M

BC PX
 (    1)
e e 2 X M

BC u u v  uv
! !

SI
e
0    1 X M
y
v
y 
!

v 2

Ejemplo
Demanda interna de importaciones M  120  15e
Demanda externa de exportaciones X  20  5e
Una depreciación del tipo de cambio, mejora la BC?
E 0 BC  0 X M

20  5e  120  15e
e 50

X  M  45
0 0

X e 5 25    1
   5 
X M

e X
X
45 45
X

25 75 100
  1
45 45 45
M e 5 75
     ()(15) 
M
e M
M
45 45 BC
0
e

6.5 Políticas de demanda en un sistema de tipos de

cambio flexibles
- Mundell – Fleming -
Equilibrio Movilidad perfecta del capital
interno y Tipo de cambio flexible
externo Política monetaria expansiva
i
LM OMA
M compra
 
P de bonos
i i
0
*
E 0 BP  0

IS

Y
0
Y

2
6.5 Políticas de demanda en un sistema de tipos de
cambio flexibles
Política monetaria expansiva
Equilibrio
M
interno y    LM 
P
externo
i
 i (E ) 1
ii *

LM
LM 1

Salida Déficit
1  capital  BP e
i i
0
*
E 0 BP  0
E 1

ii *

IS
e
Y Y S
0

e 0

D
$us

6.5 Políticas de demanda en un sistema de tipos de

cambio flexibles
Política monetaria expansiva e Depreciación BC no
TC-flex
Equilibrio
interno y
externo e R    1
X M

i
LM
LM
 X   M   BC   DA 
1

1 i Y 
i i
0
*
E 0 E 2 BP  0  IS 
E
 ( E )(i , Y )
1

ii *
2 IS 2 0 2
1

IS

Y Y Y
0
2
Política monetaria
eficaz

6.5 Políticas de demanda en un sistema de tipos de

cambio flexibles
Política fiscal expansiva
Equilibrio
interno y
externo G   IS 

i
1 LM  i  (E ) ii *
1

ii *

E
1

Entrada Superávit  e 
i i
0
*
E 0 BP  0  capital  BP

IS 1

IS IS
e
Y Y S
0

e 0

D
$us

3
6.5 Políticas de demanda en un sistema de tipos de
cambio flexibles
Política fiscal expansiva
Equilibrio
interno y
externo
i  TC-flex 
BC
e No
LM
1
ii *
E
1

 R   X   M   BC 
i i
0
*
E 0 BP  0

2 DA   IS   i   ( E ) 0

IS 1
IS
Política fiscal
Y0
Y no eficaz